સ્ટૉક માર્કેટમાં પ્લેજ કરવું

5.1. પ્લેજિંગ શું છે

સરળ શબ્દોમાં શેર ગિરવે મૂકવાનો અર્થ એ છે કે તમારી માલિકીની સિક્યોરિટીઝ પર લોન લેવી. તે વ્યક્તિઓ અને કંપનીઓ માટે મૂડી ઊભી કરવાની, તેમની કાર્યકારી મૂડીની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા, હાલના દેવુંને સાફ કરવાની એક લોકપ્રિય રીત છે. શેર પ્લેજનો અર્થ એ છે કે કબજામાં શેર સામે લોન લેવી. ગીરવે મૂકવાની પ્રક્રિયામાં, કંપનીઓ, પ્રમોટર્સ અને વ્યક્તિઓ શેરની તેમની માલિકી જાળવી રાખે છે. પ્લેજનો અર્થ કંઈક કોલેટરલ તરીકે રાખવાનું સૂચવે છે. ગીરવે મૂકવાથી રોકાણકારોને ઉચ્ચ વોલ્યુમમાં વેપાર કરવાની મંજૂરી મળે છે કારણ કે તેમની પાસે ઉચ્ચ મૂડીની ઍક્સેસ છે. શેર માર્કેટમાં પ્લેજનો અર્થ શેરને કોલેટરલ તરીકે રાખવાનો છે. વ્યક્તિગત રોકાણકારો તેમના ટ્રેડિંગ માર્જિનને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે બેંકો અથવા નાણાંકીય સંસ્થાઓ પાસેથી ઋણ મેળવવા માટે શેર પણ ગીરવે મૂકે છે.

5.2. પ્લેજિંગ કેવી રીતે કામ કરે છે?

શેર ગીરવે મૂકવા પર, જ્યાં સુધી તેઓ લોનની રકમ ચૂકવતા ન હોય ત્યાં સુધી પ્રમોટર્સ તેમના શેરનો વેપાર કરી શકતા નથી. ધિરાણકર્તા તે તારીખ સુધી શેરના મૂલ્ય કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછી રકમની લોન પ્રદાન કરશે કારણ કે બજાર ગતિશીલ છે અને અણધારી છે. બેંક અને નાણાંકીય સંસ્થાના કિસ્સામાં, વિવિધ ધિરાણકર્તાઓ પાસે વિવિધ નિયમો અને દરો હોય છે જેના પર તેઓ શેરના બજાર મૂલ્યના આધારે લોન પ્રદાન કરે છે.

જેમ આપણે જાણીએ છીએ, બજાર ગતિશીલ અને અણધાર્યું છે. તેથી કોઈ પણ વ્યક્તિ આગાહી કરી શકતા નથી કે ગીરવે મૂકેલા શેરનું મૂલ્ય ભવિષ્યમાં વધશે કે નહીં. તેથી, ધિરાણકર્તાઓ પાસે લોન સામે પૂરતી સુરક્ષા હોય તેની ખાતરી કરવા માટે, તેઓ પ્રમોટર્સ સાથે તેમના કરારમાં કલમો અથવા નિયમો અને શરતો પ્રદાન કરે છે. જો શેરના બજાર મૂલ્યમાં ઘટાડો થાય તો પ્રમોટરોએ રોકડ આપવી પડશે અથવા વધુ શેર ગીરવે મૂકવા પડશે. શેરના બજાર મૂલ્યમાં ઘટાડાના કિસ્સામાં, પ્રમોટરોએ બેંક સાથે સિક્યોરિટીઝનું મૂલ્ય જાળવવું પડશે, જેના માટે પ્રમોટરોએ 'સિક્યોરિટી માટે જરૂરી રકમ અને 'ગીરવે મૂકેલા શેરના બજાર મૂલ્ય' વચ્ચેના અંતરને કવર કરવા માટે રોકડ તરીકે બેલેન્સ રજૂ કરવું પડી શકે છે અથવા આગળ તેમના શેરને ગીરવે મૂકવું પડી શકે છે.

જો, શેરના બજાર મૂલ્યમાં ઘટાડાના કિસ્સામાં, પ્રમોટર્સ ધિરાણકર્તાઓને વધુ સુરક્ષા પ્રદાન કરી શકતા નથી, તો ધિરાણકર્તાઓ તેમના કરારમાં રકમ વસૂલવા માટે શેર વેચવાનો અધિકાર અનામત રાખી શકે છે. કરારમાં, ધિરાણકર્તા પહેલેથી જ ગિરવે મૂકેલા શેરમાંથી રિકવર કરી શકાય તેવી ન્યૂનતમ રકમનો ઉલ્લેખ કરે છે. જો શેરનું બજાર મૂલ્ય તે ન્યૂનતમ રિકવર કરી શકાય તેવી રકમથી આવે છે, તો ધિરાણકર્તા શ્રેષ્ઠ સંભવિત રકમ રિકવર કરવા માટે બજારમાં શેર વેચી શકે છે. જો આ પરિસ્થિતિ થાય છે, તો તે કંપનીના બજાર મૂલ્યમાં ઘટાડો થવાની શક્યતા છે કારણ કે હિસ્સેદારો કંપનીના ભાવિ પ્રદર્શન વિશે અસુરક્ષિત બની શકે છે અને તેમના હોલ્ડિંગને બહાર કાઢવાનું નક્કી કરી શકે છે જે અન્ય હિસ્સેદારોમાં ગભરાટ તરફ દોરી શકે છે અને કંપનીના બજાર મૂલ્યમાં વધુ ઘટાડો કરી શકે છે. તેથી જ તેને કંપની માટે છેલ્લો ઉપાય માનવામાં આવે છે.

