જોખમના સૌથી વધુ ઉપયોગમાં લેવાતા પગલાંને સમજો

9.1. જોખમનું વિશ્લેષણ

એક જૂની કહેવત છે કે રોકાણકારોને બે ભાવનાઓ દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે: લાલ અને ડર. પૈસા ગુમાવવાના ડરને શોધવાનો સમય આવી ગયો છે. ખેદ છે, મોટાભાગના રોકાણકારોને તાજેતરના વર્ષોમાં તે ડરને સામનો કરવો પડ્યો હતો.

વર્ષોમાં, જ્યારે શેરબજાર અટકાવી શકાય તેવું લાગે છે, ત્યારે રોકાણકારોને માનવું મુશ્કેલ હતું કે નીચે આવી શકે છે. ઘણા રોકાણકારો જેમને જાણતા હતા કે તેમના ભંડોળ મુશ્કેલીમાં પડી શકે છે કે તેઓ ફક્ત મુશ્કેલ પૅચ દ્વારા તેમના દાંતને ફટકાવી શકે છે. 2020 દરમિયાન, ડાઉનમાર્કેટ સામાન્ય રીતે માત્ર ત્રિમાસિક અથવા બે જ રહે છે, અને પછી તે ફરીથી રેસ પર બંધ હતી.

જોકે ઘણા બજાર ઘડિયાળોએ ચેતવણી કરી હતી કે બજાર-નોંધપાત્ર ટેકનોલોજી અને ટેલિકમ્યુનિકેશન સ્ટૉક્સના કેટલાક ક્ષેત્રોને આકર્ષક રીતે અતિરિક્ત કિંમત આપવામાં આવી હતી, પરંતુ કેટલાક રોકાણકારોને માર્કેટ ડાઉનટર્નની દ્રષ્ટિ માટે તૈયાર કરવામાં આવ્યા હતા.

એવું કહેવું પર્યાપ્ત સરળ છે કે તે માત્ર કાગળના નુકસાન છે- જ્યાં સુધી તમે વેચો નહીં ત્યાં સુધી તમે ખરેખર પૈસા ગુમાવતા નથી. પરંતુ આવા કાગળનું નુકસાન રોકાણકારોને રાતમાં વધારો કરી શકે છે અને ઘણીવાર તેમને વેચવાનું કારણ બની શકે છે કે જ્યારે તેમનું ભંડોળ પૈસા ગુમાવે છે. તેઓ કેટલી વધુ ખરાબ વસ્તુઓ મેળવી શકે છે અને શું તેઓ બધું ગુમાવી શકે છે તે વિશે ચિંતા કરે છે. રોકાણકારો જાણે છે કે ભૂતકાળમાં બજારો પુનઃપ્રાપ્ત થઈ ગયા છે, પરંતુ તેને વસ્તુઓના મોટા ભાગમાં ધ્યાનમાં રાખવું મુશ્કેલ હોઈ શકે છે. પરિણામે, લોકો ઘણીવાર સૌથી ખરાબ સમયે વેચે છે, તેમના કાગળના નુકસાનને વાસ્તવમાં પરિવર્તિત કરે છે. યાદ રાખો, જે મોટા ટૂંકા ગાળાના લાભને કારણે મોટા નુકસાન થાય છે.

તમે ઘણા જોખમ વિના ઇન્ટરનેટ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત ભંડોળ મેળવી શકતા નથી જે 2000 ના અંતમાં ઉચ્ચ થઈ ગયા અને પછી ક્રૅશ ડાઉન થઈ ગયા.

9.2. ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સ્ટાઇલ રિસ્ક

સ્ટાઇલ બૉક્સ એ જાણવાની એક સારી રીત છે કે ફંડ કેવી રીતે જોખમી છે. લાંબા ગાળા સુધી, મોટા મૂલ્યના સ્ટૉક ફંડ્સ, જે સ્ટાઇલ બૉક્સના ઉપરના ડાબી બાજુમાં જમીન ધરાવે છે, તે ઓછામાં ઓછું અસ્થિર હોય છે- તેમની પાસે અન્ય સ્ટૉક મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ કરતાં ઓછા પરફોર્મન્સ સ્વિંગ્સ હોય છે. સ્પેક્ટ્રમના વિપરીત તરફ, નાના-વિકાસ ચોરસમાં આવતા ભંડોળ સામાન્ય રીતે સૌથી અસ્થિર જૂથ હોય છે.

