स्मार्ट रणनीतियों के उदाहरण

9.1 बुलिश स्ट्रेटेजी उदाहरण

A. लंबी कॉल

यहां लंबी कॉल रणनीति के लिए पेऑफ डायग्राम दिया गया है.

• रेड डैश्ड लाइन ₹110 पर ब्रेकवेन की कीमत को दर्शाता है, जहां लाभ शून्य है.
• ग्रीन डैश्ड लाइन ने स्ट्राइक प्राइस को ₹105 पर मार्क किया.
• प्रॉफिट कर्व यह बताता है कि ब्रेकवेन पॉइंट से ऊपर स्टॉक की कीमत बढ़ने के साथ कुल लाभ कैसे बढ़ता है.

लॉन्ग कॉल स्ट्रेटजी एक बुलिश ऑप्शन ट्रेडिंग स्ट्रेटजी है जहां एक इन्वेस्टर कॉल ऑप्शन खरीदता है, जिसमें ऑप्शन की समाप्ति तिथि से पहले अंडरलाइंग एसेट की कीमत स्ट्राइक प्राइस से काफी अधिक बढ़ने की उम्मीद होती है.

उदाहरण:

परिदृश्य:

• स्टॉक: एबीसी लिमिटेड.
• मौजूदा स्टॉक की कीमत: ₹100
• कॉल ऑप्शन स्ट्राइक प्राइस: ₹105
• कॉल ऑप्शन प्रीमियम: ₹5
• ऑप्शन की समाप्ति: 1 महीने

क्रिया:
ट्रेडर प्रति शेयर ₹5 (प्रीमियम) के लिए 1 कॉल ऑप्शन खरीदता है. मान लीजिए कि प्रति कॉन्ट्रैक्ट 100 शेयर हैं, कुल लागत है:
भुगतान किया गया प्रीमियम = ₹5x100=₹500

समाप्ति पर परिणाम:

अगर स्टॉक की कीमत ₹105 या उससे कम है
ऑप्शन की समय-सीमा समाप्त हो जाती है, क्योंकि जब मार्केट में ₹105 या उससे कम लागत होती है, तो ₹105 (स्ट्राइक प्राइस) पर स्टॉक खरीदने में कोई लाभ नहीं होता है.

नुकसान: ₹500 (भुगतान किए गए प्रीमियम)

अगर स्टॉक की कीमत ₹105 से अधिक हो जाती है
ऑप्शन का लाभ आंतरिक मूल्य. उदाहरण के लिए:

1. अगर ABC की कीमत ₹120 है:
   प्रति शेयर लाभ = ₹120 (मार्केट प्राइस) - ₹105 (स्ट्राइक प्राइस) - ₹5 (प्रीमियम) = ₹10
   कुल लाभ = ₹10 x 100 शेयर = ₹1,000
2. निवल लाभ:
   लाभ = कुल लाभ - भुगतान किया गया प्रीमियम = ₹1,000 - ₹500 = ₹500

ब्रेकवेन पॉइंट:

ब्रेकवेन स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस + भुगतान किया गया प्रीमियम है.

इस मामले में:
Breakeven=₹105+₹5=₹110

₹110 में, कोई लाभ या हानि नहीं है. ₹110 से अधिक, रणनीति लाभ कमाना शुरू करती है.

मुख्य जानकारी:

• अधिकतम नुकसान: भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित (₹500).
• अधिकतम लाभ: असीमित, यह इस बात पर निर्भर करता है कि स्टॉक की कीमत कितनी बढ़ जाती है.
• आदर्श मार्केट व्यू: ट्रेडर को स्टॉक की कीमत में महत्वपूर्ण वृद्धि की उम्मीद है.

B. बुल कॉल स्प्रेड

बुल कॉल स्प्रेड एक बुलिश ऑप्शन स्ट्रेटजी है जिसमें कम स्ट्राइक प्राइस पर कॉल ऑप्शन खरीदना और साथ ही उच्च स्ट्राइक प्राइस पर कॉल ऑप्शन बेचना शामिल है. यह रणनीति लंबी कॉल की तुलना में अग्रिम लागत को कम करती है लेकिन अधिकतम लाभ को सीमित करती है.

बुल कॉल स्प्रेड स्ट्रेटेजी के लिए पेऑफ डायग्राम यहां दिया गया है:

• ऑरेंज लाइन: ब्रेकवेन की कीमत ₹108 है, जहां कोई लाभ या हानि नहीं है.
• रेड लाइन: अगर समाप्ति पर स्टॉक की कीमत ₹105 या उससे कम है, तो ₹300 का अधिकतम नुकसान होता है.
• ग्रीन लाइन: अगर स्टॉक की कीमत ₹115 तक पहुंच जाती है या उससे अधिक हो जाती है, तो ₹700 का अधिकतम लाभ प्राप्त किया जाता है

उदाहरण:

परिदृश्य:

स्टॉक: एबीसी लिमिटेड.

