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3.1 करेंसी जोड़ी
किसी अन्य ट्रेडेड एसेट क्लास के विपरीत, करेंसी मार्केट का सबसे महत्वपूर्ण हिस्सा करेंसी पेयर की अवधारणा है. करेंसी मार्केट में, ट्रेड शुरू करते समय आप एक करेंसी खरीदते हैं और दूसरी करेंसी बेचते हैं. इसलिए एक ही करेंसी में हर अन्य करेंसी के खिलाफ बहुत अलग वैल्यू होगी. यह मूल रूप से वह राशि है जो आप किसी अन्य करेंसी की यूनिट के लिए एक करेंसी में भुगतान करेंगे. उदाहरण के लिए, जब कोई व्यापारी EUR/USD 1.13 का उल्लेख किया जाता है तो इसका मतलब है कि व्यापारी 1 यूरो का आदान-प्रदान कर सकता है और 1.13 US डॉलर प्राप्त कर सकता है.
जब कोई करेंसी की वैल्यू बदलती है, तो यह किसी अन्य करेंसी से संबंधित बदलाव करती है. अगर EUR/USD कोटेशन कल 1.13 से 1.15 तक जाता है, तो इसका मतलब यह है कि यूरो ने US डॉलर से संबंधित की सराहना की है, या US डॉलर ने यूरो से संबंधित घटनाक्रम को कम कर दिया है क्योंकि इसमें 1 यूरो खरीदने के लिए हमें अधिक डॉलर की लागत होगी.
यह विशेषता मुद्रा बाजार को रोचक और अपेक्षाकृत जटिल बनाती है. प्रमुख मुद्रा जोड़ों के लिए, प्रत्येक अंतर्निहित देश में आर्थिक विकास प्रत्येक मुद्रा के मूल्य को प्रभावित करेगा, हालांकि विभिन्न डिग्री में.
प्रमुख मुद्रा जोड़ी: 'प्रमुख मुद्रा जोड़ों की परिभाषा व्यापारियों में अलग-अलग होगी, लेकिन अधिकांश में व्यापार के लिए चार सबसे लोकप्रिय जोड़े शामिल होंगे - EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD और USD/CHF.
सबसे ट्रेड किए गए करेंसी पेयर नीचे दिए गए हैं. वे विश्व की कुछ सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं का प्रतिनिधित्व करते हैं और उच्च मात्रा में व्यापार किए जाते हैं. अधिक मात्रा छोटे स्प्रेड की ओर ले जाती है.
- यूरो/यूएसडी - यूरो डॉलर
- USD/JPY - डॉलर येन
- GBP/USD - पाउंड डॉलर
- USD/CHF - डॉलर स्विस फ्रांस
3.2 बेस करेंसी / कोटेशन करेंसी
FX मार्केट में प्रत्येक ट्रेड एक करेंसी पेयर है: एक करेंसी को किसी अन्य करेंसी के साथ खरीदा जाता है या बेचा जाता है. व्यापार में दो मुद्राओं की पहचान करने के लिए उन्हें एक नाम देने की आवश्यकता है. नाम "विदेशी मुद्रा" और "घरेलू मुद्रा" नहीं हो सकते क्योंकि एक देश में विदेशी मुद्रा क्या है दूसरी मुद्रा में घरेलू मुद्रा है. दोनों मुद्राओं को "बेस करेंसी" (बीसी) और "कोटिंग करेंसी" (क्यूसी) कहा जाता है.
