फाइनेंशियल एनालिसिस के क्षेत्र में, कुछ मेट्रिक्स बुनियादी हैं और नेट वर्किंग कैपिटल (NWC) के रूप में प्रकट होते हैं. चाहे आप किसी कंपनी के शॉर्ट-टर्म फाइनेंशियल हेल्थ का मूल्यांकन कर रहे हों, उसकी ऑपरेशनल दक्षता का आकलन कर रहे हों, या मर्जर या अधिग्रहण की तैयारी कर रहे हों, कार्यशील पूंजी की गतिशीलता को समझना आवश्यक है. यह ब्लॉग कार्यशील पूंजी की अवधारणा, इसकी गणना, प्रभाव और फाइनेंशियल निर्णय लेने में रणनीतिक महत्व के बारे में जानता है.
वर्किंग कैपिटल क्या है?
मान लीजिए कि आपके पास होम आधारित केक बिज़नेस है. अगले कुछ महीनों के भीतर केक बेक करने और बेचने के लिए आपके पास आज के सभी संसाधन आपकी कार्यशील पूंजी हैं.
- अपने वॉलेट को कैशिन करें: ₹5,000
- आपके किचन में सामग्री: ₹3,000 की कीमत (आटा, चीनी, बटर आदि)
- भुगतान न किए गए ऑर्डर, जहां कस्टमर अगले सप्ताह भुगतान करेंगे: ₹2,000
- डिलीवरी के लिए पैकेजिंग मटीरियल: ₹1,000 की कीमत
कुल कार्यशील पूंजी (सकल) = ₹5,000 + ₹3,000 + ₹2,000 + ₹1,000 = ₹11,000
यह ₹11,000 आपके रोजमर्रा के ऑपरेशन के लिए ईंधन है
यह आपको अधिक सामग्री खरीदने, डिलीवरी करने वाले व्यक्ति को भुगतान करने और कैश आने तक बिज़नेस को चलाने की सुविधा देता है.
सो, कार्यशील पूंजी, कंपनी की वर्तमान एसेट की कुल वैल्यू होती है, जो बिज़नेस के सामान्य कोर्स के दौरान एक वर्ष के भीतर कैश, बेची गई या उपयोग की उम्मीद की जाती है. यह किसी बिज़नेस की रोजमर्रा की ऑपरेशनल ज़रूरतों को पूरा करने के लिए उपलब्ध संसाधनों को दर्शाता है.
नेट वर्किंग कैपिटल (NWC) क्या है?
अभी,
अगर आप भी बकाया हैं:
- आपके ग्रोसरी सप्लायर को ₹ 4,000 (क्रेडिट पर खरीदे गए सामग्री के लिए)
- आपके पैकेजिंग सप्लायर को ₹ 2,000
फिर:
नेट कार्यशील पूंजी = ₹ 11,000 - ₹ 6,000 = ₹ 5,000
सो,
नेट वर्किंग कैपिटल (NWC) कंपनी की वर्तमान एसेट और वर्तमान देयताओं के बीच अंतर है. यह मूल रूप से शॉर्ट-टर्म लिक्विडिटी की स्थिति को मापता है, आपके सभी शॉर्ट-टर्म दायित्वों का भुगतान करने के बाद आपके शॉर्ट-टर्म संसाधनों में से कितना बचा होगा.
नेट वर्किंग कैपिटल के लिए फॉर्मूला
फॉर्मूला = नेट वर्किंग कैपिटल = करंट एसेट - करंट लायबिलिटीज़
- वर्तमान आस्तियां:कैश, प्राप्त होने वाले अकाउंट, इन्वेंटरी, शॉर्ट-टर्म इन्वेस्टमेंट, प्रीपेड खर्च
- करंट लायबिलिटी:देय अकाउंट, शॉर्ट-टर्म लोन, अर्जित खर्च, देय टैक्स
सो:
- कार्यशील पूंजीआपको बताता है कि आपको शो चलाना है.
- निवल कार्यशील पूंजीआपको बताता है कि शॉर्ट-टर्म बिल का भुगतान करने के बाद क्या बाकी है.
