સ્ટેગફ્લેશન એ ત્રણ ગંભીર પરિસ્થિતિઓના સહ-અસ્તિત્વ દ્વારા દર્શાવવામાં આવતી આર્થિક પરિસ્થિતિ છે: ઉચ્ચ ફુગાવો, સ્થિર આર્થિક વૃદ્ધિ અને ઉચ્ચ બેરોજગારી. આ સંયોજન અસામાન્ય છે કારણ કે ફુગાવો અને બેરોજગારી સામાન્ય રીતે ફિલિપ્સ કર્વ મુજબ વિપરીત દિશાઓમાં આવે છે, જે સૂચવે છે કે બેરોજગારી વધે ત્યારે ફુગાવો ઘટવો જોઈએ અને તેનાથી વિપરીત.
સ્ટેગફ્લેશન શું છે?
સ્ટેગફ્લેશન એક આર્થિક સ્થિતિ છે જે ત્રણ મુખ્ય વિશેષતાઓના સહઅસ્તિત્વ દ્વારા વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે:
સ્થિર આર્થિક વિકાસ: આ ઓછી અથવા શૂન્ય આર્થિક વૃદ્ધિના સમયગાળાનો સંદર્ભ આપે છે, જેના પરિણામે ઘણીવાર ઉચ્ચ બેરોજગારી દરો અને નોકરીના સર્જનનો અભાવ થાય છે.
ઉચ્ચ ફુગાવો: સ્ટૅગફ્લેશનમાં વધતી કિંમતોનો પણ સમાવેશ થાય છે, એટલે કે પૈસાની ખરીદ શક્તિ ઘટે છે. આ ફુગાવો ગ્રાહકની બચતને ઘટાડી શકે છે અને આવશ્યક માલ અને સેવાઓ વધુ ખર્ચાળ બનાવી શકે છે.
ઉચ્ચ બેરોજગારી: સ્ટેગફ્લેશન દરમિયાન, બેરોજગારીનો રેટ વધે છે. નોકરી શોધનારાઓને રોજગારને સુરક્ષિત કરવાનું પડકાર મળે છે કારણ કે વ્યવસાયો વધવા માટે સંઘર્ષ કરે છે અને કામદારોને પણ છોડી દે છે.
સ્ટેગફ્લેશનનો ઇતિહાસ
સ્ટૅગફ્લેશનનો ઇતિહાસ 1970 ના દાયકા દરમિયાન, ખાસ કરીને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં અનુભવેલી આર્થિક પરિસ્થિતિઓ સાથે સૌથી મહત્વપૂર્ણ રીતે સંકળાયેલ છે. અહીં સ્ટેગફ્લેશનની ઉત્ક્રાંતિ, તેના કારણો, નોંધપાત્ર ઉદાહરણો અને આર્થિક પૉલિસી પર તેની અસર પર વિગતવાર જુઓ:
1. પ્રી-સ્ટૅગફ્લેશન સંદર્ભ (1940s-1960s)
બીજા વિશ્વયુદ્ધ પછી, ઘણી પશ્ચિમી અર્થવ્યવસ્થાઓ, ખાસ કરીને યુ.એસ., નોંધપાત્ર વિકાસનો અનુભવ કર્યો. અર્થતંત્ર નીચી બેરોજગારી અને સ્થિર કિંમતો દ્વારા વર્ગીકૃત કરવામાં આવ્યું હતું. આર્થિક પૉલિસી કિનેસિયન અર્થશાસ્ત્ર દ્વારા ભારે પ્રભાવિત હતી, જેણે આર્થિક ચક્રને સંચાલિત કરવા સરકારના હસ્તક્ષેપ પર ભાર મૂક્યો હતો, ઘણીવાર બેરોજગારીનો સામનો કરવા માગને ઉત્તેજન આપવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું હતું.
