विकल्पों के बारे में सब कुछ

5.1. ऑप्शन टर्मिनोलॉजी

ऑप्शन्स ट्रेडिंग में कई प्रमुख शर्तें शामिल होती हैं जो समझने के लिए आवश्यक हैं. इनमें कॉल विकल्प शामिल हैं (जो होल्डर को अंतर्निहित एसेट खरीदने का अधिकार देता है), विकल्प डालना (जो होल्डर को अंतर्निहित एसेट बेचने का अधिकार देता है), स्ट्राइक प्राइस (जिस कीमत पर अंतर्निहित एसेट को खरीदा या बेचा जा सकता है), समाप्ति तिथि (जिस तिथि पर विकल्प समाप्त हो जाता है), प्रीमियम (विकल्प के लिए भुगतान की गई कीमत), और अंतर्निहित एसेट (जिस एसेट पर विकल्प आधारित है).

विकल्प एक डेरिवेटिव फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट है जो खरीदार को एक निर्धारित अवधि के भीतर एक विशिष्ट कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं है. दो प्रकार हैं:

• कॉल विकल्प: खरीदने का अधिकार देता है.
• पुट विकल्प: बेचने का अधिकार देता है.

उदाहरण,:

कल्पना करें कि आप किसी कंपनी के शेयर खरीदने पर विचार कर रहे हैं लेकिन यह सुनिश्चित नहीं है कि कीमत बढ़ जाएगी या नहीं. आप एक कॉल विकल्प खरीदते हैं जो आपको अगले महीने के भीतर ₹100 (स्ट्राइक प्राइस) पर शेयर खरीदने का अधिकार देता है. अगर स्टॉक की कीमत ₹120 तक बढ़ जाती है, तो आप ₹100 पर खरीदने के अपने विकल्प का उपयोग कर सकते हैं, और प्रति शेयर ₹20 प्राप्त कर सकते हैं.

अंतर्निहित एसेट

अंतर्निहित एसेट वह फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट है जिस पर विकल्प अपनी वैल्यू प्राप्त करता है. यह स्टॉक, इंडेक्स, कमोडिटी, करेंसी या बॉन्ड हो सकते हैं. टीसीएस स्टॉक पर कॉल विकल्प का अर्थ है स्टॉक (टीसीएस) अंतर्निहित एसेट है.

स्ट्राइक प्राइस (एक्सरसाइज़ प्राइस)

यह वह कीमत है जिस पर विकल्प खरीदार के पास अंतर्निहित एसेट खरीदने (कॉल) या बेचने (पुट) का अधिकार है. अगर आपके पास ₹500 की हड़ताल कीमत वाला कॉल विकल्प है, तो आप ₹500 के लिए एसेट खरीद सकते हैं, भले ही इसकी मार्केट कीमत ₹550 तक बढ़ जाती है.

प्रीमियम

प्रीमियम विकल्प खरीदने की लागत है. यह विकल्प प्रदान करने वाले अधिकारों के लिए खरीदार द्वारा विक्रेता (लेखक) को भुगतान की गई कीमत है. अगर किसी विकल्प का प्रीमियम ₹10 है, तो आप कॉन्ट्रैक्ट के लिए प्रति शेयर ₹10 का भुगतान करते हैं. अगर कॉन्ट्रैक्ट 100 शेयरों को दर्शाता है, तो कुल प्रीमियम लागत ₹ 1,000 (₹ 10x100) है.

समाप्ति तिथिः

ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट अनिश्चित समय के लिए मान्य नहीं हैं. समाप्ति तिथि वह अंतिम दिन है जिस पर धारक विकल्प का उपयोग कर सकता है. अगर आप एक कॉल विकल्प खरीदते हैं जो जनवरी 31st को समाप्त हो जाता है, तो आपको यह तय करना होगा कि उस तिथि से पहले इसे एक्सरसाइज़ करना है या समाप्त हो जाना है.

5.2. विकल्पों की कीमत कैसे की जाती है?

विकल्प एक फाइनेंशियल कॉन्ट्रैक्ट है जो खरीदार को किसी विशिष्ट समाप्ति तिथि से पहले या उसके बाद पूर्वनिर्धारित कीमत (जिसे स्ट्राइक प्राइस कहा जाता है) पर अंतर्निहित एसेट (जैसे स्टॉक) खरीदने या बेचने का अधिकार प्रदान करता है.

ऑप्शन प्राइसिंग के मुख्य घटक

1. अंतर्निहित मूल्य: यह अंतर्निहित एसेट की वर्तमान कीमत और हड़ताल की कीमत के बीच अंतर है. उदाहरण के लिए, अगर आपके पास ₹50 की स्ट्राइक कीमत वाला कॉल विकल्प है, और स्टॉक वर्तमान में ₹60 पर ट्रेडिंग कर रहा है, तो इन्ट्रिन्सिक वैल्यू ₹102 है.
2. समय मूल्य: यह वह अतिरिक्त राशि है जो व्यापारी अपने आंतरिक मूल्य से ऊपर के विकल्प के लिए भुगतान करने के लिए तैयार हैं. यह समाप्ति से पहले वैल्यू प्राप्त करने के विकल्प की क्षमता को दर्शाता है. टाइम वैल्यू कम हो जाती है क्योंकि विकल्प अपनी समाप्ति तिथि तक पहुंचता है.

कीमत विकल्पों के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले मुख्य मॉडल

1. ब्लैक-स्कॉल्स मॉडल: यह यूरोपियन-स्टाइल विकल्पों की कीमत के लिए सबसे व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला मॉडल है. यह किसी विकल्प की सैद्धांतिक कीमत की गणना करने के लिए वर्तमान स्टॉक की कीमत, स्ट्राइक प्राइस, समाप्ति का समय, जोखिम-मुक्त ब्याज दर और स्टॉक की अस्थिरता जैसे कारकों का उपयोग करता है. ब्लैक-स्कॉल्स मॉडल वित्तीय सिद्धांत में एक आधारशिला है, जिसका इस्तेमाल मुख्य रूप से यूरोपीय-शैली विकल्पों के लिए किया जाता है. इसे 1970 के दशक की शुरुआत में फिशर ब्लैक, मायरन स्कॉल्स और रॉबर्ट मर्टन द्वारा विकसित किया गया था.

