क्या USD-INR एक अत्यधिक अस्थिर करेंसी पेयर है?

परिचय

पिछले कुछ वर्षों में विदेशी मुद्रा बाजार में काफी वृद्धि हुई है. जब आयात और निर्यात व्यवसाय होता है और करेंसी कन्वर्ज़न की आवश्यकता होती है, तो विदेशी मुद्रा अधिक महत्वपूर्ण हो जाती है. तो यहां हम एक ऐसी करेंसी पेयर यानी USD-INR और यह फॉरेन एक्सचेंज मार्केट के बारे में समझते हैं.

करेंसी पेयर

फॉरेक्स मार्केट ट्रेडिंग अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर होती है जो विभिन्न मुद्राओं जैसे INR, EUR, JPY और GBP में ट्रेडिंग की अनुमति देता है. भारत के लिए ट्रेडिंग केवल ₹ के माध्यम से संभव है. ट्रेडिंग BSE, NSE, या MCX-SX के माध्यम से की जा सकती है. USD/INR लोकप्रिय करेंसी पेयर में से एक है. प्रत्येक करेंसी पेयर में दो करेंसी होती हैं. एक को बेस करेंसी के रूप में जाना जाता है और अन्य को कोटेशन करेंसी के रूप में जाना जाता है. USD/INR के मामले में, USD बेस है, जबकि INR कोटेशन है और एक USD की वैल्यू 82.85 INR है.

USD/INR के अलावा कई अन्य करेंसी पेयर हैं, जो इस प्रकार हैं

1. यूएसडी/सीएडी
2. EUR/USD
3. GBP/USD
4. NZD/USD
5. एयूडी/यूएसडी
6. यूएसडी/सीएचएफ
7. EUR/JPY

जहां

यूएसडी = अमेरिकी डॉलर

यूरो = यूरोपीय डॉलर

जीबीपी = ग्रेट ब्रिटेन पाउंड

एनजेडडी = न्यूजीलैंड डॉलर

औद = ऑस्ट्रेलियाई डॉलर

जेपीवाई   = जापानी येन

कैड= कनाडाई डॉलर

USD-INR करेंसी पेयर की कीमतों को प्रभावित करने वाले कारक क्या हैं?

1. महंगाई दर

बाजार में महंगाई का विदेशी मुद्रा विनिमय दरों पर बड़ा असर पड़ता है. ऐसा देश जिसकी मुद्रास्फीति रेट अन्य देश की तुलना में कम है, उसकी मुद्रा के मूल्य में वृद्धि देखने को मिलेगी. जहां महंगाई कम है, वहां मूल्य वृद्धि भी कम है. जिस देश की महंगाई अधिक है, वह हमेशा करेंसी की वैल्यू में डेप्रिसिएशन को देखता है.

2. ब्याज दरें

इंटरेस्ट दरों में बदलाव करेंसी वैल्यू और डॉलर एक्सचेंज रेट को प्रभावित करते हैं. फॉरेक्स की दरें, इंटरेस्ट दरें और महंगाई इन तीनों शर्तों का एक-दूसरे से संबंध है. ब्याज दरों में वृद्धि के कारण करेंसी में वृद्धि होती है क्योंकि उच्च ब्याज दर विदेशी लेंडर को अधिक रिटर्न प्रदान करती है और इस प्रकार विदेशी पूंजी में वृद्धि होती है और इससे विनिमय दरों में वृद्धि होती है.

3. देश का चालू खाता और पेमेंट का शेष

करंट अकाउंट विदेशी इन्वेस्टमेंट पर व्यापार और कमाई के संतुलन को दर्शाता है. इसमें निर्यात, आयात, क़र्ज़ आदि जैसे ट्रांज़ैक्शन की कुल संख्या शामिल है. करंट अकाउंट में घाटा तब होता है जब निर्यात की तुलना में आयात की बड़ी मात्रा होती है. पेमेंट संतुलन घरेलू मुद्राओं की विनिमय रेट में उतार-चढ़ाव करता है.

4. सरकारी ऋण

सरकारी ऋण राष्ट्रीय ऋण होता है जो केंद्र सरकार के स्वामित्व में होता है. ऐसा देश जहां बड़े पैमाने पर सरकारी ऋण होते हैं वहां विदेशी पूंजी प्राप्त करने की संभावना बहुत कम होती है. महंगाई की भी संभावना है. अगर सरकारी कर्ज हैं तो विदेशी निवेशक अपने बॉन्ड को ओपन मार्केट में बेचेंगे, क्योंकि इसके परिणामस्वरूप एक्सचेंज दरों की वैल्यू में गिरावट आती है.

