रिस्क फ्री आणि इक्विटी रिस्क प्रीमियम

जोखीम-मुक्त दर?

रिस्क-फ्री इन्व्हेस्टमेंटसाठी थिओरेटिकल रेट हा रिटर्नचा रिस्क-फ्री रेट म्हणून ओळखला जातो. तथापि, सर्व इन्व्हेस्टमेंटमध्ये काही लेव्हलच्या रिस्कचा समावेश असल्याने, वास्तविकतेमध्ये रिस्क-फ्री रिटर्न रेट अशी कोणतीही गोष्ट नाही. जोखीम-मुक्त दर म्हणजे संभाव्य गुंतवणूकदार विशिष्ट कालावधीत संपूर्णपणे जोखीम-मुक्त गुंतवणूक करू शकतो. गुंतवणूक कालावधीशी संबंधित खजिना बाँडवरील उत्पन्नातून वर्तमान महागाई दर कपात करून, आम्ही "वास्तविक" जोखीम-मुक्त दर निर्धारित करू शकतो. कोणत्याही जोखीम नसलेल्या इन्व्हेस्टमेंटसाठी रिटर्नचा हायपोथेटिकल रेट रिटर्नचा रिस्क-फ्री रेट म्हणून ओळखला जातो.

इक्विटी रिस्क प्रीमियम?

आता आपण समजून घेऊया की इक्विटी रिस्क प्रीमियम काय आहे. इक्विटी किंवा वैयक्तिक स्टॉकवरील रिटर्न आणि रिस्क-फ्री रेटमधील फरक इक्विटी रिस्क प्रीमियम म्हणून ओळखला जातो. सरकार डिफॉल्ट करण्याची कोणतीही संधी नसल्यास, दीर्घकालीन सरकारी बाँड्सचा रिस्क-फ्री रेट रिटर्नसाठी बेंचमार्क म्हणून वापर केला जाऊ शकतो. मालकाला जोखीम-मुक्त दरापेक्षा जास्त असलेल्या जोखमीच्या बदल्यात स्टॉक मालकाला देतो असे अतिरिक्त रिटर्न आहे. हे जोखीम-मुक्त उत्पादनांवर इक्विटी इन्व्हेस्टमेंट निवडण्यासाठी इन्व्हेस्टरचा रिवॉर्ड म्हणून काम करते आणि उच्च लेव्हलचा जोखीम गृहीत धरते.

इक्विटी रिस्क प्रीमियम हा रिस्क-फ्री डेब्ट सिक्युरिटीजशी संबंधित स्टॉक मार्केटच्या परफॉर्मन्सचा दीर्घकालीन अंदाज आहे.

जोखीम प्रीमियम निर्धारित करण्यात सहभागी असलेल्या तीन टप्प्यांना लक्षात ठेवा:

• अंदाजित स्टॉक रिटर्नची गणना करा
• जोखीम-मुक्त गुंतवणूकीवर बाँडच्या प्रस्तावित रिटर्नची गणना करा.
• फरक कपात करून इक्विटी रिस्क प्रीमियमची गणना करा.

रिस्क प्रीमियम म्हणजे काय?

• इक्विटी-रिस्क प्रीमियमद्वारे दीर्घकाळात रिस्क-फ्री इन्व्हेस्टमेंटला किती स्टॉक मागे घेईल.
• स्टॉकवर अंदाजित अपेक्षित रिटर्नमधून रिस्क-फ्री बाँडवर अपेक्षित रिटर्न कमी करून, एखाद्याला रिस्क प्रीमियम मिळू शकतो.
• भविष्यातील स्टॉक रिटर्नचा अंदाज लावणे आव्हानकारक आहे, तरीही कमाई किंवा डिव्हिडंड-आधारित पद्धत वापरून असे करणे शक्य आहे.
• जोखीम प्रीमियमची गणना करण्यासाठी सुरक्षिततेपासून संशयास्पद पर्यंत काही गृहितके बनवणे आवश्यक आहे.
• इक्विटी रिस्क प्रीमियम आणि रिस्क मॅग्निट्यूड दरम्यान थेट सहसंबंध अस्तित्वात आहे. स्टॉक रिटर्न आणि रिस्क-फ्री रेट दरम्यान व्यापक पसरलेले असल्याने प्रीमियम वाढते. याव्यतिरिक्त, अनुभव प्रमाण इक्विटी रिस्क प्रीमियमच्या कल्पनेला सहाय्य करते. हे प्रदर्शित करते की प्रत्येक गुंतवणूकदार मोठ्या जोखीम स्वीकारून दीर्घकाळात फायदा होईल.
• लॉजिकल इन्व्हेस्टरसाठी, इन्व्हेस्टमेंटच्या रिस्कमधील वाढ ही इन्व्हेस्टमेंटच्या संभाव्य नफ्यातील वाढीमुळे व्यवहार्य राहण्यासाठी जुळणे आवश्यक आहे. उदाहरणार्थ, जर सरकारी बाँड्स इन्व्हेस्टरला 6% परत आल्यास, सेन इन्व्हेस्टर केवळ 6% पेक्षा जास्त परत आल्यासच कंपनीचे शेअर्स निवडतील, 14% म्हणा. या प्रकरणात, 14% – 6% = 8% हा इक्विटी रिस्क प्रीमियम आहे.

