फ्यूचर्स और ऑप्शन्स क्या हैं

2.1 डेरिवेटिव मार्केट क्या है?

• डेरिवेटिव मार्केट एक फाइनेंशियल मार्केट है जहां डेरिवेटिव ट्रेड किए जाते हैं. डेरिवेटिव ऐसे फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं, जिनकी कीमत स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटी, करेंसी, ब्याज दरें और मार्केट इंडेक्स सहित अंतर्निहित एसेट के परफॉर्मेंस पर आधारित होती है.. ये इंस्ट्रूमेंट मुख्य रूप से हेजिंग रिस्क, स्पेक्युलेशन और आर्बिट्रेज के लिए इस्तेमाल किए जाते हैं. डेरिवेटिव मार्केट को दो मुख्य सेगमेंट में विभाजित किया जा सकता है: काउंटर (OTC) और एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव.
• ओवर द काउंटर (OTC) मार्केट में, डेरिवेटिव को एक्सचेंज किए बिना दो पक्षों के बीच सीधे ट्रेड किया जाता है. ये कॉन्ट्रैक्ट आमतौर पर शामिल पक्षों की विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए कस्टमाइज़ किए जाते हैं. ओटीसी मार्केट में स्वैप, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट और कुछ प्रकार के विकल्प शामिल हैं. चूंकि इन ट्रांज़ैक्शन को स्टैंडर्ड नहीं किया जाता है, इसलिए उनके पास उच्च स्तर का काउंटरपार्टी जोखिम होता है, क्योंकि इसमें शामिल पक्षों की क्रेडिट योग्यता महत्वपूर्ण हो जाती है.
• दूसरी ओर, एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव, भारत में शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) या नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) जैसे संगठित एक्सचेंज पर ट्रेड किए गए स्टैंडर्ड कॉन्ट्रैक्ट हैं. इन कॉन्ट्रैक्ट में फ्यूचर्स और ऑप्शन शामिल हैं, जो कॉन्ट्रैक्ट साइज़, समाप्ति तिथि और अंतर्निहित एसेट के संदर्भ में मानकीकृत होते हैं. एक्सचेंज एक मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है, क्लियरिंग हाउस के माध्यम से कॉन्ट्रैक्ट के प्रदर्शन की गारंटी देकर प्रतिपक्ष जोखिम को कम करता है.
• डेरिवेटिव मार्केट में मुख्य प्रतिभागियों में हेजर, स्पेकुलेटर और आर्बिट्रेजर शामिल हैं. हेजर अंतर्निहित एसेट में प्रतिकूल कीमतों के उतार-चढ़ाव के जोखिम को कम करने के लिए डेरिवेटिव का उपयोग करते हैं, जैसे कि किसान अपनी फसलों के लिए कीमतों को लॉक करने के. दूसरी ओर, स्पेकुलेटर, उच्च जोखिम लेकर कीमतों के उतार-चढ़ाव से लाभ प्राप्त करने का प्रयास करते हैं. आर्बिट्रेजर्स जोखिम-मुक्त लाभ अर्जित करने के लिए विभिन्न मार्केट या इंस्ट्रूमेंट के बीच कीमत संबंधी विसंगतियों का शोषण करते हैं.
• कुल मिलाकर, डेरिवेटिव मार्केट रिस्क मैनेजमेंट, प्राइस डिस्कवरी और मार्केट एफिशिएंसी के लिए इंस्ट्रूमेंट प्रदान करके फाइनेंशियल सिस्टम में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है. हालांकि, यह मार्केट की अस्थिरता, लाभ से संबंधित समस्याओं और सिस्टमिक जोखिम की क्षमता सहित कुछ जोखिम भी डालता है, अगर सही तरीके से नियंत्रित नहीं किया जाता है. स्थिर और कुशल फाइनेंशियल मार्केट सुनिश्चित करने के लिए मार्केट प्रतिभागियों और नियामक दोनों के लिए डेरिवेटिव ट्रेडिंग की व्यवस्थाओं और प्रभावों को समझना आवश्यक है.

2.2. फ्यूचर्स क्या हैं?

