વિવિધ પ્રકારની ઑપ્શન ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓ જાણો

8.1 કવર કરેલ કૉલ

• તમારી પાસે એક કંપનીમાં શેર છે જે તમને લાગે છે કે નજીકની મુદતમાં વધી શકે છે પરંતુ વધુ નહીં (અથવા શ્રેષ્ઠ રોકાણ બાજુએ). તમે હજુ પણ શેરમાંથી આવક કમાવવા માંગો છો. કવર કરેલ કૉલ એ એક વ્યૂહરચના છે જેમાં રોકાણકાર તેની માલિકીના સ્ટૉક પર કૉલ વિકલ્પ વેચે છે (તેમને પ્રીમિયમ ચૂકવે છે). કૉલ ઓપ્શન જે સામાન્ય રીતે આઉટ ઑફ મની કૉલમાં વેચવામાં આવે છે. સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી વધુ ન થાય ત્યાં સુધી કૉલનો ઉપયોગ કરવામાં આવશે નહીં. ત્યાં સુધી સ્ટોકમાં ઇન્વેસ્ટર (કૉલ સેલર) તેની સાથે પ્રીમિયમ જાળવી શકે છે. આ તેની સ્ટૉકમાંથી થતી ઇન્કમ બની જાય છે. આ વ્યૂહરચના સામાન્ય રીતે સ્ટૉકના માલિક દ્વારા અપનાવવામાં આવે છે જે સ્ટૉક વિશે મધ્યમ રીતે બુલિશ હોય છે.
• એક ઇન્વેસ્ટર સ્ટોક ખરીદે છે અથવા સ્ટોક ધરાવે છે જે તેને લાગે છે કે તે મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે સારું છે પરંતુ નજીકના ગાળા માટે તટસ્થ અથવા મંદી છે. તે જ સમયે, ઇન્વેસ્ટર ચોક્કસ કિંમતે (લક્ષ્ય કિંમત) સ્ટોકમાંથી બહાર નીકળવાનું વાંધો નથી. ઇન્વેસ્ટર સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર કૉલ ઓપ્શન વેચી શકે છે જેના પર તે બહાર નીકળતા સ્ટોક (આઉટ ઑફ મની સ્ટ્રાઇક) હશે. કૉલ ઓપ્શન વેચીને ઇન્વેસ્ટર પ્રીમિયમ કમાવે છે. હવે રોકાણકારની સ્થિતિ એ કૉલ સેલરની છે જે અંતર્ગત સ્ટૉકની માલિકી ધરાવે છે. જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર અથવા તેનાથી નીચે રહે છે, તો કૉલ ખરીદનાર કૉલનો ઉપયોગ કરશે નહીં. પ્રીમિયમ ઇન્વેસ્ટર દ્વારા જાળવી રાખવામાં આવે છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી વધુ હોય, તો ખરીદદારને કૉલ કરો જે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર સ્ટૉક ખરીદવાનો અધિકાર ધરાવે છે તેઓ કૉલ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરશે. ખરીદદારને કૉલ કરવા માટે સ્ટૉક વેચતા વિક્રેતા (ઇન્વેસ્ટર) ને કૉલ કરો, સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર સ્ટૉક વેચશે. આ તે કિંમત હતી જેને કૉલ સેલર (ઇન્વેસ્ટર) ને ગમે તે રીતે સ્ટૉકમાંથી બહાર નીકળવામાં રસ હતો અને હવે તે કિંમત પર બહાર નીકળે છે.
• તેથી સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ઉપરાંત જે સ્ટોક વેચવાની લક્ષ્ય કિંમત હતી, કૉલ સેલર (ઇન્વેસ્ટર) પણ પ્રીમિયમ કમાવે છે જે તેના માટે વધારાના લાભ બની જાય છે. આ વ્યૂહરચનાને કવર કરેલી કૉલ સ્ટ્રેટેજી તરીકે ઓળખવામાં આવે છે કારણ કે વેચવામાં આવેલ કૉલ સેલર (ઇન્વેસ્ટર)ની માલિકીના સ્ટૉક દ્વારા સમર્થિત છે. સ્ટૉક વધતાં ઇન્કમ વધે છે, પરંતુ સ્ટૉક સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સુધી પહોંચે પછી મર્યાદિત થાય છે. ચાલો કવર કરેલ કૉલ સ્ટ્રેટેજીને સમજવા માટે એક ઉદાહરણ જોઈએ.