એક્સિસ સ્મોલ કેપ ફંડ જેવા ફંડ જેના પાસે નાના, વૃદ્ધિ-લીનિંગ સ્ટૉક્સ છે, તે એક્સિસ બ્લૂ ચિપ ફંડ જેવા મોટા, બજેટની કિંમતના સ્ટૉક્સ કરતાં વધુ નાટકીય અપ્સ અને ડાઉનનો અનુભવ કરવાની સંભાવના છે. ઍક્સિસ સ્મોલ કેપ ફંડ લાંબા સમય સુધી ઉચ્ચ રિટર્ન આપી શકે છે, પરંતુ તેનું પ્રદર્શન વધુ અનિયમિત રહેશે. રોકાણકારોને તે વળતર મેળવવા માટે ખૂબ જ જંગલી રાઇડ પર જવું પડી શકે છે.

તમે સ્ટાઇલ બૉક્સનો ઉપયોગ તેના કેટેગરી પીઅર્સ કરતાં ફંડ વધુ અથવા ઓછી જોખમી હોવાની સંભાવના છે કે નહીં તેના પર હેન્ડલ મેળવવા માટે પણ કરી શકો છો. જો તમે એક ટેક્નોલોજી ફંડ શોધી રહ્યા છો જે સ્ટાઇલ બૉક્સના નાના-વિકાસના બિનમાં આવે છે, તો તમે જાણો છો કે તે લાર્જ-કેપ રોમાં આવતા ફંડ કરતાં વધુ અસ્થિર હોવાની સંભાવના છે. અથવા જો તમે એક બૉન્ડ ફંડ શોધી રહ્યા છો જે મૉરગેજ-સમર્થિત બૉન્ડ્સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, તો તમે જાણો છો કે લાંબા સમયગાળાવાળા ફંડ (વ્યાજ-દર સંવેદનશીલતાનું માપ) વધુ નુકસાન પસાર કરવા માટે યોગ્ય છે જો વ્યાજ દરો મધ્યવર્તી-મુદતના સમયગાળા સાથેના ફંડ કરતાં વધારે હોય.

9.3. સેક્ટરનું જોખમ

ભંડોળની રોકાણ શૈલી ઉપરાંત, તેનું ક્ષેત્રનું એકાગ્રતા પણ સૂચવી શકે છે કે તે બજારના ચોક્કસ ભાગમાં ડાઉનટર્ન માટે કેટલું અસુરક્ષિત છે. જે રોકાણકારો 1999 માં ક્ષેત્રોને ફરીથી ધ્યાન આપ્યું તેમણે પોતાની જાતને મોટું પસંદ કર્યું. એક જ ક્ષેત્ર પર ઘણું બધું શરત કરતું એક ભંડોળ નાટકીય ઉતાર-ચઢાવ સાથે ઉચ્ચ અસ્થિરતા પ્રદર્શિત કરવાની સંભાવના છે. જ્યાં સુધી મેનેજરની વ્યૂહરચના બદલાતી નથી, ત્યાં સુધી તે અસ્થિરતા ચાલુ રહેશે. ઘણીવાર ભંડોળ પૈસા બનાવશે અને ઘણીવાર તે નીચે રહેશે, પરંતુ તેની અસ્થિરતા વધુ રહેશે, રોકાણકારોને યાદ અપાવતી કે ભંડોળ હાલમાં ઘણા પૈસા બનાવી રહ્યા હોવા છતાં, તેમાં નાટકીય રીતે પડવાની ક્ષમતા પણ છે.

જોકે કોઈ આપેલા ક્ષેત્રમાં "કેટલું વધુ" છે તેના માટે અંગૂઠાના કોઈ નિયમો નથી, પરંતુ જો તમે તમારા ફંડના સેક્ટરના વજનની તુલના અન્ય ફંડ્સ સાથે કરો છો જે સમાન સ્ટાઇલ તેમજ ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ જેવી વ્યાપક માર્કેટ ઇન્ડેક્સ ફંડ સાથે કરો છો તો તમે પોતાને એક મોટું અનુકૂળ બનશો.

આ સૂચવવા માટે નથી કે તમારે વ્યક્તિગત ક્ષેત્ર પર મોટા પાણી સાથેના ભંડોળને આપોઆપ ટાળવું જોઈએ; વાસ્તવમાં, કેટલાક સૌથી સફળ રોકાણકારો બજાર ક્ષેત્ર અથવા બે માટે પક્ષપાત કરે છે. (પ્રદર્શન A: વૉરન બફેટ, જેના બર્કશાયર હેથવે ફાઇનાન્શિયલ સ્ટૉક્સ, ખાસ કરીને ઇન્શ્યોરર તરફ ભારે ફેલાયેલ છે.) પરંતુ તમારે માર્કેટના અન્ય ભાગો પર ભાર આપતા હોલ્ડિંગ્સ સાથે તે ફંડને સંતુલિત કરવાની જરૂર પડશે.

