ક્રૉસ કરન્સી જોડીઓ

19.1 ફોરેક્સનું શાસન: ક્રોસ-કરન્સી ટ્રેડિંગ ઘરે આવે છે

વરુણ: ઇશા, હું હંમેશા EUR/USD અને GBP/USD જેવી વૈશ્વિક કરન્સી જોડીઓને ટ્રેડ કરવા માંગતો હતો. શું હવે ભારતથી તે શક્ય છે?

ઈશા: હા! એનએસઈ હવે સેબીના નિયમન હેઠળ ક્રૉસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ અને વિકલ્પો પ્રદાન કરે છે. તમે EUR/USD, GBP/USD અને USD/JPY ને સીધા ટ્રેડ કરી શકો છો-કોઈ ઑફશોર બ્રોકર્સની જરૂર નથી.

વરુણ: આ એક ગેમ-ચેન્જર છે. તો શું તે બધું INR-સેટલ અને પારદર્શક છે?

ઈશા: બરાબર. તમને લોકલ સેટલમેન્ટ, INR માર્જિન અને સંપૂર્ણ રેગ્યુલેટરી ઓવરસાઇટ મળે છે. તે ફોરેક્સ ટ્રેડિંગ છે, ઘર લાવ્યું છે.

વૈશ્વિક સ્તરે, ફોરેન એક્સચેન્જ (ફોરેક્સ) બજાર સૌથી મોટું અને સૌથી પ્રવાહી નાણાકીય બજાર છે, જેમાં દરરોજ ટ્રિલિયન ડોલરનો વેપાર થાય છે. ટોક્યોમાં રિટેલ વેપારીઓથી લંડનમાં સંસ્થાકીય ડેસ્ક સુધી, ફોરેક્સ ફ્યુચર્સ લેન્ડસ્કેપ પર પ્રભુત્વ ધરાવે છે. તાજેતર સુધી, ભારતીય વેપારીઓ પાસે સૌથી લોકપ્રિય આંતરરાષ્ટ્રીય ચલણ જોડીઓની મર્યાદિત ઍક્સેસ હતી. પરંતુ તે ઝડપથી બદલાઈ રહ્યું છે.

નિયમનકારી પ્રગતિને કારણે, ક્રોસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ અને વિકલ્પો હવે નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ (એનએસઈ) પર ઉપલબ્ધ છે, જે ભારતીય વેપારીઓને ઑફશોર બ્રોકર્સ અથવા અનિયંત્રિત પ્લેટફોર્મ પર આધાર રાખ્યા વિના વૈશ્વિક કરન્સી હલનચલનમાં ભાગ લેવાની મંજૂરી આપે છે.

બિગ થ્રી: સૌથી વધુ ટ્રેડેડ કરન્સી પેયર્સ

વૈશ્વિક સ્તરે, મોટાભાગના ભારે ટ્રેડેડ કરન્સી ફ્યુચર્સમાં એક બાજુ યુએસ ડોલરનો સમાવેશ થાય છે. બેંક ફોર ઇન્ટરનેશનલ સેટલમેન્ટ (BIS) મુજબ, લગભગ 88% ફોરેક્સ ટ્રાન્ઝૅક્શનમાં USD શામેલ છે. આમાંથી, ત્રણ જોડીઓ પ્રભુત્વ ધરાવે છે:

• EUR/USD - યુરો વર્સેસ US ડોલર
• GBP/USD - બ્રિટિશ પાઉન્ડ વર્સેસ US ડૉલર (ઉપનામ "કેબલ")
• USD/JPY - US ડૉલર વર્સેસ જાપાનીઝ યેન

આ જોડીઓ હવે એનએસઈ પર ટ્રેડ કરી શકાય છે, જે ભારતીય વેપારીઓને વૈશ્વિક મેક્રો ટ્રેન્ડ, વ્યાજ દરના તફાવતો અને ભૌગોલિક રાજકીય ફેરફારો સાથે સંપર્ક પ્રદાન કરે છે.

પછી વર્સેસ હવે: ઍક્સેસ કેવી રીતે બદલાઈ ગયું છે

થોડા વર્ષો પહેલાં, આ જોડીઓનો વેપાર કરવાનો અર્થ એ છે કે ઑફશોર બ્રોકર્સ સાથે ખાતું ખોલવું-ઘણીવાર સાઇપ્રસ, બેલીઝ અથવા આઇલ ઑફ મેન જેવા અધિકારક્ષેત્રોમાં નોંધાયેલ. વેપારીઓને આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે ફંડ વાયર કરવું પડ્યું હતું, અપારદર્શક કિંમત પર આધાર રાખવો પડ્યો હતો અને ભારતની નિયમનકારી છત્રીની બહાર કામ કરવું પડ્યું હતું. તે જોખમી, ખર્ચાળ અને ઘણીવાર અવિશ્વસનીય હતું.

