ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट के प्रकार

6.1 कॉल विकल्प क्या हैं?

कॉल विकल्प क्या हैं?

कॉल विकल्प एक फाइनेंशियल कॉन्ट्रैक्ट है जो धारक को एक निश्चित अवधि के भीतर, पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट की एक निर्दिष्ट राशि खरीदने का अधिकार देता है, जिसे हड़ताल की कीमत के रूप में जाना जाता है. अंतर्निहित एसेट स्टॉक, कमोडिटी, इंडेक्स या अन्य फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हो सकते हैं. कॉल विकल्प ट्रेडिंग और इन्वेस्ट करने में लोकप्रिय हैं, क्योंकि इनकी लचीलापन और महत्वपूर्ण रिटर्न की क्षमता है.

कॉल विकल्प कैसे काम करते हैं?

जब कोई निवेशक कॉल विकल्प खरीदता है, तो वे अनिवार्य रूप से यह सोचते हैं कि विकल्प की समाप्ति तिथि से पहले अंतर्निहित एसेट की कीमत स्ट्राइक कीमत से अधिक होगी. अगर कीमत बढ़ती है, तो इन्वेस्टर स्ट्राइक कीमत पर एसेट खरीदने के विकल्प का उपयोग कर सकता है, जो वर्तमान मार्केट कीमत से कम है, जिससे उन्हें लाभ के लिए उच्च मार्केट कीमत पर इसे बेचने की अनुमति मिलती है. अगर कीमत हड़ताल की कीमत से अधिक नहीं होती है, तो इन्वेस्टर विकल्प का उपयोग न करने का विकल्प चुन सकता है, और यह बिना किसी फायदे के समाप्त हो जाएगा.

कॉल विकल्प के घटक:

1. अंडरलाइंग एसेट: फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट जो विकल्प स्टॉक या कमोडिटी जैसे ऑप्शन पर आधारित है.
2. स्ट्राइक प्राइस: अगर होल्डर एक्सरसाइज़ विकल्प चुनता है, तो वह कीमत जिस पर अंडरलाइंग एसेट खरीद सकता है.
3. समाप्ति तिथि: उस तिथि तक जिस तक विकल्प का उपयोग किया जाना चाहिए या वह समाप्त हो जाएगा.
4. प्रीमियम: कॉल विकल्प के लिए खरीदार द्वारा विक्रेता को भुगतान की गई कीमत. यह अंडरलाइंग एसेट की कीमत, समाप्ति का समय, अस्थिरता और ब्याज दरों जैसे कारकों द्वारा निर्धारित किया जाता है.

कॉल विकल्पों के लाभ:

1. लीवरेज: कॉल विकल्प निवेशकों को अपेक्षाकृत कम निवेश के साथ बड़ी स्थिति को नियंत्रित करने की अनुमति देते हैं. अगर अंडरलाइंग एसेट की कीमत बढ़ जाती है, तो इस लीवरेज से महत्वपूर्ण रिटर्न मिल सकता है.
2. सीमित जोखिम: कॉल विकल्प के खरीदार के लिए अधिकतम नुकसान विकल्प के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित है. यह सीमित जोखिम कई निवेशकों के लिए कॉल विकल्पों को एक आकर्षक विकल्प बनाता है.
3. सुविधा: कॉल विकल्पों का उपयोग विभिन्न रणनीतियों के लिए किया जा सकता है, जिसमें संभावित कीमत में वृद्धि के खिलाफ हेजिंग, इनकम जनरेट करना और मार्केट के मूवमेंट पर अनुमान लगाना शामिल है.

उदाहरण और परिदृश्य:

कल्पना करें कि कोई निवेशक कंपनी के 100 शेयरों के लिए कॉल विकल्प खरीदता है, जिसकी कीमत ₹50 है, जो तीन महीनों में समाप्त हो रही है. विकल्प के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम प्रति शेयर ₹3 है, इसलिए कुल लागत ₹300 है (100 शेयर x ₹3). अगर स्टॉक की कीमत समाप्ति तिथि से पहले ₹60 तक बढ़ जाती है, तो इन्वेस्टर प्रत्येक ₹50 पर शेयर खरीदने और उन्हें ₹60 पर बेचने के विकल्प का उपयोग कर सकता है, जिससे प्रति शेयर ₹10 का लाभ मिलता है. भुगतान किए गए प्रीमियम का लेखांकन करने के बाद, कुल लाभ ₹ 7 प्रति शेयर, या कुल ₹ 700 है.

हालांकि, अगर स्टॉक की कीमत समाप्ति तिथि तक ₹50 से अधिक नहीं बढ़ती है, तो इन्वेस्टर विकल्प का उपयोग न करने का विकल्प चुन सकता है, जिसके परिणामस्वरूप भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित नुकसान होता है, जो ₹300 है.

कॉल विकल्प का उपयोग कब करें:

1. अनुमान: अंडरलाइंग एसेट में महत्वपूर्ण कीमत वृद्धि की उम्मीद करने वाले इन्वेस्टर अपवर्ड मूवमेंट से लाभ प्राप्त करने के लिए कॉल विकल्प का उपयोग कर सकते हैं.
2. हेजिंग: ऐसे निवेशक जो अंडरलाइंग एसेट का मालिक हैं और संभावित कीमत में वृद्धि के बारे में चिंतित हैं, वे जोखिम से बचने के लिए कॉल विकल्पों का उपयोग कर सकते हैं.
3. इनकम जनरेशन: इन्वेस्टर प्राप्त प्रीमियम से अतिरिक्त इनकम जनरेट करने के लिए अपने पास मौजूद एसेट (कवर किए गए कॉल) पर कॉल विकल्प बेच सकते हैं.

