क्वांटिटेटिव ईज़िंग (क्यूई) क्या है?
सरल शब्दों में क्वांटिटेटिव आसानी की परिभाषा
क्वांटिटेटिव ईज़िंग (क्यूई) एक मौद्रिक नीति साधन है जिसका उपयोग केंद्रीय बैंकों द्वारा पैसे की आपूर्ति बढ़ाने और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए किया जाता है. जब ब्याज दरों को कम करने जैसे पारंपरिक तरीके पर्याप्त नहीं होते हैं, तो केंद्रीय बैंक सरकारी बॉन्ड और अन्य फाइनेंशियल एसेट खरीदते हैं, जिससे अर्थव्यवस्था में लिक्विडिटी बढ़ जाती है. यह बैंकों को अधिक उधार देने, बिज़नेस को निवेश करने और उपभोक्ताओं को खर्च करने के लिए प्रोत्साहित करता है, अंततः आर्थिक गतिविधि को बढ़ाता है.
क्वांटिटेटिव ईज़िंग कैसे काम करता है: चरण-दर-चरण स्पष्टीकरण
- केंद्रीय बैंक का निर्णय - जब आर्थिक वृद्धि धीमी होती है या महंगाई बहुत कम होती है, तो केंद्रीय बैंक ने QE को लागू करने का निर्णय लिया.
- एसेट खरीद - सेंट्रल बैंक फाइनेंशियल संस्थानों से सरकारी बॉन्ड, कॉर्पोरेट बॉन्ड या मॉरगेज-बैक्ड सिक्योरिटीज़ खरीदता है.
- बैंक रिज़र्व में वृद्धि - बैंकों को इन सेल्स से पैसे प्राप्त होते हैं, अपने रिज़र्व को बढ़ाते हैं और उधार देने की क्षमता होती है.
- कम ब्याज दरें - संचलन में अधिक पैसे के साथ, उधार लेना सस्ता हो जाता है, बिज़नेस और व्यक्तियों को लोन लेने के लिए प्रोत्साहित करता है.
- खर्च और निवेश में वृद्धि - कम ब्याज दरों से खर्च, निवेश और रोजगार सृजन में वृद्धि होती है, जिससे आर्थिक विकास को बढ़ावा मिलता है.
QE का उपयोग कौन करता है और क्यों? केंद्रीय बैंक रणनीतियों के बारे में जानें
केंद्रीय बैंक जो क्वांटिटेटिव ईज़िंग (क्यूई) का उपयोग करते हैं
क्वांटिटेटिव ईज़िंग (क्यूई) का उपयोग मुख्य रूप से प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में केंद्रीय बैंकों द्वारा आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए किया जाता है, जब पारंपरिक मौद्रिक नीतियां, जैसे कि ब्याज दरें कम करना, पर्याप्त नहीं हैं. क्यूई को लागू करने वाले कुछ सबसे उल्लेखनीय केंद्रीय बैंकों में शामिल हैं:
- यू.एस. फेडरल रिज़र्व (फेड) - मार्केट को स्थिर करने के लिए 2008 फाइनेंशियल संकट और कोविड-19 महामारी के दौरान क्यूई का उपयोग किया गया.
- यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) - विशेष रूप से सार्वभौम ऋण संकट के दौरान यूरोज़ोन अर्थव्यवस्था को समर्थन देने के लिए QE लागू किया.
- बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) - 2008 मंदी और ब्रेक्सिट अनिश्चितताओं सहित आर्थिक मंदी का सामना करने के लिए क्यूई का उपयोग किया गया.
- बैंक ऑफ जापान (BoJ) - QE के सबसे पहले अडॉप्टर में से एक, डिफ्लेशन से निपटने के लिए 1990s से इसका उपयोग करता है.
- पीपल्स बैंक ऑफ चाइना (PBoC) - फाइनेंशियल मार्केट में लिक्विडिटी इन्जेक्ट करने के लिए QE-जैसी पॉलिसी का उपयोग करता है.
