पर्याय ठेवा: काय आहे, अर्थ आणि ते व्यावहारिक उदाहरणांसह कसे काम करतात

5.1 पुट ऑप्शन म्हणजे काय?

पुट पर्याय हा एक करार आहे जो गुंतवणूकदाराला एका ठराविक वेळी निश्चित किंमतीत अंतर्निहित सुरक्षेचे शेअर्स विक्री करण्याचे हक्क देत नाही. कॉल ऑप्शन खरेदीदाराच्या बुलिश व्ह्यूच्या विरोधात पुट ऑप्शन खरेदीदाराकडे मार्केटवर व्ह्यू आहे.

पुट पर्याय खरेदीदार स्टॉक किंमत कमी होईल (कालबाह्य दृष्टीकोनानुसार). त्यामुळे या दृष्टीकोनातून नफा मिळविण्यासाठी तो पुट पर्याय करारात प्रवेश करतो.

तरीही, ऑप्शन ट्रेडिंग स्वत:च्या मालकीच्या जागेत वापरले जाते. उदाहरणार्थ, जर तुम्हाला विशिष्ट स्टॉकवर भर लागला आणि त्याची शेअर किंमत ठराविक रकमेत कमी असेल असे वाटले तर तुम्ही एक पुट पर्याय खरेदी करू शकता जे तुम्हाला ठराविक वेळेनुसार शेअर्स (सामान्यपणे प्रति करार 100) विक्री करण्याची परवानगी देईल. तुम्ही ज्या किंमतीवर शेअर्स विक्री करण्यास सहमत आहात त्याला स्ट्राईक किंमत म्हणतात, तर प्रत्यक्ष ऑप्शन काँट्रॅक्टसाठी तुम्ही भरलेली रक्कम प्रीमियम म्हणतात.

मूलभूतपणे, जेव्हा तुम्ही पुट ऑप्शन खरेदी करत असाल, तेव्हा तुम्ही स्ट्राईक प्राईसवर इतर पार्टीवर तुमच्यासोबत विक्री करीत असलेल्या सिक्युरिटीचे शेअर्स खरेदी करण्याची जबाबदारी "ठेवत आहात" - सुरक्षेची मार्केट प्राईस नाही.

ट्रेडिंग करताना पर्याय ठेवताना, इन्व्हेस्टर मूलत: त्यांच्या कराराच्या कालबाह्यतेच्या वेळी, अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत कमी होईल, त्यामुळे इन्व्हेस्टरला मार्केट मूल्यापेक्षा जास्त किंमतीमध्ये त्या सिक्युरिटीच्या शेअर्स विक्री करण्याची संधी दिली जाते - ज्यामुळे त्यांना नफा मिळतो.

5.2 पुट पर्यायाचे व्यावहारिक उदाहरण

उदाहरणार्थ, जर तुम्हाला ब्रिटानिया उद्योग स्टॉकवर प्रति शेअर ₹3300 च्या स्ट्राईक किंमतीमध्ये पुट पर्याय खरेदी करायचा असेल, तर स्टॉकची किंमत सहा महिन्यांमध्ये कमी होण्याची अपेक्षा आहे जे जवळपास ₹3000 किंवा ₹2800 असेल, तर पुट पर्याय खरेदी केला जाईल

उदाहरण:

• मान घ्या ब्रिटॅनिया उद्योग रु. 3200/ मध्ये ट्रेडिंग करीत आहे/-
• कॉन्ट्रॅक्ट खरेदीदार ब्रिटॅनियाला विक्रेत्याला रु. 3300 मध्ये करार करण्याचा अधिकार खरेदी करतो – समाप्तीनंतर
• हे योग्य प्राप्त करण्यासाठी, करार खरेदीदाराला करार विक्रेत्याला प्रीमियम भरावा लागेल
• प्रीमियम प्राप्त झाल्याविरूद्ध, करार विक्रेता समाप्तीनंतर ब्रिटानिया उद्योगातील शेअर्स रु. 3300/- मध्ये खरेदी करण्यास सहमत असेल परंतु जर करार खरेदीदाराला त्याकडून त्याची खरेदी करायची असेल तरच ते खरेदी करण्यास सहमत असेल.