कैसे गणना करें नेट कार्यशील पूंजी
आइए एक आसान उदाहरण के बारे में जानें:
उदाहरण,:
कंपनी ने अपनी बैलेंस शीट का पालन किया है:
- कैश: ₹50,000
- प्राप्त होने वाले अकाउंट: ₹ 1,20,000
- इन्वेंटरी: ₹80,000
- प्रीपेड खर्च: ₹ 20,000
- देय अकाउंट: ₹90,000
- उपार्जित खर्च: ₹ 30,000
- शॉर्ट-टर्म डेट: ₹40,000
चरण-दर-चरण गणना:
वर्तमान आस्तियां = ₹50,000 + ₹1,20,000 + ₹80,000 + ₹20,000 = ₹2,70,000
करंट लायबिलिटी = ₹90,000 + ₹30,000 + ₹40,000 = ₹1,60,000
निवल कार्यशील पूंजी = ₹2,70,000 – ₹1,60,000 = ₹1,10,000
यह दर्शाता है कि कंपनी के पास अपनी शॉर्ट-टर्म देयताओं को कवर करने के लिए अतिरिक्त शॉर्ट-टर्म एसेट में ₹1,10,000 है.
पॉजिटिव बनाम नेगेटिव नेट वर्किंग कैपिटल
पॉजिटिव NWC:
ऐसा तब होता है जब वर्तमान एसेट वर्तमान देयताओं से अधिक होते हैं. यह सुझाव देता है:
- मजबूत लिक्विडिटी
- शॉर्ट-टर्म दायित्वों को पूरा करने की क्षमता
- ऑपरेशनल फ्लेक्सिबिलिटी
- रीइन्वेस्टमेंट और ग्रोथ की क्षमता
नेगेटिव NWC:
वर्तमान देयताएं वर्तमान एसेट से अधिक होने पर होती हैं. यह संकेत दे सकता है:
- लिक्विडिटी स्ट्रेस
- शॉर्ट-टर्म फाइनेंसिंग पर ओवर-रिलायंस
- संभावित सॉल्वेंसी समस्याएं
- डिफॉल्ट या ऑपरेशनल डिसरप्शन का जोखिम
हालांकि, कुछ बिज़नेस मॉडल (जैसे, Amazon जैसे रिटेल जायंट्स) तेज़ इन्वेंटरी टर्नओवर और अनुकूल सप्लायर शर्तों के कारण नेगेटिव NWC के साथ कुशलतापूर्वक काम करते हैं.
निवल कार्यशील पूंजी अनुसूची की स्थापना
फाइनेंशियल मॉडलिंग में नेट वर्किंग कैपिटल (NWC) शिड्यूल आवश्यक है, विशेष रूप से कैश फ्लो की पूर्वानुमान के लिए. इसे कैसे बनाएं यहां दिया गया है:
ऑपरेशनल करंट एसेट की पहचान करें
- प्राप्य लेखा
- इन्वेंटरी
- प्रीपेड खर्च
- अन्य शॉर्ट-टर्म ऑपरेशनल एसेट
- ऑपरेशनल करंट लायबिलिटीज़ की पहचान करें
- देय अकाउंट
- जमा हुए खर्च
- आस्थगित राजस्व
- अन्य शॉर्ट-टर्म ऑपरेशनल देयताएं
NWC की गणना करें
- फॉर्मूला: ऑपरेशनल करंट एसेट - ऑपरेशनल करंट लायबिलिटीज़
पूर्वानुमान परिवर्तन
- भविष्य के बैलेंस को प्रोजेक्ट करने के लिए ऐतिहासिक ट्रेंड या ड्राइवर (जैसे, राजस्व का %) का उपयोग करें.
नेट वर्किंग कैपिटल अकाउंट के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले ड्राइवर
नेट वर्किंग कैपिटल (NWC) आपके लिए बकाया राशि (अकाउंट रिसीवेबल), आपके द्वारा अन्य (देय अकाउंट), इन्वेंटरी और अन्य शॉर्ट-टर्म आइटम जैसी चीजों से बना है. भविष्य में ये कैसे बदला जाएंगे, यह अनुमान लगाने के लिए, हम "ड्राइवर" के बुनियादी नियमों का उपयोग करते हैं जो इन आइटम को रोजमर्रा की बिज़नेस गतिविधियों से जोड़ते हैं.
उदाहरण के लिए:
- प्राप्य लेखायह इस बात पर निर्भर करता है कि आप कितना बेचते हैं और कस्टमर आपको कितना समय लेते हैं.
