6.1. పరిచయం
సెక్యూరిటీ మార్కెట్లలో హెచ్చుతగ్గులు మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థ కోసం ఆశించే మార్పులకు సంబంధించినవి. ప్రభుత్వ మరియు పెట్టుబడి-గ్రేడ్ కార్పొరేట్ బాండ్ల ధరలు వడ్డీ రేట్ల స్థాయి ద్వారా నిర్ణయించబడతాయి, ఇవి మొత్తం ఆర్థిక కార్యకలాపం మరియు RBI పాలసీ ద్వారా ప్రభావితం అవుతాయి.
ఆదాయాలు, నగదు ప్రవాహాలు మరియు పెట్టుబడిదారుల ద్వారా అవసరమైన రాబడి రేటు పరంగా కార్పొరేట్ పనితీరు గురించి పెట్టుబడిదారుల అంచనాలను మొత్తం స్టాక్ ధరలు ప్రతిబింబిస్తాయి. ఈ అంచనాలు అన్నీ ఆర్థిక దృక్పథం ద్వారా భారీగా ప్రభావితం అవుతాయి.
భద్రతా మార్కెట్లు మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థ మధ్య అంచనా వేయబడిన సంబంధాన్ని బట్టి, ఈ విభాగంలో నాలుగు ఉపవిభాగాలు ఉన్నాయి: (1) ఆర్థిక వ్యవస్థ మరియు స్టాక్ ధరల మధ్య సంబంధం, (2) స్టాక్ మార్కెట్‌కు సంబంధించిన నిర్దిష్ట సమాచారాన్ని అందించే ఆర్థిక సిరీస్, (3) భద్రతా ధరలపై ద్రవ్యోల్బణం మరియు వడ్డీ రేట్ల యొక్క బృహత్ ఆర్థిక ప్రభావం మరియు (4) అదనపు అంశాలు ఉంటాయి
6.2 ఆర్థిక కార్యకలాపాలు మరియు భద్రతా మార్కెట్లు
వ్యాపార చక్రాల పర్యవేక్షణలో, నేషనల్ బ్యూరో ఆఫ్ ఎకనామిక్ రీసెర్చ్ (NBER) మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థ ప్రవర్తనకు ప్రత్యామ్నాయ ఆర్థిక సిరీస్ యొక్క సంబంధాన్ని పరిశీలించింది మరియు అనేక ఆర్థిక సిరీస్ను మూడు సమూహాలుగా వర్గీకరించింది: ప్రముఖ, కాయిన్సిడెంట్ మరియు లాగింగ్ ఇండికేటర్ సిరీస్. ఇంకా, ఆర్థిక వ్యవస్థ మరియు స్టాక్ మార్కెట్ మధ్య సంబంధం యొక్క విస్తృత విశ్లేషణ స్టాక్ ధరలు మెరుగైన ప్రముఖ ఇండికేటర్ సిరీస్‌లో ఒకటి అని చూపించింది.
స్టాక్ ధరలు ఆర్థిక వ్యవస్థకు దారితీయడానికి రెండు సాధ్యమైన కారణాలు ఉన్నాయి:
- స్టాక్ ధరలు ఆదాయాలు, డివిడెండ్లు మరియు వడ్డీ రేట్ల అంచనాలను ప్రతిబింబిస్తాయి. పెట్టుబడిదారులు ఈ భవిష్యత్ వేరియబుల్స్‌ను అంచనా వేయడానికి ప్రయత్నిస్తారు కాబట్టి, వారి స్టాక్ ధర నిర్ణయాలు భవిష్యత్తు ఆర్థిక కార్యకలాపాల కోసం ఆశింపులను ప్రతిబింబిస్తాయి, గతంలో లేదా ప్రస్తుత కార్యకలాపాలు కాదు.
