RBI MPC मीटिंग जून 2025: रेपो रेट 5.50% तक कम हो गई, क्योंकि आरबीआई ने न्यूट्रल स्टैंस की ओर बढ़ाया, महंगाई 3.7% पर प्रोजेक्ट की

भारतीय रिज़र्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने अप्रैल 2025 में फाइनेंशियल वर्ष 2025-26 का अपना पहला पॉलिसी रिज़ोल्यूशन जारी किया. आरबीआई ब्याज दरों, मुद्रास्फीति के रुझान और धन आपूर्ति जैसे कारकों पर ध्यान केंद्रित करते हुए अर्थव्यवस्था की स्थिति का मूल्यांकन करने के लिए हर वित्तीय वर्ष छह द्वि-मासिक समीक्षा करता है. आने वाली मीटिंग के लिए आरबीआई एमपीसी मीटिंग शिड्यूल चेक करें.

जून 2025 के द्वि-मासिक मौद्रिक नीति समीक्षा के दौरान एक आश्चर्यजनक कदम में, भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) ने प्रमुख रेपो दर को 50 बेसिस पॉइंट से घटाकर 5.50% कर दिया है. आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा की अगुवाई वाली मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने भी अपना रुख 'अकोमोडेटिव' से 'न्यूट्रल' में बदल दिया, जो वैश्विक व्यापार की गति के बीच आर्थिक गति को समर्थन देने के लिए मुद्रास्फीति की गति में वृद्धि के विश्वास को दर्शाता है. आइए, आरबीआई एमपीसी की 2025 जून की बैठक के मुख्य कार्यों का अवलोकन करें:

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1. RBI ने 50 बीपीएस की दर में कटौती के साथ आश्चर्यचकित किया; रेपो कम होकर 5.50% हो गया

RBI ने रेपो रेट में 50 बेसिस पॉइंट की कटौती करके 5.50% कर दी, जो तुरंत प्रभावी है. यह कदम ऐसे समय में घरेलू विकास को मजबूत करने के लिए एक सक्रिय कदम है, जब वैश्विक स्थिति अस्थिर रहती है. गवर्नर मल्होत्रा ने जोर दिया कि महंगाई में अपेक्षा से ज्यादा नरमी ने इस बड़ी कटौती के लिए जगह पैदा की. अक्टूबर 2024 में शीर्ष सहिष्णुता बैंड से ऊपर की मुद्रास्फीति घटकर मई 2025 में केवल 3.2% हो गई थी, जिससे मौद्रिक स्थिति का पुनर्मूल्यांकन हो गया था.

2. मुद्रास्फीति के लक्ष्य को कम करने के कारण नीतिगत रुख 'तटस्थ' हो गया है

आरबीआई ने अपनी नीतिगत रुख को 'अकोमोडेटिव' से 'न्यूट्रल' में बदल दिया है, जो आगे बढ़ने वाले एक कैलिब्रेटेड दृष्टिकोण का संकेत देता है. 4% के पूर्व अनुमान की तुलना में एफवाई 26 के लिए मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान 3.7% तक संशोधित किया गया था. गवर्नर मल्होत्रा ने कहा कि कोर और फूड इन्फ्लेशन में बिनाइन ट्रेंड, व्यापक आधारित मॉडरेशन के साथ, 4% लक्ष्य के साथ हेडलाइन मुद्रास्फीति के टिकाऊ अलाइनमेंट के लिए आत्मविश्वास प्रदान करते हैं.

3. FY26 के लिए ग्रोथ आउटलुक 6.5% पर अक्षुण्ण है

वैश्विक अनिश्चितता के बावजूद, RBI ने FY26 के लिए अपने वास्तविक GDP विकास अनुमान को 6.5% पर बरकरार रखा है. तिमाही अनुमान इस प्रकार हैं:

• Q1: 6.5%
• Q2: 6.7%
• Q3: 6.6%
• Q4: 6.3%

गवर्नर मल्होत्रा ने कहा कि बाहरी जोखिम बने रहते हैं, लेकिन घरेलू विकास लचीला रहता है, जो मजबूत उपभोग और स्थिर निवेश गतिविधि से समर्थित है.