मान्यताएं

• बाजार कुशल होते हैं (अर्थात, वे पूर्वानुमानित रूप से वृद्धि या गिरावट नहीं करते).
• विकल्प के जीवन के दौरान कोई लाभांश भुगतान नहीं किया जाता है.
• कोई ट्रांज़ैक्शन लागत या टैक्स नहीं.
• जोखिम-मुक्त दर और अंतर्निहित एसेट की अस्थिरता स्थिर होती है.
• कीमतों में लॉग्नॉर्मल डिस्ट्रीब्यूशन होता है और कीमत में बदलाव स्टॉकेस्टिक प्रक्रिया का पालन करते हैं

फॉर्मूला

कॉल ऑप्शन प्राइस के लिए ब्लैक-शॉल फॉर्मूला है:

सी = एस₀⁇ एन(डी₁) −X * ङ−^आरटी   * एन(डी₂)

कहां:

• S₀ स्टॉक की वर्तमान कीमत है.
• X हड़ताल की कीमत है.
• r जोखिम-मुक्त ब्याज़ दर है.
• T समाप्ति का समय है.
• N, मानक सामान्य वितरण का संचयी वितरण कार्य है.
• d₁ और d₂ की गणना इस प्रकार की जाती है:

2. बाइनोमियल ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल: यह मॉडल संभावित मार्गों का प्रतिनिधित्व करने के लिए एक ट्री-जैसे स्ट्रक्चर का उपयोग करता है, स्टॉक की कीमत में समय के साथ समय लग सकता है. यह विशेष रूप से अमेरिकी-स्टाइल विकल्पों के लिए उपयोगी है, जिसका उपयोग समाप्ति से पहले किसी भी समय किया जा सकता है. यह मॉडल विशेष रूप से अमेरिकी विकल्पों के लिए उपयोगी है, जिसका उपयोग समाप्ति से पहले किसी भी समय किया जा सकता है.

मान्यताएं

• अंतर्निहित एसेट की कीमत समाप्ति तक प्रत्येक छोटे समय के अंतराल पर दो संभावित मूल्यों में से एक में हो सकती है.

तरीका

1. प्राइस ट्री बनाएं: वर्तमान कीमत से शुरू, ऊपर और नीचे मूवमेंट की गणना करें.
2. हर नोड पर विकल्प मूल्यों की गणना करें: समाप्ति से लेकर वर्तमान तक पिछड़े काम करें.
3. मौजूदा वैल्यू में छूट वापस: जोखिम-मुक्त दर के लिए एडजस्ट करें.

उदाहरण,

अगर स्टॉक की कीमत वर्तमान में ₹100 है, और यह एक अवधि में या तो 10% या उससे कम 10% हो सकती है, तो एक अवधि के बाद संभावित कीमतें ₹110 और ₹90 हैं

3. मॉन्टे कार्लो सिमुलेशन: यह विधि किसी विकल्प की कीमत का अनुमान लगाने के लिए रैंडम सैंपल और स्टेटिस्टिकल मॉडलिंग का उपयोग करती है. यह जटिल विकल्पों और स्थितियों के लिए उपयोगी है, जहां अंडरलाइंग एसेट का प्राइस पाथ अनिश्चित है.

विकल्पों की कीमत को प्रभावित करने वाले कारक

1. 1. अंडरलाइंग एसेट प्राइस: स्टॉक या एसेट विकल्प की कीमत इस पर आधारित है.
   2. स्ट्राइक प्राइस: उस कीमत पर जिस पर विकल्प का उपयोग किया जा सकता है.
   3. अस्थिरता: अंतर्निहित एसेट की कीमत में अपेक्षित उतार-चढ़ाव. अधिक अस्थिरता से आमतौर पर अधिक विकल्प प्रीमियम होता है.
   4. समाप्ति का समय: विकल्प समाप्त होने तक शेष समय की राशि. समाप्ति तक अधिक समय वाले विकल्प आमतौर पर अधिक मूल्यवान होते हैं.
   5. ब्याज़ दरें: उच्च ब्याज दरें कॉल विकल्पों की कीमत को बढ़ा सकती हैं और पुट विकल्पों की कीमत को कम कर सकती हैं.

तरीका

1. 1. कीमत के मार्गों को सिमुलेट करें: रैंडम सैंपल का उपयोग करके अंडरलाइंग एसेट के लिए बड़ी संख्या में संभावित प्राइस पाथ जनरेट करें.
   2. प्रत्येक पाथ के लिए भुगतान की गणना करें: प्रत्येक सिमुलेटेड पाथ के लिए विकल्प भुगतान निर्धारित करें.
   3. औसत भुगतान: सभी भुगतानों का औसत लें और वर्तमान मूल्य पर इसे वापस छूट दें.

तुलना

• • ब्लैक-स्कॉल: यूरोपीय विकल्पों के लिए सर्वश्रेष्ठ, निरंतर अस्थिरता और ब्याज दरों को मानता है.
  • बाइनोमियल: अमेरिकी विकल्पों के लिए सुविधाजनक, समझने में आसान और विवेकपूर्ण समय अवधि के लिए लागू करना.
  • मोंटे कार्लो: जटिल विकल्पों के लिए शक्तिशाली, कंप्यूटेशनल रूप से गहन लेकिन सुविधाजनक.

प्रत्येक मॉडल की अपनी शक्ति और सीमाएं होती हैं, और मॉडल का विकल्प अक्सर विकल्प की विशिष्ट विशेषताओं और ट्रेडर या एनालिस्ट की प्राथमिकताओं पर निर्भर करता है.

यूनानी

ये विभिन्न कारकों के लिए विकल्प मूल्य की संवेदनशीलता के उपाय हैं:

• • डेल्टा: अंडरलाइंग एसेट की कीमत में बदलाव के संबंध में विकल्प की कीमत में बदलाव के उपाय.
  • गामा: डेल्टा में बदलाव की दर को मापता है.
  • थीटा: समय बीतने के कारण विकल्प मूल्य में बदलाव के उपाय (समय में कमी).
  • वेगा: अस्थिरता में बदलाव के कारण विकल्प की कीमत में बदलाव के उपाय.
  • आरओ: ब्याज दरों में बदलाव के कारण विकल्प की कीमत में बदलाव के उपाय.

उदाहरण,

मान लीजिए कि आप एक महीने में समाप्त होने वाली ₹50 की स्ट्राइक कीमत वाले XYZ स्टॉक पर कॉल विकल्प खरीदते हैं. अगर XYZ वर्तमान में ₹55 पर ट्रेडिंग कर रहा है, तो इन्ट्रिन्सिक वैल्यू ₹52 है . अगर स्टॉक अस्थिर होने की उम्मीद है, तो टाइम वैल्यू अधिक होगी, और ऑप्शन प्रीमियम आंतरिक वैल्यू और टाइम वैल्यू दोनों को दर्शाएगा.

5.3. विकल्पों में पैसा

मुद्राहीनता अपने वर्तमान राज्य में किसी विकल्प के आंतरिक मूल्य को दर्शाती है, अर्थात, अगर इसे अभी प्रयोग किया गया है तो क्या यह लाभदायक होगा.

मनीनेस के प्रकार

1. इन-द-मनी (आईटीएम):

• कॉल विकल्प: अगर अंतर्निहित एसेट की वर्तमान कीमत विकल्प की स्ट्राइक कीमत से अधिक है, तो एक विकल्प को धन में माना जाता है. उदाहरण के लिए, अगर आपके पास ₹50 की स्ट्राइक कीमत वाला कॉल विकल्प है, और स्टॉक की वर्तमान कीमत ₹60 है, तो यह विकल्प ₹10 तक पैसे में है.
• पुट विकल्प: अगर अंतर्निहित एसेट की वर्तमान कीमत विकल्प की स्ट्राइक कीमत से कम है, तो विकल्प इन-द-मनी है. उदाहरण के लिए, अगर आपके पास ₹50 की हड़ताल कीमत वाला विकल्प है, और स्टॉक वर्तमान में ₹40 पर ट्रेडिंग कर रहा है, तो यह विकल्प ₹10 तक पैसे में है.