- స్టాక్ మార్కెట్ వివిధ ప్రముఖ ఇండికేటర్ సిరీస్, అత్యంత ముఖ్యమైనది కార్పొరేట్ ఆదాయాలు, కార్పొరేట్ లాభ మార్జిన్లు, వడ్డీ రేట్లు మరియు డబ్బు సరఫరా యొక్క వృద్ధి రేటులో మార్పులకు ప్రతిస్పందిస్తుంది. పెట్టుబడిదారులు ఈ ప్రముఖ ఆర్థిక సిరీస్ను ప్రతిబింబించడానికి స్టాక్ ధరలను సర్దుబాటు చేసినప్పుడు, స్టాక్ ధరల కోసం ఆశింపులు కూడా ఒక ప్రముఖ సిరీస్ అవుతాయి కాబట్టి.
6.3 ఎకనామిక్ సిరీస్ మరియు స్టాక్ ధరలు
గమనిక ప్రకారం, ఆర్థిక వ్యవస్థలో పీక్స్ మరియు ట్రఫ్స్ కు ముందు స్టాక్ ధరలలో పీక్స్ మరియు ట్రఫ్స్ జరుగుతుందని పరిశోధన డాక్యుమెంట్ చేసింది కాబట్టి, సంబంధిత ఆర్థిక సిరీస్ యొక్క మా పరిగణన ఆర్థిక వ్యవస్థకు నాయకత్వం వహించే రెండు విస్తృత వర్గాల ఆర్థిక సిరీస్ పై దృష్టి పెడుతుంది మరియు భవిష్యత్తు స్టాక్స్ యొక్క ట్రెండ్ గురించి కొంత సమాచారాన్ని అందించాలి. మొదట అనేవి నేషనల్ బ్యూరో ఆఫ్ ఎకనామిక్ రీసెర్చ్ ద్వారా సూచించబడిన ఆర్థిక సిరీస్ సెట్లు. రెండవది రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా ప్రభావితం చేసిన ప్రత్యామ్నాయ ధన సిరీస్.
6.4 పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క రిటర్న్ లెక్కింపు (రెండు ఆస్తులు)
అనేక విద్యా మరియు ప్రొఫెషనల్ పర్యవేక్షకులు స్టాక్ ధరలు మరియు డబ్బు విధానం ద్వారా ప్రభావితం అయ్యే వివిధ ధన వేరియబుల్స్ మధ్య ఒక సన్నిహిత సంబంధాన్ని హైపోథెసైజ్ చేస్తాయి. ఉత్తమంగా తెలిసిన డబ్బు వేరియబుల్ అనేది డబ్బు సరఫరా. డబ్బు సరఫరా యొక్క అనేక చర్యలు మరియు రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా CRR, SLR, రిజర్వ్ నిష్పత్తులు మరియు ఓపెన్ మార్కెట్ కార్యకలాపాలు వంటి వివిధ సాధనాల ద్వారా డబ్బు సరఫరాను నియంత్రిస్తుందని మీ ఎకనామిక్స్ కోర్సు నుండి మీరు తిరిగి పొందుతారు
డబ్బు సరఫరా యొక్క పెరుగుదల రేటులో తగ్గుదలకు ముందు వ్యాపార ఒప్పందాలు ఉన్నాయి, అయితే డబ్బు సరఫరా యొక్క పెరుగుదల రేటు స్థిరంగా పెరిగిన ఆర్థిక విస్తరణలను ఫ్రైడ్‌మ్యాన్ మరియు స్క్వార్ట్జ్ (1963) ద్వారా పరిశోధన చేయబడింది.
ఫ్రైడ్‌మ్యాన్ (1969) ఒక ట్రాన్స్మిషన్ మెకానిజం సూచిస్తారు, దీని ద్వారా డబ్బు సరఫరా యొక్క వృద్ధి రేటులో మార్పులు మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థను ప్రభావితం చేస్తాయి. డబ్బు విధానంలో ప్రణాళికాబద్ధమైన మార్పులను అమలు చేయడానికి, బ్యాంక్ రిజర్వులను సర్దుబాటు చేయడానికి ట్రెజరీ బాండ్లను కొనుగోలు చేయడం లేదా విక్రయించడంలో సెంట్రల్ బ్యాంక్ నిమగ్నమై ఉంటుందని మరియు చివరికి, డబ్బు సరఫరాను అమలు చేసిందని అతను విశ్లేషించారు.
