{"id":16711,"date":"2022-01-18T15:01:09","date_gmt":"2022-01-18T15:01:09","guid":{"rendered":"https://www.5paisa.com/hindi/finschool/?post_type=markets\u0026#038;p=16711"},"modified":"2023-01-24T00:25:51","modified_gmt":"2023-01-23T18:55:51","slug":"dividend-discount-model","status":"publish","type":"markets","link":"https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/valuation-methodology-course/dividend-discount-model/","title":{"rendered":"Know About Dividend Discount Model In Stock Market"},"content":{"rendered":"\u003cdiv data-elementor-type=\u0022wp-post\u0022 data-elementor-id=\u002216711\u0022 class=\u0022elementor elementor-16711\u0022\u003e\u003csection class=\u0022elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-23ba90b elementor-section-full_width tab_container elementor-section-height-default elementor-section-height-default\u0022 data-id=\u002223ba90b\u0022 data-element_type=\u0022section\u0022\u003e\u003cdiv class=\u0022elementor-container 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प्रकार\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/valuation-methodology-course/preferred-stock/\u0022\u003eपसंदीदा स्टॉक\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/valuation-methodology-course/convertible-bonds/\u0022\u003eपरिवर्तनीय बांड\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/valuation-methodology-course/warrants/\u0022\u003eवारंट\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca 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href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/valuation-methodology-course/dividend-discount-model/\u0022\u003eडिविडेंड डिस्काउंट मॉडल\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/valuation-methodology-course/free-cashflow/\u0022\u003eमुफ्त कैशफ्लो\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/valuation-methodology-course/relative-valuation/\u0022\u003eसंबंधी मूल्यांकन\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/valuation-methodology-course/asset-based-valuation/\u0022\u003eएसेट आधारित मूल्यांकन\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/valuation-methodology-course/company-action-that-affect-equity/\u0022\u003eकंपनी की कार्रवाई जो इक्विटी को प्रभावित करती है\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\u0022chapters_toggle\u0022 title=\u0022chapters\u0022\u003e\u003ca title=\u0022chapters\u0022 href=\u0022#\u0022 id=\u0022open_chapters\u0022\u003e\u003cspan\u003eअध्याय देखें\u003c/span\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u003c/a\u003e\u003ca title=\u0022chapters\u0022 href=\u0022#\u0022 id=\u0022close_chapters\u0022 style=\u0022display:none;\u0022\u003e\u003cspan\u003eअध्याय छुपाएं\u003c/span\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u003c/a\u003e\u003c/div\u003e\u003cscript\u003ejQuery(document).ready(function(){jQuery(\u0027.chapters_toggle #open_chapters\u0027).click(function(e){e.preventDefault();jQuery(\u0027.desktop_chapters\u0027).css(\u0022left\u0022,\u00220px\u0022);jQuery(\u0027#open_chapters\u0027).css(\u0022display\u0022,\u0022none\u0022);jQuery(\u0027#close_chapters\u0027).css(\u0022display\u0022,\u0022block\u0022);//jQuery(\u0027.chapters_toggle\u0027).css(\u0022width\u0022,\u0022200px\u0022);})jQuery(\u0027.chapters_toggle 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style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch3 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\u0022color: #f1566d\u0022\u003e8.2 द गोर्डन ग्रोथ मॉडल\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Mental-health-rafiki.svg\u0022\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022size-full