डेरिव्हेटिव्ह मार्केट

डेरिव्हेटिव्ह हा दोन पार्टी दरम्यानचा करार आहे, जो अंतर्निहित ॲसेटमधून त्याचे मूल्य प्राप्त करतो. हे दोन्ही पार्टींना काही अधिकार आणि दायित्वे देते आणि एकतर रेखीय किंवा स्क्यूड पेऑफ आहेत. अंतर्निहित मालमत्तेमध्ये शेअर्स, बाँड्स, परकीय चलन, सोने, चांदी, ऊर्जा संसाधने इ. समाविष्ट आहेत.

डेरिव्हेटिव्ह एकतर काउंटरवर किंवा एक्सचेंजवर ट्रेड केले जाऊ शकतात. आधुनिक युगात डेरिव्हेटिव्हचा वापर रिस्क हेजिंगसाठी, आकस्मिक घटनांमधून मूल्य प्राप्त करण्याची क्षमता निर्माण करण्यासाठी, लाभ प्रदान करण्यासाठी आणि नफा कमविण्यासाठी अंदाज लावण्यासाठी केला जातो. फ्यूचर्स, फॉरवर्ड, पर्याय आणि स्वॅप्स हे डेरिव्हेटिव्हचे काही सामान्य प्रकार आहेत.

अंतर्निहित मालमत्तेचे प्रकार-

• इक्विटी, कर्ज, बाँड, करन्सी आणि इंडायसेस यासारखी आर्थिक मालमत्ता.

• धान्य, कॉफी, डाळी आणि कापूस यासारखे कृषी उत्पादन.

• गोल्ड, सिल्व्हर, कॉपर आणि ॲल्युमिनियम सारख्या धातू.

• कच्चा तेल, नैसर्गिक गॅस, वीज आणि कोळसा यासारखे ऊर्जा स्रोत.

• व्याज दर.

डेरिव्हेटिव्ह मार्केटचा रेकॉर्ड-

भारतातील डेरिव्हेटिव्ह मार्केटचा 1875 मध्ये इतिहास आहे. बॉम्बे कॉटन ट्रेडिंग असोसिएशनने या वर्षी भविष्यातील व्यापार सुरू केला. इतिहास सूचवितो की 1900 पर्यंत भारत जगातील सर्वात मोठा फ्यूचर्स ट्रेडिंग उद्योग बनला. तथापि, स्वातंत्र्यानंतर, 1952 मध्ये, भारत सरकारने अधिकृतपणे कॅश सेटलमेंट आणि ऑप्शन ट्रेडिंगवर बंदी घातली. कमोडिटीज फ्यूचर ट्रेडिंगवर ही बंदी वर्ष 2000 मध्ये वाढविण्यात आली. राष्ट्रीय इलेक्ट्रॉनिक्स कमोडिटी एक्सचेंजच्या निर्मितीमुळे ते शक्य झाले. 1993 मध्ये, नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज, इलेक्ट्रॉनिक्स आधारित ट्रेडिंग एक्स्चेंज अस्तित्वात आले. बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज यापूर्वीच 100 वर्षांपेक्षा जास्त काळापासून पूर्णपणे कार्यरत होते. BSE वर, फॉरवर्ड ट्रेडिंग बादला ट्रेडिंगच्या स्वरूपात होते, परंतु औपचारिकरित्या डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंग केवळ 2001 नंतर त्याच्या वर्तमान फॉर्ममध्ये सुरू झाली. एनएसईने सीएनएक्स निफ्टी 50 इंडेक्सवर आधारित जून 12, 2000 रोजी सीएनएक्स निफ्टी इंडेक्स फ्यूचर्समध्ये ट्रेडिंग सुरू केली.

खेळाडूंचे प्रकार-

• हेजर्स- हेजर्स हे ट्रेडर्स आहेत जे मार्केट व्हेरिएबल मधील संभाव्य हालचालींमुळे सामना करावा लागणारी रिस्क कमी करण्यासाठी डेरिव्हेटिव्हचा वापर करतात आणि त्यांना ॲसेटच्या किंमतीतील प्रतिकूल हालचालींचे एक्सपोजर टाळायचे आहे. डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमधील बहुतांश सहभागी या कॅटेगरीशी संबंधित आहेत.

• स्पेक्युलेटर- स्पेक्युलेटर हे ट्रेडर आहेत जे केवळ नंतरच्या वेळी नफा मिळविण्यासाठी/खरेदी करण्यासाठी ॲसेट खरेदी/विक्री करतात. त्यांना रिस्क घ्यायची आहे. ते ॲसेटच्या किंमतीच्या भविष्यातील दिशेने बाजू करण्यासाठी डेरिव्हेटिव्हचा वापर करतात आणि त्वरित नफा मिळविण्यासाठी पोझिशन घेतात. ते सट्टाच्या उपक्रमात डेरिव्हेटिव्हच्या वापराद्वारे संभाव्य लाभ आणि संभाव्य नुकसान दोन्ही वाढवू शकतात.

