2.1. અન્ડરલાઇંગ સિક્યોરિટીઝ
ભારતના ઑપ્શન માર્કેટમાં ટ્રેડ કરેલા વિકલ્પો માત્ર અમુક સિક્યોરિટીઝ અને સ્ટૉક ઇન્ડેક્સ જેમ કે નિફ્ટી 50, બેંક નિફ્ટી વગેરે માટે જ ઉપલબ્ધ છે. આ સિક્યોરિટીઝને અન્ડરલાઇંગ સિક્યોરિટીઝ અથવા અન્ડરલાઇંગ શેર તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. તેઓ એનએસઈ/બીએસઈ પર લિસ્ટેડ હોવા જોઈએ.
કલ્પનાત્મક રીતે- તે પ્રાથમિક ઘટક માનવામાં આવે છે જેના આધારે ડેરિવેટિવને તેનું મૂલ્ય મળે છે. તેથી, ફાઇનાન્શિયલ ડેરિવેટિવનું મૂલ્ય મોટેભાગે અન્ડરલાઇંગ સિક્યોરિટીના મૂલ્ય પર આધારિત છે. અન્ડરલાઇંગ સિક્યોરિટી માટેનું બીજું નામ અન્ડરલાઇંગ એસેટ છે, જેનો ઉપયોગ કોઈપણ વ્યક્તિ ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાક્ટના આધારે નક્કી કરવા માટે કરી શકે છે.
ઉદાહરણ તરીકે, ચાલો કહીએ કે ડાબર ઇન્ડિયા માટે એક વિકલ્પ કરાર છે, અને તે રોકાણકારને તેની સમાપ્તિની તારીખ સુધી સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર સ્ટૉક ખરીદવા અથવા વેચવાનો અધિકાર પ્રદાન કરે છે. આ પરિસ્થિતિમાં, ડાબર અંડરલાઇંગ એસેટ બની જાય છે.
કૉલ્સ અને પુટ્સને સમાન અંતર્નિહિત સુરક્ષા પર મૂકવામાં આવે છે, તેને વિકલ્પોના વર્ગો કહેવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, કસરતની કિંમત અને સમાપ્તિના દિવસને ધ્યાનમાં લીધા વિના, ડાબર શેર પર સૂચિબદ્ધ તમામ કૉલ અને પુટ વિકલ્પો, વિકલ્પનો એક વર્ગ બનાવે છે.
ચાલો કહીએ કે તમે ડાબર માટે 550 સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર કૉલ વિકલ્પ ખરીદો છો. અન્ડરલાઇંગ એસેટનું મૂલ્ય 550 છે. આ કૉલ વિકલ્પ તમને સમયસીમા સુધી 550 પર ઇક્વિટી ખરીદવાનો અધિકાર આપે છે. જો સ્ટૉક સમયસીમા પહેલાં 580 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું છે, તો તમે તેને 550- અંતર્નિહિત સંપત્તિના મૂલ્ય પર ખરીદવાના તમારા અધિકારને અમલમાં મુકી શકો છો.
કિંમત સાથેનો સંબંધ
ડેરિવેટિવ અને તેની અન્ડરલાઇંગ સિક્યોરિટી વચ્ચે સીધો સંબંધ છે. ડેરિવેટિવ સિક્યોરિટીની કિંમતની હિલચાલ સીધા અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમતની હિલચાલ સાથે સંબંધિત છે. એટલે કે, ડાબર સ્ટૉકનું મૂલ્ય વધે છે અને ડાબર સ્ટૉકનું મૂલ્ય ઘટે ત્યારે ખોવાઈ જાય છે ત્યારે ડાબર સ્ટૉક પર કૉલ વિકલ્પ ખરીદનાર લાભ મેળવે છે.
ભારતમાં, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) દ્વારા નિર્ધારિત 199 સિક્યોરિટીઝ પર ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટ ઉપલબ્ધ છે. આ સિક્યોરિટીઝ એક્સચેન્જના કેપિટલ માર્કેટ સેગમેન્ટમાં ટ્રેડ કરવામાં આવે છે.