2. ऑन-द-मनी (एटीएम):

• कॉल और पुट दोनों विकल्पों को पैसे पर माना जाता है जब अंतर्निहित एसेट की वर्तमान कीमत विकल्प की स्ट्राइक कीमत के बराबर या बहुत करीब होती है. उदाहरण के लिए, अगर किसी विकल्प की स्ट्राइक कीमत ₹50 है और स्टॉक भी ₹50 पर ट्रेडिंग कर रहा है, तो यह विकल्प पैसे पर है.

3. आउट-ऑफ-द-मनी (OTM):

• कॉल विकल्प: अगर अंतर्निहित एसेट की वर्तमान कीमत हड़ताल की कीमत से कम है, तो कॉल विकल्प को पैसे से बाहर माना जाता है. उदाहरण के लिए, अगर आपके पास ₹50 की स्ट्राइक कीमत वाला कॉल विकल्प है, और स्टॉक की वर्तमान कीमत ₹40 है, तो यह विकल्प पैसे से बाहर है.
• पुट विकल्प: अगर अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान कीमत स्ट्राइक की कीमत से अधिक है, तो एक पुट विकल्प पैसे से बाहर होता है. उदाहरण के लिए, अगर आपके पास ₹50 की स्ट्राइक कीमत वाला विकल्प है, और स्टॉक वर्तमान में ₹60 पर ट्रेडिंग कर रहा है, तो यह विकल्प पैसे से बाहर है.

मुद्रा का महत्व

विकल्प के पैसे को समझने से व्यापारियों को मदद मिलती है:

1. जोखिम और संभावित लाभ का आकलन करें: ITM विकल्पों में आंतरिक मूल्य होता है और वे अधिक महंगे होते हैं, लेकिन वे कम जोखिम और लाभ की उच्च क्षमता रखते हैं. OTM विकल्प सस्ते हैं, लेकिन लाभ की कम संभावनाओं के साथ जोखिम भरा है.
2. सही विकल्प रणनीति चुनें: मार्केट की स्थिति और व्यक्तिगत ट्रेडिंग लक्ष्यों के आधार पर, ट्रेडर स्थिरता के लिए ITM विकल्प, बैलेंस के लिए ATM विकल्प या सट्टेबाजी के अवसरों के लिए OTM विकल्प पसंद कर सकते हैं.

गणना के उदाहरण

• इन-द-मनी कॉल विकल्प: अगर कॉल विकल्प में ₹50 की स्ट्राइक प्राइस है और स्टॉक की कीमत ₹60 है, तो इन्ट्रिन्सिक वैल्यू ₹60 - ₹50 = ₹10 है.
• आउट-ऑफ-द-मनी पुट विकल्प: अगर किसी इनपुट विकल्प की कीमत ₹50 है और स्टॉक की कीमत ₹60 है, तो इसका कोई अंतर्निहित वैल्यू नहीं है, और यह ₹10 तक पैसे से बाहर है.

विजुअलाइज़ेशन

पैसे को देखने के लिए, आप स्ट्राइक प्राइस के साथ मिडपॉइंट के रूप में स्पेक्ट्रम के बारे में सोच सकते:

• ITM: वर्तमान कीमत > स्ट्राइक प्राइस (कॉल) या वर्तमान कीमत < स्ट्राइक प्राइस (पुट)
• ATM: वर्तमान कीमत ⁇ स्ट्राइक प्राइस
• OTM: Current price < Strike price (Call) or Current price > Strike price (Put)

5.4   ओपन इंटरेस्ट और ऑप्शन चेन

ओपन इंटरेस्ट

ओपन इंटरेस्ट का अर्थ है बकाया डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट की कुल संख्या, जैसे विकल्प या फ्यूचर्स, जो अभी तक सेटल नहीं किए गए हैं. यह वर्तमान में मार्केट में ऐक्टिव कॉन्ट्रैक्ट की संख्या का एक माप है. यहां जानें, यह कैसे कार्य करता है:

• नए कॉन्ट्रैक्ट: जब कोई नया ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट बनाया जाता है, तो ओपन इंटरेस्ट एक से बढ़ जाता है.
• कॉन्ट्रैक्ट बंद करना: जब कोई ट्रेडर विकल्प खरीदकर या बेचकर मौजूदा पोजीशन को बंद करता है, तो ओपन इंटरेस्ट एक से कम होता है.
• लिक्विडिटी इंडिकेटर: उच्च ओपन इंटरेस्ट उच्च लिक्विडिटी को दर्शाता है, जिसका मतलब है कि मार्केट में कई खरीदार और विक्रेता हैं. इससे कीमत को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित किए बिना पोजीशन में प्रवेश करना और बाहर निकलना आसान हो सकता है.
• मार्केट सेंटीमेंट: बढ़ती कीमतों के साथ ओपन इंटरेस्ट बढ़ना अक्सर मार्केट सेंटीमेंट को मजबूत करने का संकेत देता है, क्योंकि अधिक प्रतिभागी मार्केट में प्रवेश कर रहे हैं.

विकल्प श्रृंखला

ऑप्शन्स चेन एक विशिष्ट सुरक्षा के लिए उपलब्ध सभी विकल्प कॉन्ट्रैक्ट की लिस्ट है, जो समाप्ति तिथि और हड़ताल की कीमत द्वारा व्यवस्थित है. यह वर्तमान कीमतों, ट्रेडिंग वॉल्यूम और कॉल और विकल्पों 3 दोनों के लिए अंतर्निहित अस्थिरता सहित एक नज़र में जानकारी की संपत्ति प्रदान करता है . ऑप्शन्स चेन को कैसे पढ़ें:

• स्ट्राइक प्राइस: वह कीमत जिस पर ऑप्शन होल्डर अंडरलाइंग एसेट खरीद सकता है (कॉल के लिए) या बेच सकता है (पुट्स के लिए).
• समाप्ति तिथि: विकल्प संविदा समाप्त होने की तिथि.
• बिड प्राइस: खरीदार उच्चतम कीमत का भुगतान करने के लिए तैयार है.
• कीमत पूछें: विक्रेता विकल्प को स्वीकार करने के लिए तैयार सबसे कम कीमत.
• वॉल्यूम: दिए गए अवधि के दौरान ट्रेड किए गए कॉन्ट्रैक्ट की संख्या.
• ओपन इंटरेस्ट: सेटल नहीं किए गए बकाया कॉन्ट्रैक्ट की कुल संख्या.
• इम्प्लाइड वोलेटिलिटी (IV): एसेट की कीमत में संभावित मूवमेंट के मार्केट के पूर्वानुमान का मापन.

