- कॉल करें और पुट ऑप्शन्स-ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए एक बिगिनर्स गाइड
- ऑप्शन रिस्क ग्राफ- ITM, ATM, OTM
- समय में कमी और निहित अस्थिरता के लिए बिगिनर्स गाइड
- 4. ग्रीक विकल्पों के बारे में सब कुछ
- ऑप्शन सेलिंग के माध्यम से पैसिव इनकम कैसे जनरेट करें
- 6. कॉल और पुट विकल्प खरीदना/बेचना
- 7. ऑप्शन मार्केट स्ट्रक्चर, स्ट्रेटजी बॉक्स, केस स्टडीज
- 8. सिंगल ऑप्शन के लिए एडजस्टमेंट
- 9.निवेशकों के लिए स्टॉक और ऑप्शन कॉम्बो स्ट्रेटजी का उपयोग करना
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8.1 एडजस्टमेंट का दर्शन
- सिंगल ऑप्शन के लिए एडजस्टमेंट का अर्थ है स्ट्रेटेजिक मॉडिफिकेशन ट्रेडर अपने व्यक्तिगत विकल्पों में लाभ को ऑप्टिमाइज़ करने, जोखिम को मैनेज करने या मार्केट की बदलती स्थितियों के अनुरूप बनाने के लिए करते हैं. मल्टी-लेग रणनीतियों के विपरीत, सिंगल विकल्पों में लंबी कॉल, लॉन्ग पुट, शॉर्ट कॉल या शॉर्ट पुट पोजीशन होल्ड करना शामिल है. हालांकि, मार्केट में उतार-चढ़ाव, समय में कमी और अप्रत्याशित कीमतों में उतार-चढ़ाव से इन पोजीशन को समाप्त होने तक होल्ड करने के बजाय एडजस्ट करना आवश्यक हो सकता है.
- सिंगल विकल्पों को एडजस्ट करने के पीछे की फिलॉसॉफी लचीलापन और जोखिम प्रबंधन में निहित है. ट्रेडर का उद्देश्य या तो अपनी लाभ क्षमता में सुधार करना है या समय पर एडजस्टमेंट करके नुकसान को कम करना है, जैसे कि नई स्ट्राइक प्राइस में रोलिंग करना, समाप्ति को बढ़ाना, पोजीशन को स्प्रेड में बदलना या अन्य इंस्ट्रूमेंट के साथ हेजिंग करना. हर प्रकार का एडजस्टमेंट एक अनोखा उद्देश्य प्रदान करता है-चाहे वह लाभ में लॉकिंग हो, लागत के आधार को कम करना हो या प्रतिकूल कीमत के मूवमेंट से सुरक्षा करना हो.
- सफल एडजस्टमेंट के लिए निहित अस्थिरता, टाइम डेके (थीटा) और अंडरलाइंग एसेट ट्रेंड जैसे कारकों का सावधानीपूर्वक विश्लेषण की आवश्यकता होती है. विकल्पों की स्थिति को सक्रिय रूप से एडजस्ट करके, ट्रेडर जोखिम एक्सपोजर पर नियंत्रण बनाए रखते हुए मार्केट की विकसित स्थितियों के अनुरूप हो सकते हैं.
- ऑप्शन ट्रेडिंग में एडजस्टमेंट की फिलॉसॉफी इस सिद्धांत के आसपास होती है कि मार्केट गतिशील हैं, और पोजीशन उसके अनुसार विकसित होनी चाहिए. परफॉर्मेंस को ऑप्टिमाइज़ करने, जोखिम को मैनेज करने और बदलती स्थितियों के अनुसार अनुकूल बनाने के लिए एडजस्टमेंट किए जाते हैं.
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एडजस्ट क्यों करें?
ऑप्शन पोजीशन को एडजस्ट करने के पीछे की मूल फिलॉसॉफी इस विचार से उत्पन्न होती है कि ट्रेडर को अनुकूल परिणामों की उम्मीद करने के बजाय अपने ट्रेड को सक्रिय रूप से मैनेज करना चाहिए. एडजस्टमेंट सहायता:
- पूंजी की रक्षा करें– जब ट्रेड अपेक्षाओं के खिलाफ चलता है तो नुकसान को सीमित करना.
- अधिकतम लाभ– लाभों को लॉक करना या नए रुझानों को पूंजीकृत करने के लिए रिपोजिशन करना.
- अस्थिरता के अनुरूप– गार्ड से बचने के बजाय मार्केट के उतार-चढ़ाव का जवाब देना.
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जोखिम और रिवॉर्ड के बीच संतुलन
हर एडजस्टमेंट में ट्रेड-ऑफ होते हैं. उदाहरण के लिए:
- हेज जोड़ने से जोखिम कम हो सकता है, लेकिन यह संभावित उछाल को भी सीमित कर सकता है.
- पोजीशन को रोल करने से अपेक्षित कदम के लिए समय बढ़ सकता है, लेकिन इससे लागत बढ़ सकती है. इन ट्रेड-ऑफ को समझने से ट्रेडर भावनात्मक रूप से प्रतिक्रिया करने के बजाय रणनीतिक रूप से एडजस्ट कर सकते हैं.
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ऐक्टिव बनाम पैसिव मैनेजमेंट
पैसिव ट्रेडर समाप्ति तक एक विकल्प पर रख सकता है, जो भी परिणाम स्वीकार करता है. एक ऐक्टिव ट्रेडर, हालांकि, लगातार रणनीतिक एडजस्टमेंट की निगरानी करता है, जैसे:
- नई स्ट्राइक की कीमत या समाप्ति तिथि पर चढ़ना.
- अन्य विकल्पों या परिसंपत्तियों के साथ हेजिंग.
- मार्केट सेंटीमेंट के आधार पर पोजीशन में या आउट ऑफ पोजीशन में स्केलिंग.
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एडजस्टमेंट को प्रभावित करने वाले कारक
एडजस्टमेंट की फिलॉसॉफी कई प्रमुख कारकों पर विचार करती है:
- मार्केट ट्रेंड– अगर मार्केट की दिशा में कुल बदलाव होता है, तो एडजस्टमेंट की आवश्यकता हो सकती है.
- वोलैटिलिटी– उच्च अस्थिरता से अचानक बदलाव हो सकते हैं, जिससे सक्रिय जोखिम प्रबंधन हो सकता है.
- समय क्षय– समय पर कार्रवाई की आवश्यकता होने के कारण, विकल्पों की वैल्यू समाप्त हो जाती है.
- लिक्विडिटी– यह सुनिश्चित करना कि एडजस्टमेंट से ट्रांज़ैक्शन की अत्यधिक लागत या खराब निष्पादन न हो.
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मनोवैज्ञानिक अनुशासन
सफल ट्रेडर लॉजिक के साथ एडजस्टमेंट को अलाइन करते हैं, भावना नहीं. FOMO (मिसिंग आउट होने का डर) और पैनिक सेलिंग अक्सर तर्कसंगत निर्णय लेती है. एक संरचित दृष्टिकोण अनुमानों की बजाय रणनीति के आधार पर समायोजन रखता है.
समय का संदर्भ: एडजस्ट कब करें?
लागत-प्रभावी और रणनीतिक समायोजन करने के लिए समय महत्वपूर्ण है. उद्देश्य पूंजी की सुरक्षा करना है, जबकि व्यापार के लिए पर्याप्त कमरा खेलने की अनुमति देता है.
अर्ली एडजस्टमेंट (जैसे, डेल्टा लगभग 0.3-0.5):
ये बहुत अधिक प्रतिकूल मूवमेंट से पहले रिपोजिशन में मदद कर सकते हैं, लेकिन शॉर्ट-टर्म अस्थिरता पर काम करने का जोखिम.
अनुकूल समायोजन विंडो:
- जब डेल्टा पहुंचता है या 0.8 से अधिक होता है, तो यह दर्शाता है कि ट्रेड असंतुलित या दिशानिर्देशित हो रहा है.
- जब दिन से समाप्ति (डीटीई)> 5, तो थीटा को सकारात्मक योगदान देने की अनुमति देता है.
- जब इम्प्लाइड वोलेटिलिटी (IV) अधिक हो, तो पोजीशन को एडजस्ट करते समय बेहतर क्रेडिट सक्षम बनाता है.
एडजस्टमेंट को ट्रिगर करने के लिए मुख्य मेट्रिक्स
इमोशनल एडजस्टमेंट से बचने के लिए उद्देश्य, पूर्व-निर्धारित मानदंडों का उपयोग करें:
- डेल्टा थ्रेशहोल्ड से आगे बढ़ता है (जैसे, ± 0.6 ± ± 0.8 )
- अंडरलाइंग ब्रीच सपोर्ट या रेजिस्टेंस लेवल
- IV क्रश या स्पाइक ने रणनीति की उम्मीदों में महत्वपूर्ण बदलाव किया है
- प्रीमियम में कमी 60% तक पहुंच जाती है या उससे अधिक होती है, जो कम लाभ क्षमता या जोखिम-पुरस्कार में बदलाव का संकेत देती है
सामान्य समायोजन गलतियां
इन सामान्य खतरों को समझना और उनसे बचना व्यापार के परिणामों को काफी बढ़ा सकता है:
- डर से बहुत जल्दी एडजस्ट हो रहा है, समय से पहले बंद करना या व्यवहार्य स्थिति बदलना
- अति-समायोजन, परिणामस्वरूप अत्यधिक कमीशन और पोजीशन की जटिलता बढ़ जाती है
- ट्रेड को जटिल स्प्रेड में बदलनाप्रतिकूल रिवॉर्ड-टू-रिस्क रेशियो के साथ, जो प्रभावी रूप से मैनेज करना मुश्किल हो सकता है
8.2 लॉन्ग कॉल पोजीशन के लिए एडजस्टमेंट
लंबी कॉल के लिए सामान्य समायोजन रणनीतियां
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रोलिंग कॉल विकल्प
रोलिंग मौजूदा विकल्प की स्थिति को बंद करना और अलग-अलग शर्तों के साथ एक नया खोलना शामिल है.
- रोलिंग अप: अगर अंडरलाइंग एसेट की कीमत बढ़ गई है, तो आप वर्तमान कॉल बेच सकते हैं और उच्च स्ट्राइक प्राइस के साथ दूसरा कॉल खरीद सकते हैं, जो संभावित रूप से समाप्ति को बढ़ा सकता है. यह बुलिश स्टैंस बनाए रखते समय कुछ लाभों को लॉक करता है.
- रोलिंग डाउन: अगर एसेट की कीमत कम हो जाती है, तो मौजूदा कॉल बेचना और कम स्ट्राइक प्राइस के साथ दूसरा खरीदना, अतिरिक्त प्रीमियम लागत के साथ ब्रेकअवन पॉइंट कम कर सकता है.
- रोलिंग आउट: समाप्ति तिथि को बढ़ाने से एसेट को अनुकूल बनाने के लिए अधिक समय मिलता है, जो लाभदायक होता है, अगर वर्तमान विकल्प महत्वपूर्ण मूवमेंट के बिना समाप्ति के आस-पास है.
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बुल कॉल स्प्रेड में बदलना
एक लंबी कॉल को बुल कॉल स्प्रेड में बदलने में मूल लंबी कॉल को बनाए रखते हुए उच्च स्ट्राइक प्राइस पर कॉल विकल्प बेचना शामिल है. यह रणनीति:
- निवल प्रीमियम कम करता है: बेचे गए कॉल ऑफसेट से प्रीमियम प्राप्त हुआ, लॉन्ग कॉल की लागत.
- लिमिट अपसाइड पॉटेंशियल: जबकि लाभ की सीमा तय की जाती है, तो स्ट्रेटजी संभावित नुकसान को कम करती है, अगर एसेट अपेक्षित के रूप में नहीं बढ़ता है.
उदाहरण के लिए, अगर आपके पास ₹1,520 पर ट्रेडिंग करने वाले स्टॉक पर ₹1,500 स्ट्राइक प्राइस के साथ कॉल विकल्प है, तो ₹1,550 स्ट्राइक कॉल बेचने से मध्यम कीमत से लाभ प्राप्त करने वाला स्प्रेड बन सकता है.
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बटरफ्लाई स्प्रेड को लागू करना
बटरफ्लाई स्प्रेड अंतर्निहित एसेट में न्यूनतम प्राइस मूवमेंट से लाभ के लिए कई विकल्पों को जोड़ता है. इसमें शामिल है:
- कम स्ट्राइक प्राइस पर एक कॉल खरीदना
- मिडल स्ट्राइक प्राइस पर दो कॉल बेचना
- उच्च स्ट्राइक प्राइस पर एक कॉल खरीदना
यह रणनीति तब उपयुक्त होती है जब एसेट को किसी विशिष्ट कीमत के पास रहने की उम्मीद होती है, जब एसेट की कीमत लक्षित रेंज के भीतर रहती है, तो सीमित जोखिम और संभावित लाभ की अनुमति देती है.
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डेल्टा हेजिंग
डेल्टा हेजिंग में डेल्टा (अंडरलाइंग एसेट की कीमत के संबंध में विकल्प की कीमत में बदलाव की दर) को संतुलित करके स्थिति के डायरेक्शनल जोखिम को ऑफसेट करना शामिल है. लंबी कॉल के लिए:
- अगर पोजीशन में हाई पॉजिटिव डेल्टा है, तो अंडरलाइंग एसेट के शेयर बेचने से डेल्टा को निष्क्रिय कर सकता है, जिससे प्रतिकूल प्राइस मूवमेंट से बचा जा सकता है.
- इस दृष्टिकोण के लिए निरंतर निगरानी और एडजस्टमेंट की आवश्यकता होती है क्योंकि डेल्टा मार्केट मूवमेंट के साथ बदलता है.
लॉन्ग कॉल एडजस्टमेंट
लंबी कॉल असीमित उछाल प्रदान करते हैं, लेकिन वे समय-समय में कमी (थीटा) और अस्थिरता परिवर्तन (वेगा) के प्रति संवेदनशील हैं. इसलिए, रिटर्न को ऑप्टिमाइज़ करने और जोखिम को नियंत्रित करने के लिए समय पर एडजस्टमेंट के माध्यम से उन्हें मैनेज करना महत्वपूर्ण है.
एडजस्टमेंट टेक्निक: रोलिंग और कन्वर्टिंग
रोलिंग और कन्वर्टिंग लंबी कॉल के लिए दो प्राथमिक एडजस्टमेंट टूल हैं:
- रोलिंग अप: मौजूदा कॉल बेचें और लाभ प्राप्त करने और नए मार्केट डायरेक्शन के साथ पोजीशन को रीअलाइन करने के लिए उच्च स्ट्राइक खरीदें.
- रोलिंग डाउन एंड आउट: लागत को कम करने और मार्केट पोजीशन के खिलाफ जाने पर अधिक समय खरीदने के लिए कम स्ट्राइक और बाद में समाप्ति पर जाएं.
- बुल कॉल स्प्रेड में बदलना: संभावित लाभ को कैपिंग करते हुए, थीटा डे और लॉक-इन लागत को कम करने के लिए मौजूदा लंबी कॉल के खिलाफ उच्च हड़ताल बेचें.
- क्लोजिंग या री-स्ट्रक्चरिंग: जब अस्थिरता क्रैश या समाप्ति के आस-पास प्रीमियम गिर जाता है, तो अक्सर बाहर निकलना या पुनर्गठन करना सबसे अच्छा होता है.
