{"id":77116,"date":"2026-08-31T16:11:38","date_gmt":"2026-08-31T10:41:38","guid":{"rendered":"https://www.5paisa.com/finschool/?post_type=markets\u0026#038;p=77116"},"modified":"2026-08-31T16:37:31","modified_gmt":"2026-08-31T11:07:31","slug":"the-futures-pricing","status":"publish","type":"markets","link":"https://www.5paisa.com/finschool/course/equity-derivatives-course/the-futures-pricing/","title":{"rendered":"The Futures Pricing"},"content":{"rendered":"\u003cdiv data-elementor-type=\u0022wp-post\u0022 data-elementor-id=\u002277116\u0022 class=\u0022elementor elementor-77116\u0022\u003e\u003csection class=\u0022elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-23ba90b elementor-section-full_width tab_container elementor-section-height-default elementor-section-height-default\u0022 data-id=\u002223ba90b\u0022 data-element_type=\u0022section\u0022\u003e\u003cdiv class=\u0022elementor-container elementor-column-gap-default\u0022\u003e\u003cdiv 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फॉर्मूला प्रस्तुत करके शुरू होते हैं. लेकिन यहां हमने बाद में इसके बारे में बात करने का विकल्प चुना है. कारण बहुत आसान है, अगर आप अधिकांशतः टेक्निकल एनालिसिस का उपयोग करके फ्यूचर्स ट्रेडिंग कर रहे हैं, तो आपको हर दिन उचित वैल्यू की गणना करने की आवश्यकता नहीं है. लेकिन अगर आप कैलेंडर स्प्रेड या इंडेक्स आर्बिट्रेज जैसी क्वांटिटेटिव स्ट्रेटेजी का उपयोग करने जा रहे हैं, तो यह जानना महत्वपूर्ण है कि फ्यूचर्स की कीमत कैसे है. यह अध्याय आपको उन उन्नत रणनीतियों के लिए तैयार करता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eहम जानते हैं कि फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट अंडरलाइंग एसेट से इसकी वैल्यू प्राप्त करता है और आमतौर पर इसके साथ मूव करता है. अगर अंडरलाइंग बढ़ जाती है, तो फ्यूचर्स की कीमत बढ़ जाती है. यदि स्पॉट प्राइस नीचे जाता है, तो फ्यूचर्स प्राइस कम हो जाता है. लेकिन फ्यूचर्स प्राइस स्पॉट प्राइस के समान नहीं है. दोनों के बीच का अंतर स्प्रेड या बेसिस के रूप में जाना जाता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eउदाहरण के लिए, मान लीजिए कि निफ्टी Index स्पॉट मार्केट में 19,850 पर ट्रेड कर रहा है, जबकि मौजूदा महीने का निफ्टी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट 19,865 पर ट्रेड कर रहा है. यहां स्प्रेड 15 पॉइंट है. इस अंतर को तथाकथित स्पॉट-फ्यूचर्स पैरिटी द्वारा समझाया जाता है, जो इंटरेस्ट दरों, लाभांश और समाप्ति के समय जैसे कारकों को ध्यान में रखता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स प्राइसिंग के लिए सामान्य फॉर्मूला है:\u003c/p\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स प्राइस = स्पॉट प्राइस * [1 + आर\u003csub\u003ef \u003c/sub\u003e* एक्स/365 - डी]\u003c/p\u003e\u003cp\u003eजहां:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e= जोखिम-मुक्त दर (वार्षिक)\u003c/li\u003e\u003cli\u003e= कॉन्ट्रैक्ट अवधि के दौरान अपेक्षित डिविडेंड यील्ड\u003c/li\u003e\u003cli\u003e= समाप्ति के दिनों की संख्या\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eरिस्क-मुक्त रेट अक्सर RBI की 91-दिन की ट्रेजरी बिल यील्ड जैसी शॉर्ट-टर्म सरकारी सिक्योरिटीज़ से ली जाती है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eउदाहरण: उचित मूल्य की गणना करना\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eआइए मान लेते हैं कि Reliance इंडस्ट्रीज स्पॉट मार्केट में 2,450 पर ट्रेडिंग करती है और समाप्ति के 10 दिन हैं. रिस्क-मुक्त रेट प्रति वर्ष 7% है, और इस अवधि के दौरान कोई लाभांश की उम्मीद नहीं है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स प्राइस = 2450 * [1+0.07*10/365]\u003c/p\u003e\u003cp\u003e=2450 *(1+0.0019)=2454.65\u003c/p\u003e\u003cp\u003eइसलिए Reliance फ्यूचर्स का उचित मूल्य ₹2,454.65 है. अगर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की वास्तविक मार्केट कीमत ₹2,456 है, तो ट्रांज़ैक्शन लागत, टैक्स या शॉर्ट टर्म सप्लाई डिमांड असंतुलन के कारण छोटे अंतर हो सकते हैं.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eमध्य-महीने और दूर-महीने के कॉन्ट्रैक्ट \u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eएक्सपायर होने का लंबा समय, स्पॉट और फ्यूचर्स के बीच बड़ा स्प्रेड. उदाहरण के लिए:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eमध्य-महीने का कॉन्ट्रैक्ट (एक्सपायरी के लिए 30 दिन):\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e2450 * [1+0.07*30/365] =2464.10\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eदूर-महीने का कॉन्ट्रैक्ट (एक्सपायरी के लिए 75 दिन):\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e2450 *[1+0.07 *75/365]=2485.24\u003c/p\u003e\u003cp\u003eध्यान दें कि फ्यूचर्स की कीमत समाप्ति के अधिक दिनों के साथ कैसे बढ़ जाती है, (10 दिनों के लिए ₹2,454.70 → 30 दिनों के लिए ₹2,464.10 → ₹2,485.24 75 दिनों के लिए), कैरी की लागत दर्शाते हैं. \u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eडिस्काउंट और प्रीमियम\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eअगर फ्यूचर्स स्पॉट प्राइस से ऊपर ट्रेड करते हैं, तो मार्केट को प्रीमियम माना जाता है. इसे अक्सर कमोडिटी मार्केट में कॉन्टैंगो कहा जाता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eअगर फ्यूचर्स स्पॉट प्राइस से नीचे ट्रेड करते हैं, तो मार्केट को डिस्काउंट पर कहा जाता है, यानी कमोडिटी, बैकवर्डेशन में.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eजब सभी सीरीज़ में निफ्टी फ्यूचर्स लगातार निफ्टी स्पॉट की तुलना में अधिक कीमत पर ट्रेडिंग कर रहे हैं, तो फ्यूचर्स प्रीमियम पर ट्रेडिंग कर रहे हैं. लेकिन फ्यूचर्स और स्पॉट की कीमतें हमेशा समाप्ति के दृष्टिकोण के रूप में बदल जाएंगी. फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है और स्पॉट प्राइस पर बंद हो जाता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eयाद रखने लायक बातें\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003eस्पॉट-फ्यूचर्स स्प्रेड सीरीज़ की शुरुआत में व्यापक होता है और समाप्ति के नज़रिए के साथ संकरा होता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eफ्यूचर्स और स्पॉट प्राइस हमेशा समाप्ति के दिन एक-दूसरे से मिलते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eप्रीमियम और डिस्काउंट कैरी और मार्केट फोर्स की लागत के प्राकृतिक परिणाम हैं.\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cp\u003eफेयर वैल्यू एक सैद्धांतिक यार्डस्टिक है और वास्तविक मार्केट प्राइस टैक्स, मार्जिन और लिक्विडिटी जैसे वास्तविक दुनिया के टकराव को दर्शाता है.\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide02\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Practical-Application-of-the-Future-Pricing-Formula\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch2 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e11.2 \u003c/strong\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eफ्यूचर्स प्राइसिंग फॉर्मूला का व्यावहारिक उपयोग\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-77081 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Practical-Application-of-the-Futures-Pricing-Formula.png\u0022 alt=\u0022Practical Application of the Futures Pricing Formula\u0022 width=\u00221011\u0022 height=\u0022786\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Practical-Application-of-the-Futures-Pricing-Formula.png 1011w, 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में जाते हैं, जैसा कि पहले चर्चा की गई है. इसके बाद केवल एक पूर्वावलोकन है - ट्रेडिंग रणनीतियों पर बाद के मॉड्यूल इन तकनीकों को अधिक गहराई में कवर करेंगे.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eउदाहरण: Reliance इंडस्ट्रीज़\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eमान लीजिए कि निम्नलिखित डेटा उपलब्ध है:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eरिलायंस स्पॉट की कीमत = ₹2,450\u003c/li\u003e\u003cli\u003eरिस्क-फ्री रेट (Rf) = 7%\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसमाप्ति के दिन (x) = 20\u003c/li\u003e\u003cli\u003eडिविडेंड (d) = 0\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स प्राइसिंग फॉर्मूला का उपयोग करके:\u003c/p\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स प्राइस = 2450 * [1+0.07 * 20/365]-0\u003c/p\u003e\u003cp\u003e=2450 * (1+0.0038)= 2459.3\u003c/p\u003e\u003cp\u003eइसलिए, Reliance फ्यूचर्स का उचित मूल्य लगभग ₹2,459 होना चाहिए.