સરકારી સિક્યોરિટીઝ

20.1 છૂટક રોકાણમાં એક નવો પ્રકરણ: સરકારી સિક્યોરિટીઝની ઍક્સેસ

વરુણ: ઈશા, મેં સાંભળ્યું કે રિટેલ રોકાણકારો હવે સીધા સરકારી બોન્ડ ખરીદી શકે છે. શું તે સાચું છે?

ઈશા: હા, વરુણ. એનએસઈ અને આરબીઆઇએ વ્યક્તિગત રોકાણકારો માટે જી-સેક અને ટી-બિલની ઍક્સેસ ખોલી છે. આ એક મોટી શિફ્ટ છે.

વરુણ: પણ ખરીદ્યો છે, સારી વાત છે. તો હું મારા ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટ દ્વારા સોવરેન-બૅક્ડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટમાં ઇન્વેસ્ટ કરી શકું છું?

ઈશા: બરાબર. સ્ટૉક્સ અથવા મ્યુચ્યુઅલ ફંડની જેમ. સ્થિર વળતર અને ઓછું જોખમ શોધતા રૂઢિચુસ્ત રોકાણકારો માટે તે આદર્શ છે.

વરુણ: લાંબા ગાળાના આયોજન માટે યોગ્ય લાગે છે.

ઈશા: ચોક્કસ. ચાલો તે કેવી રીતે કામ કરે છે તે વિશે જાણીએ.

ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ના સહયોગથી નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) એ લાંબા ગાળાના બોન્ડ્સ અને ટ્રેઝરી બિલ્સ (T-Bills) સહિત સરકારી સિક્યોરિટીઝ (G-Secs) માં સીધા રોકાણ કરવા માટે રિટેલ રોકાણકારો માટે દરવાજા ખોલ્યા છે.

તાજેતરમાં સુધી, આ સાધનો મોટાભાગે બેંકો, વીમા કંપનીઓ અને સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે અનામત રાખવામાં આવ્યા હતા. પરંતુ હવે, વ્યક્તિગત રોકાણકારો આ સેગમેન્ટમાં ભાગ લઈ શકે છે અને સ્થિર, સાર્વભૌમ-સમર્થિત રિટર્નનો લાભ લઈ શકે છે. આ ભારતના ફાઇનાન્શિયલ લેન્ડસ્કેપમાં નોંધપાત્ર ફેરફારને ચિહ્નિત કરે છે, જે રિટેલ સહભાગીઓને સુરક્ષિત અને સૌથી વિશ્વસનીય એસેટ ક્લાસમાંથી એકની ઍક્સેસ પ્રદાન કરે છે.

આ શા માટે મહત્વપૂર્ણ છે

સરકારી સિક્યોરિટીઝ ગેરંટીડ રિટર્ન, ઓછું ડિફૉલ્ટ રિસ્ક અને અંદાજિત કૅશ ફ્લો પ્રદાન કરે છે- જે તેમને રૂઢિચુસ્ત રોકાણકારો, નિવૃત્તિ આયોજન અને પોર્ટફોલિયો ડાઇવર્સિફિકેશન માટે આદર્શ બનાવે છે. નવા ફ્રેમવર્ક સાથે, હવે તમે ઇક્વિટી અથવા મ્યુચ્યુઅલ ફંડની જેમ તમારા ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટ દ્વારા જી-સેક ખરીદી શકો છો.

શરૂઆત થઈ રહી છે: તમારે શું જાણવાની જરૂર છે

રિટેલ રોકાણકારો માટે આ પ્રમાણમાં નવી તક હોવાથી, જી-સેકમાં રોકાણ કરવાના માળખા, લાભો અને મિકેનિક્સને સમજવું મહત્વપૂર્ણ છે. તમને આ જગ્યાને નેવિગેટ કરવામાં મદદ કરવા માટે, અમે સરળતાથી અનુસરવા યોગ્ય વારંવાર પૂછાતા પ્રશ્નો અને ઉદાહરણોનો એક સેટ તૈયાર કર્યો છે જે સમજાવે છે:

• ટી-બિલ્સ અને લાંબા ગાળાના બોન્ડ્સમાં કેવી રીતે રોકાણ કરવું
• અપેક્ષિત વળતર શું છે
• મેચ્યોરિટી અને વ્યાજની ચુકવણી કેવી રીતે કામ કરે છે
• તમારી હોલ્ડિંગ્સને ક્યાં ટ્રૅક કરવી
• ટૅક્સની અસરો અને લિક્વિડિટીના વિકલ્પો

આ પહેલ નિશ્ચિત-આવકના ઉત્પાદનોની ઍક્સેસને લોકશાહી બનાવવા અને ભારતના બોન્ડ માર્કેટને વધુ ગાઢ બનાવવાના વ્યાપક પ્રયત્નનો ભાગ છે. તમે અનુભવી રોકાણકાર છો કે હમણાં જ શરૂઆત કરો છો, સરકારી સિક્યોરિટીઝ તમારી નાણાંકીય વ્યૂહરચનામાં કેવી રીતે ફિટ થઈ શકે છે તે શોધવાનો આ એક સારો સમય છે.

20.2 –સરકારી સિક્યોરિટીઝ (જી-સેક): રિટેલ રોકાણકારો માટે વારંવાર પૂછાતા પ્રશ્નો

વરુણ: ઈશા, ટી-બિલ અને બોન્ડ વચ્ચે શું તફાવત છે?

ઈશા: ટી-બિલ ટૂંકા ગાળાના-91, 182, અથવા 364 દિવસ છે. તેમને ડિસ્કાઉન્ટ પર જારી કરવામાં આવે છે અને ફેસ વેલ્યૂ પર રિડીમ કરવામાં આવે છે. બોન્ડ લાંબા ગાળાના-5 થી 40 વર્ષ છે-અને દર છ મહિને વ્યાજ ચૂકવો.

વરુણ: તો ટી-બિલ્સ વ્યાજ ચૂકવતા નથી?

ઈશા: સીધા નથી. તમે ખરીદીની કિંમત અને ફેસ વેલ્યૂ વચ્ચેનો તફાવત કમાઓ છો. બીજી તરફ, બોન્ડ નિયમિત આવક આપે છે.

વરુણ: અને હું તેમને મેચ્યોરિટી પહેલાં વેચી શકું છું?

ઈશા: હા, એકવાર સૂચિબદ્ધ થયા પછી, તેઓ સેકન્ડરી માર્કેટ પર ટ્રેડ કરી શકાય છે. તમે IPO જેવી હરાજીને ટ્રૅક કરી શકો છો અને ₹10,000 જેટલી ઓછી સાથે ઇન્વેસ્ટ કરી શકો છો.

હું શું રોકાણ કરું?

તમે ભારત સરકાર દ્વારા જારી કરાયેલા ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટમાં રોકાણ કરી રહ્યા છો- ક્યાં તો ટ્રેઝરી બિલ (ટી-બિલ) અથવા બોન્ડ્સ. આ ભારત સરકારની સાર્વભૌમ ગેરંટી દ્વારા સમર્થિત છે, જે તેમને વર્ચ્યુઅલ રીતે જોખમ-મુક્ત બનાવે છે.

ટી-બિલ અને બોન્ડ શું છે?

જેમ વ્યક્તિઓ બેંકોમાંથી ઉધાર લે છે, તેમ સરકાર ભારતીય રિઝર્વ બેંક (આરબીઆઈ) દ્વારા જાહેરમાંથી ઉધાર લે છે. RBIએ હરાજી કરી છે જ્યાં રોકાણકારો ટી-બિલ અથવા બોન્ડ ખરીદીને સરકારને નાણાં આપી શકે છે.

