गेममध्ये त्वचा

स्किन इन गेम हे तत्त्व आहे की ट्रेडर्स आणि इन्व्हेस्टर्सना त्यांच्या निर्णयांमध्ये वैयक्तिक जोखीम असणे आवश्यक आहे, जे त्यांच्या क्लायंट किंवा भागधारकांसह त्यांचे स्वारस्य संरेखित करते. नासिम निकोलस तालेब यांचा असा दावा आहे की जेव्हा व्यापारी किंवा वित्तीय संस्था त्यांच्या कृतीच्या परिणामांपासून संरक्षित असतात-जसे की सरकारी जामीनपत्र किंवा बाह्य संरक्षणाद्वारे- ते नैतिक धोके निर्माण करते आणि बाजारपेठ विकृत करते. तालेबसाठी, खरे मार्केट सहभागी हे असे आहेत ज्यांना इतरांवर लादलेल्या समान रिस्कचा सामना करावा लागतो. हे तत्त्व उत्तरदायित्व, पारदर्शकता सुनिश्चित करते.

रिस्क आणि रिवॉर्ड अलाईनमेंट:

ट्रेडिंगमध्ये, "स्किन इन गेम" असण्याची कल्पना म्हणजे ट्रेडर्स, ब्रोकर्स आणि फायनान्शियल संस्थांनी त्यांचे स्वत:चे पैसे धोक्यात ठेवावेत, ज्यामुळे त्यांच्या क्लायंटसह त्यांचे प्रोत्साहन संरेखित केले पाहिजेत. उदाहरणार्थ, इतरांच्या पोर्टफोलिओचे व्यवस्थापन करणाऱ्या ट्रेडरने देखील त्याच मालमत्तेमध्ये त्यांचे स्वत:चे पैसे इन्व्हेस्ट करावेत, ज्यामुळे ते उलट आणि तोटे शेअर करतात याची खात्री होते. हे बेपरवा वर्तनाची शक्यता कमी करते कारण जर गोष्टी चुकीच्या झाल्यास ट्रेडर वैयक्तिकरित्या गमावतो.

तालेब म्हणाले की जेव्हा व्यापारी किंवा वित्तीय संस्था जोखीम-जसे की सरकारी जामीनपत्रक किंवा "इतर लोकांच्या पैशाचा" वापर करून इन्सुलेटेड असतात - तेव्हा ते जास्त किंवा गैर-जबाबदार धोके घेण्यासाठी प्रोत्साहित केले जातात. ज्या ट्रेडरकडे त्यांच्या निर्णयांच्या परिणामांसाठी वैयक्तिक एक्सपोजर नाही ते अधिक जोखीम घेऊ शकतात, कारण त्यांना अयशस्वीतेचा पूर्ण खर्च सहन करावा लागणार नाही हे जाणून घेता. याउलट, "खेळात त्वचा आहे" अशा ट्रेडर्सना विवेकपूर्ण, सावधगिरीपूर्ण निवड करण्याची शक्यता अधिक असते कारण ते वैयक्तिकरित्या परिणामांमध्ये इन्व्हेस्ट केले जातात.

नैतिक धोका:

तालेब नैतिक धोक्याची अत्यंत गंभीर आहे, अशी परिस्थिती जिथे एक पार्टी जोखीम घेऊ शकते कारण त्या जोखमींचा पूर्ण परिणाम सहन करत नाही. ट्रेडिंगमध्ये, जेव्हा मोठ्या फायनान्शियल संस्था किंवा हेज फंड उच्च-जोखीम स्थिती घेतात तेव्हा हे स्पष्ट होते कारण त्यांना माहित आहे की जर त्या जोखीम संपत नसतील तर ते सरकारी जामीन किंवा संरक्षणावर अवलंबून राहू शकतात. उदाहरणार्थ, 2008 आर्थिक संकटादरम्यान, अनेक बँकांनी जास्त जोखीम घेतली, सरकार पाऊल उचलू शकते आणि करदात्याच्या पैशांसह त्यांना वाचवू शकते हे जाणून घेतले. यामुळे एक परिस्थिती निर्माण झाली जिथे जोखीम सामाजिक केली गेली (व्यापक लोकसंख्येमध्ये पसरलेली), परंतु रिवॉर्ड्सचे खासगीकरण केले गेले (फर्म आणि एक्झिक्युटिव्हद्वारे ठेवले गेले). स्किन इन गेम ची तत्त्व नैतिक धोक्याची थेट प्रतिध्वनी आहे-जर फायनान्शियल संस्था आणि व्यापाऱ्यांना वैयक्तिकरित्या त्यांच्या खराब निर्णयांचा खर्च भरला तर ते अधिक काळजीपूर्वक आणि जबाबदार असतील.