5. राजनीतिक स्थिरता और प्रदर्शन

राजनीतिक स्थिरता और आर्थिक प्रदर्शन देश की मुद्रा शक्ति को प्रभावित करता है. जहां राजनीतिक व्यवधान और उथल-पुथल होती है, वहां विदेशी निवेशक ऐसे देश में निवेश करने से परहेज करते हैं. अच्छे फाइनेंशियल ट्रेडिंग पॉलिसी वाले देश को अपने करेंसी वैल्यू में अधिक स्थिरता मिलती है, लेकिन जहां राजनीतिक अस्थिरता होती है, वहां करेंसी वैल्यू भी एक साथ कम हो जाती है.

6. व्यापार की शर्तें

व्यापार घाटा भी विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव का कारण बन सकता है. व्यापार की शर्तें आयात मूल्यों से निर्यात मूल्यों के अनुपात से संबंधित होती हैं. अगर आयात की तुलना में निर्यात में अधिक वृद्धि होती है तो किसी देश के व्यापार की शर्तों में सुधार होता है. इससे राजस्व में वृद्धि होती है, जिसके कारण मुद्रा की मांग बढ़ जाती है और मुद्रा की वैल्यू बढ़ जाती है.

7. मंदी

मंदी का अर्थ होता है, ऐसी स्थिति जिसमें आर्थिक गिरावट और व्यापार होता है, औद्योगिक गतिविधियां कम हो जाती हैं और GDP में गिरावट आती है. अब जब देश इस तरह के संकट में है तो देश की मुद्रा पर स्पष्ट प्रभाव पड़ेगा. जब अर्थव्यवस्था संकट में है तो विदेशी निवेशक निवेश से बचते हैं, इसलिए विदेशी पूंजी का प्रवाह कम हो जाता है.

8. अटकलें

अटकलों का अर्थ होता है, बिना किसी मजबूत साक्ष्य के कुछ में विश्वास करना. स्टॉक मार्केट में, निवेशक इस बारे में मजबूत साक्ष्य के बिना लाभ प्राप्त करने के बारे में अनुमान लगाते हैं. इस अटकलों के कारण निवेशक रिटर्न की उम्मीद के साथ अधिक मांग करते हैं. यह करेंसी वैल्यू और एक्सचेंज दरों की भी सराहना करता है.

पिप क्या है?

PIP का अर्थ होता है, प्रतिशत में बिंदु. यह विदेशी मुद्रा व्यापार की मूल इकाई है. जब रेफरेंस दरें एपेक्स बैंक द्वारा बताई जाती हैं, यानी भारतीय रिज़र्व बैंक का कोटेशन 4^th दशमलव पॉइंट तक होता है. यहां तक कि चौथे बिंदु में एक छोटा सा अंतर भी विदेशी भंडार में बड़ा अंतर ला सकता है. दुनिया भर में, करेंसी को 4^th दशमलव बिंदु तक कोट किया जाता है. इसे पिप कहा जाता है. यह USD/INR के लिए 0.0025 पर निर्धारित किया जाता है. इसे टिक साइज़ के रूप में भी जाना जाता है. लॉट साइज़ USD 1000 तक फिक्स किया जाता है.           

डेरिवेटिव मार्केट में USD/INR ट्रेडिंग

पहले भारतीय बिज़नेस फॉरवर्ड मार्केट में फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट खरीदकर बैंकों की मदद से अपने करेंसी एक्सपोज़र को हेज कर सकते थे. करेंसी डेरिवेटिव ने एक बड़े बदलाव में खरीदा है. अब ब्रोकर के साथ ट्रेडिंग अकाउंट खोलकर करेंसी रिस्क को कवर करना बहुत आसान है. इन करेंसी फ्यूचर्स और करेंसी ऑप्शन्स को इंटरनेट ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के माध्यम से आपके घर बैठे खरीदा और बेचा जा सकता है. क्योंकि भारत का व्यापार और वाणिज्य USD में होता रहता है, इसलिए USD/INR जोड़ी लोकप्रिय जोड़ी बन गई है.