• ટી-બિલ: 91, 182, અથવા 364 દિવસની મેચ્યોરિટી સાથે ટૂંકા ગાળાના સાધનો. તેઓ વ્યાજ ચૂકવતા નથી પરંતુ ડિસ્કાઉન્ટ પર જારી કરવામાં આવે છે અને ફેસ વેલ્યૂ પર રિડીમ કરવામાં આવે છે.
• બોન્ડ્સ:5 થી 40 વર્ષ સુધીની મેચ્યોરિટી સાથે લાંબા ગાળાના સાધનો. તેઓ વર્ષમાં બે વાર વ્યાજ ચૂકવે છે અને મેચ્યોરિટી પર મુદ્દલ પરત કરે છે.

ટી-બિલનું ઉદાહરણ

ધારો કે તમે ₹97 પર ₹100 ના ફેસ વેલ્યૂ સાથે 91-દિવસનું T-બિલ ખરીદો છો. 91 દિવસ પછી, તમને ₹100 પ્રાપ્ત થાય છે. તમારો નફો ₹3 છે.

વાર્ષિક ઉપજની ગણતરી કરવા માટે:

આનો અર્થ એ છે કે તમારું અસરકારક વાર્ષિક રિટર્ન 12.40% છે, જો કે તમે માત્ર 91 દિવસ માટે સાધન ધરાવો છો.

મેચ્યોરિટી પર, ટી-બિલ તમારા ડિમેટ એકાઉન્ટમાંથી સમાપ્ત થઈ જાય છે, અને ફેસ વેલ્યૂ તમારા બેંક એકાઉન્ટમાં જમા કરવામાં આવે છે.

બોન્ડનું ઉદાહરણ

બોન્ડ્સ બે મુખ્ય રીતે ટી-બિલથી અલગ હોય છે:

1. તેમની પાસે લાંબી મેચ્યોરિટી છે.
2. તેઓ અર્ધ-વાર્ષિક વ્યાજ ચૂકવે છે.

ઉદાહરણ: 740GS2035A

• 40%. વાર્ષિક વ્યાજ
• જીએસ = સરકારી સુરક્ષા
• 2035 = મેચ્યોરિટી વર્ષ
• A = નવી સમસ્યા

તમને 2035 સુધી દર છ મહિને 3.7% વ્યાજ પ્રાપ્ત થશે. મેચ્યોરિટી પર, તમને મુદ્દલ પરત મળશે.

વધુ ઉદાહરણો:

બોન્ડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટનું ઉદાહરણ

ધારો કે તમે ₹98.40 માં 700GS2020 ના 150 યુનિટ ખરીદો છો:

• રોકાણ = ₹ 14,760
• દર 6 મહિનામાં વ્યાજ = ₹525
• 2 વર્ષથી વધુનું કુલ વ્યાજ = ₹2,100
• મેચ્યોરિટી પર મુદ્દલ = ₹15,000

કુલ રિટર્ન = ₹17,100 અસરકારક ઉપજ ≥ 7.88%

યીલ્ડ ટુ મેચ્યોરિટી (વાયટીએમ) શું છે?

વાયટીએમ ધારે છે કે તમે દરેક વ્યાજની ચુકવણીને એક જ દરે ફરીથી ઇન્વેસ્ટ કરો છો. તે સાચા વાર્ષિક રિટર્નને પ્રતિબિંબિત કરે છે અને બોન્ડ્સની તુલના કરવા માટે સંસ્થાકીય રોકાણકારો દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાય છે.

વ્યાજ કેવી રીતે ચૂકવવામાં આવે છે?

સ્ટૉકમાંથી ડિવિડન્ડની જેમ, તમારા ડિમેટ સાથે લિંક કરેલ તમારા બેંક એકાઉન્ટમાં સીધા વ્યાજ જમા કરવામાં આવે છે.

હરાજી પ્રક્રિયા કેવી રીતે કામ કરે છે?