5.3 પ્રમોટર્સ શા માટે શેર ગીરવે મૂકે છે?

કંપનીઓમાં શેરની ગીરવે મૂકવી સામાન્ય છે જ્યાં પ્રમોટર હોલ્ડિંગ વધુ હોય. શેર પ્લેજ દરમિયાન, પ્રમોટર્સ દ્વારા માલિકી જાળવી રાખવામાં આવે છે. વધતા વ્યાજ દરની પરિસ્થિતિમાં, પ્રમોટર્સ ઘણીવાર લોન માટે કોલેટરલ તરીકે તેમની માલિકીના શેરનો ઉપયોગ કરે છે. જો તમારી કંપનીના મોટાભાગના માલિકે તેમની ઇક્વિટીનો મોટો હિસ્સો ગીરવે મૂક્યો છે, તો તે ઘટી રહેલા બજારમાં અસ્થિર કિંમતની હિલચાલને ટ્રિગર કરી શકે છે.

પ્રમોટર હોલ્ડિંગના ઉચ્ચ ગીરવે મૂકતી કંપનીઓના શેરમાં અસ્થિરતા જોવા મળે છે. રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયાએ તેના લેટેસ્ટ ફાઇનાન્શિયલ સ્ટેબિલિટી રિપોર્ટમાં શેર પ્લેજ પર ચિંતા વ્યક્ત કરી છે.

ઉચ્ચ પ્લેજિંગ, કંપનીની શેર કિંમતમાં અસ્થિરતાનો જોખમ વધુ હોઈ શકે છે. આનું કારણ એ છે કે, જેમ શેરની કિંમતો ઘટે છે, તેમ ગીરવે મૂકવામાં આવેલ કોલેટરલનું એકંદર મૂલ્ય ઘટે છે. આનાથી પ્રમોટર પર વધુ સંપત્તિઓને કોલેટરલ તરીકે ઉત્પાદન કરવા માટે દબાણ મળશે. કેટલીકવાર, ધિરાણકર્તાને કેટલાક શેર વેચવાની ફરજ પડી શકે છે જેથી લોન ખરાબ લોનમાં ન આવે. જો પ્રમોટર ઉધાર લેવાની જવાબદારીઓને પૂર્ણ કરવામાં અસમર્થ હોય, તો શેરની માલિકી ધિરાણકર્તાને ટ્રાન્સફર કરવામાં આવે છે, જે પછી લોનને રિકવર કરવા માટે તેને વેચી શકે છે.

ભારતમાં, 5000 થી વધુ લિસ્ટેડ કંપનીઓમાંથી, 4274 કંપનીઓના પ્રમોટરોએ સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયાના વિશ્લેષણ મુજબ તેમના તમામ અથવા કેટલાક શેર ગીરવે મૂક્યા હતા. RBI ના તાજેતરના ફાઇનાન્શિયલ સ્ટેબિલિટી રિપોર્ટમાં આનો ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો છે. આમાંથી, 286 કંપનીઓના પ્રમોટર્સએ તેમની શેરહોલ્ડિંગના 50% કરતાં વધુ ગીરવે મૂક્યો હતો. આમાંથી લગભગ 90% કંપનીઓ સ્મોલ-કેપ કેટેગરીથી સંબંધિત છે.

5.4 હેરકટ શું છે?

શેર ગીરવે મૂકવાના કિસ્સામાં હેરકટ માર્જિન ધિરાણકર્તાના હિતોની સુરક્ષા કરવા માટે છે. હેરકટ માર્જિન એ કોલેટરલ વેલ્યૂ સામે શેરના વાસ્તવિક મૂલ્ય વચ્ચેની તફાવતની રકમ છે. ચાલો ધારો કે, એક ઇન્વેસ્ટર તરીકે તમે તેની વર્તમાન સ્ટૉક કિંમતો મુજબ ₹10 લાખના વાસ્તવિક મૂલ્ય સાથે શેર ગીરવે મૂકી રહ્યા છો. આ શેરનું કોલેટરલ મૂલ્ય 10 લાખથી ઓછું હશે. ધિરાણકર્તા ₹8 લાખનું કોલેટરલ મૂલ્ય પ્રદાન કરી શકે છે. આનો અર્થ એ છે કે આ કિસ્સામાં હેરકટની ટકાવારી 20% છે. ધિરાણકર્તા સ્ટૉક માર્કેટની અસ્થિર પ્રકૃતિને કારણે આ કરે છે. જો કોઈ ઘટનામાં શેરની કિંમતો ઝડપથી ઘટે છે, તો ધિરાણકર્તાને નોંધપાત્ર નુકસાન થઈ શકે છે જો તેઓ હેરકટની ટકાવારી જાળવી રાખતા નથી.