આજે, તમે સંપૂર્ણ પારદર્શકતા, સ્થાનિક સેટલમેન્ટ અને INR-ડિનોમિનેટેડ માર્જિન સાથે SEBI ની દેખરેખ હેઠળ સીધા NSE પર ક્રોસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ અને વિકલ્પોનો વેપાર કરી શકો છો. આ ફેરફારએ લોકશાહી ઍક્સેસ કરી છે અને ભારતીય રોકાણકારોની પહોંચમાં વૈશ્વિક ફોરેક્સ ટ્રેડિંગ લાવ્યું છે.

કરન્સી જોડીઓની સમજૂતી: બેઝ વર્સેસ ક્વોટ

દરેક કરન્સી જોડીને બેઝ કરન્સી/ક્વોટ કરન્સી તરીકે રચવામાં આવે છે. બેઝ કરન્સી ખરીદવામાં આવી રહી છે અથવા વેચવામાં આવી રહી છે, જ્યારે ક્વોટ કરન્સીનો ઉપયોગ તેના મૂલ્યને વ્યક્ત કરવા માટે કરવામાં આવે છે.

ઉદાહરણ 1: EUR/USD = 1.2342

આનો અર્થ એ છે કે 1 યુરો = 1.2342 યુએસ ડોલર. જો તમે EUR/USD ખરીદી રહ્યા છો, તો તમે યુરો ખરીદી રહ્યા છો અને ડોલરમાં ચુકવણી કરી રહ્યા છો.

ઉદાહરણ 2: USD/JPY = 149.85

આનો અર્થ એ છે કે 1 યુએસ ડોલર = 149.85 જાપાની યેન. જો તમે USD/JPY વેચી રહ્યા છો, તો તમે ડૉલર વેચી રહ્યા છો અને યેન પ્રાપ્ત કરી રહ્યા છો.

અહીં એક ઝડપી સંદર્ભ ટેબલ છે:

ઑર્ડર બુક ડાયનેમિક્સ: બિડ વર્સેસ આસ્ક

ચાલો કહીએ કે તમે EUR/USD ઑર્ડર બુક જોઈ રહ્યા છો. તે કેવી રીતે દેખાઈ શકે છે તે અહીં આપેલ છે:

જો તમે EUR/USD ખરીદવા માંગો છો, તો તમે પૂછો કિંમત-ધારો, 1.2433 USD પ્રતિ યુરો ચૂકવશો. જો તમે વેચવા માંગો છો, તો તમને બિડની કિંમત-ધારો, 1.2431 યુએસડી પ્રતિ યુરો પ્રાપ્ત થશે. બે વચ્ચેનો તફાવત સ્પ્રેડ છે, જે માર્કેટ લિક્વિડિટી અને બ્રોકરના ખર્ચને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

વાસ્તવિક-વિશ્વની પરિસ્થિતિ: બીઓઇ દરના નિર્ણયથી પહેલાં જીબીપી/યુએસડીનું ટ્રેડિંગ

• ઈમેજિન બેંક ઓફ ઇંગ્લેન્ડ (બીઓઈ)એ વ્યાજદરોમાં વધારો કરવાની ધારણા છે. વેપારીઓ મજબૂત પાઉન્ડની અપેક્ષા રાખે છે. તમે 1.2780 પર GBP/USD પર લાંબા સમય સુધી જવાનું નક્કી કરો છો. જો દરમાં વધારો મટીરિયલાઇઝ થાય છે અને જોડી 1.2850 સુધી જાય છે, તો તમે USD સામે GBP ના વધારાથી નફો મેળવો છો.
• તેનાથી વિપરીત, જો બીઓઈને ભયંકર વલણથી આશ્ચર્ય થાય, તો જીબીપી/યુએસડી 1.2700 સુધી ઘટી શકે છે, અને તમારી સ્થિતિને નુકસાન થશે.

19.2 –એનએસઈ પર કરન્સી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ: સ્ટ્રક્ચર અને ટ્રેડિંગ લૉજિક

વરુણ: ઈશા, આ ક્રોસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ કેવી રીતે રચાયેલ છે?

ઈશા: દરેક કરાર મૂળ કરન્સીના 1,000 એકમોનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. તેથી EUR/USD માટે, તે 1,000 યુરો છે.

વરુણ: જે સાઇઝને સરળ બનાવે છે. ટિક સાઇઝ વિશે શું?

ઈશા: EUR/USD અને GBP/USD માટે, તે 0.0001 છે. USD/JPY માટે, તે 0.01 છે. દરેક પિપ મૂવ લૉટની સાઇઝના આધારે તમારા P&L ને અસર કરે છે.

વરુણ: અને સમાપ્તિ?

ઈશા: નજીકના મહિનાના કોન્ટ્રાક્ટ મહિનાના અંત પહેલાં બે બિઝનેસ દિવસો સમાપ્ત થાય છે. તમને પસંદ કરવા માટે 12 માસિક કરાર પણ મળે છે.

