વિકલ્પો રિસ્ક ગ્રાફ- ITM, ATM, OTM-ચેપ્ટર 2

2.1 ATM, ATM અને OTM વિકલ્પો શું છે? 

ઇન મની (ITM):

• કૉલ ઑપ્શન:જ્યારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અંડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન માર્કેટ કિંમતથી ઓછી હોય ત્યારે કૉલ વિકલ્પ "પૈસામાં" હોય છે. આનો અર્થ એ છે કે એક્સરસાઇઝ વિકલ્પ ખરીદનારને તેના વર્તમાન બજાર મૂલ્ય કરતાં ઓછી કિંમતે સંપત્તિ ખરીદવાની મંજૂરી આપશે.
• પુટ ઑપ્શન:જ્યારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અંડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન માર્કેટ કિંમતથી વધુ હોય ત્યારે પુટ ઑપ્શન "પૈસામાં" હોય છે. આનો અર્થ એ છે કે એક્સરસાઇઝ વિકલ્પ ખરીદનારને તેના વર્તમાન બજાર મૂલ્ય કરતાં વધુ કિંમતે સંપત્તિ વેચવાની મંજૂરી આપશે.

પૈસા પર (એટીએમ):

જ્યારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અન્ડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન બજાર કિંમતની સમાન અથવા ખૂબ નજીક હોય ત્યારે વિકલ્પને "પૈસા પર" ગણવામાં આવે છે. આ કિસ્સામાં, વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવાથી કોઈ આંતરિક નફો થતો નથી.

આઉટ ઑફ મની (OTM):

• કૉલ ઑપ્શન:જ્યારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અન્ડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન માર્કેટ કિંમતથી વધુ હોય ત્યારે કૉલ વિકલ્પ "પૈસાની બહાર" હોય છે. તેનો ઉપયોગ કરવાનો અર્થ એ છે કે તેના બજાર મૂલ્ય કરતાં વધુ કિંમતે સંપત્તિ ખરીદવી, જે નફાકારક નથી.
• પુટ ઑપ્શન:પુટ ઓપ્શન એ "આઉટ ઑફ મની" છે જ્યારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અન્ડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન માર્કેટ કિંમતથી ઓછી હોય છે. તેનો ઉપયોગ કરવાનો અર્થ એ છે કે તેના બજાર મૂલ્ય કરતાં ઓછી કિંમતે સંપત્તિ વેચવી, જે નફાકારક નથી.

પાવર સેક્ટરના સંદર્ભમાં ITM, ATM અને OTM નું ઉદાહરણ

ઇન મની (ITM):

વીજળીની કિંમત પ્રતિ એકમ ₹5 પર કૉલ વિકલ્પની કલ્પના કરો, જ્યારે વર્તમાન બજાર કિંમત પ્રતિ એકમ ₹6 છે. આ ઓપ્શન "પૈસામાં" છે કારણ કે તેનો ઉપયોગ કરવાથી ખરીદદારને ₹5 પર વીજળી ખરીદવાની મંજૂરી મળે છે, જે બજાર કિંમત કરતાં સસ્તી છે.

તેવી જ રીતે, જો વર્તમાન બજાર કિંમત યુનિટ દીઠ ₹6 હોય તો યુનિટ દીઠ ₹7 ના પુટ ઓપ્શનની કિંમત "પૈસામાં" છે. આ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવાથી વિક્રેતા ₹7 પર વીજળી વેચી શકે છે, જે બજાર કિંમત કરતાં વધુ છે.

પૈસા પર (એટીએમ):

જો ઑપ્શનની સ્ટ્રાઇક કિંમત યુનિટ દીઠ ₹6 છે અને વર્તમાન માર્કેટ કિંમત પણ યુનિટ દીઠ ₹6 છે, તો ઓપ્શન "એટ મની" છે તેનો ઉપયોગ કરવાથી કોઈ આંતરિક નફો થશે નહીં.

આઉટ ઑફ મની (OTM):

જો વર્તમાન બજાર કિંમત પ્રતિ એકમ ₹6 છે, તો પ્રતિ એકમ ₹7 પર કોલ ઓપ્શન "આઉટ ઑફ મની" છે. કસરત કરવાનો અર્થ એ છે કે ₹7 પર વીજળી ખરીદવી, જે બજાર કિંમત કરતાં વધુ ખર્ચાળ છે. જો વર્તમાન બજાર કિંમત પ્રતિ એકમ ₹6 છે, તો પ્રતિ એકમ ₹5 ની કિંમત "આઉટ ઑફ ધ મની" છે. તેનો અર્થ એ છે કે ₹5 પર વીજળીનું વેચાણ કરવું, જે બજાર કિંમત કરતાં ઓછું છે.

2.2 ITM વર્સેસ ATM વર્સેસ OTM વિકલ્પો - રિસ્ક ગ્રાફની સમજૂતી

ITM કૉલ વિકલ્પ:

• ગ્રાફ ડાબી બાજુએ શૂન્યથી શરૂ થશે (ઇન્ટ્રિન્સિક મૂલ્ય બતાવી રહ્યું છે).
• તે વધતી અન્ડરલાઇંગ કિંમત સાથે ખૂબ જ વધે છે.
• રિસ્ક ચૂકવેલ પ્રીમિયમ દ્વારા મર્યાદિત છે (કારણ કે કિંમત ક્યારેય શૂન્ય કરતાં ઓછી થઈ શકતી નથી).