9.4 એકાગ્રતા જોખમ

માત્ર એક એવા ભંડોળ જે કોઈ સેક્ટરમાં તેની તમામ હોલ્ડિંગ્સને ક્લસ્ટર કરે છે અથવા બે વ્યાપક રીતે વિવિધ પોર્ટફોલિયો કરતાં વધુ જોખમી હોવાનું બાધ્ય છે, તેથી અપેક્ષાકૃત કેટલીક સિક્યોરિટીઝ ધરાવતા ભંડોળ તે કરતાં જોખમી હોય છે જે દરેક સ્ટૉક માટે સંપત્તિની થોડી ટકાવારી કરે છે. ઉલ્લેખ કર્યો તે અનુસાર, કેટલાક ભંડોળમાં માત્ર 20 હોલ્ડિંગ્સ છે, જ્યારે કેટલાક ભંડોળમાં વ્યાપક પોર્ટફોલિયો હશે. જો કેટલાક હોલ્ડિંગ્સ 20 હોલ્ડિંગ ફંડમાં મુશ્કેલીમાં ફેલાય છે, તો તેઓ મોટા હોલ્ડિંગ ફંડમાં થોડા કરતાં પરફોર્મન્સને વધુ નુકસાન કરી શકે છે.
જો ટ્વેન્ટી હોલ્ડિંગ ફંડમાં તેના પૈસા 20 સ્ટૉક્સમાં સમાન રીતે ફેલાય છે, તો દરેક પોર્ટફોલિયોના 5% માટે ગણતરી કરશે, પરંતુ એક સ્ટૉક મોટા ફંડના માત્ર 1-2% માટે જ ગણતરી કરશે. જો વીસ પસંદગીઓમાંથી કોઈ એક દિવાળી જવાની હતી, તો તેને રિટર્નમાંથી ઘણું મોટું કાપ લાગશે.
કારણ કે મેનેજર્સ લગભગ ક્યારેય ફંડના પૈસા દરેક હોલ્ડિંગમાં સમાન રીતે ફેલાતા નથી, તેમજ ફંડની કુલ હોલ્ડિંગ્સની સંખ્યા તપાસવા સાથે, તે ફંડની ટોચની 10 હોલ્ડિંગ્સ તપાસવી એ સારો વિચાર છે કે સંપત્તિઓની ટકાવારી ત્યાં કેટલી છે. જોકે કોઈ ભંડોળમાં 100 હોલ્ડિંગ્સ હોય, જો મેનેજરે ટોચના 10 સુધી ભંડોળના અડધા ભાગ પ્રતિબદ્ધ કર્યું હોય, તો પણ તે ભંડોળ એક જ સંખ્યામાં હોલ્ડિંગ્સ સાથે એકથી વધુ અસ્થિર હોઈ શકે છે પરંતુ ટોચ પર ઓછું ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી શકે છે.
આઈસીઆઈસીઆઈ પ્રુડેન્શિયલ બ્લૂચિપ ફંડમાં 70 સ્ટોક અને ઍક્સિસ બ્લૂચિપ ફંડની માલિકી 43 સ્ટૉક્સ છે, પરંતુ આઈસીઆઈસીઆઈ પ્રુ પાસે તેની ટોચની 10 હોલ્ડિંગ્સમાં તેની મિલકતોના 57.22% છે, જ્યારે ઍક્સિસ બ્લૂચિપ ટોચ પર 63% પાર્ક કરેલ છે. માત્ર કારણ કે તેઓ તેના પોર્ટફોલિયોમાંથી ઘણું બધું બનાવે છે, જો તેની ટોચની હોલ્ડિંગ્સ મુશ્કેલીમાં પડે તો ઍક્સિસ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઘણું બધું પીડિત થશે.

ઇન્ડેક્સ ઉપયોગી હોઈ શકે છે, પરંતુ સમાન કેટેગરી ફંડ જેવા સહકર્મી જૂથો વધુ સારા છે કારણ કે તેઓ તમને એ જ રીતે ઇન્વેસ્ટ કરેલા અન્ય ફંડ્સ સાથે ફંડની તુલના કરવાની મંજૂરી આપે છે. ઇન્ડેક્સ એક યોગ્ય બેંચમાર્ક હોઈ શકે છે કારણ કે તે સમાન પ્રકારના સ્ટૉક્સને ટ્રૅક કરે છે જેમાં કોઈ ફંડ ઇન્વેસ્ટ કરે છે, ઇન્ડેક્સ સ્વયં ઇન્વેસ્ટમેન્ટનો વિકલ્પ નથી. તમારી પસંદગી કોઈ ફંડ અને ઇન્ડેક્સમાં ઇન્વેસ્ટ કરવાની વચ્ચે નથી પરંતુ ફંડ અને ફંડ વચ્ચે છે.