बेस करेंसी एक फॉरेक्स जोड़ी कोटेशन में पहली करेंसी है, जिसे ट्रांज़ैक्शन करेंसी कहा जाता है. बेस करेंसी का उपयोग कंपनी के सभी लाभ और नुकसान को दर्शाने के लिए किया जा सकता है. यह करेंसी अकाउंटिंग के उद्देश्यों के लिए कंपनी की घरेलू करेंसी के रूप में भी कार्य करती है. इसका इस्तेमाल यह बताने के लिए किया जाता है कि बेस करेंसी की एक यूनिट खरीदने के लिए कोटेशन की कितनी करेंसी की आवश्यकता होती है
इस प्रकार, BC वह करेंसी है जो कीमत है और इसकी राशि एक यूनिट पर निर्धारित की जाती है. अन्य करेंसी एक QC है, जो BC की कीमत होती है, और BC की कीमत बाजार में अलग-अलग होती है. विश्व में कहीं भी एफएक्स बाजार में क्यूसी में व्यक्त बीसी की कीमत के बारे में पूरी जानकारी दी जाती है. इस नियम का कोई अपवाद नहीं है
करेंसी पेयर के लिए, स्टैंडर्ड प्रैक्टिस पहले BC कोड लिखना है, इसके बाद QC कोड का पालन किया जाता है. उदाहरण के लिए, यूएसडीआईएनआर (या यूएसडीआईएनआर) में, यूएसडी बीसी है और आईएनआर उद्धृत मुद्रा है; और बाजार में क्या किया जाता है यूएसडी की कीमत ₹ में व्यक्त की गई है. अगर आप USD में व्यक्त की गई INR की कीमत चाहते हैं, तो आपको करेंसी जोड़ी को INRUSD के रूप में निर्दिष्ट करना चाहिए. इसलिए अगर कोई डीलर USD INR की कीमत 45 के रूप में दर्ज करता है, तो इसका मतलब है कि USD की एक यूनिट में ₹45 का मूल्य है. इसी प्रकार, GBPUSD = 1.60 का मतलब है कि GBP की एक यूनिट का मूल्य 1.60 USD पर है.
ध्यान दें कि USDINR के मामले में, USD बेस करेंसी है और INR कोटेशन करेंसी है, जबकि GBPUSD के मामले में, USD कोटेशन करेंसी है और GBP बेस करेंसी है. इंटरबैंक बाजार में, USD यूरो (EUR), स्टर्लिंग पाउंड (GBP), ऑस्ट्रेलियन डॉलर (AUD), कनेडियन डॉलर (CAD) और न्यूजीलैंड डॉलर (NZD) के खिलाफ उल्लेखित यूनिवर्सल बेस करेंसी है
3.3 इंटरबैंक मार्केट और मर्चेंट मार्केट
OTC फॉरेन एक्सचेंज मार्केट का दो विशिष्ट सेगमेंट है. एक सेगमेंट को "इंटरबैंक" मार्केट कहा जाता है और दूसरे को "मर्चेंट" मार्केट कहा जाता है.
इंटरबैंक बाजार
इंटरबैंक मार्केट निश्चित तिथि पर निर्दिष्ट दर पर मुद्रा की सहमत राशि का आदान-प्रदान करने के लिए बैंकों के बीच एग्रीमेंट का प्रतिनिधित्व करने वाला प्रत्येक ट्रेड के साथ "बैंकों के बीच" है. इस मार्केट डीलर में करेंसी खरीदने और बेचने दोनों के लिए एक ही समय पर कीमतों का उल्लेख करते हैं. खरीदने और बेचने दोनों के लिए कोटिंग प्राइस की प्रक्रिया को मार्केट मेकिंग कहा जाता है.
उदाहरण के लिए, सब्जियों के विक्रेता द्वारा आपके घनिष्ठ विक्रेता केवल बेचने के लिए कीमतों का उल्लेख करेगा और वह इसे खरीदने के लिए कीमतों का उल्लेख नहीं करेगा. जबकि थोक बाजार में, सब्जियों का थोक विक्रेता किसान से सब्जियां खरीदने के लिए कीमतों का उल्लेख करेगा और सब्जियों के रिटेलर को बेचने के लिए कीमतों का भी उल्लेख करेगा. इस प्रकार थोक विक्रेता एक बाजार निर्माता है क्योंकि वह दो तरह की कीमतों का उल्लेख कर रहा है (खरीदने और बेचने दोनों के लिए). इसी प्रकार इंटरबैंक मार्केट में डीलर खरीदने और बेचने दोनों के लिए कोटेशन की कीमतें देते हैं, अर्थात दो तरह के कोटेशन प्रदान करते हैं. इंटरबैंक बाजार का लक्ष्य अन्य बाजार प्रतिभागियों को लिक्विडिटी प्रदान करना और पैसे के प्रवाह से जानकारी प्राप्त करना है. बड़े फाइनेंशियल संस्थान सीधे एक दूसरे के साथ या इलेक्ट्रॉनिक fx इंटरबैंक प्लेटफॉर्म के माध्यम से ट्रेड कर सकते हैं.