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक विशिष्ट भविष्य की तिथि पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर किसी एसेट की विशिष्ट मात्रा खरीदने या बेचने के लिए एग्रीमेंट हैं. ये कॉन्ट्रैक्ट व्यवस्थित एक्सचेंज पर ट्रेड किए जाते हैं और कमोडिटी, करेंसी, ब्याज़ दर और स्टॉक इंडेक्स सहित विभिन्न अंतर्निहित एसेट पर आधारित होते हैं. फ्यूचर्स का उपयोग मुख्य रूप से हेजिंग रिस्क और अनुमान के लिए किया जाता है.

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की प्रमुख विशेषताएं

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एसेट की मात्रा, क्वालिटी और डिलीवरी तिथि के संदर्भ में मानकीकृत किए जाते हैं, जो उन्हें शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) या भारत के नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) जैसे एक्सचेंज पर अत्यधिक लिक्विड और आसानी से ट्रेड करने योग्य बनाता है. इन कॉन्ट्रैक्ट में प्रारंभिक मार्जिन आवश्यकता होती है, जहां ट्रेडर्स संभावित नुकसान को कवर करने के लिए कॉन्ट्रैक्ट की वैल्यू का एक हिस्सा डिपॉजिट करते हैं. इसके अलावा, कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों के आधार पर, फ्यूचर्स को अंतर्निहित एसेट या कैश सेटलमेंट की फिज़िकल डिलीवरी के माध्यम से सेटल किया जा सकता है.

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का उद्देश्य

फ्यूचर्स दो मुख्य उद्देश्यों की सेवा करते हैं: हेजिंग और अनुमान. हेजर, जैसे किसान या निर्माता, अंतर्निहित एसेट की प्रतिकूल कीमतों में उतार-चढ़ाव से बचाने के लिए फ्यूचर्स का उपयोग करते हैं. उदाहरण के लिए, गेहूं का किसान अपनी फसल की कीमत को लॉक करने के लिए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेच सकता है, जिससे कीमत में उतार-चढ़ाव का जोखिम कम हो सकता है. दूसरी ओर, स्पेकुलेटर, उच्च जोखिम लेने, कम खरीदने और अधिक बेचने की उम्मीद करते हुए, या इसके विपरीत कीमतों में बदलाव से लाभ प्राप्त करने का प्रयास करते हैं.

उदाहरण और अनुप्रयोग

कार्रवाई में फ्यूचर्स का एक उदाहरण कमोडिटी मार्केट में है. कॉफी प्रोड्यूसर कटाई से पहले अपने प्रोडक्ट के लिए अनुकूल कीमत प्राप्त करने के लिए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग कर सकता है. इसी प्रकार, एयरलाइन कीमतों को लॉक करने और अपनी फ्यूल लागत को मैनेज करने के लिए फ्यूल फ्यूचर्स का उपयोग कर सकती है, जिससे कीमतों में बढ़ोत्तरी से सुरक्षा. फ्यूचर्स का उपयोग फाइनेंशियल मार्केट में भी किया जाता है, जहां इन्वेस्टर मार्केट की समग्र दिशा में स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स का अनुमान लगाने के लिए ट्रेड करते हैं.

जोखिम और विचार

• हालांकि फ्यूचर्स महत्वपूर्ण लाभ प्रदान कर सकते हैं, लेकिन वे जोखिमों के साथ भी आते हैं. फ्यूचर्स ट्रेडिंग में शामिल लीवरेज का मतलब है कि छोटी कीमतों में होने वाली उतार-चढ़ाव से पर्याप्त लाभ या नुकसान हो सकता है. ट्रेडर्स को मार्जिन कॉल की क्षमता के बारे में जानकारी होनी चाहिए, जहां उन्हें अपनी पोजीशन को बनाए रखने के लिए अतिरिक्त फंड जमा करने की आवश्यकता हो सकती है. इसके अलावा, मार्केट की अस्थिरता और अप्रत्याशित घटनाओं से फ्यूचर्स की कीमतों में तेजी से बदलाव हो सकते हैं, जिससे जोखिम बढ़ सकता है.
• रिस्क मैनेजमेंट, प्राइस डिस्कवरी और सट्टेबाजी के अवसरों के लिए टूल प्रदान करके फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट ग्लोबल फाइनेंशियल सिस्टम में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. वे प्रतिभागियों को कीमतों में बदलाव के खिलाफ हेज करने और भविष्य में मार्केट मूवमेंट का अनुमान लगाने की अनुमति देकर मार्केट को स्थिर बनाने में मदद करते हैं, जिससे समग्र मार्केट दक्षता में. हालांकि, उनकी जटिलता और अंतर्निहित जोखिमों के कारण, मार्केट के प्रतिभागियों के लिए फ्यूचर्स ट्रेडिंग के मैकेनिक्स को समझना आवश्यक है.

