વિકલ્પો રિસ્ક ગ્રાફ- ITM, ATM, OTM-ચેપ્ટર 2

2.1 ATM, ATM અને OTM વિકલ્પો શું છે? 

ઇન મની (ITM):

• કૉલ ઑપ્શન:જ્યારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અંડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન માર્કેટ કિંમતથી ઓછી હોય ત્યારે કૉલ વિકલ્પ "પૈસામાં" હોય છે. આનો અર્થ એ છે કે એક્સરસાઇઝ વિકલ્પ ખરીદનારને તેના વર્તમાન બજાર મૂલ્ય કરતાં ઓછી કિંમતે સંપત્તિ ખરીદવાની મંજૂરી આપશે.
• પુટ ઑપ્શન:જ્યારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અંડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન માર્કેટ કિંમતથી વધુ હોય ત્યારે પુટ ઑપ્શન "પૈસામાં" હોય છે. આનો અર્થ એ છે કે એક્સરસાઇઝ વિકલ્પ ખરીદનારને તેના વર્તમાન બજાર મૂલ્ય કરતાં વધુ કિંમતે સંપત્તિ વેચવાની મંજૂરી આપશે.

પૈસા પર (એટીએમ):

જ્યારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અન્ડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન બજાર કિંમતની સમાન અથવા ખૂબ નજીક હોય ત્યારે વિકલ્પને "પૈસા પર" ગણવામાં આવે છે. આ કિસ્સામાં, વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવાથી કોઈ આંતરિક નફો થતો નથી.

આઉટ ઑફ મની (OTM):

• કૉલ ઑપ્શન:જ્યારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અન્ડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન માર્કેટ કિંમતથી વધુ હોય ત્યારે કૉલ વિકલ્પ "પૈસાની બહાર" હોય છે. તેનો ઉપયોગ કરવાનો અર્થ એ છે કે તેના બજાર મૂલ્ય કરતાં વધુ કિંમતે સંપત્તિ ખરીદવી, જે નફાકારક નથી.
• પુટ ઑપ્શન:જ્યારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અન્ડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન માર્કેટ કિંમતથી ઓછી હોય ત્યારે પુટ વિકલ્પ "પૈસાની બહાર" હોય છે. તેનો ઉપયોગ કરવાનો અર્થ એ છે કે તેના બજાર મૂલ્ય કરતાં ઓછી કિંમતે સંપત્તિ વેચવી, જે પણ નફાકારક નથી.

પાવર સેક્ટરના સંદર્ભમાં ITM, ATM અને OTM મુજબ ઉદાહરણ

ઇન મની (ITM):

પ્રતિ યુનિટ ₹5 ની કિંમતના વીજળી માટે કૉલ વિકલ્પની કલ્પના કરો, જ્યારે વર્તમાન બજાર કિંમત પ્રતિ યુનિટ ₹6 છે. આ વિકલ્પ "પૈસામાં" છે કારણ કે તેનો ઉપયોગ કરીને ખરીદનારને ₹5 પર વીજળી ખરીદવાની મંજૂરી આપે છે, જે બજાર કિંમત કરતાં સસ્તું છે.

તેવી જ રીતે, જો વર્તમાન બજાર કિંમત પ્રતિ યુનિટ ₹6 હોય તો પ્રતિ યુનિટ ₹7 ની કિંમતનો પુટ વિકલ્પ "પૈસામાં" છે. આ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરીને વિક્રેતાને બજાર કિંમત કરતાં વધુ ₹7 પર વીજળી વેચવાની સુવિધા આપે છે.

પૈસા પર (એટીએમ):

જો વિકલ્પની સ્ટ્રાઇક કિંમત પ્રતિ યુનિટ ₹6 છે અને વર્તમાન બજાર કિંમત પણ પ્રતિ યુનિટ ₹6 છે, તો વિકલ્પ "પૈસા પર" છે. તેનો ઉપયોગ કરવાથી કોઈ આંતરિક નફો થશે નહીં.

આઉટ ઑફ મની (OTM):

જો વર્તમાન બજાર કિંમત પ્રતિ યુનિટ ₹6 હોય તો પ્રતિ યુનિટ ₹7 ની કિંમતનો કૉલ વિકલ્પ "પૈસાની બહાર" છે. તેનો ઉપયોગ કરવાનો અર્થ એ છે કે ₹7 પર વીજળી ખરીદવી, જે બજાર કિંમત કરતાં વધુ ખર્ચાળ છે. જો વર્તમાન બજાર કિંમત પ્રતિ યુનિટ ₹6 હોય તો પ્રતિ યુનિટ ₹5 ની કિંમતનો પુટ વિકલ્પ "પૈસાની બહાર" છે. તેનો ઉપયોગ કરવાનો અર્થ એ છે કે ₹5 પર વીજળી વેચવી, જે બજાર કિંમત કરતાં ઓછી છે.