उदाहरण,

कल्पना करें कि आप एक महीने में समाप्ति तिथि के साथ XYZ स्टॉक के लिए ऑप्शन चेन देख रहे हैं. यह चेन विभिन्न हड़ताल की कीमतें दिखाएगी (जैसे, ₹50, ₹55, ₹60) और कॉल के लिए संबंधित डेटा और हर हड़ताल की कीमत पर विकल्प डाल देगा. आप सूचित ट्रेडिंग निर्णय लेने के लिए विभिन्न विशेषताओं के साथ विकल्पों की तुरंत तुलना कर सकते हैं.

ओपन इंटरेस्ट और ऑप्शन चेन को समझना आपकी ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ा सकता है और मार्केट डायनेमिक्स को अधिक प्रभावी ढंग से समझने में आपकी मदद कर सकता है

5.5 कॉल और विकल्प रखने के लिए पेऑफ चार्ट

कॉल ऑप्शन पेऑफ

कॉल विकल्प धारक को समाप्ति तिथि से पहले या समाप्ति तिथि पर किसी निर्धारित स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं. कॉल विकल्प का पेऑफ चार्ट, समाप्ति पर अंतर्निहित एसेट की विभिन्न संभावित कीमतों के लिए लाभ या हानि को दर्शाता है.

पेऑफ कैलकुलेशन

• अगर स्टॉक की कीमत (S) हड़ताल की कीमत (K) से अधिक है: भुगतान S-K (लाभ) है.
• अगर स्टॉक की कीमत (S) स्ट्राइक प्राइस (K) से कम है: भुगतान 0 (कोई लाभ नहीं) है.
• उदाहरण,
• स्ट्राइक प्राइस (K): ₹100
• भुगतान किया गया प्रीमियम: ₹ 10

पेऑफ फॉर्मूला: Payoff=max (0,S-K)--प्रीमियम का भुगतान

समाप्ति पर पेऑफ:

• अगर S=₹120 है, तो भुगतान = ₹120 - ₹100 - ₹10 = ₹10
• अगर S=₹90 है, तो भुगतान = 0 - ₹10 = - ₹10 (भुगतान किए गए प्रीमियम तक नुकसान सीमित है)

विकल्प भुगतान करें

एक पुट विकल्प धारक को समाप्ति तिथि से पहले या समाप्ति तिथि पर एक निर्दिष्ट स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित एसेट बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं. पुट विकल्प का पेऑफ चार्ट, समाप्ति पर अंतर्निहित एसेट की विभिन्न संभावित कीमतों के लिए लाभ या हानि को दर्शाता है.

पेऑफ कैलकुलेशन

• अगर स्टॉक की कीमत (S) हड़ताल की कीमत (K) से कम है: यह भुगतान K-S (लाभ) है.
• अगर स्टॉक की कीमत (S) हड़ताल की कीमत (K) से अधिक है: भुगतान 0 (कोई लाभ नहीं) है.

उदाहरण,

स्ट्राइक प्राइस (K): ₹100

भुगतान किया गया प्रीमियम: ₹ 10

पेऑफ फॉर्मूला: Payoff=max (0,K-S)--प्रीमियम का भुगतान

समाप्ति पर पेऑफ:

• अगर S=₹80 है, तो भुगतान = ₹100 - ₹80 - ₹10 = ₹10
• अगर S=₹110 है, तो भुगतान = 0 - ₹10 = - ₹10 (भुगतान किए गए प्रीमियम तक नुकसान सीमित है)

संक्षिप्त विवरण

• कॉल विकल्प: जब स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से अधिक होती है, तो लाभदायक. नुकसान भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित है.
• पुट विकल्प: स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से कम होने पर लाभदायक. नुकसान भुगतान किए गए प्रीमियम तक भी सीमित है.

5.6 ऑप्शंस खरीद बनाम ऑप्शन्स सेलिंग

खरीद विकल्प

• कॉल विकल्प खरीदना: समाप्ति से पहले या समाप्त होने पर निर्दिष्ट स्ट्राइक प्राइस पर अंडरलाइंग एसेट खरीदने का अधिकार खरीदना.
• पुट विकल्प खरीदना: समाप्ति से पहले या समाप्त होने पर निर्दिष्ट स्ट्राइक प्राइस पर अंडरलाइंग एसेट बेचने का अधिकार खरीदना.

लाभ

• सीमित जोखिम: अधिकतम नुकसान भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित है.
• असीमित लाभ की क्षमता: कॉल के लिए, अगर अंडरलाइंग एसेट की कीमत महत्वपूर्ण रूप से बढ़ जाती है, तो लाभ की क्षमता असीमित होती है. पुट के लिए, अगर कीमत में काफी कमी आती है, तो लाभ की संभावना भी अधिक होती है.
• लीवरेज: विकल्प आपको अपेक्षाकृत छोटे निवेश के साथ बड़ी मात्रा में अंडरलाइंग एसेट को नियंत्रित करने की अनुमति देते हैं.

नुकसान

• समय में कमी: ऑप्शन की वैल्यू कम हो जाती है, क्योंकि वे समाप्ति तक पहुंच जाते हैं, जो खरीदार के खिलाफ काम कर सकते हैं.
• प्रीमियम की लागत: प्रीमियम की लागत महंगी हो सकती है, विशेष रूप से अनुकूल स्ट्राइक की कीमतों और लंबी समाप्ति के समय वाले विकल्पों के लिए.
• जटिलता: अंडरलाइंग एसेट की कीमत में उतार-चढ़ाव, अस्थिरता और समय में कमी के बारे में समझने की आवश्यकता होती है.

उदाहरण,

• कॉल विकल्प: आप ₹100 की स्ट्राइक प्राइस के साथ XYZ स्टॉक पर कॉल विकल्प खरीदते हैं, जिसका प्रीमियम ₹10 है. अगर XYZ स्टॉक ₹150 तक बढ़ जाता है, तो आपका लाभ ₹40 (₹150 - ₹100 - ₹10) है.
• पुट विकल्प: आप ₹100 की स्ट्राइक प्राइस के साथ XYZ स्टॉक पर पुट विकल्प खरीदते हैं, जिसका प्रीमियम ₹10 है. अगर XYZ स्टॉक ₹60 तक गिर जाता है, तो आपका लाभ ₹30 (₹100 - ₹60 - ₹10) है.

विक्रय विकल्प

• कॉल विकल्प बेचना: समाप्ति से पहले या समाप्त होने पर निर्दिष्ट स्ट्राइक प्राइस पर अंडरलाइंग एसेट खरीदने का खरीदार को अधिकार देना.
• पुट विकल्प बेचना: समाप्ति से पहले या समाप्त होने पर निर्दिष्ट स्ट्राइक प्राइस पर अंडरलाइंग एसेट बेचने का खरीदार को अधिकार देना.

लाभ

• प्रीमियम आय: विक्रेता को प्रीमियम अपफ्रंट प्राप्त होता है, जो स्थिर आय प्रदान कर सकता है.
• लाभ की अधिक संभावना: कई विकल्प बेकार हो जाते हैं, जिससे विक्रेता प्रीमियम रख सकता है.
• सुविधा: विभिन्न रणनीतियों का उपयोग किया जा सकता है, जैसे कवर किए गए कॉल या कैश-सिक्योर्ड पुट.

