रिज़र्व बैंक ने 12 नवंबर 2021 से RBI रिटेल डायरेक्ट स्कीम के ऐक्टिवेशन की घोषणा की. योजना को माननीय प्रधानमंत्री, श्री नरेंद्र मोदी द्वारा वर्चुअल मोड के माध्यम से शुरू किया गया था.
गवर्नमेंट सिक्योरिटी (जी-सेक) केंद्र सरकार या राज्य सरकार द्वारा जारी एक ट्रेडेबल इंस्ट्रूमेंट है. यह सरकार के ऋण दायित्व को स्वीकार करता है. ऐसी प्रतिभूतियां अल्पकालिक होती हैं (आमतौर पर ट्रेजरी बिल, एक वर्ष से कम की मूल परिपक्वता के साथ) या दीर्घकालिक (आमतौर पर एक वर्ष या उससे अधिक की मूल परिपक्वता के साथ सरकारी बांड या डेटेड प्रतिभूतियां कहा जाता है). भारत में, केंद्र सरकार ट्रेजरी बिल और बॉन्ड या डेटेड सिक्योरिटीज दोनों जारी करती है, जबकि राज्य सरकार केवल बॉन्ड या डेटेड सिक्योरिटीज जारी करती है, जिन्हें राज्य विकास लोन (एसडीएल) कहा जाता है. जी-सेक में व्यावहारिक रूप से डिफॉल्ट का कोई जोखिम नहीं होता है और इसलिए, इसे रिस्क-फ्री गिल्ट-एज्ड इंस्ट्रूमेंट कहा जाता है.
स्कीम के नट्स और बोल्ट्स
पिछले दशक में जी-सेक्स मार्केट में महत्वपूर्ण बदलाव हुए हैं. इलेक्ट्रॉनिक स्क्रीन-आधारित ट्रेडिंग सिस्टम, डिमटीरियलाइज़्ड होल्डिंग, प्रोसेसिंग के माध्यम से सीधे, गारंटीड सेटलमेंट के लिए सेंट्रल काउंटर पार्टी (सीसीपी) के रूप में क्लियरिंग कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड (सीसीआईएल) की स्थापना, नए इंस्ट्रूमेंट और कानूनी वातावरण में बदलाव कुछ प्रमुख पहलू हैं जिन्होंने जी-सेक मार्केट के तेजी से विकास में योगदान दिया है.
जी-सेक मार्केट में प्रमुख भागीदार ऐतिहासिक रूप से बड़े संस्थागत निवेशक रहे हैं. विकास के विभिन्न उपायों के साथ, बाजार में सहकारी बैंक, लघु पेंशन, भविष्य निधि और अन्य फंड आदि जैसी छोटी संस्थाओं का प्रवेश भी देखा गया है. इन संस्थाओं को संबंधित नियमों के माध्यम से जी-सेक में निवेश करना अनिवार्य है.
इसलिए, भारतीय रिज़र्व बैंक ने छोटे निवेशकों के बीच जी-सेक मार्केट के बारे में जागरूकता लाने के लिए कई पहल की है. सरकारी सिक्योरिटीज़ (जी-सेक) मार्केट के विकास में एक महत्वपूर्ण माइलस्टोन, भारतीय रिज़र्व बैंक-रिटेल डायरेक्ट (आरबीआई-आरडी) स्कीम निवेश की प्रक्रिया को आसान बनाकर आम आदमी की आसान पहुंच में जी-सेक लाएगी. स्कीम के तहत, रिटेल व्यक्तिगत निवेशक ऑनलाइन पोर्टल (https://rbiretaildirect.org.in) का उपयोग करके भारतीय रिज़र्व बैंक के साथ रिटेल डायरेक्ट गिल्ट (आरडीजी) अकाउंट खोल सकेंगे.
आरबीआई -आरडी प्लेटफॉर्म
भारत सरकार के ट्रेजरी बिल
भारत सरकार की दिनांकित प्रतिभूतियां
सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड
राज्य विकास ऋण
निम्नलिखित मार्गों का उपयोग करके निवेश किया जा सकता है:
सरकारी प्रतिभूतियों का प्राथमिक जारी करना: निवेशक एसजीबी जारी करने के लिए सरकारी प्रतिभूतियों की प्राथमिक नीलामी और प्रक्रियात्मक दिशानिर्देशों में भाग लेने के लिए गैर-प्रतिस्पर्धी योजना के अनुसार बोली लगा सकते हैं.
सेकेंडरी मार्केट: निवेशक NDS-OM ('ऑड लॉट' और 'कोटेशन के लिए अनुरोध' सेगमेंट पर सरकारी सिक्योरिटीज़ खरीद और बेच सकते हैं).
नया क्या है?
अब तक, सरकारी प्रतिभूति बाजार में, छोटे निवेशक वर्ग, वेतनभोगी वर्ग, छोटे व्यापारियों को अप्रत्यक्ष तरीके से बैंकों और म्यूचुअल फंड के माध्यम से निवेश करना पड़ा. इस स्कीम के साथ यह छोटे निवेशकों के लिए जी-सेक ट्रेडिंग की प्रोसेस को आसान बनाएगा, इसलिए यह जी-सेक में रिटेल भागीदारी को बढ़ाएगा और आसानी से एक्सेस में सुधार करेगा. जी-सेक मार्केट में प्रत्यक्ष रिटेल भागीदारी की अनुमति देने से घरेलू बचत के विशाल पूल के फाइनेंशियलाइज़ेशन को बढ़ावा मिलेगा और भारत के निवेश बाजार में एक गेम-चेंजर हो सकता है.