2.2 ITM વર્સેસ ATM વર્સેસ OTM વિકલ્પો - રિસ્ક ગ્રાફની સમજૂતી

ITM કૉલનો વિકલ્પ:

• ગ્રાફ ડાબી બાજુ શૂન્યથી શરૂ થશે (આંતરિક મૂલ્ય બતાવી રહ્યા છીએ).
• તે વધતી અન્ડરલાઇંગ કિંમત સાથે ખૂબ જ વધે છે.
• ચૂકવેલ પ્રીમિયમ દ્વારા જોખમ મર્યાદિત છે (કારણ કે કિંમત ક્યારેય શૂન્ય કરતાં ઓછી ન હોઈ શકે).

કલ્પના કરો કે તમે આ સાથે ITM (in-money) કૉલ વિકલ્પ ખરીદો છો:

• સ્ટ્રાઇક પ્રાઇઝ: ₹100
• પ્રીમિયમની ચુકવણી થઈ ગઈ છે: ₹10

તે સમાપ્તિ પર વિવિધ સ્ટૉકની કિંમતો પર કેવી રીતે નિભાવે છે તે અહીં આપેલ છે:

• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹90 છે, તમને ₹10 નું નુકસાન થાય છે (તમે વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકતા નથી, તેથી તમે માત્ર પ્રીમિયમ ગુમાવો છો).
• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹110 છે, તમે પણ તોડો છો. વિકલ્પમાંથી તમારો નફો ₹10 (₹110 - ₹100) છે, જે ચૂકવેલ ₹10 પ્રીમિયમને ઑફસેટ કરે છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹150 છે, તમે ₹40 નો નફો કરો છો. અહીં કેવી રીતે આપેલ છે : ₹150 (સ્ટૉક કિંમત) - ₹100 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹10 (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ) = ₹40.

આ ગ્રાફની મુખ્ય લાક્ષણિકતાઓ સાથે સંરેખિત છે:

1. ચૂકવેલ પ્રીમિયમ દર્શાવવા માટે ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે.
2. જ્યાં સુધી સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત સમાન ન હોય ત્યાં સુધી તે ફ્લેટ થાય છે (આ બિંદુથી નીચે કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી).
3. સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસને પાર કર્યા પછી, તે ભારે વધે છે, જે સ્ટૉકની કિંમતમાં વધારો થતાં નફામાં વધારો દર્શાવે છે.

OTM કૉલનો વિકલ્પ:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે, અને માત્ર ત્યારે જ વધે છે કારણ કે અંતર્નિહિત કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં વધી જાય છે.
• નુકસાનનું જોખમ વધે છે કારણ કે કિંમત વિકલ્પની તરફેણમાં આવતી નથી (કારણ કે તે ચૂકવેલ તમામ પ્રીમિયમ ગુમાવી શકે છે).

ધારો કે તમે આ સાથે OTM કૉલ વિકલ્પ ખરીદો છો:

• સ્ટ્રાઇક પ્રાઇઝ: ₹150
• પ્રીમિયમની ચુકવણી થઈ ગઈ છે: ₹10

સમાપ્તિ પર વિવિધ સ્ટૉકની કિંમતો પર શું થાય છે તે અહીં આપેલ છે:

1. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹140 છે, સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી નીચે હોવાથી વિકલ્પ મૂલ્યવાન સમાપ્ત થાય છે. તમે ₹10 નું સંપૂર્ણ પ્રીમિયમ ગુમાવો છો.
2. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹150 છે, તમને હજુ પણ ₹10 (તમારું પ્રીમિયમ) નું નુકસાન થાય છે કારણ કે વિકલ્પ કોઈ આંતરિક મૂલ્ય આપતું નથી (સ્ટ્રાઇકની કિંમત સ્ટૉકની કિંમત સમાન છે).
3. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹170 છે, તમે ₹10: ₹170 (સ્ટૉક કિંમત) - ₹150 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹10 (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ) = ₹10 નો નફો કરો છો.
4. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹200 છે, તમારો નફો ₹40: ₹200 સુધી વધે છે (સ્ટૉક કિંમત) - ₹150 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹10 (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ) = ₹40.

તે ગ્રાફ સાથે કેવી રીતે સંબંધિત છે:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે (સ્ટ્રાઇક કિંમત ₹150 પર) અને સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં વધી જાય છે, જે વધતા નફાને દર્શાવે છે.
• જોખમ ચૂકવેલ પ્રીમિયમ (₹10) સુધી મર્યાદિત છે, કારણ કે ગ્રાફ ક્યારેય શૂન્યથી નીચે ન આવે.

ATM કૉલનો વિકલ્પ:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે (કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી).
• તે અંતર્નિહિત કિંમત વધુ હોવાથી ઉપર આવે છે, પરંતુ તેની સામે કામ કરવામાં સમયનો ઘટાડો પણ થાય છે (સમય જતાં મૂલ્ય ઘટે છે).

ચાલો આ ગ્રાફને સમજાવવા માટે એટી-મની (એટીએમ) કૉલ વિકલ્પ નું ઉદાહરણ જોઈએ.