नुकसान

• असीमित जोखिम: कॉल विकल्पों के लिए, अगर अंडरलाइंग एसेट की कीमत महत्वपूर्ण रूप से बढ़ जाती है, तो संभावित नुकसान असीमित होता है. पुट ऑप्शन के लिए, अगर कीमत काफी कम हो जाती है, तो संभावित नुकसान पर्याप्त होता है.
• मार्जिन आवश्यकताएं: बिक्री विकल्पों के लिए अक्सर मार्जिन अकाउंट बनाए रखने की आवश्यकता होती है, जो पूंजी को टाइ-अप कर सकता है.
• दायित्व: अगर विकल्प का उपयोग किया जाता है, तो विक्रेता अंडरलाइंग एसेट खरीदने या बेचने के लिए बाध्य है.

उदाहरण,

• कॉल विकल्प: आप ₹100 की स्ट्राइक प्राइस के साथ XYZ स्टॉक पर कॉल विकल्प बेचते हैं, जिसका प्रीमियम ₹10 प्राप्त होता है. अगर XYZ स्टॉक ₹150 तक बढ़ जाता है, तो आपका नुकसान ₹40 (₹150 - ₹100 - ₹10) है.
• पुट विकल्प: आप ₹100 की स्ट्राइक प्राइस के साथ XYZ स्टॉक पर पुट विकल्प बेचते हैं, जिसका प्रीमियम ₹10 प्राप्त होता है. अगर XYZ स्टॉक ₹60 तक गिर जाता है, तो आपका नुकसान ₹30 (₹100 - ₹60 - ₹10) है.

तुलना

5.7 विकल्प यूनानी

ऑप्शन ग्रीक ऑप्शन ट्रेडिंग में महत्वपूर्ण टूल हैं जो विभिन्न कारकों के लिए ऑप्शन की कीमत की संवेदनशीलता को मापने में मदद करते हैं. यहां प्रत्येक प्रमुख ग्रीक के बारे में विस्तृत जानकारी दी गई है:

डेल्टा ( ⁇ )

• परिभाषा: अंतर्निहित एसेट की कीमत में बदलाव के संबंध में विकल्प की कीमत में बदलाव की दर को मापता है.
• रेंज: कॉल विकल्पों के लिए, डेल्टा 0 से 1 तक होता है. पुट विकल्पों के लिए, यह -1 से 0 तक की होती है.
• व्याख्या: 0.5 का डेल्टा का मतलब है कि अंडरलाइंग एसेट की कीमत में प्रत्येक ₹1 में बदलाव के लिए, विकल्प की कीमत ₹0.50 तक बदल जाएगी. डेल्टा को हेज रेशियो के रूप में भी जाना जाता है और इसका उपयोग पैसे में समाप्त होने वाले विकल्प की संभावना का पता लगाने के लिए किया जा सकता है.

गामा ( ⁇ )

• परिभाषा: अंतर्निहित एसेट की कीमत में बदलाव के संबंध में डेल्टा में बदलाव की दर को मापता है.
• रेंज: पैसे के विकल्पों के लिए गामा सबसे अधिक है और पैसे या आउट-ऑफ-मनी विकल्प में आगे बढ़ने के कारण कम होता है.
• व्याख्या: हाई गामा यह दर्शाता है कि डेल्टा अंडरलाइंग एसेट में कीमत में बदलाव के लिए बहुत संवेदनशील है. गामा डेल्टा की स्थिरता का आकलन करने में मदद करता है और जोखिम को मैनेज करने के लिए महत्वपूर्ण हो सकता है.

थीटा (1)

• परिभाषा: समय बीतने के कारण विकल्प के मूल्य में कमी की दर को मापता है, जिसे टाइम डेके भी कहा जाता है.
• रेंज: थेटा आमतौर पर लंबे विकल्पों के लिए नकारात्मक होता है और छोटे विकल्पों के लिए पॉजिटिव होता है.
• व्याख्या: -0.05 की थीटा का मतलब है कि विकल्प की वैल्यू हर दिन ₹0.05 तक कम हो जाएगी, अन्य सभी समान होंगे. थेटा की समाप्ति के पास विकल्प के रूप में बढ़ जाती है, जो समय में तेजी से कमी को दर्शाती है.

वेगा ( ⁇ )

• परिभाषा: अंतर्निहित एसेट की अस्थिरता में बदलाव के लिए विकल्प की कीमत की संवेदनशीलता को मापता है.
• रेंज: वेगा आमतौर पर पैसे के विकल्पों के लिए सबसे अधिक होता है और पैसे या आउट-ऑफ-मनी विकल्पों के लिए कम होता है.
• व्याख्या: 0.10 का वेगा का मतलब है कि अंडरलाइंग एसेट की अस्थिरता में प्रत्येक 1% बदलाव के लिए, विकल्प की कीमत ₹0.10 तक बदल जाएगी. वेगा ऑप्शन ट्रेडर के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि अस्थिरता में बदलाव विकल्प की कीमतों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकते हैं.

आरएचओ ( ⁇ )

• परिभाषा: ब्याज दरों में बदलाव के लिए विकल्प की कीमत की संवेदनशीलता को मापता है.
• रेंज: कॉल विकल्पों के लिए, आरएचओ पॉजिटिव है. पुट ऑप्शन के लिए, यह नेगेटिव है.
• व्याख्या: 0.05 का आरओ का मतलब है कि जोखिम-मुक्त ब्याज दर में प्रत्येक 1% बदलाव के लिए, विकल्प की कीमत ₹0.05 तक बदल जाएगी. लंबी अवधि के विकल्पों के लिए आरओ अधिक महत्वपूर्ण है.

उदाहरण,

आइए निम्नलिखित ग्रीक के साथ, वर्तमान में ₹100 पर ट्रेडिंग करने वाले स्टॉक पर कॉल विकल्प पर विचार करें:

• डेल्टा (δ) : 0.60
• गामा (γ) : 0.05
• थीटा (θ): -0.02
• वेगा (ν) : 0.10
• आरएचओ (जंगली) : 0.04

परिदृश्य विश्लेषण:

• स्टॉक की कीमत ₹1 तक बढ़ जाती है: विकल्प की कीमत ₹0.60 तक बढ़ जाएगी (डेल्टा इफेक्ट).
• अस्थिरता 1% तक बढ़ जाती है: विकल्प की कीमत ₹0.10 तक बढ़ जाएगी (वेगा इफेक्ट).
• एक दिन के पास: विकल्प की कीमत ₹0.02 तक कम होगी (थेटा इफेक्ट).
• ब्याज़ दरें 1% तक बढ़ जाती हैं: विकल्प की कीमत ₹0.04 तक बढ़ जाएगी (Rho प्रभाव).