2.3. विकल्प क्या हैं?

विकल्प ऐसे फाइनेंशियल डेरिवेटिव होते हैं, जो खरीदार को एक निश्चित तिथि से पहले या एक निश्चित कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने का अधिकार नहीं देते हैं. ये बहुमुखी फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं, जिनका इस्तेमाल हेजिंग, अनुमान और आय पैदा करने के लिए किया जाता है. विकल्प विभिन्न प्रकार के अंतर्निहित एसेट पर आधारित हो सकते हैं, जिसमें स्टॉक, कमोडिटी, करेंसी और इंडेक्स शामिल हैं.

विकल्पों के प्रकार:

दो मुख्य प्रकार के विकल्प हैं:

• कॉल विकल्प
• पुट विकल्प.

कॉल विकल्प धारक को एक निर्धारित समय सीमा के भीतर पूर्वनिर्धारित कीमत (हड़ताल की कीमत) पर अंतर्निहित एसेट खरीदने का अधिकार देता है. इसके विपरीत, एक पुट विकल्प धारक को निर्धारित समय सीमा के भीतर स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित एसेट बेचने का अधिकार देता है. इन बुनियादी प्रकार के विकल्पों को विभिन्न निवेश उद्देश्यों को प्राप्त करने के लिए विभिन्न रणनीतियों में जोड़ा जा सकता है.

विकल्प कैसे काम करते हैं:

जब कोई निवेशक विकल्प खरीदता है, तो वे विकल्प के विक्रेता (लेखक) को प्रीमियम का भुगतान करते हैं. यह प्रीमियम अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने का अधिकार प्राप्त करने की लागत है. अगर मार्केट विकल्प धारक के पक्ष में जाता है, तो वे हड़ताल की कीमत पर एसेट खरीदने या बेचने के विकल्प का उपयोग कर सकते हैं, जिससे संभावित रूप से लाभ प्राप्त हो सकता है. अगर मार्केट उनके खिलाफ चला जाता है, तो वे अपने नुकसान को भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित करके विकल्प को समाप्त होने दे सकते हैं.

विकल्पों का उपयोग:

विकल्पों का उपयोग विभिन्न उद्देश्यों के लिए किया जाता है. हेजर्स अंतर्निहित एसेट में प्रतिकूल कीमतों में उतार-चढ़ाव से अपनी स्थिति को सुरक्षित करने के लिए विकल्पों का उपयोग करते हैं. Fo1r उदाहरण के लिए, एक किसान अपनी फसल की कीमत को लॉक करने के लिए पुट विकल्पों का उपयोग कर सकता है. स्पेक्युलेटर्स मार्केट मूवमेंट की दिशा में पकड़ने के लिए विकल्पों का उपयोग करते हैं, जो सीमित जोखिम के साथ कीमतों में बदलाव से लाभ प्राप्त करने की कोशिश करते हैं. इनकम जनरेशन स्ट्रेटजी में प्रीमियम अर्जित करने के विकल्प शामिल हैं, जैसे कवर किए गए कॉल राइटिंग, जहां एक इन्वेस्टर अंतर्निहित एसेट का मालिक है और अतिरिक्त आय जनरेट करने के लिए कॉल विकल्प बेचता है.

जोखिम और लाभ:

विकल्प कई लाभ प्रदान करते हैं, जैसे लीवरेज, फ्लेक्सिबिलिटी और जोखिम को हेज करने की क्षमता. हालांकि, अगर मार्केट विकल्प धारक के खिलाफ चला जाता है, तो वे महत्वपूर्ण नुकसान की संभावना सहित जोखिमों के साथ भी आते हैं. ऑप्शन्स स्ट्रेटेजी की जटिलता और सटीक टाइमिंग और मार्केट एनालिसिस की आवश्यकता ट्रेडिंग को चुनौतीपूर्ण बना सकती है. इसलिए, ट्रेडिंग विकल्पों से पहले निवेशकों के लिए मैकेनिक्स और जोखिमों को समझना आवश्यक है.