માનવું:

• સ્ટ્રાઇક પ્રાઇઝ: ₹100
• પ્રીમિયમની ચુકવણી થઈ ગઈ છે: ₹10

સમાપ્તિ પર પરિસ્થિતિ:

1. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹90 છે, વિકલ્પ મૂલ્યવાન છે કારણ કે તે સ્ટ્રાઇક કિંમતથી નીચે છે. તમારું નુકસાન ચૂકવેલ પ્રીમિયમ (₹10) સમાન છે.
2. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹100 છે, સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત સમાન હોવાથી વિકલ્પ હજુ પણ મૂલ્યવાન છે. નુકસાન = ₹10 (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ).
3. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹120 છે, વિકલ્પ નફાકારક બને છે: ₹120 (સ્ટૉક કિંમત) - ₹100 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹10 (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ) = ₹10 નફો.
4. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹150 છે, તમારો નફો વધુ વધે છે : ₹150 (સ્ટૉક કિંમત) - ₹100 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹10 (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ) = ₹40 નફો.

ટાઇમ ડેકે (થેટા ઇફેક્ટ):

જો વર્તમાન સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ પહેલાં ₹100 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) નજીક હોય, તો કૉલ વિકલ્પમાં સમયનું મૂલ્ય છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો સ્ટૉકની કિંમત ₹100 હોય, તો પણ ભવિષ્યમાં હલનચલનની સંભાવનાને કારણે વિકલ્પ ₹5 ના મૂલ્યનો હોઈ શકે છે. જો કે, સમાપ્તિની તારીખ નજીક આવી રહી છે, ત્યારે સમય મૂલ્યમાં ઘટાડો થાય છે, જેના કારણે સ્ટૉકની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે વધુ ન હોય ત્યાં સુધી વિકલ્પનું મૂલ્ય ઘટશે. આને ટાઇમ ડે કહેવામાં આવે છે.

તે ગ્રાફ સાથે કેવી રીતે મેળ ખાય છે:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે (₹100 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત પર કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી).
• શેરની કિંમતમાં વધારો થવાથી તે ઊપર જાય છે, જેમાં વધતો નફો દર્શાવવામાં આવે છે.
• સમય વિલંબઑપ્શનના મૂલ્ય સામે કામ કરે છે, ખાસ કરીને જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતની નજીક હોય.

ITM પુટ વિકલ્પ:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે, આંતરિક મૂલ્ય દર્શાવે છે કારણ કે અંતર્નિહિત કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં ઓછી છે.
• ઘટતી અન્ડરલાઇંગ કિંમત સાથે મૂલ્ય વધે છે.

કલ્પના કરો કે તમારી પાસે ₹100 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે ITM પુટ વિકલ્પ છે. આનો અર્થ એ છે કે તમારી પાસે તેની બજાર કિંમતને ધ્યાનમાં લીધા વિના, ₹100 પર અન્ડરલાઇંગ એસેટ વેચવાનો અધિકાર છે. હવે, નીચેની પરિસ્થિતિઓને ધ્યાનમાં લો:

1. સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત : ₹80તમે ₹100 ની સંપત્તિ વેચી શકો છો, ભલે તે માર્કેટમાં માત્ર ₹80 ના મૂલ્યની હોય, પરંતુ પ્રતિ યુનિટ ₹20 નો નફો કરે છે.
2. સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત : ₹60₹100 પર વેચવું, જ્યારે બજાર કિંમત ₹60 છે, જેના પરિણામે પ્રતિ યુનિટ ₹40 નો નફો થાય છે. જેમ જેમ અન્ડરલાઇંગ કિંમતમાં વધુ ઘટાડો થાય છે, તેમ તમારો નફો વધતો રહે છે.
3. સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત : ₹120અહીં, એસેટ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ કરતાં માર્કેટમાં વધુ મૂલ્યવાન છે. તેથી, તમે તમારા વિકલ્પનો ઉપયોગ કરશો નહીં, જેના પરિણામે આ કિસ્સામાં લગભગ ₹10 નાનું નુકસાન થાય છે.

આ પેઑફ સ્ટ્રક્ચર દર્શાવે છે કે ગ્રાફ શૂન્યથી કેવી રીતે શરૂ થાય છે (આંતરિક મૂલ્યનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે) અને અંતર્નિહિત કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી નીચે આવે છે તેથી વધે છે

Oટીએમ પુટ વિકલ્પ:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે અને અંતર્નિહિત કિંમતમાં ઘટાડો થવાથી વધે છે.
• અંડરલાઇંગ કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી ઓછી ન હોવાથી નુકસાનનું જોખમ વધે છે.

₹100 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹70 (સ્ટૉક કિંમત) - ₹10 (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ) = ₹20 નફો પ્રતિ un

OTM પુટ ઑપ્શન પેઑફ ગ્રાફ એ પરિણામને દર્શાવે છે જ્યારે અન્ડરલાઇંગ કિંમત શરૂઆતમાં સ્ટ્રાઇક કિંમતથી ઉપર રહે છે, અને પ્રાઇસ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી નીચે આવે ત્યારે નફામાં વધારો થાય છે. અહીં એક ઉદાહરણ છે:

• સ્ટ્રાઇક પ્રાઇઝ:₹100
• વિકલ્પ પ્રીમિયમ મૂકો:₹10

પરિસ્થિતિ 1: સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત = ₹70. તમારી પાસે ₹100 પર સ્ટૉક વેચવાનો અધિકાર છે, જ્યારે તે માર્કેટમાં ₹70 ના મૂલ્યનું છે. તમારો નફો:

પરિસ્થિતિ 2: સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત = ₹90

• ₹100 – ₹90 – ₹10 = ₹0. ચૂકવેલ પ્રીમિયમ આંતરિક મૂલ્ય સાથે મેળ ખાય છે, જેના પરિણામે કોઈ નફો થતો નથી.