केंद्रीय बैंक क्यूई का उपयोग क्यों करते हैं
जब ब्याज दरें शून्य के पास होती हैं, तो केंद्रीय बैंक क्यूई का सहारा लेते हैं, और उन्हें आर्थिक गतिविधि को बढ़ावा देने के लिए अतिरिक्त टूल की आवश्यकता होती है. क्यूई का उपयोग करने के प्राथमिक कारणों में शामिल हैं:
- डिफ्लेशन को रोकना - जब महंगाई बहुत कम या नकारात्मक होती है, तो क्यूई पैसे की आपूर्ति को बढ़ाता है, खर्च और निवेश को प्रोत्साहित करता है.
- उधार और निवेश को प्रोत्साहित करना - सरकारी बॉन्ड और अन्य एसेट खरीदकर, क्यूई बैंकों में लिक्विडिटी को शामिल करता है, जिससे उन्हें बिज़नेस और उपभोक्ताओं को अधिक उधार देने में सक्षम बनता है.
- लॉन्ग-टर्म ब्याज दरों को कम करना - क्यूई सरकारी बॉन्ड पर आय को कम करता है, जिससे बिज़नेस और व्यक्तियों के लिए उधार लेना सस्ता हो जाता है.
- फाइनेंशियल मार्केट को सपोर्ट करना - क्यूई एसेट की कीमतों को स्थिर करता है, मार्केट क्रैश को रोकता है और इन्वेस्टर का विश्वास सुनिश्चित करता है.
- रोजगार और आर्थिक विकास को बढ़ावा देना - ऋण और निवेश में वृद्धि से रोजगार सृजन और उच्च आर्थिक उत्पादन होता है.
QE कैसे लागू किया जाता है
- एसेट खरीद - केंद्रीय बैंक फाइनेंशियल संस्थानों से सरकारी बॉन्ड, कॉर्पोरेट बॉन्ड या मॉरगेज-बैक्ड सिक्योरिटीज़ खरीदते हैं.
- बैंक रिज़र्व में वृद्धि - बैंकों को इन सेल्स से पैसे प्राप्त होते हैं, अपने रिज़र्व को बढ़ाते हैं और उधार देने की क्षमता होती है.
- कम ब्याज दरें - संचलन में अधिक पैसे के साथ, उधार लेना सस्ता हो जाता है, बिज़नेस और व्यक्तियों को लोन लेने के लिए प्रोत्साहित करता है.
- खर्च और निवेश में वृद्धि - कम ब्याज दरों से खर्च, निवेश और रोजगार सृजन में वृद्धि होती है, जिससे आर्थिक विकास को बढ़ावा मिलता है.
फेडरल रिज़र्व, ईसीबी और बीओजे की भूमिका
फेडरल रिजर्व (फेड), यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) और बैंक ऑफ जापान (बीओजे) मौद्रिक नीति के माध्यम से अपनी अर्थव्यवस्थाओं के प्रबंधन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. उनके मुख्य उद्देश्यों में मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना, फाइनेंशियल मार्केट को स्थिर करना और आर्थिक विकास को बढ़ावा देना शामिल हैं. फेड अधिकतम रोजगार और कीमत स्थिरता पर ध्यान केंद्रित करता है, ईसीबी का उद्देश्य लगभग 2% महंगाई को बनाए रखना है, और बीओजे डिफ्लेशन से लड़ने और आर्थिक स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए काम करता है. ये केंद्रीय बैंक ब्याज दर एडजस्टमेंट, ओपन मार्केट ऑपरेशन और एसेट खरीद के माध्यम से फाइनेंशियल स्थिति को प्रभावित करते हैं.
मनी क्रिएशन और एसेट की खरीद
केंद्रीय बैंक क्वांटिटेटिव ईज़िंग (क्यूई) के माध्यम से पैसे बनाते हैं, एक ऐसी प्रक्रिया जहां वे अर्थव्यवस्था में लिक्विडिटी को इन्जेक्ट करने के लिए सरकारी बॉन्ड और फाइनेंशियल एसेट खरीदते हैं. इससे बैंक रिज़र्व बढ़ता है, ब्याज दरों को कम करता है, और उधार और निवेश को प्रोत्साहित करता है. फेड, ईसीबी और बीओजे ने विशेष रूप से आर्थिक मंदी के दौरान, विकास को बढ़ावा देने और फाइनेंशियल संकटों को रोकने के लिए क्यूई का व्यापक रूप से उपयोग किया है. ये एसेट खरीदने से मार्केट को स्थिर करने, लेंडिंग को सपोर्ट करने और आर्थिक रिकवरी में मदद मिलती है.
