રિસ્ક ફ્રી અને ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ

રિસ્ક-ફ્રી રેટ?

જોખમ-મુક્ત રોકાણ માટે વળતરનો સૈદ્ધાંતિક દર જોખમ-મુક્ત વળતર દર તરીકે ઓળખાય છે. જો કે, તમામ રોકાણોમાં કેટલાક સ્તરનું જોખમ શામેલ હોવાથી, વાસ્તવિકતામાં જોખમ-મુક્ત રિટર્ન દર જેવી કોઈ વસ્તુ નથી. જોખમ-મુક્ત દર એ વ્યાજ છે જે સંભવિત રોકાણકાર ચોક્કસ સમયગાળામાં સંપૂર્ણપણે જોખમ-મુક્ત રોકાણ પર કરી શકે છે. ટ્રેઝરી બોન્ડ પરની ઉપજમાંથી વર્તમાન ફુગાવાના દરને કાપીને, અમે કહેવાતા "વાસ્તવિક" જોખમ-મુક્ત દર નક્કી કરી શકીએ છીએ. કોઈ જોખમ વગરના ઇન્વેસ્ટમેન્ટ માટે રિટર્નનો હાઇપોથિકલ રેટ રિસ્ક-ફ્રી રેટ તરીકે ઓળખાય છે.

ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ?

હવે ચાલો સમજીએ કે ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ શું છે. ઇક્વિટી અથવા વ્યક્તિગત સ્ટૉક પર રિટર્ન અને રિસ્ક-ફ્રી રેટ ઑફ રિટર્ન વચ્ચેનો તફાવત ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ તરીકે ઓળખાય છે. સરકારી ડિફૉલ્ટ થવાની કોઈ તક વિના, લાંબા ગાળાના સરકારી બોન્ડ્સનો ઉપયોગ જોખમ-મુક્ત રિટર્ન દર માટે બેન્ચમાર્ક તરીકે કરી શકાય છે. તે અતિરિક્ત રિટર્ન છે જે જોખમના માલિકના બદલામાં સ્ટોક માલિકને આપે છે, તે જોખમ-મુક્ત દરથી વધુ છે. તે જોખમ-મુક્ત પ્રૉડક્ટ પર ઇક્વિટી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પસંદ કરવા અને ઉચ્ચ સ્તરનું જોખમ ધારવા માટે ઇન્વેસ્ટરના રિવૉર્ડ તરીકે કાર્ય કરે છે.

ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ એ રિસ્ક-ફ્રી ડેબ્ટ સિક્યોરિટીઝના સંબંધમાં સ્ટૉક માર્કેટના પરફોર્મન્સની લાંબા ગાળાની આગાહી છે.

રિસ્ક પ્રીમિયમ નિર્ધારિત કરવામાં શામેલ ત્રણ તબક્કાઓને યાદ રાખો:

• અંદાજિત સ્ટૉક રિટર્નની ગણતરી કરો
• રિસ્ક-મુક્ત રોકાણો પર બોન્ડના અંદાજિત વળતરની ગણતરી કરો.
• તફાવત કપાત કરીને ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમની ગણતરી કરો.

રિસ્ક પ્રીમિયમ શું છે?

• લાંબા ગાળે સ્ટૉક જોખમ-મુક્ત રોકાણોને કેટલા હરાવશે તેની આગાહી ઇક્વિટી-રિસ્ક પ્રીમિયમ દ્વારા કરવામાં આવે છે.
• સ્ટૉક પર અંદાજિત અપેક્ષિત વળતરમાંથી રિસ્ક-મુક્ત બોન્ડ્સ પર અંદાજિત અપેક્ષિત વળતરને ઘટાડીને, વ્યક્તિને રિસ્ક પ્રીમિયમ મળી શકે છે.
• જ્યારે ભવિષ્યના સ્ટૉક રિટર્નની આગાહી કરવી પડકારરૂપ છે, ત્યારે કમાણી-અથવા ડિવિડન્ડ-આધારિત પદ્ધતિનો ઉપયોગ કરીને આમ કરવું શક્ય છે.
• રિસ્ક પ્રીમિયમની ગણતરી કરવા માટે સલામતથી લઈને શંકાસ્પદ સુધીની કેટલીક ધારણાઓ કરવી આવશ્યક છે.
• ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ અને રિસ્કની માત્રા વચ્ચે સીધો સંબંધ છે. સ્ટૉક રિટર્ન અને રિસ્ક-ફ્રી રેટ વચ્ચે વ્યાપક સ્પ્રેડ હોવાથી રિસ્ક વધતાં પ્રીમિયમમાં વધારો થાય છે. વધુમાં, અનુભવી પુરાવા ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમના વિચારને સમર્થન આપે છે. તે દર્શાવે છે કે દરેક ઇન્વેસ્ટર લાંબા ગાળે મોટા રિસ્ક સ્વીકારીને લાભ મેળવશે.
• એક તાર્કિક ઇન્વેસ્ટર માટે, રોકાણના જોખમમાં વધારો સંભવિત રહેવા માટે તેના સંભવિત નફામાં વધારો દ્વારા મેળ ખાતો હોવો જોઈએ. ઉદાહરણ તરીકે, જો સરકારી બોન્ડ રોકાણકારને 6% પરત કરી રહ્યા હોય, તો સધ્ધર ઇન્વેસ્ટર માત્ર કંપનીના શેરને પસંદ કરશે જો તે 6% કરતાં વધુ વળતર આપે છે, દાખલા તરીકે 14%. આ કિસ્સામાં, 14% - 6% = 8% ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ છે.