करेंसी डेरिवेटिव मार्केट में USD/INR जोड़ी का विकल्प चुनने के लाभ

USD/INR जोड़ी को निवासी भारतीयों या NRI द्वारा चुना जा सकता है, भले ही कोई अंतर्निहित न हो, लेकिन केवल कुछ लिमिट तक. यह फॉरवर्ड मार्केट की तरह नहीं है जहां आप अंतर्निहित करेंसी एक्सपोज़र को हेज कर सकते हैं. बिड आस्क स्प्रेड 0.0025 तक कम हैं और यह ट्रेडिंग के दौरान लिक्विडिटी के रिस्क को काफी कम करता है. USD-INR जोड़ी पारदर्शी मार्केट तंत्र पर आधारित है. यह उन व्यक्तिगत ट्रेडर्स के लिए अधिक बेहतर बनाता है, जिनके पास जानकारी और जानकारी तक सीमित पहुंच है

वैश्विक कारक रुपये के मूल्य को कैसे प्रभावित करते हैं?

• पूंजी प्रवाह; एफपीआई और एफडीआई दोनों

प्रत्यक्ष विदेशी इन्वेस्टमेंट (एफडीआई) को स्थिर धन के रूप में जाना जाता है जबकि एफपीआई प्रवाह को हॉट मनी कहा जाता है. इन्हें इसलिए कहा जाता है क्योंकि FPI फ्लो पोर्टफोलियो फ्लो होते हैं और शॉर्ट नोटिस पर दिशा को रिवर्स कर सकते हैं. वर्ष 2008 में इक्विटी की बिक्री और वर्ष 2013 में FPI द्वारा डेट की बिक्री, इन दोनों स्थितियों में, INR वैल्यू में तेज़ी से कमी आई. पिछले 2 वर्षों में, भारत एफडीआई निवेश के सबसे बड़े वार्षिक प्राप्तकर्ता के रूप में उभरा है और इसने भारतीय रुपये में उच्च स्तर की स्थिरता प्रदान की है. अधिक बिकने से अक्सर डॉलर की मांग बढ़ जाती है और इस प्रकार रुपये कमजोर हो जाता है. पूंजी निकासी का रुपये पर बड़ा असर पड़ता है क्योंकि FPI चाहता है कि उनके पैसे सुरक्षित रहें.

• फेड दरें

US बॉन्ड फेड दरों पर आधारित होते हैं. जब फेड की दरें अधिक होती हैं, तो आप US बॉन्ड पर अधिक यील्ड की उम्मीद कर सकते हैं. पैसे कमाने के इच्छुक वैश्विक निवेशक इस शानदार अवसर का लाभ उठा सकते हैं.

• निवेशकों का मानना है कि US बॉन्ड खुद को जोखिम में डालने से अधिक सुरक्षित हैं. जब फेड की रेट बढ़ती है, तो रुपये कम हो जाता है.
   
  मुद्रा युद्ध

करेंसी वॉर एक ऐसी स्थिति है, जहां देश कभी-कभी अपनी मुद्राओं को कम कर देते हैं, जिससे कर्ज़ का पेमेंट आसान हो जाता है और अर्थव्यवस्था को बढ़ावा मिलता है. मुद्रा निर्यात की वैल्यू को कम करके अन्य देशों की तुलना में सस्ता हो जाता है और रोजगार को बढ़ाने में मदद करता है. ऐसी स्थिति जिसमें एक देश अपनी मुद्रा का मूल्यांकन करता है और दूसरा देश व्यापार के संतुलन को बदलकर अपनी अर्थव्यवस्थाओं को बढ़ावा देने के लिए उपयुक्त है, इसे मुद्रा युद्ध के नाम से जाना जाता है. रुपया मूल्य US$ के रूप में मापा जाता है. इसलिए यह डिफॉल्ट बाहरी कारकों के संपर्क में आता है. 

यूएसडी-INR पेयर के इंडिकेटर क्या हैं?

1. डॉलर इंडेक्स

यह दुनिया की 6 प्रमुख करेंसी के मुकाबले डॉलर के उतार-चढ़ाव को ट्रैक करता है. यह निफ्टी index की तरह 50 स्टॉक से बना है और इन्वेस्टर को इक्विटी मार्केट के बारे में व्यापक दिशा देता है. डीएक्सवाई वैश्विक स्तर पर डॉलर के उतार-चढ़ाव का व्यापक संकेत देता है. उदाहरण के लिए, कोविड 19 FY 2020-21 के दौरान, DXY 96/97 से बढ़कर 103 हो गया और वहां से 89.50/90 तक वापस आ गया. इसी समय यूएसडी-INR 72.50 से 76.50+ तक चला गया और धीरे-धीरे डीएक्सवाई के नीचे आने पर वापस आ गया. इस प्रकार यूएसडी-INR वैल्यू चेक करने के लिए डीएक्सवाई की कीमत को ट्रैक किया जा सकता है.