2. સ્ટેગફ્લેશનનું ઉદભવ (લેટ 1960s - 1970s ની શરૂઆત)
1960 ના દાયકાના અંત સુધીમાં, વિયેતનામ યુદ્ધ, સરકારી ખર્ચમાં વધારો અને વિસ્તૃત નાણાકીય પૉલિસી જેવા પરિબળોને કારણે ફુગાવો વધવાનું શરૂ થયું. ફુગાવાના દરો લગભગ 5-6% સુધી વધ્યા છે. ફુગાવા છતાં, આર્થિક વૃદ્ધિ ધીમો પડવાની શરૂઆત થઈ, જેના કારણે બેરોજગારી વધી રહી છે. આ ઘટના અભૂતપૂર્વ હતી, કારણ કે પરંપરાગત આર્થિક સિદ્ધાંત સૂચવે છે કે ફુગાવો અને બેરોજગારી સામાન્ય રીતે વિરુદ્ધ દિશામાં આગળ વધી રહી છે (ફિલિપ્સ કર્વ).
3. 1970s: સ્ટેગફ્લેશનનો યુગ
1973 ઓપેક (પેટ્રોલિયમ નિકાસ દેશોના સંગઠન) દ્વારા તેલ પ્રતિબંધને કારણે તેલના ભાવમાં ચાર ગણો વધારો થયો છે, જે વિવિધ ક્ષેત્રોમાં ઉત્પાદન ખર્ચમાં નોંધપાત્ર વધારો કરે છે. આ સપ્લાય શૉકને આર્થિક વૃદ્ધિને એક સાથે ધીમા કરતી વખતે વધતા ફુગાવામાં ફાળો આપ્યો હતો. 1974 સુધીમાં, યુ. એસ. અર્થતંત્રને વધતી જતી ફુગાવો (12% થી વધુ) અને બેરોજગારીના દરો (લગભગ 8-9%) ના સંયોજનનો સામનો કરવો પડ્યો હતો. ફુગાવો વધવાનું ચાલુ હોવાથી પરિસ્થિતિ વધુ ખરાબ થઈ ગઈ છે, જેના કારણે સ્થિર વિકાસનો સમયગાળો થયો છે. નિક્સન વહીવટીતંત્રએ ફુગાવાને અંકુશમાં લાવવાના પ્રયાસમાં વેતન અને ભાવ નિયંત્રણો લાગુ કર્યા હતા. જો કે, આ પગલાંમાં મર્યાદિત સફળતા મળી હતી અને કેટલાક માલની અછત તરફ દોરી ગઈ હતી.
4. વધુ જટિલતાઓ (લેટ 1970s)
1970 ના દાયકાના અંતમાં ફુગાવો ચાલુ રહ્યો હતો, જે 1979 માં ઈરાનની ક્રાંતિ પછી બીજા ઓઇલ શૉકથી વધી ગયો હતો, જેના કારણે તેલની કિંમતોમાં અન્ય વધારો થયો હતો. ઉચ્ચ ફુગાવો અને ઉચ્ચ બેરોજગારીનું સંયોજન ઉત્તેજિત થઈ ગયું, જેના કારણે સ્ટેગફ્લેશન તરીકે ઓળખાતા આર્થિક મંદીના લાંબા સમય સુધી પહોંચ્યા. સ્ટેગફ્લેશનને સંબોધવામાં પરંપરાગત કિનેસિયન નીતિઓની નિષ્ફળતાથી આર્થિક સિદ્ધાંતનું પુન:મૂલ્યાંકન થયું અને મિલ્ટન ફ્રિડમેન જેવા અર્થશાસ્ત્રીઓ દ્વારા સમર્થન પ્રાપ્ત મુદ્રીવાદનો ઉદભવ થયો.
5. પૉલિસી શિફ્ટ અને રિકવરી (1980s)
રીગન વહીવટીતંત્રે, 1981 માં શરૂ કરીને, કઠોર નાણાકીય પૉલિસી (ઇન્ટરેસ્ટ દરોમાં વધારો) દ્વારા ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા અને સરકારી ખર્ચ ઘટાડવા માટે મુદ્રીવાદી નીતિઓ અમલમાં મૂકી હતી. ફેડરલ રિઝર્વે, અધ્યક્ષ પોલ વોલ્કર હેઠળ, ઇન્ટરેસ્ટ દરો નોંધપાત્ર રીતે વધાર્યા, જેણે શરૂઆતમાં ઊંડા મંદી તરફ દોરી હતી પરંતુ આખરે ફુગાવાને ઘટાડવામાં સફળ થયા. mid-1980s સુધીમાં, ફુગાવો ઘટવાનું શરૂ થયું, અને અર્થતંત્રએ સતત વિકાસના સમયગાળામાં પ્રવેશ કર્યો, સ્ટેગફ્લેશન વાતાવરણથી અસરકારક રીતે દૂર થઈ ગયું.
