ऑप्शन ट्रेडिंग क्या है?

ऑप्शन ट्रेडिंग का अर्थ

ऑप्शन दो पक्षों के बीच एक फाइनेंशियल डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट है - एक खरीदार और विक्रेता (लेखक). यह खरीदार को एक विशिष्ट समाप्ति तिथि पर या उससे पहले किसी अंतर्निहित एसेट (स्टॉक, इंडेक्स या कमोडिटी) को पूर्वनिर्धारित कीमत पर खरीदने या बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं देता है.

इस अधिकार के बदले, खरीदार विक्रेता को प्रीमियम नामक एक अग्रिम फी का भुगतान करता है. यह वह अधिकतम राशि है जो खरीदार खो सकता है, जबकि विक्रेता प्रीमियम को इनकम के रूप में एकत्र करता है लेकिन संभावित रूप से बड़ा रिस्क लेता है.

क्योंकि ऑप्शन की वैल्यू किसी अन्य एसेट (इसके अंडरलाइंग) की कीमत से प्राप्त होती है, इसलिए ऑप्शन को डेरिवेटिव के रूप में वर्गीकृत किया जाता है - एक ही व्यापक कैटेगरी जिसमें फ्यूचर्स शामिल होते हैं.

केवल दो प्रकार के विकल्प हैं:

• कॉल ऑप्शन - खरीदार को स्ट्राइक प्राइस पर अंडरलाइंग एसेट खरीदने का अधिकार देता है. 
• पुट ऑप्शन - खरीदार को स्ट्राइक प्राइस पर अंतर्निहित एसेट बेचने का अधिकार देता है. 

ऑप्शन ट्रेडिंग कैसे काम करता है?

यहां स्पष्ट शब्दों में प्रक्रिया दी गई है:

1. आप एक व्यू चुनते हैं. आपको लगता है कि स्टॉक या इंडेक्स में वृद्धि होगी, गिरावट आएगी या रेंज-बाउंड बने रहेंगे. 

2. आप कॉन्ट्रैक्ट चुनते हैं. आपके विचार के आधार पर, आप कॉल (बुलिश) या पुट (बेरिश) खरीदते हैं, स्ट्राइक प्राइस और समाप्ति तिथि चुनते हैं. 

3. आप प्रीमियम का भुगतान करते हैं. यह ऑप्शन की कीमत है, जो मार्केट की मांग, अस्थिरता, समाप्ति का समय और स्ट्राइक प्राइस और वर्तमान मार्केट प्राइस के बीच अंतर द्वारा निर्धारित की जाती है. 

4. आप पोजीशन को ट्रैक करते हैं. जैसे-जैसे अंतर्निहित कीमत बढ़ती है, ऑप्शन की वैल्यू भी बदलती है - आपको समाप्ति की प्रतीक्षा करने की आवश्यकता नहीं है. 

5. आप बाहर निकलते हैं, एक्सरसाइज़ करते हैं या इसे लैप्स होने देते हैं. आप समाप्ति से पहले किसी भी समय पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ कर सकते हैं, अगर यह लाभदायक है, तो सही एक्सरसाइज़ कर सकते हैं, या इसे बेकार होने दें - केवल भुगतान किए गए प्रीमियम को खो देना. 

स्टॉक खरीदने से यह मुख्य अंतर है: ऑप्शन खरीदार का नुकसान भुगतान किए गए प्रीमियम पर सीमित होता है, जबकि ऊपर (कॉल के लिए, सैद्धांतिक रूप से) असीमित होता है.

कॉल ऑप्शन बनाम पुट ऑप्शन

ऑप्शन ट्रेडिंग में मुख्य शर्तें

अपना पहला ट्रेड करने से पहले, इस शब्दावली के साथ आरामदायक बनें - यह हर ऑप्शन चेन पर दिखाई देता है जिसे आप कभी भी देखेंगे.

प्रीमियम: खरीदार कॉन्ट्रैक्ट के लिए विक्रेता को भुगतान करता है. यह आंतरिक मूल्य (in-the-money ऑप्शन कितना है) और समय मूल्य (समाप्ति तक कितना समय बचा है, और अंतर्निहित कितना अस्थिर है) द्वारा निर्धारित किया जाता है. 

स्ट्राइक प्राइस: वह फिक्स्ड प्राइस, जिस पर अंडरलाइंग एसेट खरीदा जा सकता है (कॉल) या बेचा जा सकता है (पुट), जैसा कि कॉन्ट्रैक्ट में निर्दिष्ट है. इसे व्यायाम मूल्य भी कहा जाता है. 

समाप्ति तिथि: वह तिथि, जिस पर ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है. भारत में, NSE पर इक्विटी और index ऑप्शन आमतौर पर साप्ताहिक या मासिक रूप से समाप्त होते हैं. 