- इन्वेंटरीयह इस बात पर निर्भर करता है कि आप कितना बेचते हैं और आपको कितना स्टॉक तैयार रखने की आवश्यकता है.
- देय अकाउंटयह इस बात पर निर्भर करता है कि आप सप्लायर से कितना खरीदते हैं और आप उन्हें भुगतान करने में कितना समय लेते हैं.
- प्रीपेड खर्चकिराए या इंश्योरेंस जैसी चीजों के लिए आप पहले से भुगतान करते हैं.
- जमा हुए खर्चक्या आपके द्वारा उपयोग की गई लागत है, लेकिन अभी तक भुगतान नहीं किया है, जैसे वेतन या उपयोगिताएं.
- आस्थगित राजस्वक्या आपको बाद में प्रदान की जाने वाली सेवाओं के लिए प्राप्त पैसे हैं.
नेट वर्किंग कैपिटल रेशियो को समझना
नेट वर्किंग कैपिटल (NWC) रेशियो कंपनी की शॉर्ट-टर्म फाइनेंशियल क्षमता को समझने का एक आसान लेकिन शक्तिशाली तरीका है. यह बिल, मजदूरी और सप्लायर भुगतान जैसे जल्द ही देय राशि के साथ कैश, प्राप्तियों और इन्वेंटरी जैसी नज़दीकी अवधि में कंपनी के पास क्या है, इसकी तुलना करता है.
नेट वर्किंग कैपिटल रेशियो
फॉर्मूला: NWC रेशियो = वर्तमान एसेट-वर्तमान देयताएं/कुल एसेट
इससे पता चलता है कि कंपनी की कुल संपत्ति का कितना हिस्सा कार्यशील पूंजी में बांधा जाता है. उच्च अनुपात का अर्थ होता है अधिक लिक्विडिटी, लेकिन बहुत अधिक होने से संसाधनों का अकुशल उपयोग करने का सुझाव मिल सकता है.
- करंट रेशियो
फॉर्मूला: वर्तमान अनुपात = वर्तमान एसेट/वर्तमान देयताएं
यह बताता है कि क्या कंपनी अपने शॉर्ट-टर्म बिल का भुगतान कर सकती है. 1 से अधिक रेशियो का मतलब है कि इसके पास देयताओं से अधिक एसेट होते हैं, जो आमतौर पर अच्छा होता है.
- क्विक रेशियो (एसिड-टेस्ट रेशियो)
फॉर्मूला: क्विक रेशियो = कैश + मार्केटेबल सिक्योरिटीज़ + अकाउंट रिसीवेबल/करंट लायबिलिटीज़
यह मौजूदा अनुपात का एक कठोर वर्ज़न है. इसमें इन्वेंटरी और प्रीपेड खर्चों को शामिल नहीं किया जाता है, जो केवल ऐसे एसेट पर ध्यान केंद्रित करता है जिन्हें तुरंत कैश में बदला जा सकता है.
- दिनों की कार्यशील पूंजी
फॉर्मूला: दिन कार्यशील पूंजी = निवल कार्यशील पूंजी/प्रति दिन बिक्री
यह दिखाता है कि कार्यशील पूंजी में कितने दिनों की बिक्री होती है. कम संख्या का मतलब है कि कंपनी अपने संसाधनों का अधिक कुशलतापूर्वक उपयोग कर रही है.
- अगर रेशियो अधिक है, तो इसका मतलब है कि कंपनी के पास शॉर्ट-टर्म डेट की तुलना में अधिक शॉर्ट-टर्म एसेट होते हैं. यह एक अच्छा संकेत है, जिससे पता चलता है कि बिज़नेस अपने बिल का आराम से भुगतान कर सकता है, ऑपरेशन में इन्वेस्ट कर सकता है और अप्रत्याशित खर्चों को संभाल सकता है.
- अगर रेशियो कम है, तो इसका मतलब है कि कंपनी का शॉर्ट-टर्म लोन अपने शॉर्ट-टर्म एसेट के करीब या उससे भी अधिक है. जो जोखिम भरा हो सकता है. यह आपूर्तिकर्ताओं को भुगतान करने, पेरोल को कवर करने या एसेट उधार लेने या बेचने के बिना विकास में निवेश करने के लिए संघर्ष कर सकता है.
