परिचय
- एक्स्चेंज किंवा इतर कोणत्याही मध्यस्थीद्वारे न जाता दोन पार्टींदरम्यान ओव्हर काउंटर डेरिव्हेटिव्ह ट्रेड केले जातात. हे डीलर नेटवर्कद्वारे ट्रेड करणाऱ्या स्टॉकचा संदर्भ देते आणि कोणतेही केंद्रीकृत एक्सचेंज नाही. याला अनलिस्टेड स्टॉक म्हणून ओळखले जाते जिथे ब्रोकर-डीलर्सद्वारे ट्रेडिंग केले जाते.
ओव्हर काउंटर डेरिव्हेटिव्ह म्हणजे काय
- कोणत्याही स्टॉक मार्केट प्लॅटफॉर्म किंवा इतर मध्यस्थांच्या सहभागाशिवाय पार्टी दरम्यान थेट डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्टवर स्वाक्षरी केली जाते. भिन्न डीलरद्वारे ट्रेड करणाऱ्या स्टॉकला ओव्हर काउंटर डेरिव्हेटिव्ह म्हणून ओळखले जाते. याला अनलिस्टेड स्टॉक म्हणून ओळखले जाते जिथे ब्रोकर आणि डीलर काउंटरवर सिक्युरिटीज ट्रेड करतात. ओटीसी जास्त लवचिकता प्रदान करते कारण अटी व शर्ती वाटाघाटी आणि कस्टमायझेशनसाठी खुले आहेत.
व्याख्या
ओव्हर काउंटर डेरिव्हेटिव्ह हा एक फायनान्शियल काँट्रॅक्ट आहे जो दोन प्रतिपक्षांमध्ये व्यवस्थित केला जातो परंतु किमान मध्यस्थता किंवा नियमनासह.
ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह कसे काम करतात?
- ओव्हर काउंटर डेरिव्हेटिव्ह हे प्रायव्हेट फायनान्शियल ॲग्रीमेंट आहेत. एक्सचेंज किंवा इतर प्रकारच्या औपचारिक मध्यस्थांमधून न जाता प्रतिपक्षांदरम्यान वाटाघाटी केली जाते. सूचीबद्ध करार हे अधिक संरचित आणि प्रमाणित करार आहेत जे अधिक नियमनांच्या अधीन स्टॉक एक्सचेंजवर ट्रेड करतात.
- त्यामुळे काउंटर डेरिव्हेटिव्हवर वाटाघाटी केली जाऊ शकते आणि प्रत्येक पार्टीला आवश्यक असलेल्या अचूक जोखीम आणि रिटर्नला अनुरुप कस्टमाईज्ड केले जाऊ शकते. जरी या प्रकारचे डेरिव्हेटिव्ह लवचिकता ऑफर करत असले तरी त्यामध्ये क्रेडिट रिस्क आहे. या प्रकारचे डेरिव्हेटिव्ह लवचिकता ऑफर करते परंतु कोणतीही क्लिअरिंग एजन्सी नसल्याने, त्यामध्ये क्रेडिट रिस्क देखील असते.
डेरिव्हेटिव्ह आणि डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंग म्हणजे काय?
- डेरिव्हेटिव्ह हे इन्स्ट्रुमेंट आहेत ज्यामध्ये डेब्ट इन्स्ट्रुमेंट शेअर, लोन, रिस्क इन्स्ट्रुमेंट किंवा इतर कोणत्याही प्रकारच्या सिक्युरिटीच्या फरकांसाठी करार आणि अंतर्निहित सिक्युरिटीजच्या किंमती/इंडेक्स मधून त्याचे मूल्य प्राप्त करणारा करार यांचा समावेश होतो. डेरिव्हेटिव्ह हा करार आहे जो अंतर्निहित मालमत्तेमधून त्याचे मूल्य प्राप्त करतो.
- डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगमध्ये मार्केटमध्ये या फायनान्शियल काँट्रॅक्ट्सची खरेदी आणि विक्री दोन्ही समाविष्ट आहे. डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडरसह अंतर्निहित ॲसेटच्या भविष्यातील किंमतीच्या हालचालीचा अंदाज घेऊन नफा मिळवू शकतात. शेअर मार्केटमध्ये डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंग अंतर्निहित ॲसेट खरेदी करण्यापेक्षा चांगले आहे.
ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह मार्केटचे प्रकार
1. इंटर-डीलर मार्केट
- इंटर-डीलर मार्केट हे एक ट्रेडिंग मार्केट आहे जे केवळ बँक आणि फायनान्शियल संस्थांद्वारे ॲक्सेस करण्यायोग्य आहे. हे ओव्हर काउंटर डेरिव्हेटिव्ह मार्केट आहे जे प्रत्यक्ष लोकेशनवर मर्यादित नाही. हे एक जागतिक बाजारपेठ आहे ज्यामध्ये डीलरचे नेटवर्क समाविष्ट आहे ज्यामध्ये बँक आणि फायनान्शियल संस्थांचे प्रतिनिधी ट्रेड अंमलात आणतात. इंटर डीलर मार्केटमधील करन्सी ट्रान्झॅक्शन एकतर सट्टा किंवा कस्टमर चालवलेले असू शकतात.
- डीलर टेलिफोनद्वारे माहिती प्रसारित करणाऱ्या ब्रोकरला कोट पाठवतात. ब्रोकर अनेकदा ब्रोकरच्या नेटवर्कमध्ये इतर प्रत्येक डीलरला त्वरित कोट्स पोस्ट करण्याची क्षमता देण्यासाठी डार्क पूल सारखे ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्म प्रदान करतात. बुलेटिन बोर्ड बिड, विचारणा आणि कधीकधी अंमलबजावणी किंमत दाखवतात.
- ब्रोकर स्क्रीन सामान्यपणे एंड-कस्टमर्ससाठी उपलब्ध नाहीत, ज्यांना किंमतीतील बदलांविषयी क्वचितच माहिती असते आणि इंटरडीलर मार्केटमध्ये बिड-आस्क स्प्रेड असते. डीलर कधीकधी स्क्रीन किंवा इलेक्ट्रॉनिक सिस्टीमद्वारे ट्रेड करू शकतात. काही इंटरडीलर ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्म इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज सारख्या ऑटोमेटेड अल्गोरिदमिक ट्रेडिंगला अनुमती देतात. अन्यथा स्क्रीन केवळ माहितीपूर्ण आहेत आणि डीलरने ट्रेड करण्यासाठी ब्रोकरद्वारे ट्रेड करणे किंवा इतर डीलरला थेट कॉल करणे आवश्यक आहे.
2. कस्टमर मार्केट:
- या प्रकारात, ओव्हर काउंटर ट्रेडिंग डीलर आणि कस्टमर दरम्यान आयोजित केले जाते. कस्टमर मार्केटमध्ये, व्यक्ती किंवा हेज फंड सारख्या डीलर आणि त्यांच्या कस्टमर्स दरम्यान द्विपक्षीय ट्रेडिंग होते. डीलर अनेकदा "डीलर-रन्स" नावाच्या उच्च-प्रमाणातील इलेक्ट्रॉनिक मेसेजेसद्वारे त्यांच्या कस्टमर्सशी संपर्क साधतात जे सिक्युरिटीज आणि डेरिव्हेटिव्ह आणि किंमती सूचीबद्ध करतात ज्यावर ते खरेदी किंवा विक्री करण्यास तयार आहेत. कस्टमर आणि डीलर्स डेरिव्हेटिव्ह खरेदी आणि विक्रीसाठी किंमतीवर सहमत आहेत. ही किंमत विक्रेत्यांद्वारे ग्राहकांना प्रदान केली जाते.
एक्स्चेंज ट्रेडेड डेरिव्हेटिव्ह आणि ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह दरम्यान फरक.