wp-image-16567 aligncenter\u0022 role=\u0022img\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Mental-health-rafiki.svg\u0022 alt=\u0022\u0022 width=\u0022500\u0022 height=\u0022500\u0022 /\u003e\u003c/a\u003eगोर्डन ग्रोथ मॉडल का उपयोग ऐसी फर्म को महत्व देने के लिए किया जा सकता है जो स्थिर अवस्था में है जिसमें लाभांश की वृद्धि दर पर होती है जिसे सदैव बनाए रखा जा सकता है. यह मॉडल गोर्डन ग्रोथ मॉडल अगली अवधि में अपने अपेक्षित लाभांशों, इक्विटी की लागत और लाभांशों में अपेक्षित वृद्धि दर से संबंधित है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eस्टॉक की वैल्यू = DPS1/ ke-g जहां,\u003c/p\u003e\u003cp\u003eDPS1 = अभी से एक वर्ष की अपेक्षित लाभांश (अगली अवधि)\u003c/p\u003e\u003cp\u003eke= इक्विटी निवेशकों के लिए रिटर्न की आवश्यक दर\u003c/p\u003e\u003cp\u003eजी = डिविडेंड में विकास दर हमेशा के लिए\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cem\u003eस्थिर विकास दर क्या है?\u003c/em\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eजबकि गार्डन ग्रोथ मॉडल इक्विटी के मूल्यांकन के लिए एक सरल और शक्तिशाली दृष्टिकोण है, इसका उपयोग ऐसी फर्मों तक सीमित है जो स्थिर दर पर बढ़ रही हैं. स्थिर विकास दर का अनुमान लगाते समय ध्यान में रखते हुए दो अंतर्दृष्टियां होती हैं. सबसे पहले, क्योंकि फर्म के लाभांशों में विकास दर सदैव रहने की उम्मीद है, इसलिए फर्म के निष्पादन के अन्य उपाय भी उसी दर पर बढ़ने की उम्मीद की जा सकती है. यह देखने के लिए कि किसी फर्म की लंबी अवधि के परिणामों पर विचार करें, जिसकी आय हमेशा 6% बढ़ती है, जबकि इसके लाभांश 8% होते हैं. समय के साथ, लाभांश आय से अधिक होगा.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eदूसरी ओर, यदि फर्म की आय दीर्घकालिक लाभांशों की अपेक्षा तेज दर पर बढ़ती है, तो भुगतान अनुपात, दीर्घकालिक अवधि में, शून्य की ओर एकत्रित होगा, जो स्थिर अवस्था भी नहीं है. इस प्रकार, हालांकि मॉडल की आवश्यकता लाभांशों में अपेक्षित वृद्धि दर के लिए है, लेकिन विश्लेषकों को अपेक्षित वृद्धि दर में आय में विकसित करने में सक्षम होना चाहिए और अगर फर्म वास्तव में स्थिर स्थिति में है, तो उसी परिणाम प्राप्त करना चाहिए.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eदूसरा मुद्दा किस विकास दर को \u0026#39;स्थिर\u0026#39; विकास दर के रूप में उचित माना जाता है. यह विकास दर उस अर्थव्यवस्था की विकास दर से कम या उसके बराबर होनी चाहिए जिसमें फर्म कार्य करती है. हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि विश्लेषक हमेशा इस दर के बारे में सहमत होंगे भले ही वे सहमत हों कि फर्म तीन कारणों से स्थिर विकास फर्म है:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e\u003cp\u003eअर्थव्यवस्था में अपेक्षित मुद्रास्फीति और वास्तविक विकास के अनुमानों से जुड़ी अनिश्चितता को देखते हुए, विभिन्न विश्लेषकों द्वारा इस्तेमाल की जाने वाली बेंचमार्क वृद्धि दर में अंतर हो सकते हैं, अर्थात लंबे समय में मुद्रास्फीति की अधिक अपेक्षाओं वाले विश्लेषक अर्थव्यवस्था में मामूली वृद्धि दर को प्रोजेक्ट कर सकते हैं.\u003c/p\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cp\u003eकंपनी की वृद्धि दर अर्थव्यवस्था की तुलना में अधिक नहीं हो सकती, लेकिन यह कम हो सकती है. फर्म अर्थव्यवस्था से संबंधित समय के साथ छोटी हो सकती हैं.\u003c/p\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cp\u003eएक और उदाहरण है जिसमें कोई विश्लेषक \u0026#39;स्थिर विकास दर\u0026#39; पर लगाई गई सख्त सीमा से भटक सकता है’. यदि कोई फर्म \u0026#39;उपरोक्त\u0026#39; विकास दरों के कुछ वर्षों को बनाए रखने की संभावना है, तो प्रारंभिक वर्षों में उपरोक्त औसत विकास को प्रतिबिंबित करने के लिए स्थिर विकास दर में प्रीमियम जोड़कर फर्म के लिए अनुमानित मूल्य प्राप्त किया जा सकता है. इस मामले में भी, विश्लेषक की सुविधा सीमित है.