આલ્ફા એ તમારા રોકાણની સફળતાનું માપ છે. તે ગણતરી કરે છે કે સ્ટૉક અથવા ફંડએ સામાન્ય બજારને કેટલું આઉટપરફોર્મ કર્યું છે. આ સિદ્ધાંતને અનુસરે છે કે જ્યારે માર્કેટ સમય જતાં વધે છે, ત્યારે તે મોટાભાગના સ્ટૉકમાં મૂલ્ય ઉમેરે છે. આને માર્કેટ રિટર્ન કહેવામાં આવે છે, અને ઘણીવાર રિસ્ક સાથે ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે. જો કે, એવા ઘણા શેરો છે જે આઉટપરફોર્મ કરે છે, સામાન્ય રીતે ઉચ્ચ આવકને કારણે. તેમનું વળતર બજાર કરતાં વધુ છે. આલ્ફા બેંચમાર્ક ઇન્ડેક્સ સાથે તમારા સ્ટૉક અથવા ફંડની તુલના કરીને આ તફાવતની ગણતરી કરે છે. આમ, તે દર્શાવે છે કે કુલ રિટર્નમાં કેટલું મૂલ્ય ઉમેરેલ છે અથવા બાદ કરવામાં આવ્યું છે.
આ રીતે એક સ્ટૉક અથવા ફંડને હકારાત્મક અથવા નકારાત્મક આલ્ફા વેલ્યૂ આપવામાં આવે છે, જેને સિંગલ અથવા ડબલ ડિજિટ વેલ્યૂ તરીકે દર્શાવવામાં આવે છે. સકારાત્મક મૂલ્ય આઉટપરફોર્મન્સને દર્શાવે છે, જ્યારે નકારાત્મક આલ્ફાનો અર્થ છે અંડરપરફોર્મન્સ. 3.5 નો સકારાત્મક આલ્ફાનો અર્થ એ છે કે સ્ટૉકે 3.5% સુધીમાં ઇન્ડેક્સને હરાવ્યો છે. આ રીતે દરેક રોકાણકાર 'પૉઝિટિવ આલ્ફા શોધી રહ્યા છે'.
આલ્ફાનું મૂળ
આલ્ફાની કલ્પના વેઇટેડ ઇન્ડેક્સ ફંડની રજૂઆતથી ઉદ્ભવી, જે સંપૂર્ણ બજારની કામગીરીને નકલ કરવાનો પ્રયત્ન કરે છે અને રોકાણના દરેક ક્ષેત્રને સમાન વજન સોંપે છે. રોકાણની વ્યૂહરચના તરીકે વિકાસએ પ્રદર્શનનું નવું ધોરણ બનાવ્યું છે.
મૂળભૂત રીતે, રોકાણકારોએ સક્રિય રીતે ટ્રેડેડ ફંડ્સના પોર્ટફોલિયો મેનેજર્સની જરૂર પડી, જે પેસિવ ઇન્ડેક્સ ફંડમાં રોકાણ કરીને રોકાણકારો શું અપેક્ષા રાખી શકે છે તેને વટાવી જાય છે. ઇન્ડેક્સ ઇન્વેસ્ટિંગ સાથે ઍક્ટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટની તુલના કરવા માટે આલ્ફા એક મેટ્રિક તરીકે બનાવવામાં આવ્યું હતું.
ઉદાહરણ
આલ્ફાની મૂળભૂત ગણતરી સમાન સમયગાળામાં, બેંચમાર્ક રિટર્નમાંથી ઇન્વેસ્ટમેન્ટના કુલ રિટર્નને બાદ કરે છે.
