कमोडिटी मार्केटमध्ये सहभागी असलेले एक्सचेंज

8.1.Introduction ते डेरिव्हेटिव्ह एक्सचेंज

कमोडिटी एक्सचेंज हा एक संघटित भौतिक किंवा व्हर्च्युअल मार्केटप्लेस आहे जिथे विविध ट्रेडेबल सिक्युरिटीज, कमोडिटीज आणि डेरिव्हेटिव्ह विकले जातात आणि खरेदी केले जातात. कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह एक्सचेंज हे असे ठिकाण आहेत जेथे कमोडिटी फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सचे ट्रेडिंग केले जाते.

जगभरात कमोडिटी एक्सचेंज सेट-अप करण्याच्या मागील ऐतिहासिक कारणे काय होत्या?

लोकप्रिय माहितीच्या विरुद्ध, कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह नवीन घटना नाहीत. त्यांनी जगातील आर्थिक व्युत्पन्न होण्यापूर्वी खूप काही दिसले. कृषी वस्तूंच्या भविष्यातील डिलिव्हरीसाठी क्ले टॅबलेट जवळपास 2000 बीसी मेसोपोटॅमियामध्ये दिसतात. अरिस्टोटलच्या लेखनातील थाळे ऑफ मायलेटस (624-547 बीसी) ची कथा ऑप्शन ट्रेडचे पहिले अकाउंट म्हणून विचारात घेतली जाते, ज्याद्वारे ऑईल प्रेसमधून ऑलिव्ह स्प्रिंगची किंमत हिवाळ्यात तेल खरेदी करण्याच्या बंधनाशिवाय वाटाघाटी करण्यात आली. किंमतीची जोखीम ऑफसेट करणे आणि बाजारातील हंगामी कृषी पिकांचा वर्षाचा पुरवठा राखणे ही कल्पना होती

12 व्या शतकामध्ये, धोकादायक मार्गांनी प्रवास करताना लूटिंगचा धोका कमी करण्यासाठी भौतिकरित्या उपलब्ध होण्यापूर्वीच वस्तू खरेदी करण्यासाठी किंवा विक्री करण्यासाठी व्यापाऱ्यांनी वचनबद्धता दिली. या करारांचे केंद्रीय कार्य, नंतर डेरिव्हेटिव्ह म्हणतात, भविष्यातील किंमतीची हमी देणे आणि अनपेक्षित जास्त किंवा कमी किंमतीच्या जोखीम टाळणे होते. उशीरा 19 वी शतकात एक्सचेंजच्या निर्मितीसह कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंगमध्ये प्रोत्साहन दिसून आले. मुख्य तर्कसंगती व्यवहार खर्चात कमी करणे तसेच बाजारपेठेचे आयोजन करणे होते जिथे खरेदीदार आणि विक्रेते तयार बाजारपेठ शोधू शकतात.

8.2.How कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह एक्सचेंज कार्य करते

कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह एक्सचेंजच्या प्रमुख कार्यांमध्ये समाविष्ट आहेत:

• एकसमान आणि योग्य व्यापार पद्धतीसाठी नियम आणि नियमन प्रदान करणे आणि अंमलबजावणी करणे.
• पारदर्शक पद्धतीने ट्रेडिंग सुलभ करणे.
• सहभागी सदस्यांना प्राईस मूव्हमेंट्स आणि मार्केट न्यूज सह ट्रेडिंग ट्रान्झॅक्शन रेकॉर्डिंग.
• करारांची अंमलबजावणी सुनिश्चित करणे.
• पेमेंटच्या डिफॉल्ट सापेक्ष संरक्षणाची प्रणाली प्रदान करणे.
• विवाद सेटलमेंट यंत्रणा प्रदान करणे.
• ट्रेडिंगसाठी प्रमाणित करार डिझाईन करणे जे एकतर पक्षांद्वारे सुधारित केले जाऊ शकत नाही

आदर्शपणे, कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह एक्सचेंजला मजबूत जोखीम व्यवस्थापन पद्धतींना ठेवण्यासाठी निष्पक्ष, पारदर्शक आणि आर्थिकदृष्ट्या सुरक्षित व्यापार वातावरण प्रदान करणे आवश्यक आहे. त्याची योग्य जोखीम व्यवस्थापन यंत्रणा असावी, सामान्यत: स्पष्ट घराच्या स्वरूपात जी कराराच्या पक्षांची पत-पात्रता निश्चित करते आणि करारांची अंमलबजावणी सुनिश्चित करते. हे विशेषत: एक्सचेंजवर डेरिव्हेटिव्ह कराराच्या प्रत्येक खरेदीदार आणि प्रत्येक विक्रेत्यादरम्यान कायदेशीर काउंटर-पार्टी म्हणून काम करते आणि म्हणूनच, याला सेंट्रल काउंटर पार्टी (सीसीपी) म्हणतात.