• मौजूदा स्टॉक की कीमत: ₹100
• कॉल ऑप्शन खरीदें स्ट्राइक प्राइस: ₹105 (कम स्ट्राइक)
• भुगतान किया गया प्रीमियम: ₹5
• सेल कॉल ऑप्शन स्ट्राइक प्राइस: ₹115 (हाई स्ट्राइक)
• प्रीमियम प्राप्त हुआ: ₹2
• भुगतान किया गया निवल प्रीमियम: ₹5 - ₹2 = ₹3

मुख्य बिंदु:

• अधिकतम नुकसान: भुगतान किए गए निवल प्रीमियम तक सीमित (₹3 x 100 शेयर = ₹300).
• अधिकतम लाभ: भुगतान किए गए निवल प्रीमियम को घटाकर स्ट्राइक कीमतों के बीच अंतर तक सीमित.
  अधिकतम लाभ= (₹115−₹105−₹3) ×100=₹700
• ब्रेकवेन पॉइंट: कम स्ट्राइक प्राइस + भुगतान किया गया नेट प्रीमियम.
  ब्रेकईवन= ₹105+ ₹3= ₹108

समाप्ति पर परिणाम:

1. अगर स्टॉक की कीमत ≤ ₹105 है:
   दोनों विकल्पों की समाप्ति बेवजह है.

नुकसान: ₹3 x 100 = ₹300 (भुगतान किया गया निवल प्रीमियम).

2. अगर स्टॉक की कीमत ₹105 से ₹115 के बीच है:
   कम स्ट्राइक कॉल आंतरिक मूल्य को प्राप्त करता है, लेकिन ऊपरी स्ट्राइक कुछ लाभ को ऑफसेट करता है.

उदाहरण: स्टॉक की कीमत = ₹110:
लाभ = (₹110 - ₹105) - ₹3 = ₹2 प्रति शेयर.
कुल लाभ = ₹2 x 100 = ₹200.

3. अगर स्टॉक की कीमत ≥ ₹115 है:
   लोअर स्ट्राइक कॉल अधिकतम वैल्यू प्राप्त करता है, लेकिन अपर स्ट्राइक कॉल कैप्स प्रॉफिट.

लाभ: ₹700.

ब्रेकवेन कैलकुलेशन:

ब्रेकवेन स्टॉक की कीमत कम स्ट्राइक कीमत + भुगतान किया गया निवल प्रीमियम है:
Breakeven=₹105+₹3=₹108

मुख्य जानकारी:

• रिस्क: ₹300 तक सीमित (नेट प्रीमियम का भुगतान).
• रिवॉर्ड: ₹700 तक सीमित.
• मार्केट व्यू: माइल्डली बुलिश.

ग. बुल पुट स्प्रेड

आपके बुल पुट स्प्रेड स्ट्रेटजी के लिए पेऑफ डायग्राम यहां दिया गया है:

• ब्लू डैश्ड लाइन ₹860 की स्ट्राइक प्राइस के साथ पुट ऑप्शन बेचने के लिए भुगतान को दर्शाता है.
• ऑरेंज डैश्ड लाइन ₹830 की स्ट्राइक कीमत के साथ पुट ऑप्शन खरीदने के लिए भुगतान दिखाता है.
• ग्रीन सॉलिड लाइन रणनीति के लिए नेट पेऑफ को दर्शाता है

उदाहरण

मान लीजिए कि Reliance इंडस्ट्रीज की कीमत, जो वर्तमान में ₹850 पर कारोबार कर रही है, एक निश्चित स्तर से ऊपर रहेगी या बढ़ेगी:

• पुट ऑप्शन बेचें: स्ट्राइक प्राइस ₹860, प्रीमियम ₹30.
• पुट ऑप्शन खरीदें: स्ट्राइक प्राइस ₹830, प्रीमियम ₹10.

लाभ और हानि

• अधिकतम लाभ: अगर स्टॉक की कीमत उच्च स्ट्राइक प्राइस (₹860) पर या उससे अधिक रहती है, तो प्राप्त किया जाता है. लाभ प्राप्त निवल प्रीमियम है (₹30 - ₹10 = ₹20).
• अधिकतम नुकसान: अगर स्टॉक की कीमत कम स्ट्राइक प्राइस (₹830) से कम या उससे कम होती है, तो होता है. नुकसान स्ट्राइक कीमतों में से प्राप्त नेट प्रीमियम को घटाने के बीच अंतर है (₹860 - ₹830 - ₹20 = ₹10).

