ટર્મિનલ વેલ્યૂ શું છે

આનો અર્થ ટર્મિનલ મૂલ્ય 

ટર્મિનલ મૂલ્ય એ આગાહીના સમયગાળાની બહારના વ્યવસાયનું અંદાજિત મૂલ્ય છે. તે નાણાકીય મોડેલનો ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ ભાગ છે, કારણ કે તે સામાન્ય રીતે વ્યવસાયના કુલ મૂલ્યની મોટી ટકાવારી બનાવે છે. સામાન્ય રીતે ટર્મિનલ મૂલ્ય કુલ સૂચિત મૂલ્યાંકનના લગભગ ત્રણ ત્રિમાસિકમાં ફાળો આપે છે.

ટર્મિનલ મૂલ્ય સામાન્ય રીતે ધારે છે કે બિઝનેસ આગાહીના સમયગાળામાં હંમેશા માટે સેટ ગ્રોથ રેટ પર વધશે. ટર્મિનલ મૂલ્યમાં ઘણીવાર કુલ મૂલ્યાંકન મૂલ્યની મોટી ટકાવારી શામેલ હોય છે. ટર્મિનલ મૂલ્ય નિર્ધારિત આગાહીની અવધિથી વધુ કંપનીના મૂલ્યને કાયમી ધોરણે નિર્ધારિત કરે છે.

ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો મોડેલનો ઉપયોગ બિઝનેસના કુલ મૂલ્યની ગણતરી કરવા માટે કરવામાં આવે છે. ટર્મિનલ મૂલ્યની ગણતરી કરવા માટે બે પદ્ધતિઓ શાશ્વત વૃદ્ધિ અને બહુવિધમાંથી બહાર નીકળવા છે.

ચાલો આપણે તેમાંથી દરેકને વિગતવાર સમજીએ

1. પર્પેચ્યુઇટી ગ્રોથ મોડેલ

પર્પેચ્યુઇટી ગ્રોથ મોડેલ ધારે છે કે પ્રારંભિક આગાહીના સમયગાળાના અંતિમ વર્ષમાં મફત રોકડ પ્રવાહનો વિકાસ દર ભવિષ્યમાં અનિશ્ચિત સમય સુધી સ્થિર રહેશે. જોકે પ્રક્ષેપણ સંપૂર્ણપણે સચોટ ન હોઈ શકે તેમ છતાં કંપની બરાબર એક જ દરે વધે છે. તે કંપનીના ઐતિહાસિક પ્રદર્શન પર આધારિત છે. કાયમી વૃદ્ધિ મોડેલ સામાન્ય રીતે વૈકલ્પિક બહાર નીકળવાના બહુવિધ મોડેલ કરતાં વધુ ટર્મિનલ મૂલ્ય આપે છે. મર્યાદાઓની મુશ્કેલીઓને દૂર કરવા માટે, રોકાણકારો ધારી શકે છે કે ભવિષ્યમાં કોઈ સમયે શરૂ કરીને, કૅશ ફ્લો હંમેશા સ્થિર દરે વધશે.

ફોર્મ્યુલા,

ટીવી = (FCFN* (1+g)) / (WACC-g)

જ્યાં:

• ટીવી = ટર્મિનલ મૂલ્ય
• FCF = મફત કૅશ ફ્લો
• n = ટર્મિનલ સમયગાળાના વર્ષ 1 અથવા અંતિમ વર્ષ 
• જી = એફસીએફનો કાયમી વિકાસ દર
• WACC = મૂડીની સરેરાશ કિંમત

2. બહુવિધ મોડેલમાંથી બહાર નીકળો

બહુવિધ મોડેલનો અંદાજ કમાણીના બહુવિધનો ઉપયોગ કરીને રોકડ પ્રવાહમાંથી બહાર નીકળો. કેટલીકવાર ઇક્વિટી મલ્ટિપલ્સ જેમ કે પ્રાઇસ ટુ અર્નિંગ રેશિયો ટર્મિનલ મૂલ્યની ગણતરી કરવા માટે વપરાય છે. સૌથી સામાન્ય રીતે ઉપયોગમાં લેવાતા મલ્ટીપલ EV/EBITDA છે. આ પદ્ધતિ ધારે છે કે ઉદ્યોગની અંદર તુલનાત્મક કંપનીઓના હાલના જાહેર બજાર મૂલ્યાંકનના આધારે વ્યવસાયના મૂલ્યને અંદાજિત સમયગાળાના અંતે અથવા બહાર નીકળી શકાય છે.

