सबऑर्डिनेट डेब्ट

सबऑर्डिनेट डेब्ट म्हणजे कंपनीच्या ॲसेट्स किंवा कमाईवरील क्लेमच्या संदर्भात इतर डेब्ट पेक्षा कमी रँक असलेले लोन किंवा डेब्ट इन्स्ट्रुमेंट्स. लिक्विडेशन किंवा दिवाळखोरीच्या स्थितीत, सीनिअर डेब्ट धारकांना पूर्णपणे समाधानी झाल्यानंतरच सबऑर्डिनेट डेट धारकांना देय केले जाते. या कमी प्राधान्यामुळे, अधीनस्थ कर्ज जोखमीचे मानले जाते आणि सामान्यपणे वाढलेल्या जोखमीसाठी इन्व्हेस्टरला भरपाई देण्यासाठी जास्त इंटरेस्ट रेट असते. लवचिकता राखताना भांडवल उभारण्यासाठी कंपन्यांनी अनेकदा वापरले जाते, कारण त्याचा सीनिअर डेब्ट करारावर परिणाम होत नाही. लिव्हरेज्ड बायआऊट्स, स्ट्रक्चर्ड फायनान्स आणि व्हेंचर फंडिंगमध्ये सबऑर्डिनेट डेब्ट सामान्य आहे.

सबऑर्डिनेट डेब्ट म्हणजे काय?

सबऑर्डिनेट डेब्ट हे एक लोन किंवा डेब्ट सिक्युरिटी आहे जे कंपनीच्या लिक्विडेशन किंवा दिवाळखोरीच्या स्थितीत इतर प्रकारच्या डेब्टच्या खाली रँक केले जाते. याला "अधीनस्थ" म्हणतात कारण ते अधिक वरिष्ठ कर्जासाठी अधीनस्थ (म्हणजेच, कमी प्राधान्याने ठेवले जाते) आहे. कंपनीच्या कॅपिटल स्ट्रक्चरमध्ये, सबऑर्डिनेट डेब्ट सिक्युअर्ड लोन्स आणि सीनिअर अनसिक्युअर्ड बाँड्स नंतर परंतु इक्विटी धारकांपूर्वी येते.

उदाहरण:

जर कंपनी दिवाळखोरीला गेली तर रिपेमेंटची ऑर्डर सामान्यपणे असते:

1. सिक्युअर्ड क्रेडिटर्स (कोलॅटरल-बॅक्ड लोन्स असलेली बँक)
2. अनसिक्युअर्ड क्रेडिटर्स (सीनिअर बाँड्स)
3. सबऑर्डिनेट डेब्ट होल्डर्स
4. शेअरहोल्डर (सामान्य आणि प्राधान्यित)

सबऑर्डिनेट डेटची वैशिष्ट्ये

• कमी प्राधान्य: सर्व सीनिअर डेब्ट दायित्वे पूर्ण झाल्यानंतरच सबऑर्डिनेट डेब्ट होल्डर्सची परतफेड केली जाते.
• जास्त इंटरेस्ट रेट्स: त्याच्या जास्त रिस्कमुळे, सबऑर्डिनेट डेब्ट सामान्यपणे इन्व्हेस्टरला आकर्षित करण्यासाठी जास्त इंटरेस्ट रेट्स ऑफर करते.
• कोणतेही तारण नाही: हे सामान्यपणे अनसिक्युअर्ड आहे, म्हणजे त्याला तारण म्हणून समर्थन देणारी विशिष्ट मालमत्ता नाही.
• सुविधाजनक अटी: अनेकदा विशिष्ट अटींसह वाटाघाटी केली जाते, लेंडर आणि कर्जदाराच्या गरजांनुसार अधीन कर्ज कस्टमाईज केले जाऊ शकते.

सबऑर्डिनेट डेटचे प्रकार

कंपन्या वापरू शकणाऱ्या विविध प्रकारच्या अधीन कर्ज साधने आहेत, जसे की:

• अधीनस्थ बाँड्स: हे अशा कंपन्यांद्वारे जारी केलेले बाँड आहेत जेथे सीनिअर बाँड्सच्या तुलनेत बाँडधारकांकडे कंपनीच्या ॲसेटवर ज्युनियर क्लेम असतो.
• मेझानीन फायनान्सिंग: डेब्ट आणि इक्विटी फायनान्सिंगचे हायब्रिड जिथे कंपनी डिफॉल्ट असल्यास लेंडर त्यांचे लोन इक्विटीमध्ये रूपांतरित करू शकतात. मेझानीन डेब्टमध्ये अनेकदा सबऑर्डिनेट डेब्ट घटकांचा समावेश होतो.
• कन्व्हर्टेबल सबऑर्डिनेटेड डेब्ट: कंपनीच्या इक्विटी शेअर्समध्ये रूपांतरित केले जाऊ शकणारे डेब्ट, अनेकदा बाँडहोल्डरच्या विवेकबुद्धीनुसार. जर कंपनी चांगली कामगिरी करत असेल तरीही संभाव्य वाढीस परवानगी देत असताना डाउनसाईड संरक्षण प्रदान करण्यासाठी या प्रकारचे कर्ज वापरले जाते.