જો કે, પોર્ટફોલિયોના પરફોર્મન્સ વિશે વધુ વિગતવાર માહિતી મેળવવા માટે કેપિટલ એસેટ પ્રાઇસિંગ મોડેલ અથવા ટૂંકા ગાળા માટે CAPM નો ઉપયોગ કરવો સામાન્ય છે. આ ગણતરી સાથે, તમે અપેક્ષિત રિટર્નમાંથી રિસ્ક-ફ્રી રેટ ઑફ રિટર્ન (આરઓઆર) ઘટાડો કરો છો, અને પછી રિસ્ક પ્રીમિયમ મેળવવા માટે બીટાને ઘટાડો કરો. ત્યારબાદ તમે આ પ્રીમિયમને માર્કેટ (બેન્ચમાર્ક) રિટર્ન માઇનસ રિસ્ક-ફ્રી રેટ ઑફ રિટર્ન દ્વારા ગુણાકાર કરશો. ગણતરી આવું લાગે છે:
આલ્ફા = પોર્ટફોલિયો રિટર્ન - રિસ્ક-ફ્રી આરઓઆર - બીટા* (બેન્ચમાર્ક રિટર્ન - રિસ્ક-ફ્રી આરઓઆર)
ચાલો કહીએ કે એક વર્ષ પછી અપેક્ષિત રિટર્ન 12% છે, રિટર્નનો રિસ્ક-ફ્રી રેટ 10% છે, બીટા 1.2 છે અને બેંચમાર્ક 11% છે. ત્યારબાદ તમારી આલ્ફાની ગણતરી હશે: 12 - 10 - 1.2 x (11 - 10).
આનો અર્થ એ છે કે આલ્ફા 0.8% છે. આ સકારાત્મક ટકાવારીનો અર્થ એ છે કે પોર્ટફોલિયો માર્કેટથી આગળ છે. એ નોંધવું યોગ્ય છે કે જો પોઝિશન મોટી માત્રામાં અસ્થિરતાને આધિન બને તો પોર્ટફોલિયોનો આલ્ફા ફેરફારને આધિન છે - જેના કારણે બીટામાં ફેરફાર થાય છે.
આલ્ફાના ફાયદાઓ
આલ્ફા ફંડ મેનેજરોને બાકીના બજાર સામે તેમના પોર્ટફોલિયો કેવી રીતે કામ કરી રહ્યા છે તેનો સામાન્ય વિચાર આપી શકે છે. ટ્રેડિંગ અને ઇન્વેસ્ટિંગમાં, બજારમાં પ્રવેશ અને બહાર નીકળવા માટે આલ્ફા ઉપયોગી સાધન બની શકે છે.
આલ્ફાના ગેરફાયદા
રિટર્નની ગણતરી કરવા માટે આલ્ફાનો ઉપયોગ કરવાની તેની મર્યાદાઓ છે - તેનો ઉપયોગ વિવિધ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પોર્ટફોલિયો અથવા એસેટના પ્રકારોની તુલના કરવા માટે કરી શકાતો નથી, કારણ કે તે સ્ટૉક માર્કેટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સુધી મર્યાદિત છે.
માપ તરીકે આલ્ફાની ચોકસાઈ વિશે ઘણી ચર્ચા છે. એફિશિયન્ટ માર્કેટ હાઇપોથિસિસ (EMH) મુજબ, તમામ સિક્યોરિટીઝની યોગ્ય કિંમત હંમેશા યોગ્ય રીતે હોય છે, તેથી ખોટી કિંમતને ઓળખવી અને તેનો લાભ લેવો અશક્ય હશે. જો EMH સાચું હોય, તો 'બીટ' માર્કેટનો કોઈ રસ્તો રહેશે નહીં, અને આલ્ફા અસ્તિત્વમાં રહેશે નહીં.
નિષ્કર્ષ
"સ્ટોક માર્કેટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટમાં આલ્ફા શું છે" પર પ્રશ્નનો જવાબ એ છે કે તે એક ટેકનિકલ એનાલિસિસ રેશિયો છે જે તમને જણાવે છે કે બેંચમાર્ક અથવા માર્કેટ ઇન્ડેક્સની તુલનામાં સ્ટૉકે કેવી રીતે કામ કર્યું છે અથવા પરિણામો આપ્યા છે. આલ્ફા ટકાવારી, જે ઘણીવાર 4 અથવા 5 ના આલ્ફા અથવા -1 ના આલ્ફા જેવા સાદા નંબરમાં રજૂ કરવામાં આવે છે, તે મૂલ્ય છે જેના દ્વારા સ્ટૉક અથવા પોર્ટફોલિયોએ બેંચમાર્કની સરખામણીમાં ઓવરપરફોર્મ કર્યું છે અથવા ઓછું પરફોર્મ કર્યું છે. ઉચ્ચ આલ્ફાનો અર્થ એ છે કે મજબૂત સ્ટૉક અને નકારાત્મક આલ્ફા નબળા સ્ટૉકને સૂચવી શકે છે.