6.2. पुट विकल्प क्या हैं? 

पुट विकल्प एक फाइनेंशियल कॉन्ट्रैक्ट है जो धारक को एक निश्चित अवधि के भीतर, पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट की एक निर्दिष्ट राशि बेचने का अधिकार देता है, जिसे हड़ताल की कीमत कहा जाता है. कॉल विकल्पों की तरह, इन विकल्पों का इस्तेमाल हेजिंग, स्पेक्युलेशन और विभिन्न ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी के लिए किया जाता है.

विकल्प कैसे काम करते हैं?

जब कोई निवेशक पॉट विकल्प खरीदता है, तो वे अनिवार्य रूप से यह सोचते हैं कि अंतर्निहित एसेट की कीमत विकल्प की समाप्ति तिथि से पहले हड़ताल की कीमत से कम होगी. अगर कीमत कम हो जाती है, तो निवेशक उच्च हड़ताल कीमत पर एसेट बेचने के विकल्प का उपयोग कर सकता है, जिससे उन्हें लाभ के लिए कम मार्केट कीमत पर इसे वापस खरीदने की सुविधा मिलती है. अगर कीमत हड़ताल की कीमत से कम नहीं होती है, तो इन्वेस्टर विकल्प का उपयोग नहीं करने का विकल्प चुन सकता है, और यह बिना किसी फायदे के समाप्त हो जाएगा.

पुट विकल्प के घटक:

1. अंडरलाइंग एसेट: फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट जो विकल्प स्टॉक या कमोडिटी जैसे ऑप्शन पर आधारित है.
2. स्ट्राइक प्राइस: उस कीमत पर जिस पर होल्डर अंडरलाइंग एसेट बेच सकता है, अगर वे एक्सरसाइज़ विकल्प चुनते हैं.
3. समाप्ति तिथि: उस तिथि तक जिस तक विकल्प का उपयोग किया जाना चाहिए या वह समाप्त हो जाएगा.
4. प्रीमियम: पुट विकल्प के लिए खरीदार द्वारा विक्रेता को भुगतान की गई कीमत. यह अंडरलाइंग एसेट की कीमत, समाप्ति का समय, अस्थिरता और ब्याज दरों जैसे कारकों द्वारा निर्धारित किया जाता है.

पुट ऑप्शन के लाभ:

1. लीवरेज: पुट ऑप्शन इन्वेस्टर को अपेक्षाकृत कम इन्वेस्टमेंट के साथ बड़ी स्थिति को नियंत्रित करने की अनुमति देते हैं. अगर अंडरलाइंग एसेट की कीमत गिरती है, तो इस लीवरेज से महत्वपूर्ण रिटर्न मिल सकता है.
2. सीमित जोखिम: पुट विकल्प के खरीदार के लिए अधिकतम नुकसान विकल्प के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित है. यह सीमित जोखिम कई निवेशकों के लिए एक आकर्षक विकल्प बनाता है.
3. सुविधा: पुट विकल्पों का उपयोग विभिन्न रणनीतियों के लिए किया जा सकता है, जिसमें संभावित कीमत में गिरावट के खिलाफ हेजिंग, इनकम जनरेट करना और मार्केट के मूवमेंट पर अनुमान लगाना शामिल है.

उदाहरण और परिदृश्य:

कल्पना करें कि एक निवेशक ₹50 की हड़ताल कीमत के साथ कंपनी B के 100 शेयरों के लिए एक पुट विकल्प खरीदता है, जो तीन महीनों में समाप्त हो रहा है. विकल्प के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम प्रति शेयर ₹3 है, इसलिए कुल लागत ₹300 है (100 शेयर x ₹3). अगर स्टॉक की कीमत समाप्ति तिथि से पहले ₹40 तक हो जाती है, तो इन्वेस्टर प्रत्येक को ₹50 पर शेयर बेचने के विकल्प का उपयोग कर सकता है और फिर उन्हें ₹40 पर वापस खरीद सकता है, जिससे प्रति शेयर ₹10 का लाभ मिलता है. भुगतान किए गए प्रीमियम का लेखांकन करने के बाद, कुल लाभ ₹ 7 प्रति शेयर, या कुल ₹ 700 है.

हालांकि, अगर स्टॉक की कीमत समाप्ति तिथि तक ₹50 से कम नहीं होती है, तो इन्वेस्टर विकल्प का उपयोग न करने का विकल्प चुन सकता है, जिसके परिणामस्वरूप भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित नुकसान होता है, जो ₹300 है.

पुट विकल्प का उपयोग कब करें:

1. अनुमान: अंतर्निहित एसेट में महत्वपूर्ण कीमत में कमी की उम्मीद करने वाले इन्वेस्टर डाउनवर्ड मूवमेंट से लाभ प्राप्त करने के लिए पुट ऑप्शन का उपयोग कर सकते हैं.
2. हेजिंग: ऐसे निवेशक जो अंडरलाइंग एसेट का मालिक हैं और संभावित कीमत में कमी के बारे में चिंतित हैं, वे जोखिम से बचने के लिए पुट ऑप्शन का उपयोग कर सकते हैं.
3. इनकम जनरेशन: प्राप्त प्रीमियम से अतिरिक्त इनकम जनरेट करने के लिए निवेशक पुट ऑप्शन (नेकेड या कैश-सिक्योर्ड पुट) बेच सकते हैं.