ક્યારે ઉપયોગ કરવો

જ્યારે ઇન્વેસ્ટર પાસે રહેલા સ્ટૉક પર ટૂંકા ગાળાના તટસ્થથી મધ્યમ રીતે બુલિશ દૃશ્ય હોય ત્યારે આ ઘણીવાર ઉપયોગમાં લેવામાં આવે છે. તે ઓપ્શન પ્રીમિયમમાંથી ઇન્કમ પેદા કરવા માટે કૉલ ઓપ્શન પર શોર્ટ પોઝિશન લે છે. સ્ટૉક લેખન (વેચાણ) કૉલ સાથે એકસાથે ખરીદવામાં આવે છે, તેથી વ્યૂહરચનાને સામાન્ય રીતે "ખરીદો-લેખો" તરીકે ઓળખવામાં આવે છે.

જોખમ:
જો શેરની કિંમત શૂન્ય થાય છે, તો રોકાણકાર સ્ટૉકનું સંપૂર્ણ મૂલ્ય ગુમાવે છે પરંતુ પ્રીમિયમ જાળવી રાખે છે, કારણ કે કૉલનો ઉપયોગ તેમની સામે કરવામાં આવશે નહીં. તેથી મહત્તમ રિસ્ક = ચૂકવેલ સ્ટૉકની કિંમત - કૉલ પ્રીમિયમ અપસાઇડ સ્ટ્રાઈક કિંમત વત્તા પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ પર મર્યાદિત. તેથી જો સ્ટૉક સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી આગળ વધે છે તો ઇન્વેસ્ટર (કૉલ સેલર) સ્ટૉક પરના તમામ લાભને છોડી દે છે.

રિવૉર્ડ:મર્યાદિત (કૉલ સ્ટ્રાઇક કિંમત - ચૂકવેલ સ્ટૉકની કિંમત) + પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ
બ્રેકઇવન:ચૂકવેલ સ્ટૉકની કિંમત - પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું
ઉદાહરણ:

શ્રી A એ ₹3850 માં XYZ લિમિટેડ ખરીદ્યું અને એક સાથે ₹4000 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત પર કૉલ વિકલ્પ વેચે છે. જેનો અર્થ એ છે કે શ્રી A ને લાગતું નથી કે XYZ લિમિટેડની કિંમત ₹4000 થી વધશે. જો કે, જો તે ₹4000 થી વધે છે, તો શ્રી A તે કિંમતે અને ₹4000 ના હાલના સ્ટૉક પર ઉપયોગ કરવાનું વિચારી રહ્યા નથી.
(લક્ષ્ય વેચાણ કિંમત = સ્ટૉક ખરીદી કિંમત પર 3.90% રિટર્ન)

શ્રી A ને કૉલ વેચવા માટે ₹ 80 નું પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થાય છે. આમ શ્રી A નો નેટ આઉટફ્લો (₹3850 - ₹80) = ₹3770 છે. તે આ વ્યૂહરચના દ્વારા સ્ટૉક ખરીદવાના ખર્ચને ઘટાડે છે.

