વિકલ્પો શું છે: પરિચય, વ્યાખ્યા અને પ્રકારો

1.1 વિકલ્પોનો પરિચય

એક ડેરિવેટિવ એક એસેટ છે જેનું મૂલ્ય કોઈ અન્ય સંપત્તિથી પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે, જેને અંતર્નિહિત તરીકે ઓળખાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો તમે એક ડીલર સાથે કરાર સાથે સંમત થાવ છો જે તમને આગામી ત્રણ મહિનામાં કોઈપણ સમયે ₹45000 ની નિશ્ચિત કિંમત પર સોનું ખરીદવાનો વિકલ્પ આપે છે. આ સોનું હાલમાં સ્પૉટ માર્કેટમાં ₹40000 ના મૂલ્યનું છે. (એક સ્પૉટ માર્કેટ એ છે જ્યાં તાત્કાલિક ડિલિવરી માટે કોમોડિટી અથવા ફાઇનાન્શિયલ એસેટ ખરીદવામાં આવે છે અથવા વેચાય છે.)
વિકલ્પ કરાર એક વ્યુત્પન્ન છે અને અંતર્નિહિત સંપત્તિ સોનું છે. જો સોનાનું મૂલ્ય વધે છે તો પણ વિકલ્પનું મૂલ્ય પણ વધે છે, કારણ કે તે તમને નિશ્ચિત કિંમત પર ધાતુ ખરીદવાનો અધિકાર (પરંતુ જવાબદારી નહીં) આપે છે. આ બે અત્યંત કેસ લઈને જોઈ શકાય છે.
એવું માનવું છે કે વિકલ્પ કરાર પછી જલ્દી જ કરારમાં ઉલ્લેખિત સોનાની જગ્યાના મૂલ્ય ₹50000 સુધી વધે છે. વૈકલ્પિક રીતે, સમજાવો કે કિંમત ₹35000 સુધી ઘટે છે
સ્પૉટની કિંમત ₹50,000 સુધી વધે છે- જો આ થાય છે તો તમે વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકો છો, વિકલ્પ દ્વારા ₹45000 નું સોનું ખરીદી શકો છો અને પછી ઓપન માર્કેટ પર નફા પર સોનું વેચી શકો છો. આ વિકલ્પ મૂલ્યવાન બની ગયો છે.
સ્પૉટની કિંમત ₹35000 સુધી ઘટે છે. વિકલ્પનો ઉપયોગ કરીને તેને પ્રાપ્ત કરવા કરતાં સ્પૉટ માર્કેટમાં સોનું ખરીદવું ખૂબ જ સસ્તું છે. તમારો વિકલ્પ વર્ચ્યુઅલી મૂલ્યવર્ધક છે. તે ક્યારેય વ્યાયામ કરવાની સંભાવના નથી.
પ્રારંભિક મોડ્યુલમાં ચર્ચા કર્યા મુજબ, કારણ કે એક વિકલ્પ કરાર લવચીકતા પ્રદાન કરે છે (તેનો ઉપયોગ કરવાની જરૂર નથી) એવી ડીલરને પ્રારંભિક ફી ચૂકવવી પડશે જે વિકલ્પ લખે છે અથવા બનાવે છે. આને વિકલ્પ પ્રીમિયમ કહેવામાં આવે છે.

1.2 વિકલ્પોની વ્યાખ્યા

સ્ટાન્ડર્ડ અથવા 'વેનિલા' નાણાંકીય વિકલ્પ કરારના ખરીદદાર સાચા છે પરંતુ જવાબદારી નથી:

• ખરીદવા માટે (કૉલ વિકલ્પ) અથવા વેચવા માટે (પુટ વિકલ્પ);
• નિર્દિષ્ટ નાણાંકીય સંપત્તિની સંમત રકમ, જેને અંતર્નિહિત કહેવામાં આવે છે;
• નિર્દિષ્ટ કિંમત પર, જેને કસરત અથવા સ્ટ્રાઇક કિંમત કહેવામાં આવે છે;
• ભવિષ્યની નિર્દિષ્ટ તારીખ પર અથવા તે દ્વારા, સમાપ્તિની તારીખ કહેવામાં આવે છે.

આ યોગ્ય રીતે વિકલ્પના ખરીદદાર કરારના લેખકને પ્રીમિયમ નામની અપ-ફ્રન્ટ ફી ચૂકવે છે. આ સૌથી વધુ પૈસા છે જે ખરીદદાર ડીલ પર ક્યારેય ગુમાવી શકે છે. બીજી તરફ એક વિકલ્પના લેખકને વર્ચ્યુઅલી અમર્યાદિત નુકસાનનો સામનો કરવો પડી શકે છે (જ્યાં સુધી કોઈ હેજ મૂકવામાં ન આવે). આનું કારણ એ છે કે તે ખરીદદાર છે જે આ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવો (ટેક અપ) નક્કી કરે છે
એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ વિકલ્પો મુખ્યત્વે પ્રમાણિત છે, પરંતુ સેટલમેન્ટની ગેરંટી એક્સચેન્જ સાથે સંકળાયેલા ક્લિયરિંગ હાઉસ દ્વારા આપવામાં આવે છે. ઓવર-ધ-કાઉન્ટર (ઓટીસી) વિકલ્પ કરાર બે પક્ષો વચ્ચે સીધા સંમત થાય છે, જેમાંથી એક સામાન્ય રીતે બેંક અથવા સિક્યોરિટીઝ ટ્રેડિંગ હાઉસ છે. પરિણામે વિશિષ્ટ ગ્રાહકોની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે કરારને કસ્ટમાઇઝ કરી શકાય છે. જો કે તેઓને મફતમાં વેપાર કરી શકાતો નથી અને સંભવિત ડિફૉલ્ટ જોખમ છે - કાઉન્ટરપાર્ટી તેની જવાબદારીઓને પૂર્ણ કરવામાં નિષ્ફળ થઈ શકે છે.

1.3 વિકલ્પોના પ્રકારો

વિકલ્પ કરારની બે મુખ્ય પ્રકારો છે.

• કૉલ વિકલ્પ- યોગ્ય પરંતુ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અંતર્નિહિત સંપત્તિ ખરીદવાની જવાબદારી નથી.
• પુટ વિકલ્પ- યોગ્ય પરંતુ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અંતર્નિહિત સંપત્તિ વેચવાની જવાબદારી નથી.

અમેરિકન-સ્ટાઇલ વિકલ્પ તરીકે ઓળખાતા વિકલ્પનો ઉપયોગ સમાપ્તિ પહેલાં અથવા તેના પર કરી શકાય છે. યુરોપિયન સ્ટાઇલ વિકલ્પનો ઉપયોગ માત્ર કરારની સમાપ્તિની તારીખ પર કરી શકાય છે. વાસ્તવમાં, આ લેબલો ઐતિહાસિક છે અને જ્યાં વિકલ્પો વાસ્તવમાં વ્યવહાર કરવામાં આવે છે તે સાથે કંઈ કરવાની જરૂર નથી. વિશ્વભરના એક્સચેન્જ પર ટ્રેડ કરેલા મોટાભાગના વિકલ્પો અમેરિકન-સ્ટાઇલ છે. OTC વિકલ્પો, જ્યાં બનાવવામાં આવે છે તેને ધ્યાનમાં લીધા વિના, ઘણીવાર યુરોપિયન-સ્ટાઇલ હોય છે. કારણ કે અમેરિકન વિકલ્પ વધારાના અધિકારો પ્રદાન કરે છે, તે ઓછામાં ઓછા સમાન યુરોપિયન કરારની જેમ જ મૂલ્યવાન છે.