2.2 કરારની સાઇઝ
ઑપ્શન્સ માર્કેટમાં ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટની સાઇઝ સ્ટાન્ડર્ડાઇઝ્ડ છે. તેનો અર્થ એ છે કે, કોઈ ચોક્કસ સિક્યોરિટીઝનો એક વિકલ્પ કરાર હંમેશા સ્ટાન્ડર્ડ અન્ડરલાઇંગ શેરનું પ્રતિનિધિત્વ કરશે.
વિકલ્પો કરારમાં દાખલ કરતી વખતે કોન્ટ્રાક્ટની સાઇઝ સમજવા માટે એક મહત્વપૂર્ણ વેરિએબલ છે. આ મૂલ્ય માત્ર ડિલિવર કરી શકાય તેવી જથ્થાને વ્યાખ્યાયિત કરતું નથી, પરંતુ તે સીધા ટ્રાન્ઝૅક્શનના રૂપિયા મૂલ્ય સાથે સંબંધિત છે. જ્યારે ડિલિવર કરી શકાય તેવી ક્વૉન્ટિટી અન્ડરલાઇંગ એસેટ સાથે અલગ હોઈ શકે છે, ત્યારે દરેક એસેટના પ્રકાર માટે સ્ટાન્ડર્ડ હોય છે. ઉદાહરણ તરીકે, ડાબર વિકલ્પ માટે કરારની સાઇઝ સ્ટોકના 1250 શેર છે અને જ્યારે બ્રિટાનિયાના 200 શેર છે
તમે કૉલ વિકલ્પમાં દાખલ થાઓ છો કે પુટ વિકલ્પમાં દાખલ થાઓ છો કે નહીં તે ધ્યાનમાં લીધા વિના બ્રિટાનિયાના વિકલ્પોની કોન્ટ્રાક્ટ સાઇઝ સમાન રહેશે. સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસને ધ્યાનમાં લીધા વિના, કોન્ટ્રાક્ટની સાઇઝ બ્રિટાનિયા માટે સમાન રહે છે.
આમ, જ્યારે તમામ કોન્ટ્રાક્ટ એકમો કોઈ ચોક્કસ સ્ટૉક/ઇન્ડેક્સ માટે સ્ટાન્ડર્ડ છે, ત્યારે તે વિવિધ સ્ટૉક વચ્ચે અલગ હોઈ શકે છે. હાઇલાઇટ કરેલ મુજબ- બ્રિટાનિયા માટે કરારની સાઇઝ 200 શેર છે, જ્યારે ડાબર માટે કરારની સાઇઝ 1250 શેર છે
ભારતીય બજારોમાં- નિયમનકારો સૂચવે છે કે કોઈપણ એક્સચેન્જમાં પ્રથમ વખત રજૂઆતના સમયે વ્યક્તિગત સિક્યોરિટીઝ પર ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટનું મૂલ્ય ₹5 લાખથી ઓછું ન હોવું જોઈએ. ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ માટે મંજૂર લૉટ સાઇઝ આપેલ અન્ડરલાઇંગ અથવા એવા લૉટ સાઇઝ માટે સમાન રહેશે જે સમયાંતરે એક્સચેન્જ દ્વારા નિર્ધારિત કરી શકાય છે.
ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટનું કોન્ટ્રાક્ટ સ્પેસિફિકેશન:
- બજારનો પ્રકાર:n
- ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટનો પ્રકાર: OPTSTK
- અન્ડરલાઇંગ: અન્ડરલાઇંગ સિક્યોરિટીનું પ્રતીક
- સમાપ્તિની તારીખ: કરારની સમાપ્તિની તારીખ
- વિકલ્પનો પ્રકાર: CE/PE
- સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ: કોન્ટ્રાક્ટ માટે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ
- ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટનો પ્રકાર ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે એટલે કે વ્યક્તિગત સિક્યોરિટીઝ પરના વિકલ્પો.
- અન્ડરલાઇંગ સિમ્બૉલ એક્સચેન્જના કેપિટલ માર્કેટ (ઇક્વિટી) સેગમેન્ટમાં અન્ડરલાઇંગ સિક્યોરિટીને દર્શાવે છે
- સમાપ્તિની તારીખ કરારની સમાપ્તિની તારીખને ઓળખે છે
- વિકલ્પનો પ્રકાર ઓળખે છે કે તે કૉલ અથવા પુટ વિકલ્પ છે કે નહીં, સીઇ - યુરોપિયન, પીઇ - પુટ યુરોપિયન.