જો સ્ટૉકની કિંમત ₹4000 અથવા તેનાથી ઓછી રહે છે, તો કૉલ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવામાં આવશે નહીં અને શ્રી A ₹80 પ્રીમિયમ જાળવી શકે છે, જે અતિરિક્ત આવક છે. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹4000 થી વધુ હોય, તો કૉલ ખરીદનાર દ્વારા કૉલ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવામાં આવશે.
સંપૂર્ણ પોઝિશન આ રીતે કામ કરશે:
વ્યૂહરચના- સ્ટૉક ખરીદો + કૉલ વેચાણ કરો ઓપ્શન
– શ્રી એ સ્ટૉક XYZ ખરીદે છે- માર્કેટ પ્રાઇસ- ₹3850
– કૉલ વિકલ્પો- સ્ટ્રાઇક કિંમત- ₹4000
– શ્રી એ. પ્રાપ્ત કરે છે- પ્રીમિયમ- ₹80
– બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ (₹) - ચૂકવેલ સ્ટૉકની કિંમત- પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ- ₹3770
ઉદાહરણ:
1) XYZ લિમિટેડની કિંમત ₹ 4000 અથવા તેનાથી ઓછી છે. કૉલ ખરીદનાર કૉલ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરશે નહીં. શ્રી એ ₹80 નું પ્રીમિયમ રાખશે. આ તેના માટે આવક છે. તેથી જો સ્ટૉક ₹3850 (ખરીદી કિંમત) થી ₹3950 સુધી ખસેડવામાં આવ્યો હોય, તો શ્રી એ કૉલ વેચવાને કારણે ₹180/- [₹3950 - ₹3850 + ₹80 (પ્રીમિયમ)] = અતિરિક્ત ₹80 બનાવે છે.
2) ધારો કે XYZ લિમિટેડની કિંમત ₹4100 પર જાય છે, તો કૉલ ખરીદનાર કૉલ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરશે અને શ્રી A ને ₹100 (કૉલ વિકલ્પની કવાયત પર નુકસાન) ચૂકવવું પડશે. શ્રી એ શું કરશે અને તેમની ચુકવણી શું હશે?
a) બજારમાં સ્ટૉક વેચો - ₹4100
b) કૉલ વિકલ્પો ખરીદનારને રૂ. 100 ચૂકવો- રૂ. 100
c) ચુકવણી (a - b) પ્રાપ્ત- ₹4000 (આ શ્રી a ની લક્ષ્ય કિંમત હતી)
d) વેચાણ કૉલ વિકલ્પ પર પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ- ₹80
e) શ્રી A દ્વારા પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખી પેમેન્ટ (c+d)- ₹4080
f) XYZ લિમિટેડની ખરીદી કિંમત- ₹3850
g) ચોખ્ખો નફો- ₹4080-3850 - ₹230
h) રિટર્ન- (4080-3850/3850)*100 = 5.97% - (જે 3.90% ના ટાર્ગેટ રિટર્ન કરતાં વધુ છે)
પેઑફ શેડ્યૂલ

8.2 લાંબો સ્ટ્રેડલ

લાંબા તબક્કા કદાચ અમલમાં મૂકવા માટે સૌથી સરળ બજાર તટસ્થ વ્યૂહરચના છે. એકવાર અમલમાં આવ્યા પછી, માર્કેટ જે દિશામાં ચાલે છે તેનાથી પી એન્ડ એલ પર અસર થતી નથી. બજાર કોઈપણ દિશામાં આગળ વધી શકે છે, પરંતુ તેને આગળ વધવું પડશે. જ્યાં સુધી બજાર ચાલતું હોય ત્યાં સુધી (તેની દિશા ધ્યાનમાં લીધા વિના), એક સકારાત્મક P&L બનાવવામાં આવે છે. લાંબો રસ્તો અમલમાં મૂકવા માટે બધાએ કરવું પડશે –
1. કૉલનો વિકલ્પ ખરીદો
2. પુટ ઓપ્શન ખરીદો
ખાતરી કરો –
1. બંને વિકલ્પો સમાન છે
2. બંને વિકલ્પો સમાન છે
3. સમાન સ્ટ્રાઇકથી સંબંધિત
આ કોઈપણ દિશામાં હલનચલનનો લાભ લેવા માટે કરવામાં આવે છે, સ્ટૉક/Indexનું વધતું અથવા ઘટતું મૂલ્ય. જો સ્ટૉકની કિંમત વધે છે, તો કૉલનો ઉપયોગ કરવામાં આવે છે જ્યારે પુટની મુદત નિરર્થક હોય છે અને જો સ્ટૉકની કિંમત ઘટે છે, તો પુટનો ઉપયોગ કરવામાં આવે છે, કૉલ નિરર્થક રીતે સમાપ્ત થાય છે.
કોઈપણ રીતે જો સ્ટૉક ટ્રેડના ખર્ચને આવરી લેવા માટે અસ્થિરતા દર્શાવે છે, તો નફો કરવામાં આવશે. સ્ટ્રૅડલ્સ સાથે, ઇન્વેસ્ટર દિશા તટસ્થ છે. તેઓ જે શોધી રહ્યા છે તે સ્ટૉકને કોઈપણ દિશામાં ઝડપથી બહાર કાઢવા માટે છે.
ક્યારે ઉપયોગ કરવો: ઇન્વેસ્ટર માને છે કે અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉક/ઇન્ડેક્સ નજીકના ગાળામાં નોંધપાત્ર વોલેટિલિટીનો અનુભવ કરશે.
જોખમ: ચૂકવેલ પ્રારંભિક પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત.
રિવૉર્ડ: અનલિમિટેડ
બ્રેકઇવન: અપર બ્રેકઇવન પોઇન્ટ = લાંબા કૉલની સ્ટ્રાઇક કિંમત + ચૂકવેલ ચોખ્ખી પ્રીમિયમ. નીચલા બ્રેકવેન પોઇન્ટ = લાંબા પુટની સ્ટ્રાઇક કિંમત - ચૂકવેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ
ઉદાહરણ-
ધારો કે નિફ્ટી 27 જાન્યુઆરીના રોજ 16450 પર છે. એક ઇન્વેસ્ટર, શ્રી એ ₹85 માટે ફેબ્રુઆરી ₹16500 નિફ્ટી પુટ અને ₹122 માટે ફેબ્રુઆરી 16500 નિફ્ટી કૉલ ખરીદીને લાંબા ગાળે પ્રવેશ કરે છે. વેપારમાં દાખલ થવા માટે લેવામાં આવેલ ચોખ્ખી ડેબિટ ₹207 છે, જે તેમનું મહત્તમ સંભવિત નુકસાન પણ છે.
વ્યૂહરચના: પુટ ખરીદો + કૉલ ખરીદો

