{"id":25028,"date":"2022-06-01T07:52:48","date_gmt":"2022-06-01T07:52:48","guid":{"rendered":"https://www.5paisa.com/finschool/?post_type=markets\u0026#038;p=25028"},"modified":"2023-01-24T00:58:31","modified_gmt":"2023-01-23T19:28:31","slug":"capital-asset-pricing-model","status":"publish","type":"markets","link":"https://www.5paisa.com/finschool/course/investment-analysis-course/capital-asset-pricing-model/","title":{"rendered":"Learn About Capital Asset Pricing Model"},"content":{"rendered":"\u003cdiv data-elementor-type=\u0022wp-post\u0022 data-elementor-id=\u002225028\u0022 class=\u0022elementor elementor-25028\u0022\u003e\u003csection class=\u0022elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-84c8338 elementor-section-full_width tab_container elementor-section-height-default elementor-section-height-default\u0022 data-id=\u002284c8338\u0022 data-element_type=\u0022section\u0022\u003e\u003cdiv class=\u0022elementor-container 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इन्वेस्टमेंट\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/investment-analysis-course/risk-in-stock-market/\u0022\u003eस्टॉक मार्केट में जोखिम\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/investment-analysis-course/measurement-of-risk/\u0022\u003eजोखिम का मापन\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa fa-chevron-right\u0022\u003e\u003c/i\u003e\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u0026nbsp;\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/course/investment-analysis-course/risk-expected-return/\u0022\u003eजोखिम और अपेक्षित रिटर्न\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003ci class=\u0022fa 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500w\u0022 sizes=\u0022(max-width: 500px) 100vw, 500px\u0022 /\u003e\u003c/a\u003e\u003c/h3\u003e\u003cp\u003eविलियम एफ. शार्प और जॉन लिंटर ने कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (सीएपीएम) विकसित किया. मॉडल हैरी मार्कोविट्ज़ द्वारा विकसित पोर्टफोलियो थियरी पर आधारित है. मॉडल पोर्टफोलियो थियोरी में जोखिम कारक पर जोर देता है, यह दो जोखिमों, सिस्टमेटिक रिस्क और अनसिस्टमेटिक रिस्क का कॉम्बिनेशन है. मॉडल से पता चलता है कि सिक्योरिटी का रिटर्न सीधे अपने सिस्टमेटिक जोखिम से संबंधित है, जिसे डाइवर्सिफिकेशन के माध्यम से न्यूट्रलाइज़ नहीं किया जा सकता है. ऊपर बताए गए दोनों प्रकार के जोखिमों का संयोजन कुल जोखिम प्रदान करता है. रिटर्न का कुल वेरिएंस मार्केट से संबंधित वेरिएंस प्लस कंपनी के विशिष्ट वेरिएंस के बराबर होता है. CAPM सुरक्षा कीमतों के व्यवहार को समझाता है और एक ऐसा तंत्र प्रदान करता है जिसके तहत निवेशक पोर्टफोलियो जोखिम और रिटर्न पर प्रस्तावित सुरक्षा निवेश के प्रभाव का आकलन कर सकते हैं.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eCAPM से पता चलता है कि सिक्योरिटीज़ की कीमतें इस तरह से निर्धारित की जाती हैं कि जोखिम प्रीमियम या अतिरिक्त रिटर्न सिस्टमेटिक जोखिम के अनुपात में होते हैं, जो बीटा कोएफिशिएंट द्वारा दर्शाया जाता है. मॉडल का उपयोग सिक्योरिटीज़ को होल्ड करने के जोखिम-रिटर्न के प्रभावों का विश्लेषण करने के लिए किया जाता है. CAPM वह तरीका है जिसमें सिक्योरिटीज़ का मूल्य उनके अपेक्षित जोखिमों और रिटर्न के अनुरूप होता है. जोखिम से बचने वाले निवेशक जोखिम-मुक्त सिक्योरिटीज़ में निवेश करना पसंद करते हैं. अपने पोर्टफोलियो में कुछ सिक्योरिटीज़ वाले छोटे इन्वेस्टर के लिए, जोखिम अधिक होता है. अव्यवस्थित जोखिम को कम करने के लिए, उन्हें अपने पोर्टफोलियो में अच्छी तरह से डाइवर्सिफाइड सिक्योरिटीज़ बनाना होगा.