\u003c/p\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide03\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Two-Stage-Dividend-Discount-Model\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch3 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\u0022color: #f1566d\u0022\u003e8.3 दो-चरण डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Search-engines-rafiki.svg\u0022\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022size-full wp-image-16568 aligncenter\u0022 role=\u0022img\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Search-engines-rafiki.svg\u0022 alt=\u0022\u0022 width=\u0022500\u0022 height=\u0022500\u0022 /\u003e\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003cp\u003eदो चरण के विकास मॉडल विकास के दो चरणों को अनुमति देता है - एक प्रारंभिक चरण जहां विकास दर स्थिर विकास दर नहीं है और एक पश्चात्वर्ती स्थिर अवस्था है जहां विकास दर स्थिर है और इसकी अपेक्षा दीर्घकालिक अवधि तक बनी रहने की है. जबकि, अधिकांश मामलों में, प्रारंभिक चरण के दौरान विकास दर स्थिर विकास दर से अधिक होती है, यह मॉडल कुछ वर्षों तक कम या नकारात्मक विकास दरों को पोस्ट करने की उम्मीद वाली वैल्यू कंपनियों के लिए अनुकूलित किया जा सकता है और फिर स्थिर विकास में वापस लौट सकता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eयह मॉडल विकास के दो चरणों पर आधारित है, एक असाधारण विकास चरण जो एन वर्षों तक चलता है और एक स्थिर विकास चरण है जो बाद में हमेशा रहता है. असाधारण विकास दर: जी% प्रत्येक वर्ष एन वर्षों के लिए और फिर स्थिर विकास: जीएन फॉरएवर\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eस्टॉक का मूल्य = असाधारण चरण के दौरान लाभांश का पीवी + टर्मिनल कीमत के पीवी\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022wp-image-16482 size-full aligncenter\u0022 src=\u0022http://www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/form-4-e1642097249308.png\u0022 alt=\u0022\u0022 width=\u0022464\u0022 height=\u002271\u0022 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लिए बहुत लाभदायक प्रोडक्ट के लिए पेटेंट अधिकार होता है और इस अवधि के दौरान सुपर-सामान्य विकास का लाभ उठाने की उम्मीद की जाती है. पेटेंट समाप्त होने के बाद, यह स्थिर विकास में वापस आने की उम्मीद की जाती है. एक अन्य परिदृश्य जहां विकास के बारे में यह मानना उचित हो सकता है वह तब हो सकता है जब फर्म एक ऐसे उद्योग में होता है जो अत्यधिक सामान्य विकास का लाभ उठा रहा है क्योंकि प्रवेश के लिए महत्वपूर्ण बाधाएं (या तो कानूनी या बुनियादी ढांचे की आवश्यकताओं के परिणामस्वरूप) होती हैं, जिससे कई वर्षों तक नए प्रवेशकों को बाहर रखने की उम्मीद की जा सकती है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eयह धारणा है कि विकास दर प्रारंभिक चरण में अपने स्तर से स्थिर दर तक पहुंचती है और इसका अर्थ यह है कि यह मॉडल प्रारंभिक चरण में साधारण विकास दरों वाली फर्मों के लिए अधिक उपयुक्त है. उदाहरण के लिए, यह मानना अधिक उचित है कि उच्च विकास अवधि में 12% की वृद्धि वाली फर्म को उच्च विकास अवधि में 40% की वृद्धि के लिए फर्म की तुलना में इसकी वृद्धि दर 6% हो जाएगी. अंत में, यह मॉडल फर्मों के लिए सबसे अच्छा काम करता है जो अधिकांश अवशिष्ट नकद प्रवाह का भुगतान करने की पॉलिसी बनाए रखता है - अर्थात क़र्ज़ भुगतान और पुनर्निवेश आवश्यकताओं को पूरा करने के बाद बचे नकद प्रवाह - लाभांश के रूप में.\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide04\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027The-Three-Stage-Model\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch3 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\u0022color: #f1566d\u0022\u003e8.4 तीन चरण का मॉडल\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Project-Stages-amico.svg\u0022\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022size-full wp-image-16569 aligncenter\u0022 role=\u0022img\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Project-Stages-amico.svg\u0022 alt=\u0022\u0022 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