स्थिति-आधारित एडजस्टमेंट स्ट्रेटजी
स्थिति |
समायोजन |
उद्देश्य |
स्पॉट तेज़ी से बढ़ता है |
आंशिक मात्रा को रोल अप या बेचें |
लॉक-इन गेन |
स्पॉट ब्रेकईवन से नीचे गिरता है |
नीचे और बाहर निकलें |
कम लागत, समय बढ़ाएं |
टाइम डेके हिटिंग हार्ड |
बुल कॉल स्प्रेड में बदलें |
थीटा ड्रैग कम करें |
वोलेटिलिटी क्रैश |
बंद करें या बदलें |
प्रीमियम मृत हैं |
वास्तविक उदाहरण - बुल कॉल स्प्रेड में बदलना
प्रारंभिक व्यापार सेटअप:
₹100 में निफ्टी 22,000 CE खरीदा गया
मार्केट मूवमेंट:
निफ्टी 22,150 तक बढ़ गया
22,000 CE अब ₹140 में ट्रेड करता है
निहित वोलेटिलिटी ड्रॉप्स
एडजस्टमेंट स्ट्रेटजी:
₹50 में 22,300 CE बेचें
नई पोजीशन:
- ₹100 में लंबे 22,000 CE
- ₹50 में शॉर्ट 22,300 CE
- निवल लागत = ₹100 - ₹50 = ₹50
- स्प्रेड चौड़ाई = 300 पॉइंट (22,300 - 22,000)
- अधिकतम लाभ = ₹ 300 - ₹ 50 = ₹ 250
यह क्यों काम करता है:
- ऊपर से आंशिक लाभ में लॉक
- आगे आईवी ड्रॉप या टाइम डे से सुरक्षा प्रदान करता है
- पॉजिटिव रिवॉर्ड-टू-रिस्क प्रोफाइल बनाए रखता है
- ₹250 के लाभ पर कैपिंग के दौरान ₹50 के नेट डेबिट के नुकसान की लिमिट
8.3 शॉर्ट कॉल, लॉन्ग पुट और शॉर्ट पुट पोजीशन के लिए एडजस्टमेंट
शॉर्ट कॉल पोजीशन के लिए एडजस्टमेंट
शॉर्ट कॉल में कॉल विकल्प बेचना शामिल है, यह उम्मीद करता है कि अंडरलाइंग एसेट की कीमत स्ट्राइक प्राइस से कम रहेगी. हालांकि, अगर एसेट की कीमत महत्वपूर्ण रूप से बढ़ जाती है, तो पोजीशन में पर्याप्त नुकसान हो सकता है.
एडजस्टमेंट स्ट्रेटजी:
- बीयर कॉल स्प्रेड में बदलें: संभावित नुकसान को सीमित करने के लिए उच्च स्ट्राइक कॉल विकल्प खरीदें, पोजीशन को बेयर कॉल स्प्रेड में बदल दें.
- रोल पोजीशन: मौजूदा शॉर्ट कॉल बंद करें और जोखिम को मैनेज करने और संभावित रूप से अतिरिक्त प्रीमियम प्राप्त करने के लिए उच्च स्ट्राइक प्राइस और/या बाद की समाप्ति तिथि के साथ एक नया कॉल खोलें.
- पोजीशन बंद करें: अगर आउटलुक में बदलाव या जोखिम बहुत अधिक हो जाता है, तो क्लोजिंग पोजीशन आगे के नुकसान को रोक सकती है.
लॉन्ग पुट पोजीशन के लिए एडजस्टमेंट
A दीर्घकालीन पुट ऑप्शन खरीदने में शामिल है, जिसमें अंडरलाइंग एसेट की कीमत घटने की उम्मीद है. अगर कीमत उम्मीद के अनुसार नहीं गिरती है, तो विकल्प वैल्यू कम कर सकता है.
एडजस्टमेंट स्ट्रेटजी:
- नीचे और बाहर निकलें: मौजूदा पुट बेचें और कम स्ट्राइक प्राइस और बाद में ट्रेड की अवधि को बढ़ाने और नए मार्केट आउटलुक में एडजस्ट करने के लिए एक और खरीदें.
- बीयर पुट स्प्रेड में बदलें: भुगतान किए गए कुछ प्रीमियम को ऑफसेट करने के लिए कम स्ट्राइक प्राइस पर पुट विकल्प बेचें, जो पोजीशन की लागत के आधार को कम करता है.
- पोजीशन बंद करें: अगर एसेट की कीमत बढ़ रही है या टाइम डेके विकल्प की वैल्यू को कम कर रही है, तो क्लोजिंग पोजीशन नुकसान को सीमित कर सकती है.
शॉर्ट पुट पोजीशन के लिए एडजस्टमेंट
A संक्षिप्त करना पुट विकल्प बेचना शामिल है, यह अनुमान लगाया जा रहा है कि अंडरलाइंग एसेट की कीमत स्ट्राइक प्राइस से ऊपर रहेगी. अगर कीमत हड़ताल से कम हो जाती है, तो स्थिति को नुकसान हो सकता है.
एडजस्टमेंट स्ट्रेटजी:
- बुल पुट स्प्रेड में बदलें: संभावित नुकसान को सीमित करने के लिए कम स्ट्राइक पुट विकल्प खरीदें, पोजीशन को बुल पुट स्प्रेड में बदल दें.
- नीचे और बाहर निकलें: मौजूदा शॉर्ट पुट को बंद करें और कम स्ट्राइक प्राइस और/या बाद में जोखिम को मैनेज करने और संभावित रूप से अतिरिक्त प्रीमियम प्राप्त करने के लिए एक नया स्ट्राइक प्राइस खोलें.
- असाइनमेंट स्वीकार करें: अगर अंडरलाइंग एसेट का मालिक बनना चाहते हैं, तो असाइनमेंट स्वीकार करें और स्ट्राइक प्राइस पर स्टॉक खरीदें, अगर एसेट की कीमत रिकवर हो जाती है, तो संभावित रूप से डिस्काउंट पर.
शॉर्ट कॉल, लॉन्ग पुट, शॉर्ट पुट
यह सेक्शन तीन आमतौर पर उपयोग किए जाने वाले विकल्पों के रणनीतिक प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित करता है. जबकि प्रत्येक एक अनोखे रणनीतिक उद्देश्य को पूरा करता है, तब सभी के लिए समय पर एडजस्टमेंट और अनुशासित जोखिम नियंत्रण की आवश्यकता होती है.
शॉर्ट कॉल - कैप्ड प्रीमियम ट्रेड में जोखिम को मैनेज करना
शॉर्ट कॉल का उपयोग रेंज-बाउंड या बेयरिश व्यू के लिए किया जाता है, लेकिन अगर अनहेड किया जाता है, तो वे असीमित नुकसान की क्षमता रखते हैं.
एडजस्टमेंट ट्रिगर:
- अगर स्पॉट शॉर्ट स्ट्राइक के पास है और प्रीमियम का 80% पहले से ही उपयोग किया जा चुका है, तो एडजस्ट या क्लोजिंग पोजीशन पर विचार करें.
क्रियात्मक नियम:
- प्रीमियम के अंतिम 20% तक होल्ड न करें - रिवॉर्ड के लिए जोखिम अत्यधिक खराब हो जाता है.
हेजिंग टिप:
- शॉर्ट स्ट्राइक से 200-300 पॉइंट की लंबी कॉल के साथ हमेशा हेज करें.
यह इसे बेयर कॉल स्प्रेड में बदलता है, जो समय-समय पर लाभ उठाते हुए एक निर्धारित नुकसान संरचना बनाता है.
लॉन्ग पुट - डायरेक्शनल बियरिश बेट्स को मैनेज करना
लॉन्ग पुट हाई-रिवॉर्ड बेयरिश ट्रेड होते हैं, लेकिन थेटा के प्रति संवेदनशील होते हैं और मजबूत डायरेक्शनल मूवमेंट पर निर्भर करते हैं.
बीयर पुट स्प्रेड में कब बदलें:
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- IV बढ़ गया है (कम स्ट्राइक बेचते समय क्रेडिट प्राप्त करने के लिए)
- टाइम डेके तेज़ी से बढ़ रहा है
- निकट अवधि में कोई भी तीव्र गिरावट की उम्मीद नहीं है
कन्वर्ज़न स्ट्रेटजी:
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- बियर पुट स्प्रेड बनाने, निवल लागत को कम करने और कमी को सीमित करने के लिए कम स्ट्राइक को बेचें.
वैकल्पिक रणनीति - सिंथेटिक शॉर्ट स्ट्रैडल:
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- कंसोलिडेशन की उम्मीद करते समय लंबे समय तक साप्ताहिक OTM कॉल बेचें
- यह एक सिंथेटिक शॉर्ट स्ट्रैडल या शॉर्ट स्ट्रैंगल बनाता है, जो कम जोखिम को बनाए रखते हुए आय उत्पन्न करता है.
इसका उपयोग केवल तब करें जब IV अधिक हो और शॉर्ट टर्म में मूवमेंट की उम्मीद हो.
शॉर्ट पुट - बुलिश ट्रेड में जोखिम को मैनेज करना
शॉर्ट पुट बुलिश ट्रेड होते हैं जो समय में गिरावट और बढ़ते या साइडवे मार्केट से लाभ उठाते हैं. हालांकि, अगर स्पॉट तेज़ी से गिरता है, तो उनमें काफी नुकसान होता है.
एडजस्टमेंट नियम:
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- गहरी आईटीएम जाने के लिए इंतजार न करें.
अगर स्पॉट एक बड़ा सपोर्ट लेवल तोड़ता है, तो डायरेक्शनल एक्सपोज़र को कम करने और फिर से नियंत्रण प्राप्त करने के लिए जल्दी रोल करें.
- गहरी आईटीएम जाने के लिए इंतजार न करें.
रिस्क मैनेजमेंट टिप - इंश्योरेंस पुट:
जब VIX < 14 हो, तो हमेशा लंबे गहरे OTM से हेज करें (500-700 पॉइंट दूर).
यह तेज़ अप्रत्याशित गिरने के लिए इंश्योरेंस पॉलिसी के रूप में काम करता है और टेल रिस्क को कम करता है
8.4 अत्याधुनिक कंडीशनल ऑर्डर का उपयोग करके ट्रेड मैनेजमेंट
कंडीशनल ऑर्डर ट्रेडिंग में एक आवश्यक टूल हैं, जो निवेशकों को ट्रेड एग्जीक्यूशन के लिए पूर्वनिर्धारित निर्देश सेट करने की अनुमति देता है. ये ऑर्डर ट्रेडर को जोखिम को मैनेज करने, निर्णय लेने को ऑटोमेट करने और अधिक अनुशासित ट्रेडिंग रणनीतियों को सुनिश्चित करने में मदद करते हैं. नीचे हर प्रकार के अत्याधुनिक कंडीशनल ऑर्डर का विस्तृत विवरण दिया गया है:
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स्टॉप-लॉस ऑर्डर - नुकसान से सुरक्षा
स्टॉप-लॉस ऑर्डर को एक निर्दिष्ट स्तर से कम कीमत में गिरावट होने पर ऑटोमैटिक रूप से एक पोजीशन बेचकर नुकसान को सीमित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है. यह आगे के नुकसान को रोकता है और ट्रेडर के लिए एक प्रमुख रिस्क मैनेजमेंट टूल है.
- यह कैसे काम करता है:ट्रेडर एक ऐसी कीमत निर्धारित करते हैं, जिस पर वे ट्रेड से बाहर निकलने के लिए तैयार हैं, अगर मार्केट उनके खिलाफ चलता है. एसेट की कीमत इस लेवल तक पहुंच जाने या कम होने के बाद, ऑर्डर निष्पादित किया जाता है.
- उदाहरण,:अगर कोई ट्रेडर ₹500 में स्टॉक खरीदता है, तो वे ₹480 में स्टॉप-लॉस सेट कर सकते हैं. अगर स्टॉक की कीमत ₹480 या उससे कम हो जाती है, तो स्टॉप-लॉस ऑर्डर ऑटोमैटिक रूप से निष्पादित होता है, स्टॉक बेचता है और आगे के नुकसान को रोकता है.
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ट्रेलिंग स्टॉप ऑर्डर - लॉक-इन प्रॉफिट
ट्रेलिंग स्टॉप ऑर्डर डायनेमिक रूप से स्टॉप प्राइस को एडजस्ट करता है क्योंकि एसेट की कीमत अनुकूल दिशा में चलती है. यह ट्रेडर्स को जब तक कीमत बढ़ती रहती है, तब तक ट्रेड में रहते समय लाभ की सुरक्षा करने की अनुमति देता है.
- यह कैसे काम करता है:फिक्स्ड स्टॉप प्राइस सेट करने के बजाय, ट्रेडर ट्रेलिंग राशि सेट करते हैं (प्रतिशत या पूर्ण वैल्यू में). स्टॉक की कीमत बढ़ने के कारण स्टॉप की कीमत बढ़ जाती है, लेकिन अगर स्टॉक गिरना शुरू करता है, तो फिक्स्ड रहती है.
- उदाहरण,:अगर कोई ट्रेडर ₹500 में स्टॉक खरीदता है और ₹10 का ट्रेलिंग स्टॉप सेट करता है, तो शुरुआत में स्टॉप प्राइस ₹490 से शुरू होता है. अगर स्टॉक ₹520 तक बढ़ जाता है, तो स्टॉप प्राइस ₹510 हो जाती है. अगर स्टॉक बाद में ₹510 या उससे कम हो जाता है, तो पोजीशन ऑटोमैटिक रूप से बेची जाती है.
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लिमिट ऑर्डर - एंट्री और एक्जिट प्राइस को कंट्रोल करें
लिमिट ऑर्डर यह सुनिश्चित करता है कि ट्रेड केवल किसी विशिष्ट कीमत या बेहतर पर निष्पादित किया जाता है. ट्रेडर इन ऑर्डर का उपयोग प्रतिकूल मार्केट की कीमतों पर खरीदने या बेचने से बचने के लिए करते हैं.
- यह कैसे काम करता है:ट्रेडर उस कीमत को निर्दिष्ट करते हैं जिस पर वे एसेट खरीदने या बेचने के लिए तैयार हैं. ट्रेड केवल तभी होता है जब मार्केट इस कीमत या बेहतर तक पहुंच जाता है.
- उदाहरण,:ट्रेडर वर्तमान में ₹500 पर ट्रेडिंग करने वाले स्टॉक खरीदना चाहता है, लेकिन ₹495 से अधिक का भुगतान नहीं करना चाहता है. वे ₹495 पर लिमिट ऑर्डर देते हैं, यह सुनिश्चित करते हैं कि ट्रेड केवल तभी निष्पादित करता है जब कीमत ₹495 या उससे कम हो.
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वन-कैंसल-अन्य (OCO) ऑर्डर - डुअल स्ट्रेटजी एग्जीक्यूशन
OCO ऑर्डर में दो ऑर्डर होते हैं: एक का उद्देश्य लाभ लेना और अन्य का लक्ष्य नुकसान को सीमित करना है. अगर एक ऑर्डर निष्पादित करता है, तो अन्य ऑटोमैटिक रूप से कैंसल हो जाता है, जो ट्रेड के टकराव को रोकता है.
- यह कैसे काम करता है:ट्रेडर ने एक साथ टेक-प्रॉफिट और स्टॉप-लॉस ऑर्डर स्थापित किया. अगर कीमत लाभ के लक्ष्य तक पहुंच जाती है, तो स्टॉप-लॉस ऑर्डर कैंसल हो जाता है, और इसके विपरीत.
- उदाहरण,:ट्रेडर ₹500 में स्टॉक खरीदता है और ₹550 में टेक-प्रॉफिट ऑर्डर और ₹480 में स्टॉप-लॉस ऑर्डर सेट करता है. अगर कीमत ₹550 तक पहुंच जाती है, तो स्टॉक को लाभ के लिए बेचा जाता है, और स्टॉप-लॉस ऑर्डर कैंसल कर दिया जाता है.
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वन-ट्रिगर-अन्य (ओटीओ) ऑर्डर - अनुक्रमिक निष्पादन
ओटीओ ऑर्डर यह सुनिश्चित करता है कि प्राइमरी ऑर्डर के निष्पादन से सेकेंडरी ऑर्डर ट्रिगर होता है. यह संरचित व्यापार सेटअप के लिए उपयोगी है.
- यह कैसे काम करता है:शुरुआती ट्रेड एग्जीक्यूशन एक फॉलो-अप ऑर्डर को सक्रिय करता है, जो ट्रेड मैनेजमेंट में आसान ट्रांजिशन सुनिश्चित करता है.
- उदाहरण,:ट्रेडर ₹500 में स्टॉक खरीदता है. इस खरीद पूरी होने के बाद, ₹480 का स्टॉप-लॉस ऑर्डर ऑटोमैटिक रूप से दिया जाता है. यह मैनुअल इनपुट की आवश्यकता के बिना जोखिम को कम करता है.
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कंडीशनल ब्रैकेट ऑर्डर - कॉम्प्रिहेंसिव ट्रेड मैनेजमेंट
ब्रैकेट ऑर्डर ट्रेडर को एक कमांड में एंट्री प्राइस, टेक-प्रॉफिट टार्गेट और स्टॉप-लॉस सेट करने की अनुमति देते हैं. यह पूरी तरह से ऑटोमेटेड ट्रेड मैनेजमेंट के लिए उपयोगी है.