ભારતમાં- વિકલ્પો કરારો યુરોપિયન શૈલી અને રોકડ પતાવટ છે
2.3 સમાપ્તિ દિવસ
વિકલ્પોમાં મર્યાદિત જીવનકાળ હોય છે અને એક્સચેન્જ દ્વારા સેટ કરેલ સ્ટાન્ડર્ડ સમાપ્તિ દિવસો પર સમાપ્ત થાય છે. સમાપ્તિ દિવસ એ દિવસ છે કે જેના પર કોઈ ચોક્કસ શ્રેણીમાં તમામ બિનઉપયોગી વિકલ્પો સમાપ્ત થાય છે અને તે ચોક્કસ શ્રેણી માટે ટ્રેડિંગનો છેલ્લો દિવસ છે.
ભારતમાં, ઓપ્શન્સ કોન્ટ્રેક્ટ સમાપ્તિ મહિનાના છેલ્લા ગુરુવારે અથવા સમાપ્તિ સપ્તાહના છેલ્લા ગુરુવારે સમાપ્ત થાય છે. જો છેલ્લા ગુરુવારે ટ્રેડિંગની રજા હોય, તો કોન્ટ્રાક્ટ પાછલા ટ્રેડિંગ દિવસે સમાપ્ત થાય છે.
સમાપ્તિની તારીખ પર, અહીં શું થાય છે- વિકલ્પોના કરારોના કિસ્સામાં, તમે કરારને પૂર્ણ કરવા માટે બાધ્ય નથી. આમ, જો કરાર સમાપ્તિની તારીખની અંદર કાર્ય કરવામાં ન આવે, તો તે માત્ર સમાપ્ત થાય છે. તમે ખરીદવા માટે જે પ્રીમિયમ ચૂકવ્યું છે તે વિક્રેતા દ્વારા જપ્ત કરવામાં આવે છે. તમારે અન્ય કંઈપણ ચુકવણી કરવાની જરૂર નથી.
ઉદાહરણ તરીકે: જો તમે 3 માર્ચ 2022 ના ઓપ્શન કોન્ટ્રેક્ટ ખરીદો છો - વિકલ્પની માસિક સમાપ્તિ 31 માર્ચ 2022 (મહિનાના છેલ્લા ગુરુવારે) હશે. ચાલો કહીએ કે તમે બ્રિટાનિયા ઇન્ડસ્ટ્રીઝના 3400 CE (કૉલ ઓપ્શન) ₹ 93 માં ખરીદો છો અને 31 માર્ચના રોજ બ્રિટાનિયા ની કિંમત 3200 છે - પછી તમે ઓપ્શન સમાપ્ત થવા દશો અને તમારું નુકસાન ₹ 93 નું પ્રીમિયમ ચૂકવવામાં આવશે.
સમાપ્તિની તારીખ ટ્રેડ કરવામાં આવતા ડેરિવેટિવના પ્રકારના આધારે અલગ હોય છે. અગાઉ હાઇલાઇટ કર્યા મુજબ, ભારતમાં, સૂચિબદ્ધ સ્ટૉક વિકલ્પોની સમાપ્તિની તારીખ કરાર મહિનાની છેલ્લી ગુરુવારે છે. કોઈપણ સમયે ત્રણ મહિનાનો કરાર ઉપલબ્ધ છે એટલે કે નજીકના મહિના, આગામી મહિના અને દૂરના મહિના
ઉદાહરણ તરીકે:
- માર્ચ 2022 (નજીકના મહિના) સમાપ્ત થતા સ્ટોક ઓપ્શન્સની ગુરુવારે, 31 માર્ચના રોજ સમાપ્તિની તારીખ છે
- 2022 એપ્રિલ (આગામી મહિના) ના રોજ સમાપ્ત થતા સ્ટોક ઓપ્શન્સની ગુરુવારે, 28 એપ્રિલ અને
- મે 2022 (ચાર મહિના) ના સમાપ્ત થતા સ્ટોક ઓપ્શન્સની ગુરુવારે, મે 26 ના રોજ સમાપ્તિની તારીખ છે
સ્ટૉકની કિંમત પર સમાપ્તિની તારીખની અસર
સમાપ્તિની તારીખ F&O કોન્ટ્રાક્ટના ક્લોઝરને ચિહ્નિત કરે છે, તેથી સમગ્ર સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર નોંધપાત્ર વોલેટિલિટી છે. સમાપ્તિની તારીખે સેટલ કરેલા ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાક્ટની પ્રકૃતિના આધારે, સ્ટૉક માર્કેટ બુલિશ અથવા બેરિશ બની શકે છે.
