स्टॉक मार्केट में गिरवी रखना

5.1 प्लेजिंग क्या है

सरल शर्तों में शेयरों को गिरवी रखने का अर्थ होता है, आपके पास की प्रतिभूतियों पर ऋण लेना. यह व्यक्तियों और कंपनियों के लिए पूंजी जुटाने, अपनी कार्यशील पूंजी आवश्यकताओं को पूरा करने, मौजूदा ऋण को स्पष्ट करने आदि का एक लोकप्रिय तरीका है. शेयर गिरवी का अर्थ होता है, शेयरों पर ऋण लेना. गिरवी रखने, कंपनियों, प्रवर्तकों और व्यक्तियों की प्रक्रिया में शेयरों के स्वामित्व को बनाए रखते हैं. गिरवी रखने का अर्थ किसी वस्तु को कोलैटरल के रूप में रखने का संकेत देता है. गिरवी रखने से निवेशकों को उच्च मात्रा में व्यापार करने की अनुमति मिलती है क्योंकि उनके पास उच्च पूंजी तक पहुंच होती है. शेयर बाजार में गिरवी रखने का अर्थ शेयरों को कोलैटरल के रूप में रखना है. व्यक्तिगत निवेशक अपने ट्रेडिंग मार्जिन को फंड करने के लिए बैंक या फाइनेंशियल संस्थानों से डेट प्राप्त करने के लिए शेयर को भी प्लेज करते हैं.

5.2. गिरवी रखना कैसे काम करता है?

शेयरों को गिरवी रखने पर, प्रवर्तक अपने शेयरों का व्यापार तब तक नहीं कर सकते जब तक कि वे ऋण राशि का पुनर्भुगतान न करें. लेंडर उस तिथि के अनुसार शेयरों की वैल्यू से काफी कम राशि का लोन प्रदान करेगा, क्योंकि बाजार गतिशील है और अप्रत्याशित. बैंक और फाइनेंशियल संस्थान के मामले में, विभिन्न लेंडर के पास विभिन्न नियम और उन दरें होती हैं जिन पर वे शेयरों के मार्केट वैल्यू के आधार पर लोन प्रदान करते हैं.

जैसा कि हम जानते हैं, बाजार गतिशील और अप्रत्याशित है. इसलिए भविष्य में कोई भी व्यक्ति भविष्य में गिरवी रखने वाले शेयरों का मूल्य बढ़ जाएगा या गिर जाएगा नहीं इसकी भविष्यवाणी नहीं कर सकता. इसलिए, यह सुनिश्चित करने के लिए कि ऋणदाताओं के पास ऋण के विरुद्ध पर्याप्त सुरक्षा है, वे प्रवर्तकों के साथ अपने संविदा में खंड या नियम व शर्तें प्रदान करते हैं. शेयरों के बाजार मूल्य में गिरावट होने पर प्रवर्तकों को नकद या अधिक शेयरों को गिरवी रखना होगा. शेयरों के बाजार मूल्य में गिरावट के मामले में, प्रमोटरों को बैंक के साथ सिक्योरिटीज़ का मूल्य बनाए रखना होगा, जिसके लिए प्रमोटर्स को नकद के रूप में बैलेंस पेश करना होगा या 'सिक्योरिटी के लिए आवश्यक राशि और 'गिरवी रखी गई शेयर की मार्केट वैल्यू' के बीच के अंतर को कवर करने के लिए अपने शेयर को गिरवी रखना होगा.