- यह कैसे काम करता है:जब एंट्री ऑर्डर निष्पादित करता है, तो ब्रैकेट की स्थिति ऑटोमैटिक रूप से लागू होती है, जो एक स्ट्रक्चर्ड एग्जिट प्लान सुनिश्चित करती है.
- उदाहरण,:ट्रेडर ₹500 में स्टॉक खरीदता है, ₹550 में टेक-प्रॉफिट ऑर्डर सेट करता है, और ₹480 में स्टॉप-लॉस ऑर्डर देता है. अगर कीमत ₹550 तक पहुंच जाती है, तो स्टॉक को लाभ के लिए बेचा जाता है. अगर यह ₹480 तक गिर जाता है, तो नुकसान को रोकने के लिए स्टॉक बेचा जाता है.
हाई IV स्पाइक में जोखिम - सावधानी बरतें
- उच्च निहित अस्थिरता (IV)बिड-आस्क स्प्रेड और अचानक कीमत में वृद्धि हो सकती है.
- जोखिम: कई कंडीशनल ऑर्डर एक साथ ट्रिगर हो सकते हैं, जिससे ओवर-हेजिंग या डुप्लीकेट पोजीशन हो सकते हैं.
- टिप: अस्थिर घटनाओं के दौरान (जैसे, कमाई, फेड इवेंट), ऐक्टिव OCO/OTO यूज़र कम पोजीशन साइज़िंग को कम करें.
8.5 स्ट्रेटजी-आधारित कंडीशनल ऑर्डर मैपिंग
रणनीति |
एंट्री ऑर्डर |
एक्जिट ऑर्डर |
आकस्मिकता योजना |
लंबी कॉल |
सीमा ऑर्डर |
ओको: लक्ष्य/स्टॉप-लॉस |
अगर डीटीई द्वारा कोई मूवमेंट नहीं है, तो समय-आधारित एक्जिट - 3 |
संक्षिप्त करना |
बिक्री ऑर्डर (सीमा या बाजार) |
ट्रेलिंग SL या SL-M |
अगर स्पॉट नज़दीक है/की सपोर्ट तोड़ता है तो अलर्ट करें |
आयरन कंडोर |
नेट क्रेडिट एंट्री (बास्केट) |
ब्रैकेट ऑर्डर: SL प्रति लेग |
50% लाभ या डीटीई < 5 दिनों में ऑटो-एक्जिट |
बियर कॉल स्प्रेड |
नेट क्रेडिट पर लिमिट |
ओको विथ पार्शियल लेग अनवाइंड |
अगर IV का विस्तार होता है और कीमत अधिक हो जाती है, तो रोल अप करें |
कवर्ड कॉल |
इक्विटी खरीदें, CE बेचें |
अलर्ट-आधारित CE SL या समाप्ति अनवाइंड |
अगर स्टॉक तेजी से बढ़ता है, तो हड़ताल को एडजस्ट करें |
8.6 Aडजस्टमेंट आरओआई टेबल - ट्रेड को एडजस्ट करने की वैल्यू को समझना
यह टेबल यह जानने में मदद करती है कि स्मार्ट एडजस्टमेंट संभावित नुकसान को कैसे कम कर सकते हैं, जोखिम-रिवॉर्ड रेशियो में सुधार कर सकते हैं, और जब मार्केट आपके खिलाफ चलता है तो लचीलापन प्रदान कर सकते हैं.
परिस्थिति |
ओरिजिनल ट्रेड P&L |
एडजस्टेड ट्रेड P&L |
लाभ |
समाप्त होने के लिए लंबी कॉल (ओटीएम) |
–₹6,000 |
–₹ 1,500 (स्प्रेड में बदला गया) |
75%. नुकसान में कमी |
बिना हेज के शॉर्ट पुट |
–₹18,000 |
–₹ 5,000 (रोल डाउन + हेज्ड) |
महत्वपूर्ण जोखिम कम करना + लचीलापन |
लंबी कॉल समाप्ति में हो गई है बनाम. बुल कॉल स्प्रेड में बदला गया है
ओरिजिनल परिदृश्य: आप ₹120 में निफ्टी 22,000 CE खरीदते हैं. मार्केट पर्याप्त नहीं चलता है, और विकल्प --पैसे (ओटीएम) से बाहर समाप्त हो जाता है.
नुकसान = कुल भुगतान किया गया प्रीमियम = - ₹ 6,000
एडजस्टेड परिदृश्य: ट्रेड के माध्यम से, आप उच्च स्ट्राइक CE (जैसे, ₹70 पर 22,300 CE) बेचते हैं, जो पोजीशन को बुल कॉल स्प्रेड में बदलता है.
- नया नेट डेबिट = ₹120 - ₹70 = ₹50
- भले ही ट्रेड पूरा लाभ नहीं पहुंचता है, दूसरी लेग की बिक्री कुछ लागत को कम करती है, जिससे कुल नुकसान कम हो जाता है.
- एडजस्टेड लॉस = - ₹ 1,500 (अगर स्प्रेड लंबी हड़ताल से नीचे समाप्त हो जाता है)
- लाभ: आप नुकसान को 75% तक कम करते हैं, समय-मूल्य साल्वेज और कम थीटा ड्रैग के कारण.
बिना हेज बनाम रोल्ड डाउन + हेज्ड के शॉर्ट पुट
ओरिजिनल परिदृश्य: आप ₹120 में निफ्टी 22,000 पे बेचते हैं. मार्केट में तेज़ी से गिरावट; स्पॉट 21,800 से कम हो जाता है.
- पैसे की गहराई से पूरी हो जाती है, और आपको मार्क-टू-मार्केट (MTM) के नुकसान का सामना करना पड़ता है.
- नुकसान = ~₹ 18,000 (इस बात पर निर्भर करता है कि स्पॉट ड्रॉप्स कितना दूर है)
एडजस्टेड परिदृश्य:
- जब सपोर्ट ब्रेक हो जाता है, तो आप 21,800 तक पहुंच जाते हैं और समाप्ति (अधिक समय) को बढ़ाते हैं.
- इसके अलावा, आप एक डीप OTM प्रोटेक्टिव पुट (जैसे, 21,300 PE) इंश्योरेंस के रूप में खरीदते हैं.
- यह डेल्टा एक्सपोज़र को कम करता है और सीमित-जोखिम फैलाता है.
- एडजस्टेड लॉस = - ₹ 5,000 (अगर मार्केट स्थिर हो जाता है या थोड़ा रिवर्स हो जाता है)
- लाभ: आप जोखिम में तेज़ी से कटौती करते हैं, लंबे समय तक ट्रेड करते हैं, और टेल जोखिम से सुरक्षा देते हैं.
यह क्यों महत्वपूर्ण है
एडजस्टमेंट केवल लूजर को विजेताओं में बदलने के बारे में नहीं है.
वे नुकसान को कम करने, नियंत्रण को फिर से प्राप्त करने और मार्केट में बदलाव होने पर स्मार्ट होने के बारे में हैं.
यह दृष्टिकोण:
- लॉन्ग-टर्म अपेक्षा में सुधार करें
- भावनात्मक तनाव को कम करें
- पहले फ्री अप मार्जिन या पूंजी
8.7 एडजस्टमेंट डिसीज़न ट्री - फ्लोचार्ट
निर्णय बिंदुओं का मुख्य स्पष्टीकरण:
आपके खिलाफ ट्रेड चल रहा है?
- अगर नहीं है, तो कोई कार्रवाई की आवश्यकता नहीं है.
- अगर हां, तो समय और अस्थिरता का मूल्यांकन करें.
शेष समय > 5 डीटीई?
- अगर समाप्ति निकट है, तो विकल्प सुविधा खो देते हैं.
- अगर समय बचता है, तो एडजस्टमेंट अभी भी संभव है.
क्या IV अधिक है?
- हाई IV क्रेडिट के लिए रोलिंग या स्प्रेड में बदलने की अनुमति देता है.
- कम IV लिमिट प्रीमियम - जोखिम को कम करने के लिए बेहतर.
सहायता/प्रतिरोध का उल्लंघन हुआ?
- अगर हां, तो ट्रेंड शिफ्ट होने की संभावना है. रिपोज़िशन पर विचार करें.
- अगर नहीं है, तो समय से पहले की कार्रवाई से बचें.
थेटा डे एक्सीलरेटिंग?
- अगर हां, तो लंबे विकल्पों को स्प्रेड या एक्जिट में बदलें.
- अगर नहीं है, तो देखें.
8.1 एडजस्टमेंट का दर्शन
- सिंगल ऑप्शन के लिए एडजस्टमेंट का अर्थ है स्ट्रेटेजिक मॉडिफिकेशन ट्रेडर अपने व्यक्तिगत विकल्पों में लाभ को ऑप्टिमाइज़ करने, जोखिम को मैनेज करने या मार्केट की बदलती स्थितियों के अनुरूप बनाने के लिए करते हैं. मल्टी-लेग रणनीतियों के विपरीत, सिंगल विकल्पों में लंबी कॉल, लॉन्ग पुट, शॉर्ट कॉल या शॉर्ट पुट पोजीशन होल्ड करना शामिल है. हालांकि, मार्केट में उतार-चढ़ाव, समय में कमी और अप्रत्याशित कीमतों में उतार-चढ़ाव से इन पोजीशन को समाप्त होने तक होल्ड करने के बजाय एडजस्ट करना आवश्यक हो सकता है.
- सिंगल विकल्पों को एडजस्ट करने के पीछे की फिलॉसॉफी लचीलापन और जोखिम प्रबंधन में निहित है. ट्रेडर का उद्देश्य या तो अपनी लाभ क्षमता में सुधार करना है या समय पर एडजस्टमेंट करके नुकसान को कम करना है, जैसे कि नई स्ट्राइक प्राइस में रोलिंग करना, समाप्ति को बढ़ाना, पोजीशन को स्प्रेड में बदलना या अन्य इंस्ट्रूमेंट के साथ हेजिंग करना. हर प्रकार का एडजस्टमेंट एक अनोखा उद्देश्य प्रदान करता है-चाहे वह लाभ में लॉकिंग हो, लागत के आधार को कम करना हो या प्रतिकूल कीमत के मूवमेंट से सुरक्षा करना हो.
- सफल एडजस्टमेंट के लिए निहित अस्थिरता, टाइम डेके (थीटा) और अंडरलाइंग एसेट ट्रेंड जैसे कारकों का सावधानीपूर्वक विश्लेषण की आवश्यकता होती है. विकल्पों की स्थिति को सक्रिय रूप से एडजस्ट करके, ट्रेडर जोखिम एक्सपोजर पर नियंत्रण बनाए रखते हुए मार्केट की विकसित स्थितियों के अनुरूप हो सकते हैं.
- ऑप्शन ट्रेडिंग में एडजस्टमेंट की फिलॉसॉफी इस सिद्धांत के आसपास होती है कि मार्केट गतिशील हैं, और पोजीशन उसके अनुसार विकसित होनी चाहिए. परफॉर्मेंस को ऑप्टिमाइज़ करने, जोखिम को मैनेज करने और बदलती स्थितियों के अनुसार अनुकूल बनाने के लिए एडजस्टमेंट किए जाते हैं.
-
एडजस्ट क्यों करें?
ऑप्शन पोजीशन को एडजस्ट करने के पीछे की मूल फिलॉसॉफी इस विचार से उत्पन्न होती है कि ट्रेडर को अनुकूल परिणामों की उम्मीद करने के बजाय अपने ट्रेड को सक्रिय रूप से मैनेज करना चाहिए. एडजस्टमेंट सहायता:
- पूंजी की रक्षा करें– जब ट्रेड अपेक्षाओं के खिलाफ चलता है तो नुकसान को सीमित करना.
- अधिकतम लाभ– लाभों को लॉक करना या नए रुझानों को पूंजीकृत करने के लिए रिपोजिशन करना.
- अस्थिरता के अनुरूप– गार्ड से बचने के बजाय मार्केट के उतार-चढ़ाव का जवाब देना.
-
जोखिम और रिवॉर्ड के बीच संतुलन
हर एडजस्टमेंट में ट्रेड-ऑफ होते हैं. उदाहरण के लिए:
- हेज जोड़ने से जोखिम कम हो सकता है, लेकिन यह संभावित उछाल को भी सीमित कर सकता है.
- पोजीशन को रोल करने से अपेक्षित कदम के लिए समय बढ़ सकता है, लेकिन इससे लागत बढ़ सकती है. इन ट्रेड-ऑफ को समझने से ट्रेडर भावनात्मक रूप से प्रतिक्रिया करने के बजाय रणनीतिक रूप से एडजस्ट कर सकते हैं.
-
ऐक्टिव बनाम पैसिव मैनेजमेंट
पैसिव ट्रेडर समाप्ति तक एक विकल्प पर रख सकता है, जो भी परिणाम स्वीकार करता है. एक ऐक्टिव ट्रेडर, हालांकि, लगातार रणनीतिक एडजस्टमेंट की निगरानी करता है, जैसे:
- नई स्ट्राइक की कीमत या समाप्ति तिथि पर चढ़ना.
- अन्य विकल्पों या परिसंपत्तियों के साथ हेजिंग.
- मार्केट सेंटीमेंट के आधार पर पोजीशन में या आउट ऑफ पोजीशन में स्केलिंग.
-
एडजस्टमेंट को प्रभावित करने वाले कारक
एडजस्टमेंट की फिलॉसॉफी कई प्रमुख कारकों पर विचार करती है:
- मार्केट ट्रेंड– अगर मार्केट की दिशा में कुल बदलाव होता है, तो एडजस्टमेंट की आवश्यकता हो सकती है.
- वोलैटिलिटी– उच्च अस्थिरता से अचानक बदलाव हो सकते हैं, जिससे सक्रिय जोखिम प्रबंधन हो सकता है.
- समय क्षय– समय पर कार्रवाई की आवश्यकता होने के कारण, विकल्पों की वैल्यू समाप्त हो जाती है.
- लिक्विडिटी– यह सुनिश्चित करना कि एडजस्टमेंट से ट्रांज़ैक्शन की अत्यधिक लागत या खराब निष्पादन न हो.
-
मनोवैज्ञानिक अनुशासन
सफल ट्रेडर लॉजिक के साथ एडजस्टमेंट को अलाइन करते हैं, भावना नहीं. FOMO (मिसिंग आउट होने का डर) और पैनिक सेलिंग अक्सर तर्कसंगत निर्णय लेती है. एक संरचित दृष्टिकोण अनुमानों की बजाय रणनीति के आधार पर समायोजन रखता है.
समय का संदर्भ: एडजस्ट कब करें?
लागत-प्रभावी और रणनीतिक समायोजन करने के लिए समय महत्वपूर्ण है. उद्देश्य पूंजी की सुरक्षा करना है, जबकि व्यापार के लिए पर्याप्त कमरा खेलने की अनुमति देता है.
अर्ली एडजस्टमेंट (जैसे, डेल्टा लगभग 0.3-0.5):
ये बहुत अधिक प्रतिकूल मूवमेंट से पहले रिपोजिशन में मदद कर सकते हैं, लेकिन शॉर्ट-टर्म अस्थिरता पर काम करने का जोखिम.
अनुकूल समायोजन विंडो:
- जब डेल्टा पहुंचता है या 0.8 से अधिक होता है, तो यह दर्शाता है कि ट्रेड असंतुलित या दिशानिर्देशित हो रहा है.
- जब दिन से समाप्ति (डीटीई)> 5, तो थीटा को सकारात्मक योगदान देने की अनुमति देता है.
- जब इम्प्लाइड वोलेटिलिटी (IV) अधिक हो, तो पोजीशन को एडजस्ट करते समय बेहतर क्रेडिट सक्षम बनाता है.