दृश्य सारांश

5.8. निहित अस्थिरता

अंतर्निहित अस्थिरता (IV) ऑप्शन्स ट्रेडिंग में एक आधारभूत अवधारणा है, जो अंतर्निहित एसेट के भविष्य के मूल्य में उतार-चढ़ाव के लिए मार्केट की अपेक्षाओं का प्रतिनिधित्व करता है. ऐतिहासिक अस्थिरता के विपरीत, जो पिछली कीमतों में उतार-चढ़ाव को देखते हैं, IV आगे बढ़ रहा है, यह बताता है कि मार्केट को लगता है कि किसी एसेट की कीमत एक विशिष्ट अवधि में उतार-चढ़ा. ऑप्शन ट्रेडर्स के लिए IV को समझना महत्वपूर्ण है क्योंकि यह सीधे विकल्पों की कीमत को प्रभावित करता है और सूचित ट्रेडिंग निर्णय लेने में मदद करता है.

अंतर्निहित अस्थिरता की बुनियादी बातें

अंतर्निहित अस्थिरता, अपने विकल्पों की मार्केट कीमतों के अनुसार अंतर्निहित एसेट की कीमत की अनुमानित अस्थिरता है. यह ब्लैक-शोल मॉडल जैसे विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल से प्राप्त किया जाता है. जबकि ऐतिहासिक अस्थिरता पिछली कीमतों में उतार-चढ़ाव को मापती है, IV बाजार की भावनाओं और भविष्य की अस्थिरता के लिए अपेक्षाओं को दर्शा.

IV की गणना करने के लिए, ट्रेडर्स विकल्प की वर्तमान मार्केट कीमत से शुरू करते हैं और ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल का उपयोग करके पीछे काम करते हैं. जब तक सैद्धांतिक कीमत मार्केट की कीमत से मेल नहीं खाती तब तक अस्थिरता के इनपुट को एडजस्ट करके, वे अंतर्निहित अस्थिरता प्राप्त करते हैं. इस प्रोसेस में जटिल गणितीय गणनाएं शामिल हैं, जो अक्सर ट्रेडिंग सॉफ्टवेयर और फाइनेंशियल कैलकुलेटर द्वारा संचालित होती हैं.

ऑप्शन प्राइसिंग में भूमिका

IV विकल्प की कीमत निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है. विकल्प ऐसे फाइनेंशियल डेरिवेटिव होते हैं, जो होल्डर को एक्सपायरी डेट से पहले या समाप्ति तिथि पर पूर्वनिर्धारित स्ट्राइक कीमत पर एक अंतर्निहित एसेट खरीदने (कॉल ऑप्शन) या बेचने (पुट ऑप्शन) का अधिकार प्रदान करते हैं. प्रीमियम के रूप में जाना जाने वाला विकल्प की कीमत, इन्ट्रिन्सिक वैल्यू और टाइम वैल्यू होती है.

• आंतरिक वैल्यू: यह अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान कीमत और विकल्प की स्ट्राइक प्राइस के बीच अंतर है. उदाहरण के लिए, अगर कॉल विकल्प की स्ट्राइक प्राइस ₹100 है और अंडरलाइंग एसेट ₹110 पर ट्रेडिंग कर रहा है, तो इंट्रिनसिक वैल्यू ₹10 है.
• टाइम वैल्यू: यह अतिरिक्त राशि है जो ट्रेडर अपनी आंतरिक वैल्यू से अधिक विकल्प के लिए भुगतान करने के लिए तैयार हैं. यह समाप्ति से पहले वैल्यू प्राप्त करने के विकल्प की संभावना को दर्शाता है. समय की वैल्यू कम हो जाती है, क्योंकि विकल्प अपनी समाप्ति तिथि तक पहुंचता है.

अंतर्निहित अस्थिरता मुख्य रूप से विकल्प प्रीमियम के समय मूल्य घटक को प्रभावित करती है. उच्च IV अनुमानित कीमतों में अधिक उतार-चढ़ाव को दर्शाता है, जिससे प्रीमियम अधिक होता है, जबकि IV कम से कम अपेक्षित अस्थिरता का संकेत देता है, जिसके.

अंतर्निहित अस्थिरता को प्रभावित करने वाले कारक

कई कारक IV को प्रभावित कर सकते हैं, जिनमें शामिल हैं:

1. मार्केट इवेंट: आय की घोषणाएं, आर्थिक डेटा रिलीज़ और भू-राजनैतिक घटनाएं IV को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकती हैं. उदाहरण के लिए, कंपनी के लिए आने वाली आय की रिपोर्ट में IV बढ़ोतरी हो सकती है क्योंकि ट्रेडर संभावित कीमत में बदलाव की उम्मीद करते हैं.
2. सप्लाई और मांग: सप्लाई और विकल्पों की मांग की गतिशीलता भी IV को प्रभावित करती है. विकल्पों की बढ़ी हुई मांग आमतौर पर iv बढ़ती है, जबकि कम मांग से IV कम हो सकता है. ऐसा इसलिए है क्योंकि उच्च मांग का मतलब है कि ट्रेडर्स को अधिक महत्वपूर्ण कीमतों में उतार-चढ़ाव की उम्मीद होती है.
3. ऐतिहासिक उतार-चढ़ाव: हालांकि IV फॉरवर्ड-लुकिंग है, लेकिन इसे एसेट की पिछली कीमत के मूवमेंट से प्रभावित किया जा सकता है. अगर किसी एसेट ने अतीत में उच्च अस्थिरता दिखाई है, तो ट्रेडर भविष्य में इसी तरह के व्यवहार की उम्मीद कर सकते हैं, जिससे IV अधिक हो सकता है.

अंतर्निहित अस्थिरता में हस्तक्षेप करना

इंटरप्रेशन IV में विकल्प मूल्य निर्धारण और बाजार की भावना के साथ अपने संबंध को समझना शामिल है. उच्च IV का अर्थ आमतौर पर उच्च विकल्प प्रीमियम होता है, क्योंकि ट्रेडर अधिक महत्वपूर्ण कीमतों में बदलाव की उम्मीद करते हैं. इसके विपरीत, IV कम होने से प्रीमियम कम हो जाता है, जिससे कीमतों में होने वाली छोटी उतार-चढ़ाव की अपेक्षाएं.

संभावित रूप से अधिक वैल्यू वाले या कम कीमत वाले विकल्पों की पहचान करने के लिए व्यापारी अक्सर IV का उपयोग करते हैं. उदाहरण के लिए, अगर कोई विकल्प IV ऐतिहासिक अस्थिरता से अधिक है, तो इसे ओवरवैल्यूड माना जा सकता है, यह सुझाव देता है कि बाजार ऐतिहासिक रूप से होने वाली कीमतों की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव की उम्मीद करता है. इसके विपरीत, अगर IV ऐतिहासिक अस्थिरता से कम है, तो विकल्प को कम किया जा सकता है.