2. क्रूड ऑयल

भारत बहुत बड़े पैमाने पर कच्चे तेल का आयात करता है जो लगभग 20-22% का योगदान देता है. कच्चे तेल की कीमत अधिक होने से भारतीय रुपये में अधिक गिरावट आएगी.

3. पूंजी प्रवाह

जैसा कि हम इक्विटी मार्केट में एफपीआई नंबर को ट्रैक करते हैं, इसी प्रकार एफएक्स ट्रेडर अर्थव्यवस्था में पूंजी प्रवाह देखते हैं. अधिक प्रवाह, डॉलर के मुकाबले INR मूल्य बढ़ने की संभावना अधिक होती है. इसके अलावा जब आउटफ्लो अधिक होता है, तो रुपये डॉलर से अधिक कमजोर हो सकता है.

4. रिस्क सेंटिमेंट

यह निर्धारित करता है कि मार्केट किस प्रकार रिस्क पर देख रहा है. बेहतर रिस्क सेंटिमेंट, EM करेंसी के लिए बेहतर. रिस्क की भावना का पता लगाने के लिए सबसे अच्छा संकेतक ग्लोबल इक्विटी मार्केट और कमोडिटी जैसे अन्य रिस्क एसेट का प्रदर्शन है और यह वैश्विक वृद्धि और लिक्विडिटी पर भी निर्भर करता है.

5. आरबीआई का हस्तक्षेप

यह अनुमान लगाना मुश्किल काम है कि जब RBI एफएक्स मार्केट में हस्तक्षेप कर सकता है. यहां याद रखने वाली बात यह है कि एफएक्स का अंतरराष्ट्रीय बाजार में भारतीय उत्पादों की बाहरी व्यापार और प्रतिस्पर्धा पर भी असर पड़ता है. इसलिए, RBI, कभी-कभी व्यवस्थित मूल्य आंदोलन को सुनिश्चित करने और निर्यात प्रतिस्पर्धा को बनाए रखने के लिए हस्तक्षेप करता है.

USD INR से अधिक क्यों मज़बूत हो रहा है?

वर्ष 2022 भारतीय रुपये के लिए इतना अच्छा नहीं था. इसके कारणों में वैश्विक मंदी और बढ़ती महंगाई जैसे घरेलू कारक शामिल थे. रूस-यूक्रेन संघर्ष के बीच डॉलर मजबूत हुआ, वैश्विक मुद्रास्फीति की चिंताओं के कारण अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में वृद्धि हुई, और इसके परिणामस्वरूप डॉलर में वृद्धि हुई.

आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान और खाद्य मुद्रास्फीति ने उपरोक्त कारणों को बढ़ा दिया है. रूस-यूक्रेन युद्ध का कोई समाधान नहीं है और दुनिया की तीन सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं यानी अमेरिका, चीन और यूरोप में मंदी है. हालांकि भारतीय मुद्रा कमजोर दिखती है, लेकिन उम्मीद है कि भारतीय अर्थव्यवस्था वर्ष 20 की दूसरी छमाही में निकट भविष्य में बेहतर प्रदर्शन करेगी

पिछले कुछ हफ्तों में, कॉर्पोरेट डॉलर की मांग, विदेशी फंड के आउटफ्लो, रिस्क से बचने वाली भावनाएं और डॉलर में व्यापक आधार पर मजबूती से रुपये को नीचे की ओर ले जाने में मदद मिली. महंगाई बढ़ने से भारतीय रिजर्व बैंक पर भी इंटरेस्ट दरों में बढ़ोतरी का दबाव बना हुआ है. लेकिन निकट भविष्य में USD/INR में बुलिश मोमेंटम ऑसिलेटर और इंडिकेटर लग रहे हैं.

निष्कर्ष

इस प्रकार यह कहा जा सकता है कि US डॉलर को वैश्विक ट्रांज़ैक्शन के लिए बेंचमार्क माना जाता है और इसलिए इसका भारतीय रुपये की मजबूती पर सीधा प्रभाव पड़ता है. भारत अमेरिका का नौवां सबसे बड़ा माल व्यापार पार्टनर होने के नाते, दोनों देश कीमती धातुओं और पत्थर, खनिज ईंधन और फार्मास्यूटिकल्स में मजबूत सहयोग का आनंद उठाते हैं, जो USD/INR जोड़ी को दीर्घकालिक लाभ अर्जित करने और अल्पकालिक अवसरों के लिए आकर्षक बनाता है.