एडजस्टमेंट को ट्रिगर करने के लिए मुख्य मेट्रिक्स
इमोशनल एडजस्टमेंट से बचने के लिए उद्देश्य, पूर्व-निर्धारित मानदंडों का उपयोग करें:
- डेल्टा थ्रेशहोल्ड से आगे बढ़ता है (जैसे, ± 0.6 ± ± 0.8 )
- अंडरलाइंग ब्रीच सपोर्ट या रेजिस्टेंस लेवल
- IV क्रश या स्पाइक ने रणनीति की उम्मीदों में महत्वपूर्ण बदलाव किया है
- प्रीमियम में कमी 60% तक पहुंच जाती है या उससे अधिक होती है, जो कम लाभ क्षमता या जोखिम-पुरस्कार में बदलाव का संकेत देती है
सामान्य समायोजन गलतियां
इन सामान्य खतरों को समझना और उनसे बचना व्यापार के परिणामों को काफी बढ़ा सकता है:
- डर से बहुत जल्दी एडजस्ट हो रहा है, समय से पहले बंद करना या व्यवहार्य स्थिति बदलना
- अति-समायोजन, परिणामस्वरूप अत्यधिक कमीशन और पोजीशन की जटिलता बढ़ जाती है
- ट्रेड को जटिल स्प्रेड में बदलनाप्रतिकूल रिवॉर्ड-टू-रिस्क रेशियो के साथ, जो प्रभावी रूप से मैनेज करना मुश्किल हो सकता है
8.2 लॉन्ग कॉल पोजीशन के लिए एडजस्टमेंट
लंबी कॉल के लिए सामान्य समायोजन रणनीतियां
-
रोलिंग कॉल विकल्प
रोलिंग मौजूदा विकल्प की स्थिति को बंद करना और अलग-अलग शर्तों के साथ एक नया खोलना शामिल है.
- रोलिंग अप: अगर अंडरलाइंग एसेट की कीमत बढ़ गई है, तो आप वर्तमान कॉल बेच सकते हैं और उच्च स्ट्राइक प्राइस के साथ दूसरा कॉल खरीद सकते हैं, जो संभावित रूप से समाप्ति को बढ़ा सकता है. यह बुलिश स्टैंस बनाए रखते समय कुछ लाभों को लॉक करता है.
- रोलिंग डाउन: अगर एसेट की कीमत कम हो जाती है, तो मौजूदा कॉल बेचना और कम स्ट्राइक प्राइस के साथ दूसरा खरीदना, अतिरिक्त प्रीमियम लागत के साथ ब्रेकअवन पॉइंट कम कर सकता है.
- रोलिंग आउट: समाप्ति तिथि को बढ़ाने से एसेट को अनुकूल बनाने के लिए अधिक समय मिलता है, जो लाभदायक होता है, अगर वर्तमान विकल्प महत्वपूर्ण मूवमेंट के बिना समाप्ति के आस-पास है.
-
बुल कॉल स्प्रेड में बदलना
एक लंबी कॉल को बुल कॉल स्प्रेड में बदलने में मूल लंबी कॉल को बनाए रखते हुए उच्च स्ट्राइक प्राइस पर कॉल विकल्प बेचना शामिल है. यह रणनीति:
- निवल प्रीमियम कम करता है: बेचे गए कॉल ऑफसेट से प्रीमियम प्राप्त हुआ, लॉन्ग कॉल की लागत.
- लिमिट अपसाइड पॉटेंशियल: जबकि लाभ की सीमा तय की जाती है, तो स्ट्रेटजी संभावित नुकसान को कम करती है, अगर एसेट अपेक्षित के रूप में नहीं बढ़ता है.
उदाहरण के लिए, अगर आपके पास ₹1,520 पर ट्रेडिंग करने वाले स्टॉक पर ₹1,500 स्ट्राइक प्राइस के साथ कॉल विकल्प है, तो ₹1,550 स्ट्राइक कॉल बेचने से मध्यम कीमत से लाभ प्राप्त करने वाला स्प्रेड बन सकता है.
-
बटरफ्लाई स्प्रेड को लागू करना
बटरफ्लाई स्प्रेड अंतर्निहित एसेट में न्यूनतम प्राइस मूवमेंट से लाभ के लिए कई विकल्पों को जोड़ता है. इसमें शामिल है:
- कम स्ट्राइक प्राइस पर एक कॉल खरीदना
- मिडल स्ट्राइक प्राइस पर दो कॉल बेचना
- उच्च स्ट्राइक प्राइस पर एक कॉल खरीदना
यह रणनीति तब उपयुक्त होती है जब एसेट को किसी विशिष्ट कीमत के पास रहने की उम्मीद होती है, जब एसेट की कीमत लक्षित रेंज के भीतर रहती है, तो सीमित जोखिम और संभावित लाभ की अनुमति देती है.
-
डेल्टा हेजिंग
डेल्टा हेजिंग में डेल्टा (अंडरलाइंग एसेट की कीमत के संबंध में विकल्प की कीमत में बदलाव की दर) को संतुलित करके स्थिति के डायरेक्शनल जोखिम को ऑफसेट करना शामिल है. लंबी कॉल के लिए:
- अगर पोजीशन में हाई पॉजिटिव डेल्टा है, तो अंडरलाइंग एसेट के शेयर बेचने से डेल्टा को निष्क्रिय कर सकता है, जिससे प्रतिकूल प्राइस मूवमेंट से बचा जा सकता है.
- इस दृष्टिकोण के लिए निरंतर निगरानी और एडजस्टमेंट की आवश्यकता होती है क्योंकि डेल्टा मार्केट मूवमेंट के साथ बदलता है.
लॉन्ग कॉल एडजस्टमेंट
लंबी कॉल असीमित उछाल प्रदान करते हैं, लेकिन वे समय-समय में कमी (थीटा) और अस्थिरता परिवर्तन (वेगा) के प्रति संवेदनशील हैं. इसलिए, रिटर्न को ऑप्टिमाइज़ करने और जोखिम को नियंत्रित करने के लिए समय पर एडजस्टमेंट के माध्यम से उन्हें मैनेज करना महत्वपूर्ण है.
एडजस्टमेंट टेक्निक: रोलिंग और कन्वर्टिंग
रोलिंग और कन्वर्टिंग लंबी कॉल के लिए दो प्राथमिक एडजस्टमेंट टूल हैं:
- रोलिंग अप: मौजूदा कॉल बेचें और लाभ प्राप्त करने और नए मार्केट डायरेक्शन के साथ पोजीशन को रीअलाइन करने के लिए उच्च स्ट्राइक खरीदें.
- रोलिंग डाउन एंड आउट: लागत को कम करने और मार्केट पोजीशन के खिलाफ जाने पर अधिक समय खरीदने के लिए कम स्ट्राइक और बाद में समाप्ति पर जाएं.
- बुल कॉल स्प्रेड में बदलना: संभावित लाभ को कैपिंग करते हुए, थीटा डे और लॉक-इन लागत को कम करने के लिए मौजूदा लंबी कॉल के खिलाफ उच्च हड़ताल बेचें.
- क्लोजिंग या री-स्ट्रक्चरिंग: जब अस्थिरता क्रैश या समाप्ति के आस-पास प्रीमियम गिर जाता है, तो अक्सर बाहर निकलना या पुनर्गठन करना सबसे अच्छा होता है.
स्थिति-आधारित एडजस्टमेंट स्ट्रेटजी
स्थिति |
समायोजन |
उद्देश्य |
स्पॉट तेज़ी से बढ़ता है |
आंशिक मात्रा को रोल अप या बेचें |
लॉक-इन गेन |
स्पॉट ब्रेकईवन से नीचे गिरता है |
नीचे और बाहर निकलें |
कम लागत, समय बढ़ाएं |
टाइम डेके हिटिंग हार्ड |
बुल कॉल स्प्रेड में बदलें |
थीटा ड्रैग कम करें |
वोलेटिलिटी क्रैश |
बंद करें या बदलें |
प्रीमियम मृत हैं |
वास्तविक उदाहरण - बुल कॉल स्प्रेड में बदलना
प्रारंभिक व्यापार सेटअप:
₹100 में निफ्टी 22,000 CE खरीदा गया
मार्केट मूवमेंट:
निफ्टी 22,150 तक बढ़ गया
22,000 CE अब ₹140 में ट्रेड करता है
निहित वोलेटिलिटी ड्रॉप्स
एडजस्टमेंट स्ट्रेटजी:
₹50 में 22,300 CE बेचें
नई पोजीशन:
- ₹100 में लंबे 22,000 CE
- ₹50 में शॉर्ट 22,300 CE
- निवल लागत = ₹100 - ₹50 = ₹50
- स्प्रेड चौड़ाई = 300 पॉइंट (22,300 - 22,000)
- अधिकतम लाभ = ₹ 300 - ₹ 50 = ₹ 250
यह क्यों काम करता है:
- ऊपर से आंशिक लाभ में लॉक
- आगे आईवी ड्रॉप या टाइम डे से सुरक्षा प्रदान करता है
- पॉजिटिव रिवॉर्ड-टू-रिस्क प्रोफाइल बनाए रखता है
- ₹250 के लाभ पर कैपिंग के दौरान ₹50 के नेट डेबिट के नुकसान की लिमिट
8.3 शॉर्ट कॉल, लॉन्ग पुट और शॉर्ट पुट पोजीशन के लिए एडजस्टमेंट
शॉर्ट कॉल पोजीशन के लिए एडजस्टमेंट
शॉर्ट कॉल में कॉल विकल्प बेचना शामिल है, यह उम्मीद करता है कि अंडरलाइंग एसेट की कीमत स्ट्राइक प्राइस से कम रहेगी. हालांकि, अगर एसेट की कीमत महत्वपूर्ण रूप से बढ़ जाती है, तो पोजीशन में पर्याप्त नुकसान हो सकता है.
एडजस्टमेंट स्ट्रेटजी:
- बीयर कॉल स्प्रेड में बदलें: संभावित नुकसान को सीमित करने के लिए उच्च स्ट्राइक कॉल विकल्प खरीदें, पोजीशन को बेयर कॉल स्प्रेड में बदल दें.
- रोल पोजीशन: मौजूदा शॉर्ट कॉल बंद करें और जोखिम को मैनेज करने और संभावित रूप से अतिरिक्त प्रीमियम प्राप्त करने के लिए उच्च स्ट्राइक प्राइस और/या बाद की समाप्ति तिथि के साथ एक नया कॉल खोलें.
- पोजीशन बंद करें: अगर आउटलुक में बदलाव या जोखिम बहुत अधिक हो जाता है, तो क्लोजिंग पोजीशन आगे के नुकसान को रोक सकती है.
लॉन्ग पुट पोजीशन के लिए एडजस्टमेंट
A दीर्घकालीन पुट ऑप्शन खरीदने में शामिल है, जिसमें अंडरलाइंग एसेट की कीमत घटने की उम्मीद है. अगर कीमत उम्मीद के अनुसार नहीं गिरती है, तो विकल्प वैल्यू कम कर सकता है.
एडजस्टमेंट स्ट्रेटजी:
- नीचे और बाहर निकलें: मौजूदा पुट बेचें और कम स्ट्राइक प्राइस और बाद में ट्रेड की अवधि को बढ़ाने और नए मार्केट आउटलुक में एडजस्ट करने के लिए एक और खरीदें.
- बीयर पुट स्प्रेड में बदलें: भुगतान किए गए कुछ प्रीमियम को ऑफसेट करने के लिए कम स्ट्राइक प्राइस पर पुट विकल्प बेचें, जो पोजीशन की लागत के आधार को कम करता है.
- पोजीशन बंद करें: अगर एसेट की कीमत बढ़ रही है या टाइम डेके विकल्प की वैल्यू को कम कर रही है, तो क्लोजिंग पोजीशन नुकसान को सीमित कर सकती है.
शॉर्ट पुट पोजीशन के लिए एडजस्टमेंट
A संक्षिप्त करना पुट विकल्प बेचना शामिल है, यह अनुमान लगाया जा रहा है कि अंडरलाइंग एसेट की कीमत स्ट्राइक प्राइस से ऊपर रहेगी. अगर कीमत हड़ताल से कम हो जाती है, तो स्थिति को नुकसान हो सकता है.
एडजस्टमेंट स्ट्रेटजी:
- बुल पुट स्प्रेड में बदलें: संभावित नुकसान को सीमित करने के लिए कम स्ट्राइक पुट विकल्प खरीदें, पोजीशन को बुल पुट स्प्रेड में बदल दें.
- नीचे और बाहर निकलें: मौजूदा शॉर्ट पुट को बंद करें और कम स्ट्राइक प्राइस और/या बाद में जोखिम को मैनेज करने और संभावित रूप से अतिरिक्त प्रीमियम प्राप्त करने के लिए एक नया स्ट्राइक प्राइस खोलें.
- असाइनमेंट स्वीकार करें: अगर अंडरलाइंग एसेट का मालिक बनना चाहते हैं, तो असाइनमेंट स्वीकार करें और स्ट्राइक प्राइस पर स्टॉक खरीदें, अगर एसेट की कीमत रिकवर हो जाती है, तो संभावित रूप से डिस्काउंट पर.
शॉर्ट कॉल, लॉन्ग पुट, शॉर्ट पुट
यह सेक्शन तीन आमतौर पर उपयोग किए जाने वाले विकल्पों के रणनीतिक प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित करता है. जबकि प्रत्येक एक अनोखे रणनीतिक उद्देश्य को पूरा करता है, तब सभी के लिए समय पर एडजस्टमेंट और अनुशासित जोखिम नियंत्रण की आवश्यकता होती है.
शॉर्ट कॉल - कैप्ड प्रीमियम ट्रेड में जोखिम को मैनेज करना
शॉर्ट कॉल का उपयोग रेंज-बाउंड या बेयरिश व्यू के लिए किया जाता है, लेकिन अगर अनहेड किया जाता है, तो वे असीमित नुकसान की क्षमता रखते हैं.
एडजस्टमेंट ट्रिगर:
- अगर स्पॉट शॉर्ट स्ट्राइक के पास है और प्रीमियम का 80% पहले से ही उपयोग किया जा चुका है, तो एडजस्ट या क्लोजिंग पोजीशन पर विचार करें.
क्रियात्मक नियम:
- प्रीमियम के अंतिम 20% तक होल्ड न करें - रिवॉर्ड के लिए जोखिम अत्यधिक खराब हो जाता है.
हेजिंग टिप:
- शॉर्ट स्ट्राइक से 200-300 पॉइंट की लंबी कॉल के साथ हमेशा हेज करें.
यह इसे बेयर कॉल स्प्रेड में बदलता है, जो समय-समय पर लाभ उठाते हुए एक निर्धारित नुकसान संरचना बनाता है.
लॉन्ग पुट - डायरेक्शनल बियरिश बेट्स को मैनेज करना
लॉन्ग पुट हाई-रिवॉर्ड बेयरिश ट्रेड होते हैं, लेकिन थेटा के प्रति संवेदनशील होते हैं और मजबूत डायरेक्शनल मूवमेंट पर निर्भर करते हैं.
बीयर पुट स्प्रेड में कब बदलें:
-
- IV बढ़ गया है (कम स्ट्राइक बेचते समय क्रेडिट प्राप्त करने के लिए)
- टाइम डेके तेज़ी से बढ़ रहा है
- निकट अवधि में कोई भी तीव्र गिरावट की उम्मीद नहीं है
कन्वर्ज़न स्ट्रेटजी:
-
- बियर पुट स्प्रेड बनाने, निवल लागत को कम करने और कमी को सीमित करने के लिए कम स्ट्राइक को बेचें.
वैकल्पिक रणनीति - सिंथेटिक शॉर्ट स्ट्रैडल:
-
- कंसोलिडेशन की उम्मीद करते समय लंबे समय तक साप्ताहिक OTM कॉल बेचें
- यह एक सिंथेटिक शॉर्ट स्ट्रैडल या शॉर्ट स्ट्रैंगल बनाता है, जो कम जोखिम को बनाए रखते हुए आय उत्पन्न करता है.
इसका उपयोग केवल तब करें जब IV अधिक हो और शॉर्ट टर्म में मूवमेंट की उम्मीद हो.
शॉर्ट पुट - बुलिश ट्रेड में जोखिम को मैनेज करना
शॉर्ट पुट बुलिश ट्रेड होते हैं जो समय में गिरावट और बढ़ते या साइडवे मार्केट से लाभ उठाते हैं. हालांकि, अगर स्पॉट तेज़ी से गिरता है, तो उनमें काफी नुकसान होता है.
एडजस्टमेंट नियम:
-
- गहरी आईटीएम जाने के लिए इंतजार न करें.
अगर स्पॉट एक बड़ा सपोर्ट लेवल तोड़ता है, तो डायरेक्शनल एक्सपोज़र को कम करने और फिर से नियंत्रण प्राप्त करने के लिए जल्दी रोल करें.
- गहरी आईटीएम जाने के लिए इंतजार न करें.
रिस्क मैनेजमेंट टिप - इंश्योरेंस पुट:
जब VIX < 14 हो, तो हमेशा लंबे गहरे OTM से हेज करें (500-700 पॉइंट दूर).
