{"id":16711,"date":"2022-01-18T15:01:09","date_gmt":"2022-01-18T15:01:09","guid":{"rendered":"https://www.5paisa.com/finschool/?post_type=markets\u0026#038;p=16711"},"modified":"2023-01-24T00:25:51","modified_gmt":"2023-01-23T18:55:51","slug":"dividend-discount-model","status":"publish","type":"markets","link":"https://www.5paisa.com/finschool/course/valuation-methodology-course/dividend-discount-model/","title":{"rendered":"Know About Dividend Discount Model In Stock Market"},"content":{"rendered":"\u003cdiv data-elementor-type=\u0022wp-post\u0022 data-elementor-id=\u002216711\u0022 class=\u0022elementor elementor-16711\u0022\u003e\u003csection class=\u0022elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-23ba90b elementor-section-full_width tab_container elementor-section-height-default elementor-section-height-default\u0022 data-id=\u002223ba90b\u0022 data-element_type=\u0022section\u0022\u003e\u003cdiv class=\u0022elementor-container 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fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u003c/a\u003e\u003c/div\u003e\u003cscript\u003ejQuery(document).ready(function(){jQuery(\u0027.chapters_toggle #open_chapters\u0027).click(function(e){e.preventDefault();jQuery(\u0027.desktop_chapters\u0027).css(\u0022left\u0022,\u00220px\u0022);jQuery(\u0027#open_chapters\u0027).css(\u0022display\u0022,\u0022none\u0022);jQuery(\u0027#close_chapters\u0027).css(\u0022display\u0022,\u0022block\u0022);//jQuery(\u0027.chapters_toggle\u0027).css(\u0022width\u0022,\u0022200px\u0022);})jQuery(\u0027.chapters_toggle 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style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch3 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\u0022color: #f1566d\u0022\u003e8.2 गोर्डन ग्रोथ मॉडल\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Mental-health-rafiki.svg\u0022\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022size-full wp-image-16567 aligncenter\u0022 role=\u0022img\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Mental-health-rafiki.svg\u0022 alt=\u0022\u0022 width=\u0022500\u0022 height=\u0022500\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Mental-health-rafiki.svg 150w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Mental-health-rafiki.svg 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Mental-health-rafiki.svg 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विकास दर क्या है?\u003c/em\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eजबकि गोर्डन ग्रोथ मॉडल इक्विटी का मूल्यांकन करने के लिए एक सरल और शक्तिशाली दृष्टिकोण है, इसका उपयोग उन फर्मों तक सीमित है जो स्थिर दर पर बढ़ रहे हैं. \u0026#39;स्थिर\u0026#39; विकास दर का अनुमान लगाते समय ध्यान में रखने लायक दो जानकारियां हैं. सबसे पहले, क्योंकि फर्म के डिविडेंड में ग्रोथ रेट हमेशा के लिए रहने की उम्मीद है, इसलिए फर्म के प्रदर्शन के अन्य उपाय (कमाई सहित) भी उसी दर पर बढ़ने की उम्मीद की जा सकती है. यह देखने के लिए, किसी फर्म की लंबी अवधि के परिणामों पर विचार करें, जिसकी आय हमेशा के लिए 6% प्रति वर्ष बढ़ती है, जबकि इसके लाभांश 8% पर बढ़ते हैं. समय के साथ, डिविडेंड आय से अधिक होगा.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eदूसरी ओर, अगर किसी फर्म की आय लंबी अवधि में डिविडेंड की तुलना में तेज़ दर पर बढ़ जाती है, तो भुगतान अनुपात, लंबी अवधि में, शून्य की ओर बदल जाएगा, जो स्थिर स्थिति भी नहीं है. इस प्रकार, हालांकि मॉडल की आवश्यकता डिविडेंड में अपेक्षित विकास दर के लिए है, लेकिन विश्लेषकों को आय में अपेक्षित वृद्धि दर का विकल्प चुनना चाहिए और अगर फर्म वास्तव में स्थिर स्थिति में है, तो सटीक रूप से वही परिणाम प्राप्त करना चाहिए.