• आर्बिट्रेजर- आर्बिट्रेजर हे ट्रेडर आहेत जे अवास्तविक किंमतीच्या भिन्नातून नफा मिळविण्याच्या प्रयत्नात एकाच वेळी (किंवा भिन्न, परंतु संबंधित) मालमत्ता खरेदी आणि विक्री करतात. ते दोन किंवा अधिक मार्केटमध्ये एकाच वेळी ट्रान्झॅक्शनमध्ये प्रवेश करून रिस्कलेस ट्रेडिंग लॉक करून नफा कमावण्याचा प्रयत्न करतात.

डेरिव्हेटिव्हचा प्रकार-

• फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट

• फ्यूचर काँट्रॅक्ट

• ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट

• स्वॅप करार

फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट –

• फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट हा भविष्यात कोणत्याही विशिष्ट वेळी कोणतीही मालमत्ता (विशिष्ट निर्धारित रकमेवर) खरेदी किंवा विक्री करण्यासाठी दोन पार्टी (व्यक्ती किंवा संस्था) दरम्यानचा करार आहे. फॉरवर्ड डेरिव्हेटिव्हच्या बाबतीत, दोन पोझिशन्स लोक घेतात, एक दीर्घ जात आहे आणि दुसरे शॉर्ट होत आहे.
• उदाहरणार्थ, दोन पार्टींपैकी, जे भविष्यात खरेदी करण्याचा निर्णय घेतात ते दीर्घ पोझिशन घेते, तर जे भविष्यात विक्री करण्याचा निर्णय घेते ते शॉर्ट पोझिशन घेते.
• समजा आपल्याला काही सोन्याचे दागिने खरेदी करणे आवश्यक आहे, जसे की स्थानिक दागिने उत्पादक गोल्ड इंक. पुढे, असे गृहीत धरा की आम्हाला फेब्रुवारी महिन्यात काही 3 महिन्यांनंतर या सोन्याच्या दागिन्यांची आवश्यकता आहे. आम्ही 8 फेब्रुवारी, 2022 रोजी ₹ 48500 प्रति 10 ग्रॅममध्ये सोन्याचे दागिने खरेदी करण्यास सहमत आहोत. तथापि, वर्तमान किंमत प्रति ग्रॅम ₹4800 आहे.
• हे आतापासून गोल्ड इंक कडून डिलिव्हरी तारखेला तीन महिन्यांचा फॉरवर्ड रेट किंवा डिलिव्हरी किंमत असेल.
• हे फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट दर्शविते. कृपया लक्षात घ्या की, ॲग्रीमेंट दरम्यान आम्ही आणि गोल्ड इंक दरम्यान कोणतेही मनी ट्रान्झॅक्शन नाही. अशा प्रकारे फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट तयार करताना कोणतेही आर्थिक व्यवहार होत नाही. गोल्ड इंकला नफा किंवा तोटा हे त्याऐवजी, डिलिव्हरी तारखेला स्पॉट प्राईसवर अवलंबून असते.
• आता असे गृहीत धरा की डिलिव्हरी दिवशी स्पॉट किंमत प्रति 10 ग्रॅम ₹480700 होते. या परिस्थितीत, गोल्ड इंक प्रति 10 ग्रॅम ₹200 गमावेल आणि आम्हाला तुमच्या फॉरवर्ड काँट्रॅक्टवर त्याचा फायदा होईल.
• त्यामुळे, डिलिव्हरी दिवशी स्पॉट आणि फॉरवर्ड किंमतीमधील फरक म्हणजे खरेदीदार/विक्रेत्याला नफा/नुकसान.