केंद्रीय बैंक क्वांटिटेटिव आसानी का उपयोग क्यों करते हैं?
मौद्रिक नीति में QE के मुख्य उद्देश्य
क्वांटिटेटिव ईज़िंग (क्यूई) एक मौद्रिक नीति टूल है जिसका उपयोग केंद्रीय बैंकों द्वारा आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए किया जाता है, जब पारंपरिक तरीके, जैसे ब्याज दरों को कम करना, पर्याप्त नहीं होते हैं. क्यूई के प्राथमिक उद्देश्यों में शामिल हैं:
- लिक्विडिटी बढ़ाना - फाइनेंशियल एसेट खरीदकर, सेंट्रल बैंक अर्थव्यवस्था में पैसे इन्जेक्ट करते हैं, यह सुनिश्चित करते हैं कि बैंकों के पास लोन देने के लिए फंड हो.
- लॉन्ग-टर्म ब्याज़ दरों को कम करना - क्यूई सरकारी बॉन्ड पर आय को कम करता है, जिससे बिज़नेस और व्यक्तियों के लिए उधार लेना सस्ता हो जाता है.
- इन्वेस्टमेंट और खर्च को प्रोत्साहित करना - कम ब्याज दरों, बिज़नेस का विस्तार करने के साथ-साथ ऑपरेशन का विस्तार करते हैं, और उपभोक्ता अधिक खर्च करते हैं, जिससे आर्थिक गतिविधियों को बढ़ावा मिलता है.
- डिफ्लेशन को रोकना - क्यूई पैसों की आपूर्ति बढ़ाकर स्वस्थ स्तर पर महंगाई को बनाए रखने में मदद करता है.
- फाइनेंशियल मार्केट को स्थिर करना - संकट के दौरान, क्यूई निवेशकों को आश्वस्त करता है और मार्केट क्रैश को रोकता है.
QE बनाम पारंपरिक ब्याज दर में कटौती
केंद्रीय बैंक आमतौर पर उधार और खर्च को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों को कम करते हैं. हालांकि, जब दरें पहले से ही शून्य के पास होती हैं, तो आगे की कटौती अप्रभावी हो जाती है. क्यूई फाइनेंशियल सिस्टम में लिक्विडिटी को सीधे इन्जेक्ट करके एक वैकल्पिक रणनीति के रूप में कार्य करता है. ब्याज दर में कटौती के विपरीत, जो शॉर्ट-टर्म उधार लागत को प्रभावित करता है, क्यूई लॉन्ग-टर्म ब्याज दरों को लक्षित करता है, जिससे निरंतर आर्थिक सहायता सुनिश्चित होती है.
क्यूई सबसे प्रभावी कब है?
क्यूई उन स्थितियों में सबसे प्रभावी है जहां:
- ब्याज दरें शून्य के पास हैं - जब पारंपरिक दर में कटौती अब कोई विकल्प नहीं होती है.
- आर्थिक विकास स्थिर है - क्यूई लेंडिंग और इन्वेस्टमेंट को बढ़ाता है, रिकवरी को बढ़ाता है.
- फाइनेंशियल मार्केट अस्थिर हैं - क्यूई एसेट की कीमतों को स्थिर करके आत्मविश्वास को रीस्टोर करता है.
- डिफ्लेशन जोखिम मौजूद हैं - पैसे की आपूर्ति बढ़ने से लंबे समय तक आर्थिक मंदी को रोकता है.
क्वांटिटेटिव आसानी का आर्थिक प्रभाव
अर्थव्यवस्था के लिए क्यूई के लाभ
उधार, खर्च और निवेश को बढ़ाता है
क्वांटिटेटिव ईज़िंग (क्यूई) फाइनेंशियल सिस्टम में लिक्विडिटी को इंजेक्ट करता है, जिससे बैंकों को अधिक मुक्त रूप से उधार देने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है. कम ब्याज दरों से उधार लेना सस्ता हो जाता है, जिससे बिज़नेस को विस्तार में निवेश करने और उपभोक्ताओं को अधिक खर्च करने में मदद मिलती है. इस बढ़ी हुई आर्थिक गतिविधि से विकास को बढ़ावा मिलता है, नौकरियां पैदा करता है और स्थिरता को रोकता है.