यह तेज़ अप्रत्याशित गिरने के लिए इंश्योरेंस पॉलिसी के रूप में काम करता है और टेल रिस्क को कम करता है
8.4 अत्याधुनिक कंडीशनल ऑर्डर का उपयोग करके ट्रेड मैनेजमेंट
कंडीशनल ऑर्डर ट्रेडिंग में एक आवश्यक टूल हैं, जो निवेशकों को ट्रेड एग्जीक्यूशन के लिए पूर्वनिर्धारित निर्देश सेट करने की अनुमति देता है. ये ऑर्डर ट्रेडर को जोखिम को मैनेज करने, निर्णय लेने को ऑटोमेट करने और अधिक अनुशासित ट्रेडिंग रणनीतियों को सुनिश्चित करने में मदद करते हैं. नीचे हर प्रकार के अत्याधुनिक कंडीशनल ऑर्डर का विस्तृत विवरण दिया गया है:
-
स्टॉप-लॉस ऑर्डर - नुकसान से सुरक्षा
स्टॉप-लॉस ऑर्डर को एक निर्दिष्ट स्तर से कम कीमत में गिरावट होने पर ऑटोमैटिक रूप से एक पोजीशन बेचकर नुकसान को सीमित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है. यह आगे के नुकसान को रोकता है और ट्रेडर के लिए एक प्रमुख रिस्क मैनेजमेंट टूल है.
- यह कैसे काम करता है:ट्रेडर एक ऐसी कीमत निर्धारित करते हैं, जिस पर वे ट्रेड से बाहर निकलने के लिए तैयार हैं, अगर मार्केट उनके खिलाफ चलता है. एसेट की कीमत इस लेवल तक पहुंच जाने या कम होने के बाद, ऑर्डर निष्पादित किया जाता है.
- उदाहरण,:अगर कोई ट्रेडर ₹500 में स्टॉक खरीदता है, तो वे ₹480 में स्टॉप-लॉस सेट कर सकते हैं. अगर स्टॉक की कीमत ₹480 या उससे कम हो जाती है, तो स्टॉप-लॉस ऑर्डर ऑटोमैटिक रूप से निष्पादित होता है, स्टॉक बेचता है और आगे के नुकसान को रोकता है.
-
ट्रेलिंग स्टॉप ऑर्डर - लॉक-इन प्रॉफिट
ट्रेलिंग स्टॉप ऑर्डर डायनेमिक रूप से स्टॉप प्राइस को एडजस्ट करता है क्योंकि एसेट की कीमत अनुकूल दिशा में चलती है. यह ट्रेडर्स को जब तक कीमत बढ़ती रहती है, तब तक ट्रेड में रहते समय लाभ की सुरक्षा करने की अनुमति देता है.
- यह कैसे काम करता है:फिक्स्ड स्टॉप प्राइस सेट करने के बजाय, ट्रेडर ट्रेलिंग राशि सेट करते हैं (प्रतिशत या पूर्ण वैल्यू में). स्टॉक की कीमत बढ़ने के कारण स्टॉप की कीमत बढ़ जाती है, लेकिन अगर स्टॉक गिरना शुरू करता है, तो फिक्स्ड रहती है.
- उदाहरण,:अगर कोई ट्रेडर ₹500 में स्टॉक खरीदता है और ₹10 का ट्रेलिंग स्टॉप सेट करता है, तो शुरुआत में स्टॉप प्राइस ₹490 से शुरू होता है. अगर स्टॉक ₹520 तक बढ़ जाता है, तो स्टॉप प्राइस ₹510 हो जाती है. अगर स्टॉक बाद में ₹510 या उससे कम हो जाता है, तो पोजीशन ऑटोमैटिक रूप से बेची जाती है.
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लिमिट ऑर्डर - एंट्री और एक्जिट प्राइस को कंट्रोल करें
लिमिट ऑर्डर यह सुनिश्चित करता है कि ट्रेड केवल किसी विशिष्ट कीमत या बेहतर पर निष्पादित किया जाता है. ट्रेडर इन ऑर्डर का उपयोग प्रतिकूल मार्केट की कीमतों पर खरीदने या बेचने से बचने के लिए करते हैं.
- यह कैसे काम करता है:ट्रेडर उस कीमत को निर्दिष्ट करते हैं जिस पर वे एसेट खरीदने या बेचने के लिए तैयार हैं. ट्रेड केवल तभी होता है जब मार्केट इस कीमत या बेहतर तक पहुंच जाता है.
- उदाहरण,:ट्रेडर वर्तमान में ₹500 पर ट्रेडिंग करने वाले स्टॉक खरीदना चाहता है, लेकिन ₹495 से अधिक का भुगतान नहीं करना चाहता है. वे ₹495 पर लिमिट ऑर्डर देते हैं, यह सुनिश्चित करते हैं कि ट्रेड केवल तभी निष्पादित करता है जब कीमत ₹495 या उससे कम हो.
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वन-कैंसल-अन्य (OCO) ऑर्डर - डुअल स्ट्रेटजी एग्जीक्यूशन
OCO ऑर्डर में दो ऑर्डर होते हैं: एक का उद्देश्य लाभ लेना और अन्य का लक्ष्य नुकसान को सीमित करना है. अगर एक ऑर्डर निष्पादित करता है, तो अन्य ऑटोमैटिक रूप से कैंसल हो जाता है, जो ट्रेड के टकराव को रोकता है.
- यह कैसे काम करता है:ट्रेडर ने एक साथ टेक-प्रॉफिट और स्टॉप-लॉस ऑर्डर स्थापित किया. अगर कीमत लाभ के लक्ष्य तक पहुंच जाती है, तो स्टॉप-लॉस ऑर्डर कैंसल हो जाता है, और इसके विपरीत.
- उदाहरण,:ट्रेडर ₹500 में स्टॉक खरीदता है और ₹550 में टेक-प्रॉफिट ऑर्डर और ₹480 में स्टॉप-लॉस ऑर्डर सेट करता है. अगर कीमत ₹550 तक पहुंच जाती है, तो स्टॉक को लाभ के लिए बेचा जाता है, और स्टॉप-लॉस ऑर्डर कैंसल कर दिया जाता है.
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वन-ट्रिगर-अन्य (ओटीओ) ऑर्डर - अनुक्रमिक निष्पादन
ओटीओ ऑर्डर यह सुनिश्चित करता है कि प्राइमरी ऑर्डर के निष्पादन से सेकेंडरी ऑर्डर ट्रिगर होता है. यह संरचित व्यापार सेटअप के लिए उपयोगी है.
- यह कैसे काम करता है:शुरुआती ट्रेड एग्जीक्यूशन एक फॉलो-अप ऑर्डर को सक्रिय करता है, जो ट्रेड मैनेजमेंट में आसान ट्रांजिशन सुनिश्चित करता है.
- उदाहरण,:ट्रेडर ₹500 में स्टॉक खरीदता है. इस खरीद पूरी होने के बाद, ₹480 का स्टॉप-लॉस ऑर्डर ऑटोमैटिक रूप से दिया जाता है. यह मैनुअल इनपुट की आवश्यकता के बिना जोखिम को कम करता है.
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कंडीशनल ब्रैकेट ऑर्डर - कॉम्प्रिहेंसिव ट्रेड मैनेजमेंट
ब्रैकेट ऑर्डर ट्रेडर को एक कमांड में एंट्री प्राइस, टेक-प्रॉफिट टार्गेट और स्टॉप-लॉस सेट करने की अनुमति देते हैं. यह पूरी तरह से ऑटोमेटेड ट्रेड मैनेजमेंट के लिए उपयोगी है.
- यह कैसे काम करता है:जब एंट्री ऑर्डर निष्पादित करता है, तो ब्रैकेट की स्थिति ऑटोमैटिक रूप से लागू होती है, जो एक स्ट्रक्चर्ड एग्जिट प्लान सुनिश्चित करती है.
- उदाहरण,:ट्रेडर ₹500 में स्टॉक खरीदता है, ₹550 में टेक-प्रॉफिट ऑर्डर सेट करता है, और ₹480 में स्टॉप-लॉस ऑर्डर देता है. अगर कीमत ₹550 तक पहुंच जाती है, तो स्टॉक को लाभ के लिए बेचा जाता है. अगर यह ₹480 तक गिर जाता है, तो नुकसान को रोकने के लिए स्टॉक बेचा जाता है.
हाई IV स्पाइक में जोखिम - सावधानी बरतें
- उच्च निहित अस्थिरता (IV)बिड-आस्क स्प्रेड और अचानक कीमत में वृद्धि हो सकती है.
- जोखिम: कई कंडीशनल ऑर्डर एक साथ ट्रिगर हो सकते हैं, जिससे ओवर-हेजिंग या डुप्लीकेट पोजीशन हो सकते हैं.
- टिप: अस्थिर घटनाओं के दौरान (जैसे, कमाई, फेड इवेंट), ऐक्टिव OCO/OTO यूज़र कम पोजीशन साइज़िंग को कम करें.
8.5 स्ट्रेटजी-आधारित कंडीशनल ऑर्डर मैपिंग
रणनीति |
एंट्री ऑर्डर |
एक्जिट ऑर्डर |
आकस्मिकता योजना |
लंबी कॉल |
सीमा ऑर्डर |
ओको: लक्ष्य/स्टॉप-लॉस |
अगर डीटीई द्वारा कोई मूवमेंट नहीं है, तो समय-आधारित एक्जिट - 3 |
संक्षिप्त करना |
बिक्री ऑर्डर (सीमा या बाजार) |
ट्रेलिंग SL या SL-M |
अगर स्पॉट नज़दीक है/की सपोर्ट तोड़ता है तो अलर्ट करें |
आयरन कंडोर |
नेट क्रेडिट एंट्री (बास्केट) |
ब्रैकेट ऑर्डर: SL प्रति लेग |
50% लाभ या डीटीई < 5 दिनों में ऑटो-एक्जिट |
बियर कॉल स्प्रेड |
नेट क्रेडिट पर लिमिट |
ओको विथ पार्शियल लेग अनवाइंड |
अगर IV का विस्तार होता है और कीमत अधिक हो जाती है, तो रोल अप करें |
कवर्ड कॉल |
इक्विटी खरीदें, CE बेचें |
अलर्ट-आधारित CE SL या समाप्ति अनवाइंड |
अगर स्टॉक तेजी से बढ़ता है, तो हड़ताल को एडजस्ट करें |
8.6 Aडजस्टमेंट आरओआई टेबल - ट्रेड को एडजस्ट करने की वैल्यू को समझना
यह टेबल यह जानने में मदद करती है कि स्मार्ट एडजस्टमेंट संभावित नुकसान को कैसे कम कर सकते हैं, जोखिम-रिवॉर्ड रेशियो में सुधार कर सकते हैं, और जब मार्केट आपके खिलाफ चलता है तो लचीलापन प्रदान कर सकते हैं.
परिस्थिति |
ओरिजिनल ट्रेड P&L |
एडजस्टेड ट्रेड P&L |
लाभ |
समाप्त होने के लिए लंबी कॉल (ओटीएम) |
–₹6,000 |
–₹ 1,500 (स्प्रेड में बदला गया) |
75%. नुकसान में कमी |
बिना हेज के शॉर्ट पुट |
–₹18,000 |
–₹ 5,000 (रोल डाउन + हेज्ड) |
महत्वपूर्ण जोखिम कम करना + लचीलापन |
लंबी कॉल समाप्ति में हो गई है बनाम. बुल कॉल स्प्रेड में बदला गया है
ओरिजिनल परिदृश्य: आप ₹120 में निफ्टी 22,000 CE खरीदते हैं. मार्केट पर्याप्त नहीं चलता है, और विकल्प --पैसे (ओटीएम) से बाहर समाप्त हो जाता है.
नुकसान = कुल भुगतान किया गया प्रीमियम = - ₹ 6,000
एडजस्टेड परिदृश्य: ट्रेड के माध्यम से, आप उच्च स्ट्राइक CE (जैसे, ₹70 पर 22,300 CE) बेचते हैं, जो पोजीशन को बुल कॉल स्प्रेड में बदलता है.
- नया नेट डेबिट = ₹120 - ₹70 = ₹50
- भले ही ट्रेड पूरा लाभ नहीं पहुंचता है, दूसरी लेग की बिक्री कुछ लागत को कम करती है, जिससे कुल नुकसान कम हो जाता है.
- एडजस्टेड लॉस = - ₹ 1,500 (अगर स्प्रेड लंबी हड़ताल से नीचे समाप्त हो जाता है)
- लाभ: आप नुकसान को 75% तक कम करते हैं, समय-मूल्य साल्वेज और कम थीटा ड्रैग के कारण.
बिना हेज बनाम रोल्ड डाउन + हेज्ड के शॉर्ट पुट
ओरिजिनल परिदृश्य: आप ₹120 में निफ्टी 22,000 पे बेचते हैं. मार्केट में तेज़ी से गिरावट; स्पॉट 21,800 से कम हो जाता है.
- पैसे की गहराई से पूरी हो जाती है, और आपको मार्क-टू-मार्केट (MTM) के नुकसान का सामना करना पड़ता है.
- नुकसान = ~₹ 18,000 (इस बात पर निर्भर करता है कि स्पॉट ड्रॉप्स कितना दूर है)
एडजस्टेड परिदृश्य:
- जब सपोर्ट ब्रेक हो जाता है, तो आप 21,800 तक पहुंच जाते हैं और समाप्ति (अधिक समय) को बढ़ाते हैं.
- इसके अलावा, आप एक डीप OTM प्रोटेक्टिव पुट (जैसे, 21,300 PE) इंश्योरेंस के रूप में खरीदते हैं.
- यह डेल्टा एक्सपोज़र को कम करता है और सीमित-जोखिम फैलाता है.
- एडजस्टेड लॉस = - ₹ 5,000 (अगर मार्केट स्थिर हो जाता है या थोड़ा रिवर्स हो जाता है)
- लाभ: आप जोखिम में तेज़ी से कटौती करते हैं, लंबे समय तक ट्रेड करते हैं, और टेल जोखिम से सुरक्षा देते हैं.
यह क्यों महत्वपूर्ण है
एडजस्टमेंट केवल लूजर को विजेताओं में बदलने के बारे में नहीं है.
वे नुकसान को कम करने, नियंत्रण को फिर से प्राप्त करने और मार्केट में बदलाव होने पर स्मार्ट होने के बारे में हैं.
यह दृष्टिकोण:
- लॉन्ग-टर्म अपेक्षा में सुधार करें
- भावनात्मक तनाव को कम करें
- पहले फ्री अप मार्जिन या पूंजी
8.7 एडजस्टमेंट डिसीज़न ट्री - फ्लोचार्ट
निर्णय बिंदुओं का मुख्य स्पष्टीकरण:
आपके खिलाफ ट्रेड चल रहा है?
- अगर नहीं है, तो कोई कार्रवाई की आवश्यकता नहीं है.
- अगर हां, तो समय और अस्थिरता का मूल्यांकन करें.
शेष समय > 5 डीटीई?
- अगर समाप्ति निकट है, तो विकल्प सुविधा खो देते हैं.
- अगर समय बचता है, तो एडजस्टमेंट अभी भी संभव है.
क्या IV अधिक है?
- हाई IV क्रेडिट के लिए रोलिंग या स्प्रेड में बदलने की अनुमति देता है.
- कम IV लिमिट प्रीमियम - जोखिम को कम करने के लिए बेहतर.
सहायता/प्रतिरोध का उल्लंघन हुआ?
- अगर हां, तो ट्रेंड शिफ्ट होने की संभावना है. रिपोज़िशन पर विचार करें.
- अगर नहीं है, तो समय से पहले की कार्रवाई से बचें.
थेटा डे एक्सीलरेटिंग?
- अगर हां, तो लंबे विकल्पों को स्प्रेड या एक्जिट में बदलें.
- अगर नहीं है, तो देखें.
4.1 ग्रीक विकल्प क्या हैं?
ऑप्शन ग्रीक एक आवश्यक मेट्रिक्स हैं, जिसका उपयोग विभिन्न कारकों के लिए विकल्प की कीमत की संवेदनशीलता को मापने के लिए किया जाता है, जैसे कि अंतर्निहित एसेट की कीमत, समय, अस्थिरता और ब्याज दरों में बदलाव. ये मेट्रिक्स ट्रेडर को जोखिम का आकलन करने, सूचित निर्णय लेने और प्रभावी ट्रेडिंग रणनीतियों को विकसित करने के लिए महत्वपूर्ण जानकारी प्रदान करते हैं.