आवेदन:

हेजिंग: पॉट विकल्पों का एक सामान्य उपयोग पोर्टफोलियो में संभावित नुकसान से बचाव करना है. उदाहरण के लिए, अगर किसी निवेशक के पास ऐसा स्टॉक है जो उन्हें लगता है कि वे मूल्य में कमी कर सकते हैं, तो वे उस स्टॉक पर एक पुट विकल्प खरीद सकते हैं. अगर स्टॉक की कीमत कम हो जाती है, तो पुट विकल्प से प्राप्त लाभ स्टॉक से हुए नुकसान को ऑफसेट कर सकते हैं, इस प्रकार इन्वेस्टर के पोर्टफोलियो को सुरक्षित कर सकते हैं.

स्पेकुलेशन: ट्रेडर एसेट की कीमत में गिरावट के बारे में अनुमान लगाने के लिए इन्वेस्टमेंट विकल्पों का उपयोग कर सकते हैं. अगर उनका मानना है कि कोई स्टॉक या अन्य एसेट वैल्यू में कमी आएगी, तो वे सीधे एसेट को कम से कम बेचने की आवश्यकता के बिना कीमत कम होने के विकल्प और लाभ खरीद सकते हैं.

इनकम जनरेशन: सेलिंग पुट विकल्प इनकम जनरेट करने का एक तरीका हो सकता है. इन्वेस्टर्स, पुट विकल्प बेचते हैं और प्रीमियम कलेक्ट करते हैं. अगर विकल्प का समय समाप्त हो जाता है, तो विक्रेता प्रीमियम को लाभ के रूप में रखता है. हालांकि, अगर विकल्प का उपयोग किया जाता है, तो विक्रेता स्ट्राइक कीमत पर एसेट खरीदने के लिए बाध्य हो सकता है, जिसके परिणामस्वरूप मार्केट की कीमत काफी कम हो जाती है, तो नुकसान हो सकता है.

विकल्प रणनीतियां रखें:

1. सुरक्षात्मक पुट: एक निवेशक जो स्टॉक का मालिक है और संभावित गिरावट के बारे में चिंतित है, वह नुकसान से बचाने के लिए एक पुट विकल्प खरीद सकता है. यह स्ट्रेटजी स्टॉक के लिए इंश्योरेंस खरीदने के समान है.
2. लंबे समय तक: एक सट्टेबाजी की रणनीति, जिसमें निवेशक अंडरलाइंग एसेट की कीमत में गिरावट से लाभ के लिए विकल्प खरीदते हैं.
3. शॉर्ट पुट: एक ऐसी रणनीति जिसमें निवेशक प्राप्त प्रीमियम से आय जनरेट करने के लिए विकल्प बेचता है, लेकिन अगर विकल्प का उपयोग किया जाता है, तो अंडरलाइंग एसेट खरीदने के जोखिम के साथ.

6.3. यूरोपीय विकल्प

यूरोपीय विकल्प एक प्रकार के फाइनेंशियल डेरिवेटिव हैं जो होल्डर को पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट की एक निर्दिष्ट राशि खरीदने या बेचने का अधिकार प्रदान करता है, जिसे हड़ताल की कीमत कहा जाता है, लेकिन केवल विकल्प की समाप्ति तिथि पर. अमेरिकी विकल्पों के विपरीत, जो समाप्ति से पहले किसी भी समय प्रयोग किया जा सकता है, यूरोपीय विकल्पों में अधिक कठोर व्यायाम संरचना होती है, जिससे धारक को एक ही व्यायाम बिंदु तक सीमित किया जाता है.

यूरोपीय विकल्पों की प्रमुख विशेषताएं:

1. प्रयोग की तिथि: यूरोपीय विकल्पों का उपयोग केवल समाप्ति तिथि पर किया जा सकता है, पहले नहीं. यह प्रतिबंध उन्हें अमेरिकी विकल्पों की तुलना में कम सुविधाजनक बनाता है, लेकिन उन्हें मैनेज करने और वैल्यू करने में भी आसान बनाता है.
2. अंतर्निहित एसेट: यूरोपीय विकल्प स्टॉक, इंडाइसेस, कमोडिटी, करेंसी आदि सहित विभिन्न अंतर्निहित एसेट पर आधारित हो सकते हैं. इनका इस्तेमाल आमतौर पर इक्विटी और इंडेक्स ऑप्शन मार्केट में किया जाता है.
3. स्ट्राइक प्राइस: स्ट्राइक प्राइस वह कीमत है जिस पर अंडरलाइंग एसेट खरीदा जा सकता है (कॉल ऑप्शन) या बेचा जा सकता है (पुट ऑप्शन) अगर विकल्प का उपयोग किया जाता है. टाइम ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट बनाने पर स्ट्राइक प्राइस पर सहमति होती है.
4. समाप्ति तिथि: समाप्ति तिथि विशिष्ट तिथि है, जिस पर विकल्प का उपयोग किया जा सकता है. इस तिथि के बाद, अगर इस्तेमाल नहीं किया जाता है, तो विकल्प अमान्य और बेकार हो जाता है.
5. प्रीमियम: प्रीमियम का भुगतान खरीदार द्वारा विकल्प के विक्रेता (लेखक) को किया जाता है. यह अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान कीमत, समाप्ति का समय, अस्थिरता और ब्याज दरों जैसे कारकों द्वारा निर्धारित किया जाता है.