કલ્પના કરો કે તમે આ સાથે ITM (In-The-Money) કૉલ વિકલ્પ ખરીદો છો:

• સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ: ₹100
• ચૂકવેલ પ્રીમિયમ: ₹10

સમાપ્તિ સમયે વિવિધ સ્ટૉક કિંમતો પર તે કેવી રીતે કામ કરે છે તે અહીં આપેલ છે:

• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹90 છે, તમને ₹10 નું નુકસાન થાય છે (તમે વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકતા નથી, તેથી તમે માત્ર પ્રીમિયમ ગુમાવો છો).
• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹110 છે, તમે પણ બ્રેક કરો છો. વિકલ્પમાંથી તમારો નફો ₹10 (₹110 - ₹100) છે, જે ચૂકવેલ ₹10 પ્રીમિયમને ઑફસેટ કરે છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹150 છે, તમે ₹40 નો નફો કરો છો. આ રીતે છે: ₹150 (સ્ટૉક કિંમત) - ₹100 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹10 (પ્રીમિયમ ચૂકવેલ) = ₹40.

આ ગ્રાફની મુખ્ય લાક્ષણિકતાઓ સાથે સંરેખિત છે:

1. ચૂકવેલ પ્રીમિયમને પ્રતિબિંબિત કરવા માટે ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે.
2. જ્યાં સુધી સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સમાન ન થાય ત્યાં સુધી તે ફ્લૅટ થાય છે (આ પૉઇન્ટની નીચે કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી).
3. સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસને પાર કર્યા પછી, તે ખૂબ જ વધે છે, જે સ્ટૉકની કિંમતમાં વધારો થવાથી નફામાં વધારો દર્શાવે છે.

OTM કૉલનો વિકલ્પ:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે, અને માત્ર અન્ડરલાઇંગ કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં વધી જાય છે.
• નુકસાનનું રિસ્ક વધે છે કારણ કે કિંમત વિકલ્પની તરફેણમાં ચાલતી નથી (કારણ કે તે ચૂકવેલ તમામ પ્રીમિયમ ગુમાવી શકે છે).

ધારો કે તમે આની સાથે ઓટીએમ કૉલ વિકલ્પ ખરીદો છો:

• સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ: ₹150
• ચૂકવેલ પ્રીમિયમ: ₹10

સમાપ્તિ પર વિવિધ સ્ટૉકની કિંમતો પર શું થાય છે તે અહીં આપેલ છે:

1. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹140 છે, ઑપ્શન મૂલ્યહીન રીતે સમાપ્ત થાય છે કારણ કે સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી ઓછી છે. તમે ₹10 નું સંપૂર્ણ પ્રીમિયમ ગુમાવો છો.
2. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹150 છે, તમને હજુ પણ ₹10 (તમારું પ્રીમિયમ) નું નુકસાન થાય છે કારણ કે ઓપ્શન કોઈ આંતરિક મૂલ્ય આપતું નથી (સ્ટ્રાઇક કિંમત સ્ટૉક કિંમત સમાન છે).
3. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹170 છે, તમે ₹10: ₹170 (સ્ટૉક કિંમત) - ₹150 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹10 (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ) = ₹10 નો નફો કરો છો.
4. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹200 છે, તમારો નફો ₹40: ₹200 (સ્ટૉક કિંમત) - ₹150 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹10 (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ) = ₹40 સુધી વધે છે.

તે ગ્રાફ સાથે કેવી રીતે સંબંધિત છે:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે (સ્ટ્રાઇક કિંમત ₹150 પર) અને સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં વધી જાય છે, જે વધતો નફો દર્શાવે છે.
• રિસ્ક ચૂકવેલ પ્રીમિયમ (₹10) સુધી મર્યાદિત છે, કારણ કે ગ્રાફ ક્યારેય શૂન્યથી નીચે ઉતરે નહીં.

ATM કૉલનો વિકલ્પ:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે (કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી).
• તે ઉપર તરફ વધે છે કારણ કે અન્ડરલાઇંગ કિંમત વધુ વધે છે, પરંતુ તેની સામે કામ કરવાનો સમય પણ ઘટાડો થાય છે (સમય જતાં મૂલ્ય ઘટે છે).

ચાલો આ ગ્રાફને સમજાવવા માટે At-The-Money (ATM) કૉલ ઓપ્શન નું ઉદાહરણ જોઈએ.