अटकळांची भूमिका:

तालेब सट्टा (नफ्याच्या उद्देशाने जोखमीची आर्थिक कृती) आणि गुंतवणूक (जे सामान्यपणे दीर्घकालीन मूल्य निर्मितीविषयी आहे) दरम्यान फरक करते. अटकळा अनेकदा फायनान्शियल मार्केटचा आवश्यक भाग म्हणून पाहिला जातो, परंतु जेव्हा अटक करणाऱ्यांना गेममध्ये त्वचा नसेल तेव्हा ते हानिकारक बनते. उदाहरणार्थ, जेव्हा हेज फंड किंवा मालकीचे ट्रेडर्स त्यांच्या स्वत:च्या भांडवलाची जोखीम न घेता अस्थिर मालमत्तेवर सट्टा ठेवण्यासाठी लाभ घेतात, तेव्हा ते प्रणालीगत जोखीम निर्माण करू शकते. तथापि, जर त्यांच्याकडे त्याच बेट्समध्ये स्वत:चे पैसे इन्व्हेस्ट केले असतील तर त्यांना त्यांच्या निर्णयांचा पूर्ण परिणाम होईल. रिस्कच्या थेट एक्सपोजरमुळे त्यांना त्यांच्या ट्रेडिंग वर्तनात अधिक तर्कसंगत आणि कमी बेपरवान राहण्यास बळ मिळते.

पारदर्शकता आणि उत्तरदायित्व:

ट्रेडिंगच्या जगात, गेममधील त्वचा अधिक पारदर्शकता आणि उत्तरदायित्वाला प्रोत्साहन देते. जेव्हा ट्रेडर्स किंवा इन्व्हेस्टमेंट मॅनेजर्स त्यांच्या क्लायंटसह त्यांचे स्वत:चे पैसे इन्व्हेस्ट करतात, तेव्हा त्यांना त्यांच्या ट्रेड, स्ट्रॅटेजी आणि रिस्क विषयी माहिती शेअर करण्याची शक्यता अधिक असते. यामुळे विश्वास निर्माण होतो आणि ट्रेडरचे हित क्लायंटशी संरेखित असल्याची खात्री होते. दुसऱ्या बाजूला, जेव्हा मॅनेजर वैयक्तिकरित्या परिणामांमध्ये इन्व्हेस्ट केला जात नाही, तेव्हा ते पारदर्शक नसतील, कारण त्यांचे प्रोत्साहन त्यांच्या क्लायंटपेक्षा वेगळे असू शकतात.

रिस्क-समायोजित रिटर्न:

गेममधील स्किनचा देखील परिणाम होतो की ट्रेडर्स रिस्क-ॲडजस्टेड रिटर्नशी कसा संपर्क साधतात. खराब ट्रेडमधून वास्तविक वैयक्तिक परिणामांचा सामना करणाऱ्या ट्रेडर्सना वाजवी रिस्क लेव्हलसह सकारात्मक रिटर्न प्राप्त करण्यावर लक्ष केंद्रित करण्याची शक्यता अधिक आहे. ते आऊटसाईझ, अत्यंत लिव्हरेज्ड पोझिशन्स घेणे टाळतील ज्यामुळे अपेक्षितप्रमाणे काम न केल्यास मोठ्या प्रमाणात नुकसान होऊ शकते. त्याऐवजी, ते व्यवस्थापित जोखीमांसह सातत्यपूर्ण, लहान नफा ऑफर करणारे ट्रेड शोधू शकतात. याउलट, जोखीम वैयक्तिकरित्या न घेणारे ट्रेडर्स महत्त्वाच्या नुकसानीची शक्यता लक्षात न घेता मोठे, उच्च-जोखीम रिटर्न देऊ शकतात.

मार्केट अखंडता आणि दीर्घकालीन स्थिरता:

गेममध्ये त्वचा असण्याचे तत्त्व फायनान्शियल मार्केटची अखंडता सुनिश्चित करण्यास मदत करते. जर सर्व सहभागी-बँका, गुंतवणूकदार आणि व्यापाऱ्यांना त्यांच्या निर्णयांचे वैयक्तिकरित्या परिणाम शोषणे आवश्यक असेल तर बाजाराचे वर्तन अधिक स्थिर आणि नैतिक बनू शकते. तालेब म्हणतात की जेव्हा मोठ्या संस्था आणि शक्तिशाली आर्थिक कलाकारांना त्यांच्या कृतीसाठी जबाबदार धरले जात नाही (कारण ते परिणाम बाह्य करू शकतात), तेव्हा ते विकृत मार्केटमध्ये नेते. अशा मार्केटमध्ये, शॉर्ट-टर्म नफ्यास दीर्घकालीन स्थिरतेपेक्षा प्राधान्य दिले जाते आणि रिस्क कमी अंदाजित केले जातात. मार्केट सहभागींना वैयक्तिक जोखीम घेण्याची आवश्यकता असल्याने, मार्केट अधिक लवचिक होते आणि सहभागी अधिक सावध असतात, परिणामी चांगले एकूण निर्णय घेतात.