यूरोपीय विकल्प कैसे काम करते हैं:

जब कोई इन्वेस्टर यूरोपीय कॉल विकल्प खरीदता है, तो वे उम्मीद कर रहे हैं कि अंडरलाइंग एसेट की कीमत समाप्ति तिथि तक हड़ताल की कीमत से अधिक होगी. अगर समाप्ति पर कीमत अधिक है, तो होल्डर कम हड़ताल कीमत पर एसेट खरीदने और लाभ के लिए मार्केट कीमत पर इसे बेचने के विकल्प का उपयोग कर सकता है. इसके विपरीत, अगर कोई निवेशक यूरोपियन पॉट विकल्प खरीदता है, तो वे उम्मीद कर रहे हैं कि अंतर्निहित एसेट की कीमत समाप्ति तिथि तक हड़ताल की कीमत से कम होगी. अगर समाप्ति पर कीमत कम है, तो होल्डर उच्च हड़ताल कीमत पर एसेट बेचने और लाभ के लिए इसे मार्केट कीमत पर वापस खरीदने के विकल्प का उपयोग कर सकता है.

यूरोपीय विकल्पों के लाभ और कमियां:

फायदे:

1. आसानता: यूरोपियन विकल्प अपने सिंगल एक्सरसाइज़ पॉइंट के कारण मैनेज करने और वैल्यू करने में आसान हैं. यह सरलता उन्हें उन निवेशकों के लिए आकर्षक बनाती है जो ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए सीधे तरीके को पसंद करते हैं.
2. कम प्रीमियम: क्योंकि यूरोपियन विकल्पों का उपयोग केवल समाप्ति पर किया जा सकता है, इसलिए अक्सर अमेरिकी विकल्पों की तुलना में उनके प्रीमियम कम होते हैं. यह कम लागत उन निवेशकों के लिए लाभदायक हो सकती है जो खर्चों को कम करना चाहते हैं.

नुकसान:

1. लचीलापन का अभाव:

यूरोपीय विकल्पों की मुख्य कमी उनके लचीलेपन की कमी है. इन्वेस्टर समाप्ति तिथि से पहले अनुकूल कीमतों में उतार-चढ़ाव का लाभ नहीं उठा सकते हैं, जो संभावित लाभ को सीमित कर सकते हैं.

2. कुछ रणनीतियों के लिए कम उपयुक्त:

यूरोपीय विकल्प उन रणनीतियों के लिए उपयुक्त नहीं हो सकते हैं, जिनमें प्रारंभिक व्यायाम की आवश्यकता होती है, जैसे कवर किए गए कॉल या प्रोटेक्टिव पुट. जिन निवेशकों को समाप्ति से पहले विकल्पों का उपयोग करने की क्षमता की आवश्यकता होती है, वे अमेरिकी विकल्पों को पसंद कर सकते हैं.

यूरोपीय विकल्पों के अनुप्रयोग:

इंडेक्स विकल्प: यूरोपीय विकल्पों का इस्तेमाल आमतौर पर इंडेक्स ऑप्शन ट्रेडिंग में किया जाता है. उदाहरण के लिए, S&P 500 या FTSE 100 जैसे प्रमुख स्टॉक इंडेक्स के विकल्प आमतौर पर यूरोपीय विकल्प हैं. ये इंडेक्स विकल्प निवेशकों को शुरुआती व्यायाम की चिंता किए बिना व्यापक मार्केट इंडेक्स के प्रदर्शन को हेज या अनुमान लगाने की अनुमति देते हैं.

हेजिंग रणनीतियां: प्रतिकूल कीमत मूवमेंट से पोर्टफोलियो को सुरक्षित करने के लिए विभिन्न हेजिंग रणनीतियों में यूरोपीय विकल्पों का उपयोग किया जा सकता है. उदाहरण के लिए, डाइवर्सिफाइड पोर्टफोलियो रखने वाले निवेशक संभावित मार्केट मंदी से बचने के लिए स्टॉक इंडेक्स पर यूरोपीय पुट विकल्प खरीद सकते हैं.

अनुमान: ट्रेडर अंडरलाइंग एसेट की भविष्य की कीमतों में होने वाले उतार-चढ़ाव पर अनुमान लगाने के लिए यूरोपियन विकल्पों का उपयोग कर सकते हैं. कॉल या पुट ऑप्शन खरीदकर, ट्रेडर वास्तविक एसेट के बिना कीमत में बदलाव से संभावित रूप से लाभ उठा सकते हैं.

उदाहरण परिदृश्य:

कल्पना करें कि एक निवेशक कंपनी X के 100 शेयरों पर एक यूरोपीय कॉल विकल्प खरीदता है, जिसकी कीमत ₹50 है, जो तीन महीनों में समाप्त हो रही है. विकल्प के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम प्रति शेयर ₹2 है, इसलिए कुल लागत ₹200 है (100 शेयर x ₹2). अगर स्टॉक की कीमत समाप्ति तिथि तक ₹60 तक बढ़ जाती है, तो इन्वेस्टर प्रत्येक ₹50 पर शेयर खरीदने और उन्हें ₹60 पर बेचने के विकल्प का उपयोग कर सकता है, जिससे प्रति शेयर ₹10 का लाभ मिलता है. भुगतान किए गए प्रीमियम का लेखांकन करने के बाद, कुल लाभ ₹ 8 प्रति शेयर, या कुल ₹ 800 है. अगर स्टॉक की कीमत समाप्ति तिथि तक ₹50 से अधिक नहीं बढ़ती है, तो इन्वेस्टर विकल्प का उपयोग न करने का विकल्प चुन सकता है, जिसके परिणामस्वरूप भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित नुकसान होता है, जो ₹200 है.