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eबाजार असंतुलन\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003cbr /\u003eवास्तविक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट 2,490 पर ट्रेडिंग कर रहा है और स्पॉट और फ्यूचर्स के बीच अंतर 9 पॉइंट होना चाहिए लेकिन यहां अंतर 40 पॉइंट तक बढ़ गया है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eयह स्प्रेड ट्रेड करने का एक अवसर है. फ्यूचर्स अपने उचित मूल्य से अधिक ट्रेडिंग कर रहे हैं और स्पॉट के सापेक्ष इसे महंगे माना जाता है. फ्यूचर्स की तुलना में स्पॉट प्राइस सस्ता लगता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eट्रेड निष्पादित करना\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eस्प्रेड ट्रेडिंग में अंगूठे का नियम आसान है: सस्ता एसेट खरीदें और महंगे एसेट बेचें.\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e₹2,450 में स्पॉट मार्केट में Reliance खरीदें\u003c/li\u003e\u003cli\u003eफ्यूचर्स मार्केट में ₹2,490 पर Reliance बेचें\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eसमाप्ति पर, स्पॉट और फ्यूचर्स दोनों की कीमतें एक ही स्तर पर बदल जाएंगी. आइए कुछ संभावित कन्वर्जेंस पॉइंट मानते हैं:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eअगर दोनों ₹2,470 पर कन्वर्ज करते हैं → लाभ = (फ्यूचर्स सेल - फ्यूचर्स बाय) + (स्पॉट सेल - स्पॉट बाय) = (2490 - 2470) + (2470 - 2450) = ₹40\u003c/li\u003e\u003cli\u003eअगर दोनों ₹2,430 पर कन्वर्ज करते हैं → लाभ = (2490 - 2430) + (2430 - 2450) = ₹60 - ₹20 = ₹40\u003c/li\u003e\u003cli\u003eअगर दोनों ₹2,510 पर कन्वर्ज करते हैं → लाभ = (2490 - 2510) + (2510 - 2450) = - ₹20 + ₹60 = ₹40\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eचाहे मार्केट जहां भी सेटल हो, 40 पॉइंट का स्प्रेड लॉक हो जाता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eकैश एंड कैरी आर्बिट्रेज\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eइस प्रकार का ट्रेड, जहां आप एक साथ स्पॉट मार्केट में खरीदते हैं और स्प्रेड को कैप्चर करने के लिए फ्यूचर्स मार्केट में बेचते हैं, को कैश एंड कैरी आर्बिट्रेज के रूप में जाना जाता है. इस रणनीति की सुंदरता यह है कि एक बार निष्पादित होने के बाद, लाभ की अनिवार्य रूप से गारंटी दी जाती है, बशर्ते आप समाप्ति तक पोजीशन रखते हों.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eबेशक, व्यवहार में, सेटलमेंट की जटिलताओं से बचने के लिए समाप्ति से पहले स्क्वेयर ऑफ करना बुद्धिमानी है. लेकिन सिद्धांत समान रहता है: आर्बिट्रेज के अवसर तब उत्पन्न होते हैं जब फ्यूचर्स की कीमतें अपने उचित मूल्य से काफी अलग हो जाती हैं, और ट्रेडर स्पॉट और फ्यूचर्स मार्केट दोनों में पोजीशन को संतुलित करके इसका फायदा उठा सकते हैं.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eउदाहरण: कैश और कैरी\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eआर्बिट्रेज के तंत्र की वास्तविक समझ प्राप्त करने के लिए, हम कैश और कैरी ट्रेड के पूरे चक्र को देखेंगे, जिसमें गलत कीमत की पहचान करने से लेकर समाप्ति पर अनवाइंडिंग पोजीशन तक शामिल होंगे.\u003c/p\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e गलत कीमत को पहचानना\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eReliance इंडस्ट्रीज का स्पॉट प्राइस 2,450 रुपये है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउचित मूल्य (फॉर्मूला के आधार पर): ₹2,459\u003c/li\u003e\u003cli\u003eमार्केट में वास्तविक फ्यूचर्स की कीमत: ₹2,490\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स यहां फेयर वैल्यू से 31 पॉइंट अधिक हैं. यह अंतर अपेक्षा से बहुत बड़ा है जो गलत कीमत का संकेत देता है. यहां आर्बिट्रेजर एक अवसर देखता है: फ्यूचर्स अधिक होते हैं, स्पॉट कम दिखता है.\u003c/p\u003e\u003col start=\u00222\u0022\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e ट्रेड एग्जीक्यूशन\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cp\u003eअंगूठा नियम: सस्ता खरीदें, महंगे सामान बेचें.\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eस्पॉट मार्केट में Reliance खरीदें: 250 शेयर (लॉट साइज़) @ ₹2,450 पर खरीदें.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eReliance फ्यूचर्स: 2,490 रुपये में एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेचें.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eयह 40 पॉइंट (2,490 - 2,450) स्प्रेड में लॉक करता है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003col start=\u00223\u0022\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e होल्डिंग की अवधि\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eआर्बिट्रेजर ने कॉन्ट्रैक्ट अवधि के दौरान डीमैट अकाउंट में Reliance शेयर होल्ड किए हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसाथ ही फ्यूचर्स की शॉर्ट पोजीशन अभी भी खुला है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eकोई छिपे हुए जोखिम नहीं हैं क्योंकि वहन की लागत (स्पॉट शेयर खरीदने के लिए इस्तेमाल की जाने वाली पूंजी पर ब्याज) पहले से ही उचित मूल्य की गणना में शामिल है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003col start=\u00224\u0022\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e परिपक्वता अभिसरण\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स और स्पॉट की कीमतें समाप्ति के दिन कन्वर्ज होने की उम्मीद है. कैप्चर किए गए स्प्रेड पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता, चाहे Reliance लैंड हो.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eपरिदृश्य A: ₹2,470 का सेटलमेंट\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eस्पॉट: शेयर बेचें @ ₹2,470 → लाभ = ₹20 x 250 = ₹5,000\u003c/li\u003e\u003cli\u003e₹2,470 में खरीदे गए फ्यूचर्स (₹2,490 में बेचने के बाद) लाभ = ₹20 × 250 = ₹5,000\u003c/li\u003e\u003cli\u003eकुल लाभ = ₹.10,000\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eपरिदृश्य B: ₹ 2,430 में सेटलमेंट\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eस्पॉट: शेयर बेचें @ ₹2,430 * नुकसान = ₹20 x 250 = - ₹5,000\u003c/p\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स - ₹2,490 पर बेचें और ₹2,430 → लाभ = (₹2,490 - ₹2,430) x 250 = ₹15,000 पर खरीदें\u003c/p\u003e\u003cp\u003eकुल लाभ = ₹ 10,000\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eपरिस्थिति C: ₹2,510 में सेटलमेंट\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eस्पॉट: ₹2,510 पर शेयर बेचें → लाभ = ₹60 x 250 = ₹15,000\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स: ₹2,490 पर बेचें, ₹2,510 पर वापस खरीदें → नुकसान = ₹20 x 250 = - ₹5,000\u003c/p\u003e\u003cp\u003eकुल लाभ = ₹.10,000\u003c/p\u003e\u003cp\u003eआर्बिट्रेजर ₹10,000 जोखिम-मुक्त बनाता है, चाहे Reliance जहां भी सेटल हो.\u003c/p\u003e\u003col start=\u00225\u0022\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e स्थिति बदलना\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cp\u003eजब यह समाप्त हो जाता है (या सेटलमेंट की समस्याओं से बचने के लिए) आर्बिट्रेजर दोनों पैरों को अनवाइंड करता है:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eस्पॉट पर शेयर बेचें.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eशॉर्ट फ्यूचर्स को स्क्वेयर ऑफ करें.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eवास्तविक लाभ लॉक-इन स्प्रेड है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eयह जोखिम मुक्त क्यों है\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eकन्वर्जेंस सिद्धांत फ्यूचर्स और स्पॉट प्राइस को समाप्ति पर कन्वर्ज करना चाहिए\u003c/li\u003e\u003cli\u003eहेज्ड पोजीशन: लॉन्ग स्पॉट और शॉर्ट फ्यूचर्स पोजीशन हेज डायरेक्शनल रिस्क.