18.2 - એનએસઈ પર કરન્સી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ: સ્ટ્રક્ચર અને ટ્રેડિંગ લૉજિક

નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ (એનએસઈ) પર ક્રૉસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ અને વિકલ્પોની શરૂઆત સાથે, ભારતીય વેપારીઓ હવે નિયમનકારી ફ્રેમવર્ક હેઠળ યુરો/યુએસડી, જીબીપી/યુએસડી અને યુએસડી/જેપીવાય-જેવી વૈશ્વિક કરન્સી જોડીઓની સીધી ઍક્સેસ ધરાવે છે. જ્યારે વિકલ્પોને ટ્રૅક્શન મેળવવામાં સમય લાગી શકે છે, ત્યારે નજીકના મહિનાના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ પહેલેથી જ તેમની લિક્વિડિટી અને સરળતાને કારણે વ્યાજ આકર્ષિત કરી રહ્યા છે.

કરન્સી પેયર્સમાં લૉટ સાઇઝનું સ્ટાન્ડર્ડાઇઝેશન

સૌથી વધુ ટ્રેડર-ફ્રેન્ડલી સુવિધાઓમાંની એક એ તમામ લિસ્ટેડ કરન્સી જોડીઓમાં એકસમાન લૉટ સાઇઝ છે. દરેક કોન્ટ્રાક્ટ બેઝ કરન્સીના 1,000 એકમોનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, જે પોઝિશન સાઇઝ અને માર્જિન ગણતરીઓને સરળ બનાવે છે.

ચાલો કેટલાક ઉદાહરણો જોઈએ:

આ માનકીકરણ કરારોમાં સાતત્યની ખાતરી કરે છે અને મેક્રો ટ્રેન્ડ્સ અથવા તકનીકી સેટઅપ્સના આધારે વેપારીઓ માટે જોડીઓ વચ્ચે સ્વિચ કરવાનું સરળ બનાવે છે.

ટિક સાઇઝ અને કિંમતની હિલચાલની સંવેદનશીલતા

દરેક કરન્સી જોડીમાં એક નિર્ધારિત ટિક સાઇઝ હોય છે, જે એક્સચેન્જ પર ન્યૂનતમ કિંમતની હિલચાલ નક્કી કરે છે:

• EUR/USD અને GBP/USD માટે, ટિકની સાઇઝ 0.0001 છે (એટલે કે, 1 pip).
• USD/JPY માટે, ટિકની સાઇઝ 0.01 છે (કારણ કે યેન સંપૂર્ણ નંબરોમાં ક્વોટ કરવામાં આવે છે).

ઉદાહરણ: EUR/USD ફ્યુચર્સ

જો EUR/USD 1.0850 થી 1.0851 સુધી ખસેડવામાં આવે છે, તો તે એક 1-pip પગલું છે. 1,000 EUR લૉટ માટે, આ પીપ દીઠ $0.10 ફેરફારને અનુવાદિત કરે છે. જો જોડી 50 પીપ્સ ખસેડે છે, તો નફો અથવા નુકસાન પ્રતિ કરાર $5 હશે.

કરારની ઉપલબ્ધતા અને સમાપ્તિનો તર્ક

NSE દરેક કરન્સી જોડી માટે 12 માસિક કોન્ટ્રાક્ટ ઑફર કરે છે, જે વેપારીઓને નજીકની અને લાંબા ગાળાની પોઝિશન વચ્ચે પસંદ કરવાની મંજૂરી આપે છે. કૅલેન્ડર મહિનાના છેલ્લા ટ્રેડિંગ દિવસ પહેલાં નજીકના મહિનાનો કરાર બે બિઝનેસ દિવસો પહેલાં સમાપ્ત થાય છે.

ઉદાહરણ: GBP/USD નવેમ્બર 2025 કોન્ટ્રાક્ટ

• કરાર રજૂ કરવામાં આવ્યો: ઑગસ્ટ 2025
• સમાપ્તિની તારીખ:28 નવેમ્બર 2025 (ધારો કે 30 નવેમ્બર છેલ્લા ટ્રેડિંગ દિવસ છે)

આ માળખું સરળ રોલઓવર સુનિશ્ચિત કરે છે અને વૈશ્વિક ટ્રેડિંગ કૅલેન્ડર સાથે સંરેખિત કરે છે.

લૉટ સાઇઝ શા માટે મહત્વપૂર્ણ છે

ગણતરી કરતી વખતે 1,000 એકમોની ફિક્સ્ડ લૉટ સાઇઝ ખાસ કરીને સંબંધિત બને છે:

• માર્જિનની જરૂરિયાતો
• ટિક વેલ્યૂ
• પીપ દીઠ નફો/નુકસાન
• નિકાસકારો/આયાતકારો માટે હેજ રેશિયો

ઉદાહરણ તરીકે, બ્રિટિશ પાઉન્ડમાં ચુકવણી પ્રાપ્ત કરનાર ભારતીય નિકાસકાર જીબીપી/યુએસડી ફ્યુચર્સને ટૂંકાવીને ભવિષ્યના પ્રવાહને હેજ કરી શકે છે, જે જાણવાથી દરેક કરાર બરાબર 1,000 જીબીપીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.

