ફ્યુચર્સ કૅલેન્ડરની સમજૂતી

5.1 USD-INR માં ફ્યુચર્સ કૅલેન્ડર સ્પ્રેડને સમજવું

વરુણ: હું ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટમાં આર્બિટ્રેજ વિશે વાંચતો હતો. તમે જાણો છો, સંપૂર્ણ વિચાર કે ફ્યુચર્સને વહનના ખર્ચને કારણે સ્પૉટ માટે પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ કરવું જોઈએ. પરંતુ જ્યારે કરન્સી ફ્યુચર્સ, ખાસ કરીને યુએસડી-INR ની વાત આવી ત્યારે હું અટકી ગયો. વેપારીઓ ત્યાં સ્પ્રેડ કેવી રીતે કૅપ્ચર કરે છે?

ઈશા: અરેરે, શ્રેષ્ઠ પ્રશ્ન. સિદ્ધાંતમાં, હા, વ્યાજ દરોને કારણે ફ્યુચર્સને સ્પોટથી ઉપર ટ્રેડ કરવું જોઈએ. જો તેઓ ન હોય, તો આર્બિટ્રેજની તક છે. પરંતુ USD-INR માં, રિટેલ વેપારીઓ સીધા સ્પૉટ માર્કેટને ઍક્સેસ કરી શકતા નથી, તેથી પરંપરાગત સ્પૉટ-ફ્યુચર્સ આર્બિટ્રેજ વ્યવહારુ નથી.

વરુણ: તો પછી તમે કરન્સીમાં ખોટી કિંમતનો વેપાર કેવી રીતે કરો છો?

ઈશા: તમે અલગ-અલગ સમાપ્તિની તારીખો સાથે બે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ વચ્ચે સ્પ્રેડ જુઓ છો. તેને કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ કહેવામાં આવે છે.

વરુણ: ઑક્ટોબર વર્સેસ નવેમ્બર કોન્ટ્રાક્ટ્સની જેમ

ઈશા: બરાબર. સામાન્ય રીતે, લાંબા-તારીખનો કરાર નવેમ્બર તરીકે, પ્રીમિયમ પર ઑક્ટોબર સુધી વેપાર કરવો જોઈએ. તે "સામાન્ય" સ્પ્રેડ છે, જે સમય મૂલ્ય અને વ્યાજ દરના તફાવતોને પ્રતિબિંબિત કરે છે. પરંતુ જો સ્પ્રેડ સામાન્ય શું છે તેનાથી વધુ વ્યાપક અથવા સંકુચિત હોય, તો તે સંભવિત ટ્રેડિંગ તકને સંકેત આપે છે. જો તમે કમ્પ્રેસ કરવાની અપેક્ષા રાખતા હોવ, તો તમે ઑક્ટોબરની ખરીદી અને નવેમ્બરનું વેચાણ જેવા કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ દાખલ કરીને તેને કૅપ્ચર કરી શકો છો.

વરુણ: સમજી ગયા. તો સેટઅપ શું છે?

ઈશા: આપણે કહીએ:

• ઑક્ટોબર ફ્યુચર્સ= ₹88.4000
• નવેમ્બર ફ્યુચર્સ= ₹88.7290
• વ્યાપ= ₹0.3290

હવે, જો તમને લાગે છે કે ફેર સ્પ્રેડ લગભગ ₹0.2000 હોવું જોઈએ, તો વર્તમાન સ્પ્રેડ ખૂબ જ વ્યાપક દેખાય છે. તમે આ મિસપ્રાઇસિંગને આ દ્વારા કૅપ્ચર કરી શકો છો:

• ₹88.4000 માં ઑક્ટોબર ફ્યુચર્સ ખરીદી રહ્યા છીએ
• ₹88.7290 માં નવેમ્બર ફ્યુચર્સનું વેચાણ

આને ફ્યુચર્સ બુલ સ્પ્રેડ કહેવામાં આવે છે-કારણ કે તમે લાંબા નજીકના મહિના અને ટૂંકા દૂરના મહિનાનો કરાર છો.