6.4 अमरीकी विकल्प क्या हैं

अमेरिकन विकल्प एक प्रकार के फाइनेंशियल डेरिवेटिव हैं जो होल्डर को खरीदने (कॉल विकल्प के मामले में) या बेचने (पुट विकल्प के मामले में) एक पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट की एक निर्दिष्ट राशि प्रदान करता है, जिसे स्ट्राइक प्राइस के रूप में जाना जाता है, विकल्प की समाप्ति तिथि से पहले या उस पर. अपने जीवन के दौरान किसी भी समय विकल्प का उपयोग करने की यह सुविधा यूरोपीय विकल्पों से अमेरिकी विकल्पों को अलग करती है, जिसे केवल समाप्ति पर ही इस्तेमाल किया जा सकता है.

अमेरिकी विकल्पों की प्रमुख विशेषताएं:

1. एक्सरसाइज़ की सुविधा: समाप्ति तिथि से पहले या समाप्ति तिथि पर किसी भी समय अमेरिकन विकल्पों का उपयोग किया जा सकता है. यह होल्डर को अनुकूल कीमत के मूवमेंट का लाभ उठाने के लिए अधिक सुविधा प्रदान करता है.
2. अंतर्निहित एसेट: अमेरिकन विकल्प स्टॉक, इंडेक्स, कमोडिटी और करेंसी सहित विभिन्न अंतर्निहित एसेट पर आधारित हो सकते हैं. ये विशेष रूप से इक्विटी ऑप्शन मार्केट में आम हैं.
3. स्ट्राइक प्राइस: स्ट्राइक प्राइस वह कीमत है जिस पर अंडरलाइंग एसेट खरीदा जा सकता है (कॉल ऑप्शन) या बेचा जा सकता है (पुट ऑप्शन) अगर विकल्प का उपयोग किया जाता है. ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट बनाने पर स्ट्राइक प्राइस पर सहमति होती है.
4. समाप्ति तिथि: समाप्ति तिथि अंतिम दिन है विकल्प का उपयोग किया जा सकता है. इस तिथि के बाद, अगर इस्तेमाल नहीं किया जाता है, तो विकल्प अमान्य और बेकार हो जाता है.
5. प्रीमियम: प्रीमियम का भुगतान खरीदार द्वारा विकल्प के विक्रेता (लेखक) को किया जाता है. यह अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान कीमत, समाप्ति का समय, अस्थिरता और ब्याज दरों जैसे कारकों से प्रभावित होता है.

अमेरिका के विकल्प कैसे काम करते हैं:

जब कोई निवेशक अमेरिकी कॉल विकल्प खरीदता है, तो उन्हें समाप्त होने की तिथि से पहले या समाप्ति तिथि पर किसी भी समय स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदने के विकल्प का उपयोग करने की सुविधा होती है. अगर एसेट की कीमत हड़ताल की कीमत से अधिक बढ़ती है, तो होल्डर कम हड़ताल कीमत पर एसेट खरीद सकता है और संभावित रूप से लाभ के लिए उच्च मार्केट कीमत पर इसे बेच सकता है. इसी प्रकार, अगर एसेट की कीमत हड़ताल की कीमत से कम हो जाती है, तो एक इन्वेस्टर जो अमेरिकन इनपुट विकल्प खरीदता है, उसे हड़ताल की कीमत पर अंतर्निहित एसेट बेचने के लिए इस्तेमाल कर सकता है.

अमेरिकी विकल्पों के लाभ और कमियां:

फायदे:

1. सुविधा: समाप्ति तिथि से पहले या समाप्ति तिथि पर किसी भी समय विकल्प का उपयोग करने की क्षमता अनुकूल कीमत के मूवमेंट और रणनीतिक अवसरों का लाभ उठाने के लिए अधिक सुविधा प्रदान करती है.
2. रणनीतिक उपयोग: अमेरिकन विकल्प विभिन्न ट्रेडिंग रणनीतियों के लिए उपयुक्त हैं, जिनमें शुरुआती व्यायाम की आवश्यकता होती है, जैसे कि कवर किए गए कॉल, सुरक्षात्मक पुट और विकल्प स्प्रेड.

नुकसान:

1. अधिक प्रीमियम: शुरुआती व्यायाम के लिए बढ़ी हुई सुविधा और संभावना के कारण, अमेरिकन विकल्पों में अक्सर यूरोपियन विकल्पों की तुलना में अधिक प्रीमियम होता है. यह उच्च लागत निवेशकों के लिए विचार की जा सकती है.
2. जटिलता: शुरुआती व्यायाम की संभावना के कारण अमेरिकी विकल्पों को मैनेज करना अधिक जटिल हो सकता है. निवेशकों को सतर्क होना चाहिए और अपने लाभों को अधिकतम करने के लिए समय पर निर्णय लेना चाहिए.