प्रमुख ग्रीक्स में डेल्टा शामिल है, जो अंतर्निहित एसेट की कीमत में ₹1 के बदलाव के सापेक्ष विकल्प की कीमत में बदलाव को मापता है, और गामा, जो दर को दर्शाता है कि डेल्टा कीमत में उतार-चढ़ाव के साथ बदलता है. थेटा विकल्प के प्रीमियम पर समय में कमी के प्रभाव को मापता है, यह दर्शाता है कि समाप्ति के समय विकल्पों की वैल्यू कैसे कम होती है. वेगा मार्केट की अनिश्चितता की अवधि के दौरान निहित अस्थिरता में बदलाव के लिए विकल्प की कीमत संवेदनशीलता का आकलन करता है. अंत में, आरओ विकल्प की कीमत पर ब्याज दरों में बदलाव के प्रभाव को दर्शाता है.
ये ग्रीक आपस में जुड़े हुए हैं, जिससे ट्रेडर यह समझ सकते हैं कि विभिन्न कारक एक साथ विकल्पों की कीमत को कैसे प्रभावित करते हैं. उदाहरण के लिए, डेल्टा कीमत संवेदनशीलता दिखाता है, जबकि गामा डेल्टा में बदलावों की निगरानी करता है. ऑप्शन ग्रीक्स में मास्टरिंग करके, ट्रेडर जोखिम को प्रभावी रूप से मैनेज कर सकते हैं, अपने पोर्टफोलियो को ऑप्टिमाइज़ कर सकते हैं और अस्थिर मार्केट में अवसरों का लाभ उठा सकते हैं. ऑप्शन ट्रेडिंग की गतिशील दुनिया को नेविगेट करने में नए और अनुभवी ट्रेडर दोनों के लिए ये अनिवार्य हैं.
4.2 क्या है डेल्टा (Δ)
डेल्टा (δ) सबसे महत्वपूर्ण विकल्पों में से एक है, जो यह मापता है कि किसी विकल्प की कीमत अंडरलाइंग एसेट की कीमत में बदलाव करने के लिए कितना संवेदनशील है. यह अंतर्निहित एसेट की कीमत में उतार-चढ़ाव और विकल्प की कीमत के बीच संबंध को दर्शाता है.
डेल्टा के प्रमुख पहलू
कॉल ऑप्शन्स के लिए:
- डेल्टा की रेंज 0 से 1 तक है.
- 0.50 के डेल्टा के साथ कॉल विकल्प का मतलब है कि अंतर्निहित एसेट की कीमत में प्रत्येक ₹1 की वृद्धि के लिए विकल्प की कीमत ₹0.50 तक बढ़ जाएगी.
- क्योंकि विकल्प इन-मनी (अंडरलाइंग प्राइस के करीब स्ट्राइक प्राइस) के करीब हो जाता है, डेल्टा 1 तक पहुंच जाता है.
पुट ऑप्शन्स के लिए:
- डेल्टा की रेंज -1 से 0 तक है.
- 0.50 के डेल्टा के साथ पुट ऑप्शन का मतलब है कि अंतर्निहित कीमत में हर ₹1 की कमी के लिए ऑप्शन की कीमत ₹0.50 तक बढ़ जाएगी.
- जैसे-पैसे में विकल्प गहरा हो जाता है, डेल्टा -1 तक पहुंचता है.
डेल्टा को संभावना के रूप में समझाना:
- डेल्टा को पैसे में समाप्त होने वाले विकल्प की संभावना के रूप में भी देखा जा सकता है. उदाहरण के लिए, कॉल विकल्प के लिए 0.70 का डेल्टा का अर्थ है --पैसे में समाप्त होने की 70% संभावना.
डेल्टा बिहेवियर
- पैसे के विकल्प: डेल्टा लगभग 0.50 (कॉल के लिए) या -0.50 (पुट्स के लिए) है, जिसका मतलब है कि वे कीमत में बदलाव के लिए समान रूप से संवेदनशील हैं.
- इन-मनी विकल्प: डेल्टा 1 (कॉल के लिए) या -1 (पुट्स के लिए) से संपर्क करता है, जो उच्च संवेदनशीलता को दर्शाता है.
- आउट-ऑफ-मनी विकल्प: डेल्टा 0 के करीब है, क्योंकि इन विकल्पों का उपयोग करने की संभावना कम है.
4.3 गामा ( ⁇ )
गामा ने डेल्टा में बदलाव की दर को मापा, क्योंकि अंतर्निहित एसेट की कीमत में बदलाव होता है. दूसरे शब्दों में, गामा दिखाता है कि अंडरलाइंग प्राइस ₹1 तक बढ़ने पर डेल्टा कितना बढ़ जाएगा या कम होगा.
मुख्य विशेषताएं
- गामा एटी-मनी (एटीएम) विकल्पों के लिए सबसे बड़ा है और समाप्ति के पास है.
- यह इन-मनी (आईटीएम) और आउट-ऑफ-मनी (ओटीएम) विकल्पों के लिए कम हो जाता है.
- गामा अंतर्निहित कीमत के संबंध में विकल्प की कीमत का दूसरा-ऑर्डर डेरिवेटिव है, जो विकल्प की कीमत में उतार-चढ़ाव की समस्या को दर्शाता है.
गामा का प्रभाव
- हाई गामा से पता चलता है कि डेल्टा तेज़ी से बदलता है, जिससे अंडरलाइंग एसेट के मूवमेंट के लिए विकल्प की कीमत बहुत संवेदनशील हो जाती है.
- कम गामा का मतलब है कि डेल्टा अपेक्षाकृत स्थिर है, जिससे विकल्प की संवेदनशीलता में कम से कम बदलाव होता है.
एप्लीकेशन पर
गामा विशेष रूप से हेजिंग में उपयोगी है:
- डेल्टा 0.5 है और गामा 0.1 है, उस विकल्प के साथ पोर्टफोलियो पर विचार करें. अगर अंतर्निहित कीमत ₹2 तक बढ़ जाती है, तो डेल्टा 0.5 से 0.7 (0.5 + 0.1 × 2) तक बदल जाएगा. ट्रेडर अपने डेल्टा-न्यूट्रल हेजिंग स्ट्रेटजी को एडजस्ट करने के लिए गामा का उपयोग कर सकता है क्योंकि अंतर्निहित कीमत में उतार-चढ़ाव होता है.
हाई गामा की चुनौतियां
- समाप्ति के करीब उच्च गामा महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करता है, क्योंकि अंतर्निहित कीमतों में छोटे उतार-चढ़ाव से डेल्टा में बड़े बदलाव हो सकते हैं, जिसके लिए लगातार रीबैलेंसिंग की आवश्यकता होती है.
4.4 थीटा क्या है (Θ)
थेटा विकल्प की कीमत पर समय में कमी के प्रभाव को मापता है, यह दर्शाता है कि ऑप्शन की वैल्यू हर दिन कितनी कम हो जाती है क्योंकि यह समाप्ति हो जाती है.
मुख्य विशेषताएं
- थेटा हमेशा विकल्प खरीदारों के लिए नकारात्मक होता है (वे समय के साथ वैल्यू खोते हैं) और विकल्प विक्रेताओं के लिए पॉजिटिव होता है (वे समय बीतने के साथ वैल्यू प्राप्त करते हैं).
- समय में कमी समाप्ति के आस-पास, विशेष रूप से एटी-मनी (एटीएम) विकल्पों के लिए तेज़ हो जाती है.
- लॉन्ग-टर्म विकल्पों (समाप्ति से दूर) में शॉर्ट-टर्म विकल्पों की तुलना में कम थीटा होता है.
थेटा का प्रभाव
- टाइम डेके खरीदारों के खिलाफ काम करता है, क्योंकि अगर अंडरलाइंग प्राइस काफी हद तक नहीं बढ़ता है, तो विकल्प हर दिन के साथ वैल्यू कम करते हैं.
- विक्रेताओं को थेटा से लाभ मिलता है क्योंकि विकल्प प्रीमियम कम होता है, विशेष रूप से अगर मार्केट रेंज-बाउंड होता है.
एप्लीकेशन पर
उदाहरण के लिए:
- कॉल विकल्प में -5 की थीटा है. इसका मतलब है कि विकल्प हर दिन ₹5 की वैल्यू खो देगा, अन्य सभी समान होंगे.
- ट्रेडर बिकने के विकल्प (जैसे, स्ट्रैडल या कवर किए गए कॉल को बेचना) थेटा पर निर्भर करते हैं और कम कीमत में उतार-चढ़ाव की उम्मीद करते समय समय से लाभ प्राप्त करते हैं.
थेटा मैनेजमेंट
खरीदारों को अपना समय ध्यान से चुनना चाहिए, क्योंकि उच्च थीटा के साथ खरीदने के विकल्पों से समाप्त होने से पहले अपेक्षित कीमत में उतार-चढ़ाव न होने पर पर्याप्त नुकसान हो सकता है.
4.5 वेगा ( ⁇ )
Vega गर्भित अस्थिरता (IV) में बदलाव के लिए विकल्प की कीमत की संवेदनशीलता को मापता है. यह दिखाता है कि IV में 1% बदलाव के लिए विकल्प की कीमत कितनी बढ़ जाएगी या कम होगी.
मुख्य विशेषताएं
- लंबी अवधि के साथ पैसे (एटीएम) विकल्पों के लिए वेगा सबसे अधिक है.
- यह इन-मनी (आईटीएम) या आउट-ऑफ-मनी (ओटीएम) विकल्पों के लिए कम होता है और समाप्ति के दृष्टिकोण के रूप में होता है.
वेगा का प्रभाव
- जब निहित अस्थिरता बढ़ जाती है, तो विकल्प की कीमतें (कॉल और पुट दोनों) बढ़ जाती हैं, जिससे खरीदारों को लाभ होता है.
- जब निहित अस्थिरता कम हो जाती है, तो विकल्प की कीमतें कम हो जाती हैं, अस्थिरता "क्रश" के कारण विक्रेताओं को लाभ होता है
एप्लीकेशन पर
मान लीजिए कि किसी विकल्प में 0.10 का वेग है और इसका प्रीमियम ₹100 है. अगर निहित अस्थिरता 5% तक बढ़ जाती है, तो विकल्प की कीमत ₹0.10 x 5 = ₹0.50 तक बढ़ जाती है, जिससे नया प्रीमियम ₹100.50 हो जाता है.
अस्थिरता रणनीतियां
- खरीदार उच्च अस्थिरता वाले वातावरण में अवसरों की तलाश करते हैं, जो महत्वपूर्ण कीमतों में उतार-चढ़ाव की उम्मीद करते हैं.
- सेलर कम उतार-चढ़ाव या घटना के बाद की परिस्थितियों (अस्थिरता क्रश) का लाभ उठाते हैं और प्रीमियम में कमी से लाभ उठाते हैं.
4.6 आरएचओ ( ⁇ )
Rho जोखिम-मुक्त ब्याज दर में बदलाव के लिए विकल्प की कीमत की संवेदनशीलता को मापता है. यह अन्य ग्रीक की तुलना में कम प्रभावशाली है, लेकिन लॉन्ग-टर्म विकल्पों के लिए महत्वपूर्ण हो जाता है.
मुख्य विशेषताएं
- कॉल विकल्प: आरएचओ पॉजिटिव है क्योंकि उच्च ब्याज दरें स्ट्राइक प्राइस की वर्तमान वैल्यू को कम करती हैं, जिससे कॉल अधिक आकर्षक बन जाती हैं.
- पुट विकल्प: Rho नेगेटिव है क्योंकि उच्च ब्याज दरें स्ट्राइक प्राइस की वर्तमान वैल्यू को कम करती हैं, जिससे कम आकर्षक हो जाता है.
- शॉर्ट-टर्म विकल्पों के लिए आरएचओ का प्रभाव न्यूनतम है, क्योंकि ब्याज दर में बदलाव उन्हें कम प्रभावित करते हैं.
आरएचओ का प्रभाव
- 0.05 के आरओ के साथ लॉन्ग-टर्म कॉल विकल्प ब्याज दरों में प्रत्येक 1% वृद्धि के लिए वैल्यू में ₹0.05 प्राप्त करेगा.
- 0.05 के आरएचओ के साथ लॉन्ग-टर्म पुट विकल्प ब्याज दरों में प्रत्येक 1% वृद्धि के लिए वैल्यू में ₹0.05 का नुकसान करेगा.
एप्लीकेशन पर
आरओ लंबी अवधि के विकल्पों पर ध्यान केंद्रित करने वाले या उतार-चढ़ाव वाली ब्याज दरों के दौरान, जैसे सेंट्रल बैंक पॉलिसी की घोषणाओं के लिए महत्वपूर्ण है.
ग्रीक एक साथ कैसे काम करते हैं
- गामा डेल्टा को सपोर्ट करता है: यह डेल्टा के बदलावों का अनुमान लगाकर डेल्टा की प्रभावशीलता को बेहतर बनाता है.
- थेटा वेगा के साथ इंटरैक्ट करता है: उच्च अस्थिरता वाले परिस्थितियों में, वेगा थीटा के समय में कमी को ऑफसेट कर सकता है.
- आरओ कॉम्प्लीमेंट अन्य: यह मैक्रोइकोनॉमिक बदलावों में कारक है, विशेष रूप से लॉन्ग-टर्म विकल्पों के लिए.
4.7 ग्रीक का इंटरप्ले
ऑप्शन ट्रेडिंग में ग्रीक का इंटरप्ले महत्वपूर्ण है क्योंकि प्रत्येक ग्रीक एक विशिष्ट जोखिम कारक को कैप्चर करता है. मॉनिटरिंग और उनके साथ मिलकर विभिन्न परिस्थितियों में विकल्प कैसे व्यवहार करते हैं, यह एक समग्र दृश्य प्रदान करता है. आइए आपके द्वारा विस्तृत रूप से उल्लिखित पॉइंट को तोड़ते हैं:
- गामा एडजस्ट डेल्टा
इसका मतलब क्या है:
- डेल्टा यह मापता है कि अंडरलाइंग एसेट प्राइस में ₹1 के बदलाव के साथ विकल्प की कीमत कितनी बदल जाएगी.
- गामा अंतर्निहित कीमत में हर ₹1 में बदलाव के लिए डेल्टा में बदलाव की दर को मापता है. अनिवार्य रूप से, गामा डेल्टा को डायनेमिक रूप से एडजस्ट करता है क्योंकि अंडरलाइंग प्राइस मूव होता है.
यह क्यों महत्वपूर्ण है:
- डेल्टा स्थिर नहीं रहता है; यह अंतर्निहित एसेट की कीमत में उतार-चढ़ाव के कारण बदलता है.
- हाई गामा से पता चलता है कि डेल्टा तेज़ी से बदलता है, जिससे प्राइस मूवमेंट के लिए विकल्प अधिक संवेदनशील हो जाता है.
- कम गामा का मतलब है कि डेल्टा धीरे-धीरे बदलता है, जो स्थिरता प्रदान करता है.
व्यावहारिक प्रभाव:
- प्रतिरक्षा:
- डेल्टा-न्यूट्रल पोर्टफोलियो (जहां डेल्टा = 0) को अक्सर एडजस्ट किया जाना चाहिए अगर गामा अधिक है. उदाहरण के लिए, जैसा कि अंडरलाइंग एसेट मूव करता है, ट्रेडर डेल्टा को न्यूट्रल रखने के लिए अपनी पोजीशन को रीबैलेंस करते हैं.
- गामा हेजिंग यह सुनिश्चित करता है कि डेल्टा में तेजी से बदलावों के लिए एडजस्टमेंट का कारण बनता है.
उदाहरण,:
- कॉल विकल्प में 0.50 का डेल्टा और 0.10 का गामा है. अगर अंतर्निहित कीमत ₹2 तक बढ़ जाती है, तो डेल्टा 0.70 (0.50 + 0.10 × 2) तक बढ़ जाता है. ट्रेडर को डेल्टा न्यूट्रलिटी बनाए रखने के लिए अपनी स्थिति को एडजस्ट करना होगा.
- वेगा अस्थिर स्थितियों के दौरान थीटा को ऑफसेट करता है
इसका मतलब क्या है:
- थेटा विकल्प की कीमत पर समय में कमी के प्रभाव को मापता है. जैसे-जैसे समय बीत जाता है, एक विकल्प थेटा के कारण वैल्यू खोता है, विशेष रूप से खरीदारों के लिए.