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eगारंटीड स्प्रेड: पहली गलत कीमत मार्केट की दिशा की परवाह किए बिना लाभ की गारंटी देती है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eयह कैश और कैरी आर्बिट्रेज की सुंदरता का सही उदाहरण है. जब ठीक से किया जाता है, तो आप लाभ को लॉक करते हैं और यह मार्केट के उतार-चढ़ाव से प्रभावित नहीं होता है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide03\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Calendar-Spreads\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch2\u003e\u003cstrong\u003e11.3 \u003cb\u003eकैलेंडर स्प्रेड\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-77082 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Calendar-Spreads.png\u0022 alt=\u0022Calendar Spreads\u0022 width=\u00221080\u0022 height=\u00221080\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Calendar-Spreads.png 1080w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Calendar-Spreads-300x300.png 300w, 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कॉन्ट्रैक्ट और छोटी अवधि के लिए एक कॉन्ट्रैक्ट हैं.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eकैलेंडर क्यों काम करता है \u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eप्राइसिंग फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में, इंटरेस्ट दरें, डिविडेंड और समाप्ति का समय जैसी चीज़ों पर विचार किया जाता है. इसलिए, लॉन्ग-डेटेड कॉन्ट्रैक्ट निकट-अवधि कॉन्ट्रैक्ट की तुलना में थोड़ी अधिक कीमतों पर ट्रेड करते हैं. लेकिन मार्केट के असंतुलन के कारण कभी-कभी एक कॉन्ट्रैक्ट अपने उचित मूल्य से काफी अलग हो सकता है, जबकि दूसरा सैद्धांतिक कीमत के करीब रहता है. यह आपको स्प्रेड कैप्चर करने देता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eउदाहरण के लिए, Infosys का भविष्य\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eInfosys की स्पॉट कीमत = ₹ 1,480\u003c/p\u003e\u003cp\u003eवर्तमान महीने का फ्यूचर्स (25 दिन से समाप्ति तक) - उचित वैल्यू = ₹ 1,485\u003c/p\u003e\u003cp\u003eवर्तमान महीने का फ्यूचर्स - मार्केट प्राइस (वास्तविक) = ₹1,510\u003c/p\u003e\u003cp\u003eमिड-मंथ फ्यूचर्स (60 दिन से समाप्ति तक) - फेयर वैल्यू = ₹1,492\u003c/p\u003e\u003cp\u003eमिड-मंथ फ्यूचर्स - वास्तविक बाजार मूल्य = ₹1,493\u003c/p\u003e\u003cp\u003eवर्तमान महीने का कॉन्ट्रैक्ट यहां अपनी उचित वैल्यू से अच्छी तरह से ट्रेडिंग कर रहा है और मिड-मंथ कॉन्ट्रैक्ट अपने अनुमान के अनुसार ट्रेडिंग कर रहा है. यह असंतुलन दर्शाता है कि वर्तमान महीने के कॉन्ट्रैक्ट की कीमत अधिक है और मध्य-महीने के कॉन्ट्रैक्ट की कीमत काफी अधिक है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eट्रेड सेट-अप की जानकारी\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eस्प्रेड ट्रेडिंग का सिद्धांत आसान है, सस्ता कॉन्ट्रैक्ट खरीदें और महंगी कॉन्ट्रैक्ट बेचें.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eInfosys के मौजूदा महीने के फ्यूचर्स को ₹ 1510 में बेचें\u003c/p\u003e\u003cp\u003eInfosys मिड-मंथ फ्यूचर्स बाय @ ₹1,493\u003c/p\u003e\u003cp\u003eदोनों कॉन्ट्रैक्ट के बीच अंतर है:\u003c/p\u003e\u003cp\u003e1510-1493=17 पॉइंट\u003c/p\u003e\u003cp\u003eयह वह स्प्रेड है जिसे ट्रेडर कैप्चर करने की कोशिश कर रहा है. यह एक ही अंडरलाइंग स्टॉक पर ट्रेड है, लेकिन अलग-अलग एक्सपायरियों के साथ, इसलिए इसे हेज्ड माना जाता है और मार्जिन आवश्यकता कम होती है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eलाभ का लॉक-इन\u003c/p\u003e\u003cp\u003eसमाप्ति पर, वर्तमान महीने के फ्यूचर्स और स्पॉट प्राइस एक जैसे हो जाते हैं. हालांकि मध्य-महीने का कॉन्ट्रैक्ट इसकी उचित वैल्यू के करीब रहेगा. यहां कुछ समाप्ति परिस्थितियों पर विचार करना चाहिए:\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eअगर Infosys ₹1,500 पर सेटल होता है:\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eमिड-मंथ लॉन्ग = 1,500 - 1,493 = + 7\u003c/li\u003e\u003cli\u003eवर्तमान महीने शॉर्ट = 1,510 - 1,500 = + 10\u003c/li\u003e\u003cli\u003eनिवल लाभ = + 17\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eअगर Infosys ₹1,470 पर सेटल होता है:\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eमिड-मंथ लॉन्ग = 1,470 - 1,493 = -23\u003c/li\u003e\u003cli\u003eवर्तमान महीने शॉर्ट = 1,510 - 1,470 = + 40\u003c/li\u003e\u003cli\u003eनिवल लाभ = + 17\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eअगर Infosys ₹1,520 पर सेटल होता है:\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eमिड-मंथ लॉन्ग = 1,520 - 1,493 = + 27\u003c/li\u003e\u003cli\u003eवर्तमान महीने शॉर्ट = 1,510 - 1,520 = -10\u003c/li\u003e\u003cli\u003eनिवल लाभ = + 17\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eस्प्रेड 17 पॉइंट पर निर्धारित किया जाता है. स्पॉट प्राइस चाहे जो भी हो. यह कैलेंडर स्प्रेड की सुंदरता है, लाभ अंडरलाइंग की दिशा पर निर्भर नहीं है, बल्कि कॉन्ट्रैक्ट के बीच सापेक्ष मूल्य निर्धारण पर निर्भर करता है.\u003c/p\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eहेज्ड पोजीशन\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e– आप एक ही अंडरलाइंग एसेट पर लंबे और छोटे हैं. यह सीधे फ्यूचर्स ट्रेडिंग के संबंध में रिस्क को कम करता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eछोटे मार्जिन\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e: एक्सचेंज में कैलेंडर स्प्रेड को हेज किया जाता है, इसलिए मार्जिन की आवश्यकताएं बहुत कम होती हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eगलत कीमत वाला एसेट खरीदें: \u003c/b\u003e\u003c/strong\u003eआपको यह अनुमान लगाने की आवश्यकता नहीं है कि स्टॉक ऊपर या नीचे जा रहा है. इसके बजाय यह कॉन्ट्रैक्ट के बीच कीमत की कमी का लाभ उठाता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eअभिसरण सिद्धांत\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e: \u003c/b\u003e\u003c/strong\u003eसमाप्ति पर, निकट माह फ्यूचर्स स्पॉट प्राइस में परिवर्तित हो जाते हैं, जिससे स्प्रेड महसूस होता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eप्रैक्टिकल एग्जिट: \u003c/b\u003e\u003c/strong\u003eआप ट्रेड को समाप्ति तक होल्ड कर सकते हैं, लेकिन अधिकांश ट्रेडर सेटलमेंट की समस्याओं से बचने के लिए समाप्ति से पहले बंद हो जाते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eबाजार की वास्तविकताओं:\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003eअधिकांश मध्य-महीने के कॉन्ट्रैक्ट के लिए ट्रेडिंग उचित मूल्य के पास है, इसलिए धारणा अनुचित नहीं है.\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide04\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Spread-as-a-Trading-Signal\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch2 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e11.4 \u003c/strong\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eट्रेडिंग सिग्नल के रूप में फैलाएं\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-77083 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Spreads-as-Trading-Signal.png\u0022 alt=\u0022Spreads as Trading Signal\u0022 width=\u00221025\u0022 height=\u00221000\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Spreads-as-Trading-Signal.png 1025w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Spreads-as-Trading-Signal-300x293.png 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Spreads-as-Trading-Signal-768x749.png 768w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Spreads-as-Trading-Signal-50x50.png 50w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Spreads-as-Trading-Signal-100x98.png 100w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Spreads-as-Trading-Signal-150x146.png 150w\u0022 sizes=\u0022(max-width: 1025px) 100vw, 1025px\u0022 /\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eपहले के सेक्शन में, हमने स्प्रेड (आधार को भी कहा जाता है) को स्पॉट प्राइस और फ्यूचर्स प्राइस के बीच अंतर के रूप में परिभाषित किया है. पारंपरिक रूप से, इसे कैरी-इंटरेस्ट दरों, डिविडेंड और समाप्ति के समय की लागत के परिणामस्वरूप समझा जाता है. लेकिन ऐक्टिव ट्रेडर्स के लिए, स्प्रेड केवल एक अकाउंटिंग विवरण से अधिक है. यह एक रियल-टाइम सिग्नल है जो आर्बिट्रेज के अवसरों और मार्केट की अक्षमताओं को प्रकट कर सकता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eआपको क्या बता रहा है?\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eस्प्रेड को आदर्श रूप से स्पॉट और फ्यूचर्स के बीच उचित वैल्यू अंतर को प्रतिबिंबित करना चाहिए. लेकिन जब यह इस सैद्धांतिक मूल्य से काफी हद तक विचलित हो जाता है, तो यह दो चीजों में से एक का संकेत देता है:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eबाजार असंतुलन\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e: किसी भी स्थान या फ्यूचर्स में अतिरिक्त मांग या आपूर्ति.