ફ્રી કૅશ-ફ્લો

કામગીરીને ટકાવવા અને મૂડી સંપત્તિઓને જાળવવા માટે નાણાંકીય પ્રવાહને ધ્યાનમાં રાખીને રોકડ પ્રવાહ (એફસીએફ) તરીકે ઓળખાય છે. એફસીએફ, સરળ શરતોમાં, એ પેરોલ અને કર જેવી વસ્તુઓ માટે ચુકવણી કર્યા પછી બાકી રહેલ નાણાં છે, જેનો ઉપયોગ કોઈપણ રીતે કંપની યોગ્ય લાગે છે તેનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

ફ્રી કૅશ ફ્લો શું છે?

ફ્રી કૅશ ફ્લો, જેને ઘણીવાર એફસીએફ કહેવામાં આવે છે, તે એક ફાઇનાન્શિયલ મેટ્રિક છે જે ઑપરેટિંગ ખર્ચ અને મૂડી ખર્ચ માટે એકાઉન્ટિંગ પછી બિઝનેસના કૅશને માપે છે. તે રોકાણકારો અને શેરહોલ્ડર્સ જેવા હિસ્સેદારોને ઉપલબ્ધ અતિરિક્ત રોકડનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, જેનો ઉપયોગ પુન:રોકાણ, ઋણ ઘટાડવા અથવા લાભાંશ વિતરિત કરવા સહિતના વિવિધ હેતુઓ માટે કરી શકાય છે.

મફત રોકડ પ્રવાહની ગણતરી કરવા માટે, ફોર્મ્યુલા કંપનીના સંચાલન રોકડ પ્રવાહમાંથી મૂડી ખર્ચને ઘટાડે છે. રોકડ પ્રવાહનું સંચાલન રોકડનો અર્થ દૈનિક વ્યવસાયિક કામગીરીથી ઉત્પન્ન થયેલ રોકડનો છે, જ્યારે મૂડી ખર્ચમાં નિશ્ચિત સંપત્તિઓ અથવા લાંબા ગાળાના પ્રોજેક્ટ્સમાં કરેલા રોકાણોનો સમાવેશ થાય છે. પરિણામી મફત રોકડ પ્રવાહ એક કંપનીની વૃદ્ધિ પહેલને ભંડોળ પૂરું પાડવા, દેવાની જવાબદારીઓને પહોંચી વળવાની અને તેના હિસ્સેદારો માટે મૂલ્ય ઉત્પન્ન કરવાની ક્ષમતા અંગેની જાણકારી પ્રદાન કરે છે.

માહિતીપૂર્ણ નાણાંકીય નિર્ણયો લેવા માટે મફત રોકડ પ્રવાહનું વિશ્લેષણ કરવું મહત્વપૂર્ણ છે. તે માત્ર ચોખ્ખી આવક જેવા પરંપરાગત મેટ્રિક્સ પર આધાર રાખવાને બદલે ઉત્પન્ન થયેલ વાસ્તવિક રોકડને ધ્યાનમાં રાખીને કંપનીની નફાકારકતા પર સ્પષ્ટ દ્રષ્ટિકોણ પ્રદાન કરે છે. સકારાત્મક મફત રોકડ પ્રવાહ એ કંપનીની કામગીરીમાં ફરીથી રોકાણ કરવાની, વ્યૂહાત્મક પ્રાપ્તિઓ કરવાની અથવા નવા બજારોમાં વિસ્તૃત કરવાની ક્ષમતાને સૂચવે છે. બીજી તરફ, નકારાત્મક મફત રોકડ પ્રવાહ માટે ખર્ચ-કટિંગ પગલાંઓ, ઋણ ઘટાડવા અથવા રિફાઇનાન્સિંગ વિકલ્પોની જરૂર પડી શકે છે.

મફત રોકડ પ્રવાહનું કાર્યક્ષમ મેનેજમેન્ટમાં કાર્યકારી મૂડીને ઑપ્ટિમાઇઝ કરવું, વ્યૂહાત્મક રીતે આયોજન કરવાના મૂડી ખર્ચ અને શ્રેષ્ઠ ઋણનું સ્તર જાળવવું શામેલ છે. આમ કરીને, વ્યવસાયો તેમની લિક્વિડિટી સ્થિતિ વધારી શકે છે, વિકાસ ચલાવી શકે છે અને તેમની નાણાંકીય સફળતા મહત્તમ કરી શકે છે.