स्कीम का लक्ष्य
इस कदम का उद्देश्य सरकारी सिक्योरिटीज़ मार्केट को विविधता प्रदान करना है, जो बैंक, इंश्योरेंस कंपनियां, म्यूचुअल फंड और अन्य संस्थागत निवेशकों द्वारा प्रभुत्व प्राप्त है. हालांकि विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों को जी-सेक में निवेश करने की अनुमति दी गई थी, लेकिन उनकी होल्डिंग कुल मार्केट में लगभग 2-3% है.
स्कीम का महत्व:
आत्मनिर्भर भारत का निर्माण:
अब तक, सरकारी प्रतिभूति बाजार में, छोटे निवेशक वर्ग, वेतनभोगी वर्ग, छोटे व्यापारियों को अप्रत्यक्ष तरीके से बैंकों और म्यूचुअल फंड के माध्यम से निवेश करना पड़ा.
एक्सेस में सुधार:
यह छोटे निवेशकों के लिए जी-सेक ट्रेडिंग की प्रक्रिया को आसान बनाएगा, इसलिए यह जी-सेक में रिटेल भागीदारी को बढ़ाएगा और आसान एक्सेस में सुधार करेगा.
सरकारी उधारों की सुविधा:
यह उपाय अनिवार्य होल्ड टू मेच्योरिटी में छूट के साथ (जो सिक्योरिटीज़ को मेच्योरिटी तक स्वामित्व में रखा जाता है) प्रावधान 2021-22 में सरकारी उधार कार्यक्रम को आसानी से पूरा करने में मदद करेंगे.
घरेलू बचत को फाइनेंशियलाइज़ करें:
जी-सेक मार्केट में प्रत्यक्ष रिटेल भागीदारी की अनुमति देने से घरेलू बचत के विशाल पूल के फाइनेंशियलाइज़ेशन को बढ़ावा मिलेगा और भारत के निवेश बाजार में एक गेम-चेंजर हो सकता है.
चुनौतियां
जागरूकता की कमी: लोगों को जी-सेक मार्केट के बारे में बहुत कम जानकारी होती है. एमएफएस जटिल प्रक्रिया से जुड़े विशेषज्ञों के साथ मार्केट के बारे में अधिक जानकारी के बिना निवेशकों के लिए आसान था
कम लिक्विडिटी: कम लिक्विडिटी एक और कमी है जिसे ध्यान में रखा जाना चाहिए. हालांकि जी एसईसी को लॉन्ग टर्म इन्वेस्टर्स के लिए एक सुरक्षित इन्वेस्टमेंट विकल्प माना जाता है, लेकिन विशेषज्ञों का मानना है कि आरबीआई को सेकेंडरी मार्केट में अधिक लिक्विडिटी डालनी चाहिए.
जी-सेक चुनना: सही जी-सेक में निवेश करना भी निवेशकों के लिए एक चुनौती है क्योंकि जी-सेक में अर्जित ब्याज निवेशकों के हाथों में टैक्स योग्य है.
सारांश
आरबीआई सरकार के लिए डेट मैनेजर है. आने वाले फाइनेंशियल वर्ष में, सरकार मार्केट से ₹ 12 लाख करोड़ उधार लेने की योजना बना रही है. जब सरकार इतने पैसे की मांग करती है, तो पैसों की कीमत बढ़ जाएगी. सरकार और आरबीआई के हित में यह कमी लाना है. यह निवेशकों के आधार को बढ़ाकर और उनके लिए जी-सेक खरीदना आसान बनाकर हो सकता है.
आरबीआई रिटेल डायरेक्ट स्कीम एक बड़ी संरचनात्मक सुधार है, भारत सरकार का एक क्रांतिकारी कदम और भारत रिटेल निवेशकों को जी-सेक का एक्सेस देने वाला एशिया का पहला देश होगा. दुनिया के बहुत कम देश रिटेल निवेशकों को इस सुविधा की अनुमति देते हैं. यह मजबूत/विस्तृत बेस बॉन्ड मार्केट को मजबूत करेगा क्योंकि कॉर्पोरेट के पास अधिक फंड उपलब्ध होंगे, जो सरकारी उधार लेने में बाधा के बिना मार्केट से फाइनेंसिंग जुटा सकते हैं
हालांकि ब्याज दर की बढ़ती स्थिति में, अगर निर्धारित मेच्योरिटी से पहले इन्वेस्टर इसे बेचते हैं, तो इन्वेस्टर को मार्क-टू-मार्केट नुकसान होने की संभावना होती है. बढ़ती उपभोक्ता कीमतों के बीच ब्याज दर साइकिल बदलने के लिए तैयार है. कुछ विशेषज्ञों की राय है कि बिना किसी टैक्स लाभ और लिक्विडिटी इन्फ्यूजन स्कीम के आकर्षक नहीं हो सकती है. छोटी बचत योजनाएं जी-सेक की ब्याज दरें भी प्रदान करती हैं.
सभी चुनौतियों के बावजूद आरबीआई को सकारात्मक प्रतिक्रिया मिली है और उन्होंने ट्वीट किया है
“आरबीआई रिटेल डायरेक्ट स्कीम के प्रति प्रोत्साहन; 13 नवंबर, 2021 को 2.30 pm तक 12,000+ रजिस्ट्रेशन.”