अंडरलाइंग एसेट: स्टॉक, index या कमोडिटी जिस पर ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट आधारित है - उदाहरण के लिए, निफ्टी 50, बैंक निफ्टी, या Reliance इंडस्ट्री शेयर. 

लॉट साइज़: ऑप्शन प्रति शेयर ट्रेड नहीं किए जाते हैं; उन्हें एक्सचेंज द्वारा सेट किए गए फिक्स्ड लॉट में ट्रेड किया जाता है. आप लॉट साइज़ के गुणक में खरीदते या बेचते हैं, व्यक्तिगत यूनिट नहीं. 

ऑप्शन राइटर (सेलर): वह पार्टी जो ऑप्शन बेचती है और प्रीमियम एकत्र करती है. यदि क्रेता इसे प्रयोग करने का विकल्प चुनता है तो लेखक संविदा को पूरा करने के लिए बाध्य है. 

अमेरिका बनाम यूरोपीय विकल्प

यह वर्गीकरण का अर्थ है कि ऑप्शन का उपयोग कब किया जा सकता है - नहीं कि इसका ट्रेड कहां किया जाता है.

• अमेरिकन विकल्प का उपयोग समाप्ति तिथि से पहले किसी भी समय किया जा सकता है. 
• यूरोपीय विकल्प का उपयोग केवल समाप्ति तिथि पर ही किया जा सकता है. 

इंडेक्स ऑप्शन बनाम स्टॉक ऑप्शन

• Index ऑप्शन मार्केट Index का उपयोग करें - जैसे निफ्टी 50, बैंक निफ्टी, या सेंसेक्स - जो अंतर्निहित हैं. वे कैश-सेटल्ड हैं और व्यापक रूप से व्यापक मार्केट एक्सपोज़र को हेज करने के लिए इस्तेमाल किए जाते हैं. 
• स्टॉक विकल्प इंडिविजुअल कंपनी शेयर को अंडरलाइंग के रूप में उपयोग करते हैं, जिससे होल्डर को स्ट्राइक प्राइस पर उन विशिष्ट शेयरों को खरीदने या बेचने का अधिकार मिलता है. 

In-the-Money, At-the-Money, और Out-of-the-Money विकल्प

हर ऑप्शन, किसी भी समय, तीन "मनीनेस" कैटेगरी में से एक में आता है, इस आधार पर कि स्ट्राइक प्राइस वर्तमान मार्केट प्राइस से संबंधित है.

In-the-Money (आईटीएम) एक विकल्प जो अभी प्रयोग किए जाने पर सकारात्मक भुगतान उत्पन्न करेगा. कॉल के लिए, इसका मतलब है कि मार्केट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से अधिक है; एक पुट के लिए, इसका मतलब है कि मार्केट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से कम है. 

At-the-Money (ATM) एक ऑप्शन जहां स्ट्राइक प्राइस वर्तमान मार्केट प्राइस के बराबर (या बहुत करीब) है - इसका उपयोग करने से न तो लाभ होगा और न ही नुकसान होगा. 

Out-of-the-Money (ओटीएम) एक विकल्प है जिसका तुरंत उपयोग करने पर नुकसान होगा. कॉल के लिए, मार्केट प्राइस स्ट्राइक से कम है; एक पुट के लिए, यह स्ट्राइक से ऊपर है. OTM विकल्पों का प्रीमियम कम होता है क्योंकि वर्तमान में उनका कोई आंतरिक मूल्य नहीं होता है - केवल समय मूल्य. 

व्यापारी विकल्प का उपयोग क्यों करते हैं?

• लीवरेज - अपेक्षाकृत कम प्रीमियम खर्च के साथ एक बड़ी पोजीशन को नियंत्रित करें, जिससे संभावित रिटर्न (और नुकसान) बढ़ जाते हैं. 
• हेजिंग - मौजूदा स्टॉक पोर्टफोलियो को डाउनसाइड रिस्क से बचाएं. उदाहरण के लिए, अगर कीमत गिरती है, तो आपके पास अपने स्टॉक पर पुट ऑप्शन खरीदना आपके नुकसान को सीमित करता है. 
• खरीदारों के लिए निर्धारित जोखिम - जब आप कोई विकल्प खरीदते हैं, तो आपका अधिकतम नुकसान हमेशा भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित होता है. 
• इनकम जनरेशन - ऑप्शन सेलर (राइटर), विशेष रूप से कवर की गई कॉल जैसी रणनीतियों के माध्यम से नियमित प्रीमियम इनकम अर्जित कर सकते हैं. 
• सुविधाजनक - विकल्प आपको लगभग किसी भी मार्केट व्यू के लिए एक पोजीशन बनाने में मदद करते हैं: बुलिश, बेयरिश, न्यूट्रल या अस्थिर.