પરિસ્થિતિ 3: સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત = ₹110 અહીં, સ્ટૉક તમારી સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં માર્કેટમાં વધુ મૂલ્યવાન છે. તમે વિકલ્પનો ઉપયોગ કરતા નથી. તમારું નુકસાન ₹10 પર મર્યાદિત છે (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ).

જ્યારે કિંમત ₹100 થી ઓછી હોય ત્યારે આ ગ્રાફ-નફામાં વધારો સાથે સંરેખિત થાય છે, અને જ્યારે કિંમત ₹100 થી વધુ હોય ત્યારે નુકસાન (પ્રીમિયમ) નિશ્ચિત રહે છે.

એટીએમ મૂકવાનો વિકલ્પ:

• ગ્રાફ શૂન્યથી શરૂ થાય છે (કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી).
• તે વધે છે કારણ કે સમાન સમયની ઘસારાની અસરો સાથે અન્ડરલાઇંગ કિંમત ઓછી થાય છે.

ATM (એટ-મની) પુટ વિકલ્પનું ઉદાહરણ, જ્યાં સ્ટ્રાઇક કિંમત ₹100 છે અને વિકલ્પ માટે ચૂકવેલ પ્રીમિયમ ₹10 છે:

ઉદાહરણો:

• સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત : ₹80જ્યારે સ્ટૉક માર્કેટમાં ₹80 ના મૂલ્યનું હોય ત્યારે તમે ₹100 પર વેચવાનો વિકલ્પનો ઉપયોગ કરો છો.
• પેઑફની ગણતરી: ₹100 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹80 (સ્ટૉક કિંમત) = ₹20 પ્રીમિયમ કાપ્યા પછી : ₹20 - ₹10 = ₹10 નફો.
• સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત : ₹100સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતની સમાન હોવાથી, કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી.
• પેઑફની ગણતરી: ₹ 100 - ₹ 100 = પ્રીમિયમ કાપ્યા પછી ₹ 0 : ₹ 0 - ₹ 10 = ₹ 10 નુકસાન.

સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત : ₹120

સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં વધુ છે, તેથી વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવામાં આવતો નથી, જેના પરિણામે નુકસાન થાય છે. પેઑફની ગણતરી : ₹0 - ₹10 = ₹10 નુકસાન.

આ ગ્રાફ સાથે સંરેખિત થાય છે: જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ (₹100) ની બરાબર હોય ત્યારે ચુકવણી શૂન્યથી શરૂ થાય છે. જેમ જેમ સ્ટૉકની કિંમત ₹100 થી ઓછી થાય છે, ચુકવણી વધે છે, ચૂકવેલ પ્રીમિયમને ઑફસેટ કરે છે. જો કે, જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી વધુ હોય ત્યારે નુકસાન પ્રીમિયમ પર મર્યાદિત હોય છે.

રિસ્ક પ્રોફાઇલનો સારાંશ:

• ITM વિકલ્પો: ઓછું જોખમ, કારણ કે તેમાં આંતરિક મૂલ્ય છે. અન્ડરલાઇંગમાં અનુકૂળ ચળવળ સાથે નફો વધે છે.
• OTM વિકલ્પો: ઉચ્ચ જોખમ, કારણ કે તેમની પાસે કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી અને તે સંપૂર્ણપણે અનુકૂળ દિશામાં નોંધપાત્ર રીતે ખસેડતી કિંમત પર આધારિત છે.
• એટીએમ વિકલ્પો: મધ્યમ જોખમ, કારણ કે તેઓ અંતર્નિહિત કિંમત પર નોંધપાત્ર રીતે આધારિત છે અને તે સમયના ઘટાડાને આધિન છે.

2.3 ઑપ્શન સેલર રિસ્ક પ્રોફાઇલ - શોર્ટ કૉલ્સ અને પુટ

1. કૉલનો વિકલ્પ વેચવો (શૉર્ટ કૉલ)

મહત્તમ નફો: પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત.
મહત્તમ નુકસાન: અનલિમિટેડ (જો સ્ટૉકની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે વધે છે).
બ્રેક-ઇવન પૉઇન્ટ: સ્ટ્રાઇક કિંમત + પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું.