अमरीकी विकल्पों के अनुप्रयोग:

इक्विटी विकल्प: अमेरिकन विकल्पों का व्यापक रूप से इक्विटी विकल्प ट्रेडिंग में उपयोग किया जाता है. उदाहरण के लिए, Apple, Microsoft या Tesla जैसे व्यक्तिगत स्टॉक पर विकल्प आमतौर पर अमेरिकी विकल्प हैं. ये विकल्प निवेशकों को शुरुआती व्यायाम की अतिरिक्त सुविधा के साथ स्टॉक पोजीशन से हेज, अनुमानित या आय उत्पन्न करने की अनुमति देते हैं.

हेजिंग रणनीतियां: अमेरिकन विकल्पों का उपयोग आमतौर पर प्रतिकूल कीमतों के मूवमेंट से बचाने के लिए हेजिंग रणनीतियों में किया जाता है. उदाहरण के लिए, स्टॉक पोर्टफोलियो रखने वाले निवेशक स्टॉक की कीमतों में संभावित गिरावट से बचने के लिए व्यक्तिगत स्टॉक पर अमेरिकन पुट विकल्प खरीद सकते हैं.

अनुमान: ट्रेडर अंडरलाइंग एसेट की भविष्य की कीमतों में उतार-चढ़ाव के बारे में अनुमान लगाने के लिए अमेरिकन विकल्पों का उपयोग कर सकते हैं. कॉल या पुट ऑप्शन खरीदकर, ट्रेडर वास्तविक एसेट के बिना कीमत में बदलाव से संभावित रूप से लाभ उठा सकते हैं और आवश्यकता पड़ने पर जल्दी इस्तेमाल करने की क्षमता के साथ.

उदाहरण परिदृश्य:

कल्पना करें कि एक निवेशक कंपनी Y के 100 शेयरों पर एक अमेरिकन कॉल विकल्प खरीदता है, जिसकी कीमत ₹50 है, जो तीन महीनों में समाप्त हो रही है. विकल्प के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम प्रति शेयर ₹4 है, इसलिए कुल लागत ₹400 है (100 शेयर x ₹4). अगर स्टॉक की कीमत समाप्ति तिथि से दो महीने पहले ₹60 तक बढ़ जाती है, तो इन्वेस्टर प्रत्येक ₹50 पर शेयर खरीदने और उन्हें ₹60 पर बेचने के विकल्प का उपयोग कर सकता है, जिससे प्रति शेयर ₹10 का लाभ मिलता है. भुगतान किए गए प्रीमियम का लेखांकन करने के बाद, कुल लाभ ₹ 6 प्रति शेयर, या कुल ₹ 600 है.

अगर स्टॉक की कीमत समाप्ति तिथि तक ₹50 से अधिक नहीं बढ़ती है, तो इन्वेस्टर विकल्प का उपयोग न करने का विकल्प चुन सकता है, जिसके परिणामस्वरूप भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित नुकसान होता है, जो ₹400 है.

अमेरिकी विकल्प रणनीतियां:

• कवर किए गए कॉल: कवर की गई कॉल स्ट्रेटजी में इनकम जनरेट करने के लिए उस एसेट पर अंडरलाइंग एसेट होल्ड करना और कॉल विकल्प बेचना शामिल है. बेचे गए कॉल विकल्प अमेरिकी विकल्प हैं, और विक्रेता को शुरुआती व्यायाम की संभावना के लिए तैयार होना चाहिए.
• प्रोटेक्टिव पुट: एक प्रोटेक्टिव पुट स्ट्रेटजी में अंडरलाइंग एसेट होल्ड करना और संभावित कीमत में कमी से बचाने के लिए पुट विकल्प खरीदना शामिल है. खरीदे गए विकल्प अमेरिकी विकल्प हैं, जो जरूरत पड़ने पर जल्दी प्रयोग करने की सुविधा प्रदान करते हैं.
• ऑप्शन स्प्रेड: बुल स्प्रेड, बियर स्प्रेड और बटरफ्लाई स्प्रेड जैसी विभिन्न ऑप्शन स्प्रेड स्ट्रेटेजी में अमेरिकन विकल्प शामिल हो सकते हैं. ये रणनीतियां निवेशकों को विशिष्ट जोखिम/रिवॉर्ड प्रोफाइल बनाने और मार्केट के अवसरों का लाभ उठाने की अनुमति देती हैं.

6.5 एशियाई विकल्प

एशियाई विकल्प, जिसे औसत विकल्प भी कहा जाता है, एक प्रकार का विदेशी फाइनेंशियल डेरिवेटिव है. स्टैंडर्ड विकल्पों (अमेरिकन और यूरोपीय) के विपरीत, जहां भुगतान एक विशिष्ट समय (मेच्योरिटी) पर अंतर्निहित एसेट की कीमत पर निर्भर करता है, एशियन विकल्पों का भुगतान एक निश्चित अवधि में अंतर्निहित एसेट की औसत कीमत पर निर्भर करता है.

एशियाई विकल्पों की प्रमुख विशेषताएं:

1. औसत कीमत की गणना: भुगतान एक निर्दिष्ट अवधि में अंडरलाइंग एसेट की औसत कीमत के आधार पर निर्धारित किया जाता है. इस औसत की गणना अंकगणित या ज्यामितीय माध्यमों से की जा सकती है.
2. कम अस्थिरता: औसत तंत्र के कारण, एशियाई विकल्पों में मानक विकल्पों की तुलना में कम अस्थिरता होती है.
3. हेजिंग टूल: ये विशेष रूप से समय के साथ कीमत की अस्थिरता से बचने के लिए उपयोगी होते हैं, जिससे वे लंबे समय तक अंडरलाइंग एसेट के संपर्क में आने वाले ट्रेडर के लिए आकर्षक होते हैं.
4. लागत-प्रभावी: कम उतार-चढ़ाव के कारण एशियाई विकल्प आमतौर पर उनके मानक समकक्षों से कम महंगे होते हैं.