यदि शेयरों के बाजार मूल्य में गिरावट के मामले में, प्रवर्तक ऋणदाताओं को अधिक सुरक्षा प्रदान नहीं कर पाते हैं, तो ऋणदाता शेयरों को उनके संविदा में राशि वसूलने का अधिकार सुरक्षित रख सकते हैं. संविदा में, ऋणदाता पहले से ही गिरवी रखे गए शेयरों से वसूली योग्य न्यूनतम राशि का उल्लेख करता है. अगर शेयरों का बाजार मूल्य उस न्यूनतम से गिरता है वसूलीयोग्य राशि, तब ऋणदाता बाजार में शेयरों को बेच सकता है ताकि वह सर्वोत्तम संभव राशि वसूल कर सके. यदि यह परिदृश्य होता है तो उस कंपनी के बाजार मूल्य में गिरावट की संभावनाएं होती हैं क्योंकि भागीदार कंपनी के भावी प्रदर्शन के बारे में असुरक्षित हो सकते हैं और अपने धारिताओं को निकालने का निर्णय ले सकते हैं जो अन्य भागीदारों में भयभीत हो सकते हैं और कंपनी के बाजार मूल्य में आगे बढ़ सकते हैं. यही कारण है कि इसे कंपनी का अंतिम रिसॉर्ट माना जाता है.

5.3 प्रमोटर शेयर प्लेज क्यों करते हैं?

शेयरों को गिरवी रखना कंपनियों में सामान्य होता है जहां प्रवर्तक धारण अधिक होता है. शेयर गिरवी के दौरान, प्रवर्तकों द्वारा स्वामित्व बनाए रखा जाता है. बढ़ती ब्याज दर परिदृश्य में, प्रवर्तक अक्सर उनके स्वामित्व वाले शेयरों का उपयोग लोन के लिए कोलैटरल के रूप में करते हैं. अगर आपकी कंपनी के अधिकांश मालिक ने अपनी इक्विटी का एक बड़ा हिस्सा गिरवी रखा है, तो यह गिरते हुए बाजार में एक अस्थिर कीमत आंदोलन शुरू कर सकता है.

प्रवर्तक धारण करने वाली उच्च वचनबद्धता वाली कंपनियों के शेयर अस्थिरता की प्रवृत्ति करते हैं. भारतीय रिज़र्व बैंक, अपनी नवीनतम फाइनेंशियल स्थिरता रिपोर्ट में, शेयर प्लेज पर चिंता को फ्लैग करता है.

गिरवी रखने से अधिक, कंपनी की शेयर कीमत में अस्थिरता का जोखिम अधिक हो सकता है. ऐसा इसलिए है क्योंकि शेयर कीमतें गिरने के साथ गिरवी रखी गई कोलैटरल की समग्र कीमत गिरती है. इससे प्रवर्तक पर अधिक परिसंपत्तियां कोलैटरल के रूप में उत्पन्न करने के लिए दबाव डालेगा. कभी-कभी ऋणदाता को कुछ शेयर बेचने के लिए भी मजबूर किया जा सकता है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि ऋण खराब ऋण में न बदल जाए. अगर प्रमोटर उधार लेने के दायित्वों को पूरा नहीं कर पा रहा है, तो शेयरों का स्वामित्व लेंडर को ट्रांसफर किया जाता है, जो इसे लोन रिकवर करने के लिए बेच सकता है.

भारत में, 5000 से अधिक सूचीबद्ध कंपनियों में से, 4274 कंपनियों के प्रमोटरों ने भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड द्वारा विश्लेषण के अनुसार अपने सभी या कुछ शेयरों को गिरवी रखा था. हाल ही में भारतीय रिजर्व बैंक की वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट में यह उद्धृत किया गया था. इनमें से 286 कंपनियों के प्रमोटरों ने अपने शेयरहोल्डिंग का 50% से अधिक गिरवी रखा था. लगभग 90% कंपनियां स्मॉल-कैप कैटेगरी से संबंधित हैं.

5.4 हेयरकट क्या है?