- मूल रूप से, NWC रेशियो फाइनेंशियल कुशन की तरह काम करता है. मोटा कुशन, अधिक लचीलापन कंपनी के पास है. लेकिन बहुत अधिक अनुपात को संतुलित करना भी महत्वपूर्ण है, इसका मतलब है कि कंपनी अपने संसाधनों का कुशलतापूर्वक उपयोग नहीं कर रही है. इसलिए, जब NWC रेशियो लिक्विडिटी का तुरंत स्नैपशॉट देता है, तो इसे कंपनी के इंडस्ट्री, बिज़नेस मॉडल और कैश फ्लो पैटर्न के संदर्भ में समझाया जाना चाहिए.
वित्तीय विश्लेषण में महत्व
विभिन्न फाइनेंशियल संदर्भों में नेट वर्किंग कैपिटल एक महत्वपूर्ण मेट्रिक है:
- लिक्विडिटी असेसमेंट
NWC यह निर्धारित करने में मदद करता है कि क्या कोई कंपनी बाहरी पूंजी जुटाए बिना अपने शॉर्ट-टर्म दायित्वों को पूरा कर सकती है.
- परिचालन दक्षता
एनडब्ल्यूसी ट्रेंड में प्राप्तियों, देय और इन्वेंटरी का कुशल मैनेजमेंट दिखाई देता है.
- मूल्यांकन और एम एंड ए
मर्जर और अधिग्रहण में, NWC एडजस्टमेंट खरीद मूल्य बातचीत और बंद होने के बाद सेटलमेंट में आम हैं.
- ऋण योग्यता
लेंडर शॉर्ट-टर्म लोन का पुनर्भुगतान करने की उधारकर्ता की क्षमता का मूल्यांकन करने के लिए NWC का आकलन करते हैं.
- नकदी प्रवाह प्रबंधन
NWC में बदलाव सीधे फ्री कैश फ्लो को प्रभावित करते हैं, जो डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) वैल्यूएशन में एक प्रमुख मेट्रिक है.
NWC को प्रभावित करने वाले प्रमुख कारक
कई आंतरिक और बाहरी कारक NWC को प्रभावित करते हैं:
- बिज़नेस मॉडल: तेज़ इन्वेंटरी टर्नओवर और सप्लायर क्रेडिट के कारण रिटेलर में अक्सर कम या नकारात्मक NWC होता है.
- सीज़नेलिटी: सीज़नल सेल्स साइकिल वाले बिज़नेस को पूरे वर्ष NWC में उतार-चढ़ाव का अनुभव हो सकता है.
- क्रेडिट की शर्तें: कस्टमर के लिए उदार क्रेडिट शर्तें प्राप्तियों को बढ़ाती हैं, जबकि टाइट सप्लायर की शर्तें देयताओं को बढ़ाती हैं.
- इन्वेंटरी मैनेजमेंट: अतिरिक्त इन्वेंटरी टाइ-अप कैपिटल; लीन इन्वेंटरी ने NWC में सुधार किया.
- विकास रणनीति: तेज़ विस्तार से प्राप्तियों और इन्वेंटरी में वृद्धि के कारण कार्यशील पूंजी पर दबाव पड़ सकता है.
- आर्थिक स्थितियां: महंगाई, ब्याज दरें और सप्लाई चेन में बाधाएं NWC घटकों को प्रभावित कर सकती हैं.
कार्यशील पूंजी की सीमाएं
नेट वर्किंग कैपिटल (NWC) कंपनी के शॉर्ट-टर्म फाइनेंशियल हेल्थ का एक उपयोगी माप है, लेकिन इसमें कई सीमाएं हैं जो प्रभावित कर सकती हैं कि यह बिज़नेस की वास्तविक लिक्विडिटी और ऑपरेशनल दक्षता को कितना सटीक रूप से दर्शाता है. यहां मुख्य सीमाएं स्पष्ट रूप से बताई गई हैं:
- कैश फ्लो के समय को नज़रअंदाज़ करता है: NWC एक समय पर मौजूदा एसेट और देयताओं के बीच अंतर दिखाता है, लेकिन यह नहीं बताता है कि कैश वास्तव में कब आएगा या बाहर जाएगा. अगर कस्टमर भुगतान में देरी करते हैं, तो कंपनी को अधिक प्राप्तियां मिल सकती हैं, लेकिन फिर भी कैश की कमी का सामना करना पड़ सकता है.