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eआर्बिट्रेज अवसर\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e: गलत कीमत का फायदा उठाकर जोखिम-मुक्त लाभ को लॉक करने का मौका.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eट्रेडिंग स्प्रेड: सिग्नल के रूप में आधार\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eआइए रिलायंस उदाहरण को दोबारा देखें:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eस्पॉट प्राइस = ₹2,450\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउचित मूल्य (फॉर्मूला के माध्यम से) = ₹2,459\u003c/li\u003e\u003cli\u003eवास्तविक फ्यूचर्स प्राइस = ₹2,490\u003c/li\u003e\u003cli\u003eस्प्रेड = ₹40 (वास्तविक) बनाम ₹9\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eयह ₹31 अतिरिक्त स्प्रेड केवल कीमत संबंधी विसंगति नहीं है-यह एक ट्रेडिंग सिग्नल है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eस्ट्रेटजी: कैश एंड कैरी आर्बिट्रेज\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eस्पॉट मार्केट में Reliance खरीदें (सस्ते एसेट)\u003c/li\u003e\u003cli\u003eरिलायंस फ्यूचर्स (महंगे एसेट) बेचें\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसमाप्ति तक दोनों पोजीशन होल्ड करें\u003c/li\u003e\u003cli\u003eलाभ = लॉक-इन स्प्रेड, मार्केट डायरेक्शन से स्वतंत्र\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eयह रणनीति कन्वर्जेंस सिद्धांत के कारण काम करती है: फ्यूचर्स और स्पॉट की कीमतें हमेशा समाप्ति पर पूरी होती हैं.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eजब स्प्रेड संकीर्ण या रिवर्स हो जाता है\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eसंकुचित फैलने का संकेत हो सकता है:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eसमाप्ति के करीब\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eकम उतार-चढ़ाव\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eबाजार का सामान्यीकरण\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eनकारात्मक प्रसार (स्थान के नीचे फ्यूचर्स) संकेत दे सकता है:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eबेयरिश सेंटिमेंट\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eडिविडेंड की उम्मीद\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eफ्यूचर्स में लिक्विडिटी क्रंच\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eहर मामले में, स्प्रेड ट्रेडर के लिए डायरेक्शनल क्लू और टाइमिंग सिग्नल प्रदान करता है.\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide05\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Key-Takeaways\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch2 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e11.5 \u003c/strong\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eमुख्य टेकअवे\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-76026 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Key-Takeaways-3.png\u0022 alt=\u0022Key Takeaways\u0022 width=\u0022444\u0022 height=\u0022418\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Key-Takeaways-3.png 444w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Key-Takeaways-3-300x282.png 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Key-Takeaways-3-50x47.png 50w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Key-Takeaways-3-100x94.png 100w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Key-Takeaways-3-150x141.png 150w\u0022 sizes=\u0022(max-width: 444px) 100vw, 444px\u0022 /\u003e\u003c/p\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003eफ्यूचर्स को अंडरलाइंग एसेट से उनकी वैल्यू मिलती है: प्राइस में बदलाव आमतौर पर स्पॉट मार्केट के समान होते हैं, लेकिन समान नहीं होते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eकीमत स्पॉट-फ्यूचर्स पैरिटी द्वारा नियंत्रित की जाती है: फ्यूचर्स प्राइस = स्पॉट प्राइस × [1 + (रिस्क-फ्री रेट × दिन समाप्ति/365) - डिविडेंड यील्ड].\u003c/li\u003e\u003cli\u003eबेसिस/स्प्रेड स्पॉट और फ्यूचर्स के बीच का अंतर है: यह स्प्रेड कैरी की लागत को दर्शाता है (ब्याज दरें, डिविडेंड, समाप्त होने का समय).\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउचित मूल्य बनाम बाजार मूल्य: उचित मूल्य एक सैद्धांतिक मूल्य है जबकि वास्तविक भविष्य की कीमतें कर, लेन-देन लागत, आपूर्ति और मांग में असंतुलन के कारण भिन्न हो सकती हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eप्रीमियम और डिस्काउंट • स्पॉट से ऊपर फ्यूचर्स ट्रेडिंग = प्रीमियम (कंटैंगो).\u003c/li\u003e\u003cli\u003eüप्रीमियम (कंटैंगो) = स्पॉट के ऊपर फ्यूचर्स ट्रेडिंग.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eकन्वर्जेंस का सिद्धांत: फ्यूचर्स और स्पॉट की कीमतें हमेशा समाप्ति दिन ( सैद्धांतिक और व्यावहारिक) पर एक हो जाती हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eलंबी समाप्ति = बड़ा स्प्रेड: मध्य-महीने और दूर-महीने के कॉन्ट्रैक्ट कैरी की लागत के कारण निकट-महीने की तुलना में अधिक कीमतों पर ट्रेडिंग कर रहे हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eआर्बिट्रेज के अवसर: स्पॉट और फ्यूचर्स के बीच कीमत का अंतर कैश-एंड-कैरी आर्बिट्रेज के अवसर पैदा करता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eकैलेंडर कम रिस्क को फैलाता है: ट्रेडर एक समाप्ति अवधि खरीदते हैं और एक ही स्टॉक की दूसरी समाप्ति को बेचते हैं. वे कैश से पैसे कमाते हैं और आर्बिट्रेज ले जाते हैं न कि डायरेक्शनल मूव.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eहेज्ड और मार्जिन एफिशिएंट स्ट्रेटेजी: कैलेंडर स्प्रेड को हेज्ड ट्रेड के रूप में जाना जाता है और इसलिए कम मार्जिन की आवश्यकता होती है और सुरक्षित एक्सपोज़र प्रदान करता है.\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide06\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Fun-Activity\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch2 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e11.5 मजेदार गतिविधि\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-77010 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/03/Fun-Activity.png\u0022 alt=\u0022Fun-Activity\u0022 width=\u0022974\u0022 height=\u0022837\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/03/Fun-Activity.png 974w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/03/Fun-Activity-300x258.png 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/03/Fun-Activity-768x660.png 768w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/03/Fun-Activity-50x43.png 50w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/03/Fun-Activity-100x86.png 100w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/03/Fun-Activity-150x129.png 150w\u0022 sizes=\u0022(max-width: 974px) 100vw, 974px\u0022 /\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u0026nbsp;\u003c/p\u003e\u003cp\u003eReliance इंडस्ट्रीज स्पॉट मार्केट में ₹2,450 पर कारोबार कर रही है.\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eजोखिम-मुक्त दर = 7% प्रति वर्ष\u003c/li\u003e\u003cli\u003eलाभांश = 0\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसमाप्ति के दिन = 15\u003c/li\u003e\u003cli\u003eलॉट साइज़ = 250 शेयर\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eआपका कार्य: फॉर्मूला का उपयोग करके फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की उचित वैल्यू की गणना करें:\u003c/p\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स प्राइस = स्पॉट प्राइस *\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eStep-by-step\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003eप्लग इन मूल्य:\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cp\u003e      =2450 * (1+ 0.07 *15/365)\u003c/p\u003e\u003col start=\u00222\u0022\u003e\u003cli\u003eसरल बनाना:\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cp\u003e      =2450 * (1+0.0029)=2450 *1.0029\u003c/p\u003e\u003col start=\u00223\u0022\u003e\u003cli\u003eपरिणाम: उचित मूल्य ≈ ₹2,457.10\u003c/li\u003e\u003cli\u003eप्रॉफिट/लॉस चेक\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eअगर वास्तविक फ्यूचर्स ₹2,470 पर ट्रेड करते हैं, तो वे महंगे होते हैं (संभावित आर्बिट्रेज अवसर).