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eएसेट रिटर्न आज के एसेट की राशि पर निर्भर करता है. भुगतान की गई कीमत यह सुनिश्चित करनी चाहिए कि जब एसेट को इसमें जोड़ा जाता है, तो मार्केट पोर्टफोलियो के जोखिम/रिटर्न की विशेषताओं में सुधार हो. CAPM एक मॉडल है, जो मार्केट में एसेट के लिए सैद्धांतिक आवश्यक रिटर्न (यानी डिस्काउंट रेट) प्राप्त करता है, जो निवेशकों के लिए उपलब्ध जोखिम-मुक्त दर और पूरे मार्केट के जोखिम को देखता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eCAPM आमतौर पर व्यक्त किया जाता है:\u003c/p\u003e\u003cp style=\u0022text-align: center\u0022\u003eE (RI) = Rf + β (E (RM)-Rf)\u003c/p\u003e\u003cp\u003eβ (बीटा), समग्र मार्केट में मूवमेंट के लिए एसेट सेंसिटिविटी का माप है; बीटा आमतौर पर ऐतिहासिक डेटा पर रिग्रेशन के माध्यम से पाया जाता है. एक से अधिक बीटा औसतन \u0026quot;जोखिम\u0026quot; से अधिक का संकेत देते हैं; एक से कम बीटा औसत से कम दर्शाता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eई (आरएम) - (आरएफ) मार्केट प्रीमियम है, जो जोखिम-मुक्त दर पर मार्केट का ऐतिहासिक रूप से अतिरिक्त रिटर्न देखता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eअपेक्षित रिटर्न, E (RI) की गणना CAPM का उपयोग करके की जाती है, तो एसेट के भविष्य के कैश फ्लो को एसेट के लिए सही कीमत स्थापित करने के लिए इस दर का उपयोग करके उनकी वर्तमान वैल्यू में छूट दी जा सकती है. (यहां फिर, सिद्धांत अपनी धारणाओं में स्वीकार करता है कि पिछले डेटा के आधार पर एक पैरामीटर को भविष्य की उम्मीदों के साथ जोड़ा जा सकता है.)\u003c/p\u003e\u003cp\u003eअधिक जोखिम वाले स्टॉक में अधिक बीटा होगा और उच्च दर पर छूट दी जाएगी; कम संवेदनशील स्टॉक में कम बीटा होंगे और कम दर पर छूट दी जाएगी. सिद्धांत में, एसेट की कीमत सही तरीके से होती है, जब उसकी देखी गई कीमत कैप्म ड्राइव्ड डिस्काउंट रेट का उपयोग करके कैलकुलेट की गई वैल्यू के समान होती है. अगर देखी गई कीमत वैल्यूएशन से अधिक है, तो एसेट का ओवरवैल्यू हो जाता है; यह बहुत कम कीमत के लिए कम वैल्यू वाला होता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide02\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Assumptions of CAPM\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch3 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\u0022color: #f1566d\u0022\u003eकैप्म का 9.2.Assumptions\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-amico.svg\u0022\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022size-full wp-image-16525 aligncenter\u0022 role=\u0022img\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-amico.svg\u0022 alt=\u0022\u0022 width=\u0022500\u0022 height=\u0022500\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-amico.svg 150w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-amico.svg 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-amico.svg 1024w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-amico.svg 1536w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-amico.svg 2048w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-amico.svg 500w\u0022 sizes=\u0022(max-width: 500px) 100vw, 500px\u0022 /\u003e\u003c/a\u003e\u003c/h3\u003e\u003cp\u003eक्योंकि CAPM एक सिद्धांत है, हमें तर्क के लिए मान लेना चाहिए कि:\u003c/p\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003eदुनिया के सभी एसेट ट्रेड किए जाते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसभी संपत्तियां अनंत रूप से विभाजित हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eदुनिया के सभी निवेशकों के पास सभी संपत्तियां हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eहर उधारकर्ता के लिए, एक लेंडर होता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eदुनिया में जोखिम रहित सुरक्षा