ब्रेकवेन पॉइंट: ब्रेकवेन पॉइंट, प्राप्त नेट प्रीमियम को घटाकर स्ट्राइक प्राइस अधिक होता है (₹860 - ₹20 = ₹840).

चार्ट पर मुख्य बिंदु:

1. स्टॉक की कीमत ₹860 या उससे अधिक होने पर ₹20 का अधिकतम लाभ प्राप्त किया जाता है.
2. स्टॉक की कीमत ₹830 या उससे कम होने पर ₹10 का अधिकतम नुकसान होता है.
3. ब्रेकवेन पॉइंट ₹840 पर है (रेड डैश्ड वर्टिकल लाइन द्वारा चिह्नित).

D. लॉन्ग कॉल बटरफ्लाई स्ट्रेटजी

उदाहरण

मान लें कि इस रणनीति की स्थापना के लिए भुगतान किया गया नेट प्रीमियम ₹20 है.

• कम स्ट्राइक प्राइस (खरीदें): ₹950
• मिडिल स्ट्राइक प्राइस (सेल, डबल): ₹1,000
• उच्च स्ट्राइक प्राइस (खरीदें): ₹1,050

भुगतान और लाभ की गणना

• अधिकतम लाभ: अगर समाप्ति पर स्टॉक की कीमत ठीक मिडिल स्ट्राइक प्राइस (₹1,000) पर है, तो होता है. लाभ की गणना मध्यम और कम स्ट्राइक कीमतों के बीच अंतर के रूप में की जाती है, जिसमें भुगतान किए गए निवल प्रीमियम को घटाया जाता है. इस उदाहरण में: ₹1,000 - ₹950 = ₹50, माइनस ₹20 नेट प्रीमियम = ₹30 प्रति शेयर.
• अधिकतम नुकसान: स्ट्रेटजी सेट करने के लिए भुगतान किए गए नेट प्रीमियम तक अधिकतम नुकसान सीमित है. इस उदाहरण में, नुकसान प्रति शेयर ₹20 है.

ब्रेक-ईवन पॉइंट:

• कम ब्रेक-ईवन: कम स्ट्राइक प्राइस + नेट प्रीमियम = ₹950 + ₹20 = ₹970.
• अपर ब्रेक-ईवन: उच्च स्ट्राइक प्राइस - नेट प्रीमियम = ₹1,050 - ₹20 = ₹1,030.

यह रणनीति सबसे प्रभावी होती है, जब ट्रेडर को यह उम्मीद होती है कि स्टॉक एक्सपायरेशन के हिसाब से लगभग ₹1,000 हो जाएगा. लॉन्ग कॉल बटरफ्लाई सीमित जोखिम, सीमित रिवॉर्ड प्रोफाइल प्रदान करता है, जिससे यह स्थिर मार्केट स्थितियों के लिए उपयुक्त एक रूढ़िवादी रणनीति बन जाती है.

ङ. शॉर्ट पुट स्ट्रेटजी

एक पुट ऑप्शन बेचेंः पुट ऑप्शन बेचकर, व्यापारी को प्रीमियम प्राप्त होता है. उदाहरण के लिए, आइए वर्तमान में ₹1,000 की कीमत वाले अंडरलाइंग स्टॉक पर विचार करते हैं, और हम ₹950 की स्ट्राइक कीमत के साथ पुट ऑप्शन बेचते हैं.

उदाहरण

मान लें कि इस पुट ऑप्शन को बेचने के लिए प्राप्त प्रीमियम ₹30 है.

• स्ट्राइक प्राइस (सेल): ₹950

भुगतान और लाभ की गणना

• अधिकतम लाभ: अधिकतम लाभ, बिक्री पुट ऑप्शन से प्राप्त प्रीमियम है. इस उदाहरण में, लाभ प्रति शेयर ₹30 है.
• अधिकतम नुकसान: रिस्क महत्वपूर्ण है क्योंकि अगर ऑप्शन का उपयोग किया जाता है और स्टॉक की कीमत काफी कम होती है, तो ट्रेडर को स्ट्राइक प्राइस पर स्टॉक खरीदना होगा. अगर स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस (₹950) से कम हो जाती है, तो संभावित नुकसान होता है.

