ટર્મિનલ વેલ્યૂ શું છે

આનો અર્થ ટર્મિનલ વૅલ્યૂ 

ટર્મિનલ વેલ્યૂ એ આગાહી સમયગાળાથી વધુના બિઝનેસનું અંદાજિત મૂલ્ય છે. તે ફાઇનાન્શિયલ મોડેલનો ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ ભાગ છે, કારણ કે તે સામાન્ય રીતે બિઝનેસના કુલ મૂલ્યની મોટી ટકાવારી બનાવે છે. સામાન્ય રીતે ટર્મિનલ મૂલ્ય કુલ સૂચિત મૂલ્યાંકનના ત્રણ ત્રિમાસિકના ફાળો આપે છે.

ટર્મિનલ મૂલ્ય સામાન્ય રીતે માનતું હોય છે કે વ્યવસાય આગાહી સમયગાળામાં હંમેશા નિર્ધારિત વિકાસ દરે વધશે. ટર્મિનલ મૂલ્યમાં ઘણીવાર કુલ મૂલ્યાંકન કરેલા મૂલ્યની મોટી ટકાવારીનો સમાવેશ થાય છે. ટર્મિનલ વેલ્યૂ નિર્ધારિત આગાહી સમયગાળાથી આગળ કંપનીના મૂલ્યને સતત સ્થિરતામાં નિર્ધારિત કરે છે.

ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો મોડેલનો ઉપયોગ બિઝનેસના કુલ મૂલ્યની ગણતરી કરવા માટે કરવામાં આવે છે. ટર્મિનલ મૂલ્યની ગણતરી કરવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતી બે પદ્ધતિઓ સતત વૃદ્ધિ અને બહુવિધ બહાર નીકળવાની છે.

ચાલો આપણે તેમાંના દરેકને વિગતવાર સમજીએ

1. પરપેટ્યુટી ગ્રોથ મોડેલ

સ્થાયીતા વિકાસ મોડેલ માને છે કે પ્રારંભિક આગાહી સમયગાળાના અંતિમ વર્ષમાં મફત રોકડ પ્રવાહનો વિકાસ દર અનિશ્ચિત રીતે ભવિષ્યમાં સ્થિર રહેશે. જોકે અનુમાન સંપૂર્ણપણે સચોટ કંપની સમાન દરે વિકસિત થઈ શકતી નથી. તે કંપનીના ઐતિહાસિક પ્રદર્શન પર આધારિત છે. કાયમી વિકાસ મોડેલ સામાન્ય રીતે વૈકલ્પિક બહાર નીકળવાના બહુવિધ મોડેલ કરતાં વધુ ટર્મિનલ મૂલ્ય પ્રદાન કરે છે. મર્યાદાઓની મુશ્કેલીઓને દૂર કરવા માટે, રોકાણકારો ધારી શકે છે કે રોકડ પ્રવાહ હંમેશા સ્થિર દરે વધશે, ભવિષ્યમાં થોડા સમયથી શરૂ થશે.

ફોર્મુલા,

ટીવી = (FCFn *(1+g))/(WACC-g)

ક્યાં:

• ટીવી = ટર્મિનલ વેલ્યૂ
• FCF = ફ્રી કૅશ ફ્લો
• n = ટર્મિનલ અવધિના 1 અથવા અંતિમ વર્ષ 
• જી = એફસીએફનો પરપેચ્યુઅલ ગ્રોથ રેટ
• WACC = મૂડીનો સરેરાશ ખર્ચ

2. એકથી વધુ મોડેલમાંથી બહાર નીકળો

એકથી વધુ કમાણીનો ઉપયોગ કરીને બહુવિધ મોડેલ કૅશ ફ્લોનો અંદાજ લગાવે છે. કેટલીકવાર ઇક્વિટીના અનેક ગુણાંક જેમ કે કમાણીના ગુણોત્તરની કિંમતની ગણતરી કરવા માટે ઉપયોગમાં લેવાય છે. સૌથી વધુ ઉપયોગમાં લેવાતા ગુણાંક EV/EBITDA છે. આ પદ્ધતિ માનવામાં આવે છે કે ઉદ્યોગની અંદર તુલના કરી શકાય તેવી કંપનીઓના હાલના જાહેર બજાર મૂલ્યાંકનોના આધારે કોઈ વ્યવસાયનું મૂલ્ય અનુમાનિત સમયગાળાના અંતે નક્કી કરી શકાય છે અથવા બહાર નીકળી શકાય છે.