है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसभी निवेशक उधार लेते हैं और जोखिम रहित दर पर उधार देते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eहर कोई मीन-एसटीडी पिक्चर के इनपुट पर सहमत होता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eप्राथमिकताओं को सरल उपयोगिता कार्यों द्वारा अच्छी तरह से वर्णित किया जाता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसुरक्षा वितरण सामान्य होते हैं, या कम से कम दो पैरामीटर द्वारा अच्छी तरह से वर्णित होते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eहमारी दुनिया में केवल दो समय होते हैं.\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cp\u003eयह आवश्यकताओं की एक लंबी सूची है, और साथ ही वे पूंजीपति की आदर्श दुनिया का वर्णन करते हैं. सब कुछ पूरी तरह से लिक्विड फ्रैक्शनल राशि में, यहां तक कि मानव पूंजी में भी खरीदा और बेचा जा सकता है जोखिम से बचने वाले इन्वेस्टर के लिए एक परफेक्ट, सुरक्षित आश्रय है, यानी जोखिम रहित एसेट. इसका मतलब है कि हर कोई एक समान रूप से अच्छा क्रेडिट रिस्क है CAPM वर्ल्ड में किसी के पास कोई जानकारी का लाभ नहीं है.\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide03\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Analysis of CAPM\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch3 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\u0022color: #f1566d\u0022\u003eकैप्म का 9.3.Analysis\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\u0022color: #f1566d\u0022\u003e\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-pana.svg\u0022\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022size-full wp-image-16526 aligncenter\u0022 role=\u0022img\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-pana.svg\u0022 alt=\u0022\u0022 width=\u0022750\u0022 height=\u0022500\u0022 /\u003e\u003c/a\u003e\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cp\u003eCAPM का विश्लेषण करने के लिए, आइए पहले के अध्यायों में समझाए गए सिस्टमेटिक और अनसिस्टमेटिक जोखिम की समझ की समीक्षा करते हैं.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eA. सिस्टमेटिक रिस्क:\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eयह सिस्टमेटिक और अनसिस्टमेटिक जोखिम वाले कुल जोखिम का हिस्सा है. सिस्टमेटिक रिस्क को समाप्त नहीं किया जा सकता है. यह मार्केट जोखिम, सरकारी नीतियों, महंगाई या मंदी जैसी आर्थिक स्थितियों और टैक्स और क्रेडिट की अन्य नीतियों का हिस्सा है. क्योंकि इस जोखिम को समाप्त नहीं किया जा सकता है, इसलिए इसे कम करने के लिए सिक्योरिटीज़ को डाइवर्सिफाइड किया जा सकता है. सिस्टमेटिक रिस्क को मार्केट रिस्क भी कहा जाता है और इसे बीटा द्वारा मापा जाता है. विलियम शार्प बीटा कोएफिशिएंट के अनुसार, मार्केट पोर्टफोलियो के रिटर्न में बदलाव के लिए, एसेट में बदलाव की संवेदनशीलता का सापेक्ष माप है. बीटा की गणना मार्केट पोर्टफोलियो के वेरिएंस से विभाजित मार्केट पोर्टफोलियो के साथ सिक्योरिटीज़ कोवेरियंस के रूप में की जाती है. जब बीटा फैक्टर बढ़ता है तो अपेक्षित रिटर्न भी बढ़ जाता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eβ = Cov(S, M)/q\u003csup\u003e2\u003c/sup\u003e\u003csub\u003eएम= \u003c/sub\u003eq\u003csub\u003eएस*\u003c/sub\u003eq\u003csub\u003eएम*\u003c/sub\u003eR\u003csub\u003eएसएम\u003c/sub\u003e/प्रश्न\u003csup\u003e2\u003c/sup\u003e\u003csub\u003eएम= \u003c/sub\u003eq\u003csub\u003eएस/\u003c/sub\u003eq\u003csub\u003eएम*\u003c/sub\u003e R\u003csub\u003eएसएम\u003c/sub\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eजहां,\u003c/p\u003e\u003cp\u003eCOV (S, M) = सिक्योरिटी के रिटर्न और मार्केट पोर्टफोलियो पर रिटर्न के बीच कोवेरियंस,\u003c/p\u003e\u003cp\u003eM = सिक्योरिटी का स्टैंडर्ड डेविएशन, S\u003c/p\u003e\u003cp\u003eq\u003csub\u003eM\u003c/sub\u003e= मार्केट पोर्टफोलियो का स्टैंडर्ड डेविएशन, एम\u003c/p\u003e\u003cp\u003eq\u003csup\u003e2\u003c/sup\u003e\u003csub\u003eM\u003c/sub\u003e=मार्केट पोर्टफोलियो के रिटर्न में अंतर, एम\u003c/p\u003e\u003cp\u003eR\u003csub\u003eएसएम\u003c/sub\u003e= सिक्योरिटी रिटर्न और मार्केट पोर्टफोलियो के बीच सहसंबंध.