गामा म्हणजे काय?

परिचय

• ऑप्शन्स डेल्टामध्ये बदलाचा दर गामा दर्शवितो. डेल्टा त्याच्या अंतर्निहित मालमत्तेच्या तुलनेत पर्यायांच्या किंमतीमध्ये बदलाचा दर मोजतो तर गामा काही कालावधीत पर्याय डेल्टामध्ये बदलाचा दर मोजतो.
• कमी गामा असलेल्या पर्यायांच्या तुलनेत हाय गामा असलेले पर्याय अंतर्निहित मालमत्तेच्या किंमतीतील बदलांसाठी अधिक प्रतिसादात्मक असतील.

गामा म्हणजे काय?

• गामा अंतर्निहित स्टॉक किंवा इंडेक्समध्ये युनिट किंमतीतील बदलासाठी डेल्टाचे बदल दर्शविते. गामा वॅल्यू 0 आणि 1 दरम्यान देखील आहे.
• तुमचा पर्याय मार्केटमध्ये दीर्घ किंवा कमी आहे की नाही यासह गामा लिंक केले आहे. गामा हे दुसरे स्तराचे मोजमाप आहे जे अंतर्निहित स्टॉक किंमतीमध्ये युनिट बदलासाठी डेल्टामधील बदलांची संवेदनशीलता मोजते.

गामाची संकल्पना

गामामध्ये संबंधित काही संकल्पना पुढीलप्रमाणे आहेत

1. इन मनी (आयटीएम): जेव्हा करंट स्ट्राईक प्राईस काँट्रॅक्टच्या स्ट्राईक प्राईसपेक्षा वर्तमान स्टॉक प्राईस जास्त असेल तेव्हा कॉल पर्याय पैशांमध्ये असल्याचे म्हटले जाते
2. आऊट ऑफ मनी (ओटीएम): आऊट ऑफ मनी म्हणजे जेव्हा करंट स्टॉक प्राईस काँट्रॅक्टच्या स्ट्राईक प्राईसपेक्षा कमी असते.
3. पैसे (एटीएम): म्हणजे जेव्हा दोन्ही मूल्ये समान असतात.

जेव्हा स्ट्राईक प्राईस चालू स्टॉक प्राईसपेक्षा जास्त असते तेव्हा पुट ऑप्शन्स हे ITM आहेत.

गामाचे मूलभूत तत्त्वे

लाँग गामा

• लॉंग गामा पोझिशन ही पॉझिटिव्ह गामा एक्सपोजरसह कोणतीही ऑप्शन पोझिशन आहे. पॉझिटिव्ह गामासह पोझिशन्स डेल्टा जेव्हा स्टॉकची किंमत वाढते तेव्हा वाढेल आणि जेव्हा स्टॉकची किंमत कमी होते तेव्हा ते कमी होईल. कॉल करा आणि खरेदी करा दोन्हीमध्ये पॉझिटिव्ह गॅमा आहे. 
• जर ट्रेडरने कॉल खरेदी केला किंवा ट्रेडरला पोझिटिव्ह गामा एक्सपोजर असेल. जेव्हा स्टॉकची किंमत कमी होईल तेव्हा पोझिशन्स डेल्टा मधून गामा वजा केला जाईल.

शॉर्ट गामा

• शॉर्ट गामा पोझिशन ही नकारात्मक गामा एक्सपोजरसह कोणतीही ऑप्शन पोझिशन आहे. नकारात्मक गामा असलेली स्थिती म्हणजे जेव्हा स्टॉकची किंमत वाढते आणि जेव्हा स्टॉकची किंमत कमी होते तेव्हा डेल्टा कमी होईल आणि वाढेल. शॉर्ट कॉल आणि शॉर्ट पुट पोझिशन्समध्ये नेगेटिव्ह गामा आहे. 
• जर ट्रेडरने कॉल किंवा पुट शॉर्ट केले तर ट्रेडरला नकारात्मक गामा एक्सपोजर असेल. जेव्हा स्टॉकच्या किंमतीत घट होईल तेव्हा पोझिशन्स डेल्टा मधून गामा जोडला जाईल.

गामाचे उदाहरण

• बहुतांश ट्रेडर्स स्प्रेडशीट आणि स्पेशलिस्ट सॉफ्टवेअर वापरतात याची गणना करण्यासाठी गामा अत्यंत जटिल आहे. चला हे सोप्या उदाहरणासह समजून घेऊया. समजा अंतर्निहित ॲसेट ₹ 100 मध्ये ट्रेडिंग करीत आहे आणि त्याच्या पर्यायामध्ये 0.3 डेल्टा आणि 0.2 गामा आहे. पर्यायाचे गॅमा अनेकदा टक्केवारी म्हणून प्रतिनिधित्व केले जाते.
• या उदाहरणात स्टॉकच्या प्राईस डेल्टामधील प्रत्येक 20% मूव्हसाठी संबंधित 20% द्वारे ॲडजस्ट केले जाईल. याचा अर्थ असा की अंतर्निहित मालमत्तेच्या किंमतीतील प्रत्येक ₹1 वाढीसाठी डेल्टा 0.3 च्या वर्तमान डेल्टामध्ये 0.2 चा गामा जोडून 0.5 पर्यंत वाढ होईल.
• त्याचप्रमाणे अंतर्निहित किंमतीमध्ये 20% कमी झाल्यामुळे डेल्टामध्ये 0.3 च्या वर्तमान डेल्टामधून 0.2 चा गामा वजा करून 0.1 पर्यंत घसरण होईल.