व्यापाऱ्याद्वारे डिफॉल्टच्या जोखमीपासून उच्च स्तरावरील संरक्षण सुनिश्चित करण्यासाठी एक्सचेंजने सेटलमेंट गॅरंटी फंड (एसजीएफ) देखील राखणे आवश्यक आहे. महत्त्वाचे म्हणजे, क्लिअरिंग हाऊस (सीसीपी) किंवा एक्सचेंजचे एसजीएफ खरेदीदार किंवा विक्रेत्याने दुसऱ्या पक्षाला पेमेंट करण्यासाठी डिफॉल्टच्या बाबतीत वापरले पाहिजे. पार्टी कराराची अंमलबजावणी करतील याची हमी देण्यासाठी आणि डिफॉल्टसह व्यवहार करण्यासाठी आरक्षित राखण्यासाठी, क्लिअरिंग हाऊस किंवा एसजीएफ पक्षांना कॅश किंवा सिक्युरिटीजच्या स्वरूपात तारण प्रदान करण्याची विनंती करते. मार्जिन मनी व्यापाऱ्यांनी स्थिती घेतल्या असलेल्या कराराच्या किंमतीतील बदलासह दैनंदिन चढउतार करते. प्रतिकूल किंमतीच्या हालचालीच्या घटनेमध्ये, व्यापाऱ्यांना त्यांची मार्जिन रक्कम ('मार्जिन कॉल') वाढविण्यास सांगितले जाते.

8.3.What भविष्यातील व्यापारात एक्सचेंजची भूमिका आहे का?

आधुनिक इलेक्ट्रॉनिक कमोडिटी एक्सचेंज किंमत आणि ट्रेडिंगच्या सार्वजनिक प्रदर्शनासह ट्रान्झॅक्शनसाठी जलद, सुरक्षित, पारदर्शक आणि नियमित प्लॅटफॉर्म ऑफर करतात. एक्सचेंज ट्रेडिंगसाठी प्रमाणित करार डिझाईन करते जे एकतर पक्षाद्वारे सुधारित केले जाऊ शकत नाही. त्यानंतर एक्स्चेंज क्लिअरिंग, सेटलमेंट आणि आर्बिट्रेशनसाठी अखंड ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्म आणि स्पर्धात्मक ट्रेडिंग तसेच सुविधा प्रदान करते. सर्वापेक्षा जास्त, एक्सचेंज रिस्क मॅनेजमेंट आणि कराराच्या हमीपूर्ण कामगिरीसाठी आर्थिकदृष्ट्या सुरक्षित वातावरणाची हमी देते

8.4.How एक्स्चेंजवर फ्यूचर्सच्या किंमती निश्चित केल्या जातात का?

सिद्धांतप्रमाणे, भविष्यातील किंमती मागणीच्या शक्तींद्वारे निर्धारित केल्या जातात आणि कोणत्याही मार्केटमध्ये विशिष्ट कमोडिटीसाठी पुरवल्या जातात. जर खरेदी वॉल्यूम आऊटनंबर सेल्स वॉल्यूम असेल तर किंमत वाढते आणि त्याउलट. कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह करारासाठी सौदा भविष्यातील विशिष्ट मॅच्युरिटी तारखेला विशिष्ट कमोडिटीच्या किंमतीबद्दल विविध भागधारकांच्या अपेक्षांनुसार ट्रेडिंग फ्लोअरमध्ये एकत्रित करते. फ्यूचर्स मार्केटमधील किंमती बार्गेनिंगमधून निर्धारित केल्या जातात, म्हणजेच प्रत्यक्ष आणि फायनान्शियल मार्केटमधून विविध अपेक्षा असलेल्या विविध सहभागींकडून 'कोट्स' खरेदी आणि विक्रीचे संवाद, जसे की हार्वेस्ट्सची गुणवत्ता, मार्केट प्लेयर्सद्वारे ट्रेडिंग, हवामान, उपभोग पॅटर्न्स आणि ग्लोबल मॅक्रोइकोनॉमिक किंवा जिओ-पॉलिटिकल घटक. एक्सचेंज ट्रेडिंग देशांतर्गत नियामक व्यवस्थेद्वारेही प्रभावित केले जाते. व्यवहारामध्ये, जेव्हा ते प्रत्यक्ष बाजाराशी संबंधित नसलेल्या अतिरिक्त ऊहात्मक व्यापारात सहभागी असतात तेव्हा भविष्यातील किंमतीचा खरेदी आणि विक्रीद्वारे देखील प्रभाव पडू शकतो

एक्सचेंजवरील वास्तविक सौदा आणि व्यापार शारीरिक किंवा संगणकीकृत संवादाद्वारे व्यापाऱ्यांसोबत केला जाऊ शकतो. ओपन आऊटक्राय ही व्हॅनिशिंग पद्धत आहे ज्यामध्ये एक्सचेंज बिल्डिंगच्या ट्रेडिंग फ्लोअरवर ट्रेडिंग माहिती देण्यासाठी व्यापाऱ्यांनी केलेल्या व्हर्बल प्राईस ऑफर तसेच हँड सिग्नलचा समावेश होतो. जेव्हा एक व्यापारी लक्षात घेतो की त्याला ठराविक किंमतीत विक्री करायची आहे आणि दुसरा व्यापारी त्याच किंमतीत खरेदी करेल याचा प्रतिसाद देतो. बहुतांश एक्स्चेंज आता ओपन आऊटक्राय ऐवजी इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टीमचा वापर करतात, कारण ते खर्च कमी करते आणि ट्रेड अंमलबजावणीची गती सुधारते. आजकाल बिग ट्रेडर्स कमोडिटी फ्यूचर्समध्ये ट्रेडिंग करण्यासाठी अल्गोरिदमिक ट्रेडिंग सारख्या अत्याधुनिक टूल्सचा वापर करतात आणि व्यक्ती अनेकदा ऑर्डर्स देण्यासाठी मोबाईल फोनचा वापर करतात. परिणामस्वरूप, जगभरातील कमोडिटी फ्यूचर्समध्ये ट्रेडिंग आता भूतकाळापेक्षा अधिक अत्याधुनिक, सोयीस्कर आणि जलद झाले आहे.