વધુમાં, આર્બિટ્રેજ ટ્રેડિંગ પણ સમાપ્તિ તારીખની નજીક સ્ટૉક માર્કેટની કિંમતોને અસર કરે છે. આર્બિટ્રેજ ટ્રેડિંગ એ છે જ્યારે એફ એન્ડ ઓ ટ્રેડર્સ સમાપ્તિની તારીખ પહેલાં કોન્ટ્રાક્ટની અન્ડરલાઇંગ એસેટના પરફોર્મન્સનું મૂલ્યાંકન કરે છે. એફ&ઓ વેપારીઓ મહત્તમ નફાકારકતા માટે સેકન્ડરી માર્કેટ પર પણ ટ્રેડ કરે છે. તેઓ સેકન્ડરી માર્કેટમાંથી ખરીદી શકે છે અને F&O માર્કેટ પર અથવા તેનાથી વિપરીત વેચી શકે છે. આ ખરીદી અને વેચાણ કિંમતના વધઘટનું કારણ બને છે અને એકંદર સ્ટૉક માર્કેટને અસર કરે છે. જો કે, આ અસર ટૂંકા ગાળાના છે કારણ કે સમાપ્તિની તારીખ સમાપ્ત થયા પછી સ્ટૉક માર્કેટ પોતાને સુધરે છે
2.4. એક્સરસાઇઝ/સ્ટ્રાઇક કિંમત
જો વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવામાં આવે તો અન્ડરલાઇંગ શેર માટે કસરતની કિંમત પૂર્વનિર્ધારિત ખરીદી અથવા વેચાણની કિંમત છે. એક્સચેન્જ સૂચિબદ્ધ તમામ વિકલ્પો માટે કસરતની કિંમતો આપે છે અને સમાન સમાપ્તિ પરના વિકલ્પો માટે કસરતની કિંમતોની શ્રેણી ઉપલબ્ધ છે. નવી કવાયતની કિંમતોને અન્ડરલાઇંગ શેર પ્રાઇસ મૂવ તરીકે સૂચિબદ્ધ કરવામાં આવે છે.
મૂળભૂત રીતે, સ્ટ્રાઇક પ્રાઈસ એ એન્કર કિંમત છે જેના પર બે પક્ષો (ખરીદદાર અને વિક્રેતા) વિકલ્પો એગ્રીમેન્ટમાં દાખલ થવા માટે સંમત થાય છે. બધા 'કૉલ' વિકલ્પો માટે સ્ટ્રાઇક પ્રાઈસ તે કિંમત દર્શાવે છે જેના પર એક્સપાયરી ડે પર સ્ટોક ખરીદી શકાય છે. જ્યારે તમે પુટ ઓપ્શન ખરીદો છો, ત્યારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ એ કિંમત છે જેના પર તમે અન્ડરલાઇંગ એસેટ વેચી શકો છો.
ઉદાહરણ તરીકે, જો અન્ડરલાઇંગ શેર ધારે છે કે બ્રિટાનિયા રૂ. 3370 પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, તો સંભવ છે કે નીચેના સ્ટ્રાઇક ભાવો સાથે ઓપ્શન કોન્ટ્રાક્ટ્સ સૂચિબદ્ધ થશે: 3300, 3350, 3400, 3450, 3500, 3550. કસરતની કિંમતોની શ્રેણી તમને તમારા ઑપ્શન પોઝિશન સાથે અન્ડરલાઇંગ શેરમાં કિંમતની હિલચાલની તમારી અપેક્ષાઓને વધુ અસરકારક રીતે મેચ કરવાની મંજૂરી આપે છે.