गामासाठी फॉर्म्युला

गामा = e^-[d²_{1/2 + d*t} ] / [(S*σ)*√ (2p*t)]

कुठे,

• d₁ = [ln(S/K) + (r+ơ²/2)*t]/[ơ*√t]
• d = ॲसेटचे डिव्हिडंड उत्पन्न
• t = ऑप्शन कालबाह्य होण्याची वेळ
• S = अंतर्निहित ॲसेटची स्पॉट किंमत
• ơ=  अंतर्निहित ॲसेटचे स्टँडर्ड डेव्हिएशन
• K = अंतर्निहित ॲसेटची स्ट्राईक प्राईस
• r = रिस्क-फ्री रिटर्न रेट

गामा वापरण्याचे लाभ

• रिस्क मॅनेजमेंटमध्ये गामा प्रभावी असू शकते. हेजिंग धोरण म्हणून वापरले जाते. हे पोर्टफोलिओ व्यवस्थापक आणि व्यापाऱ्यांना मदत करते जे विशिष्ट स्तराची अचूकता आवश्यक असलेल्या मोठ्या प्रमाणात भांडवलासह काम करतात. गामा इतर डेरिव्हेटिव्ह मेट्रिक्ससाठी बेस देखील विचारते.

गॅमा कशासाठी वापरला जातो?

• ऑप्शन डेल्टा मोजमाप केवळ अल्प कालावधीसाठी वैध आहे. अंतर्निहित किंमत बदलत असल्याने ऑप्शन डेल्टा वेळेनुसार कसे बदलेल याचे अधिक अचूक चित्र गामा प्रदान करते. गामामध्ये समर्पित सॉफ्टवेअर किंवा समर्पित साधनांमध्ये इन्व्हेस्टमेंट आवश्यक आहे.

गामा कसे वापरावे

गामा वापरण्याचे काही मार्ग आहेत

1. डेल्टाची अस्थिरता मोजणे

• उच्च गामा डेल्टामध्ये अधिक संभाव्य बदल दर्शविते. याचा अर्थ असा की ऑप्शनची किंमत अधिक अस्थिर असण्याची शक्यता आहे. अनिवार्यपणे मुदत संपताना पैशांमध्ये असण्याच्या संभाव्यतेचा वापर करताना, गामा संभाव्यता डेल्टाची अस्थिरता दाखवू शकते.

2. गॅमा आणि लांब पर्याय

• गॅमा डेल्टा आणि डेल्टाच्या बदलाचा रेट मोजत असल्याने अंतर्निहित ऑप्शनची संवेदनशीलता मोजते, गामा हे सूचित करू शकते की ऑप्शन्स मूल्यातील बदल संभाव्यपणे कशी वाढू शकतात. जेव्हा गामा जास्त ऑप्शन असते तेव्हा स्टॉक वर किंवा खाली जात असताना मूल्य वाढू शकते ज्यामुळे दीर्घकाळ पोझिशनसाठी नफा किंवा तोटा वाढतो

3. गॅमा आणि शॉर्ट पर्याय

• जेव्हा गामा जास्त असेल, तेव्हा ऑप्शन विक्रेत्यांची रिस्क वाढण्याची शक्यता आहे. कारण उच्च गामा अंतर्निहित गती दर्शविते ज्यामुळे ऑप्शन्सला मोठ्या प्रमाणात नफा आणि तोटा वाढू शकतो, अशा प्रकारे जेव्हा गामा जास्त असते तेव्हा अल्प कव्हर न केलेल्या पर्यायामुळे जोखीम वाढली आहे.

निष्कर्ष

• ट्रेडरने गामा फंक्शनची संकल्पना समजून घेणे आवश्यक आहे कारण ते कन्व्हेक्सिसिटी समस्या सुधारण्यास मदत करते. ऑप्शनचा डेल्टा कमी कालावधीसाठी उपयुक्त आहे, तर गामा ट्रेडरला दीर्घ कालावधीत अंतर्निहित किंमतीमध्ये बदल झाल्यामुळे मदत करते.
• हे लक्षात घेणे आवश्यक आहे की गॅमाचे मूल्य शून्य जवळ येते कारण पर्याय एकतर पैशांमध्ये अधिक किंवा पैशांमधून अधिक खोलवर जातो. अशा प्रकारे डेल्टामधील पर्याय किंवा एकूण स्थितीतील बदलांचा अंदाज घेण्यास व्यापाऱ्यांना मदत करण्यासाठी हे एक मौल्यवान साधन आहे. ॲट मनी ऑप्शन्ससाठी गामा मोठा असेल आणि हळूहळू कमी होईल.