ప్రభుత్వ బాండ్లలో సెంట్రల్ బ్యాంక్ డీల్స్ కాబట్టి, సెంట్రల్ బ్యాంక్ బాండ్లను కొనుగోలు చేసినప్పుడు ప్రారంభ లిక్విడిటీ ప్రభావం ప్రభుత్వ బాండ్ మార్కెట్‌ను ప్రభావితం చేస్తుంది, కేంద్ర బ్యాంకుకు బాండ్లు విక్రయించినవారికి అదనపు లిక్విడిటీని సృష్టిస్తుంది. బాండ్ కొనుగోళ్ల ఫలితం బాండ్ ధరలు మరియు తక్కువ వడ్డీ రేట్లలో పెరుగుదల.
పెరుగుతున్న ప్రభుత్వ బాండ్ ధరలు తరువాత కార్పొరేట్ బాండ్లను ఫిల్టర్ చేస్తాయి, మరియు లిక్విడిటీలో ఈ మార్పు చివరికి సాధారణ స్టాక్స్ మరియు అప్పుడు నిజమైన గూడ్స్ మార్కెట్‌ను ప్రభావితం చేస్తుంది.
బ్యాంక్ రిజర్వులు మరియు డబ్బు సరఫరాను తగ్గించడానికి సెంట్రల్ బ్యాంక్ బాండ్లను విక్రయించినట్లయితే ఎదురుగా ప్రభావం ఉంటుంది. స్టాక్ ధరలపై డబ్బు సరఫరా వృద్ధిలో మార్పుల ప్రభావం అనేది నిజంగా ట్రాన్స్మిషన్ ప్రక్రియలో భాగం, ఇందుమూలముగా డబ్బు సరఫరా సమగ్ర ఆర్థిక వ్యవస్థను ప్రభావితం చేస్తుంది. నగదు పాలసీలో మార్పు యొక్క ప్రభావం ప్రారంభంలో ఫైనాన్షియల్ మార్కెట్లలో (బాండ్లు మరియు స్టాక్స్) మరియు తరువాత మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థలో కనిపిస్తుందని ఈ లిక్విడిటీ ట్రాన్స్మిషన్ సందర్భం సూచిస్తుంది.
6.5 ద్రవ్యోల్బణం, వడ్డీ రేట్లు మరియు స్టాక్ ధరలు
ద్రవ్యోల్బణం, వడ్డీ రేట్లు మరియు స్టాక్ ధరల మధ్య సంబంధం ప్రత్యక్ష మరియు స్థిరమైనది కాదు. స్టాక్స్ నుండి అంచనా వేయబడిన క్యాష్ ఫ్లోలు ద్రవ్యోల్బణం మరియు వడ్డీ రేట్లతో పాటు మారవచ్చు మరియు వడ్డీ రేట్లలో మార్పును పెంచుతాయా లేదా ఆఫ్సెట్ చేస్తాయో మేము ఖచ్చితంగా ఉండకూడదు.
దీనిని ప్రదర్శించడానికి, ద్రవ్యోల్బణం రేటులో పెరుగుదల మరియు డివిడెండ్ డిస్కౌంట్ మోడల్ ఆధారంగా స్టాక్ ధరలపై దీని ప్రభావం తర్వాత ఈ క్రింది సంభావ్య సందర్భాలను పరిగణించండి:
(రికాల్- డివిడెండ్ డిస్కౌంట్ మోడల్ కోసం ఫార్ములా- DPS1/ ke-g
ఎక్కడ,
DPS1 = ఇప్పటి నుండి ఒక సంవత్సరం ఆశించిన డివిడెండ్లు (తదుపరి వ్యవధి)
ke= ఈక్విటీ పెట్టుబడిదారుల కోసం అవసరమైన రిటర్న్ రేటు
జి = ఎప్పటికీ డివిడెండ్లలో వృద్ధి రేటు)
1. ది పాజిటివ్ సినారియో- ద్రవ్యోల్బణం రేటులో పెరుగుదల కారణంగా వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతాయి మరియు కార్పొరేట్ ఆదాయాలు అలాగే వృద్ధిలో పెరుగుదలను అనుభవిస్తాయి ఎందుకంటే సంస్థలు ఖర్చు పెరుగుదలకు అనుగుణంగా ధరలను పెంచుకోగలుగుతాయి. ఈ సందర్భంలో, స్టాక్ ధరలు చాలా స్థిరంగా ఉండవచ్చు ఎందుకంటే అవసరమైన రిటర్న్ రేటు (k) పెరుగుదల యొక్క నెగటివ్ ప్రభావం పాక్షికంగా లేదా పూర్తిగా ఆర్జించే వృద్ధి రేటు మరియు డివిడెండ్ల (g) పెరుగుదల ద్వారా ఆఫ్సెట్ చేయబడుతుంది, ఇది స్టాక్స్ విలువలో పెరుగుదలకు కారణమవుతుంది. ఫలితంగా, ద్రవ్యోల్బణం రేటుకు అనుగుణంగా స్టాక్ పై రాబడులు పెరుగుతాయి-అది, స్టాక్స్ ఒక మంచి ద్రవ్యోల్బణం హెడ్జ్ అయి ఉంటాయి.