જો તમે પૈસા કમાવો છો:

• ઓક્ટોબરના વાયદામાં વધારો અને નવેમ્બરના વાયદામાં ઘટાડો
• ઑક્ટોબર ફ્યુચર્સ રાઇઝ અને નવેમ્બર ફ્લેટ રહે છે
• બંનેમાં વધારો થયો છે, પરંતુ ઑક્ટોબર નવેમ્બર કરતાં ઝડપથી વધે છે
• નવેમ્બર ઑક્ટોબર કરતાં વધુ આવે છે
• ઑક્ટોબરમાં ફ્લેટ રહે છે અને નવેમ્બરમાં ઘટાડો થાય છે

દરેક કિસ્સામાં, બે કોન્ટ્રાક્ટ વચ્ચે ફેલાવો તમારા ₹0.2000 ના લક્ષ્ય તરફ સંકળાયેલો છે, અને તે જ સ્થિતિમાં તમારો નફો આવે છે. તમે અનિવાર્યપણે શરત લગાવી રહ્યા છો કે નજીકના મહિનાનો કરાર (ઑક્ટોબર) સંબંધિત શરતોમાં દૂર-મહિનાના કરાર (નવેમ્બર) ને આગળ વધશે.

વરુણ: જો મને લાગે કે સ્પ્રેડ ખૂબ જ સાંકડી છે અને તે વધશે તો શું થશે?

ઈશા: પછી તમે ટ્રેડ ફ્લિપ કરો, ઑક્ટોબર વેચો અને નવેમ્બર ખરીદો. આ એક ફ્યુચર્સ બીયર સ્પ્રેડ છે.

વરુણ: રસપ્રદ. પરંતુ હું કેવી રીતે જાણી શકું કે "સામાન્ય" શું છે?

ઈશા: આવી સ્થિતિમાં બૅક-ટેસ્ટિંગ આવે છે. તમે ઐતિહાસિક સ્પ્રેડ, વોલેટિલિટી અને સીઝનલિટીનો અભ્યાસ કરો છો. તે થોડું કામ છે, પરંતુ તે તમને પેટર્ન શોધવામાં અને વિશ્વાસ બનાવવામાં મદદ કરે છે.

વરુણ: અર્થપૂર્ણ બને છે. અને હું આ ટ્રેડ્સ સીધા મારા ટર્મિનલમાંથી મૂકી શકું છું?

ઈશા: યુપ. મોટાભાગના પ્લેટફોર્મ તમને થોડા ક્લિક સાથે કૅલેન્ડર સ્પ્રેડને અમલમાં મૂકવા દે છે. સ્પૉટ ઍક્સેસની જરૂર વગર સંબંધિત મૂલ્યનો વેપાર કરવાની આ એક સ્વચ્છ રીત છે.

સિદ્ધાંતમાં, ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટને હંમેશા પ્રીમિયમ પર તેની સ્પૉટ કિંમત પર વેપાર કરવો જોઈએ. આ પ્રીમિયમ કૅરીની કિંમતને દર્શાવે છે, મુખ્યત્વે ફ્યુચર્સ પ્રાઇસિંગ ફોર્મ્યુલામાં સમાવિષ્ટ વ્યાજ દર ઘટક. જ્યારે આ સંબંધ તૂટી જાય છે, ત્યારે તે આર્બિટ્રેજની તકોનો દરવાજો ખોલે છે.

સ્પૉટ વર્સેસ ફ્યુચર્સ આર્બિટ્રેજ

આપણે કહીએ:

• સ્પૉટની કિંમત= ₹100
• ફ્યુચર્સનું વાજબી મૂલ્ય= ₹105
• વાસ્તવિક ફ્યુચર્સ કિંમત= ₹98

અહીં, ફ્યુચર્સ તેમના વાજબી મૂલ્યથી નીચે ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. વાજબી મૂલ્ય અને વાસ્તવિક ફ્યુચર્સ કિંમત વચ્ચે ફેલાવો છે:

 આ ખોટી કિંમત ટ્રેડરને ₹98 પર ફ્યુચર્સ ખરીદવાની અને ₹100 પર સ્પૉટ વેચવાની મંજૂરી આપે છે, જ્યારે બંને કિંમતો સમાપ્તિ પર કન્વર્જ થાય ત્યારે સ્પ્રેડ કૅપ્ચર કરે છે.