6. સ્ટેગફ્લેશનની વિરાસત
સ્ટેગફ્લેશનએ હાલના આર્થિક નમૂનાઓને પડકાર આપ્યો અને મેક્રોઇકોનોમિક્સમાં નવા સિદ્ધાંતોના વિકાસમાં ફાળો આપ્યો, ખાસ કરીને જે અપેક્ષાઓ અને પુરવઠા-બાજુના પરિબળોની ભૂમિકા શામેલ કરે છે. સ્ટેગફ્લેશનના અનુભવથી ભવિષ્યની નાણાંકીય પૉલિસી પર અસર થઈ હતી, જે વૃદ્ધિને ટેકો આપવાની સાથે ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવાનું પ્રાથમિકતા આપવા માટે કેન્દ્રીય બેંકોનું નેતૃત્વ કરે છે. સ્ટેગફ્લેશનની મેમરીએ નીતિ નિર્માતાઓને ફુગાવાના દબાણ વિશે સાવચેત રાખ્યું છે, ખાસ કરીને આર્થિક પ્રોત્સાહનના સમયગાળા દરમિયાન.
સ્ટેગફ્લેશનના કારણો:
- સપ્લાય શૉક્સ:
- સૌથી સામાન્ય કારણોમાંથી એક અચાનક સપ્લાય શૉક (દા.ત., વધતા ઓઇલના ભાવો) છે. જ્યારે ઊર્જા અથવા કાચા માલ જેવા મુખ્ય ઇનપુટનો ખર્ચ તીવ્ર રીતે વધે છે, ત્યારે વ્યવસાયો આ ખર્ચને ઉચ્ચ કિંમતો દ્વારા ગ્રાહકો પર પસાર કરે છે, જેના કારણે ફુગાવો થાય છે. તે જ સમયે, ઉચ્ચ ઇનપુટ ખર્ચ નફાકારકતા અને આર્થિક વૃદ્ધિને ઘટાડે છે, જે સ્થિરતા તરફ દોરી જાય છે.
- ઉદાહરણ: 1970 ના તેલની કટોકટીથી ઘણા પશ્ચિમી અર્થતંત્રોમાં સ્ટેગફ્લેશન થયું.
2 નાણાકીય નીતિની ભૂલો:
- વિસ્તરણની નાણાકીય નીતિ પર પૂરતા પુરવઠો વિના વધારાની માંગ બનાવી શકે છે, જેના કારણે ફુગાવો થઈ શકે છે. જો નાણાકીય સત્તાવાળાઓ ખૂબ મોડું અથવા ખૂબ નબળું પ્રતિસાદ આપે છે, તો તેઓ ફુગાવાને વધુ ખરાબ કરી શકે છે, જ્યારે આક્રમક કડક કરવાથી વૃદ્ધિને અવરોધિત કરી શકે છે અને બેરોજગારી વધારી શકે છે.
3. માળખાકીય સમસ્યાઓ:
- કેટલીકવાર, બિનકાર્યક્ષમ મજૂર બજારો, તકનીકી સ્થિરતા અથવા ઘટતી ઉત્પાદકતા જેવી માળખાકીય સમસ્યાઓ ધીમી આર્થિક વૃદ્ધિમાં ફાળો આપે છે. જો આ સમસ્યાઓ ફુગાવાના દબાણ સાથે જોડાયેલ હોય, તો પરિણામ સ્ટેગફ્લેશન હોઈ શકે છે.
4. ફુગાવાની અપેક્ષાઓ:
- જ્યારે વ્યવસાયો અને ગ્રાહકો ફુગાવો વધવાની અપેક્ષા રાખે છે, ત્યારે તેઓ તેમના વર્તણૂકને એવી રીતે ગોઠવી શકે છે કે વાસ્તવિક ફુગાવાને (દા. ત. , વ્યવસાયો અપેક્ષામાં ભાવમાં વધારો કરે છે અને કામદારો ઊંચા વેતનની માંગ કરે છે, જેના કારણે વેતન-કિંમતમાં વધારો થાય છે). ધીમી વૃદ્ધિ સાથે મળીને, આ સ્ટેગફ્લેશનને ટ્રિગર કરી શકે છે.
