सेबी का कहना है, बायबैक प्रोसेस आसान हो जाएगी

सिक्योरिटीज़ की बायबैक प्रोसेस आसान हो जाएगी, क्योंकि सिक्योरिटीज़ एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया ने प्रोसेस को सुव्यवस्थित करने के लिए उपाय प्रस्तावित किए हैं. इसका उद्देश्य प्रोसेस को मजबूत, कुशल और पारदर्शी और शेयरधारक के अनुकूल बनाना है.

तो बायबैक प्रोसेस क्या है?

आइए इसे एक उदाहरण के साथ समझते हैं

मान लीजिए कि ABC नाम की कंपनी ने मार्केट से अपने शेयरों के लिए बायबैक प्रोसेस की घोषणा की है. यहां कंपनी के पास अतिरिक्त कैश है, जिसके माध्यम से कंपनी अपने खुद के शेयर मार्केट से खरीदती है.
इसे शेयरों का बायबैक कहा जाता है. कंपनी मार्केट से अपने खुद के शेयरों को वापस खरीदने का कारण यह हो सकता है: प्रति शेयर अर्जित करना, प्रमोटर होल्डिंग बढ़ाना, शेयर की कीमत को सपोर्ट करना, शेयरधारकों को अतिरिक्त कैश का भुगतान करना
कंपनियां आमतौर पर अपने शेयरों को वापस खरीदने का विकल्प चुनती हैं, जब उन्हें लगता है कि उनकी कंपनी का मूल्य कम है. 2 तरीके हैं जिनके माध्यम से कंपनी यह टेंडर ऑफर बायबैक कर सकती है और दूसरा ओपन मार्केट बाय बैक है.

टेंडर ऑफर बाय बैक

टेंडर ऑफर में बायबैक कंपनी रिकॉर्ड तिथि की घोषणा करती है. उस विशेष रिकॉर्ड तिथि पर, अगर निवेशकों के पास अपने डीमैट अकाउंट में शेयर हैं, तो केवल वे निवेशक टेंडर ऑफर बायबैक स्कीम में भाग ले सकते हैं.
इसलिए टेंडर ऑफर में भाग लेने के लिए बायबैक को टेंडर ऑफर बायबैक रिकॉर्ड तिथि से 3 दिन पहले शेयर खरीदना होगा.
आमतौर पर कंपनियां मौजूदा मार्केट प्राइस से अधिक वैल्यू पर शेयर बायबैक करती हैं. क्योंकि इसमें कोई संदेह नहीं है कि निवेशकों को अपने शेयरों को बेचने के लिए अन्यथा रुचि नहीं होगी.
इसलिए यहां कंपनी शेयरधारकों को शेयर वापस बेचने के लिए 10 दिनों की अवधि प्रदान करती है. यह आवश्यक नहीं है कि निवेशकों के पूरे शेयर कंपनी द्वारा वापस खरीदे जाएं.
मान लीजिए कि अगर ABC ने 5 लाख शेयरों के टेंडर ऑफर बाय बैक की घोषणा की है, लेकिन कंपनी को बायबैक के लिए 10 लाख शेयर प्राप्त हुए हैं. यहां कंपनी प्रत्येक इन्वेस्टर से केवल 50% शेयर खरीदेगी, जो 5 लाख शेयर होगी.

ओपन मार्केट बाय बैक

ओपन मार्केट बायबैक प्रोसेस के मामले में कंपनियां किसी भी निवेशक की तरह एक्सचेंज से शेयर खरीदते हैं. कंपनी शेयरों की बायबैक की घोषणा करते समय शेयरों की संख्या और बाय बैक प्राइस लिमिट तय करती है
कंपनी को 6 महीनों के भीतर निर्धारित शेयरों की संख्या वापस खरीदनी होगी. मान लीजिए कि कंपनी ABC ने मार्केट से शेयर वापस खरीदने की घोषणा की. वर्तमान में शेयर की कीमत 50 रुपये है और यह एक्सचेंज से 70 रुपये पर शेयर वापस खरीदने का आश्वासन देता है.
अगर इस मामले में शेयर की कीमत ₹70 से अधिक हो जाती है, तो कंपनी अपने शेयर वापस खरीदना बंद कर देगी.