उदाहरण के लिए, अगर स्टॉक की कीमत ₹900 तक कम हो जाती है, तो प्रभावी खरीद कीमत ₹950 (स्ट्राइक प्राइस) - ₹30 (प्राप्त प्रीमियम) = ₹920 होगी, जिसके परिणामस्वरूप प्रति शेयर ₹20 का नुकसान होगा.

शॉर्ट पुट स्ट्रेटजी स्टेबल से लेकर स्टॉक की बढ़ती कीमतों तक लाभ देती है. हालांकि संभावित लाभ प्राप्त प्रीमियम तक सीमित है, लेकिन अगर स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से काफी कम हो जाती है, तो रिस्क काफी हो सकता है.

9.2. बेयरिश स्ट्रेटजी उदाहरण

A. बीयर कॉल स्प्रेड

 इस ग्राफ में दिए गए पैरामीटर के साथ Reliance इंडस्ट्रीज़ के लिए बेयर कॉल स्प्रेड स्ट्रेटेजी के लाभ और हानि प्रोफाइल का विवरण दिया गया है.

ग्राफ के मुख्य टेकअवे इस प्रकार हैं:

• स्टॉक की कीमत ₹860 से कम होने पर ₹10 का अधिकतम लाभ प्राप्त किया जाता है.
• स्टॉक की कीमत ₹880 से अधिक होने पर ₹10 का अधिकतम नुकसान होता है.
• ₹860 और ₹880 के बीच, लाभ/नुकसान धीरे-धीरे कम हो जाता है.

उदाहरण

मान लें कि Reliance इंडस्ट्रीज़ की कीमत, वर्तमान में ₹850 पर, मध्यम रूप से कम हो जाएगी1. आप बेयर कॉल स्प्रेड को लागू करने का निर्णय लेते हैं:

• कॉल ऑप्शन बेचें: ₹20 के प्रीमियम के लिए ₹860 की स्ट्राइक कीमत के साथ कॉल ऑप्शन बेचें.
• कॉल ऑप्शन खरीदें: ₹10 के प्रीमियम के लिए ₹880 की स्ट्राइक कीमत के साथ कॉल ऑप्शन खरीदें.

लाभ और हानि

• अधिकतम लाभ: प्राप्त निवल प्रीमियम (₹20 - ₹10 = ₹10) आपका अधिकतम लाभ है.
• अधिकतम नुकसान: प्राप्त निवल प्रीमियम (₹880 - ₹860 - ₹10 = ₹10) को घटाकर स्ट्राइक कीमतों के बीच अंतर आपका अधिकतम नुकसान है.

B. बीयर पुट स्प्रेड

Tata मोटर्स से जुड़ी बियर पुट स्प्रेड स्ट्रेटजी के लिए पेऑफ डायग्राम यहां दिया गया है:

• ब्लू डैश्ड लाइन ₹460 की स्ट्राइक कीमत के साथ पुट ऑप्शन खरीदने के लिए भुगतान को दर्शाता है.
• ऑरेंज डैश्ड लाइन ₹430 की स्ट्राइक कीमत के साथ पुट ऑप्शन बेचने के लिए भुगतान दिखाता है.
• ग्रीन सॉलिड लाइन रणनीति के लिए नेट पेऑफ को दर्शाता है.

चार्ट पर मुख्य बिंदु:

1. स्टॉक की कीमत ₹430 या उससे कम होने पर ₹20 का अधिकतम लाभ प्राप्त किया जाता है.
2. स्टॉक की कीमत ₹460 या उससे अधिक होने पर ₹10 का अधिकतम नुकसान होता है.
3. ब्रेकवेन पॉइंट ₹450 है, जहां रणनीति न तो लाभ कमाती है और न ही नुकसान करती है

उदाहरण

मान लें कि वर्तमान में ₹450 पर Tata मोटर्स की कीमत कम हो जाएगी:

• पुट ऑप्शन खरीदें: ₹15 के प्रीमियम पर ₹460 की स्ट्राइक कीमत वाला पुट ऑप्शन खरीदें.
• पुट ऑप्शन बेचें: ₹5 के प्रीमियम के लिए ₹430 की स्ट्राइक कीमत के साथ पुट ऑप्शन बेचें.

लाभ और हानि

• अधिकतम लाभ: अगर स्टॉक की कीमत कम स्ट्राइक प्राइस (₹430) तक या उससे कम हो जाती है, तो अधिकतम लाभ प्राप्त किया जाता है. लाभ की गणना स्ट्राइक कीमतों में से भुगतान किए गए निवल प्रीमियम (₹460 - ₹430 - ₹10 = ₹20) के बीच अंतर के रूप में की जाती है.
• अधिकतम नुकसान: अगर स्टॉक की कीमत उच्च स्ट्राइक प्राइस (₹460) पर या उससे अधिक रहती है, तो अधिकतम नुकसान होता है. नुकसान भुगतान किए गए निवल प्रीमियम तक सीमित है (₹15 - ₹5 = ₹10).