तुम्ही ब्रिटॅनियाचा पुट पर्याय खरेदी केल्यानंतर, केवळ तीन शक्यता आहेत जे होऊ शकतात. आणि ते आहेत-

1. स्टॉक किंमत ₹3500 पर्यंत जाऊ शकते
2. स्टॉक किंमत ₹2800 वर जाऊ शकते
3. स्टॉक किंमत ₹3300 मध्ये राहू शकते

परिस्थिती 1 – जर ब्रिटानिया कालबाह्यतेनंतर रु. 3500 मध्ये ट्रेडिंग करीत असेल तर कॉन्ट्रॅक्ट खरेदीदाराला त्याचा अधिकार वापरण्यास आणि कॉन्ट्रॅक्ट विक्रेत्याला त्याच्याकडून रु. 3300- मध्ये शेअर्स खरेदी करण्यास सांगण्यास सांगत नाही-. कारण तो ओपन मार्केटमध्ये जास्त दराने विकू शकतो

परिस्थिती 2 – जर कालबाह्य ब्रिटानिया ₹2800/- असेल तर खरेदीदार त्याच्याकडून ब्रिटानिया खरेदी करण्यासाठी ₹3300/- मध्ये काँट्रॅक्ट करण्याची मागणी करू शकतो. याचा अर्थ असा की ओपन मार्केटमध्ये कमी किंमतीत ट्रेडिंग करताना कंत्राटी खरेदीदार ब्रिटॅनिया विकण्याचा रु. 3300- मध्ये फायदा घेऊ शकतो (रु. 2800-)

परिस्थिती 3 – जर स्टॉक सरळ ₹3300- असेल तर तुम्ही पर्याय वापरू शकणार नाही. या प्रकरणात नुकसान हा ऑप्शन प्रीमियम असेल जो भरला गेला आहे.
कॉन्ट्रॅक्ट विक्रेत्याला करार खरेदीदाराकडून ₹3300- मध्ये ब्रिटानिया खरेदी करण्यास बंधनकारक आहे कारण त्यांनी करार खरेदीदाराला ब्रिटॅनिया 3300 विकले आहे

5.3 पुट पर्यायाचे खरेदीदार

व्यापारी स्टॉकच्या घटनेपासून नफा वाढविण्यासाठी एक पुट ऑप्शन खरेदी करतात. छोट्या अपफ्रंट खर्चासाठी, ऑप्शन कालबाह्य होईपर्यंत ट्रेडर स्ट्राईक किंमतीच्या खालील स्टॉक किंमतींमधून नफा मिळवू शकतो. पुट खरेदी करून, तुम्ही सामान्यपणे ऑप्शन एक्स्पायर होण्यापूर्वी स्टॉकची किंमत कमी होण्याची अपेक्षा करता. स्टॉक डिक्लाईनसापेक्ष इन्श्युरन्सचा स्वरूप म्हणून खरेदी करणे उपयुक्त ठरू शकते. जर हे स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी असेल तर तुम्ही "इन्श्युरन्स" मधून पैसे कमवू शकता
त्यामुळे, तुम्हाला खरेदी करणारे व्यक्ती म्हणून:
> कालावधीसाठी ठराविक किंमतीत (स्ट्राईक) विक्री करण्याचा अधिकार [परंतु दायित्व नाही] आहे.
> व्यायाम करण्याचा अधिकार धारण करण्यासाठी काही प्रीमियम भरा.
> अंतर्निहित किंमत कमी करायची आहे.

त्यामुळे, जेव्हा स्टॉकची किंमत कालबाह्य होण्यापूर्वी स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी होते तेव्हा पुट पर्यायाचा मालक नफा कमावतो. पुट खरेदीदार स्ट्राईक किंमतीवर पर्याय वापरू शकतो. ते निर्दिष्ट स्ट्राईक किंमतीमध्ये पुट विक्रेत्याला अंतर्निहित स्टॉक विक्रीद्वारे त्यांचा पर्याय वापरतात. याचा अर्थ असा की खरेदीदार बाजाराच्या वरील किंमतीत स्टॉकची विक्री करेल, ज्यामुळे खरेदीदाराला नफा मिळेल.

उदाहरण
मान घ्या ब्रिटॅनिया उद्योग सध्या ₹3200 मध्ये ट्रेडिंग करीत आहे. ₹3300 च्या स्ट्राईक प्राईससह करार ₹150 मध्ये विकला जात आहे आणि सहा महिन्यांचा कालावधी समाप्त होईल. एकूणच, एक पुट लॉट ₹30,000 चा खर्च होईल (एक पुट ब्रिटॅनियाच्या 200 शेअर्सचे प्रतिनिधित्व करत असल्याने). असे गृहीत धरा की जॉन कंपनीच्या 200 शेअर्ससाठी ₹150 मध्ये एक पुट ऑप्शन खरेदी करते, ब्रिटॅनियाच्या स्टॉकची किंमत कमी होईल अशी अपेक्षा. (पुट) पर्याय समाप्त होण्याच्या वेळी स्टॉकची किंमत ₹2800 पर्यंत येईल अशी अपेक्षा आहे.
जर किंमत ₹2800 पर्यंत कमी झाली, तर जॉन स्टॉक ₹3300 मध्ये विक्री करण्याचा आणि ₹3300 – 2800 कमविण्याचा पर्याय वापरू शकतो. त्याचा निव्वळ नफा ₹350 आहे (Rs.500-Rs.150). तथापि, जर स्टॉकची किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त असेल तर (पुट) ऑप्शन योग्यरित्या कालबाह्य होईल. गुंतवणूकीतून झालेल्या जॉनचे नुकसान हे पुटसाठी भरलेल्या किंमतीनुसार मर्यादित केले जाईल.