इंटरबैंक बाजार में प्लेयर कमर्शियल बैंक, इन्वेस्टमेंट बैंक, सेंट्रल बैंक, हेज फंड और ट्रेडिंग कंपनियां हैं. केंद्रीय बैंकों को छोड़कर, जिनके पास वैकल्पिक लक्ष्य है, अधिकांश अन्य खिलाड़ी लाभ और जानकारी के लिए इंटरबैंक बाजार में हैं.
मर्चेंट मार्केट
अपने ग्राहक के साथ बैंक की विदेशी मुद्रा व्यवहार को व्यापारी व्यवसाय के रूप में जाना जाता है और जिस विनिमय दर पर लेन-देन किया जाता है, वह व्यापारी दर है. मर्चेंट बिज़नेस, जिसमें कस्टमर के साथ विदेशी एक्सचेंज खरीदने या बेचने का कॉन्ट्रैक्ट सहमत हो जाता है और उसी दिन निष्पादित किया जाता है, उसे तैयार ट्रांज़ैक्शन या कैश ट्रांज़ैक्शन कहा जाता है. जैसा कि इंटरबैंक ट्रांज़ैक्शन के मामले में अगले दिन का कॉन्ट्रैक्ट अगले बिज़नेस दिन डिलीवर किया जा सकता है और कॉन्ट्रैक्ट की तिथि के बाद दूसरे सफल बिज़नेस दिवस पर स्पॉट कॉन्ट्रैक्ट डिलीवर किया जा सकता है. ग्राहकों के साथ अधिकांश ट्रांज़ैक्शन तैयार आधार पर हैं.
जब बैंक ग्राहक से विदेशी मुद्रा खरीदता है, तो यह इंटरबैंक बाजार में बेहतर दर पर बेचने की उम्मीद करता है और इस प्रकार डील से लाभ उठाता है. इंटरबैंक बाजार में, बैंक मार्केट द्वारा निर्धारित दर को स्वीकार करेगा. इसलिए, यह संबंधित मुद्रा के लिए बाजार खरीद दर पर बाजार में विदेशी मुद्रा बेच सकता है. इस प्रकार इंटरबैंक खरीदने की दर बैंक द्वारा अपने ग्राहक को खरीदने की दर के कोटेशन का आधार बनती है.
इसी प्रकार, जब बैंक ग्राहक को विदेशी मुद्रा बेचता है, तो यह इंटरबैंक बाजार से आवश्यक विदेशी मुद्रा खरीदकर प्रतिबद्धता को पूरा करता है. यह मार्केट सेलिंग रेट पर मार्केट से विदेशी मुद्रा प्राप्त कर सकता है. इसलिए इंटरबैंक सेलिंग रेट कस्टमर को बिक्री दर के कोटेशन के आधार पर बैंक खरीदती है. इंटरबैंक दर जिसके आधार पर बैंक अपनी मर्चेंट दर का उल्लेख करता है, उसे बेस रेट कहा जाता है.
3.4 दो तरह के कोटेशन
इंटरबैंक मार्केट में, करेंसी की कीमतें हमेशा दो तरह की कीमत के साथ बताई जाती हैं. दो तरह के कोटेशन में, खरीदने के लिए उल्लिखित कीमतों को बिड कीमत कहा जाता है और बिक्री के लिए उद्धृत कीमतों को ऑफर या आस्क प्राइस कहा जाता है. ध्यान दें कि ये कीमतें हमेशा बाजार निर्माता के परिप्रेक्ष्य से होती हैं न कि कीमत लेने वाले के परिप्रेक्ष्य से.