19.3 ક્રૉસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ: નફો અને નુકસાનની ગણતરી કેવી રીતે કરવામાં આવે છે

વરુણ: ઇશા, જ્યારે હું EUR/USD ફ્યુચર્સ ટ્રેડ કરું, ત્યારે મારો નફો કેવી રીતે બતાવવામાં આવે છે?

ઈશા: શરૂઆતમાં, તે USD- ક્વોટ કરન્સીમાં છે. ત્યારબાદ તેને દરરોજ 12:30 PM પર પ્રકાશિત RBI ના સંદર્ભ દરનો ઉપયોગ કરીને INR માં રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે.

વરુણ: તો મારું અંતિમ P&L ₹-સેટલ કરેલ છે?

ઈશા: હા. તમે EUR/USD, GBP/USD, અથવા USD/JPY ટ્રેડ કરો છો, તમારા P&L ને દિવસના અંતે ₹ માં રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે અને તમારા એકાઉન્ટમાં જમા કરવામાં આવે છે.

18.3 - ક્રૉસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ: નફો અને નુકસાનની ગણતરી કેવી રીતે કરવામાં આવે છે

જ્યારે NSE પર ક્રૉસ-કરન્સી ફ્યુચર્સનું ટ્રેડિંગ કરવું - જેમ કે EUR/USD, GBP/USD, અથવા USD/JPY- નફો અને નુકસાન (P&L) કેવી રીતે પ્રદર્શિત અને સેટલ કરવામાં આવે છે તે સમજવું મહત્વપૂર્ણ છે. ઇક્વિટી, કોમોડિટી અથવા INR-આધારિત કરન્સી કોન્ટ્રાક્ટ્સથી વિપરીત, જ્યાં P&L સીધા ભારતીય રૂપિયામાં બતાવવામાં આવે છે, ક્રોસ-કરન્સી કોન્ટ્રાક્ટ અલગ રીતે કામ કરે છે.

ક્વોટ કરન્સીમાં પ્રદર્શિત P&L

ક્રૉસ-કરન્સી ટ્રેડ માટે, તમારા પ્રારંભિક નફો અથવા નુકસાનની ગણતરી જોડીના ક્વોટ કરન્સીમાં કરવામાં આવે છે. આનો અર્થ એ છે કે:

• EUR/USD માટે, તમારું P&L US ડોલરમાં છે.
• GBP/USD માટે, તમારું P&L US ડોલરમાં પણ છે.
• USD/JPY માટે, તમારું P&L જાપાનીઝ યેનમાં છે.

આનું કારણ એ છે કે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ બીજા ચલણમાં કરન્સી પેયર્સ (ક્વોટ કરન્સી) નો ઉલ્લેખ કરતી વૈશ્વિક કન્વેન્શનની આસપાસ રચાયેલ છે.

આરબીઆઇ સંદર્ભ દરનો ઉપયોગ કરીને આઇએનઆરમાં રૂપાંતરણ

દરેક ટ્રેડિંગ દિવસના અંતે, પી એન્ડ એલ આરબીઆઇ સંદર્ભ દરનો ઉપયોગ કરીને આઇએનઆરમાં રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે, જે દરરોજ 12:30 PM IST પર પ્રકાશિત થાય છે. તે કેવી રીતે કામ કરે છે તે અહીં જણાવેલ છે:

• EUR/USD અને GBP/USD માટે, USD/INR રેફરન્સ રેટનો ઉપયોગ કરીને USD માં P&L નું રૂપાંતરણ કરવામાં આવે છે.
• USD/JPY માટે, JPY માં P&L ને JPY/INR સંદર્ભ દરનો ઉપયોગ કરીને રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે.

ઉદાહરણ: EUR/USD ફ્યુચર્સ ટ્રેડ

ચાલો કહીએ કે તમે 1.0850 પર EUR/USD પર લાંબા સમય સુધી જાઓ અને 1.0900 પર બહાર નીકળો. આ 50-pip લાભ છે, જે 1,000 EUR લૉટ માટે $50 જેટલો છે. જો USD/INR માટે RBI સંદર્ભ દર ₹83.20 છે, તો તમારો નફો ₹ માં હશે:

રૂપાંતરણ પછી આ ₹ રકમ તમારા ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટમાં જમા કરવામાં આવે છે.