SEBI ने शेयर पुनर्खरीद प्रक्रिया को सरल बनाने के लिए नए कदम उठाए

पूंजी बाजार नियामक SEBI ने प्रक्रिया को सरल, मजबूत कुशल, पारदर्शी और शेयरधारक अनुकूल बनाने के उद्देश्य से ओपन मार्केट से सिक्योरिटीज़ की बायबैक प्रक्रिया को सुव्यवस्थित करने के उपायों का प्रस्ताव किया है.
SEBI ने स्टॉक एक्सचेंज मैकेनिज्म के तहत बायबैक ऑफर को पूरा करने के लिए समय लिमिट और समय अवधि को कम करने का प्रस्ताव किया है.
इसके अलावा, इस रूट के माध्यम से बायबैक करने के लिए स्टॉक एक्सचेंज पर एक अलग विंडो बनाई जा सकती है.
मौजूदा नियम के अनुसार, स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से ओपन मार्केट से शेयरों का बायबैक, कंपनी के स्टैंडअलोन और कंसोलिडेटेड फाइनेंशियल स्टेटमेंट दोनों के आधार पर कंपनी के पेड अप कैपिटल और फ्री रिज़र्व के 15 प्रतिशत से कम होना चाहिए.
जैसा कि हमने पहले कहा है, 6 महीने की अवधि खोलने और बंद करने की तिथि से प्रदान की जाती है. इसके परिणामस्वरूप ऐसी विस्तारित अवधि के दौरान संबंधित कंपनी के शेयरों के लिए कृत्रिम मांग पैदा हो सकती है और अत्यधिक कीमत पर होने वाले शेयरों की ट्रेडिंग हो सकती है.

प्रस्तावित बदलाव

नए फ्रेमवर्क में बायबैक पूरा करने में लगने वाले समय को कम करने का प्रस्ताव है, जिससे कंपनियां अपने फ्री रिज़र्व को दोबारा खरीद सकती हैं और दोनों के बीच कूलिंग-ऑफ अवधि को कम कर सकती हैं
कमेटी ने सुझाव दिया है कि कंपनियों को 12 महीने की अवधि के दौरान दो बायबैक करने की अनुमति दी जानी चाहिए. बायबैक की अवधि को मौजूदा छह महीनों से घटाकर अप्रैल 2023 से 66 कार्य दिवसों तक कर देना.
रेगुलेटर ने ओपन मार्केट रूट के माध्यम से बायबैक के लिए न्यूनतम लिमिट को मौजूदा 50 प्रतिशत से बढ़ाकर 75 प्रतिशत करने का भी निर्देश दिया है. यह थ्रेशोल्ड है कि कंपनियों को बाय-बैक के लिए निर्धारित राशि से अनिवार्य रूप से उपयोग करना होगा.
फिलहाल कंपनियां टेंडर के तहत पेड-अप कैपिटल और फ्री रिजर्व का केवल 25 फीसदी ही बायबैक कर सकती हैं. Sebi ने it को बढ़ाकर 40 फीसदी करने का प्रस्ताव किया है.
यह कदम कंपनियों को बायबैक के रूप में शेयरधारकों को अधिक राशि वापस करने में मदद करेगा.
प्रस्ताव का उद्देश्य उन मामलों में कंपनियों को बाय-बैक की घोषणा करने से रोकना है जहां घोषित पूरी राशि के लिए बाय-बैक पूरा करने का कोई वास्तविक इरादा नहीं है.
ये प्रस्ताव ऐसे समय आए हैं, जब SEBI को बाजार के प्रतिभागियों से कई सुझाव और प्रतिनिधित्व प्राप्त हो रहे हैं, जिसमें निर्दिष्ट प्रतिभूतियों के पुनर्खरीद, निविदा प्रस्ताव के माध्यम से पुनर्खरीद और स्टॉक एक्सचेंज तंत्र के माध्यम से खुले बाजार से संबंधित कुछ ठोस प्रावधानों की समीक्षा करने का अनुरोध किया गया है.