5.4 पुट ऑप्शनच्या खरेदीदारासाठी पेऑफ

जानेवारी 1, 2022, निफ्टी 16460 मध्ये आहे. तुम्ही समाप्ती तारीख जानेवारी 27, 2022 सह रु. 160 च्या प्रीमियममध्ये 16500 च्या स्ट्राईक किंमतीसह पुट पर्याय खरेदी करा. स्ट्राईक किंमतीमध्ये अंतर्निहित विक्रीसाठी पुट पर्याय खरेदीदाराला योग्य पर्याय देतो, परंतु जबाबदारी नाही. या उदाहरणात, तुम्ही निफ्टी 16500 मध्ये विकू शकता. तुम्ही ते कधी कराल? जेव्हा निफ्टी स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी लेव्हलवर असेल तेव्हाच तुम्ही हे करू शकता. त्यामुळे जर निफ्टी एक्स्पायरी वेळी 16500 पेक्षा कमी असेल तर तुम्ही कमी किंमतीमध्ये मार्केटमधून निफ्टी खरेदी कराल आणि स्ट्राईक किंमतीमध्ये विक्री कराल.

निफ्टी 16500 पेक्षा अधिक राहिल्यास, तुम्हाला ऑप्शन कालबाह्य होण्यास मदत होईल. या प्रकरणात देखील जास्तीत जास्त नुकसान (जसे दीर्घ कॉल स्थिती) देय केलेल्या प्रीमियमच्या बरोबर असेल; म्हणजेच ₹160. कमाल नफा किती असू शकतो? सैद्धांतिकदृष्ट्या, निफ्टी केवळ शून्यपर्यंत येऊ शकते. त्यामुळे जेव्हा तुम्ही निफ्टी खरेदी कराल तेव्हा कमाल नफा असेल आणि 16500 च्या स्ट्राईक किंमतीत विक्री कराल. या प्रकरणात नफा ₹16500 असेल, परंतु तुम्ही यापूर्वीच प्रीमियम म्हणून ₹160 भरला असल्याने, तुमचा नफा त्यापर्यंत कमी होईल 16500 – 160 = 16340.

या प्रकरणात ब्रेकवेन पॉईंट हा स्ट्राईक प्राईस - प्रीमियम (X – p) एवढेच असेल. आमच्या उदाहरणार्थ ब्रेकवेन पॉईंट 16500 – 160 = 16340 एवढेच असेल. अशा प्रकारे निफ्टी 16340 पेक्षा कमी होण्यास सुरुवात करेल, तेव्हा तुम्ही नफा कमावणे सुरू कराल का.

खालील टेबलचा वापर करून लाँग पुट पोझिशनसाठी पे ऑफ चार्ट तयार केले जाते

ऑप्शन खरेदीदाराला कमाल नुकसान हा भरलेला प्रीमियम आहे, जो 160 * 50 = ₹8000 च्या समान आहे, जिथे 50 लॉट साईझ आहे. या पुट पर्यायासाठी कराराचे मूल्य आहे 16500 * 50 = 825000. पुट ऑप्शन खरेदीदाराला कोणतेही मार्जिन देय करण्याची आवश्यकता नाही. हे कारण त्याने यापूर्वीच प्रीमियम भरले आहे आणि त्याला सिस्टीमला अधिक जोखीम मिळू शकत नाही. जर कोणतेही दायित्व असेल तरच मार्जिन भरले जाते. ऑप्शन खरेदीदाराकडे (एकतर कॉल ऑप्शनचा खरेदीदार किंवा पुट ऑप्शन) कोणतेही दायित्व नाही.