જો તમે એવા ભંડોળનું મૂલ્યાંકન કરવાનો પ્રયત્ન કરી રહ્યા છો જે મોટી, સસ્તી કિંમતની કંપનીઓમાં રોકાણ કરે છે, તો તેની અન્ય મોટી મૂલ્યના ભંડોળ સાથે તુલના કરો. ભંડોળના સાચા સહકર્મી જૂથ વિશેની માહિતી સાથે, તમે તેની કામગીરીનો અંદાજ લગાવવા માટે ઘણી સારી સ્થિતિમાં છો.

કહો તમે કોટક બ્લ્યુચિપ ફન્ડની માલિકી છો. તે વર્ષના અંતે, તમને ખૂબ જ ખુશ થઈ શકે છે- ખાતરીપૂર્વક, તમારું ફંડ વર્ષ માટે 17.43% કરવામાં આવ્યું છે, પરંતુ BSE 100 એ 15.93% નું રિટર્ન આપ્યું છે. તે બેંચમાર્ક સાથે, તમારું ફંડ પરફોર્મ કરવામાં આવ્યું છે. જ્યારે તમે સમાન કેટેગરીના અન્ય ફંડ સાથે તેની તુલના કરો છો: કોટક બ્લૂચિપ ફંડ આઇસીઆઇસીઆઇ પ્રુ બ્લૂચિપ ફંડ અને ઍક્સિસ બ્લૂચિપ ફંડ કરતાં વધુ સારું કર્યું છે.

માત્ર ઇન્ડેક્સને જોઈને તમારું ફંડ ખરેખર કેટલું કર્યું છે તે વિશે સંપૂર્ણ સમજ આપતું નથી, પરંતુ તેની કેટેગરી સાથે ફંડની તુલના કરવાથી તે તમને જણાવે છે કે તે કેટલું સારું છે.

9.5 ભૂતકાળની અસ્થિરતાનું મૂલ્યાંકન

જોકે ભંડોળનું મૂળભૂત વિશ્લેષણ કરવું તેની રોકાણની શૈલી અને સેક્ટરો અને વ્યક્તિગત સ્ટૉક્સમાં ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું, પરંતુ ઑફરની જોખમનું મૂલ્યાંકન કરવાની શ્રેષ્ઠ રીતોમાંથી એક છે, ભૂતકાળની અસ્થિરતા પણ ભવિષ્યના જોખમનું યોગ્ય સચોટ સૂચક છે. જો કોઈ ભંડોળમાં ભૂતકાળમાં ઘણા ઉતાર-ચઢાવ જોવા મળે છે, તો હર્કી-જર્કી વળતર ચાલુ રાખવું યોગ્ય છે. આ પોકર રમવાની જેમ છે: જો તમે ₹1000 ટેબલ પર શરત લગાવો છો, તો તમે નથી જાણતા કે તમે કેટલો જીતી શકશો, પરંતુ તમારી પાસે એક સારો વિચાર છે કે તમે કેટલો ગુમાવી શકો છો. હાયર-સ્ટેક્સ ટેબલ પર રમો અને તમે વધુ ઝડપથી વધુ પૈસા જીતી શકો છો, અને તમે ઘણું બધું ગુમાવી શકો છો. એક સમયગાળામાં ઉચ્ચ અસ્થિરતાવાળા ભંડોળ સામાન્ય રીતે આગામી સમયગાળામાં સમાન અસ્થિરતા દર્શાવે છે. આ દરમિયાન, કીલ્ડ ફંડ્સ પણ ઓછી અસ્થિરતા દર્શાવવાનું ચાલુ રાખે છે.

9.6 સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશન- જોખમનું સૌથી વધુ ઉપયોગમાં લેવાતું માપ

જો તમે ભંડોળના એક જૂથમાં ઝડપથી ખરીદી કરવા માંગો છો કે જે ઓછામાં ઓછું જોખમી છે - સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશન એ સંભવત: ભંડોળની ભૂતકાળની સૌથી વધુ ઉપયોગમાં લેવાતી ગેજ છે, અને તે ભંડોળમાં ઝડપી તુલના કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે. સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશનનો સૌથી વધુ ઉપયોગ કરવામાં આવે છે કારણ કે તે રોકાણકારોને જણાવે છે કે કોઈ ચોક્કસ સમયગાળા દરમિયાન ફંડના રિટર્નમાં કેટલું વધારો થયો છે.