एशियाई विकल्पों के प्रकार:

1. औसत स्ट्राइक विकल्प: स्ट्राइक प्राइस एक निर्दिष्ट अवधि में अंडरलाइंग एसेट की औसत कीमत के आधार पर निर्धारित की जाती है.
2. औसत कीमत विकल्प: एक्सरसाइज़ की कीमत जानी जाती है, लेकिन भुगतान अवधि के दौरान अंडरलाइंग एसेट की औसत कीमत पर निर्भर करता है.

उदाहरण,:

कल्पना करें कि कोई ट्रेडर ₹22 की एक्सरसाइज़ कीमत के साथ स्टॉक XYZ पर 90-दिन का अंकगणितीय कॉल विकल्प खरीदता है, जहां औसत प्रत्येक 30 दिनों में स्टॉक की वैल्यू पर आधारित है. अगर 30, 60, और 90 दिनों के बाद स्टॉक की कीमतें ₹ 21.00, ₹ 22.00, और ₹ 24.00 हैं, तो अंकगणितीय औसत होगा (21.00+22.00+24.00) / 3 = ₹ 22.332 . भुगतान इस औसत कीमत पर आधारित होगा.

एशियाई विकल्प विशेष रूप से उच्च अस्थिरता वाले बाजारों में उपयोगी होते हैं या जहां प्राइस मैनिपुलेशन एक चिंता है. वे समय के साथ कीमतों में उतार-चढ़ाव से जुड़े जोखिम को कम करने में मदद करते हैं.

6.6 बैरियर विकल्प

बैरियर विकल्प एक प्रकार का विदेशी विकल्प है जो सक्रिय या निष्क्रिय किया जाता है अगर अंतर्निहित एसेट की कीमत एक निश्चित स्तर तक पहुंचती है, जिसे "बैरियर" कहा जाता है. वे मानक विकल्पों की तुलना में अधिक जटिल और सुविधाजनक संरचना प्रदान करते हैं, जिससे उन्हें हेजिंग और सट्टेबाजी उद्देश्यों के लिए अत्याधुनिक निवेशकों के बीच लोकप्रिय बनाते हैं.

बैरियर विकल्पों की प्रमुख विशेषताएं:

1. ऐक्टिवेशन/डीऐक्टिवेशन: जब अंडरलाइंग एसेट की कीमत बैरियर लेवल पर पहुंच जाती है, तो विकल्प या तो ऐक्टिवेट (नॉक-इन) या डीऐक्टिवेट (नॉक-आउट) हो जाता है.
2. लागत-प्रभावीता: बैरियर विकल्प आमतौर पर उनकी कंडीशनल प्रकृति के कारण स्टैंडर्ड विकल्पों से कम महंगे होते हैं.
3. बैरियर विकल्पों के प्रकार:

नॉक-इन विकल्प: ये विकल्प केवल अस्तित्व में आते हैं या अगर अंडरलाइंग एसेट की कीमत एक विशिष्ट बैरियर लेवल पर पहुंच जाती है, तो ऐक्टिव हो जाते हैं.

• अप-एंड-इन: जब अंडरलाइंग एसेट की कीमत एक निश्चित स्तर से अधिक होती है, तो विकल्प ऐक्टिवेट हो जाता है.
• डाउन-एंड-इन: जब अंडरलाइंग एसेट की कीमत एक निश्चित स्तर से कम होती है, तो विकल्प ऐक्टिवेट किया जाता है.

नॉक-आउट विकल्प: अगर अंडरलाइंग एसेट की कीमत एक विशिष्ट बाधा स्तर पर पहुंच जाती है, तो ये विकल्प समाप्त या निष्क्रिय हो जाते हैं.

• अप-एंड-आउट: जब अंडरलाइंग एसेट की कीमत एक निश्चित स्तर से अधिक होती है, तो विकल्प डीऐक्टिवेट हो जाता है.
• डाउन-एंड-आउट: जब अंडरलाइंग एसेट की कीमत एक निश्चित स्तर से कम होती है, तो विकल्प डीऐक्टिवेट हो जाता है.

उदाहरण,:

मान लीजिए कि आप स्टॉक ABC पर ₹50 की स्ट्राइक कीमत और ₹60 के बैरियर लेवल के साथ अप-एंड-आउट कॉल विकल्प खरीदते हैं . अगर विकल्प के जीवन के दौरान किसी भी समय स्टॉक की कीमत ₹60 तक बढ़ जाती है, तो विकल्प डीऐक्टिवेट हो जाता है और इसकी कीमत बेकार हो जाती है. अगर स्टॉक की कीमत ₹60 से कम रहती है और ₹50 से अधिक बढ़ती है, तो आप लाभ के विकल्प का उपयोग कर सकते हैं.

लाभ और जोखिम:

• फायदे:
  • कम प्रीमियम: कंडीशनल नेचर के कारण, बैरियर विकल्पों में अक्सर कम प्रीमियम होता है.
  • अनुकूल रणनीतियां: वे विशिष्ट मार्केट व्यू या हेजिंग आवश्यकताओं के लिए अधिक रणनीतिक लचीलापन प्रदान करते हैं.
• जोखिम:
• जटिलता: बाधा विकल्पों की जटिलता उन्हें मूल्यवान और समझना कठिन बना सकती है.
• जोखिम को ट्रिगर करें: अगर बैरियर हिट हो जाता है, तो विकल्प डीऐक्टिवेट या ऐक्टिवेट कर सकता है, जिससे अप्रत्याशित परिणाम हो सकते हैं.