C. बियर आयरन कॉन्डोर

Reliance इंडस्ट्रीज़ पर आपकी बियर आयरन कॉन्डोर स्ट्रेटजी के लिए पेऑफ चार्ट यहां दिया गया है.

प्रमुख अवलोकन:

1. अधिकतम लाभ: ₹20, समाप्ति पर स्टॉक की कीमत ₹830 और ₹860 के बीच होने पर प्राप्त किया जाता है.
2. अधिकतम नुकसान: ₹20, समाप्ति पर स्टॉक की कीमत ₹810 या ₹880 से कम होने पर.
3. ब्रेकवेन रेंज: ₹810 से ₹880. इस रेंज के भीतर, रणनीति लाभदायक बनी रहती है.

 उदाहरण

मान लें कि वर्तमान में ₹850 में Reliance इंडस्ट्रीज की कीमत कम हो जाएगी और आप बेयर आयरन कॉन्डोर को लागू करने का निर्णय लेते हैं:

कॉल स्प्रेड बेचें:

• कॉल ऑप्शन बेचें: स्ट्राइक प्राइस ₹860, प्रीमियम ₹20.
• कॉल ऑप्शन खरीदें: स्ट्राइक प्राइस ₹880, प्रीमियम ₹10.

पुट स्प्रेड बेचें:

• पुट ऑप्शन बेचें: स्ट्राइक प्राइस ₹830, प्रीमियम ₹15.
• पुट ऑप्शन खरीदें: स्ट्राइक प्राइस ₹810, प्रीमियम ₹5.

लाभ और हानि

• अधिकतम लाभ: अगर एसेट की कीमत मिडिल स्ट्राइक प्राइस (₹830 और ₹860) के बीच है तो प्राप्त किया जाता है. लाभ प्राप्त निवल प्रीमियम है (₹20 + ₹15 - ₹10 - ₹5 = ₹20).
• अधिकतम नुकसान: अगर एसेट की कीमत मध्यम स्ट्राइक कीमतों से काफी दूर हो जाती है, तो होती है. नुकसान, प्राप्त निवल प्रीमियम को घटाकर निकटवर्ती स्ट्राइक कीमतों के बीच का अंतर है (इस उदाहरण में ₹20).

ब्रेकइवन पॉइंट

• कम ब्रेकवेन पॉइंट कम बिकने वाली पुट स्ट्राइक कीमत से प्राप्त निवल प्रीमियम को घटाकर है.
• अपर ब्रेकवेन पॉइंट अधिक बिकने वाले कॉल स्ट्राइक प्राइस और नेट प्रीमियम प्राप्त होता है.

D. बियर बटरफ्लाई स्प्रेड

 आपके द्वारा वर्णित ऑप्शन रणनीति के लिए पेऑफ डायग्राम है. यह समाप्ति पर विभिन्न स्टॉक की कीमतों पर लाभ और हानि को देखता है:

• स्ट्राइक प्राइस ₹860 (सेल पुट): रेड डैश्ड लाइन बेचे गए पुट के लिए स्ट्राइक प्राइस को चिह्नित करती है. इस स्ट्राइक के सापेक्ष कीमत की स्थिति, बेचे गए पुट से होने वाले नुकसान को प्रभावित करती है.
• स्ट्राइक प्राइस ₹830 (बाय पुट): ग्रीन डैश्ड लाइन खरीदे गए पुट के लिए स्ट्राइक प्राइस को चिह्नित करती है. स्टॉक की कीमत ₹830 से कम होने के कारण खरीदे गए पुट से लाभ बढ़ जाता है.
• स्ट्राइक प्राइस ₹800 (बाय पुट): ऑरेंज डैश्ड लाइन दूसरे खरीदे गए पुट के लिए स्ट्राइक प्राइस को चिह्नित करती है, जिससे अतिरिक्त लाभ मिलता है क्योंकि स्टॉक की कीमत ₹800 से कम होती है.

