मुद्रा बाजारों की बुनियादी बातों को विस्तृत रूप से समझें

1.1 करेंसी के बारे में मूलभूत जानकारी

कोई भी पैसा या धन, जो एक्सचेंज के उद्देश्य से स्वीकार किया जाता है, करेंसी कहलाता है. आमतौर पर, इसका अर्थ सरकार द्वारा समर्थित पैसे से होता है, जो कागज के नोट के रूप में या धातु के सिक्कों के रूप में जारी किए जाते हैं. और जब आप दो देशों के बीच यात्रा करते हैं या व्यापार करते हैं तो आपको करेंसी की आवश्यकता पड़ती है.

और जैसे हर चीज के लिए मार्केट है - वैसे ही करेंसी के लिए भी मार्केट है. और इस मार्केट में प्रतिभागी एक करेंसी के बदले में दूसरी करेंसी खरीदते हैं या बेचते हैं. यह दुनिया का सबसे अधिक ट्रेडिंग वाला मार्केट है, क्योंकि इसमें लोग, बिज़नेस, देश आदि सभी भागीदारी करते हैं, और इसमें आप बिना अधिक कैपिटल की आवश्यकता के ट्रेड कर सकते हैं.

जब आप किसी ट्रिप पर जाते हैं और अपने अमेरिकी डॉलर्स को यूरो में बदलते हैं, तो आप एक तरह से ग्लोबल फॉरेन एक्सचेंज मार्केट में भागीदारी कर रहे होते हैं. किसी भी समय, किसी करेंसी की मांग दूसरी करेंसी के मुकाबले इसकी वैल्यू को ऊपर या नीचे करती रहती है.

प्राचीन काल में लोग बार्टर या वस्तु विनिमय के सिद्धांत पर काम करते थे और भुगतान करने के लिए आपस में वस्तुओं का विनिमय करते थे. आज, दुनिया करेंसी की शक्ति पर चलती है और दुनिया भर में कई प्रकार की करेंसी प्रचलित हैं. इस प्रकार करेंसी मार्केट में बेची और खरीदी जाती हैं.

इस मार्केट में दुनिया भर के प्रतिभागी हिस्सा लेते हैं. वे अलग-अलग करेंसी खरीदते हैं और बेचते हैं. करेंसी ट्रेडिंग के प्रतिभागियों में बैंक, कॉर्पोरेशन, सेंट्रल बैंक (जैसे भारत में RBI), इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट फर्म, हेज फंड, रिटेल फॉरेक्स ब्रोकर और इन्वेस्टर शामिल हैं.

करेंसी मार्केट का महत्व:

1.2 एक्सचेंज रेट के अर्थ

एक्सचेंज रेट किसी देश की करेंसी बनाम किसी अन्य देश की या आर्थिक जोन की करेंसी की वैल्यू है. इसका इस्तेमाल एक दूसरे के संबंध में विभिन्न करेंसी की वैल्यू निर्धारित करने के लिए किया जाता है और यह ट्रेड करने तथा कैपिटल फ्लो डायनेमिक्स के मामले में बहुत महत्वपूर्ण होती है.

करेंसी को फॉरेन एक्सचेंज मार्केट में ट्रेड किया जाता है. किसी भी अन्य मार्केट की तरह ही, यहां भी जब कुछ एक्सचेंज किया जाता है तो एक कीमत निर्धारित होती है. फॉरेन एक्सचेंज मार्केट में, किसी करेंसी को बेचा या खरीदा जाता है और उस करेंसी की कीमत किसी दूसरी करेंसी में दी गई होती है. उस कीमत को एक्सचेंज रेट कहा जाता है.

यह रेट फॉरेन करेंसी या विदेशी मुद्रा की स्थानीय मांग और उनकी स्थानीय आपूर्ति, देश के व्यापार संतुलन, इसकी अर्थव्यवस्था की शक्ति और ऐसे ही अन्य कारकों पर निर्भर करती है. एक्सचेंज रेट यह बताती है कि एक करेंसी को दूसरी करेंसी में एक्सचेंज करने में कितनी लागत आएगी. एक्सचेंज रेट पूरे सप्ताह के दौरान लगातार बदलती रहती हैं, क्योंकि करेंसी इस दौरान ऐक्टिव रूप से ट्रेड होती रहती हैं. इसके कारण गोल्ड या स्टॉक जैसे अन्य एसेट के समान ही कीमतें ऊपर-नीचे होती रहती हैं.

अगर USD/CAD एक्सचेंज रेट 1.0950 है, तो इसका मतलब है कि 1 U.S. डॉलर के लिए 1.0950 कैनेडियन डॉलर का भुगतान करना होगा. पहली लिस्टेड करेंसी (USD) हमेशा उस करेंसी की एक यूनिट को दर्शाती है; एक्सचेंज रेट यह दिखाती है कि पहली करेंसी (USD) की एक यूनिट खरीदने के लिए दूसरी करेंसी (CAD) में कितना भुगतान करना होगा. यह रेट आपको बताती है कि कैनेडियन डॉलर का उपयोग करके एक U.S. डॉलर खरीदने में क्या लागत आएगी. U.S. डॉलर का उपयोग करके एक कनेडियन डॉलर खरीदने की लागत कितनी है, यह जानने के लिए निम्नलिखित फॉर्मूला का उपयोग करें: 1/एक्सचेंज रेट. इस मामले में, 1 / 1.0950 = 0.9132. तो एक कैनेडियन डॉलर खरीदने में 0.9132 U.S. डॉलर की लागत आएगी. यह कीमत CAD/USD पेयर में दिखाई देगी; ध्यान दें कि यहां करेंसी की पॉजिशन आपस में स्विच हो गई है.