જોખમનું વિશ્લેષણ

• જો ખરીદદાર વિકલ્પનો ઉપયોગ કરે તો કૉલ વિકલ્પના વિક્રેતા સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર એસેટ વેચવા માટે જવાબદાર છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇકની કિંમતથી નીચે રહે છે, તો વિકલ્પની સમયસીમા સમાપ્ત થઈ જાય છે, અને વિક્રેતા પ્રીમિયમને નફા તરીકે રાખે છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી ઉપર વધે છે, તો વિક્રેતાએ માર્કેટ કિંમત પર સ્ટૉક ખરીદવો જોઈએ અને તેને સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર વેચવું આવશ્યક છે, જેના કારણે અમર્યાદિત નુકસાન થાય છે કારણ કે સ્ટૉકની કિંમત અનિશ્ચિત સમય સુધી વધી શકે છે.
• આ વ્યૂહરચના ખૂબ જ જોખમી છે, ખાસ કરીને જો સ્ટૉકની કિંમત તીવ્ર રીતે વધે છે.

શોર્ટ કૉલ રિસ્કનું ઉદાહરણ

• સ્ટ્રાઇક કિંમત : ₹100
• પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું : ₹5
• જો સ્ટૉક ₹95 પર બંધ થાય છે, તો વિકલ્પ મૂલ્યવાન સમાપ્ત થાય છે, અને વિક્રેતા ₹5 પ્રીમિયમ રાખે છે.
• જો સ્ટૉક ₹120 માં બંધ થાય છે, તો વિક્રેતાએ ₹100 પર વેચવું પડશે પરંતુ ₹120 પર ખરીદવું પડશે, જેના કારણે શેર દીઠ ₹15 નું નુકસાન થાય છે (₹20 નુકસાન - ₹5 પ્રીમિયમ).
• જો સ્ટૉક ₹200 સુધી વધે છે, તો વિક્રેતાને શેર દીઠ ₹95 નું મોટું નુકસાન થાય છે.

આ વ્યૂહરચનાનો ઉપયોગ કોણ કરે છે?

• એવા વેપારીઓ કે જેઓ માને છે કે સ્ટૉકની કિંમતમાં નોંધપાત્ર વધારો થશે નહીં.
• એવા રોકાણકારો કે જેઓ સ્ટૉક ધરાવે છે અને વધારાની આવક પેદા કરવા માટે કવર કરેલા કૉલ લખે છે (કવર કરેલ કૉલ સ્ટ્રેટેજી).

2. પુટ વિકલ્પ વેચવું (શૉર્ટ પુટ)

મહત્તમ નફો: પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત.

મહત્તમ નુકસાન: નોંધપાત્ર પરંતુ મર્યાદિત (જો સ્ટૉકની કિંમત શૂન્ય થાય છે).
બ્રેક-ઇવન પૉઇન્ટ: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ - પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું.

જોખમનું વિશ્લેષણ

• જો ખરીદનાર વિકલ્પનો ઉપયોગ કરે તો પુટ વિકલ્પના વિક્રેતા સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર એસેટ ખરીદવા માટે જવાબદાર છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી વધુ રહે છે, તો વિકલ્પ અયોગ્ય રીતે સમાપ્ત થાય છે, અને વિક્રેતા પ્રીમિયમને નફા તરીકે રાખે છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમતમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થાય, તો વિક્રેતાએ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર સ્ટૉક ખરીદવો આવશ્યક છે, જેના કારણે સ્ટૉકમાં ઘટાડો થાય તો નોંધપાત્ર નુકસાન થઈ શકે છે.
• જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત શૂન્ય થાય છે ત્યારે મહત્તમ નુકસાન થાય છે, જેનો અર્થ છે કે વિક્રેતાએ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર મૂલ્યવાન સ્ટૉક ખરીદવો આવશ્યક છે.

શોર્ટ પુટ રિસ્કનું ઉદાહરણ

• સ્ટ્રાઇક કિંમત : ₹100
• પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું : ₹5
• જો સ્ટૉક ₹105 પર બંધ થાય છે, તો વિકલ્પ મૂલ્યવાન સમાપ્ત થાય છે, અને વિક્રેતા ₹5 પ્રીમિયમ રાખે છે.
• જો સ્ટૉક ₹80 પર બંધ થાય છે, તો વિક્રેતાએ ₹100 પર ખરીદવું આવશ્યક છે, જેના કારણે શેર દીઠ ₹15 નું નુકસાન થાય છે (₹20 નુકસાન - ₹5 પ્રીમિયમ).
• જો સ્ટૉક ₹20 સુધી ઘટી જાય, તો વિક્રેતાને પ્રતિ શેર ₹75 નું નુકસાન થાય છે.
• જો કંપની નાદારીમાં આવે છે (₹0 સ્ટૉકની કિંમત), તો વિક્રેતાને શેર દીઠ મહત્તમ ₹95 નું નુકસાન થાય છે.

આ વ્યૂહરચનાનો ઉપયોગ કોણ કરે છે?

• એવા વેપારીઓ કે જેઓ માને છે કે સ્ટૉકની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે ઘટશે નહીં.
• રોકાણકારો કે જેઓ ઓછી કિંમતે સ્ટોક ખરીદવા માંગે છે (કૅશ-સિક્યોર્ડ પુટ સ્ટ્રેટેજી).

