{"id":25028,"date":"2022-06-01T07:52:48","date_gmt":"2022-06-01T07:52:48","guid":{"rendered":"https://www.5paisa.com/finschool/?post_type=markets\u0026#038;p=25028"},"modified":"2023-01-24T00:58:31","modified_gmt":"2023-01-23T19:28:31","slug":"capital-asset-pricing-model","status":"publish","type":"markets","link":"https://www.5paisa.com/finschool/course/investment-analysis-course/capital-asset-pricing-model/","title":{"rendered":"Learn About Capital Asset Pricing Model"},"content":{"rendered":"\u003cdiv data-elementor-type=\u0022wp-post\u0022 data-elementor-id=\u002225028\u0022 class=\u0022elementor elementor-25028\u0022\u003e\u003csection class=\u0022elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-84c8338 elementor-section-full_width tab_container elementor-section-height-default elementor-section-height-default\u0022 data-id=\u002284c8338\u0022 data-element_type=\u0022section\u0022\u003e\u003cdiv class=\u0022elementor-container 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इन्वेस्टमेंट\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/investment-analysis-course/risk-in-stock-market/\u0022\u003eस्टॉक मार्केट में जोखिम\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/investment-analysis-course/measurement-of-risk/\u0022\u003eजोखिम का मापन\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/investment-analysis-course/risk-expected-return/\u0022\u003eजोखिम और अपेक्षित रिटर्न\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa 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href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/investment-analysis-course/company-analysis/\u0022\u003eकंपनी का विश्लेषण\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/investment-analysis-course/capital-asset-pricing-model/\u0022\u003eकैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\u0022chapters_toggle\u0022 title=\u0022chapters\u0022\u003e\u003ca title=\u0022chapters\u0022 href=\u0022#\u0022 id=\u0022open_chapters\u0022\u003e\u003cspan\u003eअध्याय देखें\u003c/span\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u003c/a\u003e\u003ca title=\u0022chapters\u0022 href=\u0022#\u0022 id=\u0022close_chapters\u0022 style=\u0022display:none;\u0022\u003e\u003cspan\u003eअध्याय 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रिस्क\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e– कंपनी के विशिष्ट जोखिम को कम किया जा सकता है, जिसे विविध पोर्टफोलियो को होल्ड करके कम किया जा सकता है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eएक साथ, ये जोखिम बनते हैं \u003cstrong\u003e\u003cb\u003eरिटर्न का कुल प्रकार\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e, लेकिन CAPM इस बात पर जोर देता है कि सिक्योरिटीज़ की कीमत के लिए केवल सिस्टमेटिक रिस्क महत्वपूर्ण है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eसीएपीएम का मुख्य विचार\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eसीएपीएम का कथन है कि किसी सेक्योरिटी की अपेक्षित वापसी सीधे उसके व्यवस्थित रिस्क के अनुपात में होती है, जिसे बीटा गुणांक (β) द्वारा मापा जाता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eफॉर्मूला है:\u003c/p\u003e\u003cp\u003eई (आर\u003csub\u003ei\u003c/sub\u003e) = आर\u003csub\u003ef \u003c/sub\u003e+ β (R\u003csub\u003em\u003c/sub\u003e)-आर\u003csub\u003eएफ)\u003c/sub\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eजहां:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eई (आर\u003csub\u003ei\u003c/sub\u003e) = एसेट का अपेक्षित रिटर्न\u003c/li\u003e\u003cli\u003eR\u003csub\u003ef \u003c/sub\u003e= जोखिम मुक्त दर (जैसे, 10 वर्ष के भारतीय सरकारी बॉन्ड पर आय)\u003c/li\u003e\u003cli\u003e β = मार्केट मूवमेंट के लिए एसेट की संवेदनशीलता\u003c/li\u003e\u003cli\u003e(ई (आर\u003csub\u003em\u003c/sub\u003e) = मार्केट रिस्क प्रीमियम (रिस्क फ्री रेट पर मार्केट का अतिरिक्त रिटर्न)\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eव्यावहारिक उदाहरण\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eहाई बीटा स्टॉक (β \u0026gt;1)\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eउदाहरण: टेस्ला या अडानी एंटरप्राइज़ में अक्सर 1.5 से अधिक बेटस होते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउनकी कीमतें कुल मार्केट की तुलना में अधिक बढ़ जाती हैं - बुल मार्केट में तेज़ी से बढ़ रही हैं, लेकिन मंदी में कम हो रही हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसीएपीएम का अर्थ है निवेशक इस अतिरिक्त अस्थिरता की भरपाई करने के लिए अधिक अपेक्षित रिटर्न की मांग करते हैं.