એનએસઈ વેબસાઇટ પર બ્રિટાનિયાની ઉપલબ્ધ કવાયત કિંમતોનો સ્નૅપશૉટ:
તમે ઉપર જુઓ છો તે ટેબલને 'ઓપ્શન ચેઇન' કહેવામાં આવે છે, જે મૂળભૂત રીતે કોન્ટ્રાક્ટ માટે ઉપલબ્ધ તમામ વિવિધ સ્ટ્રાઇક કિંમતો અને તેના માટે પ્રીમિયમનું લિસ્ટ કરે છે.
રેડમાં હાઇલાઇટ ઉપલબ્ધ તમામ વિવિધ સ્ટ્રાઇક કિંમતો બતાવે છે. જેમ આપણે જોઈ શકીએ છીએ કે ₹3300 (₹20 અંતરાલ સાથે) થી શરૂ થાય છે, આપણી પાસે ₹3600 સુધીની સ્ટ્રાઇક કિંમતો છે
યાદ રાખો, દરેક સ્ટ્રાઈક કિંમત બીજાથી સ્વતંત્ર છે. કોઈ વ્યક્તિ જરૂરી પ્રીમિયમ ચૂકવીને ચોક્કસ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર ઓપ્શન્સ એગ્રીમેન્ટમાં પ્રવેશ કરી શકે છે
ઉદાહરણ તરીકે, કોઈપણ વ્યક્તિ ₹75- (ગ્રીનમાં હાઇલાઇટ કરેલ) નું પ્રીમિયમ ચૂકવીને 3380 કૉલ ઓપ્શનમાં દાખલ થઈ શકે છે - આ ખરીદનારને ₹3380 માં એક્સપાયરીના અંતે બ્રિટાનિયા શેર ખરીદવા માટે હકદાર બનાવે છે.
સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ વિરુદ્ધ સ્પોટ પ્રાઇસ
સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અને સ્પૉટ પ્રાઇસ વેપારીઓને મૂંઝવણમાં મૂકી શકે છે. સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ એ પૂર્વ-નિર્ધારિત અથવા સેટ પ્રાઇસ છે જેના પર ભવિષ્યમાં સિક્યોરિટી ટ્રેડ કરવામાં આવે છે. જ્યારે સ્પૉટ પ્રાઇસ વર્તમાન માર્કેટ પ્રાઇસ છે જેને રેફરન્સ પ્રાઇસ તરીકે ગણવામાં આવે છે જ્યારે પક્ષો ચોક્કસ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ માટે સંમત થાય છે.
સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ વર્સેસ એક્સરસાઇઝ પ્રાઇસ
સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ એ એક્સરસાઇઝ પ્રાઇસથી અલગ નથી કારણ કે તેનો અર્થ સમાન છે. માત્ર તફાવતનો મુદ્દો એ છે કે જ્યારે તમે કરાર દાખલ કરો છો ત્યારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ દેખાય છે જ્યારે તમે કરારનો ઉપયોગ કરો ત્યારે એક્સરસાઇઝ કિંમત ચિત્રમાં આવે છે. આ ઉપરાંત, આ બંને વચ્ચે કોઈ મોટો તફાવત નથી.
2.5 પ્રીમિયમ
પ્રીમિયમ એ પૈસા છે જે વિકલ્પ ખરીદનાર દ્વારા વિકલ્પ વિક્રેતા/લેખકને ચૂકવવાની જરૂર છે. પ્રીમિયમની ચુકવણી સામે, વિકલ્પ ખરીદનાર સમાપ્તિ પર સ્ટ્રાઇક પ્રાઈસ પર ખરીદી (અથવા પુટ ઓપ્શન્સના કિસ્સામાં વેચવાની) એસેટનો ઉપયોગ કરવાનો અધિકાર ખરીદે છે. પ્રીમિયમની કિંમત લેનાર અને વિકલ્પના લેખક વચ્ચેની વાટાઘાટો દ્વારા આવે છે. સ્ટાન્ડર્ડ સાઇઝ ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટ માટે ચૂકવવાપાત્ર સંપૂર્ણ પ્રીમિયમની ગણતરી કરવા માટે, કોન્ટ્રાક્ટ દીઠ શેરની સંખ્યા દ્વારા ક્વોટેડ પ્રીમિયમને ગુણાકાર કરો.