સ્ટેગફ્લેશનના પરિણામો:
- વધતી બેરોજગારી:
- જેમ જેમ આર્થિક વિકાસ સ્થિર થાય છે અથવા કરાર કરે છે, વ્યવસાયો ઘણીવાર ઉત્પાદનને ઘટાડે છે અને કામદારોને છોડી દે છે, જેના કારણે વધતી બેરોજગારી થાય છે. આ પરિસ્થિતિ ખાસ કરીને નુકસાનકારક છે કારણ કે તે વધતી કિંમતો સાથે મેળ ખાય છે, જે લોકો માટે તેમના જીવનધોરણને જાળવવાનું મુશ્કેલ બનાવે છે.
- ખરીદ શક્તિમાં ઘટાડો:
- ઉચ્ચ ફુગાવો ગ્રાહકોની ખરીદ શક્તિને ઘટાડે છે, એટલે કે લોકો તેમની ઇન્કમ સાથે ઓછી ખરીદી કરી શકે છે. આ જીવનની સ્થિતિઓને વધુ ખરાબ કરે છે, ખાસ કરીને ફિક્સ્ડ અથવા ઓછી આવક ધરાવતા લોકો માટે, અને સામાજિક અસંતોષ તરફ દોરી શકે છે.
- નીતિગત દુવિધાઓ:
- પૉલિસી નિર્માતાઓ ફુગાવા સામે લડવા (દા. ત. ઇન્ટરેસ્ટ દરો વધારવા, જે આર્થિક વૃદ્ધિને વધુ અસર કરી શકે છે) અથવા બેરોજગારી ઘટાડવા (દા. ત. ઇન્ટરેસ્ટ દરો ઘટાડવા, જે વધુ ફુગાવાને વેગ આપી શકે છે) વચ્ચે મુશ્કેલ પસંદગીનો સામનો કરે છે. પરંપરાગત આર્થિક સાધનો સ્ટેગફ્લેશનને સંબોધવામાં ઓછા અસરકારક છે કારણ કે તેઓ સામાન્ય રીતે ફુગાવો અને બેરોજગારીનો અલગથી સામનો કરે છે.
- લાંબા ગાળાનું આર્થિક નુકસાન:
- સ્ટેગફ્લેશનના લાંબા સમય સુધી અર્થતંત્રને સ્થાયી નુકસાન પહોંચાડી શકે છે, જેમાં ઓછું ઇન્વેસ્ટમેન્ટ, ગ્રાહકનો આત્મવિશ્વાસ ઘટવો અને ઉત્પાદકતામાં ઘટાડો શામેલ છે. તે સતત નાણાંકીય ખાધ પણ બનાવી શકે છે કારણ કે સરકાર બેરોજગારીના લાભો અને અન્ય સામાજિક સુરક્ષા નેટને ટેકો આપવા માટે ખર્ચમાં વધારો કરે છે.
સ્ટેગફ્લેશનના ઉદાહરણો
1. 1970 ના તેલ સંકટ (યુ.એસ. અને વૈશ્વિક અર્થતંત્ર)
- 1973 ઓપેક (પેટ્રોલિયમ નિકાસ દેશોના સંગઠન) દ્વારા તેલ પ્રતિબંધને કારણે તેલની કિંમતોમાં તીવ્ર વધારો થયો હતો.
- તેલના ભાવમાં સતત વધારો થયો છે, જેના કારણે વ્યવસાયો માટે ઉત્પાદનનો ખર્ચ વધી ગયો છે, જેના કારણે વ્યાપક ફુગાવો થયો છે.
- તે જ સમયે, ઉર્જાના વધતા ખર્ચને કારણે અર્થતંત્રોમાં ઘટાડો થયો હતો, અને બેરોજગારીમાં વધારો થવાનું શરૂ થયું હતું.