પેઑફ શેડ્યૂલ

જેમ તમે જોઈ શકો છો- જો માર્કેટ વધે છે, તો પુટ વિકલ્પ પર થયેલ નુકસાન (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ વાંચો) કરતાં વધુ કૉલ વિકલ્પોમાં ટ્રેડર લાભ મેળવે છે. તેવી જ રીતે, જો માર્કેટ નીચે જાય, તો પુટ ઓપ્શનમાં મળતા લાભથી કૉલ વિકલ્પ પર થતા નુકસાનથી વધુ હોય છે. તેથી દિશાને ધ્યાનમાં લીધા વિના, એક વિકલ્પમાં લાભ અન્યમાં નુકસાનને સરભર કરવા માટે પૂરતો સારો છે અને હજુ પણ સકારાત્મક P&L આપે છે.

ચાલો એક પરિસ્થિતિને સમજીએ- જો નિફ્ટી 15800 પર સમાપ્ત થાય છે, તો વિકલ્પ પૈસા બનાવે છે આ એક પરિસ્થિતિ છે જ્યાં પુટ વિકલ્પમાં લાભ માત્ર કૉલ વિકલ્પમાં કરેલા નુકસાનને જ નહીં પરંતુ ઉપર અને તેનાથી વધુ સકારાત્મક P&L પણ આપે છે. 15800 માં

• 16500 CE મૂલ્યહીન રીતે સમાપ્ત થશે, તેથી અમે ચૂકવેલ પ્રીમિયમ ગુમાવીએ છીએ એટલે કે ₹. 122
• 16500 PE નું આંતરિક મૂલ્ય 700 હશે. ચૂકવેલ પ્રીમિયમ એટલે કે ₹85 માટે ઍડજસ્ટ કર્યા પછી, અમને 400 - 88 = 615 જાળવી રાખવા માટે મળે છે
• ચોખ્ખી ચુકવણી 615 - 122 = + 493 હશે

જેમ તમે જોઈ શકો છો, પુટ ઓપ્શન માટે ચૂકવેલ પ્રીમિયમ માટે ઍડજસ્ટ કર્યા પછી પુટ ઓપ્શનમાં લાભ મેળવો અને કૉલ ઓપ્શન માટે ચૂકવેલ પ્રીમિયમ માટે ઍડજસ્ટ કર્યા પછી હજુ પણ સકારાત્મક P&L આપે છે.

જ્યાં સુધી નિફ્ટી 15800 થી 16293 ની રેન્જમાં છે ત્યાં સુધી પુટ ઓપ્શનમાં સકારાત્મક P&L છે અને જો નિફ્ટી 16800 થી ઉપર જાય તો કૉલ ઓપ્શન સકારાત્મક P&L આપશે

સ્ટ્રાડલ સાથે શું ખોટું થઈ શકે છે?