ટર્મિનલ વેલ્યૂની ગણતરી કરવા માટેની ફોર્મ્યુલા છે

[FCF*(1+જી)]/(ડી-જી)

જ્યાં:

FCF = છેલ્લા આગાહીના સમયગાળા માટે મફત કૅશ ફ્લો

G = ટર્મિનલ વૃદ્ધિ દર

D = ડિસ્કાઉન્ટ રેટ (જે સામાન્ય રીતે મૂડીની સરેરાશ કિંમત છે)

નેગેટિવ ટર્મિનલ વેલ્યૂનો અર્થ શું છે?

જો ભાવિ મૂડીની કિંમત ધારણા કરેલ વિકાસ રેટ કરતાં વધી જાય તો નકારાત્મક ટર્મિનલ મૂલ્યનો અંદાજ લગાવવામાં આવશે. વ્યવહારમાં, જો કે નકારાત્મક ટર્મિનલ મૂલ્યાંકન ખૂબ લાંબા સમય સુધી અસ્તિત્વમાં નથી. જ્યારે કોઈ ઇન્વેસ્ટર તેની મૂડીની કિંમતની તુલનામાં નકારાત્મક ચોખ્ખી કમાણી ધરાવતી પેઢી આવે છે, ત્યારે ટર્મિનલ વેલ્યુએશનની બહાર અન્ય મૂળભૂત સાધનો પર આધાર રાખવો કદાચ શ્રેષ્ઠ છે.

ટર્મિનલ વેલ્યૂનો ઉપયોગ કરવાના નુકસાન

ટર્મિનલ વેલ્યૂ ફોર્મ્યુલા સાથે ઘણી મર્યાદાઓ સંકળાયેલી છે. ટર્મિનલ મલ્ટિપલ પદ્ધતિ માટે, તે યાદ રાખવું મહત્વપૂર્ણ છે કે ટર્મિનલ મલ્ટિપલાઇઝ ડાયનેમિક છે અને સમય જતાં બદલાય છે. જ્યારે પર્પેઇટી ગ્રોથ મોડેલની વાત આવે છે, ત્યારે વિકાસના ચોક્કસ દરને સુરક્ષિત કરવું મુશ્કેલ છે. તે જ સમયે, ફોર્મ્યુલામાં ઉપયોગમાં લેવાતા કોઈપણ અનુમાનિત મૂલ્યો તમારી ટર્મિનલ વેલ્યૂની ગણતરી સાથે અચોક્કસતા તરફ દોરી શકે છે.

ટર્મિનલ વેલ્યૂનો ઉપયોગ શા માટે કરવામાં આવે છે?

જ્યારે તમે build1ing ડિસ્કાઉન્ટવાળા રોકડ પ્રવાહ/ડીસીએફ મોડેલ છો, ત્યારે ધ્યાનમાં લેવાના બે મહત્વપૂર્ણ ઘટકો છે

1. આગાહીનો સમયગાળો
2. ટર્મિનલ વેલ્યૂ

સામાન્ય વ્યવસાય માટે આગાહીનો સમયગાળો સામાન્ય રીતે 3-5 વર્ષનો હોય છે કારણ કે વિગતવાર ધારણાઓ બનાવવા માટે આ વાજબી સમય છે. તેનાથી વધુ કંઈપણ વાસ્તવિક અનુમાન લગાવતી રમત બની જાય છે, જેમાં ટર્મિનલ મૂલ્ય આવે છે.

સુસંગતતા અને ઉપયોગો

• ગોર્ડન ગ્રોથ મેથડ જેવા ફાઇનાન્શિયલ ટૂલમાં ઉપયોગ કરો.
• અમે ઉપર જોયેલા ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લોના ઉદાહરણોની ગણતરી કરવા માટે.
• બાકી કમાણીની ગણતરી કરવા માટે