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eB. अनसिस्टमेटिक रिस्क:\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eइस जोखिम को डाइवर्सिफिकेशन से दूर किया जा सकता है. यह किसी विशेष कंपनी या उद्योग के लिए विशिष्ट व्यक्तिगत जोखिम पर आधारित है. कुछ उदाहरण हैं लेबर स्ट्राइक, कंज्यूमर की प्राथमिकताओं में बदलाव और फाइनेंशियल या मार्केटिंग मामलों में कंपनी की नीतियां. इस जोखिम को सिस्टमेटिक जोखिम के विपरीत डाइवर्सिफाइड और दूर किया जा सकता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eग. सीएपीएम और जोखिम:\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eएक पोर्टफोलियो जिसमें कोई अनसिस्टमेटिक रिस्क नहीं है, उसे एक कुशल पोर्टफोलियो कहा जाएगा. इसलिए, CAPM के माध्यम से बनाए गए पोर्टफोलियो में केवल सिस्टमेटिक रिस्क प्रासंगिक है. कुल जोखिम को मानक विचलन द्वारा मापा जा सकता है, लेकिन बीटा सिस्टमेटिक जोखिम को मापता है. CAPM में बीटा रिस्क या सिस्टमेटिक रिस्क को सिक्योरिटीज़ की कीमत के लिए माना जाता है\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eD. मार्केट पोर्टफोलियो\u003c/strong\u003e:\u003c/p\u003e\u003cp\u003eमार्केट में विभिन्न सिक्योरिटीज़ वाले पोर्टफोलियो को मार्केट पोर्टफोलियो कहा जाता है. मार्केट पोर्टफोलियो का रिटर्न अपेक्षित मार्केट रिटर्न और रिस्क-मुक्त इंटरेस्ट के बीच का अंतर बीटा फैक्टर से गुणा है\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide04\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Security Market Line\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch3 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\u0022color: #f1566d\u0022\u003e9.4. सिक्योरिटी मार्केट लाइन\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-pana.svg\u0022\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022size-full wp-image-16526 aligncenter\u0022 role=\u0022img\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-pana.svg\u0022 alt=\u0022\u0022 width=\u0022750\u0022 height=\u0022500\u0022 /\u003e\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eसिक्योरिटी मार्केट लाइन सिक्योरिटी/पोर्टफोलियो पर रिटर्न की आवश्यक रेट और इसके बीटा फैक्टर के बीच संबंध के बारे में जानकारी देती है. यह CAPM का ग्राफिकल वर्ज़न है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eनीचे दिए गए आंकड़े में, रिटर्न की आवश्यक दर R1, R2 और R3 के रूप में दर्शाई जाती है, जिसमें संबंधित बीटा कारक β 1, β 2 और β 3 होते हैं. जब बीटा फैक्टर शून्य होता है, तो इसे इंटरसेप्ट या रिस्क-फ्री रिटर्न दर द्वारा दर्शाया जाता है. जब बीटा फैक्टर रिटर्न पर प्रीमियम को बढ़ाता है. इसलिए, कम बीटा कम रिस्क और कम रिटर्न भी प्रदान करता है. सिक्योरिटीज़ का रिस्क और रिटर्न बीटा द्वारा निर्धारित किया जाता है. सभी पोर्टफोलियो एक स्ट्रेट-लाइन के साथ होते हैं जिस पर बीटा मापा जाता है. वह बिंदु जो बीटा ओ का जोखिम रहित परिसंपत्ति है वह पहला बिंदु है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eबीटा 1 पोर्टफोलियो की मार्केट लाइन पर दूसरा बिंदु है. यह उस रिटर्न को दर्शाता है, जिसकी इन्वेस्टर को इस पोर्टफोलियो पर अपने एसेट पर अपेक्षा होती है, चाहे वे कुशल पोर्टफोलियो हों या अक्षम पोर्टफोलियो हों.