\u003c/li\u003e\u003cli\u003eअगर वे ₹2,450 पर ट्रेड करते हैं, तो वे सस्ता (डिस्काउंट) हैं.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cscript type=\u0027text/javascript\u0027\u003ejQuery(document).ready(function()  {jQuery(\u0027#text_slider\u0027).owlCarousel({items  :  1,smartSpeed  :  400,autoplay  :  false,autoplayHoverPause  :  false,smartSpeed  :  400,fluidSpeed  :  400,autoplaySpeed  :  400,navSpeed  :  400,dotsSpeed  :  400,dotsEach  :  1,loop  :  false,nav  :  true,navText  :  [\u0027Previous\u0027,\u0027Next\u0027],dots  :  true,responsiveRefreshRate  :  200,slideBy  :  1,mergeFit  :  true,autoHeight  :  true,mouseDrag  :  false,touchDrag  :  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बढ़ जाती है, तो फ्यूचर्स की कीमत बढ़ जाती है. यदि स्पॉट प्राइस नीचे जाता है, तो फ्यूचर्स प्राइस कम हो जाता है. लेकिन फ्यूचर्स प्राइस स्पॉट प्राइस के समान नहीं है. दोनों के बीच का अंतर स्प्रेड या बेसिस के रूप में जाना जाता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eउदाहरण के लिए, मान लीजिए कि निफ्टी Index स्पॉट मार्केट में 19,850 पर ट्रेड कर रहा है, जबकि मौजूदा महीने का निफ्टी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट 19,865 पर ट्रेड कर रहा है. यहां स्प्रेड 15 पॉइंट है. इस अंतर को तथाकथित स्पॉट-फ्यूचर्स पैरिटी द्वारा समझाया जाता है, जो इंटरेस्ट दरों, लाभांश और समाप्ति के समय जैसे कारकों को ध्यान में रखता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स प्राइसिंग के लिए सामान्य फॉर्मूला है:\u003c/p\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स प्राइस = स्पॉट प्राइस * [1 + आर\u003csub\u003ef \u003c/sub\u003e* एक्स/365 - डी]\u003c/p\u003e\u003cp\u003eजहां:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e= जोखिम-मुक्त दर (वार्षिक)\u003c/li\u003e\u003cli\u003e= कॉन्ट्रैक्ट अवधि के दौरान अपेक्षित डिविडेंड यील्ड\u003c/li\u003e\u003cli\u003e= समाप्ति के दिनों की संख्या\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eरिस्क-मुक्त रेट अक्सर RBI की 91-दिन की ट्रेजरी बिल यील्ड जैसी शॉर्ट-टर्म सरकारी सिक्योरिटीज़ से ली जाती है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eउदाहरण: उचित मूल्य की गणना करना\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eआइए मान लेते हैं कि Reliance इंडस्ट्रीज स्पॉट मार्केट में 2,450 पर ट्रेडिंग करती है और समाप्ति के 10 दिन हैं. रिस्क-मुक्त रेट प्रति वर्ष 7% है, और इस अवधि के दौरान कोई लाभांश की उम्मीद नहीं है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स प्राइस = 2450 * [1+0.07*10/365]\u003c/p\u003e\u003cp\u003e=2450 *(1+0.0019)=2454.65\u003c/p\u003e\u003cp\u003eइसलिए Reliance फ्यूचर्स का उचित मूल्य ₹2,454.65 है. अगर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की वास्तविक मार्केट कीमत ₹2,456 है, तो ट्रांज़ैक्शन लागत, टैक्स या शॉर्ट टर्म सप्लाई डिमांड असंतुलन के कारण छोटे अंतर हो सकते हैं.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eमध्य-महीने और दूर-महीने के कॉन्ट्रैक्ट \u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eएक्सपायर होने का लंबा समय, स्पॉट और फ्यूचर्स के बीच बड़ा स्प्रेड. उदाहरण के लिए:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eमध्य-महीने का कॉन्ट्रैक्ट (एक्सपायरी के लिए 30 दिन):\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e2450 * [1+0.07*30/365] =2464.10\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eदूर-महीने का कॉन्ट्रैक्ट (एक्सपायरी के लिए 75 दिन):\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e2450 *[1+0.07 *75/365]=2485.24\u003c/p\u003e\u003cp\u003eध्यान दें कि फ्यूचर्स की कीमत समाप्ति के अधिक दिनों के साथ कैसे बढ़ जाती है, (10 दिनों के लिए ₹2,454.70 → 30 दिनों के लिए ₹2,464.10 → ₹2,485.24 75 दिनों के लिए), कैरी की लागत दर्शाते हैं. \u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eडिस्काउंट और प्रीमियम\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eअगर फ्यूचर्स स्पॉट प्राइस से ऊपर ट्रेड करते हैं, तो मार्केट को प्रीमियम माना जाता है. इसे अक्सर कमोडिटी मार्केट में कॉन्टैंगो कहा जाता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eअगर फ्यूचर्स स्पॉट प्राइस से नीचे ट्रेड करते हैं, तो मार्केट को डिस्काउंट पर कहा जाता है, यानी कमोडिटी, बैकवर्डेशन में.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eजब सभी सीरीज़ में निफ्टी फ्यूचर्स लगातार निफ्टी स्पॉट की तुलना में अधिक कीमत पर ट्रेडिंग कर रहे हैं, तो फ्यूचर्स प्रीमियम पर ट्रेडिंग कर रहे हैं. लेकिन फ्यूचर्स और स्पॉट की कीमतें हमेशा समाप्ति के दृष्टिकोण के रूप में बदल जाएंगी. फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है और स्पॉट प्राइस पर बंद हो जाता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eयाद रखने लायक बातें\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003eस्पॉट-फ्यूचर्स स्प्रेड सीरीज़ की शुरुआत में व्यापक होता है और समाप्ति के नज़रिए के साथ संकरा होता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eफ्यूचर्स और स्पॉट प्राइस हमेशा समाप्ति के दिन एक-दूसरे से मिलते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eप्रीमियम और डिस्काउंट कैरी और मार्केट फोर्स की लागत के प्राकृतिक परिणाम हैं.\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cp\u003eफेयर वैल्यू एक सैद्धांतिक यार्डस्टिक है और वास्तविक मार्केट प्राइस टैक्स, मार्जिन और लिक्विडिटी जैसे वास्तविक दुनिया के टकराव को दर्शाता है.\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide02\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Practical-Application-of-the-Future-Pricing-Formula\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch2 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e11.2 \u003c/strong\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eफ्यूचर्स प्राइसिंग फॉर्मूला का व्यावहारिक उपयोग\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-77081 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Practical-Application-of-the-Futures-Pricing-Formula.png\u0022 alt=\u0022Practical Application of the Futures Pricing Formula\u0022 width=\u00221011\u0022 height=\u0022786\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Practical-Application-of-the-Futures-Pricing-Formula.png 1011w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Practical-Application-of-the-Futures-Pricing-Formula-300x233.png 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Practical-Application-of-the-Futures-Pricing-Formula-768x597.png 768w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Practical-Application-of-the-Futures-Pricing-Formula-50x39.png 50w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Practical-Application-of-the-Futures-Pricing-Formula-100x78.png 100w, 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20\u003c/li\u003e\u003cli\u003eडिविडेंड (d) = 0\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स प्राइसिंग फॉर्मूला का उपयोग करके:\u003c/p\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स प्राइस = 2450 * [1+0.07 * 20/365]-0\u003c/p\u003e\u003cp\u003e=2450 * (1+0.0038)= 2459.3\u003c/p\u003e\u003cp\u003eइसलिए, Reliance फ्यूचर्स का उचित मूल्य लगभग ₹2,459 होना चाहिए.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eबाजार असंतुलन\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003cbr /\u003eवास्तविक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट 2,490 पर ट्रेडिंग कर रहा है और स्पॉट और फ्यूचर्स के बीच अंतर 9 पॉइंट होना चाहिए लेकिन यहां अंतर 40 पॉइंट तक बढ़ गया है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eयह स्प्रेड ट्रेड करने का एक अवसर है. फ्यूचर्स अपने उचित मूल्य से अधिक ट्रेडिंग कर रहे हैं और स्पॉट के सापेक्ष इसे महंगे माना जाता है. फ्यूचर्स की तुलना में स्पॉट प्राइस सस्ता लगता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eट्रेड निष्पादित करना\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eस्प्रेड ट्रेडिंग में अंगूठे का नियम आसान है: सस्ता एसेट खरीदें और महंगे एसेट बेचें.