ઉદાહરણ તરીકે, ₹75 નું ક્વોટેડ પ્રીમિયમ પ્રતિ કરાર ₹1500 (75 x 200) ની કુલ પ્રીમિયમ કિંમતને દર્શાવે છે. બ્રિટાનિયા ઓપ્શન માટે ચૂકવવાપાત્ર સંપૂર્ણ પ્રીમિયમની ગણતરી કરવા માટે, તમે ફક્ત કરાર દ્વારા પ્રીમિયમને ગુણાકાર કરો છો.
ઓપ્શન પ્રીમિયમને અસર કરતા પરિબળો
ઓપ્શન્સ કોન્ટ્રેક્ટના પ્રીમિયમ (અથવા બજાર કિંમત) નક્કી કરવા માટે ઘણા પરિબળો એકસાથે આવે છે. ત્રણ સૌથી મહત્વપૂર્ણ ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂ, વોલેટિલિટી અથવા અન્ડરલાઇંગ એસેટનું સ્ટાન્ડર્ડ ડેવિએશન અને કોન્ટ્રાક્ટની સમાપ્તિ સુધી બાકી સમયની રકમ છે.
- આંતરિક મૂલ્ય –
જો તેનો તરત જ ઉપયોગ કરવામાં આવતો હોય તો તે ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટના મૂલ્યનો સંદર્ભ આપે છે (દા.ત., ₹3400 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પમાં ₹100 નું આંતરિક મૂલ્ય હશે જો અન્ડરલાઇંગ એસેટ હાલમાં ₹300 પર ટ્રેડિંગ કરી રહી હતી કારણ કે કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદનાર તરત જ ₹100 નફા માટે કોન્ટ્રાક્ટનો ઉપયોગ કરી શકે છે).
તમે તેની સ્ટ્રાઇક કિંમત અને તેની બજાર કિંમત (જો ખરીદનાર માટે ફાયદાકારક હોય તો) વચ્ચેના તફાવત તરીકે વિકલ્પના આંતરિક મૂલ્ય વિશે વિચારી શકો છો. કૉલના કિસ્સામાં, જો સ્ટ્રાઇક કિંમત બજાર કિંમતથી ઓછી હોય તો વિકલ્પમાં આંતરિક મૂલ્ય હોય છે. પુટના કિસ્સામાં, જો સ્ટ્રાઇક કિંમત બજાર કિંમતથી વધુ હોય તો વિકલ્પમાં આંતરિક મૂલ્ય હોય છે.
- વોલેટિલિટી-
ઉચ્ચ ગર્ભિત અસ્થિરતા ઉચ્ચ પ્રીમિયમ કિંમતને સૂચવે છે. જ્યારે ઓછી સૂચિત અસ્થિરતા ઓછી પ્રીમિયમ કિંમતને સૂચવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ કૉલ વિકલ્પમાં 30% ની વાર્ષિક ગર્ભિત અસ્થિરતા હોય અને વિકલ્પના જીવન દરમિયાન સૂચિત અસ્થિરતા 50% સુધી વધે છે, તો કૉલ વિકલ્પ પર પ્રીમિયમ વધશે.
સૂચિત અસ્થિરતાનો ઉપયોગ ભવિષ્યમાં સ્ટૉકની કિંમત કેટલી અસ્થિર હોઈ શકે છે તે દર્શાવવા માટે કરવામાં આવે છે. ઉચ્ચ ગર્ભિત અસ્થિરતાનો અર્થ એ છે કે માર્કેટની આગાહી કરે છે કે સ્ટૉકમાં કોઈપણ દિશામાં મોટી કિંમતમાં ફેરફાર થશે. ઓછી ગર્ભિત અસ્થિરતાનો અર્થ એ છે કે બજાર.