શા માટે આ USD-INR માં કામ કરતું નથી

ઇક્વિટીથી વિપરીત, રિટેલ વેપારીઓ પાસે USD-INR સ્પૉટ માર્કેટની સીધી ઍક્સેસ નથી. તેથી પરંપરાગત સ્પૉટ-ફ્યુચર્સ આર્બિટ્રેજ શક્ય નથી. પરંતુ ત્યાં એક વર્કઅરાઉન્ડ છે: કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ.

કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ શું છે?

કૅલેન્ડર સ્પ્રેડમાં અલગ-અલગ સમાપ્તિ તારીખો સાથે બે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટનું ટ્રેડિંગ શામેલ છે. સ્પૉટ અને ફ્યુચર્સની તુલના કરવાને બદલે, તમે નજીકના મહિના વિરુદ્ધ દૂર-મહિનાના ફ્યુચર્સની તુલના કરો છો.

સામાન્ય રીતે, લાંબા-તારીખના કોન્ટ્રાક્ટ પ્રીમિયમ પર ટૂંકા સમય સુધી ટ્રેડ કરે છે. આ તફાવતને સામાન્ય માનવામાં આવે છે. પરંતુ જ્યારે સ્પ્રેડ નોંધપાત્ર રીતે વિચલિત થાય છે, ક્યાં તો વિસ્તરણ અથવા સંકુચિત થાય છે, ત્યારે તે ટ્રેડિંગની તકને સંકેત આપી શકે છે.

બીયર સ્પ્રેડ વિશે શું?

જો સ્પ્રેડ ખૂબ જ સાંકડી છે અને તમે તેને વિસ્તૃત કરવાની અપેક્ષા રાખો છો, તો તમે વિપરીત કરશો:

• ઑક્ટોબર ફ્યુચર્સ વેચો
• નવેમ્બર ફ્યુચર્સ ખરીદો

આને ફ્યુચર્સ બીયર સ્પ્રેડ કહેવામાં આવે છે.

શું કન્વર્જ ફેલાશે?

તે માર્કેટ ડાયનેમિક્સ, વ્યાજ દરની અપેક્ષાઓ અને મેક્રો ફ્લો પર આધારિત છે. અસરકારક રીતે ટ્રેડ કરવા માટે, તમારે ઐતિહાસિક વર્તણૂકનો અભ્યાસ કરવાની જરૂર છે, આ જગ્યાએ બેકટેસ્ટિંગ આવે છે.

5.2 સ્પ્રેડ ચલાવી રહ્યા છીએ

વરુણ: ISA, મેં ઑક્ટોબર અને નવેમ્બર USD-INR કોન્ટ્રાક્ટ્સ વચ્ચે કિંમતમાં તફાવત જોયું છે. શું તે સીધા વેપાર કરવાની કોઈ રીત છે?

ઈશા: ચોક્કસ. તેને કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ કહેવામાં આવે છે, અને તમે બે અલગ ઑર્ડર કરવાને બદલે સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટનો ઉપયોગ કરીને તેને કૅપ્ચર કરી શકો છો.

વરુણ: જે કાર્યક્ષમ લાગે છે. બંને પગને મૅન્યુઅલી મેનેજ કરતી વખતે હું હંમેશા એક્ઝિક્યુશન રિસ્ક વિશે ચિંતિત છું.

ઈશા: સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ શા માટે અસ્તિત્વમાં છે. હું તમને એક સેટ અપ કેવી રીતે કરવું અને તેને સ્વચ્છ રીતે વેપાર કરવું તે વિશે જણાવીશ.

ચાલો કહીએ કે તમે USD-INR ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં ટ્રેડિંગની તક ઓળખી છે. ઑક્ટોબર અને નવેમ્બર વચ્ચે ફેલાયેલા કોન્ટ્રાક્ટ્સની કિંમત વધુ લાગે છે, અને તમે તેને કૅપ્ચર કરવા માંગો છો.