- अकाउंटिंग पॉलिसी द्वारा विकृत किया जा सकता है: अलग-अलग कंपनियां आइटम को अलग-अलग तरह से वर्गीकृत कर सकती हैं (जैसे, शॉर्ट-टर्म बनाम लॉन्ग-टर्म), जिससे तुलना अविश्वसनीय हो जाती है. इन्वेंटरी वैल्यूएशन विधि (FIFO बनाम LIFO) वास्तविक ऑपरेशनल बदलावों को दिखाए बिना NWC को भी प्रभावित कर सकती है.
- एसेट क्वालिटी को नहीं दिखाता है: NWC मानता है कि सभी वर्तमान एसेट आसानी से कैश में कन्वर्टिबल हो जाते हैं, लेकिन कुछ प्राप्तियों में संदेह हो सकता है या इन्वेंटरी अप्रचलित हो सकती है. इससे लिक्विडिटी और भ्रामक निर्णय लेने वालों को दूर किया जा सकता है.
- हमेशा ऑपरेशनल दक्षता से लिंक नहीं है: पॉजिटिव NWC का मतलब यह नहीं है कि कंपनी ऑपरेशन को अच्छी तरह से मैनेज कर रही है. यह बहुत ज़्यादा इन्वेंटरी होल्ड कर सकता है या प्राप्तियों को कुशलतापूर्वक इकट्ठा नहीं कर सकता है. इसके विपरीत, फास्ट कैश साइकिल (जैसे, रिटेल या फास्ट फूड) वाले उद्योगों में नकारात्मक NWC रणनीतिक हो सकता है.
- स्थिर स्नैपशॉट: NWC की गणना एक ही समय पर की जाती है और मौसमी उतार-चढ़ाव या ट्रेंड को कैप्चर नहीं करती है. एक कंपनी वर्ष के अंत में स्वस्थ दिखाई दे सकती है, लेकिन अन्य अवधि के दौरान संघर्ष कर सकती है.
- नॉन-ऑपरेटिंग आइटम को शामिल नहीं करता है: NWC केवल वर्तमान एसेट और देयताओं को संचालित करने पर ध्यान केंद्रित करता है, शॉर्ट-टर्म डेट या इन्वेस्टमेंट को अनदेखा करता है जो लिक्विडिटी को प्रभावित कर सकता है.
निष्कर्ष
नेट वर्किंग कैपिटल एक आसान लिक्विडिटी मेट्रिक से अधिक है, यह कंपनी के ऑपरेशनल रिदम, फाइनेंशियल अनुशासन और स्ट्रेटेजिक एजिलिटी में एक लेंस है. एक अच्छी तरह से प्रबंधित NWC सस्टेनेबल ग्रोथ को सपोर्ट करता है, क्रेडिट योग्यता को बढ़ाता है, और वैल्यूएशन के परिणामों में सुधार करता है. चाहे आप फाइनेंशियल एनालिस्ट, इन्वेस्टर या बिज़नेस के मालिक हों, लॉन्ग-टर्म सफलता के लिए NWC को समझना और ऑप्टिमाइज़ करना आवश्यक है.
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
कोई सार्वभौमिक आदर्श नहीं है, लेकिन 1.2 से 2.0 के बीच वर्तमान अनुपात (वर्तमान एसेट ÷ वर्तमान देयताएं) आमतौर पर स्वस्थ माना जाता है.
हां, विशेष रूप से तेजी से इन्वेंटरी टर्नओवर और मजबूत सप्लायर लीवरेज वाले उद्योगों में. हालांकि, इसके लिए सावधानीपूर्वक कैश फ्लो मैनेजमेंट की आवश्यकता होती है.
NWC में वृद्धि से मुफ्त कैश फ्लो कम होता है, जबकि कम होने से ऑपरेशन में कैश जारी होता है.
बिलकुल नहीं. NWC लिक्विडिटी एनालिसिस का एक घटक है, लेकिन कैश और मार्केटेबल सिक्योरिटीज़ का सीधा हिसाब नहीं है.
आदर्श रूप से, मासिक या तिमाही, बिज़नेस साइकिल और ऑपरेशनल जटिलता के आधार पर.
सकल कार्यशील पूंजी कुल वर्तमान एसेट को दर्शाती है, जबकि नेट कार्यशील पूंजी वर्तमान देयताओं को घटाती है.