કી ટેકઅવેઝ

2.4 હેજિંગ માટે પુટ વિકલ્પ ખરીદવાનું વાસ્તવિક જીવનનું ઉદાહરણ

કલ્પના કરો કે રવિ રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝના શેર ધરાવતા રોકાણકાર છે, જે હાલમાં શેર દીઠ ₹2,500 પર ટ્રેડિંગ કરે છે. રવિ બજારની અસ્થિરતાને કારણે સ્ટૉકની કિંમતમાં સંભવિત ઘટાડા વિશે ચિંતિત છે. તેમના ઇન્વેસ્ટમેન્ટને સુરક્ષિત કરવા માટે, તેમણે એક મહિનામાં સમાપ્ત થતી ₹2,400 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ ખરીદવાનો નિર્ણય લીધો. આ વિકલ્પ માટે પ્રીમિયમ પ્રતિ શેર ₹50 છે.

પરિસ્થિતિ 1: સ્ટૉકની કિંમત ₹2,400 થી ઓછી છે જો વિકલ્પ સમાપ્ત થાય તે પહેલાં સ્ટૉકની કિંમત ₹2,300 સુધી ઘટી જાય, તો રવિ પુટ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકે છે અને ₹2,300 ની ઓછી માર્કેટ કિંમતના બદલે ₹2,400 પર શેર વેચી શકે છે. આ તેમના નુકસાનને ઘટાડે છે, કારણ કે તેમણે ₹2,400 ની વેચાણ કિંમતમાં અસરકારક રીતે લૉક કર્યું છે. ₹50 પ્રીમિયમની ગણતરી કર્યા પછી, તેમની ચોખ્ખી વેચાણ કિંમત ₹2,350 છે, જે હજુ પણ ₹2,300 કરતાં વધુ સારી છે.

પરિસ્થિતિ 2: સ્ટૉકની કિંમત ₹2,400 થી વધુ રહે છે જો સ્ટૉકની કિંમત ₹2,400 (દા.ત., ₹2,600) થી વધુ રહે છે, તો રવિ પુટ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરશે નહીં, કારણ કે તે ઉચ્ચ માર્કેટ કિંમત પર શેર વેચી શકે છે. આ કિસ્સામાં, પુટ વિકલ્પ મૂલ્યવાન છે, અને તેમનું એકમાત્ર નુકસાન તેમણે ચૂકવેલ પ્રીમિયમ ₹50 છે.

આ ઉદાહરણ દર્શાવે છે કે કેવી રીતે પુટ વિકલ્પો રોકાણકારો માટે સુરક્ષા કવચ તરીકે કાર્ય કરી શકે છે, જે તેમને અસ્થિર બજારમાં જોખમોને મેનેજ કરવામાં મદદ કરે છે.

2.5 ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ પર વિકલ્પો ક્વોટ્સ અને સ્ક્રીન મૂકો

પુટ ઓપ્શન્સ ક્વોટ્સ અને સ્ક્રીન સામાન્ય રીતે ઑપ્શન ચેન દ્વારા ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ્સ પર પ્રદર્શિત થાય છે. આ ચેન કૉલ અને પુટ બંને વિકલ્પો માટે વિવિધ હડતાલની કિંમતો, સમાપ્તિની તારીખો અને પ્રીમિયમ વિશે વિગતવાર માહિતી પ્રદાન કરે છે.

• ઑપ્શન્સ ચેન: ચેઇન મિડલ કૉલમમાં સ્ટ્રાઇકની કિંમતો બતાવે છે, જેમાં બિડ અને કૉલ માટે કિંમતો પૂછે છે અને બંને બાજુ મૂકે છે. તમે વિગતવાર ક્વોટ્સ જોવા માટે ચોક્કસ સ્ટ્રાઇક કિંમત પસંદ કરી શકો છો.

• સમાપ્તિની તારીખો: પ્લેટફોર્મ્સ તમને નજીકની અથવા લાંબા ગાળાના વિકલ્પો જેવી વિવિધ સમાપ્તિની તારીખો વચ્ચે ટૉગલ કરવાની મંજૂરી આપે છે.
• માર્કેટ ડેટા: જો તમે માર્કેટ ડેટા ઍડ-ઑન્સને સબસ્ક્રાઇબ કરો છો તો અન્ડરલાઇંગ એસેટ અને વિકલ્પો માટે રિયલ-ટાઇમ સ્ટ્રીમિંગ ક્વોટ્સ ઉપલબ્ધ છે.
• કસ્ટમાઇઝ કરી શકાય તેવી સ્ક્રીન: ઘણા પ્લેટફોર્મ તમને વધુ સારા એનાલિસિસ માટે ડેટા કૉલમ ઉમેરવા અથવા કાઢી નાંખવા, ઍલર્ટ સેટ કરવા અને ગ્રુપ પોઝિશન સેટ કરવા દે છે

2.6 પુટ વિકલ્પો માટે વિકલ્પ ચેન પરિમાણો

1. સ્ટ્રાઇક પ્રાઇઝ

સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ એ પૂર્વનિર્ધારિત કિંમત છે જેના પર પુટ ઑપ્શન ધારક અન્ડરલાઇંગ એસેટ વેચી શકે છે. તે વિકલ્પ ચેઇનની મેરુદંડ બનાવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ માટે ઑપ્શન ચેનમાં, સ્ટ્રાઇકની કિંમતો અંતરાલમાં ₹ 2,300 થી ₹ 2,700 સુધીની હોઈ શકે છે (દા.ત., ₹ 2,300, ₹ 2,350, ₹ 2,400 અને તેથી વધુ). દરેક સ્ટ્રાઇક કિંમતમાં પ્રીમિયમ, ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ વગેરે જેવા અનન્ય સંબંધિત ડેટા હોય છે.

