रूस के बीच यूक्रेन संकट MSCI (मॉर्गन स्टेनली कैपिटल इंटरनेशनल- इन्वेस्टमेंट रिसर्च फर्म जो संस्थागत निवेशकों और हेज फंड को स्टॉक इंडाइसेस, पोर्टफोलियो रिस्क और परफॉर्मेंस एनालिटिक्स प्रदान करती है) और FTSE रसेल (लंदन स्टॉक एक्सचेंज ग्रुप की सहायक कंपनी जो सभी इंडेक्स से रूसी इक्विटी को हटाने का फैसला करती है.
एफटीएसई रसेल का निर्णय 7th मार्च, 2022 से प्रभावी होगा, जबकि एमएससीआई का निर्णय 9th मार्च 2022 से प्रभावी होगा. बाजार के बड़े प्रतिभागियों ने रूसी बाजार को निवेश योग्य नहीं माना. FTSE रसेल मॉस्को एक्सचेंज में सूचीबद्ध रूस घटकों को शून्य मूल्य पर हटा देगा. यह निर्णय इसलिए लिया गया क्योंकि सेंट्रल बैंक ऑफ रूस ने मॉस्को एक्सचेंज पर ट्रेडिंग रोक दी और विदेशी निवेशकों को बिक्री से रोक दिया. केंद्रीय बैंक ने अपने ऋणदाताओं को पश्चिमी प्रतिबंधों के जवाब में विदेशी ग्राहकों द्वारा धारित सभी मुद्राओं में फंड निकासी को प्रोसेस करने से भी प्रतिबंधित कर दिया है.
रूस यूक्रेन संकट
यूक्रेन पर रूसी आक्रमण दुनिया के विभिन्न हिस्सों में चल रहे कई संघर्षों के विपरीत है. एक सैन्य महाशक्ति रूस ने यूक्रेन पर आक्रमण किया, जिसका समर्थन अमेरिका और नाटो ने किया है. हालांकि बाद में बार-बार कहा गया है कि वे यूक्रेन की रक्षा के लिए सैनिक नहीं भेजेंगे, लेकिन वे रूस और इसके शासकों के खिलाफ सख्त प्रतिबंध लगा रहे हैं. इस युद्ध के वैश्विक व्यापार, पूंजी प्रवाह, फाइनेंशियल बाजारों और प्रौद्योगिकी तक पहुंच के कई परिणाम हैं. अमीर देशों द्वारा रूस पर लगाए गए प्रतिबंध युद्ध को नहीं रोकेंगे और कुछ भी तत्काल नहीं बदलेगा, लेकिन इसका दोनों पक्षों के राजनीतिक और आर्थिक संबंधों में समय के दौरान वास्तविक प्रभाव पड़ेगा. यह लगभग एक ओर रूस और चीन और दूसरी ओर पश्चिमी शक्तियों और उनके सहयोगियों के बीच शीत युद्ध की तरह है. क्योंकि दुनिया अधिक वैश्विक स्तर पर है, इसलिए इसका प्रभाव अधिक होगा.
अल्पकालिक युद्ध का प्रभाव
- वैश्विक व्यापार को तुरंत प्रतिबंधों से प्रभावित किया जाएगा.
- निर्यात और आयात पर अत्यधिक प्रभाव पड़ेगा और महामारी के कारण मौजूदा बाधाएं बढ़ जाएंगी.
- पश्चिमी देश उन देशों को धमकी दे सकते हैं जो रूस के साथ व्यापार कर रहे हैं और रूस के माध्यम से आयात बंद करने के लिए मजबूर कर सकते हैं.
- अमेरिका पेट्रोलियम उत्पादों की आपूर्ति बढ़ा सकता है और ओपेक देशों से ऐसा करने के लिए कह सकता है ताकि कीमतें बढ़ने और विश्व अर्थव्यवस्था को बाधित करने से रोका जा सके.
- यूक्रेन कृषि उत्पादों का प्रमुख निर्यातक होने के कारण उनकी आपूर्ति प्रभावित होगी. कमोडिटी की कीमतें बढ़ जाएंगी. नतीजतन महंगाई बढ़ेगी.
- वैश्विक पूंजी प्रवाह कम हो जाएगा क्योंकि कई देश चाहते हैं कि उनकी पूंजी विदेशों की बजाय घर में निवेश करे.
लंबे समय में युद्ध का प्रभाव
- पश्चिमी बैंकों में रूसी संपत्तियों को जब्त करने और उनकी कंपनियों को ऋण में कटौती करने के मौजूदा कदमों से उन्हें डॉलर से स्वतंत्र वैकल्पिक अंतर्राष्ट्रीय भुगतान सिस्टम तैयार करने के लिए मजबूर किया जाएगा. पाश्चात्य प्रतिबंधों का उल्लंघन करने वाली चीनी कंपनियों को भी ऐसी पेमेंट सिस्टम की आवश्यकता होगी.
- इसलिए, दो ट्रेडिंग और फाइनेंशियल ब्लॉक उभरेंगे. चीनी और रूसी के पास बड़े विदेशी मुद्रा भंडार और व्यापार में अधिशेष है कि वे सफलतापूर्वक एक समूह बना सकते हैं. इन सभी के अनिश्चित परिणाम होंगे.
- चीन और रूस एक-दूसरे के करीब पहुंच जाएंगे और रूस के पास उपलब्ध चीनी अर्थव्यवस्था और प्रौद्योगिकी की ताकत को देखते हुए, शीत युद्ध बहुत असमान गुटों के बीच नहीं होगा जैसा कि 1950 के दशक में हुआ था.