- યુ. એસ. અને અન્ય વિકસિત અર્થતંત્રોમાં ઊંચી ફુગાવો (કેટલાક કિસ્સાઓમાં ડબલ અંકો), સ્થિર વૃદ્ધિ અને ઉચ્ચ બેરોજગારીનો અનુભવ થયો છે, જે ગંભીર આર્થિક મંદીનું કારણ બન્યું છે.
- મધ્યસ્થ બેન્કોએ ફુગાવા સામે લડવા માટે નાટકીય રીતે ઇન્ટરેસ્ટ દરોમાં વધારો કર્યો હતો, જેણે આર્થિક પ્રવૃત્તિને વધુ દબાવી હતી.
- યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વએ આખરે 1980 ના દાયકાની શરૂઆતમાં ખૂબ ઊંચા વ્યાજ દરો સાથે ફુગાવાને અવરોધિત કર્યો, જે આર્થિક પુન:પ્રાપ્તિ પહેલાં ઊંડાણપૂર્વક મંદી તરફ દોરી જાય છે.
2. યુકેમાં 2008-2011 સમયગાળો.
- 2008. વૈશ્વિક નાણાંકીય કટોકટીના કારણે મોટી આર્થિક મંદી આવી, ત્યારબાદ યુકેમાં સતત આર્થિક વિકાસનો સમયગાળો થયો.
- તે જ સમયે, ફુગાવાને વધતા વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવ (ખાસ કરીને ખાદ્ય અને ઉર્જા) અને બ્રિટિશ પાઉન્ડના અવમૂલ્યન જેવા પરિબળો દ્વારા ચલાવવામાં આવ્યો હતો.
- ઓછી આર્થિક વૃદ્ધિ હોવા છતાં, યુકેમાં ફુગાવો બેંક ઓફ ઇંગ્લેન્ડના લક્ષ્યાંકને વટાવી ગયો છે, જ્યારે બેરોજગારી ઊંચી રહી છે.
- નીતિ ઘડવૈયાઓને ફુગાવાને નિયંત્રિત કરીને આર્થિક વૃદ્ધિને ઉત્તેજિત કરવાની જરૂરિયાતને સંતુલિત કરવામાં મુશ્કેલીનો સામનો કરવો પડ્યો. સેન્ટ્રલ બેંકે વૃદ્ધિને ટેકો આપવા માટે નીચા વ્યાજ દરો જાળવી રાખ્યા, પરંતુ ફુગાવો ચાલુ રહ્યો, જેના કારણે સ્ટેગફ્લેશન જેવી સ્થિતિઓ થઈ છે.
3. 1980s લેટિન અમેરિકન ડેટ ક્રાઇસિસ
- બ્રાઝિલ અને અર્જેન્ટિના જેવા ઘણા લેટિન અમેરિકન દેશોએ 1970 ના દાયકા દરમિયાન મોટી રકમનું દેવું લીધું હતું, તેમાંના મોટાભાગના યુ.એસ. ડોલરમાં દર્શાવવામાં આવ્યા હતા.
- 1980 ના દાયકાની શરૂઆતમાં, વૈશ્વિક વ્યાજ દરો વિકસિત અર્થતંત્રો તરીકે વધ્યા, ખાસ કરીને યુ.એસ.એ ફુગાવા સામે લડવા માટે દરો વધાર્યા.
- આનાથી ડેબ્ટ ચૂકવવાના ખર્ચમાં ઝડપી વધારો થયો હતો, જ્યારે આ દેશોમાંથી નિકાસની વૈશ્વિક માંગમાં ઘટાડો થયો હતો, જે આર્થિક વૃદ્ધિને ઘટાડે છે.
- સરકાર દ્વારા ડેબ્ટ કટોકટીના સંચાલન માટે નાણાં છાપવામાં આવતા ફુગાવામાં વધારો થયો હતો, જેના કારણે સ્થગિતતા થઈ હતી.
- લેટિન અમેરિકન અર્થતંત્રો ઊંચી ફુગાવો, વિશાળ ડેબ્ટ બોજ અને ગંભીર મંદી સાથે આર્થિક કટોકટીમાં ડૂબી ગયા હતા.
- સ્ટેગફ્લેશનને કારણે આ પ્રદેશમાં સ્થિર વૃદ્ધિ અને વધતી ગરીબીનો "છેલ્લા દાયકા" નો અનુભવ થયો.