રિટેલ રોકાણકારો હવે ન્યૂનતમ ₹10,000 સાથે ભાગ લઈ શકે છે. બેંકો અને સંસ્થાઓ આરબીઆઇના હરાજી પ્લેટફોર્મ પર બિડ આપે છે, અને આરબીઆઇ વજનવાળા સરેરાશ કિંમત નક્કી કરે છે. તમે શરૂઆતમાં "ચૂકવવાપાત્ર રકમ" ની ચુકવણી કરો છો, અને અંતિમ કિંમતમાંથી કોઈપણ તફાવત આગામી દિવસે રિફંડ કરવામાં આવે છે.

શું હું મેચ્યોરિટી પહેલાં મારા બોન્ડને વેચી શકું છું?

હા. એકવાર લિસ્ટ થયા પછી, બોન્ડને સેકન્ડરી માર્કેટ પર ટ્રેડ કરી શકાય છે, જેમ કે સ્ટૉક.

હું આગામી હરાજીને કેવી રીતે ટ્રૅક કરી શકું?

IPO માટે અરજી કરવા જેવું વિચારો. તમે હરાજી દરમિયાન બિડ કરો છો, અને એકવાર ફાળવવામાં આવ્યા પછી, બોન્ડ સૂચિબદ્ધ થાય છે. તમે મેચ્યોરિટી સુધી તેને ટ્રેડ કરી શકો છો અથવા હોલ્ડ કરી શકો છો.

• ન્યૂનતમ રોકાણ: ₹ 10,000 અને ગુણાંક
• મહત્તમ રોકાણ: ₹ 2 કરોડ

19.3 રાજ્ય વિકાસ લોન (એસડીએલ) ને સમજવું

વરુણ: ઈશા, મને એસડીએલ નામની કંઈક મળી. શું તેઓ કેન્દ્ર સરકારના બોન્ડથી અલગ છે?

ઈશા: એસડીએલ રાજ્ય સરકારો દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે. તેઓ જી-સેક-અર્ધ-વાર્ષિક વ્યાજ, મેચ્યોરિટી પર મુદ્દલની જેમ કામ કરે છે-પરંતુ તેઓ જારી કરનાર રાજ્ય દ્વારા સમર્થિત છે.

વરુણ: શું તેઓ સુરક્ષિત છે?

ઈશા: ખૂબ. RBI એસડીએલને શૂન્ય જોખમનું વજન સોંપે છે. બેંકોને તેમની સામે મૂડી રાખવાની જરૂર નથી, અને તેઓ એસએલઆર અને રેપો કામગીરી માટે પાત્ર છે.

વરુણ: શું તેઓ વધુ સારી ઉપજ પ્રદાન કરે છે?

ઈશા: ઘણીવાર, હા. રાજ્યો રોકાણકારોને આકર્ષવા માટે થોડું વધારે વ્યાજ આપી શકે છે. તમે RBI ની હરાજીમાં બિડ કરી શકો છો અને હરાજી કૅલેન્ડર દ્વારા તેને ટ્રૅક કરી શકો છો.

એસડીએલ શું છે?

રાજ્ય વિકાસ લોન (એસડીએલ) એ વ્યક્તિગત રાજ્ય સરકારો દ્વારા તેમની બજેટની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે જારી કરવામાં આવતા ઋણ સાધનો છે. કેન્દ્ર સરકારની તારીખની સિક્યોરિટીઝની જેમ, એસડીએલને રાજ્ય જારી કરવાના સંપૂર્ણ વિશ્વાસ અને ક્રેડિટ દ્વારા ટેકો આપવામાં આવે છે, અને તેઓ મેચ્યોરિટી પર મુદ્દલની ચુકવણી સાથે અર્ધ-વાર્ષિક વ્યાજની ચુકવણી પ્રદાન કરે છે.

આ સિક્યોરિટીઝને સુરક્ષિત અને સ્થિર માનવામાં આવે છે, અને હવે તેઓ આરબીઆઇની હરાજી પદ્ધતિ દ્વારા રિટેલ રોકાણકારો માટે સુલભ છે.