| एक्सचेंज ट्रेडेड डेरिव्हेटिव्ह | ओव्हर काउंटर डेरिव्हेटिव्ह |
ट्रान्झॅक्शनचे स्वरूप | स्टॉक एक्सचेंज मध्यस्थ म्हणून काम करून द्विपक्षीय ट्रेडिंगची सुविधा देते | हे दोन किंवा अधिक पार्टींदरम्यानचे खासगी व्यवहार आहे |
किंमत पारदर्शकता | किंमतीत पारदर्शकता आहे | किंमतीत पारदर्शकता नाही |
ट्रेडमध्ये मार्जिन | स्टॉक एक्सचेंज नियमांनुसार मार्जिन सेट केले जाते | कोणतीही रक्कम किंवा मालमत्ता असू शकणाऱ्या पार्टींदरम्यान तारण वाटाघाटी केली जाते |
मार्केट सहभागी | रिटेल आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदार मार्केट मेकर्स आणि अधिकृत सहभागी | सामान्यपणे फायनान्शियल संस्था हेज फंड आणि मोठ्या इन्व्हेस्टर |
ट्रेडिंग तास | विशिष्ट एक्सचेंज तासांपर्यंत मर्यादित | सातत्यपूर्ण 24/7 |
लिक्विडिटी | सामान्यपणे मोठ्या संख्येने मार्केट सहभागींमुळे जास्त | पार्टी दरम्यानच्या ट्रेडच्या साईझ आणि फ्रिक्वेन्सीवर अवलंबून असते |
नियमन | एसईसी किंवा सीएफटीसी सारख्या सरकारी एजन्सीद्वारे नियमित | किमान कारण मार्केटवर देखरेख करण्यासाठी कोणतेही केंद्रीय प्राधिकरण नाही |
खर्च | किंमतीच्या स्पर्धेची उपस्थिती आणि वॉल्यूम सवलतीचा लाभ घेण्याच्या क्षमतेमुळे कमी. | सामान्यपणे किंमतीच्या स्पर्धेच्या अनुपस्थितीमुळे जास्त |
अंमलबजावणीची गती | किंमत जुळण्याची आवश्यकता आणि नेटवर्क विलंबाची क्षमता यामुळे कमी होऊ शकते. | जलद कारण ट्रान्झॅक्शन थेट पार्टी दरम्यान पूर्ण केले जाऊ शकतात |
ओटीसी डेरिव्हेटिव्हचे प्रकार
1. इंटरेस्ट रेट डेरिव्हेटिव्ह
इंटरेस्ट रेट डेरिव्हेटिव्ह हे एक फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह आहे जे त्याचे मूल्य एक किंवा अधिक इंटरेस्ट रेट्स, इंटरेस्ट रेट इन्स्ट्रुमेंट्सची किंमत किंवा इंटरेस्ट रेट इंडेक्स मधून प्राप्त करते. स्वॅप्स हे सर्वात सामान्य OTC डेरिव्हेटिव्ह आहेत जे इंटरेस्ट रेट्स मधून त्याचे मूल्य प्राप्त करते
2. कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह
डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट, ज्यामध्ये कमोडिटी त्याच्या अंतर्निहित ॲसेट म्हणून असते, त्याला कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट म्हणून ओळखले जाते. या डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट अंतर्गत ट्रेड केलेली कमोडिटी कृषी तसेच गैर-कृषी कमोडिटी आहेत
3. इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह
हे डेरिव्हेटिव्ह अंतर्निहित इक्विटी सिक्युरिटीजमधून त्यांचे मूल्य प्राप्त करतात. सर्वात लोकप्रिय ओटीसी इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह म्हणजे ओटीसी ऑप्शन्स.
4. करन्सी डेरिव्हेटिव्ह
करन्सी डेरिव्हेटिव्ह हे फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट आहेत ज्यासाठी भविष्यातील तारखेला विशिष्ट करन्सी पेअरची विशिष्ट संख्या ट्रेडिंग करणे आवश्यक आहे. करन्सी डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंग स्टॉक आणि फ्यूचर्स ऑप्शन्स ट्रेडिंगशी तुलना करता येते. येथे अंतर्निहित संसाधने USD/INR किंवा EUR/INR सारख्या करन्सी पेअरिंग आहेत.
5. क्रेडिट डेरिव्हेटिव्ह
कोणत्याही अंतर्निहित ॲसेट एक्सचेंजशिवाय, एक पार्टी क्रेडिट रिस्क दुसऱ्याला ट्रान्सफर करते. क्रेडिट डेरिव्हेटिव्हमध्ये OTC ट्रेडिंगमध्ये क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप तसेच क्रेडिट लिंक्ड नोट्स समाविष्ट आहेत
OTC डेरिव्हेटिव्हचे फायदे
- हे लहान कंपन्यांना स्टॉक एक्सचेंजवर सूचीबद्ध न करता ट्रेडमध्ये सहभागी होण्याची परवानगी देते.