आइए इसे एक उदाहरण के साथ समझते हैं. मान लें कि बैंक किसी मर्चेंट को USDINR स्पॉट की कीमत 45.05/ 45.06 के रूप में कोटेशन देता है. इस कोटेशन में, 45.05 बिड की कीमत है और 45.06 ऑफर की कीमत या पूछताछ कीमत है. इस कोटेशन का मतलब है कि बैंक ₹45.05 की कीमत के लिए USD की एक यूनिट खरीदना चाहता है और ₹45.06 के लिए USD की एक यूनिट बेचना चाहता है. इस प्रकार यूएसडी की एक यूनिट खरीदने में रुचि रखने वाला मर्चेंट इसे ₹45.06 की कीमत के लिए प्राप्त करेगा, अर्थात जिस कीमत पर बैंक बेचना चाहता है. बिड और ऑफर की कीमत के बीच अंतर को "स्प्रेड" कहा जाता है". कृपया ध्यान दें कि मार्केट मेकर द्वारा बताई गई कीमत करेंसी की कुछ मात्रा के लिए मान्य है और अगर कोटेशन की मांगी गई राशि अधिक है, तो यह अलग-अलग हो सकती है. मार्केट का मूल्यांकन करते समय ध्यान देने के लिए स्प्रेड एक महत्वपूर्ण पैरामीटर है
लिक्विडिटी, मार्केट मेकर और मार्केट डायरेक्शन की दक्षता. स्पष्ट रूप से, एक संकीर्ण स्प्रेड बाजार निर्माता की उच्च लिक्विडिटी और उच्च दक्षता को दर्शाता है.
यूएसडीआईएनआर स्पॉट मार्केट में, स्प्रेड खुलते समय व्यापक होते हैं और धीरे-धीरे संकीर्ण होने लगते हैं क्योंकि मार्केट की कीमत जानती है. इसी प्रकार, USD 100 mn ट्रांज़ैक्शन के लिए USD 1 MN ट्रांज़ैक्शन के स्प्रेड की तुलना में स्प्रेड अधिक होने की संभावना है.
दो तरह के कोटेशन का उल्लेख करने के लिए कुछ मार्केट मानदंड हैं. कुछ महत्वपूर्ण मानदंड इस प्रकार हैं:
- बिड कीमत (कम कीमत) का उल्लेख पहले ऑफर की कीमत (अधिक कीमत) द्वारा किया जाता है
- ऑफर की कीमत आमतौर पर संक्षिप्त रूप में बताई जाती है.
अगर मुद्रा जोड़ी चार दशमलव स्थानों तक बताई जाती है, तो पिछले दो दशमलव स्थानों के संदर्भ में ऑफर की कीमत बताई जाती है और अगर मुद्रा जोड़ी दो दशमलव स्थानों पर उद्धृत की जाती है, तो ऑफर की कीमत दो दशमलव स्थानों के संदर्भ में बताई जाती है
3.5 सराहना/डेप्रिसिएशन
एक्सचेंज रेट लगातार बदल रहे हैं, जिसका मतलब है कि दूसरी करेंसी की वैल्यू लगातार फ्लक्स में है. दरों में परिवर्तन को दूसरी मुद्रा की तुलना में एक मुद्रा को मजबूत या कमजोर बनाने के रूप में व्यक्त किया जाता है. परिवर्तन को अन्य मुद्रा के संदर्भ में एक मुद्रा के मूल्यह्रास या डेप्रिसिएशन के रूप में भी व्यक्त किया जाता है.
फ्लोटिंग एक्सचेंज रेट सिस्टम में एक या अधिक विदेशी रेफरेंस करेंसी के संबंध में देश की करेंसी की वैल्यू में वृद्धि होती है. ऐसे कई कारण हैं जो मुद्रा की प्रशंसा में योगदान देते हैं, जिनमें सरकारी नीति, ब्याज़ दरें, व्यापार संतुलन और व्यापार चक्र शामिल हैं.
करेंसी डेप्रिसिएशन फ्लोटिंग एक्सचेंज रेट सिस्टम में एक या अधिक विदेशी रेफरेंस करेंसी के संबंध में देश की करेंसी की वैल्यू का नुकसान है. करेंसी का डेप्रिसिएशन कई कारणों से हो सकता है - आर्थिक फंडामेंटल, ब्याज़ दर के अंतर, राजनीतिक अस्थिरता, निवेशकों के बीच जोखिम का एवर्जन आदि.