4. 1970 ના દાયકામાં જાપાન
- ઘણા પશ્ચિમી અર્થતંત્રોની જેમ, જાપાન 1970 ના દાયકાના તેલ કિંમતના આંચકાથી સખત રીતે પ્રભાવિત થયું હતું, જેના કારણે આયાતી ઉર્જાના ખર્ચમાં નાટ્યાત્મક વધારો થયો હતો (જાપાન તેલની આયાત પર ખૂબ જ નિર્ભર હતું). આ પુરવઠા-બાજુના આંચકાએ ફુગાવાને ઉપર ધકેલી હતી જ્યારે આર્થિક વૃદ્ધિ સ્થિર થઈ હતી.
- જાપાનમાં ઉચ્ચ ફુગાવો અને ધીમી આર્થિક વૃદ્ધિ બંનેનો સામનો કરવો પડ્યો હતો, જેમ કે યુ. એસ. અને યુરોપ તે જ સમયગાળા દરમિયાન. જ્યારે જાપાન આખરે 1980 ના દાયકામાં રિકવર થયું, ત્યારે વધુ મજબૂત વૃદ્ધિમાં રૂપાંતરિત થતા પહેલાં તેણે સ્ટેગફ્લેશનનો સમયગાળો અનુભવ કર્યો.
5. 2000 ના દાયકામાં ઝિમ્બાબ્વે
- ઝિમ્બાબ્વેને અર્થતંત્રના ગેરવહીવટને કારણે અતિ ફુગાવાનો અનુભવ થયો, જેમાં નાણાંની અતિશય પ્રિન્ટિંગ અને નબળી જમીન સુધારાઓ શામેલ છે જેણે કૃષિ ઉત્પાદકતામાં વિક્ષેપ પાડ્યો હતો.
- વધતી જતી ફુગાવાની સાથે સાથે, અર્થતંત્રને તીવ્ર સંકોચનનો સામનો કરવો પડ્યો હતો, અને બેરોજગારી ચરમ સ્તરે વધી ગઈ હતી.
- ઝિમ્બાબ્વેમાં સ્ટેગફ્લેશન ખાસ કરીને ગંભીર હતું, હજારો ટકામાં ફુગાવાના દરો.
- દેશના અર્થતંત્રને ભારે ફુગાવો અને નકારાત્મક વૃદ્ધિ બંને દ્વારા અવરોધિત કરવામાં આવ્યું હતું, જેના કારણે વ્યાપક ગરીબી અને સામાજિક અશાંતિ પેદા થઈ હતી.
ભારતમાં સ્ટેગફ્લેશન
ભારતે અમેરિકામાં 1970 ના તેલ સંકટ અથવા અન્ય વૈશ્વિક ઉદાહરણો જેવા સ્ટેગફ્લેશનના ક્લાસિક કેસનો અનુભવ કર્યો નથી. જો કે, એવા સમયગાળા છે જ્યાં અર્થતંત્રએ સ્ટેગફ્લેશન જેવી પરિસ્થિતિઓ દર્શાવી હતી, ખાસ કરીને 1970 અને 1980 ના દાયકાના પ્રારંભમાં, અને ટૂંકમાં 2019-2020 માં. નીચે બે ઉદાહરણો છે જે ભારતીય અર્થતંત્રમાં સ્ટેગફ્લેશનરી દબાણને પ્રતિબિંબિત કરે છે:
1970 ના દાયકામાં ભારત (ઓઇલ શૉક પીરિયડ)
જ્યારે ઓપેકે તેલની કિંમતોમાં નોંધપાત્ર વધારો કર્યો ત્યારે 1973 તેલ સંકટથી ભારત પર ભારે અસર થઈ હતી. ભારત એક નેટ ઓઇલ આયાતકાર હોવાથી, ઊર્જા અને કાચા માલના વધતા ખર્ચને કારણે ફુગાવામાં તીવ્ર વધારો થયો હતો.
- તે જ સમયે, ભારત ઓછી ઉત્પાદકતા, કૃષિ નિષ્ફળતા અને અર્થતંત્રમાં માળખાકીય અસમર્થતા સહિતના આર્થિક પડકારોમાંથી પસાર થઈ રહ્યું હતું, જેના કારણે વૃદ્ધિ ઘટી રહી હતી.