કૅરી–ફોરવર્ડ પોઝિશન્સ અને દૈનિક સેટલમેન્ટ

ઓવરનાઇટ યોજાયેલી પોઝિશન માટે, દૈનિક માર્ક-ટુ-માર્કેટ (M2M) સેટલમેન્ટ દૈનિક સેટલમેન્ટ કિંમત (DSP) પર આધારિત છે - જે ટ્રેડિંગના છેલ્લા 30 મિનિટની સરેરાશ કિંમત છે. આ તમામ સહભાગીઓમાં યોગ્ય મૂલ્યાંકન અને સાતત્યપૂર્ણ સેટલમેન્ટની ખાતરી કરે છે.

દરરોજ, તમારી સ્થિતિનું મૂલ્યાંકન ડીએસપીના આધારે કરવામાં આવે છે, અને પરિણામે પી એન્ડ એલ (ક્વોટ કરન્સીમાં) આરબીઆઇ સંદર્ભ દરનો ઉપયોગ કરીને આઇએનઆરમાં રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે.

19.4. ક્રૉસ-કરન્સી વિકલ્પો: માળખું અને વિશિષ્ટતાઓ

વરુણ: ઈશા, શું આ ચલણ જોડીઓ પર પણ વિકલ્પો ઉપલબ્ધ છે?

ઈશા: ચોક્કસ. NSE EUR/USD, GBP/USD અને USD/JPY પર યુરોપિયન-સ્ટાઇલ વિકલ્પો પ્રદાન કરે છે. તમે માસિક અથવા ત્રિમાસિક સમાપ્તિ પસંદ કરી શકો છો.

વરુણ: અને પ્રીમિયમ?

ઈશા: USD/JPY માટે EUR/USD અને GBP/USD, JPY માટે ક્વોટ કરન્સી-USD માં ક્વોટ કરેલ છે. સ્ટ્રાઇક અંતરાલ જોડી મુજબ અલગ હોય છે, જે તમને સિરીઝ દીઠ 25 સ્ટ્રાઇક આપે છે.

USDINR વિકલ્પોની સફળ રોલ-આઉટ પછી, ભારતીય એક્સચેન્જોએ તેમના ડેરિવેટિવ્ઝ ઑફરને વિસ્તૃત કરી છે જેમાં EUR/USD, GBP/USD અને USD/JPY જેવી વૈશ્વિક કરન્સી જોડીઓ પરના વિકલ્પોનો સમાવેશ થાય છે. આ કરારો હવે એનએસઈ પર ટ્રેડિંગ માટે ઉપલબ્ધ છે, જે ભારતીય વેપારીઓને વૈશ્વિક ચલણની હિલચાલમાં ભાગ લેવા માટે નિયમનકારી અને પારદર્શક રીત પ્રદાન કરે છે.

કોન્ટ્રાક્ટ ડિઝાઇન અને સમાપ્તિની સ્ટાઇલ

એનએસઈ પર સૂચિબદ્ધ તમામ ક્રૉસ-કરન્સી વિકલ્પો યુરોપિયન-સ્ટાઇલની સમાપ્તિને અનુસરે છે, જેનો અર્થ છે કે તેનો ઉપયોગ માત્ર સમાપ્તિની તારીખ પર જ કરી શકાય છે, પહેલાં નહીં. આ સેટલમેન્ટને સરળ બનાવે છે અને કરન્સી ડેરિવેટિવ્સ માટે વૈશ્વિક ધોરણો સાથે સંરેખિત કરે છે.

પ્રીમિયમ ક્વોટેશન

ઑપ્શન પ્રીમિયમ જોડીના ક્વોટ કરન્સીમાં ક્વોટ કરવામાં આવે છે:

• EUR/USD અને GBP/USD માટે, પ્રીમિયમ US ડોલરમાં ક્વોટ કરવામાં આવે છે.
• USD/JPY માટે, જાપાનીઝ યેનમાં પ્રીમિયમ ક્વોટ કરવામાં આવે છે.

આ આંતરરાષ્ટ્રીય કિંમત સંમેલનો સાથે સુસંગતતા સુનિશ્ચિત કરે છે અને વૈશ્વિક બજારમાં વિકલ્પના વાસ્તવિક ખર્ચને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

કોન્ટ્રાક્ટ સાઇકલ અને ઉપલબ્ધતા

દરેક કરન્સી જોડી માસિક અને ત્રિમાસિક કોન્ટ્રાક્ટનું મિશ્રણ પ્રદાન કરે છે:

• કોઈપણ સમયે ત્રણ સતત માસિક કરારો ઉપલબ્ધ છે.
• ત્રણ ત્રિમાસિક કોન્ટ્રાક્ટ સૂચિબદ્ધ છે, જે ત્રણ મહિનાના અંતરાલ પર મૂકવામાં આવે છે.

આ માળખું વેપારીઓને ટૂંકા ગાળાની વ્યૂહાત્મક સ્થિતિઓ અને લાંબા ગાળાના વ્યૂહાત્મક હેજ વચ્ચે પસંદ કરવાની મંજૂરી આપે છે.

સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ રેન્જ અને અંતરાલ

દરેક વિકલ્પ શ્રેણી માટે, એક્સચેન્જો વિવિધ માર્કેટ વ્યૂને સમાવવા માટે સ્ટ્રાઇકની વિશાળ શ્રેણી પ્રદાન કરે છે:

• 12 ઇન-મની (ITM) સ્ટ્રાઇક
• 12 આઉટ-ઑફ-મની (ઓટીએમ) સ્ટ્રાઇક
• 1 નિયર-મની (એનટીએમ) સ્ટ્રાઇક

આ વેપારીઓને પ્રતિ કરાર 25 સ્ટ્રાઇક કિંમતોની ઍક્સેસ આપે છે, જે વ્યૂહરચના ડિઝાઇનમાં સુગમતા સુનિશ્ચિત કરે છે.

જોડી દ્વારા સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ઇન્ટરવલ

ઉદાહરણ તરીકે, જો EUR/USD 1.0850 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા હોય, તો 0.005 ના પગલાંમાં ઉપલબ્ધ સ્ટ્રાઇક 1.0250 થી 1.1450 સુધી હોઈ શકે છે.

19.5. ક્રૉસ-કરન્સી કરારોની સમાપ્તિ અને અંતિમ સેટલમેન્ટ

વરુણ: ઇશા, આ કરારો માટે અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમતની ગણતરી કેવી રીતે કરવામાં આવે છે?

ઈશા: તે RBI ના સંદર્ભ દરો પર આધારિત છે. ઉદાહરણ તરીકે, EUR/USD = EURINR ÷ USDINR.

વરુણ: તો શું બધું ₹ માં બેન્ચમાર્ક કરવામાં આવે છે?

ઈશા: હા. ફ્યુચર્સને સમાપ્તિ પર માર્કેટમાં ચિહ્નિત કરવામાં આવે છે, અને આ સંદર્ભ દરોનો ઉપયોગ કરીને આંતરિક મૂલ્યના આધારે વિકલ્પો સેટલ કરવામાં આવે છે.

એનએસઈ પર સૂચિબદ્ધ તમામ નજીકના મહિનાના ક્રોસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટ કૅલેન્ડર મહિનાના છેલ્લા ટ્રેડિંગ દિવસ પહેલાં બે બિઝનેસ દિવસો સમાપ્ત થાય છે, જેની સમાપ્તિનો સમય 12:30 PM ist પર સેટ કરેલ છે. સેટલમેન્ટ અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમત પર આધારિત છે, જે સંબંધિત કરન્સી માટે RBI ના રેફરન્સ દરોનો ઉપયોગ કરીને પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે.

અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમતની ગણતરી કેવી રીતે કરવામાં આવે છે

કરન્સી પેર માટે અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમતની ગણતરી RBI સામેલ વ્યક્તિગત કરન્સીના સંદર્ભ દરોનો ઉપયોગ કરીને કરવામાં આવે છે, જે ₹ માં ક્વોટ કરેલ છે. આ દરો દરરોજ 12:30 PM પર પ્રકાશિત કરવામાં આવે છે અને સેટલમેન્ટ માટે બેન્ચમાર્ક તરીકે સેવા આપે છે.

ઉદાહરણ સંદર્ભ દરો (ઑક્ટોબર 2025)

EUR/USD જેવી જોડીની અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમતની ગણતરી કરવા માટે, USDINR રેટ દ્વારા EURINR રેટને વિભાજિત કરો:

આ મૂલ્ય EUR/USD કોન્ટ્રાક્ટ માટે અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમત બની જાય છે.

સેટલમેન્ટ પ્રક્રિયા અને સમયસીમા

• ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટને અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમતે માર્કેટમાં માર્ક કરવામાં આવે છે.
• સેટલમેન્ટ કૅશ-આધારિત છે અને T+2 આધારે પૂર્ણ થાય છે (સમાપ્તિ પછી બે ટ્રેડિંગ દિવસો).
• વિકલ્પોના કરારો માટે, તમામ ઇન-મની (આઇટીએમ) પોઝિશનનું આંતરિક મૂલ્ય અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમતનો ઉપયોગ કરીને ગણવામાં આવે છે.

ઉદાહરણ: USD/JPY પુટ ઑપ્શન સેટલમેન્ટ

ચાલો કહીએ કે તમારી પાસે 150.00 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે USD/JPY પુટ વિકલ્પ છે, અને અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમત 149.30 છે.

• પ્રતિ કોન્ટ્રાક્ટ આંતરિક મૂલ્ય (JPY) = 150.00 − 149.30 = 0.70 JPY
• JPY/INR માટે RBI સંદર્ભ દર = ₹0.5630
• ₹ = 0.70 x ₹ 0.5630 = ₹ 39.41 માં કસરતની રકમ

આ રકમ દરેક 1,000 યુએસડી (બેસ કરન્સી) માટે તમારા એકાઉન્ટમાં જમા કરવામાં આવે છે.