ધારો કે:

• સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ: ₹100
• ચૂકવેલ પ્રીમિયમ: ₹10

સમાપ્તિ પર પરિસ્થિતિ:

1. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹90 છે, વિકલ્પ બિનજરૂરી રીતે સમાપ્ત થાય છે કારણ કે તે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી નીચે છે. તમારું નુકસાન ચૂકવેલ પ્રીમિયમ (₹10) સમાન છે.
2. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹100 છે, ઓપ્શન હજુ પણ મૂલ્યહીન છે કારણ કે સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત સમાન છે. નુકસાન = ₹10 (પ્રીમિયમ ચૂકવેલ).
3. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹120 છે, વિકલ્પ નફાકારક બની જાય છે: ₹120 (સ્ટૉક પ્રાઇસ) - ₹100 (સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ) - ₹10 (પ્રીમિયમ ચૂકવેલ) = ₹10 નફો.
4. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹150 છે, તમારો નફો વધુ વધે છે: ₹150 (સ્ટૉક કિંમત) - ₹100 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹10 (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ) = ₹40 નફો.

સમયનો ક્ષય (થેટા અસર):

જો વર્તમાન સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ પહેલાં ₹100 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) ની નજીક હોય, તો કૉલ વિકલ્પમાં સમય મૂલ્ય છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો સ્ટૉકની કિંમત ₹100 હોય, તો પણ ભવિષ્યની હિલચાલની ક્ષમતાને કારણે વિકલ્પની કિંમત ₹5 હોઈ શકે છે. જો કે, જેમ જેમ સમાપ્તિની તારીખ નજીક આવે છે, સમયનું મૂલ્ય ઘટે છે, જ્યાં સુધી સ્ટૉકની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે વધુ ન થાય ત્યાં સુધી ઑપ્શનનું મૂલ્ય ઘટે છે. આને ટાઇમ ડીકે કહેવામાં આવે છે.

તે ગ્રાફ સાથે કેવી રીતે મેળ ખાય છે:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે (₹100 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત પર કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી).
• સ્ટૉકની કિંમત વધવાની સાથે તે ઉપર તરફ વધે છે, જે વધતા નફો દર્શાવે છે.
• ટાઇમ ડેકેઑપ્શનના મૂલ્ય સામે કામ કરે છે, ખાસ કરીને જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતની નજીક હોય.

ITM પુટ ઓપ્શન:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે, જે આંતરિક મૂલ્ય દર્શાવે છે કારણ કે અન્ડરલાઇંગ કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં ઓછી છે.
• ઘટતી અન્ડરલાઇંગ કિંમત સાથે મૂલ્ય વધે છે.

કલ્પના કરો કે તમારી પાસે ₹100 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે ITM પુટ ઓપ્શન છે. આનો અર્થ એ છે કે તમારી પાસે અન્ડરલાઇંગ એસેટને ₹100 પર વેચવાનો અધિકાર છે, તેની માર્કેટ કિંમતને ધ્યાનમાં લીધા વિના. હવે, નીચેની પરિસ્થિતિઓને ધ્યાનમાં લો:

1. સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત: ₹80તમે ₹100 માટે સંપત્તિ વેચી શકો છો, જોકે તે બજારમાં માત્ર ₹80 ની કિંમત ધરાવે છે, જે પ્રતિ એકમ ₹20 નો નફો કરે છે.
2. સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત: ₹60₹100 પર વેચવું, જ્યારે બજાર કિંમત ₹60 છે, ત્યારે પ્રતિ એકમ ₹40 નો નફો થાય છે. જેમ જેમ અન્ડરલાઇંગ કિંમત વધુ ઘટી જાય છે, તેમ તમારો નફો વધતો રહે છે.
3. સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત: ₹120અહીં, એસેટ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ કરતાં માર્કેટમાં વધુ મૂલ્યવાન છે. તેથી, તમે તમારા વિકલ્પનો ઉપયોગ કરશો નહીં, જેના પરિણામે આ કિસ્સામાં લગભગ ₹10 નું નુકસાન થાય છે.

આ પેઑફ માળખું સમજાવે છે કે ગ્રાફ શૂન્યથી કેવી રીતે શરૂ થાય છે (આંતરિક મૂલ્યનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે) અને અન્ડરલાઇંગ કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી નીચે આવે છે ત્યારે વધે છે

OTM પુટ ઓપ્શન:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે અને અન્ડરલાઇંગ કિંમત ઘટી જાય ત્યારે વધે છે.
• અન્ડરલાઇંગ કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી ઓછી ન હોવાથી નુકસાનનું રિસ્ક વધે છે.

₹100 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹70 (સ્ટૉક કિંમત) - ₹10 (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ) = ₹20 પ્રતિ un નફો

OTM પુટ ઓપ્શન ચુકવણીનો ગ્રાફ ત્યારે પરિણામ દર્શાવે છે જ્યારે અન્ડરલાઇંગ કિંમત શરૂઆતમાં સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી ઉપર રહે છે, અને કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી નીચે આવે ત્યારે નફામાં વધારો થાય છે. અહીં એક ઉદાહરણ છે:

• સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ:₹100
• પુટ ઑપ્શન પ્રીમિયમ:₹10

પરિસ્થિતિ 1: સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત = ₹70 તમારી પાસે ₹100 પર સ્ટૉક વેચવાનો અધિકાર છે, જ્યારે તે બજારમાં ₹70 ની કિંમત ધરાવે છે. તમારો નફો:

પરિસ્થિતિ 2: સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત = ₹90

• ₹100 – ₹90 – ₹10 = ₹0. ચૂકવેલ પ્રીમિયમ આંતરિક મૂલ્ય સાથે મેળ ખાય છે, જેના પરિણામે કોઈ નફો થતો નથી.