4. मार्केट में आक्रमक दरों में कटौती

RBI के डोविश पाइवट के जवाब में घरेलू इक्विटी बेंचमार्क में तेजी. निफ्टी 50 0.68% बढ़कर 24,920 पर बंद हुआ, जबकि सेंसेक्स 0.70% बढ़कर 82,010 पर आ गया. बैंक निफ्टी में 1.28% की वृद्धि हुई, जो बेहतर लिक्विडिटी और लेंडिंग स्थितियों की उम्मीदों से खरीदा गया. इससे पहले सत्र में, निफ्टी और सेंसेक्स दोनों घोषणा से पहले लगभग 0.2% गिर गए.

5. लिक्विडिटी मैनेजमेंट: चरणों में सीआरआर को 100 बीपीएस तक कम किया जाएगा

RBI ने कैश रिज़र्व रेशियो (CRR) में चरणबद्ध 100 बेसिस पॉइंट रिडक्शन की भी घोषणा की, जिससे यह 4% से घटकर 3% हो गया. सितंबर 2025 से शुरू होने वाली चार किश्तों में कट लागू किया जाएगा. इसका उद्देश्य दर कार्रवाई को पूरा करने के लिए बैंकिंग सिस्टम में अतिरिक्त लिक्विडिटी जारी करना है.

6. महंगाई का दृष्टिकोण: कोर स्टेबल, बिनाइन ट्रेंड आगे

हाल के महीनों में मुख्य मुद्रास्फीति काफी स्थिर रही है. गवर्नर मल्होत्रा ने प्रमुख उपभोग वस्तुओं की कीमतों में लगातार नरमी का अनुमान लगाया. सेंट्रल बैंक को उम्मीद है कि शेष वर्ष के लिए महंगाई 4% से कम रहने की उम्मीद है, जो खरीद शक्ति और उपभोक्ताओं की भावनाओं को सपोर्ट करता है.

7. बाहरी क्षेत्र: CAD कम दिखाई दे रहा है; फॉरेक्स भंडार मजबूत रहता है

RBI को उम्मीद है कि FY25 में करंट अकाउंट डेफिसिट (CAD) कम रहेगा, FY26 में सस्टेनेबल लेवल के भीतर रहने का अनुमान है. मई 30 तक भारत का विदेशी मुद्रा भंडार $691.5 बिलियन पर था, जो 11 महीनों से अधिक का आयात कवर प्रदान करता है और बाहरी ऋण दायित्वों के 96% को कवर करता है. गवर्नर मल्होत्रा ने दोहराया कि शुद्ध एफडीआई में कुछ कमी के बावजूद, भारत वैश्विक पूंजी के लिए एक आकर्षक गंतव्य बना हुआ है.

8. सेक्टोरल व्यू: अर्थव्यवस्था लचीला है, लेकिन माइक्रोफाइनेंस तनाव बना रहता है

जबकि समग्र मैक्रो वातावरण में सुधार हुआ है, RBI ने माइक्रोफाइनेंस सेक्टर में निरंतर तनाव को स्वीकार किया है. हालांकि, अनसेक्योर्ड पर्सनल लोन और क्रेडिट कार्ड पोर्टफोलियो में दबाव कम हो गया है. सेंट्रल बैंक सेक्टर-विशिष्ट कमज़ोरियों की बारीकी से निगरानी करना जारी रखेगा.

9. जारी रखने के लिए लिक्विडिटी मॉनिटरिंग

RBI ने सक्रिय लिक्विडिटी मैनेजमेंट के लिए अपनी प्रतिबद्धता की पुष्टि की. गवर्नर मल्होत्रा ने कहा कि केंद्रीय बैंक वित्तीय बाजार की स्थितियों का आकलन जारी रखेगा और स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए आवश्यकता के अनुसार कार्य करेगा. इसमें पूंजी प्रवाह, मनी मार्केट दरें और बैंकिंग सिस्टम लिक्विडिटी का चल रहा मूल्यांकन शामिल है.