मुद्रा की सराहना और डेप्रिसिएशन की पहचान करना बहुत आसान हो सकता है. उदाहरण के लिए, USD/JPY = 100. दो मुद्राओं में से पहला (USD) मूल मुद्रा है और एकल यूनिट का प्रतिनिधित्व करता है, या 1/100 जैसे फ्रैक्शन के मामले में नंबर 1 है. दूसरी मुद्रा उद्धृत मुद्रा है और इसका प्रतिनिधित्व दर से किया जाता है क्योंकि मूल मुद्रा की एक इकाई के बराबर मुद्रा की आवश्यकता होती है. इस कोटेशन को पढ़ने का तरीका यह है: हममें से एक डॉलर जापानी येन की 100 यूनिट खरीदता है.
करेंसी की सराहना के उद्देश्यों के लिए, दर सीधे बेस करेंसी के अनुरूप होती है. उदाहरण के लिए, अगर दर 110 तक बढ़ जाती है, तो अब हम एक डॉलर जापानी येन की 110 यूनिट खरीदते हैं और अगर मुद्रा कम हो जाती है तो हम डॉलर केवल 100 से कम कीमत वाले जापानी येन को खरीद सकते हैं. इसलिए, मुद्रा अवमूल्यन और सराहना निर्यात और आयात में योगदान देने में हिस्सा हो सकती है.
क्योंकि एक्सचेंज रेट ट्रेड सरप्लस या डेफिसिट पर प्रभाव डालती है, इसलिए कमजोर घरेलू करेंसी निर्यात को बढ़ाती है और आयात को अधिक महंगा बनाती है. इसके विपरीत, एक मजबूत घरेलू मुद्रा निर्यात को रोकती है और आयात को सस्ता बनाती है.
इस अवधारणा को दर्शाने का उदाहरण है, उदाहरण के लिए, अमेरिका में $10 की कीमत वाला इलेक्ट्रॉनिक घटक जिसे भारत में निर्यात किया जाएगा. मान लें कि एक्सचेंज रेट अमेरिकी डॉलर के लिए 50 रुपये है. शिपिंग की अनदेखी करना और अन्य ट्रांजैक्शन लागत जैसे कि इस समय आयात शुल्क की अनदेखी करना, $10 आइटम भारतीय आयातक की लागत 500 रुपये होगी. अब, अगर डॉलर भारतीय रुपये के विरुद्ध 55 के स्तर तक मजबूत करता है, तो यह मानता है कि US निर्यातक अपरिवर्तित घटक के लिए $10 कीमत छोड़ देता है, तो इसकी कीमत भारतीय आयातक के लिए 550 रुपये ($10 x 55) तक बढ़ जाएगी. इससे भारतीय आयातक को अन्य स्थानों से सस्ते घटकों की तलाश करने के लिए मजबूर हो सकता है. इस प्रकार भारतीय बाजार में अमेरिका के निर्यातक की प्रतिस्पर्धात्मकता को कम कर दिया गया है.
निष्कर्ष निकालने के लिए, जब किसी देश की मुद्रा या प्रशंसा का मजबूत मूल्य हो, तो वे किसी अन्य देश से अधिक माल और सेवाएं आयात कर सकते हैं (मानते हैं कि निर्यात देश की मुद्रा एक ही रहती है.) जो कुछ वे करते थे उससे बढ़कर. और विपरीत तरीके से, अगर किसी देश में डेप्रिसिएशन होता है, तो कोई कारण होता है, उस प्रोडक्ट की संख्या उसी राशि में कम होगी.
