बाह्य मूल्य

फायनान्शियल मार्केटच्या विस्तृत, जटिल प्रदेशात, शांतपणे शक्तिशाली आणि अनेकदा विशिष्ट मूल्य म्हणून चुकीचे समजलेल्या काही कल्पना आहेत. बहुतांश देखभाल करणाऱ्यांसाठी, हे केवळ दोन घटकांपैकी एक आहे जे पर्यायाची किंमत बनवते. परंतु जे लोक मार्केट, वर्तन आणि अनिश्चिततेचा अभ्यास करतात, त्यांच्यासाठी, बाह्य मूल्य हे गाणितिक शब्दापेक्षा खूप जास्त आहे. आम्ही, समाज म्हणून, केवळ काय आहे हेच नाही तर काय असू शकते यासाठी हे एक विंडो आहे.

यामध्ये वेळ, जोखीम, भावना आणि संभाव्यता सर्व एकाच वेळी समाविष्ट आहे. ही शक्यता किंमत आहे.

पर्यायाची शारीरिकता

चला पहिल्या तत्त्वांसह सुरू करूया. एक पर्याय इन्व्हेस्टरला विशिष्ट कालबाह्य तारखेपूर्वी पूर्वनिर्धारित किंमतीत (स्ट्राइक प्राईस) ॲसेट खरेदी किंवा विक्री करण्याचा अधिकार देतो, परंतु दायित्व नाही. जेव्हा तुम्ही पर्याय खरेदी करता, तेव्हा तुम्ही अनिश्चिततेची संधी-नियंत्रित विंडो खरेदी करीत आहात.

या संधीसाठी तुम्ही देय केलेले मूल्य दोन भागांमध्ये विभाजित केले जाते:

अंतर्भूत मूल्य: जर त्वरित वापरले तर सध्या कोणता पर्याय योग्य आहे.
बाह्य मूल्य: तुम्ही वेळ, अस्थिरता आणि संभाव्य परिणामांव्यतिरिक्त काय देय करीत आहात.

रेसट्रॅकच्या किनार्‍यावर उभे राहण्याची कल्पना करा. तुम्ही लक्षात घेत असलेल्या घोडे अद्यापही धावलेले नाही, परंतु अडचणी, गर्दीची उत्साह आणि रेसची अनपेक्षितता यामुळे बझ बनते. काय होऊ शकते याची अपेक्षा म्हणजे फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंट्सच्या जगात एक्स्ट्रिन्सिक वॅल्यू कॅप्चर करते.

घड्याळ नेहमीच टिक होत आहे

एक्स्ट्रिनिक वॅल्यूच्या सर्वात शक्तिशाली ड्रायव्हर्सपैकी एक वेळ आहे. पर्याय कालबाह्य होईपर्यंत अधिक वेळ आहे, फायदेशीर दिशेने जाण्यासाठी अंतर्निहित मालमत्तेसाठी अधिक संधी अस्तित्वात आहे.
म्हणूनच वेगवेगळ्या कालबाह्य तारखेसह दोन समान पर्यायांमध्ये अनेकदा वेगवेगळ्या किंमती असतील. दीर्घ-तारखेचा पर्याय प्रीमियमला आदेश देतो-कारण ॲसेट अधिक मौल्यवान आहे, परंतु मूल्य उघडण्यासाठी अधिक वेळ आहे.
तथापि, हे मूल्य कायमचे राहत नाही. प्रत्येक सरत्या दिवसासह, "पर्याय" इरोड्स- टाइम डेके किंवा थीटा म्हणून ओळखला जाणारा परिणाम. शांत मार्केटमध्येही, ऑप्शनला प्रत्येक दिवशी त्याचे मूल्य चुकते. व्यापारी आणि गुंतवणूकदारांनी रिवॉर्डच्या शक्यतेसापेक्ष वेळेचा खर्च सतत संतुलित करणे आवश्यक आहे.
हे लक्झरी अपार्टमेंटसाठी भाडे देण्यासारखे नाही. तुम्ही कदाचित दररोज पार्टी फेकणार नाही, परंतु तुम्ही अद्यापही असे करण्याच्या संधीसाठी पैसे देत आहात.

अस्थिरता: संभाव्यतेचा ध्यास

वेळ सीमा सेट करत असताना, अस्थिरता अतिरिक्त मूल्याची हार्टबीट प्रदान करते.
स्थिर मार्केटमध्ये, जिथे किंमतीतील बदल लहान आणि अंदाजित आहेत, तेथे कमी ड्रामा आहे-जेणे पर्याय स्वस्त आहेत. परंतु ज्या क्षणी अनिश्चितता वाढते, त्याचप्रमाणे संभाव्यतेवर प्रीमियम देखील वाढतो. मनोरंजकपणे, याचा अर्थ असा की पूर्णपणे out-of-the-money पर्याय (म्हणजेच, कोणतेही वर्तमान आंतरिक मूल्य नसलेले) तरीही महाग असू शकते- कारण मार्केटला विश्वास आहे की पुरेशी हालचाल त्याला नफा मिळवून देऊ शकते.
ऑप्शन्स अनिश्चिततेवर भरतात. आणि त्याप्रमाणे बाह्य मूल्य.
कोविड-19 मार्केट पॅनिकच्या शिखरावर याचे एक उत्तम उदाहरण आले. अस्थिरतेत वाढ होत असताना, सर्वात अयोग्य पर्यायांची किंमतही वाढली. ट्रेडर्स काय होते यावर विश्वास ठेवत नव्हते- ते काय असू शकते यावर सट्टेबाजी करत होते. त्या सामूहिक चिंता, बाह्य मूल्य वाढले.