એસડીએલની મુખ્ય વિશેષતાઓ

• વ્યાજની ચુકવણી:કૂપન દરના આધારે વર્ષમાં બે વાર ચુકવણી કરવામાં આવી છે.
• પરિપક્વતા: સમસ્યા અનુસાર અલગ-અલગ હોય છે- 2 થી 30 વર્ષ સુધીની હોઈ શકે છે.
• એસએલઆર પાત્રતા: એસડીએલ વૈધાનિક લિક્વિડિટી રેશિયો માટે પાત્ર છે, જે તેમને બેંકો માટે આકર્ષક બનાવે છે.
• કોલેટરલનો ઉપયોગ: આ હેઠળ કરજ લેવા માટે કોલેટરલ તરીકે પાત્ર:

• માર્કેટ રેપો
• લિક્વિડિટી એડજસ્ટમેન્ટ સુવિધા (એલએએફ)
• CCIL દ્વારા વિશેષ રેપો ઑપરેશન્સ

વધુ વિગતો માટે, તમે એસડીએલ પર આરબીઆઇના એફએક્યૂનો સંદર્ભ લઈ શકો છો.

એસડીએલ કેવી રીતે જારી અને વેપાર થાય છે

એસડીએલ આરબીઆઇ દ્વારા હાથ ધરવામાં આવતી પખવાડી હરાજી દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે અને એનડીએસ-ઓએમ પ્લેટફોર્મ (નેગોશિએટેડ ડીલિંગ સિસ્ટમ - ઑર્ડર મેચિંગ) પર ઇલેક્ટ્રોનિક રીતે વેપાર કરવામાં આવે છે. દરેક એસડીએલમાં એક અનન્ય પ્રતીક છે જે મુખ્ય વિગતો દર્શાવે છે.

ઉદાહરણ: ડીકોડિંગ 05.75APSDL2024

• કૂપન દર: વાર્ષિક 5.75%
• જારીકર્તા: આંધ્ર પ્રદેશ (એપી)
• પ્રકાર: SDL
• મેચ્યોરિટી: 2024

જો તમે આ બોન્ડમાં ઇન્વેસ્ટ કરો છો, તો તમને 2024 માં મેચ્યોરિટી સુધી દર છ મહિને 2.875% વ્યાજ પ્રાપ્ત થશે. ટર્મના અંતે, તમારું પ્રિન્સિપલ પરત કરવામાં આવે છે.

એસડીએલની રિસ્ક પ્રોફાઇલ

એસડીએલ એક સ્પષ્ટ સાર્વભૌમ ગેરંટી ધરાવે છે, જેનો અર્થ છે કે જારી કરનાર રાજ્ય કાનૂની રીતે ચુકવણી કરવા માટે જવાબદાર છે. RBIના કેપિટલ ટુ રિસ્ક-વેટેડ એસેટ રેશિયો (CRAR)ના નિયમો મુજબ:

• એસડીએલનું જોખમ શૂન્ય હોય છે.
• બેંકોને એસડીએલ રોકાણો સામે મૂડી રાખવાની જરૂર નથી.

આ એસડીએલને કેન્દ્ર સરકારની સિક્યોરિટીઝ તરીકે સુરક્ષિત બનાવે છે, અને કેટલાક કિસ્સાઓમાં, વધુ સારી ઉપજને કારણે વધુ આકર્ષક બનાવે છે.

કર અસરો

• વ્યાજની આવક: તમારા ઇન્કમ ટૅક્સ સ્લેબના આધારે અન્ય સ્રોતોમાંથી આવક તરીકે કર લાદવામાં આવે છે.
• મૂડી લાભ:

• લોન્ગ-ટર્મ કેપિટલ ગેઇન (એલટીસીજી): ઇન્ડેક્સેશન વગર 10% પર અથવા 3 વર્ષથી વધુ સમય માટે હોલ્ડ કરેલ ઇન્ડેક્સેશન સાથે 20% પર કર લાદવામાં આવે છે.
• શોર્ટ-ટર્મ કેપિટલ ગેઇન (એસટીસીજી): જો 3 વર્ષથી ઓછા સમય માટે રાખવામાં આવે તો તમારા સ્લેબ રેટ મુજબ ટૅક્સ લગાવવામાં આવે છે.