તમે અગાઉના ત્રણ વર્ષ માટે ફંડના માસિક રિટર્નના આધારે દર મહિને સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશન કરી શકો છો. સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશન એ ડિગ્રીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જેના પર કોઈ ફંડનું રિટર્ન તેના 3-વર્ષના સરેરાશ વાર્ષિક રિટર્નથી અલગ હોય છે, જેને માધ્યમ તરીકે ઓળખાય છે. વ્યાખ્યા દ્વારા, ભંડોળનું વળતર તેના માધ્યમના 68% ની એક માનક વિચલનમાં ઐતિહાસિક રીતે ઘટી ગયું છે.

ઉદાહરણ તરીકે: ઍક્સિસ લોન્ગ ટર્મ ઇક્વિટી ગ્રોથ ફંડમાં 3 વર્ષનું કુલ રિટર્ન 13.52% હતું અને 20.53% નું સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશન હતું. તે નંબરો તમને જણાવે છે કે સમયની લગભગ બે-ત્રીજી વાર્ષિક રિટર્ન (13.52+20.53= 34.05) ટકા પૉઇન્ટ્સની અંદર હતું અને (13.52-20.53= -7.01%). આ 7% નુકસાનથી લઈને 34% લાભ સુધીની વિશાળ શ્રેણી છે.

આ પ્રસંગ એ છે, સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશન તમને જ્યારે તમે તેને અલગથી જોશો ત્યારે વધુ કહેતું નથી. પાછલા 3 વર્ષોથી 25 સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશન ધરાવતું એક ભંડોળ એ અર્થહીન છે જ્યાં સુધી તમે તુલના કરવાનું શરૂ ન કરો. રિટર્નની જેમ, ફંડના સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશન માટે ઉપયોગી સંદર્ભની જરૂર પડે છે. જો તમે સમાન સમયગાળા માટે 15 ના સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશન સાથે ફંડ જોઈ રહ્યા છો, તો તમે જાણો છો કે 25 ના સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશન સાથેનું ફંડ નોંધપાત્ર રીતે વધુ અસ્થિર છે.

ઇન્ડેક્સ એક ફંડની અસ્થિરતા તેમજ તેના રિટર્ન માટે ઉપયોગી બેંચમાર્ક હોઈ શકે છે. ઍક્સિસ લોન્ગ ટર્મ ઇક્વિટી ફંડની સમાન શ્રેણીમાં અમારા ઉદાહરણમાં બે ફંડ કહો. BSE200 ઇન્ડિયા ઇન્ડેક્સ તે ગ્રુપ માટે એક સારો બેંચમાર્ક છે. માર્ચ 2022 ના અંતમાં, ઇન્ડેક્સ સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશન 21.49% હતું .

મોટાભાગની વેબસાઇટ્સ તમને તુલના કરવા માટે તેમના વિશ્લેષણ પેજ પર આ નંબર આપશે. નીચેનો સ્ક્રીનશૉટ:

ઉપરોક્ત આ સ્ક્રીનશૉટમાં- તમે એક જ રીતે ઇન્વેસ્ટ કરેલા અન્ય ફંડ્સ સાથે આ ફંડના સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશનની તુલના જોઈ શકો છો. જો તમે કેટેગરી કૉલમ પર નજર કરો છો જે સમાન ઇન્વેસ્ટિંગ સ્ટાઇલ ધરાવતા અન્ય ફંડ સાથે તેની તુલના કરે છે તો ફંડનું જોખમ જાણવામાં આવશે. કોઈપણ જોઈ શકે તે અનુસાર, ઍક્સિસ ફંડમાં તે કેટેગરીમાં ઓછું સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશન વર્સેસ અન્ય ફંડ હોય છે અને તેથી ફંડની રિસ્ક કેટેગરીને સરેરાશ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. 

ચાલો રિટર્ન મેટ્રિક્સને જોઈએ:

ઉપરોક્ત સ્ક્રીનશૉટમાં- કોઈપણ જોઈ શકે છે કે 1, 3 અને 5 વર્ષના લાંબા સમય સુધી ઍક્સિસ ફંડનું રિટર્ન કેટેગરી તેમજ ઇન્ડેક્સ કરતાં વધુ રહ્યું છે. કેટેગરીમાં અન્યની તુલનામાં ઓછું જોખમ અને ઉચ્ચ વળતર અને અન્ય લોકોની તુલનામાં - આ ભંડોળ ઓછા જોખમ સાથે સારા વળતર શોધતા રોકાણકારો માટે સારું છે.