પરિસ્થિતિ 3:સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત = ₹110 અહીં, સ્ટૉક તમારી સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં માર્કેટમાં વધુ મૂલ્યવાન છે. તમે વિકલ્પનો ઉપયોગ કરતા નથી. તમારું નુકસાન ₹10 (પ્રીમિયમ ચૂકવેલ) પર મર્યાદિત છે.

જ્યારે કિંમતો ₹100 થી નીચે આવે છે ત્યારે આ ગ્રાફ-પ્રોફિટ સાથે સંરેખિત થાય છે, અને જ્યારે કિંમતો ₹100 થી વધુ હોય ત્યારે નુકસાન (પ્રીમિયમ) નિશ્ચિત રહે છે.

એટીએમ મૂકવાનો વિકલ્પ:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે (કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી).
• તે સમાન સમયના ક્ષયની અસરો સાથે અન્ડરલાઇંગ કિંમત ઓછી થાય છે, તેથી તેમાં વધારો થાય છે.

ATM (At-the-Money) પુટ ઓપ્શનનું ઉદાહરણ, જ્યાં સ્ટ્રાઇક પ્રાઈસ ₹100 છે અને ઓપ્શન માટે ચૂકવેલ પ્રીમિયમ ₹10 છે:

ઉદાહરણો:

• સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત: ₹80તમે ₹100 પર વેચવાના ઑપ્શનનો ઉપયોગ કરો છો જ્યારે સ્ટૉક માર્કેટમાં ₹80 ના મૂલ્યનું છે.
• ચુકવણીની ગણતરી:₹100 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹80 (સ્ટૉક કિંમત) = ₹20 પ્રીમિયમ કાપ્યા પછી: ₹20 - ₹10 = ₹10 નફો.
• સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત: ₹100સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત સમાન હોવાથી, તેમાં કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી.
• ચુકવણીની ગણતરી:₹100 - ₹100 = ₹0 પ્રીમિયમ કાપ્યા પછી: ₹0 - ₹10 = ₹10 નુકસાન.

સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત: ₹120

સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં વધુ છે, તેથી વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવામાં આવતો નથી, જેના પરિણામે નુકસાન થાય છે. ચુકવણીની ગણતરી: ₹0 - ₹10 = ₹10 નુકસાન.

આ ગ્રાફ સાથે સંરેખિત છે: જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ (₹100) સમાન હોય ત્યારે ચુકવણી શૂન્યથી શરૂ થાય છે. જેમ સ્ટૉકની કિંમત ₹100 થી નીચે આવે છે, તેમ ચૂકવેલ પ્રીમિયમને ઑફસેટ કરે છે. જો કે, જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી ઉપર રહે છે ત્યારે નુકસાન પ્રીમિયમ પર મર્યાદિત હોય છે.

રિસ્ક પ્રોફાઇલનો સારાંશ:

• ITM વિકલ્પો: ઓછું રિસ્ક, કારણ કે આંતરિક મૂલ્ય છે. અન્ડરલાઇંગમાં અનુકૂળ મૂવમેન્ટ સાથે નફો વધે છે.
• OTM વિકલ્પો: ઉચ્ચ રિસ્ક, કારણ કે તેમની પાસે કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી અને તે સંપૂર્ણપણે અનુકૂળ દિશામાં નોંધપાત્ર રીતે ખસેડતી કિંમત પર આધારિત છે.
• ATM વિકલ્પો: મધ્યમ રિસ્ક, કારણ કે તેઓ અન્ડરલાઇંગ પ્રાઇસ પર નોંધપાત્ર રીતે આધાર રાખે છે અને સમય ઘટાડાને આધિન છે.

2.3 ઑપ્શન સેલર રિસ્ક પ્રોફાઇલ - શોર્ટ કૉલ્સ અને પુટ્સ

1. કૉલ વિકલ્પનું વેચાણ કરવું (શૉર્ટ કૉલ)

મહત્તમ નફો: પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત.
મહત્તમ નુકસાન: અનલિમિટેડ (જો સ્ટૉકની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે વધે છે).
બ્રેક-ઇવન પૉઇન્ટ: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ + પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયેલ છે.

જોખમનું વિશ્લેષણ

• જો ખરીદદાર વિકલ્પનો ઉપયોગ કરે તો કૉલ વિકલ્પના વિક્રેતા સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર એસેટ વેચવા માટે જવાબદાર છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇકની કિંમતથી નીચે રહે છે, તો વિકલ્પની સમયસીમા સમાપ્ત થઈ જાય છે, અને વિક્રેતા પ્રીમિયમને નફા તરીકે રાખે છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી ઉપર વધે છે, તો વિક્રેતાએ માર્કેટ કિંમત પર સ્ટૉક ખરીદવો જોઈએ અને તેને સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર વેચવું આવશ્યક છે, જેના કારણે અમર્યાદિત નુકસાન થાય છે કારણ કે સ્ટૉકની કિંમત અનિશ્ચિત સમય સુધી વધી શકે છે.
• આ વ્યૂહરચના ખૂબ જ જોખમી છે, ખાસ કરીને જો સ્ટૉકની કિંમત તીવ્ર રીતે વધે છે.