- સમયનું મૂલ્ય-
ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટનું સમય મૂલ્ય કોન્ટ્રાક્ટની સમયસીમા સમાપ્ત થાય ત્યાં સુધી કેટલા સમય સુધી રહે છે તેના પર આધારિત છે. કોન્ટ્રાક્ટની અવધિ સમાપ્ત થાય ત્યાં સુધી જેટલો લાંબો હોય, તેનું સમય મૂલ્ય તેટલું વધુ હોય છે. જ્યારે કોન્ટ્રાક્ટની સમાપ્તિ નજીક હોય, ત્યારે અન્ડરલાઇંગ એસેટના મૂલ્યમાં ફેરફાર માટે થોડો સમય રહે છે, જ્યારે જ્યારે કોન્ટ્રાક્ટની સમાપ્તિ સુધી મહિના હોય છે, ત્યારે અન્ડરલાઇંગ એસેટ પાસે મૂલ્યમાં ફેરફાર કરવા માટે ઘણો સમય છે. અન્ય પરિબળો સિવાય, વિકલ્પોમાં વધુ પ્રીમિયમ હોય છે જેમ કે તે સમાપ્તિથી છે. તે યાદ રાખવું પણ મહત્વપૂર્ણ છે કે સમયનું મૂલ્ય વધુ ઝડપથી ઘટે છે જે કોન્ટ્રાક્ટની સમાપ્તિ તરફ જાય છે. બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, તે રેખીયાને બદલે ઝડપથી ઘટે છે-આ અસરને ક્યારેક "સમયનો ક્ષય" કહેવામાં આવે છે
2.6. વિકલ્પોનું સેટલમેન્ટ
આ સ્ટૉક ઓપ્શન કરારને ધ્યાનમાં લો –
આ ₹570 માં ડાબર ઇન્ડિયા ખરીદવાનો કૉલ ઓપ્શન છે/. સમાપ્તિ 31 માર્ચ 2022 છે. પ્રીમિયમ ₹5.85 છે (ગ્રીનમાં હાઇલાઇટ કરેલ છે), અને માર્કેટ લૉટ 1250 શેર છે.
આ ટ્રાન્ઝૅક્શનમાં 2 લોકો સામેલ છે - શ્રી X અને શ્રી વાય. શ્રી. X આ એગ્રીમેન્ટ (ઓપ્શન ખરીદનાર) ખરીદવા માંગે છે અને શ્રી Y આ એગ્રીમેન્ટ વેચવા માંગે છે (રાઇટ). કોન્ટ્રાક્ટ 1250 શેર માટે હોવાને ધ્યાનમાં રાખીને, શ્રી X ને ચુકવણી કરવાની જરૂર પડશે
= 1250 *5.85
= શ્રી વાયને પ્રીમિયમની રકમ તરીકે ₹ 7312.5
હવે કારણ કે શ્રી વાયને શ્રી X તરફથી આ પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું છે, તેઓ 31st માર્ચ 2022, જો શ્રી એક્સ તેમના એગ્રીમેન્ટનો ઉપયોગ કરવાનું નક્કી કરે તો ડાબર ઇન્ડિયાના શ્રી X 1250 શેર વેચવા માટે જવાબદાર છે. જો કે, આનો અર્થ એ નથી કે શ્રી વાય પાસે 31st માર્ચના રોજ તેમની સાથે 1250 શેર હોવા જોઈએ.
વિકલ્પોમાં ભારતમાં કૅશ સેટલ કરવામાં આવે છે, આનો અર્થ એ છે કે 31st માર્ચના રોજ, જો શ્રી X તેમના અધિકારનો ઉપયોગ કરવાનું નક્કી કરે છે, શ્રી વાય શ્રી X ને માત્ર રોકડ તફાવત ચૂકવવા માટે જવાબદાર છે. મૂળભૂત રીતે સમાપ્તિના દિવસે, સ્પૉટ પ્રાઇસ અને કસરતની કિંમત વચ્ચેનો તફાવત શ્રી વાયને ચૂકવવો પડશે. દા.ત., ધારો કે 31st માર્ચના રોજ ડાબર શેર ₹600 પર બંધ થાય છે. તેથી, આ કેસમાં- શ્રી વાયને શ્રી X (600-570) = ₹30 પ્રતિ શેર ચૂકવવા પડશે, લૉટ સાઇઝ 1250 શેર છે- આમ કુલ પેમેન્ટ 1250*30 = ₹37500 હશે
