कमोडिटी मार्केटमध्ये समाविष्ट एक्सचेंज

8.1.Introduction डेरिव्हेटिव्ह एक्स्चेंजसाठी

कमोडिटी एक्सचेंज हे एक संघटित भौतिक किंवा व्हर्च्युअल मार्केटप्लेस आहे जिथे विविध ट्रेडेबल सिक्युरिटीज, कमोडिटीज आणि डेरिव्हेटिव्ह विकले जातात आणि खरेदी केले जातात. कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह एक्सचेंज हे असे ठिकाण आहेत जेथे कमोडिटी फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सचे ट्रेडिंग केले जाते.

जगभरात कमोडिटी एक्सचेंज स्थापित करण्यामागील ऐतिहासिक कारणे काय होते?

लोकप्रिय समजाशी विपरीत, कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह ही नवीन घटना नाही. ते जगातील फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह पूर्वी बरेच काही दिसले. कृषी मालाच्या भविष्यातील वितरणासाठी करार म्हणून मेसोपोटेमियामध्ये जवळपास 2000 BC मध्ये क्ले टॅबलेट दिसून आले. अॅरिस्टोटलमधील थेल्स ऑफ मिलेटस (624-547 BC) ची कथा ऑप्शन ट्रेडचे पहिले अकाउंट म्हणून विचारात घेतली जाते ज्याद्वारे तेल दाबांमधून स्प्रिंग ऑलिव्हच्या किंमतीवर तेल खरेदी करण्याच्या दायित्वाशिवाय हिवाळ्यात वाटाघाटी केली गेली. किंमतीच्या जोखमीला ऑफसेट करणे आणि बाजारपेठेत हंगामी कृषी पिकांचा वर्षभराचा पुरवठा राखणे ही कल्पना होती

12 व्या शतकादरम्यान, मर्चंटने धोकादायक मार्गांवर प्रवास करताना लूट होण्याची जोखीम कमी करण्यासाठी प्रत्यक्षपणे उपलब्ध होण्यापूर्वीच वस्तू खरेदी किंवा विक्री करण्याची वचनबद्धता करणे सुरू केले. या कराराचे केंद्रीय कार्य, नंतर डेरिव्हेटिव्ह म्हणून ओळखले जाते, भविष्यातील किंमतीची हमी देणे आणि अनपेक्षित जास्त किंवा कमी किंमतीच्या जोखमी टाळणे होते. 19व्या शतकाच्या उत्तरार्धात एक्सचेंजच्या निर्मितीसह कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंगमध्ये वाढ दिसून आली. मुख्य तर्क म्हणजे व्यवहार खर्च कमी करणे तसेच मार्केटप्लेसचे आयोजन करणे जेथे खरेदीदार आणि विक्रेते तयार मार्केट शोधू शकतात.

8.2.How कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह एक्सचेंज फंक्शन करते का

कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह एक्सचेंजच्या प्रमुख कार्यांमध्ये समाविष्ट आहे:

• एकसमान आणि योग्य व्यापार पद्धतीसाठी नियम आणि नियम प्रदान करणे आणि अंमलबजावणी करणे.
• पारदर्शक पद्धतीने ट्रेडिंग सुलभ करणे.
• सहभागी सदस्यांना किंमतीतील हालचाली आणि मार्केट बातम्यांसह ट्रेडिंग ट्रान्झॅक्शन रेकॉर्ड करणे.
• करारांची अंमलबजावणी सुनिश्चित करणे.
• पेमेंटच्या डिफॉल्ट पासून संरक्षणाची सिस्टीम प्रदान करणे.
• विवाद निपटारा यंत्रणा प्रदान करणे.
• ट्रेडिंगसाठी प्रमाणित करार डिझाईन करणे जे कोणत्याही पार्टीद्वारे सुधारित केले जाऊ शकत नाही

आदर्शपणे, कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह एक्सचेंजला मजबूत रिस्क मॅनेजमेंट पद्धतींनुसार योग्य, पारदर्शक आणि आर्थिकदृष्ट्या सुरक्षित ट्रेडिंग वातावरणासह अखंड ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्म प्रदान करणे आवश्यक आहे. यामध्ये योग्य रिस्क मॅनेजमेंट यंत्रणा असणे आवश्यक आहे, सामान्यपणे क्लिअरिंग हाऊसच्या स्वरूपात जी कराराच्या पार्टीची क्रेडिट-पात्रता निश्चित करते आणि कराराची अंमलबजावणी सुनिश्चित करते. हे विशेषत: प्रत्येक खरेदीदार आणि डेरिव्हेटिव्ह कराराच्या प्रत्येक विक्रेत्यादरम्यान कायदेशीर काउंटर-पार्टी म्हणून काम करते आणि त्यामुळे, ते सेंट्रल काउंटर पार्टी (सीसीपी) म्हणतात.