- वेगा निहित अस्थिरता (IV) में बदलाव के लिए विकल्प की कीमत की संवेदनशीलता को मापता है. जब अस्थिरता बढ़ जाती है, तो वेगा विकल्प प्रीमियम को बढ़ाता है.
यह क्यों महत्वपूर्ण है:
- उच्च अस्थिरता की अवधि के दौरान, वेगा में वृद्धि थीटा के कारण होने वाले नुकसान की भरपाई कर सकती है. यह विशेष रूप से विकल्पों के खरीदारों के लिए लाभदायक है.
- इसके विपरीत, जब वोलेटिलिटी कम हो जाती है, तो वेगा विकल्प प्रीमियम को कम करता है, जिससे थेटा के कारण होने वाले नुकसान में वृद्धि होती है. यह स्थिति विक्रेताओं को लाभ प्रदान करती है, क्योंकि वे समय में कमी और अस्थिरता दोनों से लाभ उठाते हैं.
व्यावहारिक प्रभाव:
- अस्थिरता-आधारित रणनीतियां:
- अगर कोई ट्रेडर उच्च अस्थिरता की उम्मीद करता है (जैसे, कमाई की रिपोर्ट से पहले), तो वे वेगा आउटवेइंग थेटा से लाभ उठाने के लिए विकल्प खरीद सकते हैं.
- अगर वोलेटिलिटी क्रश की उम्मीद है (जैसे, किसी घटना के बाद), विक्रेताओं को वेगा और थेटा दोनों के रूप में लाभ होता है.
उदाहरण,:
- एक ट्रेडर -2 के थेटा और 0.10 के वेगा के साथ एक एटी-मनी विकल्प खरीदता है. अगर वोलेटिलिटी 5% तक बढ़ जाती है, तो वेगा (0.10 × 5) के कारण विकल्प ₹0.50 प्राप्त होता है, जिससे थेटा डे से ₹2 के नुकसान की भरपाई हो सकती है.
- आरएचओ लॉन्ग-टर्म ब्याज दर रणनीतियों को पूरा करता है
इसका मतलब क्या है:
- आरओ ब्याज दरों में बदलाव के लिए विकल्प की कीमत की संवेदनशीलता को मापता है.
- ब्याज दरों में बदलाव मुख्य रूप से स्ट्राइक प्राइस की वर्तमान वैल्यू को प्रभावित करते हैं. कॉल ऑप्शन की वैल्यू बढ़ती है, जबकि ब्याज दरें बढ़ती हैं, जबकि पुट ऑप्शन वैल्यू कम हो जाती है.
यह क्यों महत्वपूर्ण है:
- आरओ लॉन्ग-टर्म विकल्पों के लिए या ब्याज दर के उतार-चढ़ाव की अवधि के दौरान महत्वपूर्ण हो जाता है.
- यह ट्रेडर को अपनी स्थिति पर व्यापक मैक्रोइकोनॉमिक प्रभाव का आकलन करने में मदद करता है, विशेष रूप से जब केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को एडजस्ट करते हैं.
व्यावहारिक प्रभाव:
- लॉन्ग-टर्म हेजिंग:
- लॉन्ग-टर्म विकल्पों (जैसे, लीप्स) के लिए, ट्रेडर आरएचओ पर विचार करते हैं ताकि यह समझ सके कि रेट में बदलाव अपने पोर्टफोलियो वैल्यू को कैसे प्रभावित करेंगे.
- लॉन्ग-डेटेड कॉल विकल्प रखने वाले ट्रेडर्स को पॉजिटिव आरओ के कारण बढ़ती ब्याज दरों का लाभ मिलता है.
उदाहरण,:
- ट्रेडर के पास 0.05 के आरओ के साथ कॉल विकल्प होता है. अगर ब्याज दरें 1% तक बढ़ जाती हैं, तो विकल्प की कीमत ₹0.05 तक बढ़ जाती है. ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील पोर्टफोलियो के लिए, Rho एक महत्वपूर्ण कारक बन जाता है.
यूनानी |
सबसे प्रभावित रणनीतियां |
महत्व |
डेल्टा |
कवर किए गए कॉल, लंबे कॉल |
दिशात्मक पूर्वाग्रह |
गामा |
गामा स्कैल्पिंग, शॉर्ट स्ट्रैडल |
एडजस्टमेंट, वोलेटिलिटी रिस्क |
थेटा |
आयरन कॉन्डोर, क्रेडिट स्प्रेड |
टाइम डेके इनकम |
वेगा |
लंबी स्ट्रैडल, कैलेंडर स्प्रेड |
अस्थिरता व्यापार |
आरएचओ |
लीप्स, लॉन्ग-टर्म हेजिंग |
ब्याज दर जोखिम |
4.8 ग्रीक सबसे महत्वपूर्ण कब है?
यूनानी |
यह कब महत्वपूर्ण है? |
सबसे संवेदनशील रणनीतियां |
डेल्टा |
डायरेक्शनल प्राइस मूव |
लंबी कॉल/पुट, स्प्रेड, कवर किए गए कॉल |
गामा |
तेज़ कीमत में बदलाव, हेजिंग |
स्ट्रैडल, समाप्ति के पास एटीएम, डेल्टा-न्यूट्रल |
थेटा |
समाप्ति के पास टाइम डे |
छोटे विकल्प, क्रेडिट स्प्रेड, आयरन कॉन्डर्स |
वेगा |
अस्थिरता में बदलाव |
लंबी स्ट्रैडल, कैलेंडर, लंबे विकल्प |
आरएचओ |
ब्याज दर में बदलाव |
लीप्स, बॉन्ड विकल्प, लॉन्ग-टर्म कॉल/पुट्स |
4.9 रिस्क ग्राफ
डेल्टा
डेल्टा रिस्क ग्राफ का उपयोग ऑप्शन ट्रेडिंग जोखिमों का आकलन करने और मैनेज करने के लिए किया जाता है. यहां जानें कि वे क्यों महत्वपूर्ण हैं:
- जोखिम प्रबंधन:ट्रेडर डेल्टा का उपयोग यह समझने के लिए करते हैं कि ऑप्शन की कीमत अंडरलाइंग एसेट में मूवमेंट पर कैसे प्रतिक्रिया देगी. हाई डेल्टा का मतलब है कि विकल्प लगभग स्टॉक की तरह चलता है, जबकि कम डेल्टा का मतलब कम संवेदनशीलता है.
- हेजिंग रणनीतियां:संस्थान और ट्रेडर मार्केट मूवमेंट के खिलाफ पोर्टफोलियो को हेज करने के लिए डेल्टा का उपयोग करते हैं. डेल्टा-न्यूट्रल स्ट्रेटजी, उदाहरण के लिए, जोखिम एक्सपोजर को कम करने के लिए पॉजिटिव और नेगेटिव डेल्टा को बैलेंस करती है.
- विकल्प व्यवहार का अनुमान लगाना:डेल्टा शिफ्ट कैसे ट्रेडर्स को यह अनुमान लगाने में मदद करते हैं कि स्टॉक की कीमत बढ़ने के साथ विकल्प कैसे व्यवहार करेगा और निर्णय लें कि क्या विकल्प खरीदना या बेचना है.
- पोजीशन एडजस्टमेंट:एक बदलता डेल्टा संकेत दे सकता है कि जब एक्सपोज़र या सुरक्षा के वांछित स्तर को बनाए रखने के लिए पोजीशन को एडजस्ट करना है.
यह ग्राफ डेल्टा और अंडरलाइंग एसेट की स्पॉट प्राइस के बीच संबंध को दर्शाता है. इसे कैसे समझें:
- डेल्टा (Y-एक्सिस):यह मापता है कि अंतर्निहित एसेट में ₹1 के मूवमेंट के साथ विकल्प की कीमत कितनी बदलती है. कॉल विकल्पों के लिए, डेल्टा 0 से 1 तक होता है, और पुट विकल्पों के लिए, यह 0 से -1 तक होता है.
- स्पॉट प्राइस (एक्स-एक्सिस):अंडरलाइंग एसेट की मार्केट कीमत को दर्शाता है.
- वक्र का आकार:
- कॉल विकल्पों के लिए, डेल्टा स्पॉट प्राइस बढ़ने के साथ-साथ 1 के करीब बढ़ जाता है.
- पुट ऑप्शन के लिए, डेल्टा स्पॉट प्राइस बढ़ने के साथ कम हो जाता है, जो -1 के करीब आता है.
गामा प्रभाव:यह प्रभावित करता है कि डेल्टा कितना बदलता है. हाई गामा का मतलब है कि जब स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस के पास हो तो डेल्टा तेज़ी से एडजस्ट हो जाता है.
एटीएम पर गामा चढ़ा, आईटीएम/ओटीएम की गिरावट
यह ग्राफ अंतर्निहित एसेट की कीमत और ऑप्शन मनीनेस (ITM, ATM, OTM) के संबंध में गामा के व्यवहार को दर्शाता है. यहां जानें, यह कैसे कार्य करता है:
- गामा (Y-एक्सिस):अंतर्निहित एसेट प्राइस में बदलाव के रूप में डेल्टा में बदलाव की दर को मापता है. उच्च गामा का अर्थ है डेल्टा तेज़ी से एडजस्ट करता है.
- स्पॉट प्राइस (एक्स-एक्सिस):अंडरलाइंग एसेट की मार्केट कीमत को दर्शाता है.
- एटीएम पर शिखर:एटी-मनी (एटीएम) विकल्पों के लिए गामा सबसे अधिक है क्योंकि डेल्टा सबसे संवेदनशील है जब विकल्प अपनी स्ट्राइक प्राइस के पास होता है.
- ITM और OTM के लिए ड्रॉप करें:डेल्टा स्थिर होने के कारण पैसे (आईटीएम) या आउट-ऑफ-मनी (ओटीएम) में विकल्प बढ़ने पर गामा गिर गया.
- ITM ऑप्शन्स:पहले से ही महत्वपूर्ण आंतरिक मूल्य है, इसलिए डेल्टा अधिक रहता है और धीरे-धीरे बदलता है.
- OTM ऑप्शन्स:डेल्टा कम हो और कीमतों में उतार-चढ़ाव के प्रति कम संवेदनशील हो.
अनिवार्य रूप से, गामा विकल्प ट्रेडर के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि यह डेल्टा कैसे आक्रामक रूप से चलता है, उन्हें कीमत में बदलाव का अनुमान लगाने और उसके अनुसार अपनी रणनीतियों को एडजस्ट करने में मदद करता है.
थेटा डेके ओवर टाइम (एक्सपोनेंशियल कर्व)
थेटा यह मापता है कि समय बीतने के साथ विकल्प की वैल्यू कैसे कम होती है, विशेष रूप से समाप्ति के दौरान. डेके एक तेज़ वक्र का पालन करता है, जिसका अर्थ है कि विकल्प के जीवन में जल्दी, समय में कमी धीरे-धीरे होती है. हालांकि, जैसे-जैसे समाप्ति नज़दीक आती है, थीटा तेज़ी से बढ़ती है, जिससे विकल्प की वैल्यू काफी कम हो जाती है.
की टेकअवेज:
- समय कारक:विकल्प समय के साथ वैल्यू कम करते हैं, मानते हैं कि अन्य कारक स्थिर रहते हैं.
- एक्सीलरेशन की समाप्ति:डेके रेट तेज़ हो जाता है क्योंकि विकल्प समाप्ति के करीब हो जाता है.
- ट्रेडिंग पर प्रभाव:छोटे विकल्पों को मैनेज करने वाले ट्रेडर को थेटा डे का ध्यान रखना चाहिए, जबकि लंबे विकल्प धारक अक्सर उनके खिलाफ काम करने के समय के साथ संघर्ष करते हैं.
एटीएम पर वेगा सबसे अधिक, विशेष रूप से लंबे समय तक विकल्पों के लिए
वेगा गर्भित अस्थिरता में बदलावों के लिए विकल्प की संवेदनशीलता को मापता है. यह एटी-मनी (एटीएम) विकल्पों के लिए सबसे अधिक है क्योंकि जब विकल्प स्ट्राइक प्राइस के पास होता है तो अस्थिरता का सबसे बड़ा प्रभाव होता है. लंबे समय तक के विकल्पों के लिए प्रभाव और भी अधिक उच्चारित होता है, क्योंकि उनके पास अपनी कीमत को प्रभावित करने के लिए निहित अस्थिरता के लिए अधिक समय होता है.
मुख्य बिन्दु:
- ATM ऑप्शन्स: सबसे मजबूत वेगा प्रभावों का अनुभव करें क्योंकि छोटे उतार-चढ़ाव से विकल्प की वैल्यू पर काफी असर पड़ता है.
- लॉन्ग-डेटेड विकल्प: उच्च वेगा क्योंकि समय अस्थिरता की भूमिका को बढ़ाता है.
- शॉर्ट-टर्म बनाम लॉन्ग-टर्म: शॉर्ट-टर्म विकल्पों में कम वेगा होता है क्योंकि उनके पास वोलेटिलिटी के लिए कम समय होता है.
4.10 वास्तविक दुनिया के उदाहरण
1. डेल्टा (δ) - डायरेक्शनल सेंसिटिविटी
यह सबसे महत्वपूर्ण कब है?
डेल्टा मापता है कि अंडरलाइंग एसेट की कीमत में ₹1 के बदलाव के लिए विकल्प की कीमत में कितना बदलाव होने की उम्मीद है. जब आपके पास मार्केट पर डायरेक्शनल व्यू होता है और यह समझना चाहता है कि ऑप्शन प्रीमियम प्राइस मूवमेंट के लिए कैसे जवाब देंगे.
डेल्टा के लिए सबसे संवेदनशील रणनीतियां:
- लंबी कॉल और पुट
- कवर किए गए कॉल
- सुरक्षात्मक पुट्स
- वर्टिकल स्प्रेड
📌 उदाहरण,:
मान लीजिए कि आपके पास इन्फोसिस के 100 शेयर हैं, वर्तमान में ₹1,500 पर ट्रेडिंग कर रहे हैं. आप ₹30 के प्रीमियम के लिए, एक महीने में समाप्त होने वाली ₹1,550 की स्ट्राइक प्राइस के साथ कॉल विकल्प बेचने का निर्णय लेते हैं. इस कॉल विकल्प में 0.55 का डेल्टा है.
अगर इन्फोसिस की स्टॉक की कीमत ₹10 से ₹1,510 तक बढ़ जाती है, तो कॉल विकल्प की कीमत ₹5.50 (₹10 × 0.55) तक बढ़ने की उम्मीद है. इसका मतलब है कि आपके द्वारा बेचा गया विकल्प अधिक मूल्यवान हो जाता है, जिससे आपको इसे वापस खरीदने की आवश्यकता होने पर संभावित रूप से नुकसान होता है. डेल्टा को समझने से आपको यह आकलन करने में मदद मिलती है कि स्टॉक की कीमत के सापेक्ष विकल्प की कीमत कितनी बढ़ेगी, जिससे स्ट्राइक प्राइस चयन और रिस्क मैनेजमेंट में मदद मिलती है.
📊 ग्राफ विवरण:
- एक्स-एक्सिस: इन्फोसिस स्टॉक की कीमत
- वाई-ऐक्सिस: ऑप्शन प्रीमियम कर्व:
- 0.55 की ढलान के साथ एक सीधी लाइन, जो दर्शाता है कि स्टॉक की कीमत में हर ₹1 की वृद्धि के लिए, विकल्प प्रीमियम ₹0.55 तक बढ़ जाता है. फोटो दें
2. गामा (γ) - डेल्टा में बदलाव की दर
यह सबसे महत्वपूर्ण कब है?
गामा अंतर्निहित एसेट की कीमत के संबंध में डेल्टा में बदलाव की दर को मापता है. समाप्ति के आस-पास पैसे के विकल्पों के लिए यह सबसे महत्वपूर्ण है, क्योंकि अंतर्निहित छोटे मूवमेंट से डेल्टा में बड़े बदलाव हो सकते हैं.
गामा के लिए सबसे संवेदनशील रणनीतियां:
- लंबी स्ट्रैडल और स्ट्रैंगल
- शॉर्ट-टर्म एटीएम विकल्प
- डेल्टा-न्यूट्रल पोर्टफोलियो
📌 उदाहरण,:
कल्पना करें कि आप निफ्टी विकल्पों का ट्रेडिंग कर रहे हैं, और इंडेक्स 18,000 पर है. आप दो दिनों में समाप्त होने वाले 18,000 स्ट्राइक प्राइस कॉल विकल्प को खरीदते हैं, जिसमें 0.50 का डेल्टा और 0.10 का गामा है.