ટી-બિલ માટે, ડિસ્કાઉન્ટ પર ખરીદી અને સમાન રીતે રિડીમ કરવાથી મળતા લાભને એસટીસીજી તરીકે ગણવામાં આવે છે.

ફાળવણીની પ્રક્રિયા

એસડીએલ મર્યાદિત જથ્થામાં જારી કરવામાં આવે છે, અને ફાળવણીની ગેરંટી નથી. જો માંગ પુરવઠાને વટાવે છે, તો કેટલીક બિડ સ્વીકારવામાં આવશે નહીં. જો કે, આરબીઆઇ દર મહિને બહુવિધ હરાજી કરે છે, તેથી રોકાણકારો આગામી રાઉન્ડમાં ફરીથી અરજી કરી શકે છે. આગામી SDL હરાજીને ટ્રૅક કરવા માટે, RBI ની હરાજી કૅલેન્ડરની મુલાકાત લો.

19.4 કી ટેકઅવેઝ

• રિટેલ રોકાણકારો હવે સીધા જી-સેક અને ટી-બિલમાં રોકાણ કરી શકે છે, એનએસઈ અને આરબીઆઈની પહેલને કારણે.
• ટી-બિલ ટૂંકા ગાળાના સાધનો છે, જે ડિસ્કાઉન્ટ પર જારી કરવામાં આવે છે અને ફેસ વેલ્યૂ પર રિડીમ કરવામાં આવે છે.
• સરકારી બોન્ડ્સ લાંબા ગાળાના છે, જે મેચ્યોરિટી પર અર્ધ-વાર્ષિક વ્યાજ અને મુદ્દલની ચુકવણી પ્રદાન કરે છે.
• રોકાણ ₹10,000 થી શરૂ થાય છે, જે તેમને નાના રોકાણકારો માટે સુલભ બનાવે છે.
• વ્યાજ સીધા તમારા બેંક એકાઉન્ટમાં જમા કરવામાં આવે છે, જેમ કે ડિવિડન્ડ.
• જી-સેક સેકન્ડરી માર્કેટ પર ટ્રેડ કરી શકાય છે, જે મેચ્યોરિટી પહેલાં લિક્વિડિટી પ્રદાન કરે છે.
• યીલ્ડ ટુ મેચ્યોરિટી (વાયટીએમ) વ્યાજનું પુન:રોકાણ ધારીને, વાસ્તવિક વાર્ષિક રિટર્નને દર્શાવે છે.
• રાજ્ય વિકાસ લોન (એસડીએલ) રાજ્ય સરકારો દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે, જે સમાન સુરક્ષા અને વધુ સારી ઉપજ પ્રદાન કરે છે.
• એસડીએલ આરબીઆઇના નિયમો હેઠળ શૂન્ય જોખમનું વજન ધરાવે છે, જે તેમને બેંકો અને રિટેલ રોકાણકારો માટે આકર્ષક બનાવે છે.
• ટૂંકા ગાળાના અને લાંબા ગાળાના હોલ્ડિંગ્સ માટે વિવિધ નિયમો સાથે વ્યાજ અને મૂડી લાભો પર કર લાગુ પડે છે.

19.5 મજેદાર પ્રવૃત્તિ: "ઉપજ શોધક"

તમે ₹97.50 પર ₹100 ના ફેસ વેલ્યૂ સાથે 91-દિવસનું T-બિલ ખરીદો છો.

પ્રશ્નો:

1. મેચ્યોરિટી પર તમારો નફો શું છે?
2. વાર્ષિક ઉપજ શું છે?

જવાબો:

1. નફો = ₹ 100 - ₹ 97.50 = ₹ 2.50
2. ઉપજ = (2.5 ÷ 97.5) x (365 ÷ 91) ≥ 10.27%

આ દર્શાવે છે કે કેવી રીતે ટૂંકા ગાળાના સાધનો ડિસ્કાઉન્ટિંગ દ્વારા રિટર્ન જનરેટ કરે છે.