શોર્ટ કૉલ રિસ્કનું ઉદાહરણ

• સ્ટ્રાઇક કિંમત : ₹100
• પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું : ₹5
• જો સ્ટૉક ₹95 પર બંધ થાય છે, તો વિકલ્પ મૂલ્યવાન સમાપ્ત થાય છે, અને વિક્રેતા ₹5 પ્રીમિયમ રાખે છે.
• જો સ્ટૉક ₹120 પર બંધ થાય છે, તો વિક્રેતાને ₹100 પર વેચવું પડશે પરંતુ ₹120 પર ખરીદવું પડશે, જેના કારણે શેર દીઠ ₹15 નું નુકસાન થાય છે (₹20 નુકસાન - ₹5 પ્રીમિયમ).
• જો સ્ટૉક ₹200 સુધી જાય, તો વેચનારને પ્રતિ શેર ₹95 ના મોટા નુકસાનનો સામનો કરવો પડે છે.

આ સ્ટ્રેટેજીનો ઉપયોગ કોણ કરે છે?

• વેપારીઓ જે માને છે કે સ્ટૉકની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે વધશે નહીં.
• એવા રોકાણકારો કે જેઓ સ્ટૉક ધરાવે છે અને કવર કરેલા કૉલને લખીને વધારાની ઇન્કમ પેદા કરવા માટે કૉલ કરે છે (કવર કરેલ કૉલ સ્ટ્રેટેજી).

2. પુટ ઓપ્શન વેચવું (શૉર્ટ પુટ)

મહત્તમ નફો: પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત.

મહત્તમ નુકસાન: નોંધપાત્ર પરંતુ મર્યાદિત (જો સ્ટૉકની કિંમત શૂન્ય થાય છે).
બ્રેક-ઇવન પૉઇન્ટ:સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ - પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ.

જોખમનું વિશ્લેષણ

• જો ખરીદદાર વિકલ્પનો ઉપયોગ કરે તો પુટ વિકલ્પના વિક્રેતા સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર એસેટ ખરીદવા માટે જવાબદાર છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી ઉપર રહે છે, તો વિકલ્પનો સમય વ્યર્થ થઈ જાય છે, અને વિક્રેતા પ્રીમિયમને નફા તરીકે રાખે છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે ઘટી જાય, તો વિક્રેતાએ સ્ટ્રાઈક કિંમત પર સ્ટૉક ખરીદવો આવશ્યક છે, જે જો સ્ટૉક તૂટી જાય તો નોંધપાત્ર નુકસાન તરફ દોરી શકે છે.
• જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત શૂન્ય થાય છે ત્યારે મહત્તમ નુકસાન થાય છે, જેનો અર્થ એ છે કે વિક્રેતાએ સ્ટ્રાઈક કિંમત પર મૂલ્યવાન સ્ટૉક ખરીદવું આવશ્યક છે.

શૉર્ટ પુટ રિસ્કનું ઉદાહરણ

• સ્ટ્રાઇક કિંમત : ₹100
• પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું : ₹5
• જો સ્ટૉક ₹105 પર બંધ થાય છે, તો વિકલ્પ મૂલ્યવાન સમાપ્ત થાય છે, અને વિક્રેતા ₹5 પ્રીમિયમ રાખે છે.
• જો સ્ટૉક ₹80 પર બંધ થાય છે, તો વિક્રેતાએ ₹100 પર ખરીદવું આવશ્યક છે, જેના કારણે પ્રતિ શેર ₹15 નું નુકસાન થાય છે (₹20 નુકસાન - ₹5 પ્રીમિયમ).
• જો સ્ટૉક ₹20 સુધી ઘટી જાય, તો વેચનારને પ્રતિ શેર ₹75 નું નુકસાન થાય છે.
• જો કંપની નાદાર થઈ જાય (₹0 સ્ટૉકની કિંમત), તો વેચનારને શેર દીઠ મહત્તમ ₹95 નું નુકસાન થાય છે.

આ સ્ટ્રેટેજીનો ઉપયોગ કોણ કરે છે?

• વેપારીઓ જે માને છે કે સ્ટૉકની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે ઘટશે નહીં.
• રોકાણકારો જેઓ નીચા ભાવે સ્ટોક ખરીદવા માંગે છે (રોકડ-સુરક્ષિત પુટ વ્યૂહરચના).

મુખ્ય ટેકઅવે

2.4 હેજિંગ માટે પુટ વિકલ્પ ખરીદવાનું વાસ્તવિક જીવનનું ઉદાહરણ

કલ્પના કરો કે રવિ રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝના શેર ધરાવતા રોકાણકાર છે, જે હાલમાં શેર દીઠ ₹2,500 પર ટ્રેડિંગ કરે છે. રવિ બજારની અસ્થિરતાને કારણે સ્ટૉકની કિંમતમાં સંભવિત ઘટાડા વિશે ચિંતિત છે. તેમના ઇન્વેસ્ટમેન્ટને સુરક્ષિત કરવા માટે, તેમણે એક મહિનામાં સમાપ્ત થતી ₹2,400 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ ખરીદવાનો નિર્ણય લીધો. આ વિકલ્પ માટે પ્રીમિયમ પ્રતિ શેર ₹50 છે.