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eलो बीटा स्टॉक (β \u0026lt; 1)\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eउदाहरण: Hindustan Unilever या Johnson \u0026amp; Johnson में आमतौर पर betas 0.8 से कम होता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eये स्टॉक मार्केट में उतार-चढ़ाव के प्रति कम संवेदनशील होते हैं, जिससे वे जोखिम से बचने वाले निवेशकों के लिए आकर्षक बन जाते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eCAPM का सुझाव है कि उनके पास उच्च बीटा स्टॉक की तुलना में कम अपेक्षित रिटर्न होगा.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eजोखिम मुक्त एसेट (β = 0)\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eउदाहरण: भारतीय सरकारी बांड या सरकारी खजाना विधेयक.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउनके रिटर्न मार्केट के उतार-चढ़ाव से प्रभावित नहीं होते हैं, इसलिए सीएपीएम उन्हें अपेक्षित रिटर्न के रूप में जोखिम मुक्त दर प्रदान करता है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eमूल्यांकन के प्रभाव\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eअगर किसी स्टॉक की मार्केट कीमत CAPM द्वारा निहित वैल्यू से अधिक है, तो स्टॉक का ओवरवैल्यूड होता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eअगर मार्केट की कीमत कम है, तो स्टॉक की कीमत कम होती है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउदाहरणः 2023 में विश्लेषकों ने तर्क दिया कि एनवीडिया AI के प्रचार के कारण अपने सीएपीएम के मूल्यांकन से ऊपर कारोबार कर रहा था, जबकि Tata स्टील की कीमत उसकी रिस्क प्रोफाइल के मुकाबले कम थी.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eमुख्य अंतर्दृष्टि\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eसीएपीएम निवेशकों को ऐसा तरीका प्रदान करता है:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eकिसी भी एसेट के रिस्क को देखते हुए आवश्यक रिटर्न का अनुमान लगाएं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड सिक्योरिटीज़ की पहचान करने के लिए मार्केट प्राइस के साथ इनट्रिन्सिक वैल्यू की तुलना करें.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसमझें कि सिक्योरिटी को जोड़ने से पोर्टफोलियो की कुल रिस्क/रिटर्न प्रोफाइल को कैसे प्रभावित होता है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eसंक्षेप में, CAPM रिस्क (बीटा) और रिटर्न (अपेक्षित अतिरिक्त रिटर्न) को लिंक करता है, जिससे निवेशकों को मार्केट में उचित निर्णय लेने में मदद मिलती है, जहां सिस्टमेटिक रिस्क और इन्वेस्टर की अपेक्षाएं एसेट की कीमत को बढ़ाती हैं.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide02\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Assumptions of CAPM\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch3 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003eकैप्म का 9.2.Assumptions\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-77253 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Assumptions-of-CAPM.png\u0022 alt=\u0022Assumptions of CAPM\u0022 width=\u00222000\u0022 height=\u00222000\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Assumptions-of-CAPM.png 2000w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Assumptions-of-CAPM-300x300.png 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Assumptions-of-CAPM-1024x1024.png 1024w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Assumptions-of-CAPM-150x150.png 150w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Assumptions-of-CAPM-768x768.png 768w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Assumptions-of-CAPM-1536x1536.png 1536w, 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एक्सेस\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eसभी एसेट - चाहे स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटी या यहां तक कि पेटेंट जैसे अमूर्त एसेट - ट्रेड करने योग्य माने जाते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउदाहरणः वास्तव में, मानव पूंजी (कौशल, ज्ञान) को खरीदा या बेचा नहीं जा सकता, लेकिन CAPM यह मानता है कि इसे किसी अन्य एसेट की तरह माना जा सकता है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eअनन्त विभाजन\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eएसेट को आंशिक यूनिट में विभाजित किया जा सकता है और किसी भी राशि में ट्रेड किया जा सकता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउदाहरणः आप आज आधुनिक ब्रोकरेज प्लेटफॉर्म के माध्यम से Apple या टेस्ला के आंशिक शेयर खरीद सकते हैं, लेकिन CAPM मानते हैं कि यह विभाजन बिना किसी प्रतिबंध के सभी एसेट पर लागू होता है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eमार्केट में पूरी भागीदारी\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eसभी निवेशक एक साथ अर्थव्यवस्था में सभी संपत्ति रखते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउदाहरण: CAPM एक \u0022मार्केट पोर्टफोलियो\u0022 मानता है जिसमें Microsoft शेयरों से लेकर भारत में फार्मलैंड तक सब कुछ शामिल है, भले ही व्यवहार में निवेशकों के पास केवल सबसेट होते हैं.