5.5 पुट पर्यायांचे विक्रेता

जेव्हा तुम्ही एक पुट ऑप्शन विकता, तेव्हा तुम्ही निर्दिष्ट केलेल्या स्ट्राईक प्राईसवर तुम्हाला अंतर्निहित स्टॉक विक्री करण्याचा अधिकार कोणालाही विकता. जर खरेदीदार पुट ऑप्शनचा वापर करण्याचा निर्णय घेत असेल तर तुम्हाला स्टॉक खरेदी करण्यास बांधील आहे.
त्यामुळे, एक पुट विक्रेता म्हणून तुम्ही:

> जेव्हा खरेदीदाराने त्याचा पर्याय वापरला तेव्हा अंतर्निहित खरेदी करण्याची जबाबदारी [निवड नाही] गृहित धरा.
> त्या धारणासाठी तुम्हाला प्रीमियम प्राप्त होईल [ऑप्शनच्या खरेदीदाराकडून]
> अंतर्निहित किंमत वाढ पाहण्यास तयार असेल.

विक्री करण्याची आकर्षण म्हणजे तुम्हाला रोख अपफ्रंट मिळेल आणि तुम्हाला स्ट्राईक किंमतीमध्ये कधीही स्टॉक खरेदी करावे लागणार नाही. जर स्टॉकची मुदत संपण्याद्वारे स्ट्राईक वर वाढत असेल तर तुम्ही पैसे कमवू शकता. परंतु तुम्ही पुट्स खरेदी करू इच्छित असल्याने तुमचे पैसे गुणाकारण्यास सक्षम नसाल. एक पुट विक्रेता म्हणून, तुमचा लाभ तुम्हाला अग्रिम प्राप्त झालेल्या प्रीमियमवर मर्यादित आहे.

पुट विक्री करणे हे कमी जोखीम असलेल्या प्रस्तावाप्रमाणे दिसते - आणि अनेकदा ते असते - परंतु जर स्टॉक खरोखरच फुसफुसात असेल, तर तुम्ही ते अधिक उच्च स्ट्राईक किंमतीवर खरेदी करण्यासाठी हुकवर असाल. आणि हे करण्यासाठी तुम्हाला तुमच्या ब्रोकरेज अकाउंटमध्ये पैसे हवे आहेत. जर स्टॉक ठेवले असेल तर स्टॉकचा खर्च कव्हर करण्यासाठी सामान्यपणे इन्व्हेस्टर त्यांच्या अकाउंटमध्ये पुरेशी कॅश किंवा कमीतकमी मार्जिन क्षमता ठेवतात. जर स्टॉक मूल्यामध्ये पुरेसे पडले तर तुम्हाला मार्जिन कॉल प्राप्त होईल, ज्यामुळे तुम्हाला तुमच्या अकाउंटमध्ये अधिक कॅश देणे आवश्यक आहे.

उदाहरणार्थ, जर तुम्ही ₹30 च्या प्रीमियमसाठी स्टॉकवर पुट पर्याय लिहिला असेल तर. आणि स्टॉक ₹400 ते ₹200 पर्यंत येत आहे, तुमच्याकडे (पुट सेलर) निव्वळ नुकसान असेल: ₹170 (मार्केटपेक्षा जास्त मूल्यावर स्टॉक खरेदी करण्याच्या कारणाने ₹200 नुकसान, तथापि प्रीमियम म्हणून ₹30 आधी प्राप्त झाले होते)

5.6 पुट पर्यायाच्या विक्रेत्यासाठी पेऑफ

ऑप्शन विक्रेत्याची स्थिती ही पुट ऑप्शन खरेदीदाराच्या विपरीत आहे. जेव्हा दीर्घकाळ नफा मिळतो, तेव्हा शॉर्ट पुट नुकसान करेल. जर दीर्घ कालावधीसाठी कमाल नुकसान भरलेला प्रीमियम असेल, तर शॉर्ट पुटसाठी कमाल नफा प्राप्त झालेल्या प्रीमियमच्या समान असणे आवश्यक आहे. जर दीर्घकाळासाठी कमाल नफा म्हणजे तेव्हा अंतर्निहित किंमत शून्यपणे येते, तर ते असे वेळ देखील असेल जेव्हा शॉर्ट पुट पोझिशन कमाल नुकसान करते. खालील टेबल शॉर्ट पुट पोझिशनसाठी नफा/तोटा दर्शविते. शॉर्ट पुटसाठी स्थिती दाखवण्यासाठी वरील टेबलमध्ये अतिरिक्त कॉलम जोडला जातो. या टेबलचा वापर करून पे-ऑफ चार्ट ड्रॉ केले जाते.

या प्रकरणात कराराचे मूल्य 16500 * 50= 825000 इतके असेल आणि प्राप्त झालेले प्रीमियम या समान असेल
160 * 50 = 8000
पुट पर्यायाचा विक्रेता प्रीमियम प्राप्त करतो परंतु त्याला त्याच्याकडे दायित्व असल्यामुळे त्याला त्याच्या स्थितीवर मार्जिन भरावा लागेल आणि त्याचे नुकसान मोठे असू शकते.