1. થેટા ડેકે– બીજું બધું બરાબર છે, વિકલ્પો મૂલ્યહ્રાસ કરતી અસ્કયામતો છે અને આ ખાસ કરીને લાંબા હોદ્દા પર અસર કરે છે. તમે જેટલી નજીક સમાપ્ત થઈ જશો, વિકલ્પનું સમય મૂલ્ય તેટલું ઓછું હશે. સમાપ્તિ પહેલાંના છેલ્લા અઠવાડિયા દરમિયાન સમયના ઘટાડામાં ઝડપી વધારો થાય છે, તેથી તમે છેલ્લા અઠવાડિયામાં out-of-the-money અથવા at-the-money વિકલ્પોને હોલ્ડ કરવા માંગતા નથી અને ઝડપથી પ્રીમિયમ ગુમાવો છો.

2. મોટા બ્રેકવેન્સ –ઉપર દર્શાવ્યા મુજબ, બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ સ્ટ્રાઈકથી 207 પૉઇન્ટ દૂર હતા. નીચલા બ્રેકવેન પોઇન્ટ 16293 હતો અને ATM હડતાલ 16500 હતી ધ્યાનમાં રાખીને ઉપલી બ્રેકવેન 16707 હતી. ટકાવારીની દ્રષ્ટિએ, બજારને બ્રેકઇવન પ્રાપ્ત કરવા માટે 1.25% (કાં તો રીતો) ખસેડવું પડશે. આનો અર્થ એ છે કે તમે સ્ટ્રેડલ, માર્કેટ અથવા સ્ટૉક શરૂ કરો છો ત્યારે તમારે પૈસા કમાવવાનું શરૂ કરવાની ઓછામાં ઓછી 1.25% રીતો ખસેડવી પડશે... અને આ પગલું મહત્તમ 30 દિવસની અંદર થવું જરૂરી છે. વધુમાં, જો તમે આ ટ્રેડ પર ઓછામાં ઓછો 1% નો નફો કરવા માંગો છો, તો અમે નિફ્ટી પર 1.25% થી વધુ અને તેનાથી વધુ 1% મૂવ વિશે વાત કરી રહ્યા છીએ.

8.3 શોર્ટ સ્ટ્રૅડલ

એક ટૂંકા સ્ટ્રૅડલ લાંબા સ્ટ્રૅડલની વિરુદ્ધ છે. જ્યારે રોકાણકારને લાગે છે કે બજારમાં ખૂબ જ હિલચાલ દેખાશે નહીં ત્યારે તે અપનાવવાની વ્યૂહરચના છે. તે એક જ મેચ્યોરિટી અને સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ માટે એક કૉલ અને એક જ સ્ટૉક પર મૂકે છે. તે રોકાણકાર માટે ચોખ્ખી આવક બનાવે છે. જો સ્ટૉક કોઈપણ દિશામાં વધુ ખસેડતું નથી, તો રોકાણકાર પ્રીમિયમને જાળવી રાખે છે કારણ કે ન તો કૉલ કરે છે અને ન મૂકવામાં આવશે. જો કે, જો સ્ટૉક કોઈપણ દિશામાં, ઉપર અથવા નીચે નોંધપાત્ર રીતે ખસેડવામાં આવે છે, તો રોકાણકારનું નુકસાન નોંધપાત્ર હોઈ શકે છે. તેથી આ એક જોખમી વ્યૂહરચના છે અને તેને કાળજીપૂર્વક અપનાવવી જોઈએ અને જ્યારે બજારમાં અપેક્ષિત અસ્થિરતા મર્યાદિત હોય ત્યારે જ. જો કોન્ટ્રાક્ટની સમાપ્તિ પર સ્ટૉક વેલ્યૂ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસની નજીક રહે છે, તો મહત્તમ લાભ, જે પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ છે તે બનાવવામાં આવે છે.

