आंतरिक मूल्य म्हणजे काय?
स्टॉकचे अंतर्भूत मूल्य हे त्याचे खरे मूल्य आहे. जर काही इन्व्हेस्टरला वाटत असेल की ते त्या रकमेपेक्षा जास्त किंवा कमी मूल्यवान आहे तरीही स्टॉक (किंवा कोणतीही ॲसेट) खरोखरच काय मूल्यवान आहे हे दर्शविते. अंतर्भूत मूल्य हे फंडामेंटल ॲनालिसिसवर आधारित कंपनी, स्टॉक, करन्सी किंवा प्रॉडक्टचे अपेक्षित किंवा कॅल्क्युलेटेड मूल्य आहे. हे मूर्त आणि अमूर्त दोन्ही पैलू विचारात घेते. अंतर्भूत मूल्य, ज्याला अनेकदा वास्तविक मूल्य म्हणून ओळखले जाते, हे नेहमीच वर्तमान मार्केट मूल्याप्रमाणेच नाही. याला किंमत म्हणूनही ओळखले जाते एक तर्कसंगत इन्व्हेस्टर त्याच्या रिस्क लेव्हलवर आधारित इन्व्हेस्टमेंटसाठी देय करण्यास तयार आहे.
बॅकग्राऊंड
बेंजामिन ग्राहम आणि वॉरंट बफेट यांना वॅल्यू इन्व्हेस्टिंगचे पूर्वज मानले जाते, जे आंतरिक मूल्यांकन पद्धतीवर आधारित आहे. ग्राहम्स बुक, इंटेलिजंट इन्व्हेस्टर, वॉरेन बफेट आणि संपूर्ण विचारशाळेसाठी आधारभूत काम केले. अंतर्निहित शब्द म्हणजे काहीतरी आवश्यक स्वरुप. सारांशामध्ये अंतर्निहित, अंतर्निहित, मूळ, नैसर्गिक, सखोल-मूळ इ. समाविष्ट आहेत.
अंतर्भूत मूल्य का उपयुक्त आहे?
इन्व्हेस्टर केवळ वर्तमान स्टॉक किंमतीवर आधारित निर्णय घेऊ शकतात, परंतु हे ॲसेटच्या मूल्याचे पूर्ण चित्रण करत नाही. अंतर्भूत मूल्यासह, इन्व्हेस्टर कोणते स्टॉक खरोखरच योग्य आहे हे निर्धारित करू शकतात. हे विशेषत: मूल्यवान इन्व्हेस्टरसाठी उपयुक्त आहे जे अंडरवॅल्यूड स्टॉक किंवा इतर सवलतीचे इन्व्हेस्टमेंट पर्याय शोधतात.
फॉर्म्युला
योग्य सवलत दराने सवलत दिलेल्या सर्व भविष्यातील कॅश फ्लोचे वर्तमान मूल्य सामान्यपणे फर्म किंवा कोणत्याही इन्व्हेस्टमेंट ॲसेटचे मूलभूत किंवा अंतर्भूत मूल्य मानले जाते. परिणामी, सर्वात "सामान्य" पद्धत निव्वळ वर्तमान मूल्य फॉर्म्युला प्रमाणेच आहे:
NPV = निव्वळ वर्तमान मूल्य
सीएफआय = आयटी कालावधीसाठी नेट कॅश फ्लो (पहिल्या कॅश फ्लोसाठी, आय = 0)
r = व्याज दर
n = कालावधीची संख्या
अंतर्गत मूल्य = (स्टॉक प्राईस-ऑप्शन स्ट्राइक प्राईस) x (पर्यायांची संख्या)
वॅल्यू इन्व्हेस्टर फंडामेंटल ॲनालिसिस द्वारे इंट्रिन्सिक वॅल्यू कॅल्क्युलेट करू शकतात. या पद्धतीचा वापर करताना विश्लेषकाने गुणात्मक आणि संख्यात्मक दोन्ही घटकांचा विचार करणे आवश्यक आहे.