स्टॉक मार्केट और एसेट की कीमतों को सपोर्ट करता है
सरकारी बॉन्ड और फाइनेंशियल एसेट खरीदकर, केंद्रीय बैंकों की मांग बढ़ जाती है, जिससे एसेट की कीमतें बढ़ जाती हैं. यह निवेशकों को लाभ देता है और स्टॉक मार्केट को मजबूत करता है, एक वेल्थ इफेक्ट बनाता है, जहां व्यक्ति फाइनेंशियल रूप से सुरक्षित महसूस करते हैं और खर्च करने की संभावना अधिक होती है. बढ़ती एसेट वैल्यू से आर्थिक मंदी के दौरान फाइनेंशियल मार्केट को स्थिर करने में भी मदद मिलती है.
QE के नेगेटिव साइड इफेक्ट और जोखिम
महंगाई और संपत्ति के बुलबुले
क्यूई का उद्देश्य आर्थिक गतिविधि को बढ़ाना है, लेकिन अत्यधिक लिक्विडिटी से महंगाई हो सकती है. अगर आर्थिक विकास के बिना बहुत अधिक पैसा चला जाता है, तो कीमतें अनियंत्रित रूप से बढ़ सकती हैं. इसके अलावा, कृत्रिम रूप से बढ़ी हुई एसेट की कीमतें अनुमानित बुलबुले पैदा कर सकती हैं, जो क्यूई पॉलिसी वापस होने पर मार्केट क्रैश का जोखिम बढ़ सकता है.
वेल्थ असमानता और मार्केट में विकृति
क्यूई से अनुपयुक्त रूप से एसेट होल्डर्स को लाभ मिलता है, जैसे धनवान इन्वेस्टर्स, जबकि कम आय वर्गों के लिए वेतन वृद्धि स्थिर रहती है. यह धन का अंतर बढ़ाता है, क्योंकि फाइनेंशियल एसेट वाले लोग अपनी नेट वर्थ में वृद्धि देखते हैं, जबकि अन्य लोग बढ़ती जीवन लागत के साथ संघर्ष करते हैं. मार्केट में गड़बड़ी भी हो सकती है, जहां बिज़नेस वास्तविक उत्पादकता में सुधार की बजाय सस्ते उधार पर निर्भर करते हैं.
लॉन्ग-टर्म डेट और पॉलिसी रिवर्सल चुनौतियां
केंद्रीय बैंक क्यूई के माध्यम से बड़ी मात्रा में सरकारी ऋण जमा करते हैं, जिससे लॉन्ग-टर्म फाइनेंशियल स्थिरता के बारे में चिंताएं बढ़ जाती हैं. QE पॉलिसी से बाहर निकलना मुश्किल हो सकता है-अगर केंद्रीय बैंक अचानक एसेट खरीद को रोकते हैं या ब्याज दरों को बहुत तेज़ी से बढ़ाते हैं, तो मार्केट नेगेटिव रिएक्ट कर सकते हैं, जिससे अस्थिरता और आर्थिक अनिश्चितता हो सकती है.
क्वांटिटेटिव ईज़िंग के रियल-वर्ल्ड उदाहरण
अमेरिका: फेडरल रिज़र्व क्यूई प्रोग्राम के बारे में जानें
U.S. फेडरल रिज़र्व ने कोविड-19 महामारी के दौरान 2008 फाइनेंशियल संकट के जवाब में और फिर से क्वांटिटेटिव ईजिंग (QE) लागू किया. फेड ने अर्थव्यवस्था में लिक्विडिटी को इन्जेक्ट करने के लिए क्यूई के कई राउंड लॉन्च किए, सरकारी बॉन्ड और मॉरगेज-बैक्ड सिक्योरिटीज़ की खरीद. इन उपायों ने फाइनेंशियल मार्केट को स्थिर करने, कम ब्याज दरों में मदद की और उधार और निवेश को प्रोत्साहित किया.
यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB): यूरोज़ोन में QE
यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ईसीबी) ने मुद्रास्फीति जोखिमों से निपटने और यूरोजोन में आर्थिक सुधार को समर्थन देने के लिए क्यूई शुरू किया. ईसीबी के एसेट परचेज प्रोग्राम (ऐप) में लेंडिंग गतिविधि को बढ़ाने और विकास को बढ़ावा देने के लिए सरकारी और कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदना शामिल है. यह दृष्टिकोण यूरोज़ोन ऋण संकट से प्रभावित अर्थव्यवस्थाओं को स्थिर करने में महत्वपूर्ण था.
जापान का क्यूई का लॉन्ग-टर्म उपयोग: ए केस स्टडी
जापान क्यूई में अग्रणी रहा है, जिसका उपयोग 1990 के दशक से डिफ्लेशन और आर्थिक स्थिरता का मुकाबला करने के लिए किया जाता है. बैंक ऑफ जापान (बीओजे) ने अपनी एबेनोमिक्स रणनीति के तहत एसेट खरीद का विस्तार किया, जो खर्च और निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए सरकारी बॉन्ड और जोखिम भरे एसेट को लक्षित करता है. जापान का लंबे समय तक क्यूई का उपयोग लॉन्ग-टर्म आर्थिक चुनौतियों को मैनेज करने में अपनी भूमिका को दर्शाता है.
क्या भारत क्वांटिटेटिव ईज़िंग (QE) का उपयोग करता है?
भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) ने ओपन मार्केट ऑपरेशंस (ओएमओ) का उपयोग किया है, जो क्यूई के समान कार्य करता है. सरकारी सिक्योरिटीज़ खरीदकर, आरबीआई फाइनेंशियल सिस्टम में लिक्विडिटी को इंजेक्ट करता है, जिससे ब्याज दरों को मैनेज करने और आर्थिक विस्तार को सपोर्ट करने में मदद मिलती है. हालांकि भारत यूएस या जापान के समान तरीके से क्यूई का पालन नहीं करता है, लेकिन इसकी मौद्रिक नीति में मार्केट को स्थिर करने के लिए लिक्विडिटी इन्फ्यूजन के तत्व शामिल हैं
मौद्रिक प्रोत्साहन के लिए भारत का दृष्टिकोण: क्यू-लाइक टूल्स
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) पश्चिमी अर्थव्यवस्थाओं की तरह ही क्वांटिटेटिव ईजिंग (QE) को लागू नहीं करता है, लेकिन इसने लिक्विडिटी को मैनेज करने और आर्थिक विकास को सपोर्ट करने के लिए QE-जैसे टूल्स अपनाए हैं. ये टूल फाइनेंशियल मार्केट को स्थिर करने, ब्याज़ दरों को नियंत्रित करने और क्रेडिट की उपलब्धता सुनिश्चित करने में मदद करते हैं.
ओपन मार्केट ऑपरेशन (OMO)
RBI ने ओपन मार्केट में सरकारी सिक्योरिटीज़ खरीदकर या बेचकर लिक्विडिटी को विनियमित करने के लिए ओपन मार्केट ऑपरेशन (OMO) का आयोजन किया. जब आरबीआई सिक्योरिटीज़ खरीदता है, तो यह बैंकिंग सिस्टम में लिक्विडिटी को इन्जेक्ट करता है, जो लेंडिंग और इन्वेस्टमेंट को प्रोत्साहित करता है. इसके विपरीत, सिक्योरिटीज़ बेचने से अतिरिक्त लिक्विडिटी को अवशोषित करने, महंगाई को नियंत्रित करने में मदद मिलती है.
टार्गेटेड लॉन्ग-टर्म रेपो ऑपरेशन (टीएलटीआरओ) - 2020
कोविड-19 महामारी के दौरान 2020 में शुरू किए गए, टीएलटीआरओ का उद्देश्य कम ब्याज दरों पर बैंकों को लॉन्ग-टर्म लिक्विडिटी प्रदान करना है, जिससे विशिष्ट क्षेत्रों में क्रेडिट फ्लो सुनिश्चित होता है. बैंकों को इन फंड को कॉर्पोरेट बॉन्ड, कमर्शियल पेपर और नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनियों (एनबीएफसी) में तैनात करने की आवश्यकता थी, जिससे बिज़नेस को किफायती क्रेडिट तक पहुंचने में मदद मिलती थी.