- આ ઉપરાંત, વૈશ્વિક આર્થિક મંદી અને આંતરિક રાજકીય અસ્થિરતા, જેમ કે કટોકટીનો સમયગાળો (1975-1977), ઓછી વૃદ્ધિ અને વધતી બેરોજગારીમાં ફાળો આપ્યો હતો.
- ફુગાવામાં વધારો થયો, ડબલ અંકો સુધી પહોંચ્યો (1974 માં 20% થી વધુ), જ્યારે વૈશ્વિક પરિબળો અને ઘરેલું અસમર્થતાને કારણે આર્થિક વિકાસ સ્થિર થયો.
- સરકારે ભાવ અંકુશ અને રાશન લગાવ્યું હતું, પરંતુ આ પગલાં ફુગાવાને અંકુશમાં રાખવામાં ખૂબ અસરકારક નહોતા.
- વૃદ્ધિ ધીમી રહી હતી, જ્યારે બેરોજગારી અને બેરોજગારી વધુ રહી હતી, જેના કારણે સ્ટેગફ્લેશનરી પરિસ્થિતિઓ ઊભી થઈ હતી.
- ભારતે ચુકવણીના સંતુલનના મુદ્દાઓનો સામનો કર્યો હતો, અને ધીમી ઔદ્યોગિક અને કૃષિ વૃદ્ધિને કારણે આ કટોકટીમાં વધારો થયો હતો.
2019-2020 માં ભારત (પ્રી-કોવિડ સમયગાળો)
આ સમયગાળા દરમિયાન, ભારતીય અર્થવ્યવસ્થા વિવિધ પરિબળોને કારણે આર્થિક મંદીના લક્ષણો બતાવી રહી હતી, જેમાં શામેલ છે:
- નબળા ગ્રાહકની માંગ.
- ઇન્વેસ્ટમેન્ટ વૃદ્ધિમાં ઘટાડો.
- રિયલ એસ્ટેટ, બેન્કિંગ (નોન-પરફોર્મિંગ એસેટ્સ કટોકટી) અને કૃષિ જેવા ક્ષેત્રોમાં માળખાકીય મુદ્દાઓ.
તે જ સમયે, ખાદ્ય ચીજો, ખાસ કરીને ડુંગળી અને અન્ય મુખ્ય ખાદ્ય ચીજોની વધતી કિંમતોને કારણે ફુગાવામાં વધારો થયો છે, જે ભારતમાં કન્ઝ્યુમર પ્રાઇસ index (CPI) નો નોંધપાત્ર ભાગ છે. રિઝર્વ બેન્ક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) એ સંકટનો સામનો કર્યો હતોઃ ફુગાવો તેના લક્ષ્યથી ઉપર હતો, પરંતુ આર્થિક વૃદ્ધિમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો હતો. આનાથી સ્ટૅગફ્લેશન જેવી પરિસ્થિતિ ઊભી થઈ. ગ્રાહક ભાવ ફુગાવો (CPI) ડિસેમ્બર 2019 માં આશરે 7.35% સુધી વધ્યો હતો, જ્યારે GDP વૃદ્ધિ 2019 ના છેલ્લા ત્રિમાસિક સુધીમાં 4.7% થઈ હતી, જે વર્ષોમાં સૌથી ધીમી ગતિ છે. આ સમયગાળા દરમિયાન બેરોજગારી પણ 45 વર્ષની ઊંચી સપાટીએ પહોંચી હતી, જે સ્ટેગફ્લેશનની ચિંતાઓમાં ફાળો આપે છે. ભારત સરકાર અને આરબીઆઈએ ઇન્ટરેસ્ટ દરમાં ઘટાડો કરવા અને વિકાસને વેગ આપવા માટે રાજકોષીય પ્રોત્સાહન આપવા જેવા પગલાં લીધા, પરંતુ 2020 ની શરૂઆતમાં કોવિડ-19 રોગચાળાની શરૂઆતથી આર્થિક પરિસ્થિતિને વધુ ખરાબ કરી, જેના કારણે ઊંડાણપૂર્વક મંદી આવી.