कंपनी मॉडेल, गव्हर्नन्स आणि मार्केट वैशिष्ट्ये ही गुणवत्तापूर्ण विचार आहेत, तर फायनान्शियल स्टेटमेंट विश्लेषण आणि अंदाजित अंतर्गत मूल्य हे संख्यात्मक घटक आहेत. ॲसेटची किंमत ओव्हरप्राईस किंवा अंडरवॅल्यू आहे का हे निर्धारित करण्यासाठी मार्केट वॅल्यूच्या तुलनेत गणलेले इंट्रिन्सिक वॅल्यू होते.
अंतर्गत मूल्य समायोजित करण्याची रिस्क
कॅश फ्लो ॲडजस्ट करण्याची रिस्क विषयी आहे. हे कला आणि विज्ञानाचे एकत्रीकरण आहे. दोन मुख्य दृष्टीकोन आहेत:
1. सवलत दर
विश्लेषक सामान्यपणे या दृष्टीकोनात कंपनीच्या भांडवलाची सरासरी किंमत वापरतात. रिस्क-फ्री रेट (सरकारी बाँड उत्पन्नातून मिळालेला) वारंवार भांडवलाच्या वजनाच्या सरासरी खर्चात जोडला जातो, तसेच इक्विटी रिस्क प्रीमियमद्वारे एकत्रित स्टॉकच्या अस्थिरतेवर आधारित प्रीमियमसह जोडले जाते. स्ट्रॅटेजी ही मूलभूत आधारावर स्थापित केली जाते की अधिक अस्थिर असलेला स्टॉक जोखमीची इन्व्हेस्टमेंट आहे, त्यामुळे इन्व्हेस्टरला जास्त रिटर्नची अपेक्षा करावी. परिणामी, या प्रकरणात जास्त सवलत रेटचा वापर केला जातो, ज्यामुळे अंदाजित भविष्यातील कॅश फ्लो मूल्य कमी होते.
2. निश्चितता घटक
या प्रक्रियेमध्ये, प्रत्येक कॅश फ्लोला एक निश्चितता घटक किंवा संभाव्यता नियुक्त केली जाते, जे नंतर संपूर्ण नेट प्रेझेंट वॅल्यू (एनपीव्ही) द्वारे गुणाकार केले जाते. गुंतवणुकीचा खर्च कमी करण्यासाठी हे धोरण वापरले जाते. कॅश फ्लो रिस्क ॲडजस्टेड असल्याने, रिस्क-फ्री रेट या पद्धतीमध्ये डिस्काउंट रेट म्हणून कार्यरत आहे. परिणामी, उत्पन्न दर समान सवलत दर. 50% संभाव्यता घटकासह उच्च-वाढीच्या कंपनीकडून कॅश फ्लो गृहीत धरा. उच्च-जोखीम मालमत्तेशी संबंधित जोखीम (या प्रकरणात, उच्च-वाढीची कंपनी) आधीच संभाव्यता नंबरसह तयार केलेली असल्याने समान सवलत रेटचा वापर केला जाऊ शकतो.
तांत्रिक विश्लेषणामध्ये अंतर्भूत मूल्य का प्राधान्यित नाही
अनेक फायदे असूनही, तांत्रिक विश्लेषकांनी अंतर्भूत मूल्याची संकल्पना नाकारली आहे. टेक्निकल दृष्टीकोनाचे अनुयायी मानतात की भविष्यातील मार्केट ट्रेंडचा अंदाज केवळ मागील किंमतीच्या हालचालींचे विश्लेषण करून अचूकपणे अंदाज लावला जाऊ शकतो. ते विश्वास ठेवतात:
1. आंतरिक मूल्य अस्थिर असू शकते:
आजपर्यंत कंपनीच्या मूलभूत गोष्टींवर आधारित अंतर्गत मूल्याची गणना केली जाते. फ्यूचर फंडामेंटल्स हा तुमच्या स्वत:च्या कॅल्क्युलेशनवर आधारित अंदाज आहे. त्यामुळे, हा एक काल्पनिक आकडा आहे. हे विश्वसनीय नाही. भविष्यातील इव्हेंट या मूलभूत गोष्टी लक्षणीयरित्या बदलू शकतात. उदाहरणार्थ, जर अर्थव्यवस्था वाढली किंवा जर एखादी कंपनी दुसऱ्या कंपनीचे अधिग्रहण करत असेल तर त्याची विक्री नाटकीयरित्या वाढू शकते. यामुळे त्याच्या आंतरिक मूल्यात वाढ होईल. तथापि, या शक्यतांना आगाऊ अंतर्गत मूल्य कॅल्क्युलेशनमध्ये घटक केले जाऊ शकत नाही. तांत्रिक विश्लेषण, याउलट, त्यांचा अंदाज घेण्यासाठी अधिक अनुकूल आहे.