પરિસ્થિતિ 1: સ્ટૉકની કિંમત ₹2,400 થી ઓછી છે જો વિકલ્પ સમાપ્ત થાય તે પહેલાં સ્ટૉકની કિંમત ₹2,300 સુધી ઘટી જાય, તો રવિ પુટ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકે છે અને ₹2,300 ની ઓછી માર્કેટ કિંમતના બદલે ₹2,400 પર શેર વેચી શકે છે. આ તેમના નુકસાનને ઘટાડે છે, કારણ કે તેમણે ₹2,400 ની વેચાણ કિંમતમાં અસરકારક રીતે લૉક કર્યું છે. ₹50 પ્રીમિયમ માટે એકાઉન્ટિંગ કર્યા પછી, તેમની ચોખ્ખી વેચાણ કિંમત ₹2,350 છે, જે હજુ પણ ₹2,300 કરતાં વધુ સારી છે.

પરિસ્થિતિ 2: સ્ટૉકની કિંમત ₹2,400 થી વધુ રહે છેજો સ્ટૉકની કિંમત ₹2,400 (દા.ત., ₹2,600) થી વધુ રહે, તો રવિ પુટ ઑપ્શનનો ઉપયોગ કરશે નહીં, કારણ કે તે ઉચ્ચ માર્કેટ કિંમત પર શેર વેચી શકે છે. આ કિસ્સામાં, પુટ ઓપ્શન બિનજરૂરી રીતે સમાપ્ત થાય છે, અને તેમનું એકમાત્ર નુકસાન ₹50 છે. તેમણે ચૂકવેલ પ્રીમિયમ.

આ ઉદાહરણ દર્શાવે છે કે પુટ વિકલ્પો રોકાણકારો માટે સુરક્ષા કવચ તરીકે કેવી રીતે કાર્ય કરી શકે છે, જે તેમને અસ્થિર બજારમાં જોખમોને મેનેજ કરવામાં મદદ કરે છે.

2.5 ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ પર વિકલ્પો ક્વોટ્સ અને સ્ક્રીન મૂકો

પુટ ઑપ્શન ક્વોટેશન અને સ્ક્રીન સામાન્ય રીતે ઑપ્શન ચેઇન દ્વારા ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ પર પ્રદર્શિત થાય છે. આ ચેઇન કોલ અને પુટ બંને વિકલ્પો માટે વિવિધ સ્ટ્રાઇક કિંમતો, સમાપ્તિની તારીખો અને પ્રીમિયમ વિશેની વિગતવાર માહિતી પ્રદાન કરે છે.

• વિકલ્પોની ચેન: ચેઇન મધ્ય કૉલમમાં સ્ટ્રાઇક કિંમતો દર્શાવે છે, જેમાં બિડ અને કૉલ માટે કિંમતો પૂછે છે અને બંને બાજુ મૂકે છે. તમે વિગતવાર ક્વોટ્સ જોવા માટે ચોક્કસ સ્ટ્રાઇક કિંમતો પસંદ કરી શકો છો.

• સમાપ્તિની તારીખ: પ્લેટફોર્મ તમને વિવિધ સમાપ્તિ તારીખો વચ્ચે ટૉગલ કરવાની મંજૂરી આપે છે, જેમ કે નજીકના ગાળાના અથવા લાંબા ગાળાના વિકલ્પો.
• માર્કેટ ડેટા: જો તમે માર્કેટ ડેટા ઍડ-ઑનને સબસ્ક્રાઇબ કરો છો તો અન્ડરલાઇંગ એસેટ અને વિકલ્પો માટે રિયલ-ટાઇમ સ્ટ્રીમિંગ ક્વોટ્સ ઉપલબ્ધ છે.
• કસ્ટમાઇઝ કરી શકાય તેવી સ્ક્રીન: ઘણા પ્લેટફોર્મ તમને વધુ સારા વિશ્લેષણ માટે ડેટા કૉલમ ઉમેરવા અથવા દૂર કરવા, ઍલર્ટ સેટ કરવા અને ગ્રુપ પોઝિશન સેટ કરવા દે છે

2.6 પુટ વિકલ્પો માટે ઑપ્શન ચેઇન પરિમાણો

1. સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ

સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ એ પૂર્વનિર્ધારિત કિંમત છે જેના પર પુટ ઑપ્શન હોલ્ડર અન્ડરલાઇંગ એસેટ વેચી શકે છે. તે ઓપ્શન ચેઇનની કરોડરજ્જુ બનાવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ માટે ઑપ્શન ચેઇનમાં, સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અંતરાલમાં ₹2,300 થી ₹2,700 સુધી હોઈ શકે છે (દા.ત., ₹2,300, ₹2,350, ₹2,400, અને તેથી વધુ). દરેક સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસમાં પ્રીમિયમ, ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ વગેરે જેવા અનન્ય સંકળાયેલ ડેટા હોય છે.