• अस्थिरता का मुस्कान और स्क्यू: विभिन्न स्ट्राइक की कीमतों और समाप्ति तिथियों में निहित अस्थिरता स्थिर नहीं है. जब प्लॉट किया जाता है, तो IV अक्सर एक "स्माइल" या "स्क्यू" पैटर्न बनाता है, जो विभिन्न विकल्पों के लिए अस्थिरता की अलग-अलग अपेक्षाओं को दर्शाता है.
• अस्थिरता का स्माइल: वोलेटिलिटी स्माइल विभिन्न स्ट्राइक की कीमतों में IV का ग्राफिकल रिप्रेजेंटेशन है. आमतौर पर, आईवी डीप इन-मनी (आईटीएम) और आउट-ऑफ-मनी (ओटीएम) विकल्पों के लिए अधिक होता है, जो एक मुस्कान जैसे वक्र बनाता है. इस पैटर्न से पता चलता है कि ट्रेडर उन विकल्पों के लिए अधिक महत्वपूर्ण कीमतों में उतार-चढ़ाव की उम्मीद करते हैं जो अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान कीमत से दूर हैं.
• वोलेटिलिटी स्क्यू: वोलेटिलिटी स्क्यू दिखाता है कि कैसे IV अलग-अलग समाप्ति तिथि और स्ट्राइक की कीमतों के अनुसार अलग-अलग होता है. यह भविष्य में उतार-चढ़ाव के लिए मार्केट की उम्मीदों को दर्शाता है और संभावित मार्केट सेंटीमेंट को दर्शा सकता है. उदाहरण के लिए, एक पॉजिटिव स्क्यू से पता चलता है कि ट्रेडर ITM विकल्पों की तुलना में OTM विकल्पों के लिए अधिक उतार-चढ़ाव की उम्मीद करते हैं, जो संभावित कीमत में गिरावट के बारे में चिंताओं को दर्शाता है.

अंतर्निहित अस्थिरता के अनुप्रयोग

ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी

ट्रेडर मार्केट की अपेक्षाओं और कीमतों में उतार-चढ़ाव का लाभ उठाने के लिए विभिन्न ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी में IV का. कुछ सामान्य रणनीतियों में शामिल हैं:

1. अस्थिरता ट्रेडिंग: ट्रेडर भविष्य की अस्थिरता की अपेक्षाओं के आधार पर विकल्प खरीदकर या बेचकर IV में बदलाव से लाभ उठा सकते हैं. उदाहरण के लिए, अगर वे IV बढ़ने की उम्मीद करते हैं, तो वे उच्च प्रीमियम का लाभ उठाने के लिए विकल्प खरीद सकते हैं.
2. स्ट्रैडल और स्ट्रैंगल: इन रणनीतियों में कॉल और पुट दोनों विकल्पों को एक ही समाप्ति तिथि के साथ खरीदना शामिल है, लेकिन स्ट्राइक की अलग-अलग कीमतें शामिल हैं. उन्हें महत्वपूर्ण कीमतों के उतार-चढ़ाव से लाभ प्राप्त करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, चाहे कोई भी दिशा हो. उच्च IV इन रणनीतियों की संभावित लाभ को बढ़ा सकता है.
3. कवर किए गए कॉल और सुरक्षात्मक पुट: इन रणनीतियों में अंतर्निहित एसेट होल्ड करना और साथ ही इनकम जनरेट करने या संभावित नुकसान से सुरक्षा के लिए विकल्प बेचना शामिल है. iv इन विकल्पों के लिए प्राप्त या भुगतान किए गए प्रीमियम को प्रभावित कर सकता है.

जोखिम प्रबंधन

ऑप्शन ट्रेडिंग में रिस्क मैनेजमेंट के लिए IV को समझना आवश्यक है. व्यापारी अपनी स्थितियों के जोखिम और संभावित रिवॉर्ड का आकलन करने के लिए IV का उपयोग कर सकते हैं. उदाहरण के लिए, उच्च IV उच्च संभावित लाभ को दर्शाता है लेकिन अधिक जोखिम भी दर्शाता है. IV की निगरानी करके, ट्रेडर जोखिम को प्रभावी रूप से मैनेज करने के लिए अपनी स्थिति को एडजस्ट कर सकते हैं.

उदाहरण परिदृश्य

आइए ऑप्शंस ट्रेडिंग में IV के व्यावहारिक अनुप्रयोग को स्पष्ट करने के लिए एक उदाहरण पर विचार करें:

मान लीजिए कि आप XYZ स्टॉक पर कॉल विकल्प पर विचार कर रहे हैं, वर्तमान में ₹100 की स्ट्राइक कीमत और एक महीने में समाप्ति तिथि के साथ ₹100 पर ट्रेडिंग कर रहे हैं. इस विकल्प की मार्केट प्राइस ₹5 है . ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल का उपयोग करके, आप यह निर्धारित करते हैं कि अंतर्निहित अस्थिरता 30% है.

मार्केट इवेंट

आपको पता है कि XYZ अगले सप्ताह अपनी तिमाही आय रिपोर्ट जारी करने के लिए शिड्यूल किया जाता है. स्टॉक की कीमत पर आय रिपोर्ट के संभावित प्रभाव को देखते हुए, आपको बढ़ती अस्थिरता की उम्मीद है. जैसे-जैसे कमाई की तिथि पहुंचती है, आप देखते हैं कि XYZ विकल्पों के लिए IV बढ़ना शुरू हो जाता है, 35% तक पहुंच जाता है.

ट्रेडिंग निर्णय

बढ़ते IV को देखते हुए, आप उम्मीद करते हैं कि कमाई की घोषणा के बाद मार्केट में महत्वपूर्ण कीमतों में उतार-चढ़ाव की उम्मीद है. आप अस्थिरता में अपेक्षित वृद्धि और स्टॉक की कीमत में संभावित वृद्धि से लाभ उठाने के लिए कॉल विकल्प खरीदने का निर्णय लेते हैं.

पोस्ट-अर्निंग्स प्रतिक्रिया

आय रिपोर्ट जारी होने के बाद, एक्सवाईज़ेड स्टॉक की कीमत ₹110 तक बढ़ जाती है, क्योंकि इससे संभावित परिणाम बेहतर होते हैं. IV, जो 35% तक बढ़ गया था, अब कम होना शुरू कर देता है क्योंकि आय की अनिश्चितता का समाधान हो जाता है. आपका कॉल विकल्प, शुरुआत में ₹5 के लिए खरीदा गया है, अब ₹10 (₹110 - ₹100) की अंतर्निहित वैल्यू है, और स्टॉक की उच्च कीमत के कारण प्रीमियम बढ़ जाता है. आप लाभ के लिए विकल्प बेचने का निर्णय लेते हैं.