2. మైల్డ్లీ నెగటివ్ సినారియో- ద్రవ్యోల్బణం కారణంగా వడ్డీ రేట్లు మరియు అవసరమైన రిటర్న్ కె పెరుగుదల, కానీ ద్రవ్యోల్బణం రేటు పెరుగుదల మరియు ఖర్చు పెరుగుదల కంటే తక్కువ రేట్లలో ధరలలో చిన్న పెరుగుదలలను ఊహించిన పూర్వ రేటు వద్ద నగదు ప్రవాహాలు పెరుగుతాయి. ఇది ఒక బాండ్‌తో ఏమి జరుగుతుందో పోలి స్టాక్ ధరలలో తిరస్కరణకు కారణమవుతుంది. అవసరమైన రిటర్న్ రేటు (కె) పెరుగుతుంది, కానీ డివిడెండ్ల అభివృద్ధి రేటు (జి) స్థిరంగా ఉంటుంది. ఫలితంగా, k-g వ్యాప్తి విస్తృతం అవుతుంది మరియు స్టాక్ ధరలు తగ్గుతాయి.
3. చాలా నెగటివ్ సందర్భం- ద్రవ్యోల్బణం కారణంగా వడ్డీ రేట్లు మరియు అవసరమైన రిటర్న్ కె పెరుగుదల, ద్రవ్యోల్బణం కారణంగా నగదు వృద్ధి రేటు తగ్గుతుంది ఎందుకంటే ద్రవ్యోల్బణం వ్యవధిలో ఉత్పత్తి ఖర్చులు పెరుగుతాయి, కానీ అనేక సంస్థలు ధరలను పెంచలేవు, ఇది లాభాల మార్జిన్లలో పెద్ద తగ్గుదలకు కారణమవుతుంది. ఈ సందర్భంలో, స్టాక్ ధరలు గణనీయమైన తిరస్కరణను అనుభవిస్తాయి ఎందుకంటే కె-జి వ్యాప్తిలో పెద్ద పెరుగుదల కారణంగా కె-జి పెరుగుతుంది మరియు జి తిరస్కరిస్తుంది.
ఈ సందర్భాలకు విరుద్ధంగా, ద్రవ్యోల్బణం మరియు వడ్డీ రేట్లు తగ్గినప్పుడు మీరు సరిపోల్చదగిన సందర్భాలను చూడవచ్చు. ద్రవ్యోల్బణం, వడ్డీ రేట్లు మరియు స్టాక్ ధరల మధ్య సంబంధం వడ్డీ రేట్లు మరియు బాండ్ ధరల మధ్య సంబంధంగా ప్రత్యక్ష లేదా స్థిరంగా ఉండదు. పాయింట్ అంటే, స్టాక్ ధరలపై వడ్డీ రేటు మార్పుల ప్రభావం వడ్డీ రేట్లలో మార్పు కారణం ఏమిటి మరియు ప్రత్యామ్నాయ సాధారణ స్టాక్స్ కోసం ఊహించిన క్యాష్ ఫ్లోలపై ఈ ఈవెంట్ యొక్క ప్రభావం పై ఆధారపడి ఉంటుంది.