ઉદાહરણ: જો રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ ₹2,500 પર ટ્રેડિંગ કરી રહી છે, તો તમે સંભવિત ભાવ ઘટાડો સામે હેજ કરવા માટે ₹2,400 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત પસંદ કરી શકો છો.

2. પ્રીમિયમ (છેલ્લી ટ્રેડેડ કિંમત - LTP)

પ્રીમિયમ એ પુટ ઓપ્શન ખરીદવાનો ખર્ચ છે, જેની ગણતરી શેર દીઠ કરવામાં આવે છે. તે માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ, સમાપ્તિનો સમય અને સૂચિત અસ્થિરતા જેવા પરિબળોના આધારે ઑપ્શનના વર્તમાન મૂલ્યને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

ઉદાહરણ: જો ₹2,400 સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પુટ ઓપ્શન માટેનું પ્રીમિયમ ₹50 છે, તો તમે ₹2,400 પર વેચવાના અધિકારને સુરક્ષિત કરવા માટે પ્રતિ શેર ₹50 ચૂકવશો.

3. ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ (OI)

ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ એ કોન્ટ્રેક્ટની કુલ સંખ્યા છે જે હાલમાં કોઈ ચોક્કસ સ્ટ્રાઇક કિંમત માટે ઍક્ટિવ છે. તે વિકલ્પ માટે માર્કેટ ઍક્ટિવિટી અને લિક્વિડિટીને સૂચવે છે.

ઉદાહરણ: જો ₹2,400 સ્ટ્રાઇક પ્રાઈસ સાથે 5,000 કોન્ટ્રાક્ટ્સ હોય, તો આ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ છે. ઉચ્ચ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ આ વિકલ્પમાં નોંધપાત્ર માર્કેટ ઇન્ટરેસ્ટ સૂચવે છે.

4. ઓપન ઇન્ટરેસ્ટમાં ફેરફાર

આ અગાઉના ટ્રેડિંગ સેશનથી ઓપન ઇન્ટરેસ્ટમાં તફાવત દર્શાવે છે. સકારાત્મક ફેરફાર સૂચવે છે કે વધુ કરારો ખોલવામાં આવ્યા છે, જે બજારની પ્રવૃત્તિમાં વધારો સૂચવે છે.

ઉદાહરણ: જો ₹2,400 માટે ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પુટ ઓપ્શન 5,000 થી 5,500 સુધી વધે છે, તો ઓપન ઇન્ટરેસ્ટમાં ફેરફાર +500 કોન્ટ્રાક્ટ્સ છે.

5. વૉલ્યુમ

વૉલ્યુમ એ વર્તમાન ટ્રેડિંગ સેશન દરમિયાન ટ્રેડ કરેલા ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટની સંખ્યા છે. ઉચ્ચ વૉલ્યુમ ઍક્ટિવ ટ્રેડિંગ અને તે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસમાં વધુ વ્યાજનો સંકેત આપી શકે છે.

ઉદાહરણ: જો આજે ₹2,400 સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પુટ ઑપ્શનના 2,000 કોન્ટ્રાક્ટનું ટ્રેડ કરવામાં આવ્યું હોય, તો તે વૉલ્યુમ છે.

6. સૂચિત વોલેટિલિટી (IV)

સૂચિત અસ્થિરતા અન્ડરલાઇંગ એસેટ માટે ભવિષ્યની કિંમતની વધઘટની અપેક્ષાને માપે છે. ઉચ્ચ IV ધરાવતા વિકલ્પો વધુ પ્રીમિયમ ધરાવે છે.

ઉદાહરણ: જો ₹2,400 સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પુટ ઓપ્શનનો IV 30% છે, તો આ ઉચ્ચ બજારની અનિશ્ચિતતાને સૂચવે છે અને ઓછા IV સાથેના વિકલ્પની તુલનામાં વધુ પ્રીમિયમમાં પરિણમે છે.

7. બિડ પ્રાઇસ અને આસ્ક પ્રાઇસ

આ કિંમતની શ્રેણીને રજૂ કરે છે જેના પર ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓ ટ્રાન્ઝૅક્શન કરવા તૈયાર છે. બિડ કિંમત એ ખરીદનાર ચુકવવા માટે તૈયાર સૌથી વધુ કિંમત છે, જ્યારે પૂછવામાં આવેલી કિંમત એ સૌથી ઓછી કિંમત છે જે વિક્રેતા સ્વીકારવા તૈયાર છે.

ઉદાહરણ: ₹2,400 સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પુટ ઓપ્શન માટે:

• બિડ કિંમત: ₹48
• આસ્ક પ્રાઇસ : ₹52

આનો અર્થ એ છે કે ખરીદદારો ₹48 ચૂકવવા માટે તૈયાર છે, જ્યારે વિક્રેતાઓ ₹52 ઈચ્છે છે.

8. ચોખ્ખો ફેરફાર

આ અગાઉના દિવસના અંતિમ કિંમતની તુલનામાં ઑપ્શનના પ્રીમિયમમાં ફેરફારને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

ઉદાહરણ: જો ₹2,400 સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પુટ ઓપ્શન માટેનું પ્રીમિયમ આજે ₹50 થી ₹55 સુધી વધી ગયું હોય, તો નેટ ચેન્જ +₹5 છે.

