अल्फा आपके इन्वेस्टमेंट की सफलता का माप है. यह कैलकुलेट करता है कि किसी स्टॉक या फंड ने जनरल मार्केट से कितना अधिक परफॉर्म किया है. यह सिद्धांत का पालन करता है कि जब मार्केट समय के साथ बढ़ता है, तो यह अधिकांश स्टॉक में वैल्यू जोड़ता है. इसे मार्केट रिटर्न कहा जाता है, और इसे अक्सर जोखिम के साथ एडजस्ट किया जाता है. हालांकि, ऐसे कई स्टॉक हैं जो आमतौर पर अधिक आय के कारण आउटपरफॉर्म करते हैं. उनका रिटर्न मार्केट से अधिक है. अल्फा बेंचमार्क इंडेक्स के साथ अपने स्टॉक या फंड की तुलना करके इस अंतर की गणना करता है. इस प्रकार, यह दर्शाता है कि कुल रिटर्न में कितना मूल्य जोड़ा गया है या घटाया गया है.
इस प्रकार स्टॉक या फंड को पॉजिटिव या नेगेटिव अल्फा वैल्यू दी जाती है, जिसे सिंगल या डबल डिजिट वैल्यू के रूप में दर्शाया जाता है. पॉजिटिव वैल्यू आउटपरफॉर्मेंस को दर्शाता है, जबकि नेगेटिव अल्फा का अर्थ है अंडरपरफॉर्मेंस. 3.5 का पॉजिटिव अल्फा का मतलब है कि स्टॉक ने 3.5% तक इंडेक्स को हरा दिया है. इस प्रकार हर निवेशक 'पॉजिटिव अल्फा की तलाश कर रहा है'.
अल्फा का मूल
अल्फा की अवधारणा वेटेड इंडेक्स फंड की शुरुआत से उत्पन्न हुई, जो पूरे मार्केट के परफॉर्मेंस को दोहराने का प्रयास करती है और इन्वेस्टमेंट के प्रत्येक क्षेत्र के लिए बराबर वज़न प्रदान करती है. निवेश रणनीति के रूप में विकास ने प्रदर्शन का एक नया मानक बनाया.
मूल रूप से, निवेशकों को ऐक्टिव रूप से ट्रेडेड फंड के पोर्टफोलियो मैनेजर की आवश्यकता होती है, ताकि वे रिटर्न प्राप्त कर सकें, जो पैसिव इंडेक्स फंड में निवेश करके निवेशकों की अपेक्षा से अधिक हो सके. इंडेक्स इन्वेस्टिंग के साथ ऐक्टिव इन्वेस्टमेंट की तुलना करने के लिए अल्फा को एक मेट्रिक के रूप में बनाया गया था.
उदाहरण
अल्फा की बेसिक कैलकुलेशन, एक ही अवधि में, बेंचमार्क रिटर्न से इन्वेस्टमेंट के कुल रिटर्न को घटाती है.
हालांकि, पोर्टफोलियो के परफॉर्मेंस के बारे में अधिक विस्तृत जानकारी प्राप्त करने के लिए कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल या CAPM का उपयोग करना आम है. इस गणना के साथ, आप अपेक्षित रिटर्न से रिस्क-फ्री रेट ऑफ रिटर्न (आरओआर) घटाते हैं, और फिर जोखिम प्रीमियम प्राप्त करने के लिए बीटा घटाते हैं. फिर आप इस प्रीमियम को मार्केट (बेंचमार्क) रिटर्न से गुणा करेंगे, माइनस रिस्क-फ्री रिटर्न दर. कैलकुलेशन ऐसा लगता है:
अल्फा = पोर्टफोलियो रिटर्न - रिस्क-फ्री आरओआर - बीटा* (बेंचमार्क रिटर्न - रिस्क-फ्री आरओआर)
मान लें कि एक वर्ष के बाद अपेक्षित रिटर्न 12% है, रिटर्न की जोखिम-मुक्त दर 10% है, बीटा 1.2 है और बेंचमार्क 11% है. आपके अल्फा की गणना इस प्रकार होगी: 12 - 10 - 1.2 x (11 - 10).
इसका मतलब है कि अल्फा 0.8% है. इस पॉजिटिव प्रतिशत का मतलब है कि पोर्टफोलियो मार्केट से बाहर है. यह ध्यान देने योग्य है कि पोर्टफोलियो का अल्फा बदलाव के अधीन है अगर पोजीशन बड़ी मात्रा में अस्थिरता के अधीन हो जाते हैं - जिससे बीटा बदल जाता है.
अल्फा के फायदे
अल्फा फंड मैनेजर को इस बारे में एक सामान्य जानकारी दे सकता है कि उनके पोर्टफोलियो बाकी मार्केट के खिलाफ कैसे काम कर रहे हैं. ट्रेडिंग और इन्वेस्टमेंट में, अल्फा मार्केट एंट्री और एग्जिट पॉइंट स्थापित करने के लिए उपयोगी टूल हो सकता है.
अल्फा के नुकसान
रिटर्न की गणना करने के लिए अल्फा का उपयोग करने की इसकी सीमाएं होती हैं - इसका उपयोग विभिन्न इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो या एसेट के प्रकारों की तुलना करने के लिए नहीं किया जा सकता है, क्योंकि यह स्टॉक मार्केट इन्वेस्टमेंट तक सीमित है.
माप के रूप में अल्फा की सटीकता के बारे में बहुत बहस होती है. एफिशिएंट मार्केट हाइपोथिसिस (EMH) के अनुसार, सभी सिक्योरिटीज़ की कीमत हर समय ठीक से होती है, इसलिए गलत कीमत की पहचान करना और लाभ उठाना असंभव होगा. अगर EMH सही है, तो 'बीट' मार्केट का कोई तरीका नहीं होगा, और अल्फा मौजूद नहीं होगा.
निष्कर्ष
"स्टॉक मार्केट इन्वेस्टमेंट में अल्फा क्या है" के बारे में प्रश्न का उत्तर यह है कि यह एक टेक्निकल एनालिसिस रेशियो है जो आपको बताता है कि बेंचमार्क या मार्केट इंडेक्स की तुलना में स्टॉक ने कैसे प्रदर्शन किया है या परिणाम दिए हैं. अल्फा प्रतिशत, जो अक्सर 4 या 5 के अल्फा, या -1 का अल्फा जैसे सादे नंबरों में प्रतिनिधित्व किया जाता है, वह वैल्यू है जिसके द्वारा स्टॉक या पोर्टफोलियो ने बेंचमार्क के साथ-साथ बेहतर प्रदर्शन या कम प्रदर्शन किया है. उच्च अल्फा का अर्थ होता है एक मजबूत स्टॉक और नकारात्मक अल्फा कमज़ोर स्टॉक का संकेत दे सकता है.