મેન્યુઅલી બે અલગ ઑર્ડર મૂકવાને બદલે, એક કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદવા અને અન્ય વેચાણ કરવાને બદલે, તમે સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટનો ઉપયોગ કરીને સીધા ટ્રેડ કરી શકો છો. આ અમલીકરણના જોખમને ઘટાડે છે, જ્યાં બે પગ વચ્ચેની કિંમતની હિલચાલ તમારા અપેક્ષિત નફાને બગાડી શકે છે.

સ્ટેપ-બાય-સ્ટેપ સેટઅપ

1. સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ પસંદ કરો:

• તમે સ્પ્રેડ ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છો તે દર્શાવવા માટે ડ્રોપ-ડાઉનમાંથી "સ્પ્રેડ" પસંદ કરો.
• કરન્સી ડેરિવેટિવ્સ સેગમેન્ટ પસંદ કરો.
• ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ પસંદ કરો (FUTCUR).
• કરન્સી જોડી તરીકે USD-INR પસંદ કરો.
• ઉપલબ્ધ સ્પ્રેડમાંથી, ઑક્ટોબર-નવેમ્બર સ્પ્રેડ પસંદ કરો.

2. સ્પ્રેડ કિંમત જુઓ:

• ધારો કે ઑક્ટોબર કોન્ટ્રાક્ટ ₹87.21 અને નવેમ્બર કોન્ટ્રાક્ટ પર ₹87.60 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું છે.
• સ્પ્રેડ = 87.60 - 87.21 = ₹0.39

બિડ-આસ્ક સ્પ્રેડ ડાયનેમિક્સને સમજવું

ચાલો બે સંભવિત સ્પ્રેડ સેટઅપ્સને તોડીએ:

બુલ સ્પ્રેડ (ઑક્ટોબર ખરીદો, નવેમ્બર વેચો):

• ASK=₹87.23 પર ઑક્ટોબર ખરીદો
• બિડ પર નવેમ્બર વેચો = ₹87.58
• સ્પ્રેડ = ₹87.58 - ₹87.23 = ₹0.35

બીયર સ્પ્રેડ (નવેમ્બર ખરીદો, ઑક્ટોબર વેચો):

• ASK=₹87.62 પર નવેમ્બર ખરીદો
• બિડ પર ઑક્ટોબર વેચો = ₹87.20
• સ્પ્રેડ = ₹87.62 - ₹87.20 = ₹0.42

સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ આ બે મૂલ્યોના સરેરાશને પ્રતિબિંબિત કરી શકે છે. આ કિસ્સામાં, મિડપૉઇન્ટ ₹0.385 છે, અને વાસ્તવિક માર્કેટ સ્પ્રેડ ₹0.39 બતાવી શકે છે, જે બંધ છે. ક્વોટમાં વિલંબ અથવા ઓછી લિક્વિડિટીને કારણે નાની વિસંગતિઓ ઉદ્ભવી શકે છે.

ઑર્ડર આપી રહ્યા છીએ

એકવાર સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ લોડ થઈ જાય પછી:

• તેને તમારી માર્કેટ વૉચમાંથી પસંદ કરો.
• ઑર્ડર વિન્ડો ખોલવા માટે શૉર્ટકટ કી ખરીદો અથવા વેચો.
• ફોર્મ સ્પ્રેડની વિગતો સાથે પહેલાંથી ભરવામાં આવશે.
• તમારા લૉટની સાઇઝ સાથે મેળ ખાવા અને ઑર્ડર સબમિટ કરવા માટે ક્વૉન્ટિટી ઍડજસ્ટ કરો.

આ પદ્ધતિ અમલીકરણને સરળ બનાવે છે અને તમને બે કરારોને જગલ કરવાને બદલે સ્પ્રેડ કૅપ્ચર કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં મદદ કરે છે.

5.3 USD-INR આંકડાકીય ઓવરવ્યૂ: 2016-2024

વરુણ: હું થોડા સમય માટે USD-INR ટ્રેડિંગ કરી રહ્યો છું, પરંતુ મેં ખરેખર તેના લાંબા ગાળાના વર્તનને જોયું નથી. શું અભ્યાસમાં કોઈ મૂલ્ય છે?