3.6 क्रॉस रेट
कुछ करेंसी पेयर की कीमतें सीधे उपलब्ध नहीं हैं और इन्हें अंतर्निहित करेंसी पेयर की कीमतों को पार करके प्राप्त किया जाता है. करेंसी पेयर की कीमतों को पार करने के लिए कीमतों को पार करने में अंतर्निहित कीमतों का गुणा या विभाजन शामिल हो सकता है. मार्केट पार्लेंस में, करेंसी की कीमत जिसके लिए प्रत्यक्ष कीमतें उपलब्ध नहीं हैं, उन्हें क्रॉस रेट कहा जाता है. इस सेक्शन में, हम कीमतों को पार करने की विधि और तर्कसंगतता की व्याख्या करेंगे. हालांकि विभिन्न पुस्तकों में चेन नियम, बाईं ओर दाएं हाथ आदि जैसे तरीके दिए गए हैं, लेकिन हम आसान कमर्शियल लॉजिक का उपयोग करके क्रॉस रेट के व्युत्पन्न को समझाएंगे.
हम यूरिनर का उदाहरण लेंगे:
यूरिनर- यूरिनर की कीमतें प्राप्त करने के लिए अंतर्निहित मुद्रा जोड़े यूरुस्ड और यूएसडी/आईआईएनआर हैं. आइए, हम निम्नलिखित कीमतें मानते हैं: EURUSD: 1.4351 / 1.4355; USDINR: 44.38 / 44.39 कृपया दोबारा एकत्र करें, करेंसी पेयर की कीमतें बेस करेंसी की एक यूनिट के मूल्य के संदर्भ में उद्धृत की जाती हैं. क्रॉस रेट की गणना करते समय, ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है कि बेस करेंसी कौन सी है और कोटेशन करेंसी के मामले में बेस करेंसी की एक यूनिट के लिए कीमत की गणना की जा रही है (जिसे टर्म करेंसी भी कहा जाता है). इसलिए, यूरिनर करेंसी पेयर के लिए, हमें ₹ के मामले में 1 EUR की कीमत की गणना करनी होगी.
आइए, हम खरीद साइड आर्गुमेंट का उपयोग करके क्रॉस रेट की गणना शुरू करें, अर्थात ₹ के मामले में 1 EUR खरीदने की कीमत. जैसा कि अंतर्निहित मुद्रा जोड़ों से समझा गया है, EUR की कीमत सीधे USD के संदर्भ में ही उपलब्ध है. इसलिए आपको USD खरीदने के लिए INR बेचना होगा; और EUR खरीदने के लिए प्राप्त USD को और बेचना होगा. एक करेंसी बेचने और क्रॉस रेट की गणना करने के लिए दूसरी करेंसी खरीदने के इस FX कन्वर्ज़न के मार्ग की पहचान करना महत्वपूर्ण है. अब हमें अंतर्निहित मुद्रा जोड़ों की उपयुक्त कीमतों (बिड प्राइस वर्सस ऑफर प्राइस) का उपयोग करना होगा. USD की 1 यूनिट खरीदने के लिए, लागू कीमत 44.39 INR (ऑफर साइड) है, यानी, USD की 1 यूनिट खरीदने के लिए आपको ₹43.39 की आवश्यकता होती है.
अब आपको EUR की 1 यूनिट खरीदने के लिए USD की कुछ यूनिट (INR बेचकर प्राप्त) बेचनी होगी. यूरो की 1 यूनिट खरीदने की कीमत 1.4355 यूएसडी (ऑफर साइड) है. इसलिए आपको 1.4355 USD खरीदने के लिए कितना INR खर्च करना होगा? इस प्रश्न का उत्तर ₹ के मामले में यूरो की 1 यूनिट खरीदने की कीमत होगी. हमने 44.39 के रूप में USD की 1 यूनिट खरीदने की कीमत की पहचान की. इसलिए USD की 1.4355 यूनिट खरीदने की कीमत 1.4355 x 44.39 INR यानी 63.7218 INR होगी. इसलिए ₹63.7218 के मामले में यूरो की 1 यूनिट खरीदने की कीमत है. इसी प्रकार आप यूरो की 1यूनिट बेचने के लिए तर्क का उपयोग कर सकते हैं और इसकी कीमत ₹ के अनुसार प्राप्त कर सकते हैं. कीमत 63.6897 (1.4351 x 44.38) तक आती है. इसलिए EUR/INR की क्रॉस रेट 63.6897/ 63.7218. होगी