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eदूसरा मुद्दा इस बात से संबंधित है कि \u0026#39;स्थिर\u0026#39; विकास दर के रूप में विकास दर उचित क्या है. यह विकास दर अर्थव्यवस्था की विकास दर से कम या उसके बराबर होनी चाहिए जिसमें फर्म कार्य करती है. हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि विश्लेषक हमेशा इस बात से सहमत होंगे कि यह दर क्या होनी चाहिए, भले ही वे सहमत हों कि फर्म तीन कारणों से एक स्थिर विकास फर्म है:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e\u003cp\u003eअपेक्षित मुद्रास्फीति और अर्थव्यवस्था में वास्तविक विकास के अनुमानों से जुड़ी अनिश्चितता को देखते हुए, विभिन्न विश्लेषकों द्वारा उपयोग की जाने वाली बेंचमार्क ग्रोथ रेट में अंतर हो सकते हैं, यानी, लॉन्ग टर्म में मुद्रास्फीति की उच्च अपेक्षाओं वाले विश्लेषक अर्थव्यवस्था में मामूली वृद्धि दर का अनुमान लगा सकते हैं जो अधिक है.\u003c/p\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cp\u003eकंपनी की ग्रोथ रेट अर्थव्यवस्था से अधिक नहीं हो सकती है, लेकिन यह कम हो सकता है. अर्थव्यवस्था की तुलना में फर्म समय के साथ छोटी हो सकती हैं.\u003c/p\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cp\u003eएक और उदाहरण है जिसमें एक विश्लेषक \u0026#39;स्थिर विकास दर\u0026#39; पर लगाई गई सख्त सीमा से भटक सकता है\u0026#39;. अगर कोई फर्म कुछ वर्षों की \u0026#39;उपर-स्थिर\u0026#39; ग्रोथ रेट बनाए रखने की संभावना है, तो फर्म के लिए स्थिर ग्रोथ रेट में प्रीमियम जोड़कर अनुमानित वैल्यू प्राप्त की जा सकती है, ताकि शुरुआती वर्षों में औसत से अधिक वृद्धि दर्शाई जा सके. इस मामले में भी, विश्लेषक की सुविधा सीमित है.\u003c/p\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide03\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Two-Stage-Dividend-Discount-Model\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch3 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\u0022color: #f1566d\u0022\u003e8.3 टू-स्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Search-engines-rafiki.svg\u0022\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022size-full wp-image-16568 aligncenter\u0022 role=\u0022img\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Search-engines-rafiki.svg\u0022 alt=\u0022\u0022 width=\u0022500\u0022 height=\u0022500\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Search-engines-rafiki.svg 150w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Search-engines-rafiki.svg 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Search-engines-rafiki.svg 1024w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Search-engines-rafiki.svg 1536w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Search-engines-rafiki.svg 2048w, 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असाधारण चरण के दौरान डिविडेंड का पीवी + टर्मिनल कीमत का पीवी\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022wp-image-16482 size-full aligncenter\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/form-4-e1642097249308.png\u0022 alt=\u0022\u0022 width=\u0022464\u0022 height=\u002271\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/form-4-e1642097249308.png 464w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/form-4-e1642097249308-300x46.png 300w\u0022 sizes=\u0022(max-width: 464px) 100vw, 464px\u0022 /\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eजहां,\u003c/p\u003e\u003cp\u003eडीपीएसटी = वर्ष टी में प्रति शेयर अपेक्षित लाभांश\u003c/p\u003e\u003cp\u003eकेई = इक्विटी की लागत (एचजी: उच्च विकास अवधि; एसटी: स्थिर विकास अवधि)\u003c/p\u003e\u003cp\u003ePn = वर्ष N के अंत में कीमत (टर्मिनल वैल्यू)\u003c/p\u003e\u003cp\u003eजी = पहले एन वर्षों के लिए असाधारण विकास दर\u003c/p\u003e\u003cp\u003eजीएन = वर्ष एन के बाद हमेशा के लिए स्थिर स्थिति विकास दर\u003c/p\u003e\u003cp\u003eयह मॉडल उन फर्मों के लिए सबसे उपयुक्त है जो उच्च विकास में हैं और एक विशिष्ट समय अवधि के लिए उस विकास दर को बनाए रखने की उम्मीद करते हैं, जिसके बाद उच्च विकास के स्रोतों को गायब होने की उम्मीद है. उदाहरण के लिए, जहां यह लागू हो सकता है, वह स्थिति तब होती है जब किसी कंपनी के पास अगले कुछ वर्षों तक बहुत ही लाभदायक प्रोडक्ट के लिए पेटेंट अधिकार होते हैं और इस अवधि के दौरान सुपर-नॉर्मल ग्रोथ का आनंद लेने की उम्मीद है. पेटेंट समाप्त होने के बाद, इसे स्थिर विकास में वापस आने की उम्मीद है. एक और परिदृश्य जहां विकास के बारे में यह धारणा बनाना उचित हो सकता है, वह तब होता है जब कोई फर्म किसी उद्योग में हो, जो सुपर-नॉर्मल ग्रोथ का आनंद ले रही हो, क्योंकि प्रवेश में महत्वपूर्ण बाधाएं हैं (या तो कानूनी या इंफ्रा-स्ट्रक्चर की आवश्यकताओं के परिणामस्वरूप), जो कई वर्षों तक नए प्रवेशकों को बाहर रखने की उम्मीद की जा सकती है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eमान लीजिए कि शुरुआती चरण में विकास दर अपने स्तर से घटकर स्थिर दर तक जाती है, इसका मतलब यह भी है कि यह मॉडल शुरुआती चरण में सामान्य वृद्धि दर वाली फर्मों के लिए अधिक उपयुक्त है. उदाहरण के लिए, यह मानना अधिक उचित है कि उच्च विकास अवधि में 12% की वृद्धि वाली फर्म को उच्च विकास अवधि में 40% की वृद्धि वाली फर्म की तुलना में इसकी वृद्धि दर 6% तक कम हो जाएगी. अंत में, मॉडल उन फर्मों के लिए सर्वश्रेष्ठ काम करता है जो अधिकांश अवशिष्ट नकद प्रवाह का भुगतान करने की नीति बनाए रखते हैं - यानी, ऋण भुगतान और पुनर्निवेश की आवश्यकताओं को पूरा करने के बाद शेष नकद प्रवाह - लाभांश के रूप में.\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide04\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027The-Three-Stage-Model\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch3 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\u0022color: #f1566d\u0022\u003e8.4 तीन चरण का मॉडल\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Project-Stages-amico.svg\u0022\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022size-full wp-image-16569 aligncenter\u0022 role=\u0022img\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Project-Stages-amico.svg\u0022 alt=\u0022\u0022 width=\u0022500\u0022 height=\u0022500\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Project-Stages-amico.svg 150w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Project-Stages-amico.svg 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Project-Stages-amico.svg 1024w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Project-Stages-amico.svg 1536w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Project-Stages-amico.svg 2048w, 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धीरे-धीरे स्थिर दर की ओर गिरावट शुरू होने की उम्मीद है.\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cscript type=\u0027text/javascript\u0027\u003ejQuery(document).ready(function()  {jQuery(\u0027#text_slider\u0027).owlCarousel({items  :  1,smartSpeed  :  400,autoplay  :  false,autoplayHoverPause  :  false,smartSpeed  :  400,fluidSpeed  :  400,autoplaySpeed  :  400,navSpeed  :  400,dotsSpeed  :  400,dotsEach  :  1,loop  :  false,nav  :  true,navText  :  [\u0027Previous\u0027,\u0027Next\u0027],dots  :  true,responsiveRefreshRate  :  200,slideBy  :  1,mergeFit  :  true,autoHeight  :  true,mouseDrag  :  false,touchDrag  :  true});jQuery(\u0027#text_slider\u0027).css(\u0027visibility\u0027, \u0027visible\u0027);var  owl_goto  =  jQuery(\u0027#text_slider\u0027);jQuery(\u0027.text_slider_goto1\u0027).click(function(event){owl_goto.trigger(\u0027to.owl.carousel\u0027,  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