केवळ गणित नाही तर मार्केट सायकॉलॉजी

तुम्हाला बाह्य मूल्याचा विचार करणे पूर्णपणे यांत्रिक आहे - ब्लॅक-स्कोल्स मॉडेल किंवा दूरबीन वृक्षाने काढलेले आणखी एक परिवर्तनीय आहे. परंतु यामुळे त्याचे सखोल महत्त्व दुर्लक्षित होईल.

बाह्य मूल्य हे भावनेचे बॅरोमीटर देखील आहे. ते प्रतिबिंबित करते:

इन्व्हेस्टर भविष्यात किती विश्वास ठेवतात
ते किती रिस्क घेण्यास तयार आहेत
नर्वस किंवा युफोरिक मार्केट कसे वाटते

भीतीच्या क्षणांमध्ये, संरक्षणाची किंमत (पुट पर्याय) गगनाला भिडू शकते - कारण अंतर्निहित मूलभूत गोष्टी बदलल्या आहेत, परंतु भीतीमुळे मागणी वाढते. त्याचप्रमाणे, युफोरिक रॅली दरम्यान, कॉल पर्याय तर्कहीनपणे महाग होऊ शकतात. ट्रेडर्स गतीचा पाठपुरावा करतात, मूलभूत गोष्टींच्या पलीकडे बाह्य मूल्य वाढवितात. या प्रकारे, बाह्य मूल्य हे एक मिरर बनते - काय होत आहे याचा नव्हे तर लोक काय घडू शकते असे विचार करतात.

छुपे हात: इंटरेस्ट रेट्स आणि डिव्हिडंड

वेळ आणि अस्थिरता front-and-center भूमिका बजावत असताना, इंटरेस्ट रेट्स आणि लाभांश पार्श्वभूमीमध्ये बाह्य मूल्य शांतपणे कमी करतात.
जास्त इंटरेस्ट रेट्समुळे कॉल पर्यायांचे बाह्य मूल्य वाढते.
का? कारण स्टॉक ऐवजी खरेदी पर्याय इन्व्हेस्टरला त्यांच्या कॅशवर होल्ड करण्यास आणि इतरत्र इंटरेस्ट कमविण्यास अनुमती देतो. यामुळे कॉल पर्याय अधिक आकर्षक बनतात आणि त्यांचे प्रीमियम वाढतात.
यादरम्यान, डिव्हिडंड, सामान्यपणे कॉल्सचे मूल्य कमी करते. ऑप्शन धारकांना डिव्हिडंड पेआऊट प्राप्त होत नसल्याने, अंतर्निहित स्टॉकच्या मालकीची (विशेषत: डिव्हिडंड तारखेच्या जवळ) आकर्षकता वाढते. परिणामी, हे ट्रेडऑफ दर्शविण्यासाठी कॉल प्रीमियम खाली समायोजित केले जातात.

धोरणकर्त्यांचे प्लेग्राउंड

बाह्य मूल्य समजून घेणे केवळ शैक्षणिक नाही. हे असंख्य ट्रेडिंग धोरणांच्या गाभावर आहे.
ऑप्शन विक्रेते (जसे कव्हर केलेले कॉल रायटर्स) अनेकदा बाह्य मूल्य संकलित करण्यापासून नफा मिळवण्याचा प्रयत्न करतात, हे जाणून घेऊन की ते वेळेनुसार कमी होईल. ते शांततेसाठी संरक्षण-स्त्रोताची भूमिका बजावतात, नाटकाशिवाय ते कालबाह्य होण्यासाठी.
दुसऱ्या बाजूला, खरेदीदारांना हालचालीची आवश्यकता आहे. घडण्यासाठी त्यांना काहीतरी मोठे करण्याची गरज आहे - घड्याळ टिक करण्यापूर्वी त्यांच्या स्थितीचे मूल्य कमी करते.
हे डायनॅमिक एक सुंदर तणाव निर्माण करते: एक चेसबोर्ड जिथे प्रत्येक हालचालीवर वेळ आणि जागेवर परिणाम होतो.