19.6 ક્રૉસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ માટે માર્જિનની જરૂરિયાતો

વરુણ: ઈશા, મારે આ કરારોને કેટલા માર્જિનની જરૂર છે?

ઈશા: કુલ માર્જિન કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યૂના 3% છે-2% પ્રારંભિક પ્લસ 1% એક્સ્ટ્રીમ લૉસ. તેને ₹ માં બ્લૉક કરવામાં આવ્યું છે પરંતુ ક્વોટ કરન્સીનો ઉપયોગ કરીને ગણતરી કરવામાં આવી છે.

વરુણ: શું સમય માર્જિનની ગણતરીને અસર કરે છે?

ઈશા: હા. 2 PM પહેલાં ટ્રેડ્સ પાછલા દિવસના RBI રેટનો ઉપયોગ કરે છે. 2 PM પછી, વર્તમાન દિવસનો દર લાગુ પડે છે.

NSE પર EUR/USD, GBP/USD અથવા USD/JPY જેવા ક્રૉસ-કરન્સી ફ્યુચર્સનું ટ્રેડિંગ કરતી વખતે, માર્જિનની ગણતરી અને લાગુ કેવી રીતે કરવામાં આવે છે તે સમજવું મહત્વપૂર્ણ છે. આ કરારો ભારતીય રૂપિયામાં સેટલ કરવામાં આવે છે, પરંતુ ટ્રેડિંગ અને નફા/નુકસાન ક્વોટ કરન્સીમાં દર્શાવવામાં આવે છે-સામાન્ય રીતે USD અથવા JPY.

માર્જિન સ્ટ્રક્ચર

• પ્રારંભિક માર્જિન: કરાર મૂલ્યના 2%
• એક્સ્ટ્રીમ લૉસ માર્જિન: કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યૂના 1%
• કુલ માર્જિનની જરૂરિયાત: કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યૂના 3%

તમામ માર્જિન ₹ માં બ્લૉક કરવામાં આવે છે, પરંતુ વિદેશી કરન્સીમાં કોન્ટ્રાક્ટ ટ્રેડ થવાથી, RBI રેફરન્સ રેટનો ઉપયોગ કરીને માર્જિનની રકમને ક્વોટ કરન્સીમાં રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે.

સમયની બાબતો: રેફરન્સ રેટ લૉજિક

• 2:00 PM પહેલાં કરેલા ટ્રેડ: અગાઉના ટ્રેડિંગ દિવસના RBI રેફરન્સ રેટનો ઉપયોગ કરીને માર્જિનની ગણતરી કરવામાં આવે છે.
• 2:00 PM પછી મૂકવામાં આવેલા ટ્રેડ: માર્જિનની ગણતરી વર્તમાન દિવસના RBI સંદર્ભ દરનો ઉપયોગ કરીને કરવામાં આવે છે, જે 12:30 PM IST પર પ્રકાશિત થાય છે.

ઉદાહરણ: EUR/USD ફ્યુચર્સ ટ્રેડ

ચાલો કહીએ કે તમે 1,000 EUR ના કોન્ટ્રાક્ટ સાઇઝ સાથે EUR/USD ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છો, અને વર્તમાન કિંમત 1.0850 USD/EUR છે.

• કરાર મૂલ્ય = 1,000 x 1.0850 = $1,085
• કુલ માર્જિન (3%) = $32.55
• જો USD/INR માટે RBI રેફરન્સ રેટ ₹83.20 છે, તો:

₹ = $32.55 x ₹ 83.20 = ₹ 2,708.76 માં માર્જિન

આ ₹ રકમ તમારા ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટમાં બ્લૉક કરવામાં આવશે.

19.7  કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ: હેજ્ડ પોઝિશન માટે માર્જિન લાભો

વરુણ: ઇશા, હું બે સમાપ્તિમાં પોઝિશન રાખવાનું વિચારી રહ્યો છું. શું હું માર્જિન ઘટાડી શકું છું?

ઈશા: હા! આ એક કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ છે. જો તમે નવેમ્બરમાં લાંબા સમય સુધી અને ડિસેમ્બરમાં ટૂંકા સમય સુધી જાઓ છો, તો 1-મહિનાના સ્પ્રેડ માટે માર્જિન ઘટાડવામાં આવે છે- ₹1,500.

વરુણ: તે કાર્યક્ષમ છે. શું સમયગાળા સાથે લાભ સ્કેલ છે?

ઈશા: બરાબર. લાંબા સ્પ્રેડને થોડું વધુ માર્જિન બ્લૉક્સ મળે છે, પરંતુ હજુ પણ સ્ટેન્ડઅલોન પોઝિશન્સ કરતાં ઘણું ઓછું હોય છે.