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eपरफेक्ट बॉरोइंग और लेंडिंग\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eप्रत्येक बॉरोअर के पास लेंडर होता है, और सभी इन्वेस्टर यहां अनलिमिटेड राशि उधार ले सकते हैं या उधार दे सकते हैं \u003cstrong\u003e\u003cb\u003eजोखिम मुक्त दर\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउदाहरणः CAPM मानता है कि आप 10 साल के अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड या भारतीय सरकारी सिक्योरिटी की उपज पर उधार ले सकते हैं, जो अवास्तविक है क्योंकि उधार लेने की लागत क्रेडिट योग्यता के अनुसार अलग-अलग होती है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eजोखिम मुक्त एसेट का अस्तित्व\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eसभी निवेशकों के लिए एक सुरक्षित इन्वेस्टमेंट उपलब्ध है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउदाहरण: सरकारी बॉन्ड को अक्सर प्रॉक्सी माना जाता है, लेकिन वास्तव में सॉवरेन डेट में भी महंगाई और करेंसी के जोखिम होते हैं.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eसमान अपेक्षाएं\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eसभी निवेशक अपेक्षित रिटर्न, जोखिम और सहसंबंधों पर सहमत होते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउदाहरण: CAPM का मानना है कि सभी लोग Infosys या Reliance इंडस्ट्री को समान इनपुट का उपयोग करके महत्व देते हैं, हालांकि व्यवहार में विश्लेषक पूर्वानुमानों में व्यापक रूप से अलग होते हैं.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eइन्वेस्टर की आसान प्राथमिकताएं\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eइन्वेस्टर यूटिलिटी फंक्शन को सरल माना जाता है और केवल रिटर्न के अर्थ और विविधता पर आधारित माना जाता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउदाहरण: CAPM व्यवहारिक पूर्वाग्रहों को अनदेखा करता है जैसे नुकसान की उपेक्षा या डिविडेंड के लिए प्राथमिकता.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eरिटर्न का सामान्य वितरण\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eसेक्योरिटी रिटर्न को सामान्य वितरण का पालन करने के लिए माना जाता है, जिसका पूर्ण रूप से अर्थ और परिवर्तन द्वारा वर्णित किया जाता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउदाहरण: वास्तव में, मार्केट अक्सर \u0022फैट टेल\u0022 प्रदर्शित करते हैं - 2008 फाइनेंशियल संकट या 2020 महामारी दुर्घटना जैसी गंभीर घटनाएं.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eदो अवधि की रूपरेखा\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eमॉडल में केवल दो समय की अवधि होती है: आज और भविष्य.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउदाहरण: CAPM इन्वेस्टमेंट की अवधि को आसान बनाता है, जबकि वास्तविक इन्वेस्टर कई अवधियों (मासिक, वार्षिक, दशक) में प्लान करते हैं.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eमुख्य अंतर्दृष्टि\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eएक साथ, ये धारणाएं एक घर्षण रहित पूंजीवादी दुनिया का वर्णन करती हैं:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eपरफेक्ट लिक्विडिटी, कोई ट्रांज़ैक्शन लागत नहीं, कोई टैक्स नहीं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eजानकारी तक समान पहुंच, किसी भी इन्वेस्टर के पास लाभ नहीं है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eरिस्क को व्यवस्थित (मार्केट वाइड) और अनसिस्टमेटिक (फर्म स्पेसिफिक) में साफ रूप से अलग किया जा सकता है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eअवास्तविक होने के बावजूद, ये धारणाएं CAPM को रिस्क और रिटर्न को लिंक करने वाला एक स्पष्ट फॉर्मूला प्रदान करने की अनुमति देती हैं. व्यवहार में, विश्लेषक विचलन के लिए एडजस्ट करते हैं - जैसे ट्रांज़ैक्शन की लागत, विविध अपेक्षाएं और व्यवहार संबंधी पूर्वाग्रह - लेकिन CAPM फाइनेंस में एक बुनियादी टूल है.\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide03\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Analysis of CAPM\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch2 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003eकैप्म का 9.3.Analysis\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-77254 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Analysis-of-CAPM.png\u0022 alt=\u0022Analysis of CAPM\u0022 width=\u00222000\u0022 height=\u00222000\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Analysis-of-CAPM.png 2000w, 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है.