बैरियर विकल्प अत्यधिक बहुमुखी फाइनेंशियल साधन हैं जो रणनीतिक आवश्यकताओं को पूरा करते हैं. ये विशेष रूप से जोखिम को मैनेज करने और जटिल ट्रेडिंग रणनीतियों को लागू करने में उपयोगी हैं.

6.7 द्विआधारी विकल्प

द्विआधारी विकल्प एक प्रकार का फाइनेंशियल डेरिवेटिव है जो ट्रेडर को अंतर्निहित एसेट की कीमत गतिविधि के बारे में अनुमान लगाने की अनुमति देता है. द्विआधारी विकल्पों की मुख्य विशेषता उनकी सरलता है, क्योंकि वे दो संभावित परिणाम प्रदान करते हैं: एक निश्चित भुगतान या कुछ भी नहीं. यही कारण है कि उन्हें "सभी विकल्प" या "डिजिटल विकल्प" के रूप में भी जाना जाता है

द्विआधारी विकल्पों की मुख्य विशेषताएं:

1. फिक्स्ड पे-ऑफ: पे-ऑफ पूर्व-निर्धारित और निश्चित है. अगर विकल्प "पैसे में" समाप्त हो जाता है, तो ट्रेडर को एक निश्चित राशि प्राप्त होती है. अगर यह "पैसे से बाहर" समाप्त हो जाता है, तो ट्रेडर शुरुआती निवेश खो देता है.
2. सरलता: बाइनरी विकल्प सरल और समझना आसान हैं, जिससे उन्हें नए ट्रेडर के लिए एक्सेस किया जा सकता है.
3. शॉर्ट-टर्म एक्सपायरेशन: आमतौर पर मिनटों से लेकर घंटों तक की छोटी समाप्ति का समय होता है, हालांकि लंबे समय तक एक्सपायर होने का समय भी उपलब्ध होता है.
4. एसेट की विस्तृत रेंज: ट्रेडर स्टॉक, कमोडिटी, करेंसी और इंडेक्स सहित विभिन्न प्रकार के अंतर्निहित एसेट पर अनुमान लगा सकते हैं.

द्विआधारी विकल्पों के प्रकार:

1. कॉल/पुट विकल्प: बाइनरी विकल्पों का सबसे आम प्रकार. अगर ट्रेडर को लगता है कि अंडरलाइंग एसेट की कीमत बढ़ेगी, तो "कॉल" विकल्प खरीदा जाता है, जबकि अगर ट्रेडर को लगता है कि कीमत कम होगी तो "पुट" विकल्प खरीदा जाता है.
2. वन-टच विकल्प: अगर अंडरलाइंग एसेट की कीमत समाप्ति से पहले किसी भी समय पूर्वनिर्धारित स्तर को छू जाती है, तो ये विकल्प भुगतान करते हैं.
3. नो-टच विकल्प: अगर अंडरलाइंग एसेट की कीमत समाप्ति से पहले पूर्वनिर्धारित स्तर को छू नहीं जाती है, तो ये विकल्प भुगतान करते हैं.
4. सीमा विकल्प: "रेंज" विकल्प के रूप में भी जाना जाता है, अगर अंडरलाइंग एसेट की कीमत समाप्ति तक पूर्वनिर्धारित रेंज के भीतर रहती है, तो ये भुगतान करते हैं.

उदाहरण,:

मान लीजिए कि कोई ट्रेडर स्टॉक XYZ पर ₹100 की स्ट्राइक कीमत और एक घंटे की समाप्ति अवधि के साथ एक बाइनरी कॉल विकल्प खरीदता है. अगर समाप्ति के समय स्टॉक की कीमत ₹100 से अधिक है, तो ट्रेडर को फिक्स्ड भुगतान प्राप्त होता है. अगर स्टॉक की कीमत ₹100 से कम है, तो ट्रेडर प्रारंभिक इन्वेस्टमेंट खो देता है.

लाभ और जोखिम:

फायदे:

• सरलता: सभी प्रकार की प्रकृति द्विआधारी विकल्पों को समझने और ट्रेड करने में आसान बनाती है.
• शॉर्ट-टर्म अवसर: ट्रेडर शॉर्ट-टर्म प्राइस मूवमेंट का लाभ उठा सकते हैं.

जोखिम:

• उच्च जोखिम: सभी प्रकार का अर्थ है कि ट्रेडर अपने पूरे इन्वेस्टमेंट को खो सकते हैं.
• विनियमन की कमी: द्विआधारी विकल्प धोखाधड़ी और स्कैम से जुड़े हैं, इसलिए विनियमित दलालों के माध्यम से व्यापार करना महत्वपूर्ण है.

बैनरी विकल्प शॉर्ट-टर्म प्राइस मूवमेंट के बारे में सोचने वाले ट्रेडर्स के लिए एक उपयोगी टूल हो सकता है, लेकिन वे महत्वपूर्ण जोखिमों के साथ आते हैं. इन जोखिमों को समझना और प्रतिष्ठित ब्रोकर के माध्यम से ट्रेड करना आवश्यक है.