\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e₹2,450 में स्पॉट मार्केट में Reliance खरीदें\u003c/li\u003e\u003cli\u003eफ्यूचर्स मार्केट में ₹2,490 पर Reliance बेचें\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eसमाप्ति पर, स्पॉट और फ्यूचर्स दोनों की कीमतें एक ही स्तर पर बदल जाएंगी. आइए कुछ संभावित कन्वर्जेंस पॉइंट मानते हैं:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eअगर दोनों ₹2,470 पर कन्वर्ज करते हैं → लाभ = (फ्यूचर्स सेल - फ्यूचर्स बाय) + (स्पॉट सेल - स्पॉट बाय) = (2490 - 2470) + (2470 - 2450) = ₹40\u003c/li\u003e\u003cli\u003eअगर दोनों ₹2,430 पर कन्वर्ज करते हैं → लाभ = (2490 - 2430) + (2430 - 2450) = ₹60 - ₹20 = ₹40\u003c/li\u003e\u003cli\u003eअगर दोनों ₹2,510 पर कन्वर्ज करते हैं → लाभ = (2490 - 2510) + (2510 - 2450) = - ₹20 + ₹60 = ₹40\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eचाहे मार्केट जहां भी सेटल हो, 40 पॉइंट का स्प्रेड लॉक हो जाता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eकैश एंड कैरी आर्बिट्रेज\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eइस प्रकार का ट्रेड, जहां आप एक साथ स्पॉट मार्केट में खरीदते हैं और स्प्रेड को कैप्चर करने के लिए फ्यूचर्स मार्केट में बेचते हैं, को कैश एंड कैरी आर्बिट्रेज के रूप में जाना जाता है. इस रणनीति की सुंदरता यह है कि एक बार निष्पादित होने के बाद, लाभ की अनिवार्य रूप से गारंटी दी जाती है, बशर्ते आप समाप्ति तक पोजीशन रखते हों.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eबेशक, व्यवहार में, सेटलमेंट की जटिलताओं से बचने के लिए समाप्ति से पहले स्क्वेयर ऑफ करना बुद्धिमानी है. लेकिन सिद्धांत समान रहता है: आर्बिट्रेज के अवसर तब उत्पन्न होते हैं जब फ्यूचर्स की कीमतें अपने उचित मूल्य से काफी अलग हो जाती हैं, और ट्रेडर स्पॉट और फ्यूचर्स मार्केट दोनों में पोजीशन को संतुलित करके इसका फायदा उठा सकते हैं.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eउदाहरण: कैश और कैरी\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eआर्बिट्रेज के तंत्र की वास्तविक समझ प्राप्त करने के लिए, हम कैश और कैरी ट्रेड के पूरे चक्र को देखेंगे, जिसमें गलत कीमत की पहचान करने से लेकर समाप्ति पर अनवाइंडिंग पोजीशन तक शामिल होंगे.\u003c/p\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e गलत कीमत को पहचानना\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eReliance इंडस्ट्रीज का स्पॉट प्राइस 2,450 रुपये है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउचित मूल्य (फॉर्मूला के आधार पर): ₹2,459\u003c/li\u003e\u003cli\u003eमार्केट में वास्तविक फ्यूचर्स की कीमत: ₹2,490\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स यहां फेयर वैल्यू से 31 पॉइंट अधिक हैं. यह अंतर अपेक्षा से बहुत बड़ा है जो गलत कीमत का संकेत देता है. यहां आर्बिट्रेजर एक अवसर देखता है: फ्यूचर्स अधिक होते हैं, स्पॉट कम दिखता है.\u003c/p\u003e\u003col start=\u00222\u0022\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e ट्रेड एग्जीक्यूशन\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cp\u003eअंगूठा नियम: सस्ता खरीदें, महंगे सामान बेचें.\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eस्पॉट मार्केट में Reliance खरीदें: 250 शेयर (लॉट साइज़) @ ₹2,450 पर खरीदें.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eReliance फ्यूचर्स: 2,490 रुपये में एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेचें.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eयह 40 पॉइंट (2,490 - 2,450) स्प्रेड में लॉक करता है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003col start=\u00223\u0022\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e होल्डिंग की अवधि\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eआर्बिट्रेजर ने कॉन्ट्रैक्ट अवधि के दौरान डीमैट अकाउंट में Reliance शेयर होल्ड किए हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसाथ ही फ्यूचर्स की शॉर्ट पोजीशन अभी भी खुला है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eकोई छिपे हुए जोखिम नहीं हैं क्योंकि वहन की लागत (स्पॉट शेयर खरीदने के लिए इस्तेमाल की जाने वाली पूंजी पर ब्याज) पहले से ही उचित मूल्य की गणना में शामिल है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003col start=\u00224\u0022\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e परिपक्वता अभिसरण\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स और स्पॉट की कीमतें समाप्ति के दिन कन्वर्ज होने की उम्मीद है. कैप्चर किए गए स्प्रेड पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता, चाहे Reliance लैंड हो.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eपरिदृश्य A: ₹2,470 का सेटलमेंट\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eस्पॉट: शेयर बेचें @ ₹2,470 → लाभ = ₹20 x 250 = ₹5,000\u003c/li\u003e\u003cli\u003e₹2,470 में खरीदे गए फ्यूचर्स (₹2,490 में बेचने के बाद) लाभ = ₹20 × 250 = ₹5,000\u003c/li\u003e\u003cli\u003eकुल लाभ = ₹.10,000\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eपरिदृश्य B: ₹ 2,430 में सेटलमेंट\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eस्पॉट: शेयर बेचें @ ₹2,430 * नुकसान = ₹20 x 250 = - ₹5,000\u003c/p\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स - ₹2,490 पर बेचें और ₹2,430 → लाभ = (₹2,490 - ₹2,430) x 250 = ₹15,000 पर खरीदें\u003c/p\u003e\u003cp\u003eकुल लाभ = ₹ 10,000\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eपरिस्थिति C: ₹2,510 में सेटलमेंट\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eस्पॉट: ₹2,510 पर शेयर बेचें → लाभ = ₹60 x 250 = ₹15,000\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स: ₹2,490 पर बेचें, ₹2,510 पर वापस खरीदें → नुकसान = ₹20 x 250 = - ₹5,000\u003c/p\u003e\u003cp\u003eकुल लाभ = ₹.10,000\u003c/p\u003e\u003cp\u003eआर्बिट्रेजर ₹10,000 जोखिम-मुक्त बनाता है, चाहे Reliance जहां भी सेटल हो.\u003c/p\u003e\u003col start=\u00225\u0022\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e स्थिति बदलना\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cp\u003eजब यह समाप्त हो जाता है (या सेटलमेंट की समस्याओं से बचने के लिए) आर्बिट्रेजर दोनों पैरों को अनवाइंड करता है:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eस्पॉट पर शेयर बेचें.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eशॉर्ट फ्यूचर्स को स्क्वेयर ऑफ करें.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eवास्तविक लाभ लॉक-इन स्प्रेड है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eयह जोखिम मुक्त क्यों है\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eकन्वर्जेंस सिद्धांत फ्यूचर्स और स्पॉट प्राइस को समाप्ति पर कन्वर्ज करना चाहिए\u003c/li\u003e\u003cli\u003eहेज्ड पोजीशन: लॉन्ग स्पॉट और शॉर्ट फ्यूचर्स पोजीशन हेज डायरेक्शनल रिस्क.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eगारंटीड स्प्रेड: पहली गलत कीमत मार्केट की दिशा की परवाह किए बिना लाभ की गारंटी देती है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eयह कैश और कैरी आर्बिट्रेज की सुंदरता का सही उदाहरण है. जब ठीक से किया जाता है, तो आप लाभ को लॉक करते हैं और यह मार्केट के उतार-चढ़ाव से प्रभावित नहीं होता है.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide03\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Calendar-Spreads\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch2\u003e\u003cstrong\u003e11.3 \u003cb\u003eकैलेंडर स्प्रेड\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cimg decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-77082 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Calendar-Spreads.png\u0022 alt=\u0022Calendar Spreads\u0022 width=\u00221080\u0022 height=\u00221080\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Calendar-Spreads.png 1080w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Calendar-Spreads-300x300.png 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Calendar-Spreads-1024x1024.png 1024w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Calendar-Spreads-150x150.png 150w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Calendar-Spreads-768x768.png 768w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Calendar-Spreads-50x50.png 50w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Calendar-Spreads-100x100.png 100w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Calendar-Spreads-96x96.png 96w\u0022 sizes=\u0022(max-width: 1080px) 100vw, 1080px\u0022 /\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eकैलेंडर स्प्रेड एक ऐसी रणनीति है जहां ट्रेडर अलग-अलग समाप्ति के साथ उसी अंतर्निहित एसेट पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदता और बेचता है. आइडिया नज़दीकी महीने के कॉन्ट्रैक्ट और मध्य/दूर के महीने के कॉन्ट्रैक्ट के बीच की कीमतों में अंतर करना है. इसे सीधे डायरेक्शनल बेट की तुलना में सुरक्षित माना जाता है क्योंकि यह हेज्ड है - आप लंबी अवधि के लिए एक कॉन्ट्रैक्ट और छोटी अवधि के लिए एक कॉन्ट्रैक्ट हैं.