ट्रेडिंगमध्ये खेळात त्वचेची उदाहरणे:

उद्योजक आणि संस्थापक: स्टार्ट-अप्स आणि उद्योजकतेच्या जगात, जे स्वत:चे पैसे गुंतवतात (किंवा त्यांच्या व्यवसायासाठी वैयक्तिक बचत वापरतात) त्यांना "त्वचा खेळात आहे". जर व्यवसाय अयशस्वी झाला तर ते स्वत:चे भांडवल गमावतात. ही वैयक्तिक इन्व्हेस्टमेंट त्यांना कठोर परिश्रम करण्यास आणि बेपरवा निर्णय टाळण्यास प्रोत्साहित करते, कारण त्यांना थेट परिणामांचा सामना करावा लागतो.

हेज फंड मॅनेजर: हेज फंड मॅनेजर जे त्यांच्या स्वत:च्या संपत्तीचा महत्त्वाचा भाग फंडमध्ये इन्व्हेस्ट करतात त्यांच्याकडे खेळात त्वचा आहे. त्यांचे वैयक्तिक फायनान्शियल हित फंडच्या यश किंवा अयशस्वीतेशी जोडलेले आहेत, जे रिस्क योग्यरित्या मॅनेज करण्यासाठी मजबूत प्रोत्साहन तयार करते.

रिस्की डेरिव्हेटिव्ह: तालेब विशेषत: फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह-जटिल फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंटमध्ये ट्रेडिंगचे धोके दर्शविते ज्यामुळे मोठ्या प्रमाणात नफा किंवा आपत्तीजनक नुकसान होऊ शकते. जर अशा ट्रेडमध्ये सहभागी असलेल्या फायनान्शियल संस्था आणि ट्रेडर्सना त्या ट्रेडच्या रिस्कचा वैयक्तिक एक्सपोजर असेल तर ते जास्त रिस्क घेणे टाळतील. 1990 च्या दशकात लाँग-टर्म कॅपिटल मॅनेजमेंट (एलटीसीएम) सारख्या कंपन्यांचे पतन हे अनेकदा असे प्रकरण म्हणून उल्लेख केले जाते जिथे अपुरे वैयक्तिक जोखीम असलेले हेज फंड मॅनेजर त्यांच्या फर्मला अपयशी ठरवतात, ज्यामुळे फायनान्शियल संकट कमी होऊ शकते जे खेळात अधिक त्वचा असल्यास कमी केले जाऊ शकते.

व्यावहारिक उपाय: तालेब फायनान्शियल सिस्टीममध्ये त्वचेचा समावेश करण्याचे विविध मार्ग सूचविते. उदाहरणार्थ:

व्यापाऱ्यांसह फायनान्शियल व्यावसायिकांना त्यांच्या स्वत:च्या पैशाचा महत्त्वाचा भाग त्यांनी शिफारस केलेल्या इन्व्हेस्टमेंटमध्ये ठेवणे आवश्यक आहे.

"स्किन इन गेम" नियम: ट्रेडर्स, इन्व्हेस्टर्स आणि फायनान्शियल मॅनेजर्सना रिस्कमध्ये काही वैयक्तिक कॅपिटल नसल्यास उच्च-जोखीम उपक्रमांमध्ये सहभागी होण्याची परवानगी नसावी.

बॅलआऊट्सवर बंदी: अयशस्वी वित्तीय संस्थांना सरकारने जामीन देऊ नये. जर बँक स्वत:च्या जोखमीच्या निर्णयामुळे अयशस्वी झाली तर त्याला अयशस्वी होण्याची परवानगी असावी. यामुळे फर्मला अधिक विवेकपूर्णपणे कार्य करण्यास बळ मिळेल, जेणेकरून ते करदात्यांवर जोखीम बाह्य करू शकत नाहीत.

निष्कर्ष:

ट्रेडिंगमध्ये, नैतिक निर्णय घेणे, मार्केटची स्थिरता राखणे आणि सिस्टीमिक रिस्क कमी करण्यासाठी गेममधील स्किन ही एक महत्त्वाची संकल्पना आहे. तालेब म्हणतात की जेव्हा व्यापारी आणि वित्तीय संस्थांकडे त्यांच्या निर्णयांचा वैयक्तिक संपर्क असतो, तेव्हा ते जबाबदारीने कार्य करण्याची, अत्यधिक जोखीम घेणे टाळण्याची आणि अधिक समान आणि स्थिर आर्थिक प्रणाली तयार करण्याची शक्यता अधिक असते. जोखीम आणि रिवॉर्ड संरेखित करून, गेममधील त्वचा नैतिक धोके टाळते, जबाबदारी वाढवते आणि शेवटी अधिक मजबूत आणि नैतिक मार्केटप्लेसला प्रोत्साहन देण्यास मदत करते.