શેર ગીરવે મૂકવાના 5.5 ફાયદાઓ

• ગિરવે મૂકવામાં તમારી માલિકીના શેર સામે ધિરાણકર્તા પાસેથી સુરક્ષિત લોન મેળવવાનો સમાવેશ થાય છે. સુરક્ષિત લોન મેળવવી સરળ છે અને તે અસુરક્ષિત લોનની તુલનામાં ઓછા વ્યાજ દરોને પણ આકર્ષિત કરે છે.
• વિવિધ નાણાંકીય જરૂરિયાતો માટે અતિરિક્ત રોકડની ઍક્સેસ, જેમ કે ટ્રેડિંગ અથવા અન્ય નાણાંકીય જરૂરિયાતો માટે માર્જિન એ શેર ગિરવે મૂકવાના મુખ્ય ફાયદાઓમાંથી એક છે.
• જો કોઈ રોકાણકાર શેર ગીરવે મૂકે છે, તો તેની સાથે કોઈ ટૅક્સ જવાબદારી સંકળાયેલ નથી.
• ગિરવે મૂકવા માટે કરજદારને આ શેર વેચવાની જરૂર નથી. આનો અર્થ એ છે કે જો બજારો ઇન્વેસ્ટમેન્ટ વેલ્યૂમાં પણ વધારો કરી રહ્યા છે, અને તે જ સમયે તે રોકાણકારોને અતિરિક્ત રોકડ પણ પ્રદાન કરે છે. ડિવિડન્ડની આવક જેવા અતિરિક્ત લાભો પણ અકબંધ રહે છે અને કરજદારોને તેનો લાભ પ્રાપ્ત થાય છે.

શેર ગીરવે મૂકવાના 5.6 ગેરફાયદા

• શેર ગીરવે મૂકવાનો ગેરફાયદો એ તેની સાથે સંકળાયેલ જોખમ છે.
• જો કરજદાર લોન પર ડિફૉલ્ટ કરે છે જ્યાં શેરને કોલેટરલ તરીકે ગીરવે મૂકવામાં આવે છે, તો ધિરાણકર્તા લોનની રકમ રિકવર કરવા માટે બજારમાં શેર વેચી શકે છે.
• ઉચ્ચ નેટ-વર્થ ઇન્વેસ્ટર માટે ધિરાણકર્તા દ્વારા શેરનું વેચાણ આ શેરની કિંમતોમાં વધુ ઘટાડો થઈ શકે છે, જે પ્રક્રિયામાં અન્ય શેરધારકોને અસર કરી શકે છે.
• જો કંપનીના પ્રમોટર લોન પર ડિફોલ્ટ કરે છે જ્યાં શેરને કોલેટરલ તરીકે ગીરવે મૂકવામાં આવે છે, તો આ કંપનીની નકારાત્મક છાપ છોડી શકે છે અને તેના શેરની કિંમતો વિસ્તૃત સમયગાળા માટે નકારાત્મક રીતે અસર કરી શકે છે.

5.7 રોકાણકારો અથવા પ્રમોટર્સ શેર કેવી રીતે ગીરવે મૂકે છે?

• રોકાણકાર અથવા પ્રમોટરે ટર્મિનલનો ઉપયોગ કરીને શેર ગીરવે મૂકવાની વિનંતી સબમિટ કરવી પડશે.
• રોકાણકાર પાસેથી વિનંતી પ્રાપ્ત કર્યા પછી, ટર્મિનલ નેશનલ સિક્યોરિટીઝ ડિપોઝિટરી લિમિટેડ (NSDL) અથવા સેન્ટ્રલ ડિપોઝિટરી સર્વિસિસ લિમિટેડ (CDSL) ને વિનંતી ફૉર્વર્ડ કરે છે.
• નેશનલ સિક્યોરિટીઝ ડિપોઝિટરી લિમિટેડ અથવા સેન્ટ્રલ ડિપોઝિટરી સર્વિસિસ લિમિટેડ PAN અથવા BO ID વેરિફાઇ કરવા માટે ઇમેઇલ અથવા મોબાઇલ દ્વારા વિનંતીને પ્રમાણિત કરે છે.
• એકવાર વિનંતી મંજૂર થયા પછી, રોકાણકારો અને પ્રમોટર્સને ટ્રેડિંગ માટે કોલેટરલ માર્જિન ઉપલબ્ધ છે.