ઈશા: ચોક્કસ. USD-INR એ વર્ષોથી કેવી રીતે ખસેડ્યું છે તે સમજવું-તેના વલણો, અસ્થિરતા અને ઇક્વિટી સાથે સંબંધ-તમારી વ્યૂહરચનાને મજબૂત કરી શકે છે.

વરુણ: હું સામાન્ય રીતે ચાર્ટ અને સેટઅપ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરું છું, પરંતુ મને લાગે છે કે મેક્રો વ્યૂ ઊંડાણ ઉમેરે છે.

ઈશા: તે કરે છે. ચાલો 2016 થી 2024 સુધી આંકડાકીય ઓવરવ્યૂ વિશે જાણીએ. તમે જોશો કે રૂપિયા કેવી રીતે વિકસિત થયો છે અને અમારા જેવા વેપારીઓ માટે તેનો અર્થ શું છે.

1. લોન્ગ-ટર્મ ટ્રેન્ડ વિશ્લેષણ

• છેલ્લા આઠ વર્ષમાં, ભારતીય રૂપિયા યુએસ ડોલર સામે ઘસારો ચાલુ રહ્યો છે. જુલાઈ 2016 થી ઑક્ટોબર 2025 સુધી, USD-INR સ્પૉટ રેટ લગભગ ₹67 થી લગભગ ₹88 સુધી ખસેડવામાં આવ્યો છે. આ ડેપ્રિશિયેશન વૈશ્વિક નાણાંકીય કઠોરતા, સતત ચાલુ ખાતાની ખાધ અને આંતરિક મૂડી પ્રવાહનું સંયોજન દર્શાવે છે.
• ઉદાહરણ તરીકે, 2022-2023 દરમિયાન, ફેડરલ રિઝર્વના આક્રમક દરમાં વધારોએ સુરક્ષા માટે ફ્લાઇટ શરૂ કરી, વૈશ્વિક સ્તરે ડૉલરને મજબૂત બનાવ્યું. તે જ સમયે, ક્રૂડના ઊંચા ભાવને કારણે ભારતને આયાતના ઊંચા બિલનો સામનો કરવો પડ્યો હતો, જેના કારણે રૂપિયા પર વધુ દબાણ થયું હતું. 2024 માં, આરબીઆઇના સક્રિય હસ્તક્ષેપ હોવા છતાં, ભૂ-રાજકીય તણાવ અને એફઆઇઆઇ આઉટફ્લો વચ્ચે રૂપિયો રેકોર્ડ નીચલા સ્તરે પહોંચ્યો.

2. દૈનિક રિટર્નની લાક્ષણિકતાઓ

સપ્ટેમ્બર-ઑક્ટોબર 2025 થી તાજેતરનો ડેટા USD-INR માટે દૈનિક રિટર્ન વર્તન દર્શાવે છે:

• મેક્રોઇકોનોમિક ઇવેન્ટને કારણે પ્રસંગોપાત સ્પાઇક સાથે સરેરાશ દૈનિક રિટર્ન લગભગ 0.02%-0.03% સામાન્ય રહે છે. નિફ્ટી 50 જેવા ઇક્વિટી ઇન્ડાઇસિસની તુલનામાં, USD-INR જોડી ઓછી અસ્થિરતા દર્શાવે છે, જે તેને હેજિંગ અને કન્ઝર્વેટિવ ટ્રેડિંગ માટે પ્રમાણમાં સ્થિર સંપત્તિ બનાવે છે.

3. વોલેટિલિટીની તુલના: USD-INR વર્સેસ નિફ્ટી 50

• ઑક્ટોબર 2025 સુધી, નિફ્ટી 50 માટે 1-મહિનાની ઐતિહાસિક અસ્થિરતા 7.99% પર છે, જ્યારે USD-INR ની 1-મહિનાની અસ્થિરતા નોંધપાત્ર રીતે ઓછી છે, જે RBI સ્પૉટ ડેટાના આધારે લગભગ 3.2% છે.
• આ અસમાનતા ઇક્વિટીની તુલનામાં કરન્સી માર્કેટની સાપેક્ષ શાંતિને હાઇલાઇટ કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, તાજેતરની Q3 કમાણીની સીઝન દરમિયાન, નિફ્ટી 50 માં ઇન્ટ્રાડે સ્વિંગ 2% થી વધુ જોવા મળ્યા હતા, જ્યારે વૈશ્વિક ડૉલરની નબળાઈ હોવા છતાં USD-INR 0.5% બેન્ડની અંદર ખસેડવામાં આવ્યું હતું.