 उदाहरण

मान लें कि वर्तमान में ₹850 में Reliance इंडस्ट्रीज की कीमत कम हो जाएगी:

• दो पुट ऑप्शन बेचें: प्रत्येक ₹20 के प्रीमियम के लिए ₹860 की स्ट्राइक कीमत के साथ पुट ऑप्शन बेचें.
• वन पुट ऑप्शन खरीदें: ₹15 के प्रीमियम पर ₹830 की स्ट्राइक कीमत वाला पुट ऑप्शन खरीदें.
• दो पुट ऑप्शन खरीदें: प्रत्येक ₹10 के प्रीमियम पर ₹800 की स्ट्राइक कीमत के साथ पुट ऑप्शन खरीदें.

लाभ और हानि

• अधिकतम लाभ: अगर एसेट की कीमत कम स्ट्राइक प्राइस (₹800) तक गिरती है, तो प्राप्त किया जाता है. लाभ की गणना स्ट्राइक कीमतों में से भुगतान किए गए निवल प्रीमियम (₹860 - ₹800 - ₹25 = ₹35) के बीच अंतर के रूप में की जाती है.
• अधिकतम नुकसान: अगर एसेट की कीमत उच्च स्ट्राइक प्राइस (₹860) पर या उससे अधिक रहती है, तो होता है. नुकसान भुगतान किए गए नेट प्रीमियम तक सीमित है (₹20 + ₹20 - ₹15 - ₹10 - ₹10 = ₹25).

9.3. तटस्थ रणनीतियों के उदाहरण

क. कैलेंडर कॉल

आपके द्वारा प्रदान किए गए उदाहरण के आधार पर कैलेंडर कॉल ऑप्शन रणनीति के लिए लाभ और हानि का आरेख यहां दिया गया है. चार्ट समाप्ति पर स्टॉक की कीमत के आधार पर लाभ/हानि को दर्शाता है:

• अधिकतम लाभ तब होता है जब स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस (₹860) पर या उससे कम रहती है, जहां प्राप्त निवल प्रीमियम (₹10) लाभ होता है.
• अगर स्टॉक की कीमत ₹860 से अधिक होती है, तो अधिकतम नुकसान होता है, और नुकसान लंबी अवधि के कॉल (₹10) के लिए भुगतान किए गए नेट प्रीमियम तक सीमित है.

₹860 की रेड डैश्ड लाइन दोनों विकल्पों के लिए स्ट्राइक प्राइस को दर्शाती है. ​

उदाहरण

मान लें कि वर्तमान में ₹850 में Reliance इंडस्ट्रीज की कीमत निकट भविष्य में स्थिर रहेगी, लेकिन लंबी अवधि में बढ़ सकती है:

• नियर-टर्म कॉल ऑप्शन बेचें: ₹860 की स्ट्राइक कीमत और ₹20 के प्रीमियम के लिए अब से एक महीने की समाप्ति तिथि के साथ कॉल ऑप्शन बेचें.
• लॉन्ग-टर्म कॉल ऑप्शन खरीदें: ₹860 की समान स्ट्राइक प्राइस के साथ कॉल ऑप्शन खरीदें, लेकिन ₹10 के प्रीमियम के लिए अब से तीन महीने की समाप्ति तिथि के साथ.

लाभ और हानि

• अधिकतम लाभ: अगर स्टॉक की कीमत नियर-टर्म कॉल ऑप्शन की समाप्ति पर स्ट्राइक प्राइस (₹860) पर या उससे कम रहती है, तो अधिकतम लाभ प्राप्त किया जाता है. लाभ प्राप्त निवल प्रीमियम है (₹20 - ₹10 = ₹10).
• अधिकतम नुकसान: अगर स्टॉक की कीमत नियर-टर्म कॉल ऑप्शन की समाप्ति से पहले स्ट्राइक प्राइस से काफी अधिक बढ़ जाती है, तो अधिकतम नुकसान होता है. नुकसान का भुगतान किया गया निवल प्रीमियम है (₹10).

बी कॉलेंडर पुट

ऊपर दिए गए पेऑफ डायग्राम में निम्नलिखित का विवरण दिया गया है:

नियर-टर्म पुट ऑप्शन पेऑफ (ऑरेंज डैश्ड लाइन): अगर स्टॉक की कीमत समाप्ति से पहले ₹840 से कम हो जाती है, तो यह ऑप्शन लाभ पैदा करता है. हालांकि, जैसे-जैसे यह समाप्त हो जाता है, इसका अधिकतम नुकसान प्राप्त प्रीमियम है (- ₹10).

लॉन्ग-टर्म पुट ऑप्शन पेऑफ (ब्लू डैश्ड लाइन): अगर लंबी अवधि में स्टॉक की कीमत ₹840 से कम हो जाती है, तो यह ऑप्शन वैल्यू प्राप्त करता है. इसकी लागत का भुगतान किया गया प्रीमियम है (- ₹20).