2. कधीकधी मार्केट वॅल्यू अंतर्गत मूल्याशी संपर्क साधू शकत नाही:
फंडामेंटल ॲनालिसिसची आणखी एक त्रुटी म्हणजे भविष्यातील समान अंतर्भूत मूल्यासाठी किंमती पुरेशी प्रशंसा करू शकत नाहीत. उदाहरणार्थ, जर आम्हाला असे वाटत असेल की स्टॉकची किंमत सध्या ₹ 100 आहे. तुमच्या नातेवाईक मूल्य विश्लेषणाने सूचित केले आहे की ते ₹ 115 पर्यंत प्रशंसा करू शकते. तथापि, जर मार्केटमधील इतर इन्व्हेस्टर तुमच्यासारखे वाटत असतील तरच हे होईल. त्यानंतरच ते सर्व स्टॉकमध्ये इन्व्हेस्ट करतील आणि त्याची किंमत वाढेल. तथापि, इतर इन्व्हेस्टर नेहमीच तुमच्यासारखे विचार करू शकत नाहीत. हे विशेषत: लहान कंपन्यांच्या स्टॉकमध्ये खरे आहे, जे इन्व्हेस्ट करण्यासाठी खूपच जोखमीचे मानले जाते. त्यामुळे, बरीच क्षमता असूनही, हे स्टॉक कधीही वाढू शकत नाहीत. तुमचे विश्लेषण पूर्णपणे अचूक असले तरीही हे तुम्हाला पैसे कमविण्यापासून रोखेल. टेक्निकल ॲनालिसिस या त्रुटीपासून मुक्त आहे. कारण हे ऐतिहासिक मार्केट ट्रेंड आणि स्टॉक डिमांड-सप्लाय पॅटर्नच्या विश्लेषणावर आधारित आहे. हे अधिक वास्तविक आहेत.
3. सर्व ॲसेट वर्गांसाठी अंतर्गत मूल्य अंदाज शक्य नाही:
अंतर्भूत मूल्य दृष्टीकोनाचा शेवटचा दोष म्हणजे त्याचा वापर सर्व ॲसेट वर्गांसाठी केला जाऊ शकत नाही. स्टॉकच्या बाबतीत, फ्यूचर डिव्हिडंड, सेल्स रेव्हेन्यू आणि कमाई यासारख्या मूलभूत गोष्टी आहेत. त्यामुळे इंट्रिन्सिक वॅल्यू दृष्टीकोन वापरला जाऊ शकतो. तथापि, बाजारपेठेत वस्तू, धातू आणि चलनांसारख्या मालमत्तेमध्येही व्यापार केला जातो. तुम्ही यासाठी फंडामेंटल्सचा अंदाज कसा घेऊ शकता? उदाहरणार्थ, जर तुम्ही सोन्यामध्ये इन्व्हेस्ट केले तर तुम्ही त्याच्या भविष्यातील कमाई किंवा भविष्यातील डिव्हिडंडचा अंदाज कसा घेऊ शकता? सोने ही कंपनी नाही. ते उत्पन्न कमवत नाही किंवा डिव्हिडंड देत नाही. अशा प्रकरणांमध्ये, मूल्याचा अंदाज घेण्यासाठी केवळ तांत्रिक विश्लेषण वापरले जाऊ शकते
