જોખમ મુક્ત અને ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ

જોખમ-મુક્ત દર?

જોખમ-મુક્ત રોકાણ માટે સૈદ્ધાંતિક વળતરનો દર રિટર્નનો જોખમ-મુક્ત દર તરીકે ઓળખાય છે. જો કે, બધા રોકાણોમાં જોખમના કેટલાક સ્તરનો સમાવેશ થાય છે, તેથી વાસ્તવિકતામાં રિટર્નનો જોખમ-મુક્ત દર જેવો કોઈ વસ્તુ નથી. જોખમ-મુક્ત દર એ એક સંભવિત રોકાણકાર ચોક્કસ સમયગાળા દરમિયાન સંપૂર્ણપણે જોખમ-મુક્ત રોકાણ કરી શકે છે. ઇન્વેસ્ટમેન્ટની મુદત સાથે સંબંધિત ટ્રેઝરી બોન્ડ પરની ઊપજમાંથી વર્તમાન ફુગાવાનો દર કાપવાથી, અમે "વાસ્તવિક" જોખમ-મુક્ત દર તરીકે નિર્ધારિત કરી શકીએ છીએ. કોઈપણ જોખમ વગરના રોકાણ માટે રિટર્નનો હાઇપોથેટિકલ રેટ રિટર્નનો જોખમ-મુક્ત દર તરીકે ઓળખાય છે.

ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ?

હવે ચાલો સમજીએ કે ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ શું છે. ઇક્વિટી અથવા વ્યક્તિગત સ્ટૉક્સ પરના રિટર્ન અને રિટર્નનો જોખમ-મુક્ત દર વચ્ચેનો તફાવત ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ તરીકે ઓળખાય છે. સરકાર ડિફૉલ્ટ કરવાની કોઈ તક વગર, લાંબા ગાળાના સરકારી બોન્ડ્સનો ઉપયોગ જોખમ-મુક્ત રિટર્ન દર માટે બેંચમાર્ક તરીકે કરી શકાય છે. આ અતિરિક્ત રિટર્ન છે જે માલિકને જોખમ-મુક્ત દર કરતાં વધુ અને તેનાથી વધુ જોખમ માટે સ્ટૉક માલિકને આપે છે. તે જોખમ-મુક્ત પ્રૉડક્ટ્સ પર ઇક્વિટી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સને પસંદ કરવા અને ઉચ્ચ લેવલના જોખમ ધારવા માટે ઇન્વેસ્ટરના રિવૉર્ડ તરીકે કામ કરે છે.

ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ એ જોખમ-મુક્ત ડેબ્ટ સિક્યોરિટીઝ સાથે સંબંધિત સ્ટૉક માર્કેટના પરફોર્મન્સની લાંબા ગાળાની આગાહી છે.

જોખમ પ્રીમિયમ નિર્ધારિત કરવામાં શામેલ ત્રણ તબક્કાઓને યાદ રાખો:

• અંદાજિત સ્ટૉક રિટર્નની ગણતરી કરો
• જોખમ-મુક્ત રોકાણો પર બૉન્ડના અનુમાનિત રિટર્નની ગણતરી કરો.
• તફાવત કાપીને ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમની ગણતરી કરો.

રિસ્ક પ્રીમિયમ શું છે?

• ઇક્વિટી-રિસ્ક પ્રીમિયમ દ્વારા લાંબા ગાળે જોખમ-મુક્ત રોકાણોને કેટલો સ્ટૉક હરાવવામાં આવશે.
• સ્ટૉક્સ પર અંદાજિત અપેક્ષિત રિટર્નમાંથી જોખમ-મુક્ત બૉન્ડ્સ પર અપેક્ષિત રિટર્નને ઘટાડીને, કોઈપણ વ્યક્તિને રિસ્ક પ્રીમિયમ મળી શકે છે.
• ભવિષ્યના સ્ટૉક રિટર્નની આગાહી કરવી પડકારજનક છે, પરંતુ કમાણી અથવા ડિવિડન્ડ-આધારિત પદ્ધતિનો ઉપયોગ કરીને આમ કરવું શક્ય છે.
• જોખમ પ્રીમિયમની ગણતરી કરવા માટે સુરક્ષિતથી શંકાસ્પદ સુધીની કેટલીક ધારણાઓ કરવી આવશ્યક છે.
• ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ અને રિસ્ક પરિમાણ વચ્ચે સીધા સંબંધ અસ્તિત્વમાં છે. પ્રીમિયમમાં વધારો થાય છે કારણ કે સ્ટૉક રિટર્ન અને જોખમ-મુક્ત દર વચ્ચે વ્યાપક પ્રસાર થાય છે. વધુમાં, એમ્પિરિકલ પ્રમાણ ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમના વિચારને સપોર્ટ કરે છે. તે દર્શાવે છે કે દરેક રોકાણકાર મોટા જોખમ સ્વીકારીને લાંબા ગાળે લાભ લેશે.
• તર્કસંગત રોકાણકાર માટે, રોકાણ માટે સંભવિત નફામાં વધારાને કારણે રોકાણના જોખમમાં વધારો કરવો જોઈએ. ઉદાહરણ તરીકે, જો સરકારી બોન્ડ્સ કોઈ રોકાણકારને 6% પરત કરી રહ્યા હોય, તો સંતુલિત રોકાણકાર જો તે 6% કરતાં વધુ પરત ફર્યા તો જ કંપનીના શેર પસંદ કરશે, કહો 14%. આ કિસ્સામાં, 14% – 6% = 8% ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ છે.