कुल मिलाकर, विकल्प शक्तिशाली फाइनेंशियल टूल हैं जो इन्वेस्टमेंट स्ट्रेटजी को बढ़ा सकते हैं, रिस्क मैनेजमेंट, इनकम जनरेशन और सट्टेबाजी लाभ के अवसर प्रदान कर सकते हैं. हालांकि, उनकी जटिलता और अंतर्निहित जोखिमों के कारण, उन्हें निवेशकों द्वारा अच्छी समझ और सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता होती है.

2.4 फ्यूचर और ऑप्शन में ट्रेड कैसे करें

फ्यूचर्स और ऑप्शन्स (F&O) में ट्रेडिंग आपके कैपिटल और हेज रिस्क का लाभ उठाने का एक रोमांचक तरीका हो सकता है. शुरू करने में आपकी मदद करने के लिए चरण-दर-चरण गाइड यहां दी गई है:

चरण 1: ट्रेडिंग अकाउंट खोलें

पहला चरण डेरिवेटिव ट्रेडिंग प्रदान करने वाले ब्रोकर को चुनना है. यह सुनिश्चित करें कि ब्रोकर प्रतिष्ठित है और यूज़र-फ्रेंडली ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म प्रदान करता है.

चरण 2: मार्केट ट्रेंड को समझें

एफ एंड ओ ट्रेडिंग में इन्वेस्ट करने से पहले, मार्केट ट्रेंड और अंतर्निहित एसेट के प्राइस मूवमेंट को प्रभावित करने वाले कारकों को समझना महत्वपूर्ण है. इसमें फंडामेंटल और टेक्निकल एनालिसिस का अध्ययन शामिल है.

चरण 3: सही इंस्ट्रूमेंट चुनें

तय करें कि क्या आप फ्यूचर्स या ऑप्शन्स ट्रेड करना चाहते हैं. फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट आपको भविष्य की तिथि पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने के लिए बाध्य करते हैं, जबकि विकल्प आपको 2 खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं.

चरण 4: रणनीति पर निर्णय लें

अपने मार्केट एनालिसिस के आधार पर ट्रेडिंग स्ट्रेटजी विकसित करें. सामान्य रणनीतियों में शामिल हैं:

• लंबी स्थिति: अगर आपको कीमतों में वृद्धि होने की उम्मीद है, तो फ्यूचर्स या कॉल विकल्प खरीदना.
• शॉर्ट पोजीशन: अगर आप कीमतें गिरने की उम्मीद करते हैं, तो फ्यूचर्स बेचना या विकल्प बनाएं.
• स्ट्रैडल: कॉल और पुट दोनों विकल्प खरीदने से किसी भी दिशा में महत्वपूर्ण प्राइस मूवमेंट से लाभ प्राप्त होता है.
• हेजिंग: प्रतिकूल कीमत के मूवमेंट से अपने पोर्टफोलियो को सुरक्षित करने के लिए फ्यूचर्स या विकल्पों का उपयोग करना.

चरण 5: मार्जिन और प्रीमियम की निगरानी करें

मार्जिन आवश्यकताओं और विकल्प प्रीमियम पर नज़र रखें. सुनिश्चित करें कि संभावित नुकसान को कवर करने और अपने जोखिम को प्रभावी रूप से मैनेज करने के लिए आपके पास पर्याप्त फंड हैं.

चरण 6: ट्रेड दर्ज करें

अपनी रणनीति पर निर्णय लेने और अपना मार्जिन चेक करने के बाद, आप अपने ब्रोकर के प्लेटफॉर्म के माध्यम से ट्रेड दर्ज कर सकते हैं.

चरण 7: अपनी स्थिति की निगरानी करें और नियंत्रित करें

नियमित रूप से अपनी स्थितियों और मार्केट की स्थितियों पर नज़र रखें. अगर मार्केट की स्थिति बदलती है, तो अपनी स्ट्रेटजी को एडजस्ट करने के लिए तैयार.

चरण 8: जोखिमों का आकलन करें

F&O ट्रेडिंग से जुड़े जोखिमों को समझें. इसमें शामिल लाभ और नुकसान दोनों को बढ़ा सकते हैं, इसलिए अपने जोखिम को सावधानीपूर्वक मैनेज करना महत्वपूर्ण है.

