સિક્યોરિટીઝ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા - સેબીએ બ્રિકવર્ક્સ રેટિંગના રજિસ્ટ્રેશનનું સર્ટિફિકેટ રદ કર્યું છે અને તેમને છ મહિનાની અંદર કામગીરી સમાપ્ત કરવા માટે કહ્યું છે. સેબીએ ક્યારેય કોઈ ક્રેડિટ રેટિંગ કંપનીને આ રીતે સમાપ્ત કરવા માટે કહ્યું ન હોવાથી સારો નિર્ણય ઘણાને આશ્ચર્યચકિત કર્યો છે.
તો શું લીડ સેબીએ ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સી સામે આવું મોટું પગલું લીધું?
આ સમજવા માટે પ્રથમ જોઈએ કે ભારતમાં સેબીની ભૂમિકા શું છે?
- સેબીનો મુખ્ય ઉદ્દેશ બજારમાં અટકળો ઘટાડવાનો છે જેથી રિટેલ રોકાણકારો અસ્થિર બજારમાં નુકસાન ન કરે.
- સેબી સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણકારોના હિતોનું રક્ષણ કરે છે અને વિકાસને પ્રોત્સાહન આપે છે અને સુરક્ષા બજારનું નિયમન કરે છે.
- સેબીનો મુખ્ય હેતુ શેરબજારમાં રોકાણકારોના હિતની કાળજી લેવાનો છે.
- તે સ્ટૉક માર્કેટના વિકાસને પ્રોત્સાહન આપે છે અને બજારને નિયંત્રિત કરે છે.
- તે ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સલાહકારો, પોર્ટફોલિયો મેનેજરો, સબ-બ્રોકર્સ, શેર ટ્રાન્સફર એજન્ટો, મર્ચંટ બેંકર્સ, અન્ડરરાઇટર્સ, બેંકર્સ, ટ્રસ્ટ ડીડના ટ્રસ્ટીઓ, રજિસ્ટ્રાર અને અન્ય સંકળાયેલા સહભાગીઓ માટે પ્લેટફોર્મ પ્રદાન કરે છે.
- તે ડિપોઝિટરીઝ, સિક્યોરિટીઝના કસ્ટોડિયન્સ, ક્રેડિટ કાર્ડ રેટિંગ સહભાગીઓ અને વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારોના કામને નિયંત્રિત કરે છે. તે સ્ટૉક માર્કેટમાં આંતરિક ટ્રેડિંગ અને કોઈપણ અયોગ્ય વેપાર પ્રથાઓને અટકાવે છે. તે સિક્યોરિટીઝ માર્કેટમાં સ્ટૉકની કિંમતમાં હેરફેર કરવા પર પ્રતિબંધ મૂકે છે.
- તે મીડિયા દ્વારા વિવિધ સાવચેતીઓ વિશે રોકાણકારોને અપડેટ કરે છે અને રોકાણકારો તેમના પ્રશ્નોના જવાબો મેળવવા માટે સેબી ઑફિસની મુલાકાત લઈ શકે છે.
- તેઓ બજારની માહિતી પ્રદાન કરવા માટે ઑનલાઇન અને ઑફલાઇન વર્ગોનું આયોજન કરીને રોકાણકારોને શિક્ષિત કરે છે. તેઓ કંપનીઓના મર્જર અને એક્વિઝિશનનું નિયમન કરે છે.
બ્રિકવર્ક રેટિંગની ભૂમિકા
- બ્રિકવર્ક રેટિંગ્સ એ સેબી રજિસ્ટર્ડ ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સી છે જે આરબીઆઇ દ્વારા માન્યતા પ્રાપ્ત છે, જે બેંક લોન, એનસીડી, ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ, સિક્યોરિટાઇઝ્ડ પ્રૉડક્ટ પર રેટિંગ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે. સુરક્ષા રસીદો વગેરે. બ્રિકવર્ક્સની બેંગલુરુમાં તેની કોર્પોરેટ ઑફિસ અને દેશભરમાં હાજરી છે.
- બ્રિકવર્ક રેટિંગની સ્થાપના 2007 માં કરવામાં આવી હતી અને તેને કેનરા બેંક દ્વારા પ્રમોટ કરવામાં આવે છે.
- ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓ વિવિધ સંસ્થાઓની સંસ્થાની ક્રેડિટ યોગ્યતાને ઍક્સેસ કરે છે.