ટર્મિનલ વેલ્યૂની ગણતરી કરવા માટેની ફોર્મ્યુલા છે

[એફસીએફ * (1+જી)]/(ડી-જી)

ક્યાં:

FCF = છેલ્લા આગાહી સમયગાળા માટે મફત રોકડ પ્રવાહ

જી = ટર્મિનલ ગ્રોથ રેટ

D = ડિસ્કાઉન્ટ રેટ (જે સામાન્ય રીતે મૂડીનો સરેરાશ ખર્ચ હોય છે)

નકારાત્મક ટર્મિનલ વેલ્યૂનો અર્થ શું છે?

જો ભવિષ્યની મૂડીનો ખર્ચ ગૃહીત વિકાસના દરથી વધી જાય તો નકારાત્મક ટર્મિનલ મૂલ્યનો અંદાજ લગાવવામાં આવશે. વ્યવહારમાં, જો કે નકારાત્મક ટર્મિનલ મૂલ્યાંકન ખૂબ લાંબા સમય સુધી અસ્તિત્વમાં હોઈ શકતા નથી. જ્યારે પણ કોઈ રોકાણકાર તેની મૂડીના ખર્ચ સાથે સંબંધિત નકારાત્મક ચોખ્ખી આવક સાથે પેઢીમાં આવે છે, ત્યારે ટર્મિનલ મૂલ્યાંકનની બહાર અન્ય મૂળભૂત સાધનો પર આધાર રાખવું સંભવત: શ્રેષ્ઠ છે.

ટર્મિનલ મૂલ્યનો ઉપયોગ કરવાના નુકસાન

ટર્મિનલ વેલ્યૂ ફોર્મ્યુલા સાથે અનેક મર્યાદાઓ સંકળાયેલી છે. ટર્મિનલ બહુવિધ પદ્ધતિ માટે, યાદ રાખવું મહત્વપૂર્ણ છે કે ટર્મિનલ ગુણાકાર ગતિશીલ છે અને સમય જતાં બદલાય છે. જ્યારે સતત વૃદ્ધિ મોડેલની વાત આવે છે, ત્યારે વિકાસના સચોટ દરને સુરક્ષિત કરવું મુશ્કેલ છે. તે જ સમયે, ફોર્મ્યુલામાં ઉપયોગમાં લેવાતા કોઈપણ ધારણા મૂલ્યો તમારા ટર્મિનલ મૂલ્યની ગણતરી સાથે અચોક્કસતાઓ તરફ દોરી શકે છે.

ટર્મિનલ મૂલ્યનો ઉપયોગ શા માટે કરવામાં આવે છે?

જ્યારે તમે build1ing હોવ ત્યારે ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો/ડીસીએફ મોડેલ, ધ્યાનમાં લેવાના બે મહત્વપૂર્ણ ઘટકો નીચે મુજબ છે

1. આગાહીનો સમયગાળો
2. ટર્મિનલ વૅલ્યૂ

સામાન્ય વ્યવસાય માટે આગાહીનો સમયગાળો સામાન્ય રીતે 3-5 વર્ષ હોય છે કારણ કે વિગતવાર ધારણાઓ કરવા માટે આ યોગ્ય સમય છે. એક વાસ્તવિક અનુમાન ગેમ બને છે, જેમાં ટર્મિનલ વેલ્યૂ આવે છે.

પ્રાસંગિકતા અને ઉપયોગો

• ગોર્ડન ગ્રોથ પદ્ધતિ જેવા ફાઇનાન્શિયલ ટૂલમાં ઉપયોગ કરો.
• અમે ઉપર જોયું હોય તેના ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો ઉદાહરણોની ગણતરી કરવા માટે.
• અવશિષ્ટ આવકની ગણતરી કરવા માટે