2.5 फ्यूचर्स और ऑप्शन में किसे इन्वेस्ट करना चाहिए     

फ्यूचर्स और ऑप्शन्स में इन्वेस्ट करना विभिन्न प्रकार के मार्केट प्रतिभागियों के लिए लाभदायक हो सकता है, लेकिन इसके लिए एक निश्चित स्तर के ज्ञान और अनुभव की आवश्यकता होती है. यहां देखें कि कौन इन फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट में इन्वेस्ट करने पर विचार कर सकता है:

• हेजर्स

हेजर व्यक्ति या बिज़नेस हैं जो अंतर्निहित एसेट में प्रतिकूल कीमतों में उतार-चढ़ाव के जोखिम से बचाने के लिए फ्यूचर्स और ऑप्शन का उपयोग करते हैं. उदाहरण के लिए, किसान अपनी फसलों की कीमतों को लॉक करने के लिए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग कर सकते हैं, या एयरलाइन फ्यूल की बढ़ती कीमतों से बचने के लिए विकल्पों. हेजिंग राजस्व और लागतों को स्थिर करने में मदद करता है, जिससे यह कीमत अस्थिरता के संपर्क में आने वाले लोगों के लिए एक महत्वपूर्ण रणनीति बन जाता है.

• स्पेक्यूलेटर्स

स्पेकुलेटर वे ट्रेडर हैं जो अंतर्निहित एसेट की कीमतों में होने वाले उतार-चढ़ाव से लाभ प्राप्त करने का लक्ष्य रखते हैं. वे फ्यूचर्स और ऑप्शन्स का उपयोग इन प्राइस मूवमेंट की दिशा में करने के लिए करते हैं, जो पर्याप्त रिटर्न अर्जित करने की उम्मीद में अधिक जोखिम उठाते हैं. स्पेकुलेटर में इंडिविजुअल ट्रेडर, प्रोफेशनल इन्वेस्टर और हेज फंड शामिल हैं. इसमें शामिल लाभ के कारण, स्पेकुलेटर अपेक्षाकृत छोटी पूंजी के साथ बड़े पोजीशन को नियंत्रित कर सकते हैं, लेकिन इससे महत्वपूर्ण नुकसान की संभावना भी बढ़ जाती है.

• आर्बिट्रेजर्स

आर्बिट्रेजर्स जोखिम-मुक्त लाभ अर्जित करने के लिए विभिन्न मार्केट या इंस्ट्रूमेंट के बीच कीमत संबंधी विसंगतियों का शोषण करते हैं. वे इन विसंगतियों को कैपिटलाइज़ करने के लिए फ्यूचर्स और ऑप्शन्स का उपयोग करते हैं, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि कीमतें उम्मीद. आर्बिट्रेज को मार्केट डायनेमिक्स की गहरी समझ की आवश्यकता होती है और अक्सर जटिल ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी शामिल होती है. ये मार्केट प्रतिभागियों मार्केट दक्षता को बनाए रखने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं.

• संस्थागत निवेशक

म्यूचुअल फंड, पेंशन फंड और इंश्योरेंस कंपनियां जैसे इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर पोर्टफोलियो परफॉर्मेंस बढ़ाने और जोखिम को मैनेज करने के लिए फ्यूचर्स और ऑप्शन का उपयोग करते हैं. इन साधनों को अपनी निवेश रणनीतियों में शामिल करके, संस्थागत निवेशक बेहतर विविधता प्राप्त कर सकते हैं, बाजार जोखिमों से बचाव कर सकते हैं और बाजार के अवसरों का लाभ उठा सकते हैं.

• अनुभवी इंडिविजुअल इन्वेस्टर

अनुभवी इंडिविजुअल इन्वेस्टर, जिनके पास फाइनेंशियल मार्केट की अच्छी समझ और उच्च जोखिम सहन करने की क्षमता है, वे फ्यूचर्स और विकल्पों को ट्रेडिंग करने पर भी विचार कर सकते हैं. इन इन्वेस्टर्स के पास आमतौर पर मार्केट की स्थितियों का विश्लेषण करने और जटिल रणनीतियों को निष्पादित करने के लिए ज्ञान और साधन होते हैं. हालांकि, उन्हें शामिल जोखिमों के बारे में जानकारी होनी चाहिए और पर्याप्त नुकसान की संभावना के लिए तैयार रहना चाहिए.