ક્યારે ઉપયોગ કરવો: ઇન્વેસ્ટર માને છે કે અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉક/ઇન્ડેક્સ નજીકના ગાળામાં ખૂબ જ ઓછી વોલેટિલિટીનો અનુભવ કરશે.
રિસ્ક: અનલિમિટેડ
રિવૉર્ડ: પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત
બ્રેકઇવન:
– અપર બ્રેકઇવન પોઇન્ટ = શોર્ટ કૉલની સ્ટ્રાઇક કિંમત + નેટ પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું
– લોઅર બ્રેકવેન પૉઇન્ટ = શોર્ટ પુટની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ - નેટ પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયેલ છે

ઉદાહરણ
ધારો કે નિફ્ટી 27 જાન્યુઆરીના રોજ 16450 પર છે. એક ઇન્વેસ્ટર, શ્રી એ, ₹85 માટે ફેબ્રુઆરી ₹16500 નિફ્ટી પુટ અને ₹122 માટે ફેબ્રુઆરી 16500 નિફ્ટી કૉલ વેચીને ટૂંકા ગાળામાં પ્રવેશ કરે છે. પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખી ક્રેડિટ ₹207 છે, જે તેનો મહત્તમ સંભવિત નફો પણ છે.

વ્યૂહરચના: પુટ + સેલ કૉલ વેચો

પેઑફ શેડ્યૂલ

જેમ કે ઉપર જોઈ શકાય છે- જો માર્કેટ 15800 પર સમાપ્ત થાય છે, તો પુટ ઓપ્શનમાં નુકસાન એટલું મોટું છે કે તે સીઇ અને પીઇ બંને દ્વારા એકત્રિત કરેલા પ્રીમિયમને ઘટાડે છે, જેના પરિણામે એકંદર નુકસાન થાય છે. 15800 માં –
o 16500 CE મૂલ્યહીન રીતે સમાપ્ત થશે, તેથી અમને પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ જાળવી રાખવામાં આવે છે એટલે કે 122
o 16500 PE નું આંતરિક મૂલ્ય 700 હશે. પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ એટલે કે ₹85 માટે ઍડજસ્ટ કર્યા પછી, અમે 700 - 85 ગુમાવીએ છીએ = – 615
o ચોખ્ખું નુકસાન 615 - 122 હશે = – 493
જેમ તમે જોઈ શકો છો, પુટ વિકલ્પમાં નુકસાન દ્વારા કૉલ વિકલ્પમાં લાભ ઑફસેટ કરવામાં આવે છે.
ઉપરના ટેબલમાંથી તમે જોઈ શકો છો –
1. મહત્તમ નફો 207 16500 પર થાય છે, જે ATM સ્ટ્રાઇક છે
2. વ્યૂહરચના માત્ર ઓછા અને વધુ બ્રેકડાઉન નંબરો વચ્ચે નફાકારક રહે છે
3. બજારની કોઈપણ દિશામાં નુકસાન અમર્યાદિત હોય છે

8.4 લાંબો સ્ટ્રેંગલ

સ્ટ્રેંગલ એ થોડા ફેરફાર છે જે તેને અમલમાં મૂકવા માટે સસ્તી બનાવે છે. આ વ્યૂહરચનામાં સહેજ out-of-the-money (ઓટીએમ) પુટની ખરીદી અને સમાન અંતર્ગત સ્ટૉક અને સમાપ્તિની તારીખના થોડા out-of-the-money (ઓટીએમ) કૉલનો સમાવેશ થાય છે.
અહીં ફરીથી ઇન્વેસ્ટર દિશાત્મક તટસ્થ છે પરંતુ સ્ટૉક/ઇન્ડેક્સમાં વધેલા વોલેટિલિટીની શોધમાં છે અને કિંમતો કોઈપણ દિશામાં નોંધપાત્ર રીતે આગળ વધી રહી છે. કારણ કે OTM વિકલ્પો બંને કૉલ્સ અને પુટ્સ માટે ખરીદવામાં આવે છે, તેથી તે સ્ટ્રેડલની તુલનામાં સ્ટ્રેંગલને અમલમાં મૂકવાનો ખર્ચ બનાવે છે, જ્યાં સામાન્ય રીતે મની સ્ટ્રાઇક્સ ખરીદવામાં આવે છે. એક સ્ટ્રેંગલની પ્રારંભિક કિંમત એક સ્ટ્રેડલ કરતાં સસ્તી હોવાથી, રિટર્ન સંભવિત રીતે વધુ હોઈ શકે છે. જો કે, પૈસા કમાવવા માટે, સ્ટૉક/index માટે આગળ અથવા નીચે તરફ વધુ હલનચલનની જરૂર પડશે.
વ્યૂહરચનામાં મર્યાદિત ઘટાડો (એટલે કે કોલ અને પુટ પ્રીમિયમ) અને અમર્યાદિત અપસાઇડ સંભવિતતા છે