स्लाईसिंग पर्याय: At-The-Money वर्सिज Out-of-The-Money

ऑप्शन चेनसह बाह्य मूल्याचे वितरण देखील नाही. हे सर्वात मोठ्या प्रमाणात जवळपास at-the-money पर्यायांवर लक्ष केंद्रित करते-जे ज्यांच्या स्ट्राईक प्राईस अंतर्निहित ॲसेटच्या वर्तमान मूल्याच्या जवळ असतात. कारण तेथे अनिश्चितता सर्वात जास्त आहे. पर्याय आंतरिक मूल्यामध्ये टिप देईल किंवा कालबाह्य होईल का?
out-of-the-money पर्यायांमध्ये कमी प्रीमियम असतो परंतु जर ते अनुकूलपणे जात असतील तर त्यांना लक्षणीय टक्केवारी लाभ मिळू शकतो. ते लॉटरी तिकीट सारखे आहेत-लहान खर्च, मोठी क्षमता. तथापि, त्यांचे बाह्य मूल्य त्वरित स्थलांतरित होते, विशेषत: कमी-अस्थिरतेच्या स्थितीत.

पर्यायांच्या पलीकडे: जीवन आणि व्यवसायातील बाह्य विचार

क्षण-अतिरिक्त मूल्यासाठी ट्रेडिंग फ्लोअर बाहेर पडणे देखील वास्तविक आयुष्यात दिसून येते.
स्टार्ट-अपला महसूल नाही मात्र स्टेलर टीम आणि एक उत्तम कल्पना? हे चलन मधील बाह्य मूल्य आहे.
नोकरीची संधी जी कमी देय करते परंतु महत्त्वपूर्ण दीर्घकालीन वाढ ऑफर करते? बाह्य विचारसरणीचा आणखी एक प्रकार.
आम्ही दैनंदिन करिअर स्विच, नवीन संबंध, वैयक्तिक जोखीम बनवणारे निर्णय अनेकदा सध्याच्या निश्चिततेने प्रेरित नसून कल्पित क्षमतेद्वारे प्रेरित असतात. हे केवळ ऐच्छिकतेच्या बाबतीत आपण कसे सहजतेने विचार करू इच्छित आहोत हे दर्शविते.

शाश्वततेचा भ्रम

बाह्य मूल्य आकर्षक आणि धोकादायक बनवणारी गोष्ट म्हणजे त्याची अपूर्णता.
अनेक इन्व्हेस्टर वेळेची कमतरता किंवा आशेसाठी जास्त पैसे भरण्याच्या जाळ्यात अडकतात. हॉट टिप, अफवा-इंधन वाढ किंवा आगामी प्रॉडक्ट लाँच पर्याय प्रीमियम गगनाला भिडू शकतात. परंतु जर इव्हेंट पडला आणि फायरवर्कशिवाय गेला, तर बाह्य मूल्य कोसळते- आणि पर्याय त्वरित त्याचे बरेच मूल्य गमावतो.
हे एक वेदनादायक रिमाइंडर आहे की मार्केट केवळ इव्हेंटची किंमत देत नाही-परंतु त्या इव्हेंटची अपेक्षा आहे.

मास्टरिंग मिरज

तर जाणकार इन्व्हेस्टरने एक्स्ट्रिन्सिक वॅल्यू कशी पाहावी?

त्याच्या सामर्थ्याचा आदर करून - पण त्याला भीती नसून. हे एक टूल आहे, ट्रॅप नाही.
महान व्यापारी केवळ मालमत्तेच्या मूलभूत गोष्टींचे विश्लेषण करत नाहीत. ते मार्केटची आधीच किंमत किती आहे याचे मूल्यांकन करतात. जर आशा महाग असेल तर ते सावध होतात. जर भीती स्वस्त असेल तर ते संधीवादी बनतात.
बाह्य मूल्यावर प्रभुत्व मिळवणे म्हणजे किंमत, अस्थिरता आणि भावनेमध्ये अदृश्य शक्ती पाहणे शिकणे आणि ते योग्य, वाढलेले किंवा चुकीचे समजले आहेत हे ठरवणे.

निष्कर्ष: संभाव्यतेवर प्रीमियम

त्याच्या सखोल स्तरावर, बाह्य मूल्य हे अनिश्चिततेशी असलेल्या मानवतेच्या संबंधाचे प्रतिबिंब आहे. आम्ही केवळ वर्तमान नाही, तर संभाव्यतेची किंमत देतो. आम्ही शक्यतेसाठी नियुक्त करतो. आणि असे करताना, आम्ही केवळ आमची रिस्क क्षमताच नाही, तर आमची सामूहिक कल्पना उघड करतो. फायनान्समध्ये, बाह्य मूल्य किंमतीच्या पर्यायांना मदत करते. आयुष्यात, हे महत्त्वाकांक्षा, स्वप्ने आणि परिणाम अज्ञात असतानाही आम्ही का झेप घेण्यास तयार आहोत हे स्पष्ट करण्यास मदत करते. हे आम्हाला आठवण करून देते की कधीकधी, आपण खरेदी करू शकणारी सर्वात मौल्यवान गोष्ट - ही एक संधी आहे.

सर्व शब्द