કૅલેન્ડર સ્પ્રેડમાં બે અલગ-અલગ સમાપ્તિ મહિનામાં એક જ કરન્સી જોડીમાં ઑફસેટિંગ પોઝિશન લેવાનો સમાવેશ થાય છે. આ વ્યૂહરચનાનો ઉપયોગ સામાન્ય રીતે દિશાનિર્દેશિત એક્સપોઝરને હેજ કરવા અથવા સમય-આધારિત કિંમતના તફાવતોને કૅપ્ચર કરવા માટે કરવામાં આવે છે.

આ કેવી રીતે કામ કરે છે

• તમે નવેમ્બર 2025 માં લાંબા EUR/USD ફ્યુચર્સ જાઓ છો
• તમે ડિસેમ્બર 2025 માં ટૂંકા EUR/USD ફ્યુચર્સ જાઓ છો

બંને પોઝિશન્સ એકબીજાને ઓફસેટ કરતી હોવાથી, એક્સચેન્જ સ્પ્રેડ માટે ઘટાડેલી માર્જિન આવશ્યકતાઓ પ્રદાન કરે છે.

એક્સચેન્જ-વ્યાખ્યાયિત સ્પ્રેડ માર્જિન

ઉદાહરણ: GBP/USD કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ

તમે GBP/USD નવેમ્બર ફ્યુચર્સ ખરીદો અને GBP/USD જાન્યુઆરી ફ્યુચર્સ વેચો છો. આ 2-મહિનાનો સ્પ્રેડ છે, તેથી વ્યક્તિગત કોન્ટ્રાક્ટ મૂલ્યોને ધ્યાનમાં લીધા વિના, બ્લૉક કરેલ માર્જિન ₹1,800 છે.

આ માર્જિન લાભ વેપારીઓને બહુવિધ સમાપ્તિમાં જોખમનું સંચાલન કરતી વખતે વધુ કાર્યક્ષમ રીતે મૂડી લગાવવાની મંજૂરી આપે છે.

19.8 કી ટેકઅવેઝ

• ક્રોસ-કરન્સી ટ્રેડિંગ હવે NSE પર ઉપલબ્ધ છે, જે EUR/USD અને GBP/USD જેવી વૈશ્વિક જોડીઓની નિયમિત ઍક્સેસ પ્રદાન કરે છે.
• દરેક ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ બેઝ કરન્સીના 1,000 યુનિટનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, જે લૉટ સાઇઝ અને માર્જિન ગણતરીઓને સરળ બનાવે છે.
• ટિકની સાઇઝ જોડી મુજબ અલગ-અલગ હોય છે, 0.0001 EUR/USD અને GBP/USD, અને USD/JPY માટે 0.01.
• પ્રોફિટ અને લૉસની ગણતરી શરૂઆતમાં ક્વોટ કરન્સીમાં કરવામાં આવે છે, ત્યારબાદ આરબીઆઇ રેફરન્સ દરોનો ઉપયોગ કરીને આઇએનઆરમાં રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે.
• વિકલ્પો યુરોપિયન-શૈલી છે અને માસિક અને ત્રિમાસિક સમાપ્તિ સાથે ક્વોટ કરન્સીમાં ક્વોટ કરેલ છે.
• કરન્સી કન્વર્ઝન ફોર્મ્યુલાનો ઉપયોગ કરીને RBI રેફરન્સ દરોમાંથી અંતિમ સેટલમેન્ટની કિંમતો મેળવવામાં આવે છે.
• માર્જિન ₹ માં બ્લૉક કરવામાં આવે છે, પરંતુ ક્વોટ કરન્સી અને RBI દરોના આધારે ગણતરી કરવામાં આવે છે.
• 2 PM પહેલાં ટ્રેડ પાછલા દિવસના RBI રેટનો ઉપયોગ કરે છે, જ્યારે 2 PM પછી ટ્રેડ વર્તમાન દિવસના દરનો ઉપયોગ કરે છે.
• કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ માર્જિન લાભો પ્રદાન કરે છે, જે સમાપ્તિ દરમિયાન કાર્યક્ષમ મૂડી જમાવટની મંજૂરી આપે છે.
• ક્રોસ-કરન્સી ડેરિવેટિવ્સ સંપૂર્ણ પારદર્શિતા અને સ્થાનિક સેટલમેન્ટ સાથે ભારતીય વેપારીઓની પહોંચમાં વૈશ્વિક ફોરેક્સ ટ્રેડિંગ લાવે છે.

19.9 ફન ઍક્ટિવિટી

તમને નીચેના RBI સંદર્ભ દરો આપવામાં આવ્યા છે:

• EUR/INR = ₹88.75
• USD/INR = ₹83.20

પ્રશ્ન: સૂચિત EUR/USD દર શું છે?

જવાબ: EUR/USD = ₹88.75 ÷ ₹83.20 = 1.0666

આ રિવર્સ ગણતરી વેપારીઓને સમજવામાં મદદ કરે છે કે ક્રૉસ-કરન્સી સેટલમેન્ટ કેવી રીતે મેળવવામાં આવે છે.