ક્યારે ઉપયોગ કરવો: ઇન્વેસ્ટર માને છે કે અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉક/index નજીકના ગાળામાં ખૂબ જ ઉચ્ચ સ્તરની અસ્થિરતાનો અનુભવ કરશે
જોખમ: ચૂકવેલ પ્રારંભિક પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત
રિવૉર્ડ: અનલિમિટેડ
બ્રેકઇવન:
– અપર બ્રેકઇવન પોઇન્ટ = લાંબા કૉલની સ્ટ્રાઇક કિંમત + ચૂકવેલ ચોખ્ખી પ્રીમિયમ
– નીચલા બ્રેકવેન પોઇન્ટ = લાંબા પુટની સ્ટ્રાઇક કિંમત - ચૂકવેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ
ઉદાહરણ:
ધારો કે જાન્યુઆરીમાં નિફ્ટી 16500 પર છે. એક ઇન્વેસ્ટર, શ્રી એ, ₹23 ના પ્રીમિયમ માટે ₹16300 નિફ્ટી પુટ અને ₹43 માટે ₹16700 નિફ્ટી કૉલ ખરીદીને લાંબા સમય સુધી સ્ટ્રેંગલ અમલમાં મૂકે છે. ટ્રેડ દાખલ કરવા માટે લેવામાં આવેલ નેટ ડેબિટ ₹66 છે, જે તેમનું મહત્તમ સંભવિત નુકસાન પણ છે.
વ્યૂહરચના: પુટ + સેલ કૉલ વેચો

પેઑફ શેડ્યૂલ

ચાલો ધારો કે માર્કેટ 15800 પર સમાપ્ત થાય છે (જે PE સ્ટ્રાઇકથી નીચે છે)

16700 પર, કૉલ ઓપ્શન એટલે કે 43 માટે ચૂકવેલ પ્રીમિયમ યોગ્ય રહેશે નહીં. જો કે પુટ વિકલ્પમાં 500 પૉઇન્ટનું આંતરિક મૂલ્ય હશે. પુટ વિકલ્પ માટે ચૂકવેલ પ્રીમિયમ 23 છે તેથી પુટ વિકલ્પમાંથી કુલ નફો 500 - 23 = + 477 હશે
અમે કૉલ વિકલ્પ માટે ચૂકવેલ પ્રીમિયમ માટે વધુ કપાત કરી શકીએ છીએ એટલે કે પુટ વિકલ્પના નફામાંથી 43 અને એકંદર નફાકારકતા પર પહોંચી શકીએ છીએ એટલે કે 477 - 43 = + 434
જો માર્કેટ 16234 પર સમાપ્ત થાય છે (ઓછા બ્રેકઇવન)
16234 પર, 16300 પુટ ઓપ્શનમાં 66 નું આંતરિક મૂલ્ય હશે. પુટ ઑપ્શનના આંતરિક મૂલ્ય ઑફસેટ કૉલ અને પુટ બંને ઓપ્શન માટે ચૂકવેલ સંયુક્ત પ્રીમિયમ i.e.23 + 43 = 66. તેથી 16234 ના દરે, ન તો પૈસા કમાય છે અને ન તો નુકસાન થાય છે.
આમ, સ્ટ્રેંગલમાં સારાંશ માટે –
1. મહત્તમ નુકસાન ચૂકવેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે
2. નુકસાન બે સ્ટ્રાઇક કિંમતો વચ્ચે મહત્તમ હશે
3. અપર બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ = કૉલ સ્ટ્રાઇક + ચોખ્ખું પ્રીમિયમ ચૂકવેલ
4. લોઅર બ્રેકવેન પૉઇન્ટ = પુટ સ્ટ્રાઇક - ચોખ્ખું પ્રીમિયમ ચૂકવેલ
5. સંભવિત નફા અમર્યાદિત છે