- OTC डेरिव्हेटिव्ह खासगीरित्या मान्य केले जात असल्याने. हे पार्टींना अधिक लवचिक आणि कस्टमाईज्ड करार करण्याची परवानगी देते
- हेजिंग, ट्रेडिंग जोखीम ट्रान्सफर करण्यासाठी आणि बिझनेस ऑपरेशन्ससाठी लिव्हरेज म्हणून वापरले जाऊ शकते.
- क्रेडिट रिस्क सापेक्ष हेजिंग करण्यासाठी OTC करार फायदेशीर आहेत
- सूचीबद्ध नसलेल्या कंपन्यांसाठी, हे कमी खर्च आणि कमी नियमनांसह ट्रेड करण्याची यंत्रणा म्हणून काम करते.
ओटीसी डेरिव्हेटिव्हचे तोटे
- OTC करार स्वाभाविकपणे सट्टेबाजीचे असतात, त्यामुळे बाजारातील सचोटीच्या समस्या निर्माण होण्याची शक्यता असते.
- कोणतेही ओटीसी करार क्रेडिट किंवा डिफॉल्टची संबंधित जोखीम चालवतात कारण ट्रान्झॅक्शन क्लिअर आणि सेटल करण्यासाठी कोणतीही केंद्रीय यंत्रणा नाही
- OTC डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये फायनान्शियल मार्केट स्थिरतेसाठी जोखीम समाविष्ट आहेत
- या करारांना कव्हर करण्यासाठी कोणतेही नियम नाहीत.
- बाजारपेठेची अखंडता आणि स्थिरता, तसेच सर्व बाजारपेठेतील खेळाडूंच्या हिताचे संरक्षण, कोणत्याही स्पष्ट नियम किंवा प्रणालीद्वारे हमी दिली जात नाही.
- काउंटरपार्टी रिस्क मॅनेजमेंट विकेंद्रित केले जाते आणि स्वतंत्र संस्थांद्वारे केले जाते.
ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह वापरून रिस्क हेज्ड
हेजिंग ही अशी प्रक्रिया आहे जी फायनान्शियल ॲसेट रिस्क कमी करण्यास मदत करते. हेज म्हणजे सध्याच्या ट्रेडच्या किंमतीच्या जोखमीचा सामना करण्यासाठी सिक्युरिटी किंवा इन्व्हेस्टमेंटमध्ये विपरीत स्थिती घेणे. इन्व्हेस्टर स्टॉक, बाँड्स, इंटरेस्ट रेट्स, करन्सी, कमोडिटी आणि अशा गोष्टींसह व्यावहारिकदृष्ट्या कोणत्याही इन्व्हेस्टमेंटमध्ये प्रतिकूल किंमतीच्या बदलापासून स्वत:चे संरक्षण करू शकतात.
1. करन्सी रिस्क: डेरिव्हेटिव्ह वापरून ट्रेडर करन्सी रेटच्या चढउतारांपासून हेज किंवा संरक्षण करू शकतो. OTC डेरिव्हेटिव्हचा अधिकाधिक परदेशी चलन व्यवहार करणाऱ्या कंपन्यांना फायदा होतो. ते सुनिश्चित करतात की चढउतार त्यांच्या जबाबदाऱ्या वाढवत नाहीत किंवा त्यांचे उत्पन्न कमी करत नाहीत.
2. इंटरेस्ट रेट रिस्क: इंटरेस्ट रेट स्वॅप मार्केटमधील इंटरेस्ट रेट्स वाढण्यापासून किंवा कमी होण्यापासून ट्रेडरचे संरक्षण करते.
3. कमोडिटी रिस्क: करन्सी रिस्क प्रमाणेच, ट्रेडर्सला सोने, तेल, कृषी उत्पादन आणि अशा कमोडिटीच्या किंमतीत चढ-उतार होण्याची रिस्क असते. कमोडिटी डेरिव्हेटिव्हमध्ये प्रवेश करून, ट्रेडर विशिष्ट किंमतीत कमोडिटी खरेदी किंवा विक्री करण्यासाठी डील करतो. म्हणून रिस्क किंवा सहमत किंमतीच्या पलीकडे किंवा त्यापेक्षा कमी पडल्यास ट्रेडरवर परिणाम होत नाही.