ये रेट्स दो कारकों से प्रभावित होती हैं:

1. करेंसी की घरेलू वैल्यू
2. विदेशी करेंसी की वैल्यू

1.3 डेरिवेटिव की अवधारणा

डेरिवेटिव एक ऐसा प्रोडक्ट है जिसकी वैल्यू एक या अधिक बेसिक वेरिएबल की वैल्यू से व्युत्पन्न की जाती है, जिन्हें बेस कहा जाता है (अंतर्निहित एसेट, इंडेक्स या रेफरेंस रेट). अंतर्निहित एसेट इक्विटी, फॉरेन एक्सचेंज, कमोडिटी या कोई अन्य एसेट हो सकता है. उदाहरण के लिए, चावल के किसान भविष्य की किसी तिथि पर अपनी फसल बेचना चाह सकते हैं, ताकि वे उस तिथि तक कीमतों में हो सकने वाले परिवर्तनों से सुरक्षित रह सकें. ऐसा ट्रांज़ैक्शन डेरिवेटिव का एक उदाहरण है. इस डेरिवेटिव की कीमत चावल की स्पॉट कीमत द्वारा संचालित होती है जो "अंतर्निहित" है".

डेरिवेटिव प्रोडक्ट का उपयोग शुरू में कमोडिटी की कीमतों में उतार-चढ़ाव के लिए हेजिंग उपकरण के रूप में किया जाता था और कमोडिटी से जुड़े डेरिवेटिव लगभग तीन सौ वर्षों तक ऐसे प्रोडक्ट का एकमात्र रूप बने रहे. 1970 के बाद फाइनेंशियल मार्केट में अस्थिरता बढ़ने के कारण फाइनेंशियल डेरिवेटिव प्रकाश में आए. हालांकि, अपनी उत्पति के बाद, ये प्रोडक्ट बहुत लोकप्रिय हो गए और 1990 के दशक तक, उन्होंने डेरिवेटिव प्रोडक्ट में कुल ट्रांज़ैक्शन के लगभग दो तिहाई हिस्से पर कब्जा कर लिया. हाल के वर्षों में, फाइनेंशियल डेरिवेटिव के लिए मार्केट में उपलब्ध विभिन्न उपकरणों, उनकी जटिलता और टर्नओवर के संदर्भ में बहुत तेजी से वृद्धि हुई है.

भारत के संदर्भ में सिक्योरिटीज़ कॉन्ट्रैक्ट (रेगुलेशन) एक्ट, 1956 [SC(R)A] "डेरिवेटिव" को परिभाषित करता है और इसमें निम्न को शामिल करता है 1. डेब्ट इंस्ट्रूमेंट, शेयर, लोन चाहे सेक्योर्ड हो या अनसेक्योर्ड, रिस्क इंस्ट्रूमेंट या अंतर के लिए कॉन्ट्रैक्ट या किसी अन्य प्रकार की सिक्योरिटी से व्युत्पन्न एक सिक्योरिटी. 2. ऐसा कॉन्ट्रैक्ट जो अंतर्निहित सिक्योरिटीज़ की कीमतों या कीमतों के इंडेक्स से अपनी वैल्यू व्युत्पन्न करता है. डेरिवेटिव SC(R)A के तहत सिक्योरिटीज़ हैं और इसलिए डेरिवेटिव की ट्रेडिंग SC(R)A के तहत रेगुलेटरी फ्रेमवर्क द्वारा नियंत्रित की जाती है.

1.4 करेंसी डेरिवेटिव का अर्थ

करेंसी डेरिवेटिव, खरीदने वाले और बेचने वाले के बीच होने वाला एक फाइनेंशियल कॉन्ट्रैक्ट है, जिसमें भविष्य की किसी तिथि पर एक निर्धारित रेट पर दो करेंसी का एक्सचेंज करने का कॉन्ट्रैक्ट किया जाता है.

उदाहरण के लिए, मान लें कि वर्तमान USD/INR रेट 73.2450 है. 1 महीने का USD/INR फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट ₹ 73.3650 में ट्रेड कर रहा है. यहां, अंतर्निहित एसेट USD/INR एक्सचेंज रेट है और ट्रेड कर रहा 1 महीने का फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट करेंसी डेरिवेटिव है.

अंतर्निहित एसेट और डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट की वैल्यू अलग-अलग होती हैं. लेकिन डेरिवेटिव की वैल्यू USD/INR की वर्तमान एक्सचेंज रेट से व्युत्पन्न की जाती है और इस पर निर्भर करती है.

अगर आप फॉरेन करेंसी एक्सचेंज रेट में होने वाले उतार-चढ़ाव की रिस्क को कम करना चाहते हैं तो करेंसी डेरिवेटिव को इसका सबसे अच्छा विकल्प माना जाता है.