रिस्क-फ्री रेट म्हणजे काय?

वास्तविक जोखीम-मुक्त दर निर्धारित करण्यासाठी तुमच्या इन्व्हेस्टमेंटच्या लांबीशी संबंधित ट्रेजरी बाँडच्या उत्पन्नातून महागाई दर कमी करा.

• रिटर्नचा संभाव्य रेट जास्त असल्याशिवाय ते पुढील रिस्क घेणार नाहीत म्हणून, इन्व्हेस्टरने सैद्धांतिकरित्या अनुमान घेतला पाहिजे की रिस्क-फ्री रेट कोणत्याही इन्व्हेस्टमेंटवर किमान रिटर्न असेल. विशिष्ट प्रकरणात रिस्क-फ्री रिटर्न रेटसाठी प्रॉक्सी शोधताना, इन्व्हेस्टरचे होम मार्केट लक्षात घेणे आवश्यक आहे आणि नकारात्मक इंटरेस्ट रेट्स अधिक आव्हानात्मक करू शकतात.
• परंतु सुरक्षित इन्व्हेस्टमेंटमध्येही थोडी रिस्क असल्याने, खरोखरच रिस्क-फ्री रेटसारखी कोणतीही गोष्ट नाही. परिणामी, तीन महिन्याच्या अमेरिकेच्या ट्रेजरी बिलावरील (टी-बिल) इंटरेस्ट रेटचा वापर सामान्यपणे अमेरिकेत स्थित इन्व्हेस्टरसाठी रिस्क-फ्री रेट म्हणून केला जातो.
• आरएफ वाढल्यानंतर, वाढविण्यासाठी मार्केट रिस्क प्रीमियमवर दबाव असेल. हे आवश्यक रिटर्नसाठी इन्व्हेस्टरच्या उच्च अपेक्षांमुळे वाढले आहे, ज्यामुळे रिस्क-फ्री रिटर्न प्राप्त करण्याची क्षमता वाढली आहे, म्हणजे रिस्क असलेल्या मालमत्ता त्यांनी भूतकाळात केलेल्या रिस्क पेक्षा चांगली कामगिरी करणे आवश्यक आहे. दुसऱ्या शब्दांत, इन्व्हेस्टरला रिस्क-फ्री रेटपेक्षा जास्त रिस्क असल्याचे लक्षणीयरित्या जास्त असल्याचे मानले जाईल. परिणामी, ते वाढलेल्या जोखीम साठी मोठ्या प्रमाणात रिटर्न रेटची विचारणा करतील.
• जर मार्केट रिस्क प्रीमियम रिस्क-फ्री रेटच्या समान रकमेने वाढत असेल तर CAPM समीकरणातील दुसरा घटक सारखाच राहील. तथापि, पहिली मुदत वाढत असल्याने सीएपीएम वाढेल. जोखीम-मुक्त दर कमी झाल्यास, चेनची प्रतिक्रिया विपरीत पद्धतीने जाईल.

कॉर्पोरेशनसाठी भांडवलाची वजनित सरासरी किंमत इक्विटीच्या खर्चाद्वारे प्रभावित केली जाते, जी सीएपीएमचा वापर करून निर्धारित केली जाते आणि जोखीम-मुक्त दर लक्षात घेते. रिस्क-फ्री रेटमधील बदल कंपनीच्या स्टॉकच्या किंमतीवर कशाप्रकारे परिणाम करू शकतात हे खालील ग्राफ दर्शविते:

इक्विटी रिस्क प्रीमियम फॉर्म्युला