ट्रेडरद्वारे डिफॉल्टच्या जोखमीपासून उच्च स्तरीय संरक्षण सुनिश्चित करण्यासाठी एक्स्चेंजने सेटलमेंट गॅरंटी फंड (एसजीएफ) देखील राखणे आवश्यक आहे. महत्त्वाचे म्हणजे, अन्य पार्टीला देय करण्यासाठी खरेदीदार किंवा विक्रेत्याद्वारे डिफॉल्टच्या बाबतीत क्लिअरिंग हाऊस (सीसीपी) किंवा एसजीएफ ऑफ एक्सचेंजचा वापर करावा लागेल. पार्टी करार अंमलात आणतील याची हमी देण्यासाठी आणि डिफॉल्ट, क्लिअरिंग हाऊस किंवा एसजीएफ विनंती करणाऱ्या पार्टींना कॅश किंवा सिक्युरिटीजच्या स्वरूपात तारण प्रदान करण्यासाठी राखीव राखण्यासाठी. मार्जिन मनीमध्ये दररोज चढ-उतार होत असतात ज्या कराराच्या किंमतीत व्यापाऱ्यांनी पोझिशन घेतली आहे. प्रतिकूल किंमतीच्या हालचालीच्या स्थितीत, ट्रेडर्सना त्यांची मार्जिन रक्कम ('मार्जिन कॉल') वाढवण्यास सांगितले जाते.

8.3.What फ्यूचर ट्रेडमध्ये एक्सचेंजची भूमिका आहे का?

आधुनिक इलेक्ट्रॉनिक कमोडिटी एक्सचेंज किंमती आणि ट्रेडिंगच्या सार्वजनिक प्रदर्शनासह ट्रान्झॅक्शनसाठी जलद, सुरक्षित, पारदर्शक आणि नियमित प्लॅटफॉर्म ऑफर करतात. एक्सचेंज ट्रेडिंगसाठी प्रमाणित करार डिझाईन करते जे कोणत्याही पार्टीद्वारे सुधारित केले जाऊ शकत नाही. एक्सचेंज नंतर क्लिअरिंग, सेटलमेंट आणि आर्बिट्रेशनसाठी अखंड ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्म आणि स्पर्धात्मक ट्रेडिंग तसेच सुविधा प्रदान करते. सर्वापेक्षा जास्त, एक्सचेंज रिस्क मॅनेजमेंट आणि कराराच्या हमीपूर्ण कामगिरीसाठी आर्थिकदृष्ट्या सुरक्षित वातावरणाची हमी देते

8.4.How एक्सचेंजवर फ्यूचर्स किंमत निर्धारित केली जाते का?

सिद्धांतानुसार, भविष्यातील किंमती कोणत्याही मार्केटमध्ये विशिष्ट कमोडिटीसाठी मागणी आणि पुरवठ्याच्या शक्तींद्वारे निर्धारित केल्या जातात. जर खरेदी वॉल्यूम विक्री वॉल्यूमपेक्षा जास्त असेल तर किंमत वाढते आणि त्याउलट. कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट्ससाठी चौकशी करणे भविष्यातील विशिष्ट मॅच्युरिटी तारखेला विशिष्ट कमोडिटीच्या किंमतीविषयी विविध भागधारकांच्या अपेक्षांवर ट्रेडिंग फ्लोअरमध्ये एकत्रित होते. फ्यूचर्स मार्केटमधील किंमती सोहळ्यापासून निर्धारित केल्या जातात, म्हणजे भौतिक आणि फायनान्शियल मार्केटमधून विविध अपेक्षा असलेल्या विविध सहभागींकडून खरेदी आणि विक्रीचे संवाद, जसे की कापणीची गुणवत्ता, मार्केट प्लेयर्सद्वारे ट्रेडिंग, हवामान, वापर पॅटर्न आणि जागतिक मॅक्रोइकॉनॉमिक किंवा भू-राजकीय घटक. एक्सचेंज ट्रेडिंग हा देशांतर्गत नियामक व्यवस्थेद्वारे देखील प्रभावित होतो. प्रॅक्टिसमध्ये, जेव्हा ते फिजिकल मार्केटशी संबंधित नसलेल्या अत्यधिक सट्टाबाजारी ट्रेडिंगमध्ये सहभागी होतात तेव्हा फ्यूचर्सच्या किंमती सट्टाबाजांद्वारे खरेदी आणि विक्रीद्वारे देखील प्रभावित होऊ शकतात

एक्सचेंजवर वास्तविक सोदाबाजी आणि ट्रेडिंग प्रत्यक्ष किंवा संगणकीकृत संवादाद्वारे भेटणाऱ्या व्यापाऱ्यांसह आयोजित केले जाऊ शकते. ओपन आऊटक्राय ही एक अदृश्य पद्धत आहे ज्यामध्ये एक्सचेंज बिल्डिंगच्या ट्रेडिंग फ्लोअरवर ट्रेडिंग माहिती देण्यासाठी व्यापाऱ्यांनी केलेल्या मौखिक किंमत ऑफर तसेच हँड सिग्नलचा समावेश होतो. जेव्हा एखाद्या ट्रेडरने काही ठराविक किंमतीत विकायचे आहे हे सांगितले जाते आणि दुसऱ्या ट्रेडरने त्याच किंमतीत खरेदी केल्याचा प्रतिसाद दिला जातो तेव्हा करार केला जातो. बहुतांश एक्स्चेंज आता ओपन आऊटक्राय ऐवजी इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टीमचा वापर करतात, कारण ते खर्च कमी करते आणि ट्रेड अंमलबजावणीची गती सुधारते. आजकाल मोठे व्यापारी कमोडिटी फ्यूचर्समध्ये ट्रेडिंगसाठी अल्गोरिदमिक ट्रेडिंग सारख्या अत्याधुनिक साधनांचा वापर करतात आणि व्यक्ती अनेकदा ऑर्डर देण्यासाठी मोबाईल फोनचा वापर करतात. परिणामी, जगभरातील कमोडिटी फ्यूचर्समध्ये ट्रेडिंग आता भूतकाळापेक्षा अधिक अत्याधुनिक, सोयीस्कर आणि जलद झाले आहे.