गवर्नमेंट सिक्योरिटीज़ एक्विजिशन प्रोग्राम (G-SAP) - 2021
2021 में लॉन्च किया गया, G-SAP को सरकारी सिक्योरिटीज़ की पूर्व-घोषित खरीद के लिए प्रतिबद्ध करके स्थिर उपज वक्र सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किया गया था. नियमित OMO के विपरीत, G-SAP ने मार्केट एश्योरेंस प्रदान किया, अस्थिरता को कम करना और अनुकूल दरों पर सरकारी उधार को सपोर्ट करना.
भारत पूरी तरह से QE क्यों नहीं अपनाता है
भारत कई आर्थिक और संरचनात्मक कारकों के कारण क्वांटिटेटिव ईज़िंग (क्यूई) को पूरी तरह से अपनाता नहीं है:
- महंगाई कंट्रोल करें – विकसित अर्थव्यवस्थाओं के विपरीत, भारत को उच्च मुद्रास्फीति जोखिमों का सामना करना पड़ता है. बड़े पैमाने पर मनी प्रिंटिंग से कीमत में अस्थिरता हो सकती है, जिससे QE को भारत के मौद्रिक फ्रेमवर्क के लिए कम उपयुक्त बनाया जा सकता है.
- बैंकिंग सिस्टम स्ट्रक्चर - भारतीय बैंक बॉन्ड मार्केट की बजाय डायरेक्ट लेंडिंग पर अधिक निर्भर करते हैं. क्यूई मुख्य रूप से गहरे बॉन्ड मार्केट वाली अर्थव्यवस्थाओं को लाभ पहुंचाता है, जबकि भारत की फाइनेंशियल सिस्टम क्रेडिट-आधारित विकास पर निर्भर करती है.
- राजकोषीय बाधाएं - भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) बड़े पैमाने पर एसेट की खरीद के बजाय ओपन मार्केट ऑपरेशन (OMO) और गवर्नमेंट सिक्योरिटीज़ एक्विजिशन प्रोग्राम (G-SAP) जैसे लक्षित लिक्विडिटी उपायों को पसंद करता है.
- कैपिटल फ्लो सेंसिटिविटी - भारत में QE से करेंसी डेप्रिसिएशन और कैपिटल आउटफ्लो हो सकता है, जिससे विदेशी निवेश और एक्सचेंज रेट की स्थिरता प्रभावित हो सकती है.
- वैकल्पिक लिक्विडिटी टूल – आरबीआई अत्यधिक पैसे बनाए बिना लिक्विडिटी को मैनेज करने के लिए लक्षित लॉन्ग-टर्म रेपो ऑपरेशन (टीएलटीआरओ) और ओएमओ का उपयोग करता है.
QE बनाम भारत के मौद्रिक उपाय: तुलना
फीचर | पारंपरिक क्यूई (जैसे, यूएस फेड) | भारत (आरबीआई) |
पॉलिसी का नाम | क्वांटिटेटिव ईज़िंग | TLTRO, G-SAP, OMOs |
खरीदे गए एसेट | सरकारी बॉन्ड, एमबीएस, कभी-कभी कॉर्पोरेट्स | मुख्य रूप से सरकारी बांड |
मनी क्रिएशन | डायरेक्ट मनी प्रिंटिंग | बैंकिंग चैनलों के माध्यम से लिक्विडिटी |
अनिवार्य उधार? | नहीं | हां (विशेष रूप से TLTRO में) |
मुद्रास्फीति संवेदनशीलता | नीचे का | अधिक |
रुपये/डॉलर का प्रभाव | कम चिंता | फॉरेक्स की अस्थिरता के कारण उच्च चिंता |
क्या QE एक लॉन्ग-टर्म सॉल्यूशन या अस्थायी फिक्स है?