सबऑर्डिनेट डेटचा वापर

सबऑर्डिनेट डेब्ट हे विविध परिस्थितीत कंपन्यांद्वारे वापरले जाणारे लवचिक फायनान्सिंग टूल आहे:

• कॅपिटल स्ट्रक्चर ऑप्टिमायझेशन: कंपन्या सीनिअर डेब्ट होल्डर्सना जोखीम वाढविल्याशिवाय किंवा शेअरहोल्डर्स इक्विटी कमी न करता कॅपिटल उभारण्यासाठी सबऑर्डिनेट डेब्टचा वापर करतात.
• लिव्हरेज्ड बायआऊट्स (एलबीओ): एलबीओ ट्रान्झॅक्शन्समध्ये, सबऑर्डिनेट डेटचा वापर अनेकदा अधिग्रहणांना फायनान्स करण्यासाठी केला जातो. सीनिअर डेब्ट क्षमता जतन करताना हे अतिरिक्त कॅपिटल प्रदान करते.
• व्हेंचर कॅपिटल: स्टार्ट-अप्स आणि वेगाने वाढणारी कंपन्या भविष्यातील गरजांसाठी वरिष्ठ कर्ज उपलब्ध ठेवताना वाढीच्या भांडवलाचा ॲक्सेस करण्यासाठी अधीनस्थ कर्ज वापरू शकतात.
• प्रकल्प वित्तपुरवठा: अधीनस्थ कर्ज मोठ्या प्रकल्पांसाठी पूरक निधी प्रदान करू शकते जेथे इक्विटी वित्तपुरवठा मर्यादित आहे.

रिस्क आणि रिटर्न प्रोफाईल

सबऑर्डिनेट डेब्टमध्ये सीनिअर डेब्टपेक्षा जास्त रिस्क असते कारण ते रिपेमेंट अधिक्रमात कमी आहे. तथापि, या जोखमीची भरपाई करण्यासाठी, कंपन्या सामान्यपणे ऑफर करतात:

• उच्च इंटरेस्ट रेट्स: सबऑर्डिनेट डेब्टमध्ये सीनिअर सिक्युअर्ड डेटपेक्षा लक्षणीयरित्या जास्त इंटरेस्ट रेट्स असू शकतात.
• इक्विटी अपसाईड क्षमता: काही प्रकरणांमध्ये (जसे की कन्व्हर्टेबल सबऑर्डिनेट डेब्ट किंवा मेझानीन डेब्ट), लेंडर त्यांचे लोन इक्विटीमध्ये रूपांतरित करू शकतात, ज्याचा लाभ कंपनीच्या यशाचा होतो.

सबऑर्डिनेट डेटचे फायदे

• मालकी राखून ठेवते: कंपन्या विद्यमान शेअरधारकांना कमी न करता भांडवल उभारू शकतात.
• लवचिकता: विलंबित इंटरेस्ट पेमेंट किंवा इक्विटी कन्व्हर्जन पर्याय यासारख्या विशिष्ट बिझनेसच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी अधीन कर्जाची रचना केली जाऊ शकते.
• भांडवली संरचना वाढवते: हे इतर गरजांसाठी सीनिअर डेब्ट क्षमता उपलब्ध ठेवताना कंपन्यांना विद्यमान मालमत्तेचा लाभ घेण्याची परवानगी देते.

सबऑर्डिनेट डेटचे तोटे

• भांडवलाचा जास्त खर्च: जास्त इंटरेस्ट रेट्स सीनिअर डेटपेक्षा अधीन कर्ज अधिक महाग बनवतात.
• वाढलेली रिस्क: फायनान्शियल संकटाच्या स्थितीत, अधीनस्थ डेब्ट धारकांना त्यांची इन्व्हेस्टमेंट गमावण्याचा महत्त्वाचा धोका असतो कारण ते सीनिअर डेब्ट धारकांनंतरच रिपेमेंट केले जातात.
• संभाव्य निर्बंध: अधीन कर्ज कंपनीच्या ऑपरेशन्स किंवा फायनान्शियल लवचिकतेवर मर्यादा घालणार्‍या करारांसह येऊ शकते.

कृतीतील अधीन कर्जाचे उदाहरण

प्रकरण: कंपनीला अन्य बिझनेस प्राप्त करायचा आहे परंतु यापूर्वीच मोठ्या प्रमाणात सीनिअर लोन आहे. विद्यमान कर्ज करारांचे उल्लंघन करणे किंवा त्याच्या इक्विटीचे नियंत्रण गमावणे टाळण्यासाठी, कंपनी अधीनस्थ कर्जाद्वारे भांडवल उभारते.

• परिस्थिती: जर अधिग्रहण नियोजित केल्याप्रमाणे झाले तर कंपनी अतिरिक्त कॅश फ्लोचा लाभ घेते, ज्यामुळे त्याच्या उच्च इंटरेस्ट रेट्ससह अधीन कर्ज परतफेड करणे सोपे होते.
• रिस्क: जर अधिग्रहण अयशस्वी झाले, तर अधीनस्थ डेब्ट धारक त्यांची इन्व्हेस्टमेंट गमावू शकतात, कारण सर्व सीनिअर डेब्ट दायित्वे पूर्ण झाल्यानंतरच ते परतफेड केले जातील.

सबऑर्डिनेट डेब्ट वर्सिज सीनिअर डेब्ट

 Subordinate Debt in India

In India, the use of subordinate debt is regulated by various authorities like the Reserve Bank of India (RBI) and the Securities and Exchange Board of India (SEBI). It’s a common tool for financing in sectors like infrastructure, real estate, and venture capital.

MSME Subordinate Debt Scheme: The Indian government launched the scheme to provide stressed Micro, Small, and Medium Enterprises (MSMEs) with access to subordinate debt, allowing promoters to infuse capital and improve their balance sheets.

निष्कर्ष

Subordinate debt plays a vital role in a company’s capital structure, offering a flexible financing option while preserving senior debt capacity and shareholder equity. Although it carries higher risk, its potential for higher returns makes it attractive to investors looking for increased yield. Companies use subordinate debt strategically for growth, acquisitions, or restructuring, balancing risk and reward in their financial strategies.