ऑप्शन ट्रेडिंग के जोखिम

विकल्प जोखिम-मुक्त नहीं हैं, और सुविधा दोनों तरीकों से कम होती है:

• समय क्षय - एक्सपायर होने के कारण विकल्प वैल्यू खो देते हैं, भले ही आपका मार्केट व्यू अंततः सही हो. इसे थीटा डेके के रूप में जाना जाता है. 
• विक्रेताओं के लिए असीमित रिस्क - खरीदारों के विपरीत, ऑप्शन राइटर को पर्याप्त नुकसान का सामना करना पड़ सकता है - कभी-कभी असीमित - अगर मार्केट उनके खिलाफ तेजी से चलता है तो नुकसान. 
• जटिलता - कई वेरिएबल (स्ट्राइक, समाप्ति, अस्थिरता, प्रीमियम) का मतलब है कि विकल्पों को साधारण इक्विटी निवेश की तुलना में अधिक अध्ययन की आवश्यकता होती है. 
• अस्थिरता संवेदनशीलता - निहित अस्थिरता में अचानक गिरावट किसी ऑप्शन की वैल्यू को कम कर सकती है, भले ही अंतर्निहित कीमत अधिक न हो. 

इसलिए SEBI के लिए ब्रोकरों को ट्रेडिंग अकाउंट पर F&O सेगमेंट को ऐक्टिवेट करने से पहले इन्वेस्टर की उपयुक्तता का आकलन करने और रिस्क का खुलासा करने की आवश्यकता होती है.

सामान्य ऑप्शन्स ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी

एक बार जब आप कॉल को समझ लेते हैं और व्यक्तिगत रूप से डाल देते हैं, तो आप उन्हें अलग-अलग मार्केट व्यू के लिए उपयुक्त स्ट्रेटेजी में जोड़ सकते हैं:

• लॉन्ग कॉल - कॉल ऑप्शन खरीदना, कीमतों में वृद्धि पर सट्टा लगाना. सीमित रिस्क (प्रीमियम), असीमित लाभ क्षमता. 
• लॉन्ग पुट - कीमत कम होने पर पुट ऑप्शन खरीदना. अगर कीमत में तेजी से कमी आती है, तो सीमित रिस्क, उच्च लाभ क्षमता. 
• कवर किया गया कॉल - फ्लैट या हल्के बुलिश मार्केट में प्रीमियम इनकम अर्जित करने के लिए, आपके पास पहले से मौजूद शेयरों के लिए कॉल ऑप्शन बेचना. 
• प्रोटेक्टिव पुट - डाउनसाइड रिस्क से बचने के लिए मौजूदा स्टॉक होल्डिंग पर पुट ऑप्शन खरीदना. 
• स्ट्रैडल - एक ही स्ट्राइक और एक्सपायरी पर कॉल और पुट खरीदना, जब आप एक बड़े प्राइस मूव की उम्मीद करते हैं लेकिन दिशा के बारे में निश्चित नहीं होते हैं, तब इस्तेमाल किया जाता है. 
• स्ट्रैंगल - स्ट्रैडल की तरह, लेकिन अलग-अलग स्ट्राइक कीमतों का उपयोग करना, आमतौर पर सेट-अप करने के लिए सस्ता होता है. 

ये रेंज बिगिनर-फ्रेंडली (लॉन्ग कॉल, लॉन्ग पुट) से लेकर अधिक एडवांस्ड मल्टी-लेग स्ट्रेटेजी तक हैं, जिनका उपयोग अनुभवी ट्रेडर रिस्क को सटीक रूप से मैनेज करने के लिए करते हैं.

भारत में ऑप्शन ट्रेडिंग कैसे शुरू करें

1. SEBI-रजिस्टर्ड ब्रोकर के साथ डीमैट और ट्रेडिंग अकाउंट खोलें जो F&O (फ्यूचर्स और ऑप्शंस) ट्रेडिंग प्रदान करता है. 

2. अपने अकाउंट पर F&O सेगमेंट को ऐक्टिवेट करें - इसके लिए आमतौर पर SEBI के मानदंडों के अनुसार इनकम/नेट वर्थ प्रूफ की आवश्यकता होती है. 

3. मार्जिन आवश्यकताओं को समझें - ऑप्शन खरीदने के लिए केवल प्रीमियम की आवश्यकता होती है, जबकि ऑप्शन बेचने के लिए कोलैटरल के रूप में मार्जिन मनी की आवश्यकता होती है. 

4. निफ्टी या बैंक निफ्टी जैसे इंडेक्स विकल्पों के साथ शुरू करें, जो व्यक्तिगत स्टॉक विकल्पों की तुलना में अधिक लिक्विड होते हैं. 

5. ट्रेड करने से पहले स्ट्राइक प्राइस, प्रीमियम, ओपन इंटरेस्ट और निहित अस्थिरता की तुलना करने के लिए ऑप्शन चेन का उपयोग करें. 

6. प्रैक्टिस रिस्क मैनेजमेंट - किसी भी ट्रेड में प्रवेश करने से पहले अपने स्टॉप-लॉस और पोजीशन साइज़ को परिभाषित करें.