अंतर्निहित अस्थिरता की सीमाएं और जोखिम

हालांकि IV एक मूल्यवान टूल है, लेकिन इसमें सीमाएं और जोखिम भी हैं जिन पर व्यापारियों को विचार करना चाहिए:

1. अनिश्चितता और पूर्वानुमान संबंधी गलतियों: IV मार्केट की अपेक्षाओं पर आधारित है और ट्रेडर की भावना और बाहरी घटनाओं सहित विभिन्न कारकों से प्रभावित हो सकता है. भविष्य की अस्थिरता का सटीक अनुमान लगाना चुनौतीपूर्ण है, और पूर्वानुमान में गलतियां महत्वपूर्ण नुकसान का कारण बन सकती हैं.
2. वोलेटिलिटी क्लस्टर: वोलेटिलिटी क्लस्टर होती है, जिसका मतलब है कि उच्च अस्थिरता की अवधि अक्सर अधिक उच्च अस्थिरता के बाद होती है, और कम वोलेटिलिटी अवधि एक-दूसरे का पालन करती है. इससे मार्केट की कुछ स्थितियों में IV की भविष्यवाणी कम विश्वसनीय हो सकती है.
3. मार्केट की स्थिति में बदलाव: IV भू-राजनीतिक विकास या आर्थिक डेटा रिलीज़ जैसी अप्रत्याशित घटनाओं के कारण तेज़ी से बदल सकता है. ट्रेडर को मार्केट की स्थितियों के बारे में जानकारी होनी चाहिए और उसके अनुसार अपनी पोजीशन को एडजस्ट करने के लिए तैयार रहना होगा.
4. जटिलता: IV की गणना और व्याख्या करने के लिए ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल और मार्केट डायनेमिक्स के बारे में ठोस समझ की आवश्यकता होती है. अनुभवी ट्रेडर को उचित ज्ञान और टूल्स के बिना प्रभावी रूप से iv का उपयोग करना चुनौतीपूर्ण हो सकता है.

5.9 विकल्पों के लिए मार्जिन की आवश्यकता

ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए मार्जिन आवश्यकताएं

ऑप्शन ट्रेडिंग में मार्जिन आवश्यकताएं महत्वपूर्ण हैं क्योंकि वे यह सुनिश्चित करने के लिए कोलैटरल के रूप में कार्य करते हैं कि ट्रेडर संभावित नुकसान को कवर. यहां विभिन्न प्रकार के मार्जिन और वे कैसे काम करते हैं के बारे में विस्तृत जानकारी दी गई है:

मार्जिन के प्रकार

1. प्रारंभिक मार्जिन (SPAN मार्जिन):

प्रारंभिक मार्जिन, जिसे SPAN (जोखिम का मानक पोर्टफोलियो विश्लेषण) मार्जिन भी कहा जाता है, विकल्प की स्थिति खोलने के लिए आवश्यक फंड की न्यूनतम राशि है. इसकी गणना पोर्टफोलियो आधारित दृष्टिकोण के आधार पर की जाती है, जिसमें ऑप्शन पोजीशन के कलेक्शन के लिए विभिन्न नुकसान परिस्थितियों पर विचार किया जाता है. ट्रेडिंग डे के दौरान मार्जिन को कई बार संशोधित किया जाता है. यह सुनिश्चित करने के लिए कि ट्रेडर्स के पास प्रतिकूल मार्केट स्थितियों में संभावित नुकसान को कवर करने के लिए पर्याप्त फंड हैं.

2. एक्सपोजर मार्जिन:

प्रतिकूल मार्केट मूवमेंट के मामले में ब्रोकर की देयता की सुरक्षा के लिए एकत्र किया गया अतिरिक्त मार्जिन. इंडेक्स विकल्पों के लिए, यह आमतौर पर ओपन पोजीशन के नॉशनल वैल्यू का 3% होता है. स्टॉक विकल्पों के लिए, यह सकल ओपन पोजीशन के नॉशनल वैल्यू के स्टैंडर्ड डेविएशन के 5% या 1.5 गुना अधिक होता है. मार्केट की अस्थिरता और संभावित नुकसान के खिलाफ अतिरिक्त सुरक्षा प्रदान करना.

3. असाइनमेंट मार्जिन:

जब उनके विकल्पों का उपयोग किया जाता है तो विकल्प संविदाओं के विक्रेताओं से यह मार्जिन एकत्र किया जाता है. यह उन ट्रेडर्स द्वारा देय नेट एक्सरसाइज़ सेटलमेंट वैल्यू पर आधारित है जो लिखने के विकल्प हैं. यह सुनिश्चित करने के लिए कि विक्रेता उपयोग किए गए विकल्पों से उत्पन्न दायित्वों को कवर कर सकते हैं.

खरीदारों और विक्रेताओं के लिए मार्जिन आवश्यकताएं

• विकल्प खरीदार: आमतौर पर, विकल्पों के खरीदारों को मार्जिन का भुगतान करने की आवश्यकता नहीं होती है. उन्हें केवल ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के लिए प्रीमियम का भुगतान करना होगा.
• विकल्प विक्रेता: विकल्पों का उपयोग करने पर संभावित नुकसान को कवर करने के लिए विकल्पों के विक्रेताओं को मार्जिन बनाए रखने की आवश्यकता होती है. इसमें शुरुआती मार्जिन, एक्सपोज़र मार्जिन और असाइनमेंट मार्जिन शामिल हैं.

उदाहरण,

आइए मार्जिन आवश्यकताओं को स्पष्ट करने के लिए एक उदाहरण पर विचार करें:

मान लीजिए कि आप XYZ स्टॉक पर ₹100 की स्ट्राइक कीमत वाला कॉल विकल्प बेचना चाहते हैं, और प्राप्त प्रीमियम ₹10 है . प्रारंभिक मार्जिन की आवश्यकता ₹20 है, एक्सपोज़र मार्जिन ₹5 है, और असाइनमेंट मार्जिन ₹10 है.

• कुल मार्जिन आवश्यकता: ₹35 (₹20 + ₹5 + ₹10)
• प्रीमियम प्राप्त हुआ: ₹10
• नेट मार्जिन आवश्यकता: ₹ 25 (₹ 35 - ₹ 10)

इस मामले में, आपको कॉल विकल्प को बेचने के लिए मार्जिन आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए अपने अकाउंट में ₹25 बनाए रखना होगा.

मार्जिन आवश्यकताओं की गणना करने के लिए टूल्स

कई ब्रोकर ट्रेडर्स को अपने ऑप्शन ट्रेड के लिए आवश्यक मार्जिन निर्धारित करने में मदद करने के लिए ऑनलाइन मार्जिन कैलकुलेटर प्रदान करते हैं. ये कैलकुलेटर सही मार्जिन आवश्यकताएं प्रदान करने के लिए विकल्प का प्रकार, अंतर्निहित एसेट, स्ट्राइक प्राइस और समाप्ति तिथि जैसे विभिन्न कारकों को ध्यान में रखते हैं.

मार्जिन मैनेजमेंट का महत्व

सफल ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए सही मार्जिन मैनेजमेंट आवश्यक है. आवश्यक मार्जिन बनाए रखने में विफल रहने पर एक्सचेंज द्वारा ट्रेड कैंसलेशन या जुर्माना लगाया जा सकता है. व्यापारियों को नियमित रूप से अपने मार्जिन लेवल की निगरानी करनी चाहिए और यह सुनिश्चित करना चाहिए कि संभावित नुकसान को कवर करने के लिए उनके पास पर्याप्त फंड हो.