क्वांटिटेटिव ईज़िंग (क्यूई) को अक्सर लॉन्ग-टर्म सॉल्यूशन की बजाय अस्थायी फिक्स के रूप में देखा जाता है. हालांकि यह फाइनेंशियल मार्केट को स्थिर करने और संकट के दौरान आर्थिक गतिविधियों को बढ़ाने में मदद करता है, लेकिन इसका लंबे समय तक उपयोग महंगाई, एसेट बबल और वेल्थ असमानता का कारण बन सकता है. अत्यधिक लिक्विडिटी से बचने के लिए केंद्रीय बैंकों को QE को सावधानीपूर्वक मैनेज करना चाहिए, जो मार्केट को विकृत कर सकते हैं और फाइनेंशियल अस्थिरता पैदा कर सकते हैं. समय के साथ, अर्थव्यवस्थाओं को क्यूई पर निर्भरता को कम करने के लिए संरचनात्मक सुधार, राजकोषीय नीति और सतत विकास रणनीतियों की आवश्यकता होती है.
भविष्य में QE को क्या बदल सकता है?
केंद्रीय बैंक क्यूई के विकल्प चाहते हैं, इसलिए कई रणनीतियां उभर सकती हैं:
- वित्तीय प्रोत्साहन - सरकार आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए बुनियादी ढांचे, स्वास्थ्य सेवा और शिक्षा पर लक्षित खर्च का उपयोग कर सकती है.
- नेगेटिव ब्याज दरें – कुछ केंद्रीय बैंकों ने ऋण और निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए नकारात्मक दरों का प्रयोग किया है.
- डायरेक्ट कैश ट्रांसफर - यूनिवर्सल बेसिक इनकम (यूबीआई) या डायरेक्ट सिमुलस भुगतान जैसी पॉलिसी उपभोक्ता खर्च को बढ़ा सकती है.
- सेंट्रल बैंक डिजिटल करेंसी (CBDCs) - डिजिटल करेंसी लिक्विडिटी मैनेजमेंट के लिए अधिक कुशल मौद्रिक टूल प्रदान कर सकती है.
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
क्वांटिटेटिव ईज़िंग (क्यूई) मुद्रास्फीति में योगदान दे सकता है, लेकिन इसका प्रभाव आर्थिक स्थितियों पर निर्भर करता है. जब केंद्रीय बैंक वित्तीय प्रणाली में लिक्विडिटी इन्जेक्ट करते हैं, तो यह पैसे की आपूर्ति को बढ़ाता है, जिससे उपभोक्ता कीमतें अधिक हो सकती हैं. हालांकि, अगर अर्थव्यवस्था कम मांग से जूझ रही है, तो क्यूई तुरंत महंगाई को ट्रिगर नहीं कर सकता है. कुछ मामलों में, QE मुख्य रूप से रोजमर्रा के सामान और सेवाओं की बजाय स्टॉक और रियल एस्टेट जैसे एसेट की कीमतों को प्रभावित करता है.
QE को अक्सर पैसे प्रिंटिंग के रूप में गलत समझा जाता है, लेकिन एक प्रमुख अंतर है. पारंपरिक मनी प्रिंटिंग में फिज़िकल करेंसी बनाना और इसे सीधे अर्थव्यवस्था में वितरित करना शामिल है, जिससे हाइपर इन्फ्लेशन हो सकता है. दूसरी ओर, क्यूई में बैंकों से फाइनेंशियल एसेट (जैसे सरकारी बॉन्ड) खरीदना, अपने रिज़र्व को बढ़ाना और लेंडिंग को प्रोत्साहित करना शामिल है. क्यूई के माध्यम से बनाए गए पैसे, उपभोक्ताओं द्वारा सीधे खर्च किए जाने के बजाय फाइनेंशियल सिस्टम में रहते हैं.
हालांकि क्यूई मंदी के दौरान अर्थव्यवस्थाओं को स्थिर करने में मदद करता है, लेकिन इस पर अत्यधिक निर्भरता फाइनेंशियल जोखिम पैदा कर सकती है. लंबे समय तक QE से एसेट बबल हो सकते हैं, जहां स्टॉक मार्केट और रियल एस्टेट की कीमतें कृत्रिम रूप से बढ़ जाती हैं. अगर केंद्रीय बैंक अचानक क्यूई पॉलिसी को रिवर्स करते हैं या ब्याज दरों को बहुत तेज़ी से बढ़ाते हैं, तो मार्केट में तीखी सुधार हो सकते हैं, जिससे अस्थिरता हो सकती है. इसके अलावा, क्यूई वेल्थ असमानता में योगदान दे सकता है, क्योंकि यह वेतन अर्जित करने वालों से अधिक एसेट होल्डर्स को लाभ देता है.