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eनीचे दिए गए आंकड़े के अनुसार सिक्योरिटी मार्केट लाइन दिखाता है कि सिक्योरिटी मार्केट लाइन रिटर्न की रिस्क-फ्री रेट और बीटा फैक्टर में बदलाव के कारण रिटर्न की आवश्यक रेट में बदलाव पर निर्भर करती है. इसलिए, सिक्योरिटी मार्केट लाइन रिटर्न की आवश्यक रेट और बीटा फैक्टर में बदलाव पर निर्भर करती है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eFigure depicts that upto β 1 the securities are called defensive securities and beyond β 1 they are called aggressive securities. The point where β = 1 has an expected market return. The securities that have β \u0026lt; 1 do not have risk and because of this they are defensive. β \u0026gt; 1 show that the securities are riskier than the market. That is why they are called aggressive securities. Thus, SML is associated with positive slope which shows that the expected return increases with Beta.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022 wp-image-31726 aligncenter\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/05/1-300x183.jpg\u0022 alt=\u0022\u0022 width=\u0022421\u0022 height=\u0022257\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/05/1-300x183.jpg 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/1-50x31.jpg 50w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/1-100x61.jpg 100w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/1-150x92.jpg 150w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/05/1.jpg 421w\u0022 sizes=\u0022(max-width: 421px) 100vw, 421px\u0022 /\u003e\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide05\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Limitations of CAPM Model\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch3 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\u0022color: #f1566d\u0022\u003eCAPM मॉडल की 9.5 सीमाएं\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e\u003ca href=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-pana.svg\u0022\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022size-full wp-image-16526 aligncenter\u0022 role=\u0022img\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Consulting-pana.svg\u0022 alt=\u0022\u0022 width=\u0022750\u0022 height=\u0022500\u0022 /\u003e\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eCAPM सिद्धांत अपने सिस्टमेटिक रिस्क के आधार पर सिक्योरिटी के रिटर्न को मापने की जानकारी प्रदान करता है. इसकी कुछ सीमाएं हैं:\u003c/p\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003eसीएपीएम दृष्टिकोण में यह धारणा कि निवेशकों के पास सिक्योरिटीज़ की खरीद और बिक्री में कोई ट्रांज़ैक्शन लागत नहीं है, वास्तविक नहीं है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eयह केवल मार्केट रिस्क को मापता है और बीटा या सिस्टमेटिक रिस्क को महत्व देता है और मार्केट पोर्टफोलियो के ऐतिहासिक रिटर्न की जांच करता है. इसलिए बीटा को भविष्य के रिटर्न के लिए तब तक मापना मुश्किल होता है जब तक कि यह अपडेट नहीं हो जाता है. यह गणना करने में समस्या है. कई गणनाएं शामिल हैं और माप के लिए ट्रेनिंग की आवश्यकता होती है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eCAPM सिद्धांत यह मानता है कि इन्वेस्टर किसी भी समय रिस्क-मुक्त रेट पर उधार ले सकता है या उधार दे सकता है और किसी भी राशि के लिए, यह वास्तविक नहीं है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसीएपीएम मानता है कि प्रत्येक इन्वेस्टर के पास समान जानकारी है और यह सभी इन्वेस्टर के लिए उपलब्ध है. यह तब संभव है जब बाजार दक्षता के मजबूत रूप में हो. इसलिए जानकारी असमान है और प्रत्येक इन्वेस्टर के लिए एक ही स्तर पर मौजूद नहीं है.\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cscript 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