नेट पेऑफ (ग्रीन लाइन):

• शॉर्ट-टर्म पुट बेचने और लॉन्ग-टर्म पुट खरीदने के संयुक्त प्रभाव को दर्शाता है.
• अगर स्टॉक की कीमत ₹840 से अधिक रहती है, तो नियर-टर्म पुट की अवधि बेकार हो जाती है, और स्ट्रेटजी की नेट लागत ₹10 (प्रीमियम अंतर) होती है.
• अगर स्टॉक की कीमत काफी कम हो जाती है, तो लॉन्ग-टर्म पुट का लाभ निकट भविष्य में होने वाले नुकसान से अधिक होता है, जिससे नुकसान सीमित हो जाता है.

 उदाहरण

कल्पना करें कि आप मानते हैं कि वर्तमान में ₹850 में Reliance इंडस्ट्रीज की कीमत निकट भविष्य में स्थिर रहेगी, लेकिन लंबी अवधि में गिरावट आ सकती है:

• नयर-टर्म पुट ऑप्शन बेचें: ₹840 की स्ट्राइक कीमत और ₹10 के प्रीमियम के लिए एक महीने की समाप्ति तिथि के साथ पुट ऑप्शन बेचें.
• लॉन्ग-टर्म पुट ऑप्शन खरीदें: ₹840 की समान स्ट्राइक प्राइस के साथ पुट ऑप्शन खरीदें, लेकिन ₹20 के प्रीमियम के लिए अब से तीन महीने की समाप्ति तिथि के साथ.

लाभ और हानि

• अधिकतम लाभ: अगर स्टॉक की कीमत नियर-टर्म पुट ऑप्शन की समाप्ति पर स्ट्राइक प्राइस (₹840) पर या उससे अधिक रहती है, तो अधिकतम लाभ प्राप्त किया जाता है. लाभ नेट प्रीमियम प्राप्त होता है (₹10 - ₹20 = - ₹10, जिसका मतलब है कि आपने शुरुआत में ₹10 के नेट प्रीमियम का भुगतान किया है, लेकिन जैसे-जैसे निकट-अवधि समाप्त हो जाती है, आप लॉन्ग-टर्म पुट बेच सकते हैं).
• अधिकतम नुकसान: अगर लॉन्ग-टर्म पुट ऑप्शन की समाप्ति से पहले स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से काफी कम हो जाती है, तो अधिकतम नुकसान होता है. नुकसान भुगतान किए गए निवल प्रीमियम तक सीमित है (₹20 - ₹10 = ₹10).

C. शॉर्ट स्ट्रैडल

ऊपर दिए गए पेऑफ डायग्राम शॉर्ट स्ट्रैडल स्ट्रेटेजी को दर्शाता है:

1. कॉल ऑप्शन पेऑफ (ऑरेंज डैश्ड लाइन): यह कॉल ऑप्शन बेचने के लिए पेऑफ को दर्शाता है. स्टॉक की कीमत ₹850 से अधिक होने के कारण नुकसान बढ़ जाता है, जबकि अधिकतम लाभ प्राप्त प्रीमियम (₹30) तक सीमित है.
2. पुट ऑप्शन भुगतान (ब्लू डैश्ड लाइन): यह पुट ऑप्शन बेचने के लिए भुगतान को दर्शाता है. स्टॉक की कीमत ₹850 से कम होने के कारण नुकसान बढ़ जाता है, और अधिकतम लाभ प्राप्त प्रीमियम (₹30) तक भी सीमित है.
3. नेट पेऑफ (ग्रीन लाइन):

• कंबाइंड पेऑफ रणनीति के समग्र प्रदर्शन को दर्शाता है.
• अधिकतम लाभ: ₹60, जब एक्सपायरेशन पर स्टॉक की कीमत ₹850 पर बनी रहती है.
• ब्रेकवेन पॉइंट: ₹790 (निम्न) और ₹910 (उच्च). अगर स्टॉक की कीमत इस रेंज से बाहर जाती है, तो स्ट्रेटजी को नुकसान होता है.
• अधिकतम नुकसान: सैद्धांतिक रूप से अनलिमिटेड, क्योंकि स्टॉक की कीमत किसी भी दिशा में ₹850 से काफी दूर होती है.

 उदाहरण

मान लीजिए कि Reliance इंडस्ट्रीज़ की कीमत, वर्तमान में ₹850 है, अपेक्षाकृत स्थिर रहेगी:

• कॉल ऑप्शन बेचें: स्ट्राइक प्राइस ₹850, प्रीमियम ₹30.
• पुट ऑप्शन बेचें: स्ट्राइक प्राइस ₹850, प्रीमियम ₹30.