કૃપા કરીને નોંધ કરો કે જ્યારે હું સચોટ અને અપ-ટુ-ડેટ માહિતી પ્રદાન કરવાનો પ્રયત્ન કરું છું, ત્યારે ફાઇનાન્શિયલ પ્રોફેશનલ સાથે સલાહ લેવી અથવા વિશિષ્ટ ફાઇનાન્શિયલ સલાહ માટે વિશ્વસનીય સ્રોતો અથવા મફત કૅશ ફ્લોનું ઊંડાણપૂર્વક વિશ્લેષણ કરવું હંમેશા સારો વિચાર છે.

મફત રોકડ પ્રવાહના પ્રકારો

રોકાણકારો અને ધિરાણકર્તાઓની સામે સકારાત્મક છબી બનાવવા માટે કંપનીની નફા બનાવવાની ક્ષમતા મહત્વપૂર્ણ છે. તેઓ વ્યવસાયની વ્યવહાર્યતા અને વિકાસની સંભાવનાઓનું મૂલ્યાંકન કરતી વખતે કંપનીની મફત રોકડ પ્રવાહની પરિસ્થિતિને ધ્યાનમાં લે છે.

1. ફર્મ (એફસીએફએફ) માટે મફત રોકડ પ્રવાહ

તે પોતાના મૂડી ખર્ચને ધ્યાનમાં રાખીને રોકડ ઉત્પન્ન કરવાની કંપનીની ક્ષમતાને પ્રતિબિંબિત કરે છે. સામાન્ય રીતે, એફસીએફએફની ગણતરી કરવા માટે કામગીરીમાંથી ઉત્પન્ન રોકડ પ્રવાહનો ઉપયોગ કરવામાં આવે છે. વૈકલ્પિક રીતે, કંપનીની ચોખ્ખી આવકનો ઉપયોગ તેની ગણતરી કરવા માટે કરી શકાય છે.

FCFF = ઑપરેટિંગ પ્રવૃત્તિઓમાંથી કૅશ ફ્લો નિર્માણ - મૂડી ખર્ચ

2. ઇક્વિટી (એફસીએફઇ) માટે મફત રોકડ પ્રવાહ

તેને લીવરેજ કૅશ ફ્લો તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે કારણ કે તે કંપનીના ઇક્વિટી શેરધારકોને ઉપલબ્ધ રોકડ પ્રવાહ છે. આ એક રકમ છે કે કંપની તેના ઇક્વિટી માલિકોને લાભાંશ તરીકે જારી કરી શકે છે. એકવાર તમામ ખર્ચ અને દેવાની ચુકવણી કર્યા પછી ફર્મ્સ સ્ટૉક બાયબૅક માટે પણ ભંડોળનો ઉપયોગ કરી શકે છે અને પુન:રોકાણને ધ્યાનમાં લેવામાં આવે છે.

એફસીએફઇ = એફસીએફએફ + ચોખ્ખી કર્જ – વ્યાજની રકમ * (1-કર)

મફત રોકડ પ્રવાહની ગણતરી કેવી રીતે કરવી?

આવક નિવેદનમાંથી બિન-રોકડ વસ્તુઓ સિવાય, એફસીએફનો ઉપયોગ કંપનીની નફાકારકતા નક્કી કરવા માટે કરી શકાય છે.

તેમાં કાર્યકારી મૂડીમાં ફેરફારો અને સાધનોના ખર્ચને પણ ધ્યાનમાં લેવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, વ્યાજની ચુકવણી મફત રોકડ પ્રવાહમાં શામેલ નથી.

તુલનાત્મક ફોર્મ્યુલાનો ઉપયોગ કરીને મફત કૅશ ફ્લો ફોર્મ્યુલાના વિકલ્પો છે જે સમાન માહિતીની ગણતરી કરે છે જો કોઈ કોર્પોરેશન મૂડી ખર્ચનો ઉલ્લેખ કરતું નથી અને રોકડ પ્રવાહનું સંચાલન કરતું નથી.