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eकैलेंडर क्यों काम करता है \u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eप्राइसिंग फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में, इंटरेस्ट दरें, डिविडेंड और समाप्ति का समय जैसी चीज़ों पर विचार किया जाता है. इसलिए, लॉन्ग-डेटेड कॉन्ट्रैक्ट निकट-अवधि कॉन्ट्रैक्ट की तुलना में थोड़ी अधिक कीमतों पर ट्रेड करते हैं. लेकिन मार्केट के असंतुलन के कारण कभी-कभी एक कॉन्ट्रैक्ट अपने उचित मूल्य से काफी अलग हो सकता है, जबकि दूसरा सैद्धांतिक कीमत के करीब रहता है. यह आपको स्प्रेड कैप्चर करने देता है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eउदाहरण के लिए, Infosys का भविष्य\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eInfosys की स्पॉट कीमत = ₹ 1,480\u003c/p\u003e\u003cp\u003eवर्तमान महीने का फ्यूचर्स (25 दिन से समाप्ति तक) - उचित वैल्यू = ₹ 1,485\u003c/p\u003e\u003cp\u003eवर्तमान महीने का फ्यूचर्स - मार्केट प्राइस (वास्तविक) = ₹1,510\u003c/p\u003e\u003cp\u003eमिड-मंथ फ्यूचर्स (60 दिन से समाप्ति तक) - फेयर वैल्यू = ₹1,492\u003c/p\u003e\u003cp\u003eमिड-मंथ फ्यूचर्स - वास्तविक बाजार मूल्य = ₹1,493\u003c/p\u003e\u003cp\u003eवर्तमान महीने का कॉन्ट्रैक्ट यहां अपनी उचित वैल्यू से अच्छी तरह से ट्रेडिंग कर रहा है और मिड-मंथ कॉन्ट्रैक्ट अपने अनुमान के अनुसार ट्रेडिंग कर रहा है. यह असंतुलन दर्शाता है कि वर्तमान महीने के कॉन्ट्रैक्ट की कीमत अधिक है और मध्य-महीने के कॉन्ट्रैक्ट की कीमत काफी अधिक है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eट्रेड सेट-अप की जानकारी\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eस्प्रेड ट्रेडिंग का सिद्धांत आसान है, सस्ता कॉन्ट्रैक्ट खरीदें और महंगी कॉन्ट्रैक्ट बेचें.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eInfosys के मौजूदा महीने के फ्यूचर्स को ₹ 1510 में बेचें\u003c/p\u003e\u003cp\u003eInfosys मिड-मंथ फ्यूचर्स बाय @ ₹1,493\u003c/p\u003e\u003cp\u003eदोनों कॉन्ट्रैक्ट के बीच अंतर है:\u003c/p\u003e\u003cp\u003e1510-1493=17 पॉइंट\u003c/p\u003e\u003cp\u003eयह वह स्प्रेड है जिसे ट्रेडर कैप्चर करने की कोशिश कर रहा है. यह एक ही अंडरलाइंग स्टॉक पर ट्रेड है, लेकिन अलग-अलग एक्सपायरियों के साथ, इसलिए इसे हेज्ड माना जाता है और मार्जिन आवश्यकता कम होती है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003eलाभ का लॉक-इन\u003c/p\u003e\u003cp\u003eसमाप्ति पर, वर्तमान महीने के फ्यूचर्स और स्पॉट प्राइस एक जैसे हो जाते हैं. हालांकि मध्य-महीने का कॉन्ट्रैक्ट इसकी उचित वैल्यू के करीब रहेगा. यहां कुछ समाप्ति परिस्थितियों पर विचार करना चाहिए:\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eअगर Infosys ₹1,500 पर सेटल होता है:\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eमिड-मंथ लॉन्ग = 1,500 - 1,493 = + 7\u003c/li\u003e\u003cli\u003eवर्तमान महीने शॉर्ट = 1,510 - 1,500 = + 10\u003c/li\u003e\u003cli\u003eनिवल लाभ = + 17\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eअगर Infosys ₹1,470 पर सेटल होता है:\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eमिड-मंथ लॉन्ग = 1,470 - 1,493 = -23\u003c/li\u003e\u003cli\u003eवर्तमान महीने शॉर्ट = 1,510 - 1,470 = + 40\u003c/li\u003e\u003cli\u003eनिवल लाभ = + 17\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eअगर Infosys ₹1,520 पर सेटल होता है:\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eमिड-मंथ लॉन्ग = 1,520 - 1,493 = + 27\u003c/li\u003e\u003cli\u003eवर्तमान महीने शॉर्ट = 1,510 - 1,520 = -10\u003c/li\u003e\u003cli\u003eनिवल लाभ = + 17\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eस्प्रेड 17 पॉइंट पर निर्धारित किया जाता है. स्पॉट प्राइस चाहे जो भी हो. यह कैलेंडर स्प्रेड की सुंदरता है, लाभ अंडरलाइंग की दिशा पर निर्भर नहीं है, बल्कि कॉन्ट्रैक्ट के बीच सापेक्ष मूल्य निर्धारण पर निर्भर करता है.\u003c/p\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eहेज्ड पोजीशन\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e– आप एक ही अंडरलाइंग एसेट पर लंबे और छोटे हैं. यह सीधे फ्यूचर्स ट्रेडिंग के संबंध में रिस्क को कम करता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eछोटे मार्जिन\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e: एक्सचेंज में कैलेंडर स्प्रेड को हेज किया जाता है, इसलिए मार्जिन की आवश्यकताएं बहुत कम होती हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eगलत कीमत वाला एसेट खरीदें: \u003c/b\u003e\u003c/strong\u003eआपको यह अनुमान लगाने की आवश्यकता नहीं है कि स्टॉक ऊपर या नीचे जा रहा है. इसके बजाय यह कॉन्ट्रैक्ट के बीच कीमत की कमी का लाभ उठाता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eअभिसरण सिद्धांत\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003e: \u003c/b\u003e\u003c/strong\u003eसमाप्ति पर, निकट माह फ्यूचर्स स्पॉट प्राइस में परिवर्तित हो जाते हैं, जिससे स्प्रेड महसूस होता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eप्रैक्टिकल एग्जिट: \u003c/b\u003e\u003c/strong\u003eआप ट्रेड को समाप्ति तक होल्ड कर सकते हैं, लेकिन अधिकांश ट्रेडर सेटलमेंट की समस्याओं से बचने के लिए समाप्ति से पहले बंद हो जाते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eबाजार की वास्तविकताओं:\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003eअधिकांश मध्य-महीने के कॉन्ट्रैक्ट के लिए ट्रेडिंग उचित मूल्य के पास है, इसलिए धारणा अनुचित नहीं है.\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide04\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Spread-as-a-Trading-Signal\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch2 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e11.4 \u003c/strong\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eट्रेडिंग सिग्नल के रूप में फैलाएं\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-77083 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Spreads-as-Trading-Signal.png\u0022 alt=\u0022Spreads as Trading Signal\u0022 width=\u00221025\u0022 height=\u00221000\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Spreads-as-Trading-Signal.png 1025w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2026/08/Spreads-as-Trading-Signal-300x293.png 300w, 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है?\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eस्प्रेड को आदर्श रूप से स्पॉट और फ्यूचर्स के बीच उचित वैल्यू अंतर को प्रतिबिंबित करना चाहिए. लेकिन जब यह इस सैद्धांतिक मूल्य से काफी हद तक विचलित हो जाता है, तो यह दो चीजों में से एक का संकेत देता है:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eबाजार असंतुलन\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e: किसी भी स्थान या फ्यूचर्स में अतिरिक्त मांग या आपूर्ति.\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eआर्बिट्रेज अवसर\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e: गलत कीमत का फायदा उठाकर जोखिम-मुक्त लाभ को लॉक करने का मौका.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eट्रेडिंग स्प्रेड: सिग्नल के रूप में आधार\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eआइए रिलायंस उदाहरण को दोबारा देखें:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eस्पॉट प्राइस = ₹2,450\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउचित मूल्य (फॉर्मूला के माध्यम से) = ₹2,459\u003c/li\u003e\u003cli\u003eवास्तविक फ्यूचर्स प्राइस = ₹2,490\u003c/li\u003e\u003cli\u003eस्प्रेड = ₹40 (वास्तविक) बनाम ₹9\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eयह ₹31 अतिरिक्त स्प्रेड केवल कीमत संबंधी विसंगति नहीं है-यह एक ट्रेडिंग सिग्नल है.