જોખમ-મુક્ત દર શું છે?

વાસ્તવિક જોખમ-મુક્ત દર નિર્ધારિત કરવા માટે તમારા રોકાણની લંબાઈ સાથે સંબંધિત ટ્રેઝરી બોન્ડની ઉપજમાંથી ફુગાવાનો દર ઘટાડો.

• કારણ કે તેઓ જ્યાં સુધી વળતરનો સંભવિત દર વધુ ન હોય ત્યાં સુધી વધુ જોખમ લેશે નહીં, ત્યાં સુધી રોકાણકારને સૈદ્ધાંતિક રીતે અપેક્ષા રાખવી જોઈએ કે જોખમ-મુક્ત દર કોઈપણ રોકાણ પર ન્યૂનતમ વળતર હશે. કોઈ ચોક્કસ કિસ્સામાં જોખમ-મુક્ત રિટર્ન દર માટે પ્રોક્સી શોધતી વખતે, ઇન્વેસ્ટરના હોમ માર્કેટને ધ્યાનમાં લેવું આવશ્યક છે, અને નકારાત્મક વ્યાજ દરો વધુ પડકારજનક બની શકે છે.
• પરંતુ સૌથી સુરક્ષિત ઇન્વેસ્ટમેન્ટમાં પણ થોડો જોખમ હોય છે, તેથી ખરેખર જોખમ-મુક્ત દર જેવી કોઈ વસ્તુ નથી. પરિણામે, ત્રણ મહિનાના યુએસ ટ્રેઝરી બિલ (ટી-બિલ) પરના વ્યાજ દરનો ઉપયોગ સામાન્ય રીતે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં સ્થિત રોકાણકારો માટે જોખમ-મુક્ત દર તરીકે કરવામાં આવે છે.
• જેમ જેમ આરએફ વધે છે, તેમ બજાર જોખમ પ્રીમિયમ પર દબાણ કરવામાં આવશે. આ રોકાણકારોની જરૂરી વળતર માટેની ઉચ્ચ અપેક્ષાઓને કારણે છે, જેમાં જોખમ-મુક્ત વળતર પ્રાપ્ત કરવાની તેમની ક્ષમતાના પરિણામે વધારો થયો છે, અર્થ એ છે કે જોખમી સંપત્તિઓને ભૂતકાળમાં તેઓ કરતાં વધુ સારી કામગીરી કરવાની જરૂર પડશે. અન્ય શબ્દોમાં, રોકાણકારોને જોખમ-મુક્ત દર કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ જોખમ ધરાવતી વૈકલ્પિક સંપત્તિઓ મળશે. પરિણામે, તેઓ વધારેલા જોખમ માટે બનાવવા માટે મોટા રિટર્ન દર માટે પૂછશે.
• જો માર્કેટ રિસ્ક પ્રીમિયમમાં જોખમ-મુક્ત દરની સમાન રકમ વધારો થાય તો CAPM સમીકરણમાં બીજો ઘટક સમાન રહેશે. જો કે, સીએપીએમ વધશે કારણ કે પ્રથમ ટર્મ વધે છે. જો જોખમ-મુક્ત દરો ઘટી જાય, તો ચેઇનની પ્રતિક્રિયા વિપરીત રીતે જશે.

કોર્પોરેશન માટે મૂડીની વજનિત સરેરાશ કિંમત ઇક્વિટીના ખર્ચ દ્વારા અસર કરવામાં આવે છે, જે સીએપીએમનો ઉપયોગ કરીને નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે અને જોખમ-મુક્ત દરને ધ્યાનમાં લે છે. નીચે આપેલ ગ્રાફ દર્શાવે છે કે જોખમ-મુક્ત દરમાં ફેરફારો કંપની માટે સ્ટૉકના ખર્ચને કેવી રીતે અસર કરી શકે છે:

ઇક્વિટી રિસ્ક પ્રીમિયમ ફોર્મ્યુલા