8.5 શોર્ટ સ્ટ્રેગલ

ટૂંકો સ્ટ્રેડલ એ ટૂંકો સ્ટ્રેડલમાં થોડો ફેરફાર છે. તે બ્રેકઇવન પોઇન્ટને વિસ્તૃત કરીને ઑપ્શન્સના વિક્રેતા માટે વેપારની નફાકારકતામાં સુધારો કરવાનો પ્રયાસ કરે છે જેથી કોલ અને પુટ ઓપ્શન માટે અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉક/Indexમાં વધુ મોટી ચળવળની જરૂર પડે. આ વ્યૂહરચનામાં થોડો out-of-the-money (ઓટીએમ) પુટ અને સમાન અંતર્ગત સ્ટૉક અને સમાપ્તિની તારીખના થોડા out-of-the-money (ઓટીએમ) કૉલનો એકસાથે વેચાણ શામેલ છે.
આનો અર્થ એ છે કે ઓટીએમ કોલ અને પુટ વેચવામાં આવે છે, તેથી વિક્રેતા દ્વારા પ્રાપ્ત ચોખ્ખી ક્રેડિટ ટૂંકા સ્ટ્રેડલની તુલનામાં ઓછી છે, પરંતુ બ્રેક પોઇન્ટ પણ વિસ્તૃત છે. અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉકને કૉલ માટે નોંધપાત્ર રીતે આગળ વધવું પડશે અને તેનો ઉપયોગ કરવા યોગ્ય હોવો જોઈએ. જો અન્ડરલાઇંગ સ્ટોકમાં વધુ ફેરફાર થતો નથી, તો સ્ટ્રેંગલના વેચનારને પ્રીમિયમ રાખવામાં આવે છે.
ક્યારે ઉપયોગ કરવોઃ જ્યારે વિકલ્પો ઇન્વેસ્ટર વિચારે છે કે અન્ડરલાઇંગ સ્ટોક નજીકના ગાળામાં ઓછી વોલેટિલિટીનો અનુભવ કરશે ત્યારે આ વિકલ્પો ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચના લેવામાં આવે છે.
જોખમ: અનલિમિટેડ
રિવૉર્ડ: પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત
બ્રેકઇવન:
– અપર બ્રેકઇવન પોઇન્ટ = શોર્ટ કૉલની સ્ટ્રાઇક કિંમત + નેટ પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું
– લોઅર બ્રેકવેન પૉઇન્ટ = શોર્ટ પુટની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ - નેટ પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયેલ છે
ઉદાહરણ:
ધારો કે નિફ્ટી મેમાં 4500 પર છે. એક ઇન્વેસ્ટર, શ્રી એ, ₹23 ના પ્રીમિયમ માટે ₹4300 નિફ્ટી પુટ અને ₹4700 નિફ્ટી કૉલ ₹43 માટે વેચીને ટૂંકો સ્ટ્રેન્ગલ અમલમાં મૂકે છે. ચોખ્ખી ક્રેડિટ ₹66 છે, જે તેનો મહત્તમ શક્ય લાભ પણ છે.

પેઑફ શેડ્યૂલ

જેમ તમે ઉપરના ટેબલમાંથી જોઈ શકો છો, જ્યારે બજાર કોઈપણ ચોક્કસ દિશામાં આગળ વધે ત્યારે વ્યૂહરચના નુકસાનમાં પરિણમે છે. જો કે વ્યૂહરચના નીચા અને ઉપરના બ્રેકઅન પોઇન્ટ્સ વચ્ચે નફાકારક રહે છે. રિકૉલ –
o અપર બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ 16766 છે
o લોઅર બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ 16234 છે
o મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ છે, જે 66 છે
બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, જ્યાં સુધી બજાર 16766 અને 16234 ની અંદર રહે ત્યાં સુધી તમે 66 ઘર લઈ શકો છો. આ એક અદ્ભુત પ્રસ્તાવ છે. મોટેભાગે બજાર ચોક્કસ ટ્રેડિંગ રેન્જમાં રહેતું નથી અને તેથી બજાર આવી સુંદર ટ્રેડિંગ તકો રજૂ કરે છે.
આમ,
1. ટૂંકા સ્ટ્રેંગલની ચુકવણી લાંબા સ્ટ્રેંગલની બરાબર વિપરીત દેખાય છે
2. નફા પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમની મર્યાદા સુધી મર્યાદિત છે
3. જ્યાં સુધી સ્ટૉક બે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસની અંદર રહે ત્યાં સુધી નફો મહત્તમ હોય છે
4. નુકસાન સંભવિત રીતે અમર્યાદિત હોય છે