રિસ્ક-ફ્રી રેટ શું છે?

ટ્રેઝરી બોન્ડની ઉપજમાંથી ફુગાવાના દરને ઘટાડો જે વાસ્તવિક રિસ્ક-મુક્ત રેટ નક્કી કરવા માટે તમારા રોકાણની લંબાઈને અનુરૂપ છે.

• કારણ કે તેઓ વધુ રિસ્ક લેશે નહીં જ્યાં સુધી સંભવિત વળતરનો રેટ ઊંચો ન હોય, તેથી રોકાણકારને સૈદ્ધાંતિક રીતે અપેક્ષા રાખવી જોઈએ કે રિસ્ક-મુક્ત રેટ કોઈપણ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પર ન્યૂનતમ વળતર હશે. કોઈ ચોક્કસ કિસ્સામાં વળતરના રિસ્ક-મુક્ત રેટ માટે પ્રોક્સી શોધતી વખતે, રોકાણકારના હોમ બજારને ધ્યાનમાં લેવું આવશ્યક છે, અને નકારાત્મક ઇન્ટરેસ્ટ દરો બાબતોને વધુ પડકારરૂપ બનાવી શકે છે.
• પરંતુ સલામત રોકાણોમાં પણ થોડી રકમનું રિસ્ક રહેલું છે, તેથી ખરેખર રિસ્ક-મુક્ત રેટ જેવી કોઈ વસ્તુ નથી. પરિણામે, યુ. એસ. ટ્રેઝરી બિલ (ટી-બિલ) પરનો ઇન્ટરેસ્ટ રેટ સામાન્ય રીતે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં સ્થિત રોકાણકારો માટે રિસ્ક-મુક્ત રેટ તરીકે ઉપયોગમાં લેવાય છે.
• જેમ Rf વધે છે, તેમ માર્કેટ રિસ્ક પ્રીમિયમ પર દબાણ વધશે. આ આવશ્યક વળતર માટે રોકાણકારોની ઊંચી અપેક્ષાઓને કારણે છે, જે ઉચ્ચ રિસ્ક-મુક્ત વળતર પ્રાપ્ત કરવાની તેમની ક્ષમતાના પરિણામે વધ્યું છે, જેનો અર્થ એ છે કે જોખમી સંપત્તિઓને ભૂતકાળમાં કરેલા કરતા વધુ સારી કામગીરી કરવાની જરૂર પડશે. બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, રોકાણકારો રિસ્ક-મુક્ત રેટ કરતાં નોંધપાત્ર વધુ રિસ્ક ધરાવતી વૈકલ્પિક અસ્કયામતોને જોશે. પરિણામે, તેઓ વધતા રિસ્ક માટે વળતરના મોટા રેટ માટે પૂછશે.
• CAPM સમીકરણમાં બીજો ઘટક સમાન રહેશે જો માર્કેટ રિસ્ક પ્રીમિયમ રિસ્ક-મુક્ત દરની સમાન રકમ દ્વારા વધે છે. જો કે, પ્રથમ મુદત વધવાની સાથે CAPM વધશે. જો જોખમ-મુક્ત દરોમાં ઘટાડો થયો હોય, તો ચેઇનની પ્રતિક્રિયા વિપરીત રીતે થશે.

કોર્પોરેશન માટે મૂડીની સરેરાશ કિંમત ઇક્વિટીની કિંમતથી અસર કરે છે, જે સીએપીએમનો ઉપયોગ કરીને નક્કી કરવામાં આવે છે અને રિસ્ક-મુક્ત દરને ધ્યાનમાં લે છે. નીચે આપેલ ગ્રાફ બતાવે છે કે રિસ્ક-ફ્રી રેટમાં ફેરફારો કંપની માટે સ્ટૉકની કિંમતને કેવી રીતે અસર કરી શકે છે:

ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ ફોર્મ્યુલા