फ्यूचर काँट्रॅक्ट-

• फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट्सच्या काही अपवादासह, भविष्यातील काँट्रॅक्ट्स आहेत. भविष्यातील फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट्समध्ये काय फरक आहे हे म्हणजे आम्ही ओटीसी मार्केटवर पुढे सुरू ठेवताना स्टॉक एक्सचेंजवर फ्यूचर ट्रेड करतो. OTC किंवा ओव्हर काउंटर मार्केट हे सामान्यपणे फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट्ससाठी एक मार्केटप्लेस आहे.
• आणखी एक फरक करार सेटलमेंटशी संबंधित आहे. फ्यूचर्स सामान्यपणे, दररोज सेटल होतात तर फॉरवर्ड कालबाह्यतेवर सेटल होतात. दैनंदिन सेटलमेंटला तांत्रिकदृष्ट्या marked-to-market म्हणून ओळखले जाते.
• फ्यूचर्सचा वापर सामान्यपणे किंमत आगाऊ निश्चित करून किंमतीच्या चढ-उतारांची रिस्क कमी करण्यासाठी केला जातो. भविष्यातील किंमतीच्या हालचालींचे विश्लेषण आणि अंदाज करून नफा कमविण्यासाठी स्पेक्युलेटर्स फ्यूचर्सचा देखील वापर करतात.
• उदाहरणार्थ-
• बासमती तांदळाचे फ्यूचर्स कमोडिटी एक्सचेंजवर ट्रेड केले जात आहेत आणि प्रत्येक काँट्रॅक्ट 100 किलोसाठी आहे. नित्याला महिन्याच्या शेवटच्या आठवड्यात 5,000 किलोग्रॅमचा बासमती तांदूळ खरेदी करायचा आहे. तर, जय महिन्याच्या शेवटच्या आठवड्यात 5,000 किलोग्रॅमचा बासमती तांदूळ विकण्याचा प्रयत्न करत आहेत. फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट दोन्ही पार्टीसाठी योग्य आहे, कारण एक्सचेंजवर 50 काँट्रॅक्ट्ससाठी दोन पार्टी दरम्यान ट्रेड अंमलात आणले जाऊ शकते. फ्यूचर्सचे नुकसान म्हणजे काँट्रॅक्ट्स पुढील प्रमाणे कस्टमाईज्ड नाहीत. उदाहरणार्थ, जर वरील उदाहरणातील दोन्ही पक्षांना 4000 किलो ट्रेड करायचे असेल तर फ्यूचर्स काँट्रॅक्टने त्यांचा उद्देश पूर्ण केला नसेल.

ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट-

• ऑप्शन हे एक फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह आहे जे दोन पार्टी दरम्यान करार निर्दिष्ट करते जे खरेदीदाराला (ऑप्शनचे) अधिकार देते परंतु विशिष्ट तारखेला किंवा त्यापूर्वी पूर्व-निर्धारित किंमतीवर (स्ट्राइक प्राईस) अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी/विक्री करण्याचे दायित्व नाही, तर विक्रेता (ऑप्शनचे) व्यवहार पूर्ण करण्यास बांधील आहे. ऑप्शन खरेदीदारांना होल्डर म्हणून संदर्भित केले जाते, तर ऑप्शन विक्रेत्यांना लेखक म्हणतात.
• पर्यायांमध्ये, ऑप्शन धारकाला दोन अधिकारांपैकी एक दिले जाते: अंतर्निहित मालमत्ता (कॉल ऑप्शन म्हणून ओळखले जाते) खरेदी करण्याचा अधिकार किंवा अंतर्निहित मालमत्ता (म्हणजेच पुट ऑप्शन) स्ट्राईक किंमतीवर विकण्याचा अधिकार. धारकाचा अधिकार असल्याने त्याला प्रीमियम नावाची विक्रेत्याला आगाऊ रक्कम भरावी लागेल.
• कालबाह्य होईपर्यंत ऑप्शन्स केव्हा ट्रेड केले जाऊ शकतात यावर आधारित, ऑप्शन्स दोन प्रकारचे असू शकतात: अमेरिकन ऑप्शन्स आणि युरोपियन ऑप्शन्स.

स्वॅप्स करार-

स्वॅप्स हे करारामध्ये नमूद केल्याप्रमाणे निर्दिष्ट भविष्यातील तारखेला एका फायनान्शियल कराराची दुसऱ्यासाठी देवाणघेवाण करण्यासाठी करार आहेत. स्वॅप्स काउंटरवर ट्रेड केले जातात. स्वॅप्स हेजिंगसाठी वापरले जाऊ शकतात ज्यामध्ये इंटरेस्ट रेट रिस्क आणि करन्सी रिस्क समाविष्ट आहे. काही सामान्य प्रकारचे स्वॅप काँट्रॅक्ट्स आहेत:

• इंटरेस्ट रेट स्वॅप्स - हा एक प्रकारचा स्वॅप अॅग्रीमेंट आहे ज्यामध्ये दोन पार्टी विशिष्ट काल्पनिक रकमेवर आधारित इंटरेस्ट रेट कॅश फ्लो एक्सचेंज करण्यास सहमत आहेत.

• कमोडिटी स्वॅप - कमोडिटी स्वॅपमध्ये, विशिष्ट कालावधीत निश्चित किंमतीसाठी अंतर्निहित कमोडिटीवर आधारित फ्लोटिंग किंमतीची एक्सचेंज आहे. स्वॅप ट्रेड दरम्यान कोणत्याही कमोडिटीची देवाणघेवाण केली जात नाही, त्याऐवजी कॅशची देवाणघेवाण केली जाते.

• करन्सी स्वॅप्स - करन्सी स्वॅपमध्ये, विविध करन्सी मध्ये असलेल्या डेब्ट वर प्रिन्सिपल आणि फिक्स्ड इंटरेस्ट रेटची एक्सचेंज आहे.

• क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप्स - क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप हा एक प्रकारचा स्वॅप आहे ज्यामध्ये लोन देणाऱ्याला लोन न भरल्यास हमी दिली जाते.

निष्कर्ष