4. નિફ્ટી 50 સાથે સંબંધ

• USD-INR અને નિફ્ટી 50 વચ્ચેના આંતર-બજાર સંબંધો નબળા વિપરીત સંબંધ દર્શાવવાનું ચાલુ રાખે છે. જ્યારે ઇક્વિટી બજારોમાં વધારો થાય છે, ત્યારે વિદેશી પ્રવાહ રૂપિયાને મજબૂત કરે છે, જેના કારણે યુએસડી-INRમાં ઘટાડો થયો છે. તેનાથી વિપરીત, ઇક્વિટી વેચાણ દરમિયાન, યુએસડીની માંગમાં વધારો, રૂપિયાની નબળાઈ.
• તાજેતરનું વિશ્લેષણ આને 2025 YTD માટે આશરે -0.14 ના સહસંબંધ ગુણાંક સાથે પુષ્ટિ કરે છે.
• ઉદાહરણ તરીકે, સપ્ટેમ્બર 2025 માં, નિફ્ટી 50એ પૉલિસી પછીની જાહેરાતોમાં ફરીથી વધારો કર્યો હોવાથી, USD-INR ₹88.9 થી ₹87.3 સુધી ઘટીને, મૂડીના પ્રવાહ અને સુધારેલી સેન્ટિમેન્ટને દર્શાવે છે.

5. વેપારીઓ માટે વ્યવહારિક અસરો

   • વોલેટિલિટી-આધારિત વ્યૂહરચના:કરન્સી ટ્રેડર્સ નિફ્ટી વિકલ્પોની તુલનામાં ઓછી ગર્ભિત અસ્થિરતાને કારણે હેજિંગ માટે USD-INR વિકલ્પો પસંદ કરી શકે છે.
   • કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ:વેપારીઓ નજીકના મહિનાની ખરીદી કરીને અને સમયના ઘટાડા અને રોલ યીલ્ડનો લાભ લેવા માટે દૂર-મહિનાના કરારોને વેચીને USD-INR ફ્યુચર્સમાં કૅલેન્ડર સ્પ્રેડને તૈનાત કરી શકે છે.
   • મેક્રો હેજિંગ:નિફ્ટી 50 ને ટ્રેક કરતા પોર્ટફોલિયો મેનેજરો અપેક્ષિત FII આઉટફ્લો અથવા ભૂ-રાજકીય અનિશ્ચિતતાના સમયગાળા દરમિયાન મેક્રો હેજ તરીકે USD-INR નો ઉપયોગ કરી શકે છે.