9. ITM, ATM, અને OTM (ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂ)

આ શરતો સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અને અન્ડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન કિંમત વચ્ચેના સંબંધના આધારે વિકલ્પોને વર્ગીકૃત કરે છે:

• In-the-Money (આઇટીએમ): સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અન્ડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન માર્કેટ કિંમતથી ઓછી છે. પુટ વિકલ્પમાં આંતરિક મૂલ્ય છે.
• એટી-મની (એટીએમ): સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ વર્તમાન માર્કેટ પ્રાઇસ સમાન છે. વિકલ્પમાં કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી, પરંતુ સમયનું મૂલ્ય રહે છે.
• આઉટ-ઑફ-મની (OTM): સ્ટ્રાઇક કિંમત વર્તમાન માર્કેટ કિંમતથી વધુ છે. વિકલ્પમાં કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી.

ઉદાહરણ: જો રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ ₹2,500 પર ટ્રેડ કરી રહી છે:

• ₹2,400 સ્ટ્રાઇક કિંમત: આઇટીએમ
• ₹2,500 સ્ટ્રાઇક કિંમત: એટીએમ
• ₹2,600 સ્ટ્રાઇક કિંમત: ઓટીએમ

2.7 જોખમને મર્યાદિત કરવા માટે પુટ ઓપ્શન્સ સ્પ્રેડનો ઉપયોગ કરવો

પુટ ઓપ્શન સ્પ્રેડ ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગમાં ખર્ચને મેનેજ કરતી વખતે જોખમને મર્યાદિત કરવાની એક વ્યૂહાત્મક રીત છે. અહીં કેટલાક સામાન્ય પ્રકારના પુટ સ્પ્રેડ છે અને તેઓ કેવી રીતે કામ કરે છે:

1. બીયર પુટ સ્પ્રેડ

• તે કેવી રીતે કામ કરે છે:આ વ્યૂહરચનામાં ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર પુટ ઓપ્શન ખરીદવું અને સમાન અન્ડરલાઇંગ એસેટ અને સમાપ્તિની તારીખ પર ઓછા સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર અન્ય પુટ ઓપ્શન વેચવાનો સમાવેશ થાય છે.
• હેતુ: તે વેપારના ખર્ચને ઘટાડતી વખતે સંભવિત નુકસાનને મર્યાદિત કરે છે.
• ઉદાહરણ:ધારો કે સ્ટૉક ₹1,000 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું છે. તમે ₹1,050 (પ્રીમિયમ ₹50) ની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સાથે પુટ ઓપ્શન ખરીદો છો અને ₹950 (પ્રીમિયમ ₹20) ની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સાથે પુટ ઓપ્શન વેચો છો. તમારી ચોખ્ખી કિંમત ₹30 છે, અને જો સ્ટૉકની કિંમત ₹950 થી ઓછી હોય તો તમારો મહત્તમ નફો ₹70 છે.

2. બુલ પુટ સ્પ્રેડ

• તે કેવી રીતે કામ કરે છે:આ વ્યૂહરચનામાં ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર પુટ ઓપ્શન વેચવાનો અને ઓછા સ્ટ્રાઈક કિંમત પર અન્ય પુટ ઓપ્શન ખરીદવાનો સમાવેશ થાય છે.
• હેતુ: તે ડાઉનસાઇડ રિસ્કને મર્યાદિત કરતી વખતે ઇન્કમ ઉત્પન્ન કરે છે.
• ઉદાહરણ: ધારો કે સ્ટૉક ₹1,000 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું છે. તમે ₹950 (પ્રીમિયમ ₹20) ની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સાથે પુટ ઓપ્શન વેચો છો અને ₹900 (પ્રીમિયમ ₹10) ની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સાથે પુટ ઓપ્શન ખરીદો છો. તમારી નેટ ક્રેડિટ ₹10 છે, અને જો સ્ટૉકની કિંમત ₹900 થી ઓછી હોય તો તમારું મહત્તમ નુકસાન ₹40 છે.

3. પ્રોટેક્ટિવ પુટ સ્પ્રેડ

• તે કેવી રીતે કામ કરે છે:આ વ્યૂહરચનામાં હાલની સ્ટૉક પોઝિશનને સુરક્ષિત કરવા અને ખર્ચને ઑફસેટ કરવા માટે ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અન્ય પુટ ઓપ્શન વેચવાનો સમાવેશ થાય છે.
• હેતુ: તે હેજનો ખર્ચ ઘટાડતી વખતે નુકસાન સામે સુરક્ષા પ્રદાન કરે છે.
• ઉદાહરણ:જો તમે ₹1,000 પર સ્ટૉક ટ્રેડિંગના શેર ધરાવો છો, તો તમે ₹950 (પ્રીમિયમ ₹50) ની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સાથે પુટ ઓપ્શન ખરીદો છો અને ₹900 (પ્રીમિયમ ₹20) ની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સાથે પુટ ઓપ્શન વેચો છો. તમારો ચોખ્ખો ખર્ચ ₹30 છે, અને તમે ₹950 થી નીચેના નુકસાન સામે સુરક્ષિત છો.