शेयर गिरवी रखने के मामले में हेयरकट मार्जिन लेंडर के हितों की सुरक्षा करना है. हेयरकट मार्जिन शेयरों के वास्तविक मूल्य के बीच कोलैटरल मूल्य के विरुद्ध अंतर है. आइए, एक निवेशक के रूप में, आप अपने वर्तमान स्टॉक की कीमतों के अनुसार ₹ 10 लाख की वास्तविक वैल्यू के साथ शेयर गिरवी रख रहे हैं. इन शेयरों का कोलैटरल मूल्य 10 लाख से कम होगा. लेंडर आइए ₹8 लाख का कोलैटरल वैल्यू प्रदान कर सकता है. इसका मतलब यह है कि इस मामले में हेयरकट का प्रतिशत 20% है. ऋणदाता स्टॉक बाजार की अस्थिर प्रकृति के कारण यह करता है. अगर किसी घटना में शेयर की कीमतें तेजी से गिरती हैं, तो लेंडर को महत्वपूर्ण नुकसान हो सकता है अगर वे हेयरकट प्रतिशत नहीं रखते हैं.

शेयर गिरवी रखने के 5.5 लाभ

• गिरवी रखने में ऋणदाता से अपने स्वयं के शेयरों पर सुरक्षित ऋण प्राप्त करना शामिल है. सेक्योर्ड लोन का लाभ उठाना आसान है और वे अनसेक्योर्ड लोन की तुलना में कम ब्याज़ दरों को भी आकर्षित करते हैं.
• विभिन्न फाइनेंशियल आवश्यकताओं के लिए अतिरिक्त कैश का एक्सेस, जैसे ट्रेडिंग के मार्जिन या अन्य फाइनेंशियल आवश्यकताएं, शेयर गिरवी रखने के मुख्य लाभों में से एक है.
• अगर कोई इन्वेस्टर शेयर गिरवी रखता है, तो इससे संबंधित कोई टैक्स लायबिलिटी नहीं है.
• गिरवी रखने के लिए उधारकर्ता को इन शेयरों को बेचने की आवश्यकता नहीं है. इसका अर्थ यह है कि यदि बाजार निवेश मूल्य में वृद्धि कर रहे हैं और साथ ही यह निवेशकों को अतिरिक्त नकदी भी प्रदान करता है. लाभांश आय जैसे अतिरिक्त लाभ भी अक्षय रहते हैं और उधारकर्ताओं को इसका लाभ मिलता है.

शेयर गिरवी रखने के 5.6 नुकसान

• शेयर गिरवी रखने का नुकसान इससे जुड़ा जोखिम है.
• अगर उधारकर्ता उस लोन पर डिफॉल्ट करता है जहां शेयर को कोलैटरल के रूप में गिरवी रखा जाता है, तो लेंडर लोन राशि को रिकवर करने के लिए मार्केट में शेयर बेच सकता है.
• उच्च निवल मूल्य वाले निवेशक के लिए लेंडर द्वारा शेयरों की बिक्री से इन शेयरों की कीमतों में और अधिक गिरावट आ सकती है, जिससे प्रक्रिया में अन्य शेयरधारकों को प्रभावित हो सकती है.
• अगर किसी कंपनी का प्रमोटर उन लोन पर डिफॉल्ट करता है जहां शेयर को कोलैटरल के रूप में गिरवी रखा जाता है, तो इससे कंपनी का नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है और इसकी शेयर कीमतें विस्तारित अवधियों के लिए नकारात्मक रूप से प्रभावित की जा सकती हैं.

5.7 इन्वेस्टर या प्रमोटर शेयर को प्लेज कैसे करते हैं?

• निवेशक या प्रमोटर को टर्मिनल का उपयोग करके शेयर गिरवी रखने का अनुरोध सबमिट करना होगा.
• निवेशक से अनुरोध प्राप्त करने के बाद, टर्मिनल नेशनल सिक्योरिटीज़ डिपॉजिटरी लिमिटेड (NSDL) या सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज़ लिमिटेड (CDSL) को अनुरोध फॉरवर्ड करता है.
• नेशनल सिक्योरिटीज़ डिपॉजिटरी लिमिटेड या सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज़ लिमिटेड PAN या BO ID को वेरिफाई करने के लिए ईमेल या मोबाइल के माध्यम से अनुरोध को प्रमाणित करता है.
• अनुरोध अप्रूव होने के बाद, इन्वेस्टर और प्रमोटर को ट्रेडिंग के लिए कोलैटरल मार्जिन उपलब्ध होता है.