- આ એજન્સીઓ દેવાની ચુકવણી કરવાની અને ક્રેડિટ જોખમની તપાસ કરવાની દેવાદારોની ક્ષમતાનું વિશ્લેષણ કરે છે.
- ભારતમાં તમામ ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓનું નિયમન સેબીના નિયમનો, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા ઍક્ટ, 1992 ના 1999 દ્વારા કરવામાં આવે છે.
- ભારતમાં કુલ સાત ક્રેડિટ એજન્સીઓ છે એટલે કે ક્રિસિલ, CARE, ICRA, SMREA, બ્રિક વર્ક રેટિંગ, ઇન્ડિયા રેટિંગ એન્ડ રિસર્ચ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ અને ઇન્ફોમેરિક્સ વેલ્યુએશન એન્ડ રેટિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ.
સેબીએ બ્રિકવર્ક્સ રેટિંગ બંધ કરવાનું શા માટે નક્કી કર્યું
- 6મી ઓક્ટોબરના રોજ સેબીએ બ્રિકવર્ક રેટિંગને 6 મહિનાની સમય મર્યાદા સાથે તેના શટર બંધ કરવાનો ઑર્ડર આપ્યો હતો.
- આ નિર્ણયથી ઘણા લોકોને આઘાત લાગ્યો હતો અને ઇતિહાસમાં પણ SEBIએ આવી રીતે કોઈ પણ ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીને ક્યારેય બંધ કરી નથી. સેબીએ આ પ્રકારનું તીવ્ર પગલું શા માટે લીધું તેના બે કારણો છે
તેની ફરજો નિભાવવામાં નિષ્ફળતા
- બ્રિકવર્ક્સ ખાસ કરીને સિન્ટેક્સ પ્લાસ્ટિક ટેક્નોલોજી લિમિટેડ માટે તેની ફરજો સક્રિય રીતે કરવામાં નિષ્ફળ થયા છે.
- સિન્ટેક્સે પહેલેથી જ 14th ઓગસ્ટ 2019 ના રોજ સ્ટૉક એક્સચેન્જોને જાહેર કર્યું હતું કે તેણે કેટલાક કરજમાં ડિફૉલ્ટ કર્યું હતું. સિન્ટેક્સે જાહેર કર્યું કે તેઓ કૅશલેસ છે અને તેઓ તેમના ધિરાણકર્તાઓની ચુકવણી કરી શકતા નથી. તેઓ એ પણ કહી રહ્યા છે કે તેઓએ લોન કરારમાં નિર્ધારિત અમુક શરતોનું ઉલ્લંઘન કર્યું છે.
- આ, તેઓ કહે છે કે 31 માર્ચ 2019 ના રોજ થયું હતું. પરંતુ BWR, હાઇ સ્ટેન્ડિંગના CRA એ ખરેખર જાહેર કર્યું હતું કે સિન્ટેક્સ માત્ર 21 ઓગસ્ટ 2019 ના રોજ ડિફૉલ્ટ થયેલ છે. અહીં BWR એ જાહેર કરવા માટે 7 દિવસનો સમય લીધો છે કે સિન્ટેક્સ પ્લાસ્ટિક ટેક્નોલોજીસ લિમિટેડ ડિફૉલ્ટ થયેલ છે.
- નિષ્ફળતા હોવા છતાં, BWR એ પોતાને બચાવવાનો પ્રયત્ન કર્યો હતો કે વિલંબ 7 દિવસથી વધુ ન હતો. પરંતુ સેબીએ BWR ના વર્તનને સંપૂર્ણપણે અવગણ્યું છે જે CRA ની અપેક્ષા નથી.
- ભૂષણ સ્ટીલ અને ગાયત્રી પ્રોજેક્ટ્સના કિસ્સામાં ખામીઓ હોવાનું પણ ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો હતો. સેબીએ 2020 માં ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીની તપાસ શરૂ કરી અને રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા સાથે સંયુક્ત નિરીક્ષણ કર્યું.
- ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓ એવી સંસ્થાઓ છે જે કંપનીઓના ડેબ્ટ સાધનોને રેટ કરે છે. આ રેટિંગ્સનો ઉપયોગ રોકાણકારો અને કંપનીઓ દ્વારા કોઈ ચોક્કસ કોર્પોરેટ પર વ્યવસાયિક નિર્ણયો લેવા માટે કરવામાં આવે છે.
- ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓ દ્વારા કરવામાં આવતા મહત્વપૂર્ણ જાહેર કાર્યોને જોતાં, તે સુનિશ્ચિત કરવું મહત્વપૂર્ણ બની જાય છે કે આવી એજન્સીઓ લાગુ નિયમનકારી ફ્રેમવર્કને અનુરૂપ હોય અને તેમની ચકાસણીના ઉચ્ચ ધોરણો હોય.
- સેબીના નિયમો અને પરિપત્રો ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓને 'સત્ય', 'યોગ્ય', 'યોગ્ય' અને 'સચોટ' રેટિંગ આપવા અને આવી જવાબદારીઓને પૂર્ણ કરવા માટે CRA તરફથી અપેક્ષિત છે,
- જાન્યુઆરી 2020 માં, સેબી અને આરબીઆઈએ રેટિંગ એજન્સીનું સંયુક્ત નિરીક્ષણ કર્યું, જ્યાં બે નિયમનકારોને "ઘણા અનિયમિતતાઓ" મળી.
- સેબીએ વહીવટી ચેતવણી જારી કરી અને તેને વિસંગતિઓને સુધારવા અને સુધારાત્મક પગલાં લેવા માટે નિર્દેશ આપ્યો.
- જુલાઈ 2021 માં, સેબીને કર્ણાટક હાઈકોર્ટ દ્વારા નોટિસ આપવામાં આવી હતી, જ્યાં બ્રિકવર્કે તેના લાઇસન્સને કૅન્સલ કરવાની ભલામણને પડકાર આપી હતી.
બીજું હિતોનો સંઘર્ષ છે
- કંપનીઓ સારા રેટિંગ્સ મેળવવા માટે ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓ ચૂકવે છે રોકાણકારો નહીં. તેથી જો CRA વધુ સારું પ્રદર્શન કરવા માંગે છે તો તેમને કંપનીઓ સાથે સુસંગત કામ કરવું પડશે.
- જો એવી પરિસ્થિતિ હોય કે જ્યાં રેટિંગ્સના વડા નવા વ્યવસાયની હિમ્મત કરતી વખતે બિઝનેસ ડેવલપમેન્ટ હેડ સાથે આવે છે, તો કંપની વધુ સારી રેટિંગના બદલામાં સોદા પર સાઇન-ઓફ કરી શકે છે. તો IDFC First બેંકના કિસ્સામાં આવું થયું.
- બંને નિરીક્ષણોમાં જોવા મળેલ આકસ્મિકતાઓ/ખોટીઓને કારણે બ્રિકવર્ક સામે અલગ નિર્ણયની કાર્યવાહી શરૂ થઈ, ઑર્ડર વાંચવામાં આવ્યો.
- નિયમનકારએ બંને નિરીક્ષણો પછી રેટિંગ એજન્સી પર નાણાકીય દંડ પણ લાદ્યો હતો, આદેશમાં જણાવ્યું હતું.
- ત્રીજા નિરીક્ષણમાં, સીઆરએ નિયમોની જોગવાઈઓનું ઉલ્લંઘન કરતી ઘણી અનિયમિતતાઓ અને સેબીના કેટલાક પરિપત્રો જાહેર કરવામાં આવ્યા હતા.
- ઓર્ડરમાં જણાવ્યું હતું કે સીઆરએ નાણાકીય બજારોમાં ગેટકીપર્સ તરીકે મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે અને રોકાણકારો માટે માહિતીનો સ્ત્રોત છે. ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓ દ્વારા કરવામાં આવતા મહત્વપૂર્ણ જાહેર કાર્યોને જોતાં, તે સુનિશ્ચિત કરવું મહત્વપૂર્ણ બની જાય છે કે આવી એજન્સીઓ લાગુ નિયમનકારી ફ્રેમવર્કને અનુરૂપ હોય અને તેમની ચકાસણીના ઉચ્ચ ધોરણો હોય
- સેબી દ્વારા હાથ ધરવામાં આવેલા બહુવિધ નિરીક્ષણોમાં જોવા મળેલી વારંવારની ખામીઓ દર્શાવે છે કે અગાઉના નિરીક્ષણોમાં ભલામણ કરવામાં આવેલા શાસનમાં ફેરફારો અને લાદવામાં આવેલા નાણાંકીય દંડથી CRA ચલાવવાની ખૂબ જ મૂળભૂત જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે અસરકારક અથવા અવરોધિત સૂચના સાબિત થઈ નથી.