5.4 મુખ્ય ટેકઅવે

1. સ્પૉટ માર્કેટ ઍક્સેસના અભાવને કારણે USD-INR માં રિટેલ વેપારીઓ માટે પરંપરાગત સ્પૉટ-ફ્યુચર્સ આર્બિટ્રેજ અસરકારક છે.
2. કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ નજીકના મહિના અને દૂર-મહિનાના USD-INR ફ્યુચર્સ વચ્ચે ખોટી કિંમતના વેપારની વ્યવહારિક રીત પ્રદાન કરે છે.
3. બુલ સ્પ્રેડમાં નજીકના મહિનાના કરારની ખરીદી અને દૂર-મહિનાનું વેચાણ શામેલ છે, જો સ્પ્રેડ સંકુચિત હોય તો નફો થાય છે.
4. બીયર સ્પ્રેડમાં નજીકના મહિનાનું વેચાણ અને દૂર-મહિનાની ખરીદીનો સમાવેશ થાય છે, જો સ્પ્રેડ વધે તો નફો થાય છે.
5. સ્પ્રેડ સાધનો વેપારીઓને એક જ ક્રમમાં ફેલાવાના બંને પગ મૂકવાની મંજૂરી આપીને અમલને સરળ બનાવે છે.
6. સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટનો ઉપયોગ કરતી વખતે એક્ઝિક્યુશન રિસ્ક ઘટાડવામાં આવે છે, કારણ કે પગ વચ્ચેની કિંમતની સ્લિપેજ ઓછી થાય છે.
7. વેપારીઓએ વાસ્તવિક સ્પ્રેડ અને સંભવિત નફાકારકતાને સમજવા માટે બિડ-આસ્ક ડાયનેમિક્સનું વિશ્લેષણ કરવું આવશ્યક છે.
8. ઐતિહાસિક સ્પ્રેડ વર્તન, મોસમી અને અસ્થિરતા એ બૅકટેસ્ટિંગ અને વ્યૂહરચના વિકાસ માટે મુખ્ય ઇનપુટ છે.
9. USD-INR જોડી ઇક્વિટી ઇન્ડાઇસિસની તુલનામાં પ્રમાણમાં ઓછી વોલેટિલિટી દર્શાવે છે, જે તેને રૂઢિચુસ્ત વ્યૂહરચનાઓ માટે યોગ્ય બનાવે છે.
10. USD-INR ફ્યુચર્સ અને વિકલ્પોનો ઉપયોગ મેક્રો હેજિંગ, વોલેટિલિટી-આધારિત સોદા અને કેલેન્ડર સ્પ્રેડ સેટઅપ્સ માટે કરી શકાય છે.

5.5 ફન ઍક્ટિવિટી

તમે USD-INR ફ્યુચર્સ માર્કેટનું વિશ્લેષણ કરતા કરન્સી ટ્રેડર છો. તમારો ધ્યેય એ ઓળખવાનો છે કે વર્તમાન બજારના ડેટા અને અપેક્ષિત ફેર સ્પ્રેડના આધારે બુલ સ્પ્રેડ અથવા બેર સ્પ્રેડ યોગ્ય છે કે નહીં.

પરિસ્થિતિ:

તમે તમારા ટ્રેડિંગ ટર્મિનલ પર નીચેની કિંમતો જોશો:

• ઑક્ટોબર USD-INR ફ્યૂચર્સ: ₹88.4000
• નવેમ્બર USD-INR ફ્યુચર્સ: ₹88.7290
• નજીક અને દૂરના મહિના વચ્ચેનો ઐતિહાસિક સરેરાશ: ₹0.2000

પ્રશ્નો:

1. ઑક્ટોબર અને નવેમ્બર કોન્ટ્રાક્ટ્સ વચ્ચે વર્તમાન સ્પ્રેડ શું છે?
2. શું વર્તમાન ફેલાવો ઐતિહાસિક સરેરાશ કરતાં વધુ વ્યાપક અથવા સાંકડી છે?
3. આના આધારે, શું તમે બુલ સ્પ્રેડ અથવા બેર સ્પ્રેડ શરૂ કરશો?
4. જો સ્પ્રેડ ₹0.2200 સુધી જાય, તો તમારો પ્રોફિટ અથવા લોસ પ્રતિ લૉટ શું છે?
5. બે સંભવિત બજાર પરિસ્થિતિઓ શું છે જ્યાં તમારો ફેલાવો વેપાર નફાકારક રહેશે?

જવાબની કી:

• સ્પ્રેડ = ₹88.7290 - ₹88.4000 = ₹0.3290
• સ્પ્રેડ ₹0.2000 ના ઐતિહાસિક સરેરાશ કરતાં વ્યાપક છે
• તમે બુલ સ્પ્રેડ શરૂ કરશો: ઑક્ટોબર ખરીદો, નવેમ્બર વેચો
• સ્પ્રેડમાં ફેરફાર = ₹ 0.3290 - ₹ 0.2200 = ₹ 0.1090 પ્રોફિટ પ્રતિ લૉટ = ₹ 0.1090 x 1,000 = ₹ 109
• સંભવિત નફાકારક પરિસ્થિતિઓ:

• ઑક્ટોબર ફ્યુચર્સ નવેમ્બર ફ્યુચર્સ કરતાં ઝડપથી વધે છે
• નવેમ્બરના વાયદામાં ઘટાડો થાય છે જ્યારે ઑક્ટોબર ફ્લેટ રહે છે અથવા વધે છે