दलाल स्ट्रीट में चर्चा के एक प्रमुख बिंदु मूल्यांकन के बारे में है और यह है कि निवेश बहुत मुश्किल लगता है. मूल्यांकन एक महत्वपूर्ण विषय है, लेकिन मूल्यांकन के बारे में बहुत से मिथक हैं:
- उच्च P/E स्टॉक का ओवरवैल्यूड होता है: P/E आसान साधन (शेयर की कीमत/प्रति शेयर आय) यानी हर एक रुपये के लाभ के लिए, निवेशक कितना भुगतान करने के लिए तैयार हैं. यह सबसे पसंदीदा मल्टीपल्स में से एक है जिसका उपयोग एनालिस्ट द्वारा स्टॉक को वैल्यू करने के लिए किया जाता है. कई लोगों का मानना है कि जिन स्टॉक के पास 50 P/E से अधिक मूल्य है, वे ओवरवैल्यूड हैं.
हालांकि यह आंशिक रूप से सही है लेकिन भविष्य में उच्च विकास क्षमता वाले क्षेत्र के अग्रणी फ्रेंचाइजी बिज़नेस में उच्च P/E होता है. अधिकांश लोग स्टॉक का P/E क्या होना चाहिए, यह समझने के लिए घंटों बिताते हैं, लेकिन पिछले 20 वर्षों के डेटा से पता चलता है कि मजबूत सेक्टर की अग्रणी फ्रेंचाइजी का P/E और शेयर प्राइस रिटर्न से कम संबंध है.
- अगर कोई कंपनी बड़ी हो गई है, तो यह पहले की तरह तेज़ी से बढ़ नहीं सकती: जब लोग कहते हैं कि HUL जैसी कंपनियां, एच डी एफ सी बैंक लार्ज कैप कंपनियां बन गई हैं, तो वे भूल जाते हैं कि भारत के सभी सेक्टर अभी मेच्योरिटी चरण तक नहीं पहुंच पाए हैं. इनमें से अधिकांश कंपनियों में बड़ी विकास क्षमता वाली कंपनियां हैं. अगर हम इस बात पर विश्वास करते हैं कि भारतीय अर्थव्यवस्था 5 ट्रिलियन डॉलर तक की बैंकिंग, एफएमसीजी, IT, फार्मा के पास आगे बढ़ने का एक लंबा रास्ता है. आज अमेरिका में कुछ प्रसिद्ध कंपनियां ट्रिलियन डॉलर की कंपनियां हैं और जब हम भारतीय कंपनियों की तुलना उनके साथ करते हैं, तो भारतीय कंपनी की मार्केट कैप अमेरिकी समकक्ष का 10% भी नहीं है.
- उच्च कीमत वाले स्टॉक भविष्य में अधिक नहीं बढ़ सकते हैं: यह मार्केट में प्रवेश करते समय बिगिनर्स के पास सबसे लचीली गलत धारणाओं में से एक है. उन्हें लगता है कि पेज इंडस्ट्रीज़ जैसे स्टॉक, जिनकी शेयर की कीमत ₹32000 है, बहुत महंगी है, लेकिन जिन स्टॉक की कीमतें कम हैं, उनके लिए एक सौदेबाजी है. लेकिन कंपनियों को यह नहीं समझना चाहिए कि उनकी शेयर की कीमतें कितनी अधिक या कम हैं.