निष्कर्ष
काउंटरवर सेंट्रलाईज्ड एक्सचेंजच्या विपरीत ब्रोकर डीलर नेटवर्कद्वारे सिक्युरिटीज ट्रेडिंग करणे आहे. डीलर नेटवर्कद्वारे, over-the-counter डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंग केले जाते. हे डेरिव्हेटिव्ह अनेकदा अनलिस्टेड स्टॉक म्हणून संदर्भित केले जातात. OTC डेरिव्हेटिव्ह ट्रेड ब्रोकर/डीलर नेटवर्कद्वारे थेट वाटाघाटीद्वारे केले जातात ज्यामध्ये दोन्ही पार्टीद्वारे अटी मान्य केल्या जातात. प्रत्येक सहभागीच्या रिस्क आणि रिटर्न निकषांची अचूकपणे पूर्तता करण्यासाठी Over-the-counter डेरिव्हेटिव्ह सुधारित केले जाऊ शकतात. कारण कोणतेही क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन नाही, या प्रकारचे डेरिव्हेटिव्ह स्वातंत्र्य प्रदान करतात परंतु क्रेडिट रिस्क देखील निर्माण करतात.
नेहमी विचारले जाणारे प्रश्न (FAQs): -
OTC डेरिव्हेटिव्ह आणि एक्सचेंज-ट्रेडेड फ्यूचर्स हे रिस्क मॅनेजमेंट आणि सट्टेबाजीसाठी वापरले जाणारे फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंट्स आहेत. ते अंतर्निहित मालमत्तेतून त्यांचे मूल्य प्राप्त करतात आणि दोन पार्टी दरम्यान करार समाविष्ट करतात. तथापि, OTC डेरिव्हेटिव्ह थेट काउंटरपार्टी दरम्यान ट्रेड केले जातात, तर एक्सचेंज-ट्रेडेड फ्यूचर्स आयोजित एक्सचेंजवर ट्रेड केले जातात.
नाही, फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह मानले जात नाहीत. ओटीसी डेरिव्हेटिव्हच्या विपरीत, फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स हे प्रमाणित अटी आणि क्लिअरिंग यंत्रणेसह आयोजित एक्सचेंजवर ट्रेड केले जातात. दुसऱ्या बाजूला, OTC डेरिव्हेटिव्ह थेट काउंटरपार्टी दरम्यान ट्रेड केले जातात, ज्यामुळे अधिक कस्टमायझेशन आणि लवचिकता मिळते.
Mark-to-market मार्जिन सामान्यपणे OTC पर्यायांवर लागू नाहीत. OTC ऑप्शन्स हे काउंटरपार्टी दरम्यान थेट ट्रेड केलेले कस्टमाईज्ड काँट्रॅक्ट्स आहेत आणि पार्टी दरम्यान ॲग्रीमेंटवर आधारित मार्जिन आवश्यकता बदलू शकतात. तथापि, एक्सचेंज-ट्रेडेड पर्यायांमध्ये एक्सचेंजद्वारे सेट केलेल्या mark-to-market मार्जिन आवश्यकता असू शकतात.
OTC डेरिव्हेटिव्ह हे जोखीमपूर्ण असू शकतात, प्रामुख्याने या इन्स्ट्रुमेंट्सच्या काउंटरपार्टी जोखीम आणि जटिलतेमुळे. काउंटरपार्टी रिस्क करारामध्ये समाविष्ट असलेल्या पार्टीच्या संभाव्य डिफॉल्ट किंवा फायनान्शियल अस्थिरतेमुळे निर्माण होते. याव्यतिरिक्त, OTC डेरिव्हेटिव्हची जटिलता अंतर्निहित मालमत्ता आणि मार्केट डायनॅमिक्सची सखोल समज आवश्यक आहे. OTC डेरिव्हेटिव्हचा व्यवहार करताना योग्य जोखीम व्यवस्थापन आणि योग्य तपासणी आवश्यक आहे.