- इसलिए, संभावित रूप से यह अधिक खतरनाक हो सकता है. वैश्विक स्तर पर, समृद्ध राष्ट्र समूह को एक विश्वसनीय सहयोगी के रूप में नहीं देखा जाएगा, क्योंकि हाल ही में, अमेरिका ने अफगानिस्तान में अपने सहयोगियों को छोड़ दिया और अब उसने यूक्रेन को अपने लिए पीछे छोड़ दिया है.
रूसी शेयर बाजार और युद्ध के बाद सूचकांक.
- यूक्रेन के आक्रमण के जवाब में सप्ताह के अंत में लगाए गए पश्चिमी प्रतिबंधों के कारण अपनी अर्थव्यवस्था की आलोचना करने के बाद रूस अपनी फाइनेंशियल मंदी को रोकने के लिए संघर्ष कर रहा था.
- अमेरिका, यूरोपीय संघ, यूनाइटेड किंगडम और कनाडा द्वारा लगाए गए प्रतिबंधों के ताजा ब्यौरा में कहा गया है कि वे कुछ रूसी बैंकों को वैश्विक फाइनेंशियल संदेश सर्विस स्विफ्ट से निकालेंगे और रूस के केंद्रीय बैंक की परिसंपत्तियों को निष्क्रिय करेंगे.
- अमेरिका ने रूस के केंद्रीय बैंक के साथ अमेरिकी डॉलर के लेन-देन पर भी रोक लगा दी है.
- राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन ने अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच जाने के बाद अपने शीर्ष आर्थिक सलाहकारों के साथ संकट की वार्ता की, रूसी केंद्रीय बैंक ने इंटरेस्ट दरों को दोगुना कर 20% कर दिया और मास्को स्टॉक एक्सचेंज बंद कर दिया.
- रूस के सबसे बड़े बैंक की यूरोपीय सहायक कंपनी गिरने के कगार पर थी क्योंकि बचत करने वाले लोग अपनी जमा राशि वापस लेने के लिए दौड़ गए थे. अर्थशास्त्रीओं ने चेतावनी दी कि रूसी अर्थव्यवस्था 5% तक कम हो सकती है.
- रूस तेल और गैस का एक अग्रणी निर्यातक है, लेकिन इसकी अर्थव्यवस्था के कई अन्य क्षेत्र आयात पर निर्भर करते हैं. जैसे-जैसे रूबल का मूल्य गिर जाता है, वे खरीदने के लिए अधिक महंगा हो जाता है, जिससे महंगाई बढ़ जाती है.
MSCI और FTSE रसेल ने सभी इंडेक्स से रूसी इक्विटी को हटाने का फैसला किया.
- MSCI इंक और FTSE रसेल ने घोषणा की है कि वे सभी वैश्विक और क्षेत्रीय सूचकांकों से शून्य मूल्य पर रूसी इक्विटी को हटाएंगे. MSCI अब रूस को स्वतंत्र बाजार कहेगा. MSCI स्टैंडअलोन मार्केट इंडेक्स को MSCI इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स या MSCI फ्रंटियर मार्केट्स इंडेक्स जैसे व्यापक रूप से फॉलो किए जाने वाले किसी भी पैसिव इंडेक्स में शामिल नहीं किया जाता है, जो विदेशी पैसिव फ्लो से वंचित है. उदाहरण के लिए, MSCI इमर्जिंग मार्केट्स Index में, रूसी इक्विटी का वजन लगभग 2 प्रतिशत था और अब पैसिव ट्रैकर पुस्तकों में शून्य पर होल्डिंग का मूल्य बढ़ाएंगे, जिसका मतलब है कि रूसी सूचकांकों के वजन में कमी के बावजूद ईएम Index के अन्य देशों में कोई प्रवाह लाभ नहीं होगा.
- समायोजन के बाद, रूस के वजन को सूचकांक में सभी देशों के बीच पुनर्वितरित किया जाना चाहिए. भारत के लिए संभावित वजन में वृद्धि बहुत कम (~ 15-20 bps) होगी, इसलिए प्रवाह के मामले में कोई लाभ नहीं होगा. MSCI EM Index में शीर्ष 4 हेवीवेट चीन, ताइवान, भारत (मौजूदा वजन 12.29 प्रतिशत के करीब है) और कोरिया हैं.
विशेषज्ञों का मानना है कि क्या रूस के शेयरों को हटाने से भारत को लाभ होगा
- MSCI index से रूसी शेयरों को हटाने से भारतीय इक्विटी में $600 मिलियन का विदेशी प्रवाह होगा,
- इन शेयरों को Reliance इंडस्ट्रीज, Infosys, HDFC, ICICI बैंक और TCS जैसे शेयरों में बांटा जाएगा.
- यदि MSCI ने रूस के स्टॉक को EM Index से हटाने को अंतिम रूप दिया है और साथ ही FII को केवल घटकों को बेचने तक ही सीमित नहीं है, तो इससे MSCI उभरते बाजारों में भारत में 25 बेसिस पॉइंट की वृद्धि हो सकती है.
- यह निर्णय एक दिन बाद आया है जब प्रतिद्वंद्वी ब्रिटिश पेट्रोलियम (BP) ने रूसी तेल कंपनी रोसनेफ्ट में अपनी हिस्सेदारी छोड़ दी. नॉर्वे की इक्विनोर भी रूस से बाहर निकलने की योजना बना रही है.
- हालांकि, शोध यह रेखांकित करता है कि Index प्रदाताओं के लिए रूसी स्टॉक को हटाना मुश्किल होगा क्योंकि मीडिया की खबरों में क्लेम किया गया है कि रूस के केंद्रीय बैंक ने ब्रोकरों को विदेशी शेयरधारकों से बिक्री आदेश न देने का आदेश दिया है.