એફસીએફ = ઓપરેટિંગ કૅશ – મૂડી ખર્ચ

મફત રોકડ પ્રવાહની ગણતરીનું ઉદાહરણ 

ચાલો ભારતમાં કંપની માટે મફત રોકડ પ્રવાહની ગણતરી દર્શાવવાની પરિસ્થિતિને ધ્યાનમાં લો.

પરિસ્થિતિ:

કંપની પાસે વર્ષ 2023 માટે નીચેની નાણાંકીય માહિતી છે:

• ચોખ્ખી આવક : ₹100 મિલિયન
• ડેપ્રિશિયેશન અને એમોર્ટાઇઝેશન: ₹10 મિલિયન
• કાર્યકારી મૂડીમાં ફેરફાર: ₹5 મિલિયન.
• મૂડી ખર્ચ: ₹20 મિલિયન.

ગણતરી:

મફત રોકડ પ્રવાહ (એફસીએફ)ની ગણતરી નીચે મુજબ કરવામાં આવે છે:

FCF = નેટ ઇન્કમ + ડેપ્રિશિયેશન અને એમોર્ટાઇઝેશન - કાર્યકારી મૂડીમાં ફેરફાર - મૂડી ખર્ચ

આ કિસ્સામાં, એફસીએફની ગણતરી નીચે મુજબ કરવામાં આવે છે:

FCF = ₹100 મિલિયન + ₹10 મિલિયન – ₹5 મિલિયન – ₹20 મિલિયન = ₹75 મિલિયન

વ્યાખ્યા:

એફસીએફ તેના મૂડી ખર્ચને ધ્યાનમાં રાખીને તેના કામગીરીમાંથી રોકડ પ્રવાહ પેદા કરવાની કંપનીની ક્ષમતાને માપે છે. એક સકારાત્મક એફસીએફ સૂચવે છે કે કંપની તેના વ્યવસાયમાં રોકાણ કરવાની જરૂર હોય તે કરતાં વધુ રોકડ ઉત્પન્ન કરી રહી છે, જેનો ઉપયોગ લાભાંશ ચૂકવવા, શેરો ફરીથી ખરીદવા અથવા નવા પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણ કરવા માટે કરી શકાય છે. નકારાત્મક એફસીએફ સૂચવે છે કે કંપની તેના મૂડી ખર્ચને આવરી લેવા માટે પૂરતી રોકડ ઉત્પન્ન કરી રહી નથી, જે નાણાંકીય મુશ્કેલીને દર્શાવી શકે છે.

આ કિસ્સામાં કંપની પાસે ₹75 મિલિયનનું સકારાત્મક FCF છે. આ દર્શાવે છે કે કંપની તેના વ્યવસાયમાં રોકાણ કરવાની જરૂર હોય તેના કરતાં વધુ રોકડ ઉત્પન્ન કરે છે. કંપની આ રોકડનો ઉપયોગ લાભાંશ ચૂકવવા, શેર ખરીદવા અથવા નવા પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણ કરવા માટે કરી શકે છે.

કોષ્ટક:

નીચેની ટેબલ આ પરિસ્થિતિમાં કંપની માટે એફસીએફની ગણતરીનો સારાંશ આપે છે:

આઇટમ	રકમ
ચોખ્ખી આવક	₹100 મિલિયન
ડેપ્રિશિયેશન અને એમોર્ટાઇઝેશન	₹10 મિલિયન
કાર્યકારી મૂડીમાં ફેરફાર	₹5 મિલિયન
મૂડી ખર્ચ	₹20 મિલિયન
ફ્રી કૅશ-ફ્લો	₹75 મિલિયન

મફત રોકડ પ્રવાહના ફાયદાઓ:

• વિકાસ માટે સુગમતા:મફત રોકડ પ્રવાહ નવા પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણ કરવા, વિસ્તરણની તકો શોધવા અથવા વ્યૂહાત્મક પ્રાપ્તિઓ કરવા, લાંબા ગાળાના વિકાસને ચલાવવાની સુવિધા સાથે વ્યવસાયો અને વ્યક્તિઓને પ્રદાન કરે છે.
• નાણાંકીય સ્થિરતા:સ્વસ્થ મફત રોકડ પ્રવાહની જાળવણી એક મજબૂત નાણાંકીય ફાઉન્ડેશનની ખાતરી કરે છે, જે વ્યવસાયો અને વ્યક્તિઓને અનપેક્ષિત આર્થિક રીતે વધઘટ અથવા બજારમાં વધઘટ સામે રક્ષણ આપે છે.
• ડેબ્ટ મેનેજમેન્ટ:અસરકારક ફ્રી કૅશ ફ્લો મેનેજમેન્ટ ડેબ્ટ ભારણને ઘટાડવા, ક્રેડિટ યોગ્યતામાં સુધારો કરવા અને વ્યાજના ખર્ચને ઘટાડવામાં સક્ષમ બનાવે છે.
• લાભાંશ અને શેરહોલ્ડર મૂલ્ય:મફત રોકડ પ્રવાહ દ્વારા અતિરિક્ત રોકડ ઉત્પન્ન કરવાથી વ્યવસાયોને લાભાંશ વિતરિત કરવા, શેરહોલ્ડરનું મૂલ્ય વધારવા અને સંભવિત રોકાણકારોને આકર્ષિત કરવાની મંજૂરી મળે છે.
• પુન:રોકાણ અને નવીનતા:મફત રોકડ પ્રવાહ સંશોધન અને વિકાસ, નવીનતા અને આધુનિકીકરણમાં પુન: રોકાણ કરવાનો સાધન પ્રદાન કરે છે, જે લાંબા ગાળાના વિકાસ અને સ્પર્ધાત્મક લાભને પ્રોત્સાહિત કરે છે.

મફત રોકડ પ્રવાહના નુકસાન:

• સંસાધનોનું ગેરવર્તન:યોગ્ય વ્યવસ્થાપન વગર, મફત રોકડ પ્રવાહ સંસાધનોની ગેરવર્તન તરફ દોરી શકે છે, કારણ કે અતિરિક્ત રોકડનું રોકાણ પ્રોજેક્ટ્સ અથવા સાહસોમાં કરી શકાય છે જે ઇચ્છિત વળતર મેળવતા નથી.
• તકનો ખર્ચ:નફાકારક તકોમાં રોકાણ કરવાના બદલે વધારાના રોકડને મફત રોકડ પ્રવાહ તરીકે જાળવી રાખવાથી ચૂકી ગયેલી વૃદ્ધિ અથવા આવક પેદા કરવાની સંભાવનાઓ થઈ શકે છે.
• શિસ્તનો અભાવ:કેટલીક વખત અતિરિક્ત મફત રોકડ પ્રવાહ સંપૂર્ણતા અને નાણાંકીય શિસ્તનો અભાવ, જરૂરી સમાયોજન અને સુધારાઓ કરવાથી કંપનીઓ અને વ્યક્તિઓને અવરોધિત કરી શકે છે.
• અનિશ્ચિત ભવિષ્ય:બજારની સ્થિતિઓ અને આર્થિક અનિશ્ચિતતાઓ જેવા વિવિધ બાહ્ય પરિબળો દ્વારા મફત રોકડ પ્રવાહ પ્રભાવિત થાય છે. માત્ર ઐતિહાસિક મુક્ત રોકડ પ્રવાહના વલણો પર આધાર રાખવાથી ભવિષ્યના ફાઇનાન્શિયલ પરફોર્મન્સની ચોક્કસપણે આગાહી કરી શકાતી નથી.
• રોકાણકારોની અપેક્ષાઓ:રોકાણકારો તરફથી ઉચ્ચ મફત રોકડ પ્રવાહની અપેક્ષાઓ લાંબા ગાળાના મૂલ્ય નિર્માણ પર ટૂંકા ગાળાના લાભોને પ્રાથમિકતા આપવા માટે વ્યવસાયોને દબાવી શકે છે, સંભવિત રીતે વ્યૂહાત્મક નિર્ણય લેવાની સંભાવના છે.