\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e सिस्टमेटिक रिस्क\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eयह कुल रिस्क का वह हिस्सा है जो मार्केट के व्यापक कारकों जैसे महंगाई, इंटरेस्ट रेट में बदलाव, मंदी या सरकारी पॉलिसी में बदलाव से उत्पन्न होता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eइसे डाइवर्सिफिकेशन के माध्यम से हटाया नहीं जा सकता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eCAPM बीटा कोएफिशिएंट (β) का उपयोग करके सिस्टमेटिक रिस्क को मापता है, जो यह दर्शाता है कि कुल मार्केट में उतार-चढ़ाव के लिए सिक्योरिटी का रिटर्न कितना संवेदनशील है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउदाहरण: अगर Infosys के पास 1.2 का बीटा है, तो इसके रिटर्न निफ्टी index से 20% अधिक होने की उम्मीद है. मार्केट में 10% की वृद्धि का मतलब है कि इंफोसिस ~12% तक बढ़ सकता है, लेकिन 10% की गिरावट का मतलब ~12% की गिरावट हो सकती है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eगणितीय रूप से:\u003c/p\u003e\u003cp\u003eβ = Cov (R\u003csub\u003es\u003c/sub\u003e , आर\u003csub\u003em\u003c/sub\u003e)/Var (R\u003csub\u003eएम)\u003c/sub\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eजहां कोवेरियंस मापता है कि स्टॉक मार्केट के साथ कैसे मूव करता है, और वेरिएंस मार्केट की अस्थिरता को दर्शाता है.\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e अनसिस्टमेटिक रिस्क\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eयह कंपनी के विशिष्ट जोखिम है, जैसे श्रम हड़ताल, प्रबंधन में बदलाव या उपभोक्ता प्राथमिकताओं में बदलाव.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउदाहरण: फार्मास्यूटिकल प्रोडक्ट पर अचानक प्रतिबंध विशेष रूप से सन फार्मा को प्रभावित करता है, न कि पूरे मार्केट पर.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसिस्टमेटिक रिस्क के विपरीत, विभिन्न उद्योगों में कई स्टॉक के पोर्टफोलियो को रखने के लिए डाइवर्सिफिकेशन के माध्यम से अनसिस्टमेटिक रिस्क को समाप्त किया जा सकता है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003ch3\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e सीएपीएम और रिस्क\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eएक कुशल पोर्टफोलियो वह होता है जहां अनसिस्टमेटिक रिस्क को डाइवर्सिफाई किया जाता है, जिससे केवल सिस्टमेटिक रिस्क होता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसीएपीएम का मानना है कि निवेशकों को केवल सिस्टमेटिक रिस्क के लिए क्षतिपूर्ति की जाती है, क्योंकि सिस्टमैटिक रिस्क से बचा जा सकता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eकुल रिस्क को स्टैंडर्ड डेविएशन द्वारा मापा जाता है, लेकिन CAPM सिक्योरिटीज़ की कीमत के लिए संबंधित माप के रूप में बीटा पर ध्यान केंद्रित करता है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003ch3\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e मार्केट पोर्टफोलियो\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eमार्केट पोर्टफोलियो अर्थव्यवस्था में सभी निवेश योग्य एसेट को दर्शाता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eइसका अपेक्षित रिटर्न मार्केट प्रीमियम (मार्केट रिटर्न माइनस रिस्क फ्री रेट) है, जिसे बीटा द्वारा स्केल किया जाता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउदाहरण: अगर निफ्टी 12% डिलीवर करता है और रिस्क फ्री रेट 6% है, तो मार्केट प्रीमियम 6% है. β = 1.5 वाले स्टॉक का अनुमानित रिटर्न होगा: E (R\u003csub\u003ei\u003c/sub\u003e) =6% + 1.5 * (12%-6%) =15%\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide04\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Security Market Line\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch2 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e9.4. सिक्योरिटी मार्केट लाइन\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-77255 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Security-Market-Line.png\u0022 alt=\u0022Security Market Line\u0022 width=\u00222000\u0022 height=\u00222000\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Security-Market-Line.png 2000w, 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प्रतिनिधित्व है. यह सिक्योरिटी के बीच संबंध दिखाता है \u003cstrong\u003e\u003cb\u003eअपेक्षित रिटर्न\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e और यह \u003cstrong\u003e\u003cb\u003eबीटा\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-77257 