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eस्ट्रेटजी: कैश एंड कैरी आर्बिट्रेज\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eस्पॉट मार्केट में Reliance खरीदें (सस्ते एसेट)\u003c/li\u003e\u003cli\u003eरिलायंस फ्यूचर्स (महंगे एसेट) बेचें\u003c/li\u003e\u003cli\u003eसमाप्ति तक दोनों पोजीशन होल्ड करें\u003c/li\u003e\u003cli\u003eलाभ = लॉक-इन स्प्रेड, मार्केट डायरेक्शन से स्वतंत्र\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eयह रणनीति कन्वर्जेंस सिद्धांत के कारण काम करती है: फ्यूचर्स और स्पॉट की कीमतें हमेशा समाप्ति पर पूरी होती हैं.\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eजब स्प्रेड संकीर्ण या रिवर्स हो जाता है\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eसंकुचित फैलने का संकेत हो सकता है:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eसमाप्ति के करीब\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eकम उतार-चढ़ाव\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eबाजार का सामान्यीकरण\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eनकारात्मक प्रसार (स्थान के नीचे फ्यूचर्स) संकेत दे सकता है:\u003c/p\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eबेयरिश सेंटिमेंट\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eडिविडेंड की उम्मीद\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cb\u003e\u003c/b\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eफ्यूचर्स में लिक्विडिटी क्रंच\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eहर मामले में, स्प्रेड ट्रेडर के लिए डायरेक्शनल क्लू और टाइमिंग सिग्नल प्रदान करता है.\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide05\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Key-Takeaways\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch2 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e11.5 \u003c/strong\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eमुख्य टेकअवे\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-76026 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Key-Takeaways-3.png\u0022 alt=\u0022Key Takeaways\u0022 width=\u0022444\u0022 height=\u0022418\u0022 srcset=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Key-Takeaways-3.png 444w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Key-Takeaways-3-300x282.png 300w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Key-Takeaways-3-50x47.png 50w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Key-Takeaways-3-100x94.png 100w, https:/www.5paisa.com/finschool/wp-content/uploads/2022/01/Key-Takeaways-3-150x141.png 150w\u0022 sizes=\u0022(max-width: 444px) 100vw, 444px\u0022 /\u003e\u003c/p\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003eफ्यूचर्स को अंडरलाइंग एसेट से उनकी वैल्यू मिलती है: प्राइस में बदलाव आमतौर पर स्पॉट मार्केट के समान होते हैं, लेकिन समान नहीं होते हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eकीमत स्पॉट-फ्यूचर्स पैरिटी द्वारा नियंत्रित की जाती है: फ्यूचर्स प्राइस = स्पॉट प्राइस × [1 + (रिस्क-फ्री रेट × दिन समाप्ति/365) - डिविडेंड यील्ड].\u003c/li\u003e\u003cli\u003eबेसिस/स्प्रेड स्पॉट और फ्यूचर्स के बीच का अंतर है: यह स्प्रेड कैरी की लागत को दर्शाता है (ब्याज दरें, डिविडेंड, समाप्त होने का समय).\u003c/li\u003e\u003cli\u003eउचित मूल्य बनाम बाजार मूल्य: उचित मूल्य एक सैद्धांतिक मूल्य है जबकि वास्तविक भविष्य की कीमतें कर, लेन-देन लागत, आपूर्ति और मांग में असंतुलन के कारण भिन्न हो सकती हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eप्रीमियम और डिस्काउंट • स्पॉट से ऊपर फ्यूचर्स ट्रेडिंग = प्रीमियम (कंटैंगो).\u003c/li\u003e\u003cli\u003eüप्रीमियम (कंटैंगो) = स्पॉट के ऊपर फ्यूचर्स ट्रेडिंग.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eकन्वर्जेंस का सिद्धांत: फ्यूचर्स और स्पॉट की कीमतें हमेशा समाप्ति दिन ( सैद्धांतिक और व्यावहारिक) पर एक हो जाती हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eलंबी समाप्ति = बड़ा स्प्रेड: मध्य-महीने और दूर-महीने के कॉन्ट्रैक्ट कैरी की लागत के कारण निकट-महीने की तुलना में अधिक कीमतों पर ट्रेडिंग कर रहे हैं.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eआर्बिट्रेज के अवसर: स्पॉट और फ्यूचर्स के बीच कीमत का अंतर कैश-एंड-कैरी आर्बिट्रेज के अवसर पैदा करता है.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eकैलेंडर कम रिस्क को फैलाता है: ट्रेडर एक समाप्ति अवधि खरीदते हैं और एक ही स्टॉक की दूसरी समाप्ति को बेचते हैं. वे कैश से पैसे कमाते हैं और आर्बिट्रेज ले जाते हैं न कि डायरेक्शनल मूव.\u003c/li\u003e\u003cli\u003eहेज्ड और मार्जिन एफिशिएंट स्ट्रेटेजी: कैलेंडर स्प्रेड को हेज्ड ट्रेड के रूप में जाना जाता है और इसलिए कम मार्जिन की आवश्यकता होती है और सुरक्षित एक्सपोज़र प्रदान करता है.\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv id=\u0027text_slider_slide06\u0027 class=\u0027sa_hover_container\u0027 data-hash=\u0027Fun-Activity\u0027 style=\u0027padding:4.9% 5%; margin:0px 0%; background-color:rgb(255, 255, 255); min-height:400px; \u0027\u003e\u003ch2 style=\u0022text-align: left\u0022\u003e\u003cstrong\u003e11.5 मजेदार गतिविधि\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cimg loading=\u0022lazy\u0022 decoding=\u0022async\u0022 class=\u0022aligncenter wp-image-77010 size-full\u0022 src=\u0022https://www.5paisa.com/hindi/finschool/wp-content/uploads/2022/03/Fun-Activity.png\u0022 alt=\u0022Fun-Activity\u0022 width=\u0022974\u0022 height=\u0022837\u0022 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15\u003c/li\u003e\u003cli\u003eलॉट साइज़ = 250 शेयर\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp\u003eआपका कार्य: फॉर्मूला का उपयोग करके फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की उचित वैल्यू की गणना करें:\u003c/p\u003e\u003cp\u003eफ्यूचर्स प्राइस = स्पॉट प्राइस *\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003cb\u003eStep-by-step\u003c/b\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003eप्लग इन मूल्य:\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cp\u003e      =2450 * (1+ 0.07 *15/365)\u003c/p\u003e\u003col start=\u00222\u0022\u003e\u003cli\u003eसरल बनाना:\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cp\u003e      =2450 * (1+0.0029)=2450 *1.0029\u003c/p\u003e\u003col start=\u00223\u0022\u003e\u003cli\u003eपरिणाम: उचित मूल्य ≈ ₹2,457.10\u003c/li\u003e\u003cli\u003eप्रॉफिट/लॉस चेक\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003eअगर वास्तविक फ्यूचर्स ₹2,470 पर ट्रेड करते हैं, तो वे महंगे होते हैं (संभावित आर्बिट्रेज अवसर).\u003c/li\u003e\u003cli\u003eअगर वे ₹2,450 पर ट्रेड करते हैं, तो वे सस्ता (डिस्काउंट) हैं.\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cscript type=\u0027text/javascript\u0027\u003ejQuery(document).ready(function()  {jQuery(\u0027#text_slider\u0027).owlCarousel({items  :  1,smartSpeed  :  400,autoplay  :  false,autoplayHoverPause  :  false,smartSpeed  :  400,fluidSpeed  :  400,autoplaySpeed  :  400,navSpeed  :  400,dotsSpeed  :  400,dotsEach  :  1,loop  :  false,nav  :  true,navText  :  [\u0027Previous\u0027,\u0027Next\u0027],dots  :  true,responsiveRefreshRate  :  200,slideBy  :  1,mergeFit  :  true,autoHeight  :  true,mouseDrag  :  false,touchDrag  :  true});jQuery(\u0027#text_slider\u0027).css(\u0027visibility\u0027, \u0027visible\u0027);var  owl_goto  =  jQuery(\u0027#text_slider\u0027);jQuery(\u0027.text_slider_goto1\u0027).click(function(event){owl_goto.trigger(\u0027to.owl.carousel\u0027,  0);});jQuery(\u0027.text_slider_goto2\u0027).click(function(event){owl_goto.trigger(\u0027to.owl.carousel\u0027,  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