अगर निफ्टी 100 पॉइंट से 18,100 तक बढ़ जाता है, तो आपके विकल्प का डेल्टा 0.10 से 0.60 तक बढ़ जाएगा. इसका मतलब है कि प्राइस मूवमेंट के लिए विकल्प की संवेदनशीलता बढ़ गई है, और अब निफ्टी के मूवमेंट के साथ इसकी कीमत अधिक तेज़ी से बदल जाएगी. गामा आपको यह समझने में मदद करता है कि आपकी पोजीशन की रिस्क प्रोफाइल मार्केट के मूवमेंट के साथ कैसे विकसित होती है, विशेष रूप से एक्सपायर होने के आस-पास.
📊 ग्राफ विवरण:
- एक्स-एक्सिस: निफ्टी इंडेक्स लेवल
- वाई-ऐक्सिस: डेल्टा वैल्यू
- कर्व: एक एस-आकार का वक्र जो एटीएम स्ट्राइक प्राइस पर सबसे अधिक है, यह बताता है कि समाप्ति के नजदीक डेल्टा कैसे अधिक तेजी से बदलता है.
-
थीटा (θ) - टाइम डेके
यह सबसे महत्वपूर्ण कब है?
थीटा उस दर को मापता है, जिस पर विकल्प की वैल्यू कम हो जाती है, क्योंकि यह समाप्ति हो जाती है, मान लीजिए कि अन्य सभी कारक स्थिर रहेंगे. यह विशेष रूप से विकल्प विक्रेताओं और शॉर्ट-टर्म ट्रेडिंग रणनीतियों के लिए महत्वपूर्ण है.
थीटा के प्रति सबसे संवेदनशील रणनीतियां:
- छोटे विकल्प (नग्न कॉल / पुट)
- क्रेडिट स्प्रेड
- आयरन कॉन्डर्स
- कैलेंडर स्प्रेड (शॉर्ट लेग)
📌उदाहरण,:
मान लीजिए कि आप ₹100 के प्रीमियम के लिए तीन दिनों में समाप्त होने वाले बैंक निफ्टी 40,000 स्ट्राइक प्राइस कॉल विकल्प को बेचते हैं. विकल्प में - ₹20 की थीटा है.
इसका मतलब है कि, अन्य सभी समान होने के कारण, समय में कमी के कारण विकल्प का प्रीमियम हर दिन ₹20 तक कम हो जाएगा. अगर बैंक निफ्टी 40,000 से कम रहता है, तो आप समय के साथ विकल्प के मूल्य में कमी से संभावित रूप से लाभ उठा सकते हैं. थेटा यह समझने के लिए महत्वपूर्ण है कि समय बीतने से विकल्प प्रीमियम को कैसे प्रभावित होता है, विशेष रूप से शॉर्ट-टर्म रणनीतियों के लिए.
📊 ग्राफ विवरण:
- एक्स-एक्सिस: समाप्ति के दिन
- वाई-ऐक्सिस: ऑप्शन प्रीमियम
- कर्व: एक डाउनवर्ड-स्लोपिंग कर्व जो समाप्ति के दौरान बढ़ता जाता है, जो तेज़ समय की कमी को दर्शाता है. छवि दें
वेगा (ν)- वोलेटिलिटी सेंसिटिविटी
यह सबसे महत्वपूर्ण कब है?
Vega अंतर्निहित एसेट की निहित अस्थिरता में बदलाव के लिए विकल्प की कीमत की संवेदनशीलता को मापता है. ट्रेडिंग स्ट्रेटजी, जो उतार-चढ़ाव के बदलाव के लिए संवेदनशील होते हैं, जैसे कमाई की घोषणाओं या प्रमुख आर्थिक घटनाओं के दौरान.
वेगा के लिए सबसे संवेदनशील रणनीतियां:
- लंबी स्ट्रैडल और स्ट्रैंगल
- लंबे विकल्प
- कैलेंडर और डायगनल स्प्रेड
📌 उदाहरण,:
विचार करें कि आगामी आय रिपोर्ट के कारण रिलायंस इंडस्ट्रीज़ में बढ़ी हुई अस्थिरता की उम्मीद है. आप ₹2,500 की स्ट्राइक प्राइस पर कॉल और पुट ऑप्शन दोनों खरीदकर स्ट्रैडल खरीदते हैं, हर एक को ₹0.15 का वेगा मिलता है.
अगर कमाई की घोषणा के बाद निहित अस्थिरता 5% तक बढ़ जाती है, तो प्रत्येक विकल्प के प्रीमियम में ₹0.75 (₹0.15 × 5) की वृद्धि होने की उम्मीद है, जिससे आपकी स्थिति का लाभ मिलता है. वेगा आपको यह आकलन करने में मदद करता है कि अस्थिरता की मार्केट अपेक्षाओं में बदलाव आपके विकल्पों की वैल्यू को कैसे प्रभावित कर सकते हैं.
📊 ग्राफ विवरण:
- एक्स-एक्सिस: निहित अस्थिरता (%)
- वाई-ऐक्सिस: ऑप्शन प्रीमियम
- कर्व: एक अपवर्ड-स्लॉपिंग लाइन, जो दिखाती है कि जैसे-जैसे निहित अस्थिरता बढ़ जाती है, विकल्प प्रीमियम आनुपातिक रूप से बढ़ जाता है
आरएचओ (जर्मनी) - ब्याज दर संवेदनशीलता
यह सबसे महत्वपूर्ण कब है?
Rho जोखिम-मुक्त ब्याज दर में बदलाव के लिए विकल्प की कीमत की संवेदनशीलता को मापता है. यह लॉन्ग-टर्म विकल्पों और उन पर्यावरणों के लिए अधिक प्रासंगिक हो जाता है जहां ब्याज दरें महत्वपूर्ण रूप से बदल रही हैं.
आरओ के लिए सबसे संवेदनशील रणनीतियां:
- लॉन्ग-टर्म विकल्प (LEAPS)
- ब्याज दर संवेदनशील इंस्ट्रूमेंट
- बॉन्ड विकल्प
📌 उदाहरण,:
मान लीजिए कि आपके पास ₹1,500 की स्ट्राइक प्राइस के साथ एच डी एफ सी बैंक पर लॉन्ग-टर्म कॉल विकल्प है, जो एक वर्ष में समाप्त हो रहा है, और 0.05 का Rho है.
अगर भारतीय रिज़र्व बैंक 1% तक ब्याज दरें बढ़ाता है, तो आपके कॉल विकल्प की वैल्यू ₹0.05 (₹1 × 0.05) तक बढ़ने की उम्मीद है, मान लीजिए कि अन्य सभी कारक स्थिर रहेंगे. हालांकि Rho अक्सर अन्य ग्रीक की तुलना में कम महत्वपूर्ण होता है, लेकिन यह ब्याज दर के बदलते वातावरण में लंबे समय तक के विकल्पों की कीमत को प्रभावित कर सकता है.
ग्राफ विवरण:
- एक्स-एक्सिस: ब्याज दर (%)
- वाई-ऐक्सिस: ऑप्शन प्रीमियम
- कर्व: एक धीरे-धीरे ऊपर-नीचे की लाइन, जो यह दर्शाता है कि ब्याज दरें बढ़ने के साथ, कॉल विकल्पों का प्रीमियम थोड़ा बढ़ जाता है.
सारांश तालिका:
यूनानी |
महत्ता |
संवेदनशील रणनीतियां |
भारतीय बाजार का उदाहरण |
डेल्टा ( ⁇ ) |
अंडरलाइंग एसेट प्राइस में बदलाव के संबंध में ऑप्शन प्राइस में बदलाव को मापता है |
लंबी कॉल/पुट्स, कवर किए गए कॉल, वर्टिकल स्प्रेड |
इन्फोसिस ने कवर किया कॉल |
गामा ( ⁇ ) |
डेल्टा में बदलाव की दर को मापता है; समाप्ति के आस-पास एटीएम विकल्पों के लिए महत्वपूर्ण |
स्ट्रैडल, शॉर्ट-टर्म एटीएम विकल्प, डेल्टा-न्यूट्रल पोर्टफोलियो |
निफ्टी एटीएम कॉल विकल्प |
थीटा (1) |
समय की कमी को मापता है; विकल्प विक्रेताओं के लिए महत्वपूर्ण |
छोटे विकल्प, क्रेडिट स्प्रेड, आयरन कॉन्डर्स |
बैंक निफ्टी शॉर्ट कॉल |
वेगा ( ⁇ ) |
अस्थिरता परिवर्तनों के प्रति संवेदनशीलता को मापता है; घटनाओं के दौरान महत्वपूर्ण |
लंबी स्ट्रैडल/स्ट्रांगल, कैलेंडर स्प्रेड |
रिलायंस अर्निंग स्ट्रैडल |
आरएचओ ( ⁇ ) |
ब्याज दर में बदलाव के प्रति संवेदनशीलता को मापता है; लंबे समय के विकल्पों के लिए प्रासंगिक |
लीप्स, बॉन्ड विकल्प |
एच डी एफ सी बैंक लॉन्ग-टर्म कॉल |
4.11 मल्टी-लेग स्ट्रेटेजी में ग्रीक
स्प्रेड में ग्रीक को ऑफसेट करना
कैलेंडर स्प्रेड (वेगा और थीटा):
- निर्माण:निकट-अवधि विकल्प बेचना और एक ही स्ट्राइक प्राइस पर लॉन्ग-टर्म विकल्प खरीदना शामिल है.
- ग्रीक डायनेमिक्स:
- वेगा:लॉन्ग-टर्म विकल्प में अधिक वेग होता है, जो गर्भित अस्थिरता में बदलाव के प्रति संवेदनशील होता है.
- थेटा:नियर-टर्म विकल्प तेज़ी से कम हो जाता है, अधिक थीटा के कारण सेलर को लाभ मिलता है.
प्रैक्टिकल इंसाइट:अगर निहित अस्थिरता बढ़ जाती है, तो लॉन्ग-टर्म विकल्प की वैल्यू शॉर्ट-टर्म विकल्प के नुकसान से अधिक बढ़ जाती है, जिससे नेट गेन होता है.
आयरन कॉन्डर्स (डेल्टा और गामा):
- निर्माण:बियर कॉल स्प्रेड और बुल पुट स्प्रेड को जोड़ता है, जिसका उद्देश्य कम अस्थिरता से लाभ प्राप्त करना है.
- ग्रीक डायनेमिक्स:
- डेल्टा:डेल्टा-न्यूट्रल बनने के लिए डिज़ाइन किया गया, जो डायरेक्शनल रिस्क को कम करता है.
- गामा:कम गामा का मतलब है कि पोजीशन बड़ी कीमत के मूवमेंट के प्रति कम संवेदनशील है.
प्रैक्टिकल इंसाइट:स्थिर मार्केट में आदर्श, लेकिन अचानक कीमत में बदलाव से गामा जोखिम के कारण महत्वपूर्ण नुकसान हो सकता है.
तटस्थ रणनीतियों में जोखिम को संतुलित करना
स्ट्रैडल और स्ट्रैंगल:
- निर्माण:कॉल और पुट दोनों विकल्पों को एक ही (स्ट्रैडल) या अलग (स्ट्रैंगल) स्ट्राइक प्राइस पर खरीदना या बेचना शामिल है.
- ग्रीक डायनेमिक्स:
- डेल्टा:शुरुआत में न्यूट्रल लेकिन कीमतों में उतार-चढ़ाव के साथ डायरेक्शनल हो सकता है.
- गामा:हाई गामा की समाप्ति, जिससे डेल्टा में तेजी से बदलाव होता है.
- थेटा:शॉर्ट पोजीशन टाइम डेके से लाभ उठाते हैं; लॉन्ग पोजीशन पीड़ित होते हैं.
प्रैक्टिकल इंसाइट:शॉर्ट स्ट्रैडल/स्ट्रैंगल कम उतार-चढ़ाव में लाभदायक हो सकते हैं, लेकिन अगर अंडरलाइंग तेजी से चलता है, तो महत्वपूर्ण जोखिम ले सकते हैं.
समाप्ति में समायोजित करना
डायगनल स्प्रेड:
- निर्माण:अलग-अलग स्ट्राइक की कीमतों और समाप्ति तिथियों के विकल्पों को जोड़ता है.
- ग्रीक डायनेमिक्स:
- थेटा:शॉर्ट-टर्म विकल्प तेज़ी से कम हो जाता है, लाभदायक स्थिति.
- वेगा:लॉन्ग-टर्म विकल्प अस्थिरता परिवर्तनों के प्रति अधिक संवेदनशील है.
प्रैक्टिकल इंसाइट:धीरे-धीरे कीमतों में उतार-चढ़ाव और अस्थिरता में वृद्धि की उम्मीद करते समय उपयोगी.
4.12 एक्सपायरी ट्रेडिंग में ग्रीक (साप्ताहिक विकल्प)
थेटा और गामा की समाप्ति के पास जोखिम
- थेटा:समय की कमी समाप्ति के दृष्टिकोण के रूप में तेज़ होती है, विशेष रूप से पैसे (एटीएम) विकल्पों के लिए.
- गामा:समाप्ति के पास अधिक उच्चारित हो जाता है, जिससे डेल्टा कम कीमत के मूवमेंट के साथ तेज़ी से बदल जाता है.
- प्रैक्टिकल इंसाइट:समाप्ति के करीब एटीएम विकल्पों को कम करना हाई थीटा के कारण लाभदायक हो सकता है लेकिन गामा स्पाइक के कारण जोखिम भरा हो सकता है.
गामा स्पाइक्स और शॉर्ट स्ट्रैडल
- परिस्थिति:समाप्ति के दिन, अगर अंतर्निहित स्थिर रहता है, तो एक छोटा स्ट्रैडल (कॉल और स्ट्राइक दोनों को बेचना) लाभदायक हो सकता है.
- जोखिम:अचानक कीमत के कदम से हाई गामा द्वारा संचालित तेज़ डेल्टा परिवर्तनों के कारण महत्वपूर्ण नुकसान हो सकता है.
- प्रैक्टिकल इंसाइट:स्टॉप-लॉस ऑर्डर को लागू करना और समाप्ति के दिनों पर बारीकी से निगरानी की स्थिति महत्वपूर्ण है.
डेल्टा हेजिंग चैलेंज
- समस्या:समाप्ति के पास, हाई गामा डेल्टा को हेज करना मुश्किल बनाता है, क्योंकि कम कीमत में बदलाव के लिए बार-बार एडजस्टमेंट की आवश्यकता होती है.
- प्रैक्टिकल इंसाइट:ट्रेडर को समाप्ति के करीब डेल्टा-न्यूट्रल रणनीतियों से सावधान रहना चाहिए और पोजीशन के साइज़ को कम करने पर विचार करना चाहिए.
4.13 रिटेल ट्रेडर के लिए व्यावहारिक सुझाव
- गुरुवार को ATM विकल्पों को कम करने से बचें:उच्च गामा जोखिम से कम कीमत में उतार-चढ़ाव के साथ महत्वपूर्ण नुकसान हो सकता है.
- अस्थिरता बढ़ने के बिना लंबे स्ट्रैडल्स से सावधान रहें:अगर निहित अस्थिरता अपेक्षा के अनुसार नहीं बढ़ती है, तो थेटा डेक लाभ को कम कर सकता है.
- डेल्टा-न्यूट्रल जोखिम-न्यूट्रल नहीं है:भले ही डेल्टा निष्क्रिय हो, गामा और वेगा महत्वपूर्ण जोखिम पेश कर सकते हैं.
- निहित अस्थिरता की निगरानी करें:वेगा के प्रभाव को समझना महत्वपूर्ण है, विशेष रूप से जब कमाई की घोषणाओं जैसी घटनाओं के आसपास ट्रेडिंग करते हैं.
- स्टॉप-लॉस ऑर्डर का उपयोग करें:विशेष रूप से समाप्ति के आस-पास, अप्रत्याशित मार्केट मूवमेंट से सुरक्षा.
- खुद को निरंतर शिक्षित करें:ऑप्शन ट्रेडिंग जटिल है; सफलता के लिए चल रही सीखना आवश्यक है.