आरबीआई के रेपो रेट में कटौती के प्रभाव को समझना

• उधारकर्ताओं पर प्रभाव - रेपो दर 5.50% तक कम होने के साथ, होम लोन, कार लोन और बिज़नेस क्रेडिट के लिए उधार लेने की लागत को कम करने की संभावना है. इससे उपभोक्ताओं और कंपनियों के लिए फाइनेंसिंग को अधिक किफायती और सुलभ बनाएगा, जिससे संभावित रूप से मांग बढ़ेगी.
• निवेशकों पर प्रभाव - कम ब्याज दरें अक्सर कॉर्पोरेट उधार की लागत को कम करके और लाभ को बढ़ाकर इक्विटी मार्केट लाभ को बढ़ाती हैं. दर में कटौती की घोषणा के बाद, प्रमुख सूचकांक तेजी से बढ़े, और बैंक निफ्टी में 1.28% की वृद्धि हुई, जो बेहतर लिक्विडिटी और लेंडिंग स्थितियों में इन्वेस्टर का मजबूत विश्वास दर्शाता है. इसके विपरीत, बॉन्ड की आय कम हो सकती है, जिससे फिक्स्ड-इनकम मार्केट में अधिक मामूली रिटर्न मिल सकता है.
• महंगाई पर प्रभाव - RBI ने FY26 के लिए अपने मुद्रास्फीति के लक्ष्य को 3.7% तक एडजस्ट किया है, जो कोर और फूड इन्फ्लेशन में निरंतर मॉडरेशन की उम्मीदों को दर्शाता है. यह दर में कटौती स्थिर मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण के साथ मेल खाती है, जिससे यह संकेत मिलता है कि स्टैंस को कम करने के बावजूद कीमत के स्तर को बाधित करने की संभावना नहीं है.
• आर्थिक विकास पर प्रभाव – उधार लेने की लागत को कम करके, दर में कटौती का उद्देश्य विकास को प्रोत्साहित करना है, विशेष रूप से रियल एस्टेट, निर्माण और बुनियादी ढांचे जैसे ब्याज दर-संवेदनशील क्षेत्रों में. बेहतर क्रेडिट उपलब्धता से वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच मांग को बढ़ावा देने और व्यापक अर्थव्यवस्था को सपोर्ट करने में मदद मिलनी चाहिए.
   

आगे देखा जा रहा है

जून 2025 RBI MPC की मीटिंग ने स्पष्ट रूप से प्रो-ग्रोथ मॉनेटरी पॉलिसी फ्रेमवर्क की दिशा में बदलाव किया है. अप्रत्याशित 50 आधार अंकों की दर में कटौती, मुद्रास्फीति के अनुमानों में निम्नगामी संशोधन और तटस्थ नीतिगत रुख के साथ, भारत के मैक्रोइकोनॉमिक लचीलेपन में केंद्रीय बैंक के विश्वास को संकेत देता है. चरणबद्ध सीआरआर कट की घोषणा करके और सेक्टरल स्ट्रेस पॉइंट की निगरानी जारी रखकर, आरबीआई का उद्देश्य फाइनेंशियल स्थिरता को सुरक्षित रखते हुए लिक्विडिटी सपोर्ट बनाए रखना है. वैश्विक चुनौतियों के कारण, केंद्रीय बैंक तेजी और सटीकता के साथ विकास-मुद्रास्फीति के व्यापार-आफ को नेविगेट करने के लिए प्रतिबद्ध है. निवेशक और मार्केट एक समान रूप से देखेंगे कि आने वाली तिमाहियों में RBI ग्रोथ सपोर्ट और फाइनेंशियल स्थिरता के बीच नाजुक संतुलन कैसे बनाता है.