लाभ और हानि

• अधिकतम लाभ: अगर समाप्ति पर स्टॉक की कीमत ठीक स्ट्राइक प्राइस (₹850) पर रहती है, तो अधिकतम लाभ प्राप्त किया जाता है. लाभ प्राप्त कुल प्रीमियम है (₹30 + ₹30 = ₹60).
• अधिकतम नुकसान: अगर किसी भी दिशा में स्टॉक की कीमत महत्वपूर्ण रूप से बढ़ती है, तो अधिकतम नुकसान सैद्धांतिक रूप से असीमित होता है. स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से अधिक दूर होने के कारण नुकसान बढ़ जाता है.

ब्रेकइवन पॉइंट

• कम ब्रेकवेन पॉइंट स्ट्राइक प्राइस माइनस प्राप्त कुल प्रीमियम है (₹850 - ₹60 = ₹790).
• अपर ब्रेकवेन पॉइंट स्ट्राइक प्राइस प्लस प्राप्त कुल प्रीमियम है (₹850 + ₹60 = ₹910).

D. शॉर्ट स्ट्रैंगल

ऊपर दिए गए पेऑफ डायग्राम शॉर्ट स्ट्रैंगल स्ट्रेटजी को दर्शाता है:

1. पुट ऑप्शन पेऑफ (ब्लू डैश्ड लाइन): यह ₹820 की स्ट्राइक कीमत के साथ पुट ऑप्शन को बेचने के लिए पेऑफ को दर्शाता है. अगर स्टॉक की कीमत ₹820 से कम हो जाती है, तो नुकसान बढ़ जाता है, जबकि अधिकतम लाभ प्राप्त प्रीमियम (₹20) पर सीमित होता है.

2. कॉल ऑप्शन पेऑफ (ऑरेंज डैश्ड लाइन): यह ₹880 की स्ट्राइक कीमत के साथ कॉल ऑप्शन को बेचने के लिए पेऑफ को दर्शाता है. अगर स्टॉक की कीमत ₹880 से अधिक होती है, तो प्राप्त प्रीमियम पर अधिकतम लाभ सीमा (₹20) होती है.

3. नेट पेऑफ (ग्रीन लाइन): संयुक्त पेऑफ रणनीति का समग्र प्रदर्शन दिखाता है.

• अधिकतम लाभ: अगर समाप्ति पर स्टॉक की कीमत ₹820 से ₹880 के बीच रहती है, तो ₹40 प्राप्त किया जाता है.
• ब्रेकवेन पॉइंट: ₹780 (निम्न) और ₹920 (उच्च). अगर स्टॉक की कीमत इस रेंज के बाहर जाती है, तो नुकसान होता है.
• अधिकतम नुकसान: सैद्धांतिक रूप से अनलिमिटेड, क्योंकि स्टॉक की कीमत ₹820 या ₹880 से काफी कम हो जाती है.

 उदाहरण

मान लीजिए कि Reliance इंडस्ट्रीज़ की कीमत, वर्तमान में ₹850 है, अपेक्षाकृत स्थिर रहेगी:

• Out-of-the-Money कॉल ऑप्शन बेचें: स्ट्राइक प्राइस ₹880, प्रीमियम ₹20.
• Out-of-the-Money पुट ऑप्शन बेचें: स्ट्राइक प्राइस ₹820, प्रीमियम ₹20.

लाभ और हानि

• अधिकतम लाभ: अगर समाप्ति पर स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस (₹820 और ₹880) के बीच रहती है, तो अधिकतम लाभ प्राप्त किया जाता है. लाभ प्राप्त कुल प्रीमियम है (₹20 + ₹20 = ₹40).
• अधिकतम नुकसान: अगर स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से अधिक किसी भी दिशा में महत्वपूर्ण रूप से मूव होती है, तो अधिकतम नुकसान सैद्धांतिक रूप से अनलिमिटेड होता है. स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से अधिक दूर होने के कारण नुकसान बढ़ जाता है.

ब्रेकइवन पॉइंट

• कम ब्रेकवेन पॉइंट, प्राप्त कुल प्रीमियम को घटाकर स्ट्राइक प्राइस है (₹820 - ₹40 = ₹780).
• अपर ब्रेकवेन पॉइंट कॉल स्ट्राइक प्राइस प्लस प्राप्त कुल प्रीमियम है (₹880 + ₹40 = ₹