ઉદાહરણ: જો રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ ₹2,500 પર ટ્રેડિંગ કરી રહી છે, તો તમે સંભવિત કિંમતમાં ઘટાડા સામે હેજ કરવા માટે ₹2,400 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત પસંદ કરી શકો છો.

2. પ્રીમિયમ (છેલ્લી ટ્રેડ કરેલ કિંમત - LTP)

પ્રીમિયમ એ પુટ વિકલ્પ ખરીદવાનો ખર્ચ છે, જેની ગણતરી શેર દીઠ કરવામાં આવે છે. તે માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ, સમાપ્તિનો સમય અને સૂચિત અસ્થિરતા જેવા પરિબળોના આધારે વિકલ્પનું વર્તમાન મૂલ્ય દર્શાવે છે.

ઉદાહરણ: જો ₹2,400 સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પુટ વિકલ્પનું પ્રીમિયમ ₹50 છે, તો તમે ₹2,400 પર વેચવાના અધિકારને સુરક્ષિત કરવા માટે પ્રતિ શેર ₹50 ની ચુકવણી કરશો.

3. ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ (OI)

ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ એ કોન્ટ્રાક્ટની કુલ સંખ્યા છે જે હાલમાં ચોક્કસ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ માટે ઍક્ટિવ છે. તે તે વિકલ્પ માટે બજાર પ્રવૃત્તિ અને લિક્વિડિટીને સૂચવે છે.

ઉદાહરણ: જો ₹2,400 સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સાથે 5,000 કોન્ટ્રાક્ટ હોય, તો આ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ છે. ઉચ્ચ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ આ વિકલ્પમાં માર્કેટમાં નોંધપાત્ર રસ સૂચવે છે.

4. ખુલ્લા વ્યાજમાં ફેરફાર

આ અગાઉના ટ્રેડિંગ સત્રમાં ઓપન ઇન્ટરેસ્ટમાં તફાવત બતાવે છે. એક સકારાત્મક ફેરફાર સૂચવે છે કે વધુ કરારો ખોલવામાં આવ્યા છે, જે વધેલી બજાર પ્રવૃત્તિને સંકેત આપે છે.

ઉદાહરણ: જો ₹2,400 માટે ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પુટ વિકલ્પ 5,000 થી 5,500 સુધી વધે છે, તો ઓપન ઇન્ટરેસ્ટમાં ફેરફાર +500 કોન્ટ્રાક્ટ છે.

5. વૉલ્યુમ

વૉલ્યુમ એ વર્તમાન ટ્રેડિંગ સત્ર દરમિયાન ટ્રેડ કરેલા ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટની સંખ્યા છે. ઉચ્ચ વૉલ્યુમ ઍક્ટિવ ટ્રેડિંગ અને તે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસમાં વધુ રુચિ દર્શાવી શકે છે.

ઉદાહરણ: જો આજે ₹2,400 ના સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પુટ ઑપ્શનના 2,000 કોન્ટ્રાક્ટનું ટ્રેડ કરવામાં આવ્યું હોય, તો તે વૉલ્યુમ છે.

6. સૂચિત અસ્થિરતા (IV)

અંતર્નિહિત અસ્થિરતા એ અંતર્નિહિત સંપત્તિ માટે ભાવિ કિંમતના વધઘટની બજારની અપેક્ષાને માપે છે. ઉચ્ચ IV ધરાવતા વિકલ્પોમાં વધુ પ્રીમિયમ હોય છે.

ઉદાહરણ: જો ₹2,400 ની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પુટ વિકલ્પનું IV 30% છે, તો આ ઉચ્ચ માર્કેટની અનિશ્ચિતતાને સૂચવે છે અને ઓછા IV ના વિકલ્પની તુલનામાં વધુ પ્રીમિયમમાં પરિણમે છે.

7. બિડની કિંમત અને કિંમત પૂછો

આ કિંમતની શ્રેણીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જેના પર ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓ ટ્રાન્ઝૅક્શન કરવા તૈયાર છે. બિડની કિંમત એ ખરીદદાર ચૂકવવા માટે તૈયાર હોય તે સૌથી વધુ કિંમત છે, જ્યારે પૂછો કિંમત એ સૌથી ઓછી કિંમત છે જે વિક્રેતા સ્વીકારવા તૈયાર છે.

ઉદાહરણ: ₹2,400 સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પુટ વિકલ્પ માટે:

• બિડની કિંમત : ₹48
• કિંમત પૂછો : ₹52

આનો અર્થ એ છે કે ખરીદદારો ₹48 ની ચુકવણી કરવા માટે તૈયાર છે, જ્યારે વિક્રેતાઓ ₹52 માંગે છે.

8. નેટ ચેન્જ

આ પાછલા દિવસની અંતિમ કિંમતની તુલનામાં વિકલ્પના પ્રીમિયમમાં ફેરફારને દર્શાવે છે.