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/05/SLM-Slope.png\u0022 alt=\u0022SLM Slope\u0022 width=\u00222000\u0022 height=\u00222000\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/05/SLM-Slope.png 2000w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/SLM-Slope-300x300.png 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/SLM-Slope-1024x1024.png 1024w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/SLM-Slope-150x150.png 150w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/SLM-Slope-768x768.png 768w, 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\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eरक्षात्मक\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e (उदाहरण के लिए, हिंदुस्तान यूनिलीवर जैसे एफएमसीजी स्टॉक).\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसिक्योरिटीज़ के साथ \u003cstrong\u003e\u003cb\u003eβ \u0026gt; 1\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003eहै \u003cstrong\u003e\u003cb\u003eआक्रामक\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e (उदाहरण के लिए, Tata मोटर्स या JSW स्टील जैसे साइक्लिकल स्टॉक).\u003c/li\u003e\u003cli\u003eपर \u003cstrong\u003e\u003cb\u003eβ = 1\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e, अपेक्षित रिटर्न मार्केट रिटर्न के बराबर है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eSML की पॉजिटिव ढलान दर्शाती है कि \u003cstrong\u003e\u003cb\u003eअधिक रिस्क के लिए अधिक अपेक्षित रिटर्न की आवश्यकता होती है\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide05\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Limitations of CAPM Model\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch2 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003eCAPM मॉडल की 9.5 सीमाएं\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-77256 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Limitations-of-CAPM-Model.png\u0022 alt=\u0022Limitations of CAPM Model\u0022 width=\u00222000\u0022 height=\u00222000\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Limitations-of-CAPM-Model.png 2000w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Limitations-of-CAPM-Model-300x300.png 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Limitations-of-CAPM-Model-1024x1024.png 1024w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/Limitations-of-CAPM-Model-150x150.png 150w, 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हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eबीटा मापन संबंधी समस्याएं\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e: बीटा ऐतिहासिक डेटा पर आधारित है, जो भविष्य के रिस्क का सटीक अनुमान नहीं लगा सकता है. उदाहरण के लिए, टेक स्टॉक जैसे \u003cstrong\u003e\u003cb\u003eएनविड़िया\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003eAI बूम के दौरान बीटा वैल्यू में नाटकीय रूप से बदलाव हुआ.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eजोखिम मुक्त दर पर उधार लेना अवास्तविक है\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e: सीएपीएम मानता है कि निवेशक जोखिम मुक्त दर पर अनलिमिटेड फंड उधार ले सकते हैं, लेकिन वास्तविक उधार लागत क्रेडिट योग्यता के अनुसार अलग-अलग होती है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eसूचना समरूपता अनुमान\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e: CAPM का मानना है कि सभी निवेशकों के पास जानकारी तक समान पहुंच है. वास्तव में, मार्केट पूरी तरह से कुशल नहीं होते हैं - संस्थागत निवेशकों के पास अक्सर लाभ होता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eआसान रिस्क मॉडल\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e: CAPM केवल सिस्टमेटिक रिस्क पर ध्यान केंद्रित करता है, लिक्विडिटी रिस्क, व्यवहारिक पूर्वाग्रह या भू-राजनीतिक झटकों जैसे अन्य कारकों को अनदेखा करता है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cscript type=\u0027text/javascript\u0027\u003ejQuery(document).ready(function()  {jQuery(\u0027#text_slider\u0027).owlCarousel({items  :  1,smartSpeed  :  400,autoplay  :  false,autoplayHoverPause  :  false,smartSpeed  :  400,fluidSpeed  :  400,autoplaySpeed  :  400,navSpeed  :  400,dotsSpeed  :  400,dotsEach  :  1,loop  :  false,nav  :  true,navText  :  [\u0027Previous\u0027,\u0027Next\u0027],dots  :  true,responsiveRefreshRate  :  200,slideBy  :  1,mergeFit  :  true,autoHeight  :  true,mouseDrag  :  false,touchDrag  :  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