ઉદાહરણ: જો ₹2,400 સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પુટ વિકલ્પનું પ્રીમિયમ આજે ₹50 થી ₹55 સુધી વધ્યું હોય, તો નેટ ચેન્જ +₹5 છે.

9. ITM, ATM અને OTM (આંતરિક મૂલ્ય)

આ શરતો સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અને અન્ડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન કિંમત વચ્ચેના સંબંધના આધારે વિકલ્પોને વર્ગીકૃત કરે છે:

• ઇન-ધ-મની (ITM): સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અન્ડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન માર્કેટ કિંમતથી ઓછી છે. પુટ વિકલ્પમાં આંતરિક મૂલ્ય છે.
• એટ-ધ-મની (એટીએમ): સ્ટ્રાઇક કિંમત વર્તમાન બજાર કિંમતની સમાન છે. વિકલ્પમાં કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી, પરંતુ સમયનું મૂલ્ય રહે છે.
• આઉટ-ઑફ-ધ-મની (OTM): સ્ટ્રાઇક કિંમત વર્તમાન બજાર કિંમતથી વધુ છે. વિકલ્પમાં કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી.

ઉદાહરણ: જો રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ ₹2,500 પર ટ્રેડિંગ કરી રહી છે:

• ₹2,400 સ્ટ્રાઇક કિંમત: આઈટીએમ
• ₹2,500 સ્ટ્રાઇક કિંમત: એટીએમ
• ₹2,600 સ્ટ્રાઇક કિંમત: ઓટીએમ

2.7 જોખમને મર્યાદિત કરવા માટે પુટ ઓપ્શન્સનો ઉપયોગ કરવો

પુટ ઑપ્શન સ્પ્રેડ એ ઑપ્શન ટ્રેડિંગમાં ખર્ચને મેનેજ કરતી વખતે જોખમને મર્યાદિત કરવાની વ્યૂહાત્મક રીત છે. અહીં કેટલાક સામાન્ય પ્રકારના પુટ સ્પ્રેડ છે અને તેઓ કેવી રીતે કામ કરે છે:

1. બીયર પુટ સ્પ્રેડ

• આ કેવી રીતે કામ કરે છે:આ વ્યૂહરચનામાં ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર પુટ વિકલ્પ ખરીદવાનો અને સમાન અન્ડરલાઇંગ એસેટ અને સમાપ્તિની તારીખ પર ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અન્ય પુટ વિકલ્પ વેચવાનો સમાવેશ થાય છે.
• હેતુ: તે વેપારના ખર્ચને ઘટાડતી વખતે સંભવિત નુકસાનને મર્યાદિત કરે છે.
• ઉદાહરણ:ધારો કે સ્ટૉક ₹1,000 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું છે. તમે ₹1,050 (પ્રીમિયમ ₹50) ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ ખરીદો છો અને ₹950 (પ્રીમિયમ ₹20) ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ વેચો છો. તમારો ચોખ્ખો ખર્ચ ₹30 છે, અને જો સ્ટૉકની કિંમત ₹950 થી ઓછી હોય તો તમારો મહત્તમ નફો ₹70 છે.

2. બુલ પુટ સ્પ્રેડ

• આ કેવી રીતે કામ કરે છે:આ વ્યૂહરચનામાં ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર પુટ વિકલ્પ વેચવાનો અને ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અન્ય પુટ વિકલ્પ ખરીદવાનો સમાવેશ થાય છે.
• હેતુ: તે નીચેના જોખમને મર્યાદિત કરતી વખતે આવક ઉત્પન્ન કરે છે.
• ઉદાહરણ: ધારો કે સ્ટૉક ₹1,000 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું છે. તમે ₹950 (પ્રીમિયમ ₹20) ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ વેચો છો અને ₹900 (પ્રીમિયમ ₹10) ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ ખરીદો છો. તમારી નેટ ક્રેડિટ ₹10 છે, અને જો સ્ટૉકની કિંમત ₹900 થી ઓછી હોય તો તમારું મહત્તમ નુકસાન ₹40 છે.

3. સુરક્ષાત્મક પુટ સ્પ્રેડ

• આ કેવી રીતે કામ કરે છે:આ વ્યૂહરચનામાં હાલની સ્ટૉક પોઝિશનને સુરક્ષિત કરવા અને ખર્ચને સરભર કરવા માટે ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અન્ય પુટ વિકલ્પ વેચવાનો સમાવેશ થાય છે.
• હેતુ: તે હેજની કિંમત ઘટાડતી વખતે નુકસાનકારક સુરક્ષા પ્રદાન કરે છે.
• ઉદાહરણ:જો તમારી પાસે ₹1,000 પર સ્ટૉક ટ્રેડિંગના શેર છે, તો તમે ₹950 (પ્રીમિયમ ₹50) ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ ખરીદો છો અને ₹900 (પ્રીમિયમ ₹20) ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ વેચો છો. તમારો ચોખ્ખો ખર્ચ ₹30 છે, અને તમે ₹950 થી ઓછાના નુકસાન સામે સુરક્ષિત છો.